Você está na página 1de 27

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS


DEPARTAMENTO DE CINCIAS CONTBEIS E ATUARIAIS

ATIVOS INTANGVEIS: UMA EXPLANAO DAS PRINCIPAIS


TCNICAS DE AVALIAO ACEITAS PELA COMUNIDADE
CONTBIL. UMA PREPARAO PARA SEU USO A FAVOR DA
VANTAGEM COMPETITIVA.

Ludmila Carla Scheuer Rodrigues

Porto Alegre
2011
UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS
DEPARTAMENTO DE CINCIAS CONTBEIS E ATUARIAIS

ATIVOS INTANGVEIS: UMA EXPLANAO DAS PRINCIPAIS


TCNICAS DE AVALIAO ACEITAS PELA COMUNIDADE
CONTBIL. UMA PREPARAO PARA SEU USO A FAVOR DA
VANTAGEM COMPETITIVA.

Ludmila Carla Scheuer Rodrigues

Trabalho de concluso de curso apresentado ao


Departamento de Cincias Contbeis e Atuariais como
trabalho fundamental para obteno do ttulo de
Bacharel, do curso de Cincias Contbeis da Faculdade
de Cincias Econmicas da Universidade Federal do
Rio Grande do Sul.

Orientador: Prof. Dr. Paulo Schmidt

Porto Alegre
2011
ATIVOS INTANGVEIS: UMA EXPLANAO DAS PRINCIPAIS
TCNICAS DE AVALIAO ACEITAS PELA COMUNIDADE
CONTBIL. UMA PREPARAO PARA SEU USO A FAVOR DA
VANTAGEM COMPETITIVA.

Ludmila Carla Scheuer Rodrigues1

Resumo: A importncia dos ativos intangveis vem aumentando nas organizaes, e


encontrar formas de identific-los e mensur-los tornou-se questo de sobrevivncia. Por
julgar o assunto Ativos Intangveis imprescindvel para a competitividade no mercado e at
mesmo para a sobrevivncia das empresas, esse trabalho visa mostrar as principais tcnicas de
avaliao desses ativos aceitas e usadas pela comunidade contbil, diferenciar as formas de
mensurao entre IFRS e US GAAP e demonstrar a transcendncia dos ativos intangveis
como elementos importantes para a correta avaliao do valor da empresa. Esse trabalho
fruto de uma reviso bibliogrfica, de carter explicativo. Chega-se concluso de que se
avaliados corretamente os intangveis, conforme as possibilidades apresentadas, os mesmos
minimizam a lacuna existente entre o valor contbil e o valor econmico da empresa, gerando
benefcios futuros para a empresa.

Palavras-chave: Intangveis. Mensurao. Competitividade. Valor contbil. Valor


econmico.

INTRODUO

O estudo do ativo de uma empresa um dos pontos mais importantes da Contabilidade


Empresarial. Segundo Iudcibus (2009, p.123) o estudo do ativo o captulo fundamental da
Contabilidade, porque sua mensurao e definio est ligada a multiplicidade de
relacionamentos contbeis que envolvem receitas e despesas.
1
Graduanda do curso de Cincias Contbeis da Universidade Federal do Rio Grande do Sul. E-mail:
ludy_rodrigues@yahoo.com.br
Os ativos tangveis so os bens corpreos, fsicos, palpveis. Cunha (2007, p.6) coloca
que se fossem utilizados apenas os bens corpreos da empresa como base, a empresa obteria
somente uma taxa de retorno semelhante s mdias comparveis do seu segmento de
atuao, sendo essa a base de uma quase infinita quantidade de modelos de avaliaes de
empresas do passado.
O termo tangvel, como nos diz Schmidt, Santos e Gomes (2003, p. 272), oriundo do
latim tangere (ou do grego tango) que significa tocar. Logo, os bens intangveis so aqueles
intocveis, sem corpo fsico. Os ativos intangveis que estavam localizados no imobilizado, a
partir da modificao da lei 6.404/76 (lei das S/A), ocorrida em 2007, passam a um grupo
especifico Ativos Intangveis (IUDCIBUS, MARTINS E GELBCKE, 2008, p.16). A
mesma obra cita que essa figura de ativos corpreos e no corpreos precisa ser entendida de
maneira no s fsica, mas tambm pela sua essncia, seu vnculo, sua natureza.
Diante dos fatos, que o cenrio econmico mundial passa por constantes modificaes
e atualizaes de conhecimento geral. E dentro desse panorama metamorfsico, as empresas
precisam criar meios de destacarem-se no mercado. Nessa mesma tendncia Rosa e Rosa
Filho (2007) dizem que a forte competio no mercado e a expectativa potencial de lucros
futuros acima do esperado, respaldam a avaliao dos intangveis.
Os ativos intangveis de uma empresa, anlogo Cunha (2007, p.1), correspondem aos
valores no tocveis que pressupe direito a receber benefcios futuros e que se encontram
intimamente associados ao conhecimento, decorrente da ao humana e do uso da inteligncia
mesma inerente.
Com a globalizao e o aumento da competitividade, as empresas vislumbraram nos
ativos intangveis a possibilidade de aumentar seu valor de mercado e atrair mais investidores.
Consentneo Antunes e Leite (2008) a realidade empresarial atual tem suscitado, mais
fortemente, o desenvolvimento de trabalhos na rea de mensurao dos ativos intangveis,
bem como dos impactos causados ao patrimnio das organizaes, tendo em vista a
relevncia que tais elementos representam para o seu desempenho e continuidade.
Antes de abordarem-se os ativos intangveis como fonte de vantagem competitiva, os
mesmos devem ser analisados sob a forma de sua mensurao e sob quais prticas de
avaliao esses tipos de ativos possuem mais aceitabilidade na comunidade contbil. Ento,
quais as tcnicas de avaliao dos ativos intangveis mais aceitas e usadas pela comunidade
contbil e como essa avaliao realizada?
A forma como esse grupo de ativos ser avaliado de extrema importncia para a
correta mensurao do real valor contbil da empresa, visto que difere em muito do valor
econmico da mesma, e este ser o objetivo desse trabalho: demonstrar as formas de
avaliao dos ativos intangveis mais aceitas pela comunidade contbil.
Competitividade reporta estratgia. A estratgia, implcita ou explcita, a definio
de como so alocados os recursos para se atingir determinado objetivo. Porter (2004, p. 39)
nos fala que a diferenciao, se alcanada, uma estratgia vivel para obter retornos acima
da mdia [...] porque ela cria uma posio defensvel para enfrentar as cinco foras
competitivas. E a diferenciao, em se tratando de avaliao de ativos intangveis, o que
trar a vantagem competitiva para a empresa.
O trabalho ter carter explicativo, que segundo Gil (2008, p.28):

Esse tipo de pesquisa tem como preocupao central identificar os fatores ou que
contribuem para a ocorrncia dos fenmenos. Este o tipo de pesquisa que mais
aprofunda o conhecimento da realidade, porque explica a razo, o porqu das coisas.
Por isso mesmo o tipo mais complexo e delicado, j que o risco de cometer erros
aumenta consideravelmente.

Para o desenvolvimento ser utilizado o procedimento de pesquisa bibliogrfica, que


unssono a Lakatos e Marconi (2002, p.16), a pesquisa bibliogrfica, ou de fontes
secundrias, abrange toda a bibliografia j tornada pblica em relao ao tema de estudo,
desde publicaes avulsas, boletins, jornais, revistas e etc..

1 ATIVO

1.1 CONCEITO E DEFINIES

fundamental iniciar uma discusso sobre ativos intangveis conceituando


primeiramente os ativos.
Hendriksen e Van Breda (1999, p.283) colocam em sua obra a idia emitida pelo
Financial Accounting Standards Board FASB, pelo Statement os Financial Accounting
Concepts SFAC 6, de que o ativo definido como benefcios econmicos futuros
provveis, obtidos ou controlados por uma dada entidade em conseqncia de transaes ou
eventos passados.
Na contabilidade, pode-se dizer que ao lado esquerdo da equao de equilbrio
denominamos ATIVO. [...] Assim o ativo compreende os elementos patrimoniais positivos,
ou seja, os bens e direitos. (PADOVEZE, 2008, p.7).
Reis e Marion (2006, p.11) ensinam que o ativo considerado a parte do balano que
vai reunir, em um todo, as destinaes de recursos em bens e direitos. Os mesmos autores,
nessa mesma obra, resumem que o ativo o conjunto dos bens e dos direitos de propriedade
da empresa, mensurveis monetariamente, que tenham a capacidade de gerar benefcios
presentes ou futuros.
A NBC T 3 Normas Brasileiras de Contabilidade Tcnica, emitida pelo Conselho
Federal de Contabilidade CFC, conceitua ativos como sendo um recurso controlado pela
entidade como resultado de eventos passados e do qual se espera que resultem futuros
benefcios econmicos e o seu potencial em contribuir, direta ou indiretamente, para o fluxo
de caixa ou equivalentes de caixa para a entidade.
E corroborando com o conceito do FASB, o qual j foi citado, apresentado por
Hendriksen e Van Breda, Machado, et al (2003) explicam que:

O conceito provvel usado com seu significado geral, referindo-se ao que pode ser
razoavelmente esperado ou pode ser acreditado baseado em evidncia disponvel ou
lgica, mas pode no ser certo e nem pode ser provado. A inteno de sua incluso
na definio reconhecer que os negcios ou outras atividades econmicas
acontecem em um ambiente caracterizado por incerteza na qual poucos resultados
so certos.

Ento, considerar-se- apto para reconhecimento o ativo que preencher os seguintes


requisitos: corresponderem definio de ativo, serem relevantes, serem mensurveis e terem
valor preciso (HENDRIKSEN E VAN BREDA, 1999, p.402). Os mesmos autores citam
tambm trs caractersticas essenciais dos ativos, segundo o FASB: incorporar um benefcio
futuro provvel, controle desse benefcio e ser fruto de transao ou evento passado.
1.2 CLASSIFICAO DOS ATIVOS

O Ativo de uma empresa est disposto da seguinte maneira, conforme a NBC T 3: As


contas do ativo devem ser dispostas em ordem decrescente de liquidez dos elementos nela
registrados [...] observando-se iguais procedimentos para os grupos e os subgrupos.
Ainda conforme a NBC T 3, as contas que faro parte do ativo da empresa devero ser
agrupadas em dois grandes grupos denominados Circulante e No-Circulante. Os subgrupos
que compem o ativo Circulante so: disponvel, crdito, estoque, despesa antecipada e outros
valores e bens. O grupo No-Circulante, conforme determinar os itens 14 e 15 dessa norma,
ser composto dos subgrupos realizvel a longo prazo, investimento, imobilizado e intangvel.
Segundo a lei 11.638/2007, no ativo as contas sero dispostas em ordem decrescente
de grau de liquidez dos elementos nela registrados, nos seguintes grupos: ativo circulante,
ativo realizvel a longo prazo e o ativo permanente, dividido em investimentos, imobilizado,
intangvel e diferido. (IUDCIBUS, MARTINS E GELBCKE, 2008).
Especificando-se o grupo em que os intangveis se encontram, o grupo do imobilizado,
temos a seguinte redao da lei 11.638/2007: no ativo imobilizado: os direitos que tenham
por objeto bens corpreos destinados manuteno das atividades da companhia ou da
empresa ou exerccios com essa finalidade, inclusive os decorrentes de operaes que
transfiram companhia os benefcios, riscos e controle desses bens. (IUDCIBUS,
MARTINS E GELBCKE, 2008).

2 ATIVO INTANGVEL

2.1 CONCEITO E DEFINIES

Aps a devida conceituao e classificao do grupo dos ativos, vamos nos deter em
um tipo especfico desse: o ativo intangvel.
Os ativos intangveis, por serem intocveis, so ativos que carecem de substncia.
Como tais, eles devem ser reconhecidos sempre que, conforme Hendriksen e Van Breda
(1999, p.387), preencherem os requisitos de reconhecimento de todo e qualquer ativo, ou
seja, devem atender definio de um ativo, devem ser mesurveis e devem ser relevantes e
precisos.
Os ativos intangveis, chamados tambm por outros de ativos invisveis ou ativos
intelectuais, formam, de acordo com Hendriksen e Van Breda (1999, p.388), uma das reas
mais complexas da contabilidade. Em parte, essa complexidade deve-se s dificuldades de
definio e identificao desses ativos. Podemos dizer que certamente os maiores empecilhos
esto nas incertezas quanto estimao de suas vidas teis e mensurao de seus valores.
J para Martins apud Andrade e Lima (2008), se quisermos ligar a etimologia da
palavra Intangvel definio dessa categoria de ativos, nada conseguiremos, a no ser
concluir que no h tal significado etimolgico no conceito contbil. Por exemplo:

Patentes so considerados ativos intangveis; mas prmios de seguro antecipados


no possuem qualquer carter de tangibilidade maior do que aquelas, porm no
pertencem ao grupo dos intangveis. Na verdade, investimentos, duplicatas a
receber, depsitos bancrios, representam todos eles direitos, mas apesar da falta de
existncia corprea, no so considerados intangveis.

No Brasil, os ativos intangveis ganharam maior reconhecimento e destaque com as


significativas mudanas na elaborao e divulgao das demonstraes contbeis brasileiras,
com a lei 11.638, de 28 de dezembro de 2007.
Kayo (2002, p.14) define ativo intangvel como um conjunto estruturado de
conhecimentos, prticas e atitudes da empresa que, interagindo com seus ativos tangveis,
contribui para formao do valor das empresas.
Os ativos intangveis, segundo Hendriksen e Van Breda (1999, p.388), surgem quando
ocorre o diferimento do desembolso com servios. E o reconhecimento como despesa desse
desembolso postergado at o momento da realizao da receita ao qual ele est vinculado.
J Lev (apud Perez e Fam, 2006) define ativo intangvel como um direito a
benefcios futuros que no possui corpo fsico ou financeiro, que criado pela inovao, por
prticas organizacionais e pelos recursos humanos. [...] Os ativos intangveis interagem com
os ativos tangveis na criao de valor corporativo e no crescimento econmico.
2.1 CLASSIFICAO DOS ATIVOS INTANGVEIS

Em virtude da complexidade de mensurao dos ativos intangveis, existem


diferenciaes quanto a sua identificao e classificao.
Para que uma organizao possa exercer suas atividades de maneira focada, ela precisa
conhecer quais so os ativos que compem a empresa, o valor que esses ativos lhe geram e a
contribuio desses para o desempenho da organizao.
Podemos definir alguns tipos de ativos intangveis dentro dos balanos empresariais.
Dentre eles, citam Schmidt e Santos (2009, p. 4) os gastos de implantao e pr-operacionais,
as marcas e nomes de produtos, as pesquisas e desenvolvimentos, os direitos autorais, as
patentes, as franquias, o desenvolvimento de softwares, as licenas, as matrizes de gravao,
certos investimentos de longo prazo e o goodwill.
Segundo Hendriksen e Van Breda (1999, p.388), os ativos intangveis so
classificados de acordo com o Quadro 1.

Quadro 1 - Intangveis - Classificao

Fonte: Hendriksen & Breda (1999, p.389).

Segundo Hendriksen e Van Breda (1999, p.388), a cincia contbil admite duas
classificaes de Ativos Intangveis:
a) Identificveis: os ativos tornam-se identificveis quando esto associados a
uma descrio objetiva;
b) No Identificveis: em contrrio, o ativo no identificvel indica,
especificamente, que no possvel definir com clareza sua origem.
Os autores citam que o fato de que se pode ser dado um nome a um ativo intangvel
geralmente indica que se trata de um ativo identificvel. Ao contrrio, o ativo no
identificvel vai indicar que no possvel definir com objetividade e clareza sua origem,
descrio e controle.
Santos (2002) divide os ativos intangveis em gastos de organizao, marcas e nomes
de produtos, pesquisa e desenvolvimento, goodwill, direitos de autoria, patentes, franquias,
desenvolvimento de software, licenas, matrizes de gravao, servios de marcas e
certificao de marcas, cor nica, formato, ou desenho da embalagem no comrcio de
vesturio, nomes de domnio na Internet, contratos de no-concorrncia, solicitaes ou
pedidos de produo no atendidos, contratos de relacionamento com clientes, ativos
intangveis relacionados a jogos, peras e bal, ativos intangveis relacionados a livros,
revistas, jornais e outros trabalhos literrios, ativos intangveis relacionados com trabalhos
musicais, tais como composies, sons lricos e jingles de publicidade, ativos intangveis
relacionados a pinturas e fotografias, ativos intangveis relacionados a material visual e
audiovisual, incluindo filmes, vdeos musicais e programas de televiso, licenas, royalties e
contratos de paralisao, propaganda, construo, gerenciamento, servio ou fornecimento de
contratos, contratos de aluguis, permisso para construo, contratos de franquia, direitos de
operao e transmisso (rdio e televiso), direitos de explorao de gua, ar, recursos
minerais e recursos florestais, tecnologia patenteada, software de computao, segredos
comerciais, tais como frmulas secretas, processos e receitas, lista de clientes, relacionamento
com clientes no contratual, tecnologia no patenteada, base de dados.
Dentre as classificaes destacadas pelos autores, temos na Contabilidade um tipo de
ativo intangvel, que pode ser considerado o mais intangvel dos intangveis, o goodwill.
Esse tema tem tanta importncia na comunidade contbil devido s grandes
divergncias entre o valor contbil e o valor econmico das empresas. Santos, et al (2006)
apresentam pronunciamento do SFAS n 141, emitido em junho de 2001, a qual a primeira
norma contbil, em termos mundiais, a definir com exatido as principais espcies de ativos
intangveis, bem como a determinar o seu registro separadamente do mais intangvel dos
intangveis, o goodwill.
Os ativos intangveis, segundo o FASB (apud Santos, et al, 2006), podem ser
classificados em cinco grupos principais alm do goodwill. Eles so os seguintes: ativos
intangveis relacionados a marketing, ativos intangveis relacionados a clientes, ativos
intangveis relacionados s artes, ativos intangveis baseados em contratos, ativos intangveis
baseados em tecnologia.
Como j evidenciado nas citaes apresentadas, no se encontra na literatura uma
classificao nica, unnime, dos ativos intangveis. Encontra-se um grande nmero de
elementos em grupos diferentes.
Citam Antunes e Leite (2008) que alguns ativos podem ser mais facilmente
identificados (marca, patentes, clientes, tecnologias, por exemplo) e outros so aqueles
considerados como gerados internamente, mas de difcil identificao e controle.

3 PRINCIPAIS TCNICAS DE AVALIAO DE ATIVOS


INTANGVEIS

No mbito dos modelos contabilsticos atuais, existe uma ntida impossibilidade em


refletir, atravs da contabilidade, a imagem verdadeira e apropriada da posio econmico-
financeira da empresa.
As demonstraes financeiras tradicionais demonstram o valor contbil das empresas,
entretanto esquecem-se dos itens que compem o valor econmico da mesma. Nesse rumo,
que os ativos intangveis ganham tanto destaque.
Hendriksen e Van Breda (1999, p.388) destacam que os ativos intangveis no
deixam de ser ativos simplesmente porque no possuem substncia. Seu reconhecimento deve
obedecer, portanto, s mesmas regras vlidas para todos os ativos.
Um ativo intangvel deve ser reconhecido apenas se for provvel que os benefcios
econmicos futuros esperados atribuveis ao ativo sero gerados em favor da entidade; e se o
custo do ativo possa ser mensurado com confiabilidade.
Apresentar-se- a seguir as tcnicas de avaliao de ativos intangveis mais aceitas e
usadas pela comunidade contbil que foram apresentadas por Schmidt et. al (2008). Os
autores utilizam como base a obra de Carsberg (1966).
3.1 MTODO DE LAWRENCE R. DICKSEE

Considerado pelos estudiosos da Contabilidade como o mtodo mais antigo de


avaliao de ativos intangveis. Baseia-se, resumidamente, na aplicao de um fator
multiplicador sobre o lucro lquido retido corrente.

Onde:
G = Valor do goodwill;
LL = Lucro lquido;
RA = Remunerao da administrao;
i = Taxa de juros aplicveis ao imobilizado tangvel;
AT = Ativos tangveis;
F = Fator multiplicativo para obteno do goodwill.
Figura 1: Mtodo de Lawrence R. Dicksee
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Esse modelo possui algumas limitaes, tais como a utilizao do lucro lquido como
base de mensurao e no o fluxo de caixa; no define como deve ser apurado o fator
multiplicativo para a obteno do goodwill; no define como ser obtida a taxa de juros
aplicvel ao imobilizado tangvel; utiliza o conceito de lucro retido, mas como um fator fixo,
o que somente razovel para empresas com crescimento estvel.
Esse mtodo, conforme Serra Negra, et al (2004), baseia-se no lucro lquido do
perodo anterior sua apurao, o que leva a distores quando as empresas apresentam uma
variabilidade de resultados ao longo de certo perodo.

3.2 MTODO DE HATFIELD

Considerado pelos estudiosos um grande avano na poca de sua apresentao, o


mtodo de Hatfield considerado o precursor dos mtodos atualmente utilizados. Foi o
primeiro mtodo a fazer uso da metodologia do valor presente lquido para obter o valor de
uma empresa e, por deduo do valor dos ativos tangveis, o valor dos intangveis.
Pode ser representado como na figura a seguir:

Onde:
j = taxa de capitalizao de lucros;
RA= remunerao dos administradores;
LL = lucro lquido;
AT= ativo tangvel.
Figura 2: Mtodo de Hatfield
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Schmidt, et al (2008) apresentam as principais limitaes desse modelo como sendo a


utilizao do lucro lquido como base de mensurao e no o fluxo de caixa; no define como
deve ser calculada a taxa de desconto, denominada taxa de capitalizao de lucros; no define
qual ser o critrio de avaliao a ser adotado com relao aos ativos tangveis; utiliza o
conceito de lucro retido, mas como um fator fixo, o que somente razovel para empresas
com crescimento estvel.
Esse mtodo introduziu a viso do goodwill como resduo em relao aos demais
ativos.

3.3 MTODO DO VALOR ATUAL DOS SUPERLUCROS

O mtodo do Valor Atual dos Superlucros apura, como o nome j diz, o valor atual
dos superlucros, mas no inclui quaisquer outros ativos intangveis no clculo.
Nesse mtodo, considerada, alm da taxa de desconto, a taxa de decrscimo
gradativo do excesso de lucros.
representado como na figura a seguir:
K

t=1

Onde:
LLt = lucro lquido no momento t, que seria decrescente;
r = taxa de desconto atribuda aos superlucros;
t = durao superlucros;
RA = remunerao dos administradores;
i = taxa de juros aplicvel ao imobilizado tangvel;
k = limite de durao dos superlucros.
Figura 3: Mtodo do Valor Atual dos Superlucros
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Conforme os autores, as principais limitaes desse modelo so: a utilizao do lucro


lquido como base de mensurao ao invs do fluxo de caixa; no define como deve ser
calculada a taxa de desconto atribuda aos superlucros; no define qual o critrio de avaliao
utilizado em relao aos ativos tangveis; no define como ser calculada a taxa de juros
aplicvel ao imobilizado tangvel; utiliza o conceito de lucro retido, mas como um fator fixo,
o que somente razovel para empresas com crescimento estvel.

3.4 MTODO DE CUSTO DE REPOSIO OU CUSTO CORRENTE

Esse mtodo um dos mtodos mais utilizados na avaliao dos ativos intangveis. O
mtodo do custo corrente ou de reposio permite uma maior aproximao do valor
econmico dos intangveis e avalia os ativos intangveis lquidos pelo mtodo de custo
corrente. considerado um processo misto, que consiste na mensurao do ativo total por seu
valor econmico e seus respectivos componentes pelo custo corrente.
Onde:
LLt = lucro lquido no momento t;
PLcc = patrimnio lquido a custos correntes;
j = custo de oportunidade do investimento de igual risco;
t = durao do lucro.
Figura 4: Mtodo de Custo de Reposio ou Custo Corrente
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Ainda conforme os mesmos autores, as principais limitaes desse modelo so: a


utilizao do lucro lquido como base de mensurao ao invs do fluxo de caixa; no define
como deve ser calculado o custo de oportunidade do investimento de igual risco; considera
que o lucro esteja crescendo a uma taxa fixa, o que somente razovel para empresas com
crescimento estvel.

3.5 MTODO DO VALOR ECONMICO

um mtodo de difcil implantao, mas ao mesmo tempo tido pelos estudiosos


como um mtodo ideal para a avaliao dos ativos. Pode ser representado como na figura a
seguir:
Onde:
Ai = valor econmico do ativo;
Vt = valor residual do ativo;
j = custo de oportunidade de empreendimento de igual risco;
Rt = resultado econmico produzido pelo ativo;
n = horizonte de tempo.
Figura 5: Mtodo do Valor Econmico
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Schmidt, et al (2008) ensinam que as principais limitaes desse modelo so: a


utilizao do resultado econmico como base de mensurao ao invs do fluxo de caixa; no
apresenta como calculado o custo de oportunidade do empreendimento de igual risco;
considera que o lucro esteja crescendo a uma taxa fixa, o que somente razovel para
empresas com crescimento estvel; til para avaliar ativos que estejam produzindo receita
no perodo corrente, mas no contempla ativos intangveis e tangveis que no estejam
produzindo receitas atualmente; til para se avaliar ativos tangveis individualmente, mas
no para avaliar ativos intangveis, j que para esses normalmente no existe um valor
residual aprecivel.

3.6 MTODO DO VALOR DE REALIZAO

Esse mtodo desenvolvido por Iudicibus, conforme Serra Negra, et al (2004) e


Schmidt, et al (2008) trata o goodwill pelo seu valor lquido de realizao, ou seja, pela
diferena entre o lucro projetado para os perodos futuros, menos o valor do custo de
oportunidade, dividido pela taxa desejada de retorno. Leva em conta todo o perodo de
existncia da empresa. Pode ser representado como na figura a seguir:
Onde:
PL = patrimnio lquido a valores de realizao;
R = taxa de retorno de um investimento de risco zero;
Ln = lucro projetado;
J = taxa de retorno desejada.
Figura 6: Mtodo do Valor de Realizao
Fonte: Schmidt, et al (2008).

Schmidt, et al (2008) apresentam as principais limitaes desse modelo: a utilizao


do lucro lquido como base de mensurao ao invs do fluxo de caixa; no define como deve
ser calculada a taxa de retorno desejada; considera que o lucro esteja crescendo a uma taxa
fixa, o que somente razovel para empresas com crescimento estvel; utiliza o patrimnio
lquido a valores de realizao, o que razovel para empresas em descontinuidade e no em
continuidade; til para avaliar ativos que estejam produzindo receita no perodo corrente,
mas no contempla ativos intangveis e tangveis que no estejam produzindo receitas
atualmente.

3.7 MTODO DO EXCESSO ECONMICO SOBRE O VALOR CORRENTE

Nesse mtodo os ativos so avaliados a custos correntes. Pode ser representado como
na figura a seguir:
Onde:
EVE = Excesso do Valor Econmico sobre o valor corrente;
Vt = Valor residual do ativo;
R = Custo de oportunidade de empreendimento de igual risco;
n = horizonte de tempo;
Rt = Resultado econmico produzido pelo ativo;
Acc = Ativo avaliado a custo corrente.
Figura 7: Mtodo do Excesso Econmico sobre o Valor Corrente.
Fonte: Silveira, et al (2009).

Conforme Silveira et al (2009) entre as vantagens desse mtodo cita-se a avaliao


do ativo a custos correntes. Entretanto, como desvantagem, aponta-se sua complexidade, no
que diz respeito compreenso de cada incgnita, o que pode vir por gerar grandes distores
em seu valor.

3.8 MTODO NOVA IORQUE

Seguindo a linha de Schmidt, et al (2008) este mtodo data de 1898 e praticamente


idntico ao modelo de Lawrence R. Dicksee, apenas com a variao de que o lucro lquido
obtido pela mdia dos ltimos cinco anos, ao invs de se utilizar o lucro lquido corrente.

Onde:
G = Valor do goodwill;
LL = lucro lquido (mdia dos ltimos 5 anos);
RA = Remunerao da administrao;
i = Taxa de juros aplicvel ao imobilizado tangvel;
AT = Ativos tangveis;
F = Fator multiplicativo para obteno do goodwill.
Figura 8: Mtodo Nova Iorque
Fonte: Schmidt, et al (2008).
Os autores explicam que as principais limitaes desse modelo so similares s
apresentadas em relao ao mtodo de Lawrence R. Dicksee, isto , a utilizao do lucro
lquido como base de mensurao ao invs do fluxo de caixa; no define como deve ser
apurado o fator multiplicativo para obteno do goodwill; no define como ser obtida a taxa
de juros a ser aplicada sobre o valor do imobilizado tangvel; utiliza o conceito de lucro
retido, mas como um fator fixo, o que somente razovel para empresas com crescimento
estvel.

4 PRINCIPAIS MUDANAS EXIGIDAS PELA LEI 11.638/2007

A Lei 11.638, sancionada em 20 de dezembro de 2007, a qual entrou em vigor em 01


de janeiro de 2008, alterou e introduziu novos dispositivos da lei das S/A, a lei 6.404/16 Lei
das Sociedades por Aes. Seu objetivo foi alterar regras contbeis vigentes, fazendo ajustes
em relao tributao e ajustes de outras naturezas, inclusive no mbito dos ativos
intangveis. Com a adoo da nova lei, os dispositivos alterados permitiro a adoo das
normas internacionais, o que antes no era possvel. As principais alteraes da lei, referente
aos intangveis, foram nos artigos 179 e 183, os quais passam a vigorar com a seguinte
redao:

Art. 179: As contas sero classificadas da seguinte forma:


VI no intangvel: os direitos que tenham por objeto bens incorpreos destinados
manuteno da companhia ou exercidos com essa finalidade, inclusive o fundo de
comrcio adquirido.
Art. 183: No balano, os elementos do ativo sero avaliados segundo os seguintes
critrios:
VII os direitos classificados no intangvel, pelo custo incorrido na aquisio
deduzido do saldo da respectiva conta de amortizao.
3: A companhia dever efetuar, periodicamente, anlise sobre a recuperao dos
valores registrados no imobilizado, no intangvel e no diferido, a fim de que sejam:
I registradas as perdas de valor do capital aplicado quando houver deciso de
interromper os empreendimentos ou atividades a que se destinavam ou quando
comprovado que no podero produzir resultados suficientes para recuperao desse
valor; ou
II revisados e ajustados os critrios utilizados para determinao da vida til
econmica estimada e para clculo da depreciao, exausto e amortizao.
De fato, os ativos intangveis estavam localizados no imobilizado, e a partir da
modificao da lei 6.404/76 (lei das S/A), passam a um grupo especifico Ativos Intangveis
(IUDCIBUS, MARTINS E GELBCKE, 2008, p.16). Mesmo que sutil essa alterao, pode-
se ter, em alguns casos, significativas mudanas na escriturao e divulgao de peas
contbeis.

5 SEMELHANAS E DIFERENAS NA AVALIAO DOS


INTANGVEIS: IFRS x US GAAP

Tendo em vista a implantao no Brasil das normas contbeis internacionais IFRS,


sero apresentadas as semelhanas e diferenas dessas normas entre as normas adotadas pelos
Estados Unidos US GAAP, no mbito dos ativos intangveis.
Tais definies foram extradas do Pocket Guide, ou Guia de Bolso, da Price
WaterhouseCoopers (2004).
Na aquisio do ativo intangvel, as IFRS exigem o reconhecimento pela compradora
de todos os ativos e passivos adquiridos (ainda que no originalmente reconhecidos na
empresa adquirida), ao seu valor justo. O gio ou desgio originado da aquisio corresponde
diferena entre o valor justo dos ativos dados em pagamento pela aquisio e o valor justo
de todos os ativos e passivos adquiridos. Pelo US GAAP, nesse ponto, so semelhantes s
IFRS, mas possuem regras especficas para projetos em andamento de pesquisa e
desenvolvimento adquiridos (geralmente devem ser lanados como despesa no resultado).
Em relao ao tratamento subseqente aquisio, tanto pelas IFRS quanto pelo US
GAAP, certos ativos intangveis de origem contratual, separveis e com vida til finita devem
ser amortizados. gio e ativos intangveis com vida indefinida no so amortizados, mas tm
seu valor de recuperao calculado anualmente e comparado ao valor contbil. Sempre que o
valor de recuperao for inferior ao valor contbil, uma perda deve ser reconhecida no
resultado do exerccio.
Sobre os ativos intangveis adquiridos de terceiros, pelas IFRS, requerem a
capitalizao se os critrios de reconhecimento so atendidos. Ativos intangveis devem ser
amortizados considerando sua vida til. Ativos com vida til indefinida no so amortizados,
mas devem, no mnimo anualmente, ter o seu valor de recuperao calculado e comparado
com o valor contbil. Caso o valor recupervel seja inferior ao contbil, uma perda deve ser
registrada contra o resultado do exerccio. Reavaliaes so permitidas em rarssimas
circunstncias. Os ganhos ou perdas apurados na venda ou baixa dos ativos intangveis so
registrados como despesas operacionais. Pelo US GAAP, as definies so semelhantes s
IFRS, porm reavaliaes no so permitidas.
Para finalizar esse ponto, sobre os ativos intangveis gerados internamente, pelas IFRS
os custos com pesquisa so lanados como despesa quando incorridos. Custos de
desenvolvimento de ativos intangveis so capitalizados, se atendidos certos critrios, e
amortizados com base na sua vida til estimada do correspondente ativo. Despesas pr-
operacionais, gastos com o lanamento de novos produtos ou processos produtivos ou
relacionados com o perodo em que a capacidade de produo normal da empresa ainda no
foi atingida (start-up costs) so lanados como despesa quando incorridos. Os ganhos ou
perdas apurados na venda ou baixa dos ativos intangveis so registrados como despesas
operacionais.
Pelo US GAAP, os custos de pesquisa e desenvolvimento so lanados como despesa
no resultado do exerccio quando incorridos. Alguns custos de desenvolvimento de software e
website devem ser capitalizados.

6 ATIVOS INTANGVEIS E SUA IMPORTNCIA PARA A CORRETA


AVALIAO DO VALOR DA EMPRESA

Hodiernamente, o cenrio mundial passa por mudanas significativas nas estruturas


empresariais, sejam elas mudanas contbeis, econmicas ou de estratgias competitivas.
Cada vez mais o ambiente econmico depara-se com empresas que possuem em seus
intangveis a maior parte de seu valor de mercado. Corrobora com essa idia Cunha (2007,
p.2) dizendo que inmeras empresas vm buscando adotar e explicitar estratgias que
incluam a avaliao de seus fatores intangveis, visando correta identificao de seu valor de
mercado, buscando atrair novos investidores com a adequada exposio do seu custo de
capital.
Iudcibus (2009, p.216) expe que os ativos intangveis, ainda um assunto
praticamente desconhecido pelos contadores, so os vetores de maior valor para a empresa.
[...] Um Balano Patrimonial, no qual no tenhamos nos esforado em fazer um retrato
adequado dos intangveis, conta apenas uma parte da realidade empresarial e, portanto,
enganoso para os usurios.
Para termos idia da grandeza do assunto, Rosa e Rosa Filho (2007) nos dizem que:

A forte competio no mercado e a expectativa potencial de lucros futuros acima do


esperado respaldam a avaliao dos intangveis. [...] Exemplos podem ser citados:
a) a Kraft foi incorporada pela Philip Morris por US$10 bilhes. A contabilidade
registrava o valor de US$1 bilho;
b) a UNILEVER comprou a KIBON por US$930 milhes. A Contabilidade
registrava menos de 30% deste valor;
c) a Yahoo fatura US$500 milhes por ano e lucrou US$16 milhes em nove meses
de 99. Vale no mercado US$100 bilhes. A previso de retorno do investimento na
empresa de 360 anos;

Santos, et al (2006) citam que pode-se afirmar que o goodwill est estreitamente
relacionado a uma expectativa de obteno de lucros futuros acima da mdia. Schmidt,
Santos e Gomes (2006, p.62) complementam dizendo que o goodwill aquele algo a mais
pago sobre o valor justo do patrimnio das entidades adquiridas, devido a uma expectativa de
lucros futuros, em excesso de seus custos de oportunidade.
Porter (1999, p.47) diz que uma empresa s capaz de superar em desempenho os
concorrentes se conseguir estabelecer uma diferena preservvel. [...] Em contraste, o
posicionamento estratgico significa desempenhar atividades diferentes das exercidas pelos
rivais ou desempenhar as mesmas atividades de maneira diferente. E estamos, atualmente,
incluindo nessas atividades a avaliao dos ativos intangveis.
Perez e Fam (2006), concluem que:

Os ativos intangveis so relevantes no desempenho econmico da empresa e os


resultados obtidos nesta pesquisa demonstram isso, pois ficou evidente que
empresas com maior parcela de ativos intangveis geraram mais valor para seus
acionistas. Os resultados encontrados foram to claros que podem permitir,
inclusive, inferir-se que, no perodo analisado, os ativos tangveis proveram s
empresas apenas lucros normais e que a verdadeira criao de valor foi
proporcionada pelos ativos intangveis.

Santos, et al (2006) ensinam que verifica-se nitidamente um relacionamento estreito


entre a vantagem competitiva e a existncia de ativos intangveis nas empresas.
S (2008, p.210) complementa que uma coisa a teoria do valor em Contabilidade e
outra a teoria do valor em Economia. Em razo disso, no podemos e nem devemos
confundir as metodologias e nem o emprego dos conceitos. Ainda na mesma obra, o autor
apresenta que tanto a Contabilidade quanto a Economia possuem como objeto de estudo a
riqueza, mas com ticas diferentes; a Economia analisa o aspecto global e a Contabilidade o
individual. O valor para a empresa no sempre o mesmo valor que a economia considera.
Tem-se ento nas mos a avaliao dos ativos intangveis, que buscam estreitar a
lacuna existente entre o valor contbil e o valor econmico da empresa.

CONCLUSO

Na era do conhecimento, os ativos intangveis transformaram-se em determinantes


fundamentais do valor de uma empresa.
Diante disto constata-se que a intangibilidade um desafio desse novo sculo para
tericos e prticos da cincia contbil que enfrentam as reestruturaes empresariais e suas
complexas anlises de mensurao.
O tratamento contbil dos ativos intangveis vai requerer dos profissionais da rea
contbil muito julgamento e boa formao. Inegvel e irrefutvel o grau de qualidade que
passa a ter a informao contbil com a disciplina dos intangveis (IUDCIBUS, MARTINS E
GELBCKE, 2008, p.235).
O grupo dos intangveis passa a ser formado por contas que estavam em outros grupos
do Ativo Permanente, e novas transaes, que representam bens incorpreos.

ABSTRACT

The importance of intangible assets is increasing in organizations, and find ways to


identify them and measure them has become a matter of survival. Judging the subject
intangible assets essential for the competitiveness in the market and even the survival of
enterprises, this work aims to show the main techniques for valuing such assets accepted and
used by the accounting community, forms of measurement differentiate between IFRS and
U.S. GAAP and demonstrate the transcendence of intangible assets as important for the
correct valuation of the company. This work is the result of a literature review of an
explanatory nature. Reach the conclusion that the intangibles are evaluated correctly, as the
possibilities presented, they minimize the gap between book value and economic value of the
company, generating economic benefits for the company.

Keywords: Intangibles. Measurement. Competitiveness. Book value. Economic value.

BIBLIOGRAFIA

ANDRADE, Doroteia de Morais. LIMA, Robernei Aparecido. Ativo Intangvel. Outubro,


2008. Disponvel em <http://www.webartigos.com/articles/10289/1/Ativo-
Intangivel/pagina1.html#ixzz1NmjcZhMP>. Acesso em: 29 mai. 2011.

ANTUNES, Maria Thereza Pompa. LEITE, Rafael Soares. Divulgao de informaes


sobre ativos intangveis e sua utilidade para analistas de investimentos. Revista Universo
Contbil, Blumenau, v.4, n.4, p.22-38, out./dez. 2008.

BRASIL. Presidncia da Repblica. Lei n 11.638 de 28 de dezembro de 2007. Altera e


revoga dispositivos da Lei no 6.404, de 15 de dezembro de 1976, e da Lei no 6.385, de 7 de
dezembro de 1976, e estende s sociedades de grande porte disposies relativas elaborao
e divulgao de demonstraes financeiras. Disponvel em: <
http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_Ato2007-2010/2007/Lei/L11638.htm >. Acesso em: 12
jun. 2011.

COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS. Pronunciamento Tcnico 04 Ativo


Intangvel. Disponvel em: < http://www.cpc.org.br/mostraOrientacao.php?id=18>. Acesso
em 01 jun. 2011.

CONSELHO FEDERAL DE CONTABILIDADE. Resoluo n 1.283/10, de 02 de junho


de 2010. Revoga as Resolues CFC n. 686/90, 732/92, 737/92, 846/99, 847/99, 887/00 e
1.049/05, que tratam da NBC T 3 - Conceito, Contedo, Estrutura e Nomenclatura das
Demonstraes Contbeis. Disponvel em:
<http://www.cfc.org.br/conteudo.aspx?codMenu=249&codConteudo=3690>. Acesso em: 05
jun. 2011.
CUNHA, Gerson de Simas. Ativos Intangveis: evoluo dos modelos de avaliao. Porto
Alegre, 2007. 64 p.

FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS BOARD. Original Pronouncements:


Accounting Standards, 1996/97. New York: John Wiley & Sons, 1996.

GIL, Antonio Carlos. Mtodos e Tcnicas de Pesquisa Social. 6 ed. So Paulo: Atlas, 2008.

HENDRIKSEN, Eldon S.; VAN BREDA, Michael. Teoria da contabilidade. 5 ed. So


Paulo: Atlas, 1999.

HOOG, Wilson A. Z. Ativo Intangvel: o que mudou? lei 11.638/07- Reforma das
demonstraes Contbeis. Revista Contbil & Empresarial Fiscolegis. 30 de julho. 2008.

IUDCIBUS, Srgio de. MARTINS, Eliseu. GELBCKE, Ernesto Rubens. Manual de


Contabilidade das Sociedades por Aes. Suplemento. So Paulo: Atlas, 2008.

IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da Contabilidade. 9 ed. So Paulo: Atlas, 2009.

KAYO, Eduardo Kazuo. A estrutura de capital e o risco das empresas tangvel e


intangvel-intensivas: uma contribuio ao estudo da valorao de empresas. So Paulo,
2002.

MARCONI, Maria de Andrade; LAKATOS, Eva Maria, Metodologia do trabalho


cientfico. 6 ed. So Paulo: Atlas, 2002.

MACHADO, Nilson Perinazzo. SCHMIDT, Paulo. SANTOS, Jos Luiz dos. GOMES, Jos
Mrio Matsumura. PINHEIRO, Paulo Roberto. Teste de impairment para ativos de longa
durao: tratamento contbil de acordo com o SFAS n 144. Revista ConTexo, Porto
Alegre, v.3, n.5, 2 semestre 2003.

PADOVEZE, Clovis Lus. Manual de Contabilidade Bsica. Contabilidade Introdutria e


Intermediria. 6 ed. So Paulo: Atlas, 2008.

PEREZ, Marcelo Monteiro. FAM, Rubens. Ativos Intangveis e o Desempenho


Empresarial. Revista Contabilidade Financeira USP, So Paulo, n. 40, p. 7 24, Jan./Abr.
2006.
PORTER, Michael E. Competio = On competition: estratgias competitivas essenciais.
Traduo de Afonso Celso da Cunha Serra. Rio de Janeiro: Campus, 1999.

________. Estratgia Competitiva: tcnicas para a anlise de indstrias e da concorrncia.


Traduo de Elizabeth Maria de Pinho Braga. 2. ed. Rio de Janeiro: Elsevier, 2004.

Price WaterHouse Coopers. Pocket Guide. 2004. Disponvel em <


www.pwc.com/pt_BR/br/ifrs.../semelhancas-diferencas-por.pdf>. Acesso em: 10 jun. 2011.

REIS, Arnaldo. MARION, Jos Carlos. Contabilidade Avanada. So Paulo: Saraiva, 2006.

ROSA, Celso da. ROSA FILHO, Celso da. Ativos Intangvel Uma abordagem terica.
Junho, 2007. Disponvel em <http://www.facet.br/artigos/index.php?artigo=6>. Acesso em:
23 jun. 2010.

S, Antnio Lopes de. Teoria da Contabilidade. 4 ed. So Paulo: Atlas, 2008

SANTOS, Jos Luiz dos. Ativos Intangveis. Revista ConTexto, Porto Alegre, v.2, n.2, 1
semestre 2002.

SANTOS, Jos Luiz dos. GOMES, Jos Mrio Matsumura. FERNANDES, Luciane Alves.
PINHEIRO, Paulo Roberto. SCHMIDT, Paulo. Ativos Intangveis: fonte de vantagem
competitiva. Revista ConTexo, Porto Alegre, v.6, n.10, p. 29-46, 2 semestre 2006.

SCHMIDT, Paulo. SANTOS, Jos Luiz dos. FERNANDES, Luciane Alves. GOMES, Jos
Mrio Matsumura. MACHADO, Nilson Perinazzo. Modelo Residual de Avaliao de
Ativos Intangveis. REPeC - Revista de Educao e Pesquisa em Contabilidade, Braslia, v.2,
n.2, art.2, p.18-37, mai./ago. 2008.

SCHMIDT, Paulo. SANTOS, Jos Luiz dos. GOMES, Jos Mrio Matsumura.
Contabilidade Intermediria. So Paulo: Atlas, 2003.

________. Fundamentos de Avaliao de Ativos Intangveis. So Paulo: Atlas, 2006.

SCHNORRENBERGER, Darci. Consideraes gerais sobre ativos intangveis. Revista


Contempornea de Contabilidade, Santa Catarina, n. 02, p. 11-40, Jul./Dez. 2004.
SERRA NEGRA, Carlos Alberto. SERRA NEGRA, Elizabete Marinho. PIRES, Marco
Antonio Amaral. RESENDE FILHO, Nourival de Souza. LAGE, Walmir Moreira.
COUTINHO, Walter Roosevelt. Discusso, mensurao e avaliao do goodwill: da
questo terica pratica empresarial. Anais do CLADEA, Repblica Dominicana, 2004 e
17 CBC-2004 Santos/SP.

SILVEIRA, Francieli Norma da Silva. ENSSLIM, Sandra Rolim. REINA, Donizete. ROVER,
Suliani. Operacionalizao de mtodos de mensurao de ativos intangveis em uma
empresa do setor eltrico. In: CONGRESSO USP, CONTROLADORIA E
CONTABILIDADE, 9. So Paulo, 2009.