Você está na página 1de 303

Bazele analizei tehnice

CUPRINS
2

INTRODUCERE

1. ISTORIA ANALIZEI TEHNICE

2. COMPONENTELE ANALIZEI TEHNICE

3. ANALIZA TEHNIC SE BAZEAZ PE PRINCIPII

4. ANALIZA CHARTIST

5. ANALIZA MODERN
INTRODUCERE
3

Analiza tehnic reprezint studiul evoluiei unei


piee, n principal bazat pe grafice cu scopul de a
prevedea (prognoza) tendinele viitoare.

Analiza tehnic este o tiin de observaie


deoarece aceasta studiaz curbele activelor suport de-a
lungul zilelor (perioadelor) cu scopul de a prevedea
micrile pieelor.
1. ISTORIA ANALIZEI TEHNICE
4

Analiza tehnic (AT) este o semnificaie empiric a pieelor,


nscut din observarea cursurilor istorice. Primele reprezentri grafice
au aprut n Japonia n cursul secolului XVIII. Obiectivul lor era de a
cerceta evoluia preului orezului cu ajutorul lumnrilor japoneze.
Dup aceea, analiza chartist tradiional s-a dezvoltat n SUA
n secolul XIX prin intermediul lui Charles Dow (celebru fondator al
indicelul Dow Jones i al publicaiei Wall Street Journal). Charles Dow
a fost primul care face distribuia ntre tendinele recurente i
reproductibile n mod empiric.
La sfritul anilor `30, Ralph Nelson Elliott a revoluionat
metoda punnd n eviden faimoasele Waves Elliott.
Analiza grafic modern a aprut n anii `70 odata cu W.
Wilder. Sosirea (apariia) lui coincide cu dezvoltarea i explozia
instrumentelor informatice. El a introdus matematica i statistica n
graficele tradiionale. n acest fel, analiza tehnic a vzut naterea
indicatorilor ce sugereaz un ajutor pentru luarea deciziei analistului.
2. COMPONENTELE ANALIZEI TEHNICE
5

Analiza tehnic se declin n dou componente majore:

Analiza chartist;
Analiza modern.
Ce este analiza tehnic?
6

Analiza chartist se focalizeaz (concentreaz) pe


evoluia preurilor i a volumelor tinznd s gseasc
configuraii care s reproduc n timp. Se regsesc n
aceast categorie figurile clasice precum triunghiuri,
vrfuri duble, dublu pol (caviti duble), cap
umeri, etc.
Analiza modern (statistic) se bazeaz n mod
esenial pe modelizarea evoluiei preurilor prin
intermediul indicatorilor tehnici cum ar fi medii
mobile, MACD, RSI, etc.
ANALIZA TEHNIC SE BAZEAZ
PE 3 PRINCIPII
7

Primul principiu: piaa ia totul n calcul (n


consideraie). Preul este rezultanta a orice poate
influena valoarea, astfel observnd cursurile, cu
siguran nu am omis (uitat) nimic.
Al doilea principiu: cursurile urmeaz tendine.
Analiza tehnic nu crede prea mult n evoluia
neregulat a preurilor.
Al treilea principiu: istoria tinde s se repete. Cheia
pentru viitor se gsete n trecut.
8

Reprezentri grafice
Reprezentri n curbe;
Reprezentri grafice bar (tip bar);
9

Cursul de deschidere: primul curs


cotat al unitii de timp
considerate;
Cel mai sczut: corespunde
cursului cel mai redus (mic) atins
pe perioad;
Cel mai nalt (ridicat):
corespunde cotaiei cea mai mare
pe perioad;
Cursul de nchidere: ultimul curs
cotat al unitii de timp
considerate.
10

Reprezentri grafice n lumnri japoneze

Teoria lui Dow implic faptul c dac ultimul cel mai ridicat este mai
mare dect cel precedent cel mai nalt, atunci ne aflm pe o tendin
cresctoare (i invers).
11
12
13

Charles Dow a indentificat trei tipuri de faze succesive n


fiecare tendin major:
Prima faz - acumulare prin mini forte
Sentimentul general este pesimist pe piee. Minile
forte (iniiaii) anticipeaz o relansare economic, ncep
deci s acumuleze aciunile investitorilor care nu cred n
creterea viitoare a titlului.
A doua faz participarea profesionalilor i intrarea
progresiv a publicului
Ameliorarea condiiilor economice. Creterea
rezultatelor societilor. Intrarea profesionalilor pe piee.
A treia faz - distribuia titlurilor prin mini forte la
marele public i revenirea pieei
14

Rezultatele sunt excelente. Intrarea


particularilor care cumpr titluri de la minile forte
care culeg ctigurile lor de capital.
Piaa este atunci pregtit s revin (s se
ntoarc). Volumele corespund numrului absolut de
titluri tranzacionate de-a lungul unei uniti de timp
(UT).
Un volum ridicat traduce un interes major al
investitorilor. Dimpotriv, diminuarea volumelor arat
un dezinteres al ateptrii investitorilor.
4. ANALIZA CHARTIST
15

Noiunea de suport i de rezisten este legat de


memoria pieei. Totul se petrece ntr-adevr ca i cum
piaa (adic investitorii) ar pstra n memorie cursurile
maximale i minimale atinse de un titlu n trecut.
16

Tendinele pot fi:


tendine cresctoare caracterizat printr-o
succesiune de caviti i de vrfuri din ce n ce mai
nalte;
tendine descresctoare caracterizat printr-o
succesiune de vrfuri i de caviti din ce n ce mai
sczute;
trading range corespunde unei perioade a pieei n
care preurile fluctueaz fr tendine n jurul unui
punct de echilibru.
17

Figuri chartiste:
Figuri de continuare i/ sau ezitare;
Figuri de revenire.
Figuri de continuare i/ sau ezitare
18
Figuri de continuare i/ sau ezitare
19
Figuri de continuare i/ sau ezitare
20
Figuri de continuare i/ sau ezitare
21
Figuri de continuare i/ sau ezitare
22
Figuri de continuare i/ sau ezitare
23
Figuri de continuare i/ sau ezitare
24
Figuri de revenire (ntoarcere)
25
Figuri de revenire (ntoarcere)
26
Figuri de revenire (ntoarcere)
27
Figuri de revenire (ntoarcere)
28
5. ANALIZA MODERN
31

Analiza grafica modern a aprut n anii `70 odat cu


W. Wilder. Apariia acestuia coincide cu dezvoltarea
i explozia intrumentelor informatice. Acesta a
introdus matematica i statistica n aprecierea
graficelor tradiionale.
Ce este media mobil?
32

Media mobil este unul dintre instrumentele cele mai


importante de analiz tehnic. Este pur i simplu o netezire a
variaiilor turbulente ale cursurilor. Curba ascuit care se obine
imediat ne informeaz cu privire la tendina unei raiuni. Acesta
este n primul rnd un instrument vizual. Media mobil aritmetic
este de departe cea mai rspundit. Uor de a fi pus n open, ea
este calculat prin adugarea a n cursuri de nchidere care se
mpart (divid) la numrul de perioade (n):
MM simpl = (C1 + C2 + ... + Cn) / n

unde C este cursul de nchidere i n este numrul de zile pentru calculul


mediei mobile.
Ce este media mobil?
33

Exist mai multe tipuri de medii mobile:


Mediile simple;
Mediile exponeniale;
Mediile ponderate/ triunghiulare, etc.
Tendine de determinat Media mobil de utilizat
Termen foarte scurt De la 3 la 13 de zile
Termen scurt De la 14 la 25 de zile
Termen mediu De la 26 la 50 de zile
Termen lung De la 51 la 150 de zile
Termen foarte lung De la 151 la 200 de zile
Ce putem reine?
34

Tehnicienii folosesc frecvent o medie pe 200 de zile pentru


a ilustra tendina pe termen lung, o medie pe termen mediu (50 de
zile) i o medie pe termen scurt (20 de zile) pentru a ine cont de
cele mai recente evenimente. Atta timp ct cursul bursier se
deplaseaz peste mediile sale mobile i atta timp ct acestea din
urm sunt orientate n sensul creterii, beneficiem de o pia n
expansiune (cretere).
Ce este MACD?
35

MACD este unul dintre indicatorii cei mai populari.


Aa cum indic i numele su (Moving Average Convergence
Divergence) se bazeaz pe divergenele i convergenele
mediilor mobile.
Este un indicator nelimitat (adic, poate lua toate
valorile posibile). MACD este construit pornind de la
diferena dintre 2 medii mobile exponeniale (MME scurt
MME lung) calculat pe baza cursurilor de nchidere. Apoi,
se adaug imediat o medie exponenial a acestei diferene.
36
Exist dou moduri principale de a utiliza MACD:

ncrucirile (intersectrile)
Tendina se vrea mai degrab cresctoare atunci cnd MACD se intersecteaz n
sensul creterii cu nivelul orizontal O (sau, cu alte cuvinte, MM scurt intersecteaz n
sensul creterii MM lung). Tendina se vrea mai degrab descresctoare atunci cnd MACD
intersecteaz n sensul scderii nivelul orizontal o (sau, cu alte cuvinte, MM scurt
intersecteaz n sensul scderii MM lung).

Divergenele
Divergenele dintre histograma MACD i curba preurilor identific puncte de
revenire majore:
- o divergen cresctoare se obine cnd curba preurilor atinge un nivel cel mai sczut, n
timp ce histograma MACD rmne deasupra (superioar) punctului precedent cel mai
sczut;
- o divergen descresctoare se obine cnd curba preurilor atinge un nivel cel mai ridicat,
n timp ce histograma MACD rmne sub (inferioar) punctului precedent cel mai ridicat.
Semnalele obinute pe orizonturi de timp mai importante detecteaz micri de
pre mai mari. Parametrii clasici ai MACD pe platformele de analiz tehnic: 12/ 26/ 9.
Ce este RSI?
37

RSI (Relative Strenght Index) pe n perioade = 100
+

media creterilor pe ultimele n perioade


, unde p =
media descreterilor pe ultimele n perioade

Interpretare: RSI este un oscilator cu valori ntre 0


i 100, care indic zonele de supracumprare (70 la 100) i
de supravnzare (0 la 30).
ntr-adevr, cu ct variaiile cresctoare sunt mai
importante, cu att RSI se apropie de 100 i reciproc n
cazul variaiilor descresctoare puternice indicatorul se
apropie de 0.
38

Aspect practic
Semnalele de cumprare suna n general declanate
n momentul intersectrii cu pragul de 30 i semnalele de
vnzare n momentul intersectrii cu pragul de 70. De
asemenea, la 20, arat semnale bune de divergen.
O divegen cresctoare este obinut cnd curba
preurilor atinge o valoare nou cea mai redus n timp ce
RSI rmne deasupra punctului su precedent cel mai
sczut.
O divegen descresctoare este obinut cnd curba
preurilor atinge o valoare nou cea mai ridicat n timp
ce RSI rmne sub punctul su precedent cel mai ridicat.
CUM SE INTERPRETEAZ ACEST INDICATOR?
39

Un nivel apropiat de 0% semnific schematic faptul c,


cursul nu a acuzat scderi n cursul ultimelor n zile. Aceast
sub-evaluare tehnic antreneaz un aflux de noi investitori
i nu putem, n general, atepta la o stabilizare sau o
ameliorare a tendinei preurilor, sub efectul cererii
crescute.

Invers, un nivel apropiat de 100% semnific schematic


faptul c, cursul nu a nregistrat dect creteri n cursul
ultimelor n zile. Aceast supraevaluare tehnic antreneaz
un aflux de noi vnztori i n general, nu putem atepta la
o plafonare sau o degradare a tendinei preurilor, sub
efectul ofertei crescute.
BENZILE BOLLINGER
40

Dezvoltate de ctre John Bollinger, benzile Bollinger


(BB) sunt un indicator care permite aprecierea volatilitii
cursurilor. BB permint compararea volatilitii nivelurilor
preurilor pe o perioad dat. Acest indicator este compus
din trei benzi:
Banda de mijloc corespunztoare unei medii mobile
simple (20 perioade n general);
Banda superioar corespunztoare MMS la care se
adaug de X ori ecart-tipul (2 ori);
Bamda inferioar corespunztoare MMS la care se
diminueaza de X ecart-tipul (2 ori).
Copyright www.forex-romania.ro

Analiza tehnica Indicatori tehnici

Medii mobile

Unul dintre indicatorii de baza si des folositi in tehnicile analistilor, media mobila ajuta investitorii sa identifice
trendurile existente si sa observe inversarile de trend. Media mobile este reprezentata printr-o curba ce
urmareste pretul.

Media mobila simpla (SMA)

Media mobile simpla, calculata pe o anumita perioada de N zile , este media aritmetica a acestora. Media
mobile poate fi calculata pentru preturile de deschidere, minime, maxime, de inchidere ale fiecarei perioade,
cele mai folosite fiind mediile mobile bazate pe preturile de inchidere.

P1 + P2 + ... + PN
Media mobila simpla - SMA= , N este numarul de perioade pentru care se calculeaza
N
media.

Mediile mobile simple sunt cele mi uzuale fiind cel mai usor de calculat dar au dezavantajul de a reactiona de
doua ori la fiecare perioada noua ea se modifica ca urmare o intrarii unei noi valori dar si ca urmare a iesirii
din medie a celei mai vechi valori.

Media mobila exponentiala (EMA)

Media mobila exponentiala este un indicator mai fin decat media mobila simpla. Ea ofera o pondere mai mare
ultimelor valori ale pretului si reactioneaza la schimbari mai repede. Dand ponderi tot mai mici datelor mai
vechi acest indicator putem spune ca nu se modifica ca urmare a iesirii acestora din medie.

EMA = P1 K + EMA0 (1 K ) , K =
2
Media mobila exponentiala - , N este numarul de perioade
N+1
pentru care se calculeaza media, P1 este ultimul pret iar EMA0 este media mobile exponentiala a perioadei
anterioare.

O medie exponentiala pe o perioada relativ scurta este mai sensibila la schimbarile de pret, permite observarea
mai rapida a noilor tendinte si ofera mai multe semnale de tranzactionare. O medie mobila exponentiala
calculata pe o perioada de timp mai lunga ofera mai putine semnale de tranzactionare
Interpretare

A. Intersectia pretului cu media mobila

Un semnal de cumparare apare atunci cand pretul intretaie in sus media mobila. La fel ca liniile de trend mediile
mobile se constituie ca suporturi si rezistente. Cu cat media mobila este atinsa de mai multe ori fara a fi
strapunsa in jos cu atat aceasta devine un suport mai puternic. Un semnal de vanzare apare atunci cand pretul
intretaie in jos media mobila aratand ca trendul crescator s-a incheiat si ca acum avem de a face cu un trend
descrescator. De aceasta data media mobila devine nivel de rezistenta. Cu cat media este calculata pe o perioada
de timp mai mare cu atat semnatul dat este mai important. Cand pretul evolueaza des in sus si in jos, fara a avea
un trend, intersectand des media mobila semnalele date pot fi false.

Ex: EUR/USD, DAY, SMA(14)

B. Intersectia mediilor mobile

Semnale de cumparare si de vanzare pot fi date si de intersectiile a doua medii mobile calculate pe doua
perioade de timp diferite. Atunci cand media mobila calculata pe perioada mai scurta intersecteaza in sus media
mobila calculata pe perioada mai lunga avem un semnal de cumparare. Atunci cand media mobila calculata pe
perioada mai scurta intersecteaza in jos media mobila calculata pe perioada mai lunga avem un semnal de
vanzare. In graficul urmator am ilustra intersectia a doua medii mobile EMA (5) si EMA(20) si semnalele date
de acestea.
O alta metoda de a genera semnale de cumparare si vanzare este folosirea intersectiilor a trei medii. Unul dintre
cele mai folosite sisteme este intersectia mediilor mobile calculate pe 4-9-18 zile. Un semnal de cumparare este
generat atunci cand media de 4 zile intersecteaza in sus media de 9 zile si apoi pe cea de 18 zile. Semnalul este
mai puternic atunci cand media de 9 intersecteaza si ea media de 18 in directia trendului.
MACD Moving Average Convergence/Divergence

MACD este un indicator folosit la identificarea trendurilor si a schimbarilor de trend. Acest indicator a fost
dezvoltat de Gerald Apple. Versiunea standard a acestui indicator este formata din doua linii:

MACD determinata ca diferenta a doua medii mobile exponentiale


Linia de semnal este o medie exponentiala a MACD

Autorul indicatorului a folosit medii mobile exponentiale pe 26 si 12 perioade de timp pentru determinarea
liniei MACD si o medie mobila exponentiala pe 9 perioade de timp pentru determinarea liniei de semnal.Este
de preferat ca indicatorul MACD sa fie utilizat in combinatie si cu alti indicatori ai analizai tehnice
pentru a putea exclude semnalele false. Semnale false ale MACD apar de obicei atunci cand linia MACD si
linia de semnal se intersecteaza intr-un interval scurt de multe ori indicand de fapt ca piata nu are un trend ci
are o evolutie laterala. MACD este un indicator de urmarire a trendului dar sacrifica semnalele rapide si da un
semnal oarecum intarziat. Atunci cand trendul este mai amplu, mai viguros, MACD chiar daca da un semnal
intarziat va ofera pobibilitatea sa prindeti trendul in cea mai mare parte a lui, dar daca trendul este de scurta
durata acest indicator poate fii nerelevant. MACD este rezultatul unor medii mobile, mediile mobile fiind ele
insele indicatori tehnici intarziati. De preferat este ca acest indicator sa fie utilizat pe frame-uri de timp mai
largi, de preferat chiar week.

Interpretare

A. Intersectarea liniei MACD cu linia de semnal

Semnalul de cumparare este atunci cand MACD intersecteaza in sus linia de semnal iar semnalul de vanzare
este atunci cand MACD intersecteaza in jos linia de semnal. Intersectarea MACD cu linia de semnal poate
indica inceputul unui nou trend.

B. Intresectia liniei MACD cu nivelul zero

Trecerea MACD in sus peste nivelul zero indica un semnal de cumparare iar trecerea MACD in jos sub nivelul
zero indica un semnal de vanzare. Acest semnal este important pentru a identifica daca trendul este puternic.
Astfel, revenind la intersectia MACD cu linia de semnal, putem spune ca semnalul se cumparare dat de acestea
este mai puternic daca MACD este situat deasupra nivelului zero si este mai slab daca intersectia lor se face in
zona negativa a MACD. La fel, semnalul de vanzare dat de intersectia MACD si linia de semnal este mai
puternic cand MACD este descescator in zona negativa si este mai slab daca MACD este peste nivelul zero.

C. Divergenta MACD

Indicatorul MACD poate ajuta la anticiparea schimbarilor de trend. Atunci cand trendul MACD este divergent
cu trendul pretului activului urmarit ne poate da un semnal util cum ca trendul activului se slabeste si ne putem
astepta la o intoarcere a acestuia.
O divergenta bearish sau negativa apare intr-un trend crescator atunci cand pretul face noi maxime crescatoare
dar curba MACD face noi maxime descrescatoare - in acest caz avem un prim semnal ca trendul crescator a
obosit si s-ar putea sa asistam la incheierea lui sau chiar inversarea lui.
O divergenta bullish sau pozitiva apare intr-un trend descrescator atunci cand pretul face noi minime
descrescatoare dar curba MACD face noi minime crescatoare - in acest caz avem un prim semnal ca trendul
descrescator a obosit si s-ar putea sa asistam la incheierea lui sau chiar inversarea lui.
Revenind si la punctele anterioare putem spune ca dupa o divergenta negativa si o intersectie in jos a MACD a
liniei de semnal , o confirmare a faptului ca trendul crescator s-a incheiat si ca acum ne aflam pe un trend
descendent este intersectarea in jos de catre MACD a nivelului zero.
Histograma MACD

Histograma MACD este utila in anticiparea schimbarilor de trend.

Histograma MACD este formata din bare verticale reprezentand diferenta dintre linia MACD si linia de semnal
a acesteia. Semnalele furnizate histograma MACD preced semnalele clasice ale MACD, semnalele fiind date
de directia histogramei, intersectia acesteia cu zero si divergentele fata de pret si MACD. Intrucat histograma
MACD este diferenta dintre MACD si linia sa de semnal, intersectarea acestora face ca valoare histogramei
MACD sa fie egala cu zero, histograma MACD dand de fapt semnale la intersectia cu nivelul zero concomitent
cu intersectarea MACD cu linia de semnal. Acest indicator este folosit pentru prima data de Thomas Asprey
nemultumit de faptul ca MACD ofera semnale oarecum intarziate.

Interpretare

Principalul semnal furnizat de histigrama MACD este divergenta fata de linia MACD, urmata de intersectarea
histogramei cu nivelul zero.
Un semnal de cumparare apare atunci cand histograma MACD este divergenta cu linia MACD urmata
de o intersectie in sus a nivelului zero. Cum poate fii histograma MACD divergenta cu MACD. Simplu.
Atunci cand linia MACD este inca in scadere dar se apropie din ce in ce mai mult de linia de semnal
diferenta dintre cele doua incepe sa scada si histograma MACD incepe deja sa creeze bare verticale
crescatoare. Acest lucru denota deja ca trendul descendent este slabit dar semnalul mai valid de
inversare apare doar cu trecerea histogramei peste linia de zero. De foarte multe ori anticiparea
Un semnal de vanzare apare atunci cand histograma MACD este divergenta cu linia MACD urmata de o
intersectie in jos a nivelului zero.

John Murphy, autorul cartii Technical Analysis of the Financial Markets, mai adauga o regula pentru a nu initia
tranzactii impotriva trendului general. Astfel el considera ca trebuie lua semnalul MACD pentru graficul week
si in graficul day vor fii luate in calcul doar semnalele MACD care sunt in directia semnalelor week. Semnalul
pe grafic week devine astfel filtru pentru semnalele pe graficul day pentru a nu initia pozitii impotriva trendului
principal.
ROC - Rate of Change

ROC este un indicator oscilator care masoara viteza miscari pretului si este un indicator de anticipare.
Oscilatorii sunt indicatori utili atunci cand pretul este in nontrend, cand pretul are o evolutie laterala. Daca
indicatorii de trend (medii mobile , MACD, etc) sunt utili atunci cand piata are un trend, oscilatorii sunt
folositori intr-o piata fara trend. Oscilatorii pot fii utilizati suplimentar si atunci cand piata are trend si in acest
caz ei devin indicatori care arata ca piata este supracumparata (overbought) sau supravanduta (oversold).

ROC poate fii folositor intrucat este un indicator de anticipare ROC isi schimba directia inaintea pretului.

ROC= (P/Pn) * 100 , unde P este ultimul pret de inchidere iar Pn este pretul de inchidere de acum n perioade.

Astfel nivelul 100 reprezinta nivelul de mijloc. Daca pretul de inchidere prezent coincide cu pretul de acum n
perioade ROC=100. Daca pretul de inchidere prezent este mai mare decat pretul de inchidere de acum n
perioade ROC>100 iar daca pretul de inchidere prezent este mai mic decat pretul de inchidere de acum n
perioade ROC<10.

Cand ROC este peste nivelul de echilibru inseamna ca pretul este mai sus decat acum n perioade. Cu cat ROC
creste mai tare cu atat cresterea pretului este mai mare. Cand ROC scade sub linia de echilibru, cu cat se
adanceste mai tare sub aceasta cu atat scaderea este mai mare. Utilizarea indicatorului ROC pe 12 perioade de
timp = luna este relevanta pentru trendurile principale, iar folosirea lui pe 3, 6 perioade de timp = luna este
relevant pentru trendurile intermediare. Tot ROC construit pe 12 perioade de timp = o zi , este un bun indicator
pentru identificarea scaderilor pe graficele day.

ROC este folosit in principal ca nivel de supracumparare si supravanzare. Aceste nivele se traseaza ca si canale
de-a lungul maximelor si minimelor anterioare. Aceste nivele de supracumparare/supravanzare ne pot arata ca
trendul crescator/descrescator ar putea fii la maturitate. Aceste indicii pot fi intarite de intoarcerea ROC din
aceste nivele de supracumparare sau supravanzare si chiar de intoarcerea pretului in sens invers.

Divergentele ROC cu pretul sunt foarte ajutatoare la identificarea intoarcerilor de trend dar nu reprezinta
neaparat semnale de vanzare sau cumparare. Ele trebuiesc luate doar ca semnale orientative si asteptate apoi si
alte semnale cum ar fii inversarea trendului pretului insusi - ex spargerea trendurilor de pret secundare- sau
intersectarea ROC cu nivelul 100. Fiind un indicator de anticipare ROC sparge in sus sau in jos propriul trend
inaintea pretului atunci cand are loc o inversare de trend.
RSI (Relative Strength Index Indicele puterii relative)

Relative Strength Index (RSI) este unul dintre cei mai populari indicatori si a conceput de Welles Wilder si
masoara schimbarile relative dintre preturile de inchidere in crestere si cele in scadere.

Relative Strength Index (RSI) este un indicator oscilator ce poate avertiza anticipa semnalele de cumparare si
de vanzare. RSI masoara puterea relativa interna a unei piete. RSI este un indicator de anticipare dar este util de
folosit alaturi si de alti indicatori. Cele mai importante semnale date de RSI sunt divergentele cu pretul dar si
intersectia cu nivelele de 20 , 50 , 70. RSI fiind un indicator oscilator este de preferat a fii folosit in nontrend.

Interpretare

RSI= 100 100/(1+RS)

RS = (media cresterilor din zilele de crestere)/(media scaderilor din zilele de scadere)

RSI a fost folosit initial pentru graficele day pe perioada de 14 zile. Media cresterilor se determina prin
insumarea punctelor castigate in zilele de crestere din cele 14 si impartirea la numarul de zile , iar media
scaderilor se determina prin insumarea punctelor pierdute in zilele de scadere din cele 14 si impartirea la
numarul de zile.
Puterea relativa Relative Strenght (RS) se determina prin impartirea mediei cresterilor la media scaderilor.
Astfel RSI poate lua valori intre 0 si 100. Atunci cand RSI se afla peste nivelul 70 se considera ca piata este
supracumparata iar atunci cand se afla sub nivelul 30 piata este supravanduta.

Semnale de vanzare cumparare


Cele mai importante semnale date de RSI sunt divergentele cu pretul. Aceste divergente sunt cu atat mai
puternice atunci cand RSI se afla deasupra nivelului 70 sau sub nivelul 30. Traderii cauta dublu top sau
dublu bottom pe RSI, ceea ce Wilder il numea failure swing. Daca pe RSI se creaza un dublu top - cu
al doilea maxim mai jos decat primul si cel putin primul top peste nivelul 70 astfel incat RSI sa intre in
divergenta cu pretul , vom avea un semnal de vanzare atunci cand RSI este sub 70 (daca si al doilea max
este peste 70) si sub minimul local anterior. La fel daca pe RSI se creaza un dublu bottom - cu al
doilea minim mai sus decat primul si cel putin primul bottom sub nivelul 30 astfel incat RSI sa intre in
divergenta cu pretul , vom avea un semnal de cumparare atunci cand RSI este peste 30 (daca si al doilea
min este sub 30) si peste maximul local anterior
Un semnal de cumparare este trecerea RSI in sus peste nivelul 30 iar un semnal de vanzare estre trecerea
RSI in jos sub nivelul de 70. Unii traderi folosesc pentru semnal de vanzare sau cumparare intersectarea
RSI cu nivelul median de 50. Faptul ca piata este supracumparata sau supravanduta nu este un indiciu de
a vinde sau a cumpara. Piata poate ramane in acesta stare un timp mai indelungat penalizandu-i pe cei
care ies din pozitii long sau initiata pozitii short intr-o piata supracumparata sau pe cei care ies din
pozitii short sau initiaza pozitii long intr-o piata supravanduta.
RSI poate da semnale de tranzactionare pe termen scurt atunci cand atat trendul RSI cat si al pretului
sunt violate

RSI este de preferat de a fii folosit impreuna si cu altii indicatori ai analizei tehnice. RSI este folosit standard pe
14 perioade dar este folosit des si pe alte perioade 9 sau 25. Cu cat numarul de perioade este mai mic cu atat
RSI este mai sensibil dar poate da si mai multe semnale false iar cu cat numarul de perioade este mai mare cu
atat RSI da semnale un pic mai intarziate mai rare dar mai valide.
Unii traderi folosesc drept nivele de semnal nivelele de 80 cu 20 in locul nivelelor 70 cu 30.
Momentum Indicator

Momentum masoara viteza schimbarii de pret si este folosit drept un indicator de anticipare al schimbarilor de
trend Valorile sale pozitive extreme indica o piata supracumparata iar valorile sale extreme negative indica o
piata supravanduta.

Interpretare

M=P Pn , unde P este ultimul pret de inchidere iar Pn este pretul de inchidere de acum n perioade.

Conform formulei Momentum variaza in jurul valorii zero. Atunci cand pretul de inchidere actual este mai mare
decat petul de inchidere din urma cu n perioade, atunci Momentum este pozitiv. Daca cresterea de pret este din
ce in ce mai mare fata de perioada similara din urma cu n perioade, atunci Momentul este pozitiv si crescator
se spune ca piata castiga momentum. Apoi cand pretul actual este mai mare decat cel de acum n perioade dar
cresterile sunt din ce in ce mai mici, atunci Momentul este inca pozitiv dar descrescator catre nivelul zero. Cand
pretul de inchidere actual devine mai mic decat pretulde inchidere de acum n perioade Momentum devine
negativ si scad pe masura ce scaderea este din ce in ce mai rapida si tot acest ciclu se repeta. Cu alte cuvinte
Momentul urmareste fazele ciclice ale unui activ suport. Momentum Indicator este folosit standard pe o perioda
de 10 zile. El poate fii folosit si pe alte periode de timp dar este util a fi utilizat in piata nontrend si in asociere
si cu alti indicatori ai analizei tehnice.

Momentum este folosit in principal ca nivel de supracumparare si supravanzare. Aceste nivele se


traseaza ca si canale de-a lungul maximelor si minimelor anterioare. Aceste nivele de
supracumparare/supravanzare ne pot arata ca trendul crescator/descrescator ar putea fii la maturitate.
Aceste indicii pot fi intarite de intoarcerea Momentum din aceste nivele de supracumparare sau
supravanzare si chiar de intoarcerea pretului in sens invers.
Fiind un indicator de anticipare Momentum sparge in sus sau in jos propriul trend inainte ca pretul sa
sparga propria linie de trend atunci cand are loc o inversare de trend.
Intersectiile cu nivelul zero pot fii de asemenea semnale de cumparare sau vanzare. Intersectarea de
catre Momentum in sus a nivelului zero poate fii un semnal de cumparare daca trendul pretului este
crescator iar intersectarea de catre Momentum in jos a nivelului zero poate fii un semnal de vanzare daca
trendul pretului este descrescator.
Parabolic SAR

Parabolic SAR Stop And Reversal este un indicator de trend util in urmarirea trendurilor secundare si in
fixarea ordinelor de stop loss sau traling stop. Este un indicator care functioneaza bine cand piata are trend si
este mai putin relevant cand piata are o evolutie laterala nontrend. Acest indicator a fost dezvoltatat de Welles
Wilder ca un sistem complementar celorlalti indiatori de trend. SAR permite traderilor sa identifice noile
trenduri relativ repede. Wilder a introdus in formula de calcul a indicatorului Parabolic SAR un factor de
accelerare, miscarea indicatorului Parabolic SAR incepand lent , accelerandu-se pe masura instalarii unui trend.

Interpretare

Parabolic SAR ofera semnale de cumparare sau vanzare la intersectarea cu pretul. Semnalele SAR trebuiesc sa
fie validate de evolutia pretului insusi si chiar si de alti indicatori complementari si este util a fii folosit pe
diferite perioade de timp : saptamana, zi, ora, etc.

Intersectarea de catre pret in jos a curbei SAR ne ofera un semnal de inchidere a poziitiilor de cumparare
si la initierea celor de vanzare.
Intersectarea de catre pret in sus a curbei SAR ne ofera un semnal de inchidere a poziitiilor de vanzare si
la initierea celor de cumparare.
Benzile Bollinger

Acest indicator a fost dezvoltat de John Bollinger si este cel mai folosit indicator de canal. Acest indicator este
format din doua benzi care invelesc o medie mobila simpla de obicei media de 20 de perioade. Cele doua
benzi sunt doua deviatii standard deasupra si dedesubtul mediei. Utilizand doua deviatii standard, statistic 95%
dintre preturi se afla in interiorul acestor benzi. Ca o regula atunci cand preturile ajung in banda superioara se
considera ca piata este supracumparata iar atunci cand preturile ajung in banda inferioara se considera ca piata
este supravanduta. Benzile Bollinger sunt de asemenea sensibile la volatilitatea pietei. Atunci cand piata este
volatila cele doua benzi se departeaza una de cealalta iar cand piata este putin volatila tind sa se apropie.
Benzile Bollinger ne pot indica daca preturile sunt relativ mari sau mici, daca trendul ar putea continua sau ar
putea sa se inverseze sau daca piata este mai mult sau mai putin volatila. Acest indicator este indicat a fi folosit
impreuna si cu alti indicatori RSI, MACD, Momentum, etc.

Interpretare

Benzile Bollinger ne pot furniza urmatoarele semnale:

Piata se afla in trend: Atunci cand pretul iese in afara benzilor ne poate arata ca trendul este puternic si ar
trebui sa continue. Intr-un trend puternic pretul se mentine in partea extrema a unei benzi chiar penetrand-o in
sus de multe ori. Este de dorit ca si alti indicatori sa intareasca aceasta miscare. Atunci cand benzile bollinger
se departeaza mult una de cealalta trebuie sa fim atenti la posibilitatea sfarsitului de trend. Intr-un trend
crescator, daca pretul depaseste banda superioara si pe urmatoarea miscare creste iar dar nu mai atinge banda
superioara atunci un semnal de intoarcere poate aparea. Un semnal clasic de reversal din trend crescator este
atunci cand pretul face un maxim in afara benzilor urmat de un nou maxim local in interiorul benzilor. Daca
noul maxim este inferior primului maxim cu atat semnalul de intoarcere este mai puternic. Atunci cand benzile
sunt foarte apropiate este este foarte probabil ca piata sa initieze un nou trend si este bine sa asteptam sa vedem
daca el este unul crescator sau unul descrescator si sa fructificam aceasta directie.

Tinta de pret : Pretul tinde sa se miste intre banda superioara si banda inferioara bollinger. Astfel aceste benzi
pot devenii targheturi de pret dar este de preferat a se folosi acest sistem atunci cand piata se afla in nontrend.
Daca de exemplu pretul sare din banda inferioara si trece in sus si de media de 20 de perioade, targhetul de pret
devinde banda superioara. Daca pretul ricoseaza in jos din banda superioara si intretaie in jos si media de 20 de
perioade targhetul de pret devine banda inferioara.
Canalul Keltner

Acest indicator a fost prima data creat de Chester Keltner si rearanjat mai apoi de Linda Raschke folosind in
componenta sa un alt indicator Average True Range ATR. Canalul Keltner este format din doua benzi care
invelesc o medie mobila exponentiala calculata pe 20 de perioade. Acest indicator este sensibil la volatilitatea
pietei si poate fi folosit in ca o alternativa la benzile Bollinger.

Modul de calcul al benzilor Keltner pe baza ATR :

Banda superioara = EMA + 2 * ATR , unde ATR este calculat pe 10 perioade


Banda inferioara = EMA - 2 * ATR , unde ATR este calculat pe 10 perioade

ATR este un indicator de volatilitate. ATR este o medie mobila a True Range TR. True Range este cea mai
mare diferenta dintre :
1. maximul barei curente si minimul barei curente
2. maximul barei curente si inchiderea barei anterioare
3. minimul barei curente si inchiderea barei anterioare

True Range este intotdeauna un numar pozitiv. Valorile negative reiesite din calcule sunt ignorate.

Ca si in cazul benzilor Bollinger preturile tind sa ramana intre benzile Keltner. Atunci cand preturile ies din
aceste benzi putem spune ca avem un semnal de vanzare sau cumparare. Astfel daca pretul de inchidere este
deasupra benzii superioare coroborata cu o volatilitate in crestere departarea benzilor atuncieste de asteptat
ca pretul sa mai cresca si este un semnal de cumparare iar daca pretul de inchidere este dedesubtul benzii
superioare coroborata cu o volatilitate in crestere departarea benzilor atuncieste de asteptat ca pretul sa mai
scada si este un semnal de vanzare. Totodata intr-o piata in crestere media exponentiala de 20 de perioade se
constituie in suport iar intr-o piata in scadere media exponetiala se constituie in rezistenta. Acest indicator este
indicat de afi folosit in combinatie si cu alti indicatori care sa intareasca puterea miscarii. Benzile Keltner dau
un randament mare atunci cand piata este in trend si ofera semnale gresite in nontrend. Iesirea din pozitii este
indicata a se face folosind linii de trend sau alti indicatori. Asteptarea ca pretul sa strapunga in sens invers
media de 20 de perioade sau banda inferioara pentru a efectua exitul de multe ori poate fi un semnal destul de
intarziat care poate eroda mult din profitul obtinut in directia trendului.
William's % R

Williams % R este un oscilator tehnic care a fost creat de Larry Williams si descrie relatia dintre ultimul pret
de inchidere si maximul si minimul ultimelor N perioade.

% R = (Pret inchidere Max ultimelor N perioade) / (Max ultimelor N perioade Min ultimelor N perioade) * 100

N este numarul de perioade pe care se calculeaza indicatorul. Astfel acest oscilator poate lua valori intre -100 si
zero. Unii analisti aduna la formula prezentata valoarea 100 si in acest caz % R ia valori intre zero si 100. Pe
platforma Forex.com indicatorul este calculat in prima varianta. Astfel o valoare de -100 este posibila daca
ultimul pret de inchidere este chiar minimul ultimelor N bare iar o valoare de zero a % R este posibila daca
ultimu pret de inchidere este chiar maximul ultimelor N bare.

Larry Williams considera ca indicatorul dezvoltata de el nu functioneaza impotriva trendului si ca este foarte
important sa identificam directia trendului : crescator sau descrescator. Acest indicator ne poate furniza noi
momente de intrare in piata dar numai in directia trendului. Daca trendul este crescator vom lua in calcul doar
oportunitatile de cumparare iar daca trendul este descrescator vom lua in calcul doar oportunitatile de vanzare.

Williams %R ofera urmatoarele semnale :

Cumparare : cand %R ajunge sub nivelul de -80 si intretaie in sus acest nivel, cu conditia ca trendul sa
fie crescator
Vanzare : cand %R ajunge peste nivelul de -20 si intretaie in jos acest nivel, cu conditia ca trendul sa fie
descrescator

Intr-un trend ascendent, atunci cand %R scade sub nivelul de -20 este o oportunitate de a inchide pozitiile de
cumparare si nu de a deschide pozitii de vanzare. La fel intr-un trend descendent, atunci cand %R creste peste
nivelul de -80 este o oportunitate de a inchide pozitiile de vanzare si nu de a deschide pozitii de cumparare.

%R s-a dovedit un bun indicator de anticipare al schimbarilor de trend. Aproape de fiecare data %R face maxim
si intoarce cu cateva candlestick-uri inainte ca pretul sa faca el insusi maxim si sa isi inverseze directia. Autorul
insusis atentioaneaza ca nu toate semnalele sunt corecte dar ca este un bun indicator pentru a indica daca piata
este supravanduta sau supracumparata.
Stochastic (K%D)

Oscilatorul stochastic a fost dezvoltat de George Lane si acest indicator are la baza faptul ca intr-o evolutie
crescatoare a preturilor, preturile de inchidere tind sa fie crescatoare iar intr-o evolutie descrescatoare preturile
de inchidere tind sa fie descrescatoare. Ca orice oscilator indicatorul stochastic este folositor cu succes atunci
cand piata are o evolutie laterala nontrend dar si intr-o piata in trend indicatorul poate oferii semnale ca piata
este supracumparata sau supravanduta (stare in care piata poate sta chiar si o perioada mai indelungata) oferind
semnale de terminare a trendului pe masura ce indicatorul pierde din putere/momentum inainte ca acest lucru sa
fie evidentiat efectiv de pret.

Interpretare

Indicatorul Stochastic este compus din doua curbe %K si %D. Curba %K ne arata la ce nivel se afla ultimul pret
de inchidere in raport cu plaja de preturi din ultimele n perioade. Numarul de periode standard folosit de Geoge
Lane este 14. Curba %D este o media mobila a indicatorului %K (componenta rapida) si aceasta curba este
considerata componenta lenta a acestui indicator. De obicei acesta media mobila este calculata pe trei perioade.

%K= (Pret inchidere curent Minn)/(Maxn-Minn)*100, unde n este numarul de perioade , implicit 14

%D = SMA(%K) , calculata pe 3 perioade

Comform acestor formule cele doua curbe evolueaza intre valorile 0 si 100. Indicatorul stochastic ofera semnale
de cumparare si vanzare in urma intersectarilor curbelor intre ele sau a intersectarii lor cu nivelele prestabilite
de 20 si 80 sau in urma formarii unor divergente fata de pret. Unii traderi considera componenta lenta %D ca
fiind mai fidela in acuratetea semnalelor oferite la intersectarea cu nivelele prestabilite.

Semnale de vanzare/cumparare:

Divergente : O divergenta bearish apare atunci cand %D este peste nivelul de 80 si formeaza doua
maxime locale descrescatoare in timp ce pretul continua sa stabileasca noi maxime. Semnalul efectiv de
vanzare apare atunci cand curba %K intretaie in jos curba %D.
O divergenta bullish apare atunci cand %D este sub nivelul 20 si formeaza minime locale crescatoare in
timp ce pretul continua sa stabileasca noi minime. Semnalul efectiv de cumparare apare atunci cand
curba %K intretaie in sus curba %D. Este de preferat a se folosi atunci cand piata este in trend pentru a
obtine un indiciu in plus ca trendul s-ar putea incheia.
Intersectia curbei %D cu nivelele prestabilite. Este de preferat a se folosi atunci cand piata evolueaza in
range- nontrend. Atunci cand %D intersecteaza in jos nivelul de 80 avem un semnal de vanzare iar cand
%D intersecteaza in sus nivelul de 20 avem un semnal de cumparare. Este de preferat a se folosi pe
frame-uri mai lungi : zi, saptamana , acolo unde range-ul are o valoare absoluta mai mare.

Oscilatorul stochastic este de preferat a se folosi in paralel si cu alti indicatori ai analizai tehnice. Un bun aliat al
acestui indicator este RSI care atinge nivelele de supracumpararea si supravanzare mai rar decat indicatorul
stochastic. Un bun semnal de vanzare este cand ambii indicatori coboara sub nivelele prestabilite de semnal
stochastic sub 80 si RSI sub 70. Un bun semnal de cumparare este cand ambii indicatori urca peste nivelele
prestabilite de semnal stochastic peste 20 si RSI peste 30.
Copyright www.forex-romania.ro

Analiza tehnica Formatiuni

1. Notiuni introductive

Analiza tehnica se refera la studiul pietelor in primul rand cu ajutorul graficelor in scopul de a previziona
miscarile de pret.

Tehnicienii , asa cum sunt numiti adeptii analizei tehnice, considera ca fluctuatile de pret nu se produc pur
si simplu ci ca acestea pot fi anticipate , ca evolutia preturilor in trecut poate da indicii ale miscarii acestora
in viitor.
Pentru a efectua o analiza tehnica este nevoie de minim 3 elemente de baza :pret , volum si numarul de
pozitii deschise (ultima specifica pietelor futures si option)

Principiile de baza ale analizei tehnice sunt:

1. Piata inglobeaza in pret toate informatiile tehnicienii considera ca toate influentele de natura
fundamentala , politica ,psihologica , sociala , etc sunt permanent reflectate in pretul pietei.

2. Evolutia preturilor se face in trenduri - astfel tehnicienii se ocupa cu identificarea trendurilor si


actionarea in piata in directia acestora.

3. Istoria se repeta studierea viitorului se face cunoscand trecutul. Formatiunile grafice identificate
si catalogate de tehnicieni de-a lungul timpului care au functionat in previzionarea preturilor se considera
ca vor functiona si in viitor.

1.1 Tipuri de grafice

Evolutia pretului pe o anumita perioada de timp (frame) este redusa de graficieni la patru elemente
importante:

1. primul pret al acelei perioade pret de deschidere


2. ultimul pret al acelei perioade pret de inchidere
3. pretul maxim al acelei perioade pret maxim
4. pretul minim al acelei perioade pret minim

In functie de aceste 4 elemente graficele pot fi de mai multe tipuri cele mai uzuale fiind :
Grafice liniare
Grafice bara
Grafice lumanare - candlestick
1
1.2 Trenduri

Preturile intr-o piata nu evolueaza perfect liniar. Astfel ca in cele mai multe cazuri preturile evolueaza in
zig zag realizand maxime si minime locale. Trendul este dat tocmai de directia acestor minime si maxime
locale. Trendurile pot fi de trei feluri : trenduri crescatoare, trenduri descrescatoare si trenduri laterale
(nontrenduri). Putem vorbi despre un trend crescator atunci cand minimele locale sunt crescatoare , despre
un trend descendent atunci cand maximele locale sunt descrescatoare si despre nontrend atunci cand
maximele si minimele se inscriu pe o traiectorie orizontala.
Sintagme cunoscute the trend is your friend , never buck the trend, determina o mare parte dintre
tehnicieni sa tranzactioneze doar in trenduri crescatoare sau descrescatoare si sa nu initieze de multe ori
tranzactii in nontrend sau range trend.

Trendurile pot fi majore , intermediare sau pe termen scurt. Astfel un trend poate deveni o portiune
integrata dintr-un alt trend determinat pe o perioada mai larga. Pe graficul alaturat putem identifica un trend
AB din care fac parte trendurile intremediare CD ,EF dar si nontrendurile I si II. Totodata in graficul de mai
jos mai putem identifica si un minitrend ab parte a nontrendului intermediar I.

2
1.3 Suport si Rezistenta

Pretul pe orice piata este dat de cerere si oferta. Astfel daca cererea este mai mare decat oferta pretul va
creste iar daca cererea este mai mica decat oferta pretul va scadea. Asa cum am observat la capitolul
trenduri , un trend ascendent pe un grafic identifica o perioada de timp in care cererea se mentine mai mare
decat oferta .La fel intr-un trend descendent identificam de fapt o perioada de timp in care cererea a scazut
in raport cu oferta, pretul inregistrand astfel o scadere. In acest subcapitol vom incerca sa definim notiunile
de suport si rezistanta , adica acele niveluri de pret in care raporturile dintre cerere si oferta se schimba iar
pretul este asteptat sa nu se mai miste in directia anterioara ci sa-si inverseze directia.

Astfel putem defini ca fiind un prag suport acel nivel de pret la care ar trebui sa apara suficienta cerere
pentru activul respectiv incat sa opresca scaderea pretului.
La fel putem defini ca prag de rezistenta acel nivel de pret la care ar trebui sa apara suficienta oferta
pentru activul respectiv incat sa opreasca cresterea pretului.

Conceptele de suport si rezistenta sunt stans legate de conceptul de trend. Astfel un trend ascendent
evolueaza intr-un zig-zag cu minime crescatoare. Punctele de minim local se transforma in nivele de suport
local iar maximele locale in nivele de rezistenta locala. Daca pe un trend ascendent pretul nu poate depasi
in sus ultimul maxim local continuand zig-zag-ul in sus atunci putem spune ca ca acel nivel se transforma
intr-un nivel de rezistenta valid si este primul semn ca trendul crescator s-ar putea incheia. Cel mai simplu
mod de a identifica un nivel suport sau rezistenta este de a identifica acele portiuni de grafic unde pretul nu
a reusit in mod repetat sa violeze nivelul respectiv.

Orice nivel de rezistenta odata depasit el se transforma in nivel de suport si invers, orice nivel de suport
odata spart in jos se transforma in nivel de rezistenta.

3
Psihologic conceptele de suport si rezistenta si transformarea suportului in rezistenta si invers pot fi
explicate cel mai bine intr-o piata in care exista short selling.
Astfel in piata la un moment dat actioneaza trei tipuri de investitori :
Cumparatorii cei care au achizitionat titluri
Vanzatorii cei care au vandut titluri
Cei indecisi care inca nu au intervenit inca in piata in nici o directie, fiind in asteptare.

Sa luam un exemplu in care pretul incepe sa cresca dintr-un nivel de suport. In acest moment cumparatorii
sunt bucurosi dar regreta ca nu au cumparat mai mult, dorind ca daca pretul mai ajunge odata in apropierea
suportului sa mai achizitioneze noi titluri. Vanzatorii sunt cei care isi dau seama ca se afla importiva
directiei si spera ca daca pretul mai face o revenire in jos in apropierea suportului sa iasa din postura de
vanzatori si sa cumpere si ei. Cei indecisi pot fi si ei impartiti in doua categorii. O prima categorie a celor
care nu sunt acum in piata sunt cei care au vandut titlurile cumparate mai jos prematur sperand intr-o
scadere dar observa ca pretul creste in continuare si realizeaza ca s-au grabit dar care acum spera si ei intr-
un mic recul catre suport ca sa reintre iar la cumparare. A doua categorie a celor indecisi sunt cei care au
fost pasivi pana acum dar observa tendinta crescatoare si ar cumpara si ei.
Observam ca in preajma suportului absolut toate categoriile ar cumpara impingand iar pretul in sus. Acest
fapt determina ca acel suport sa devina unul valid si puternic. Validitatea unui suport rezistente este data
si de volumul titlurilor schimbate in acel nivel de pret, un volum mare determinand un nivel mai puternic.

Sa continuam scenariul si sa consideram ca pretul ajunge inca o data in nivelul suport, multi investitori
cumpara dar in loc sa cresca pretul incepe sa scada si sub nivelul de suport. In acest moment toti cei care au
cumparat in suport realizeaza ca au gresit si ar dori acum sa faca fix invers sa vanda in suport. Este
explicatia care demonstreaza transformarea suporturilor in rezistenta si a rezistentelor in suport.

In exemplul de mai sus am identificat doua zone pe grafic in care gasim nivele de suport si rezistenta. In
zona A observam ca atat rezistenta si suportul isi fac efectul de multiple ori dar pana la urma pretul sparge
in sus pragul de rezistenta transformandu-l in suport , iar in cazul B dupa ce atat suportul si rezistenta isi
fac efectul de cateva ori, in cele din urma pretul sparge in jos nivelul de suport transformandu-l in
rezistenta.

4
1.4 Linii de trend

O linie de trend crescatoare este o linie trasata pe sub o serie de minime succesive.

O linie de trend descrescatoare este o linie trasata pe deasupra unei serii de maxime succesive.

Foarte important pentru trasarea liniilor de trend este identificarea trendului.


Trasarea unei linii de trend crescatoare presupune unirea a doua puncte de minim local.
O parte a analistilor grafici considera posibila trasarea unei linii de trend crescatoare atunci cand pretul
deja ricoseaza in sus din punctul C.

Alti analiti tehnici considera ca putem vorbi de un trend crescator si putem trasa o linie de trend crescatoare
abia atunci cand pretul realizeaza un maxim nou superior maximului anterior din punctul B.
Altii asteapta confirmari suplimentare si considera ca putem trasa o linie de trend prin minim 3 puncte
pentru a ne asigura ca si in punctul E linia de trend considerata inca incerta prin punctele A si C este intr-
adevar valid si pretul ricoseaza in sus si din acest punct.

5
Aceste linii de trend odata identificate actioneaza ca suport si rezistenta. Liniile de trend ne ajuta sa
identificam unde se termina actiunile corective dar si sa ne dea primul indiciu al schimbarii de trend.
De exemplu intr-un trend crescator corectiile vor fi facute pana in apropierea liniei de trend crescatoare iar
o spargere in jos a liniei de trend ne da un prim indiciu ca trendul crescator ar putea fi la final si ca linia de
trend s-ar putea transforma in nivel de rezistenta.

In graficul de mai sus am identificat doua linii de trend, una descrescatoare A si una crescatoare B.
Observam ca in puctul a linia de trend descrescatoare este sparta in sus si anunta incheierea trendului
descrescator. Apoi linia de trend crescatoare B este sparta in jos in punctul b anuntand incheierea
trendului crescator. Mai mult in punctul c linia de trend crescatoare B actioneaza ca rezistenta.

6
1.5 Canal de trend

De foarte multe ori preturile evolueaza intre doua linii paralele: linia de trend (prezentata anterior) si o linie
de canal (o paralela la linia de trend). Identificarea canalelor de trend poate fi de ajutor analistilor
grafici.

Trasarea unui canal de trend este relativ simpla. La inceput identificam si trasam linia de trend. Apoi prin
punctul 2 trasam o linie de canal paralela cu linia de trend. Daca in punctul 4 pretul atinge linia de canal si
ricoseaza inapoi catre linia de trend atunci canalul de trend ar putea exista.
Astfel, de exemplu intr-un canal de trend ascendent, chartistii folosesc linia de trend ca o posibilitate de a
initia pozitii long si linia de canal ca o posibilitate de a-si marca profitul obtinut pe aceste pozitii de
cumparare. Cei mai multi traderi odata ce identifica un canal de trend deschid pozitii doar in directia
trendului si doar inchid pozitii in linia de canal fara a initia si pozitii short impotriva trendului. Atunci cand
pretul sparge linia de trend este un indiciu ca trendul s-ar putea incheia iar atunci cand pretul sparge linia de
canal considera ca trendul s-ar putea accelera si vad o oportunitate in a adauga la pozitiile deschise in
directia trendului.

Unii traderi mai agresivi folosesc linia de canal intr-un canal ascendent chiar ca o posibilitate de a initia
pozitii short pana in linia de trend chiar daca stiu ca sunt impotriva trendului crescator dar de multe ori
poate fi o procedura costisitoare.

7
2. Formatiuni grafice

Exista doua tipuri de formatiuni grafice :

formatiuni grafice ce anunta o schimbare de trend (reversal patterns)

1. Head and shoulders/ Inverted Head and shoulders


2. Triple top/bottom
3. Double top/ bottom

formatiuni grafice ce indica o continure a trendului existent (continuation patterns)


1. Triunghiuri
2. Flag and pennant steag si fanion
3. Rising and falling wedge

2.1 Head and shoulders

Head and shoulders este cea mai cunoscuta formatiune de intoarcere de trend, ea stand la baza celorlalte
formatiuni de intoarcere care teoretic deriva din aceasta. Ea mai este cunoscuta si ca formatiunea Cap si
Umeri- .

8
Ipoteza unei intoarceri presupune existenta unui trend anterior sustinut grafic de linia de trend 1.

Formatiunea head and shoulders este formata din doi umeri , umarul stang cu maxim in punctul B, umarul
drept cu maxim in punctul G si un cap cu maxim in puctul D. Un alt element al acestei formatiuni este linia
gatului 2 trasata pe sub cei doi umeri. Alt element important in identificarea acestei formatiuni este
volumul.

Acum sa parcurgem etapele constituirii acestei formatiuni pentru a analiza pe rand semnalele care apar.
Punctul B - Pretul atinge un nou maxim , volumul este in crestere si nu este nici un semnal ca
trendul crescator s-ar putea incheia.
Punctul C Pretul se corecteaza pana in linia de trend , volumul este in scadere ceea ce este de
asemenea normal iar faptul ca de aici pretul ricoseaza tot in sus nu ofera nici un semnal ca trendul
crescator s-ar incheia.
Punctul D Pretul atinge un nou maxim superior celui din punctul B insa volumul desi este in
crestere incepand din punctul C el este inferior celui din maximul anterior (umarul stang). In acest
moment avem primul semn de intrebare cu privire la puterea trendului crescator dar nu avem un
semnal clar al incheierii trendului deoarce pretul este inca deasupra liniei de trend.
Punctul E Pretul intretaie in jos linia de trend 1 dand traderului un nou semnal de alarma cu
privire la continuarea trendului crescator.
Punctul F Pretul ajunge si mai jos. El sparge clar suportul dat de maximul local B si se opreste in
apropierea minimului local C.
Punctul G Pretul creste iar catre acest nivel pe un volum si mai mic decat ultimele doua cresteri
si fara a putea sa depaseasca maximul anterior din punctul D. Nedepasirea maximului anterior se
alatura incertitudinilor anterioare cu privire la puterea trendului crescator. Nedepasirea maximului
anterior coroborat cu spargerea trendului crescator ne indica faptul ca trendul crescator s-ar putea
trasnforma in nontrend (evolutie laterala) si avem un prim motiv sa lichidam pozitiile long dar nu
avem motive suficiente sa initiem pozitii short.
Punctul H Pretul scade inclusiv sub linia gatului 2 care se constituise la un suport puternic.
Punctul I - Pretul stabileste un nou minim inferior minimelor locale C si F. Spargerea liniei
gatului 2 si stabilirea unui nou minim este pentru cei mai multi traderi suficient pentru a
considera ca ne situam deja pe un trend descendent.
Punctul J In unele cazuri atunci cand spargerea liniei gatului nu este atat de violenta pretul mai
face inca o mica revenire catre aceasta acum cu rol de rezistenta- inainte de a porni decisiv pe
trendul descendent. Cand spargerea liniei gatului este puternica aceasta revenire lipseste. Scaderea
din acest punct este intarita si de cresterea volumului.

Observatie:
Odata sparta linia gatului statistica arata ca scaderea din acest punct este de minim
inaltimea capului.
Linia gatului odata intersectata in jos devine rezistenta. Daca linia gatului este iar
intersectata in sus putem vorbi de un semnal fals al formatiunii head and shoulders.

9
10
2.2 Triple tops

Formatiunea triple tops mai este cunoscuta si ca formatiunea celor 3 maxime consecutive. Ea deriva din
formatiunea cap si umeri prezentata anterior cu diferenta ca atat umerii si capul se afla la acelasi nivel. Si in
identificarea acestei formatiuni grafice volumul are un rol foarte important. Astfel, pe masura ce cele trei
maxime se stabilesc, volumul este din ce in ce mai mic si apoi volumul urmeaza sa creasca atunci cand este
sparta linia de suport trasata prin punctele B si D considerate minime locale, asa cum se observa in graficul
urmator.

Semnalul de schimbare al trendului din crescator in descrescator este atunci cand sparge linia de suport BD
pe un volum in crestere. In unele cazuri pretul mai ricoseaza inca o data in sus catre linia BD acum linie
de rezistenta - inainte de a scadea definitiv. De regula scaderea din linia BD dupa spargerea in jos este de
minim inaltimea dintre liniile de suport si rezistenta AC si BD.

11
2.3 Double top/bottom

Formatiunea double top/botom cunoscuta si ca formatine dublu maxim sau formatiune M/W, este poate
formatiunea de reversal cea mai intalnita de traderi si cea mai usor de identificat.
Formatiunea este formata din doua maxime create aproximativ in acelasi punct cu diferenta ca pe cel de-al
doilea maxim volumul este mai mic. Formatiunea double top de inversare de trend este incheiata atunci
cand pretul sparge minimul local din punctul B pe un volum in crestere. Dupa spargere, o revenire in linia
BE acum linie de rezistenta este normala. De obicei targhetul de pret dupa spargerea suportului trasat prin
punctul B este cel putin egal cu distanta dintre dreptele AC si BE.

12
2.4 Triunghiuri

Triunghiurile sunt formatiuni de continuare a trendului. Exista trei tipuri de triunghiuri : triunghi simetric,
triunghi ascendent si triunghi descendent, exemplificate in figura de mai jos.

Un triunghi simetric este format din doua linii de trend convergente. Linia de trend superioara este o linie
descendenta iar cea inferioara este una ascendenta. Linia punctata ce uneste extremitatile triunghiului este
numita baza iar intersectia liniilor de trend este numita varf.
Triunghiul reprezinta o pauza in trendul initial iar dupa iesirea din triunghi trendul va fi reluat. Pentru a
identifica un triunghi avem nevoie de minim patru puncte, doua pentru a trasa linia de trend superioara si
doua pentru a trasa linia de trend inferioara. Triunghiul se contureaza abia in punctul 4 daca pretul
ricoseaza catre cealalata linie de trend , adica catre linia de trend superioara daca trendul initial a fost
crescator sau catre linia de trend inferioara daca trendul initial a fost descendent.

Ca o regula pretul trebuie sa sparga una din liniile de trend in directia trendului initiat la o distanta intre 2/3
si de baza catre varf. Daca pretul nu sparge in acest interval triunghiul sunt sanse mari ca evolutia
laterala sa continue chiar si dupa varf si formatiunea de triunghi isi pierde din semnificatie. De multe ori
dupa iesirea din triunghi pretul mai viziteaza inca o data linia de trend sparta care acum devine suport (pe
un trend ascendent) sau rezistenta (pe un trend descendent).
Dupa iesirea din triunghi amplitudinea miscarii in directia trendului initial este egala cu minim inaltimea
bazei triunghiului.
Volumul pe durata evolutiei in triunghi scade treptat si creste la spargerea acestuia

Un triunghi ascendent aste format dintr-o linie de trend inferioara ascendenta si o linie de trend superioara
orizontala. Un triunghi ascendent apare de obicei intr-un trend de crestre. Faptul ca linia de trend superioara
este orizontala arata ca cei care cumpara sunt mai agresivi decat vanzatorii. Volumul pe durata triunghiului
scade si creste la spargerea acestuia. Mai mult in partea inferioara a triunghiului volumul este mai mic decat
atunci cand pretul se afla in partea superioara a triunghiului.

Un triunghi descendent este format dintr-o linie de trend superioara descendenta si o linie de trend
inferioara orizontala. Faptul ca linia de trend inferioara este orizontala ne arata ca vanzatorii sunt mai
agresivi decat cumparatorii iar acest tip de triunghi apare de obicei dupa un trend initial descrescator.
13
Volumul pe durata triunghiului scade si creste la spargerea acestuia. Mai mult in partea superioara a
triunghiului volumul este mai mic decat atunci cand pretul se afla in partea inferioara a triunghiului.

Triunghiurile pot fi in maxime si minime formatiuni de intoarcere. Astefel in maxim, un triunghi


descendent spart in jos pe linia orizontala de suport anunta o schimbare de trend iar in minim, un triunghi
ascendent spart in sus pe linia orizontala de rezistenta anunta de asemenea o schimbare de trend.

14
2.5 Steag si fanion

Formatiunile de steag si fanion sunt formatiuni asemanatoare de continuare de trend . Aceste formatiuni
apar dupa o miscare puternica a pretului si reprezinta o pauza inainte de continuarea miscarii in aceeasi
directie. Aceste formatiuni sunt de scurta durata si sunt realizate de obicei pe un volum in scadere, urmand
ca la iesirea pretului din aceste formatiuni pentru a-si continua directia volumul sa creasca.

15
2.6 Rising and falling wedge

Formatiunea de wedge este asemanatoare cu cea de triunghi. Ca si in cazul triunghiului putem identifica
doua linii de trend care converg catre varf cu deosebirea ca atat linia de trend superioara cat si cea
inferioara sunt ambele ori crescatoare rising wedge- ori ambele descrescatoare falling wedge.
Rising si falling wedge sunt in special formatiuni de continuare de trend dar in anumite situatii pot
constituii si formatiuni de inversare de trend.

Rising wedge si Falling wedge formatiune de continuare de trend

Rising wedge apare de obicei intr-un trend descrescator , este o corectie a acestuia si este o formatiune de
continuare, pretul iesind din wedge spargand linia inferioara. Falling wedge apare intr-un trend crescator,
este o corectie a acestuia si este o formatiune de continuare, pretul iesind din wedge spargand linia
inferioara.

Rising wedge si Falling wedge formatiune de inversare de trend

In cazuri mult mai rare formatiune de wedge este una de inversare de trend. Daca atunci cand era o
formatiune de trend, un rising wedge aparea intr-un trend descendent, de data aceasta rising wedge apare
intr-un trend ascendent . La fel formatiunea de falling wedge ca si formatiune de inversare de trend apare de
aceasta data dupa un trend descendent.

16
In ambele situatii , indiferent ca formatiunile sunt de continuare sau de inversare, targhetul de pret este
reprezentat grafic ca inaltimea dintre punctele 1 si 2.

Exemplu de falling wedge de continuare

Exemplu de rising wedge de inversare

17
Analiza Tehnica
&
Tehnici de Tranzactionare

1
Analiza Tehnica

1. Principiile Analizei Tehnice


2. Tipuri de Grafice
3. Trend-uri
4. Praguri de Suport si Rezistenta
5. Configuratii Grafice
6. Medii Mobile
7. Oscilatori
8. Valurile Elliott
9. Numerele Fibonacci
2
Analiza Tehnica este studiul
dinamicii pietei, in principal prin
intermediul graficelor, cu scopul de a
previziona tendintele preturilor.

3
ANALIZA FUNDAMENTALA
STUDIAZA CAUZA, IN TIMP CE
ANALIZA TEHNICA STUDIAZA
EFECTUL

4
Ce misca de fapt piata/ pretul?

5
PRETUL - nu este niciodata valoarea reala a actiunii ci mai
degraba perceptia investitorilor asupra valorii acesteia.

Toate miscarile preturilor au in comun faptul ca reprezinta suma


emotiilor (sperantele, temerile, optimismul si lacomia)
participantilor din piata.

6
Markets are a reflection of the
people who trade them.
John Carter
Mastering the trade

7
Principiile Analizei Tehnice

1. Actiunea pietei actualizeaza totul


Pretul reflecta tot ce este cunoscut in piata si poate avea o influenta
asupra pretului, de exemplu, cererea si oferta, factorii politici, starea
generala a pietei.

2. Preturile evolueaza in trend-uri


Scopul urmaririi graficelor este de a identifica trend-urile inca de la
inceputul formarii lor, pentru a tranzactiona in directia acestora.

3. Istoria se repeta
Psihologia umana se schimba prea putin de-a lungul timpului.

8
AVANTAJE

FLEXIBILITATE SI ADAPTABILITATE FUNCTIONEAZA PE PIETE DIVERSE

SE APLICA PE DIFERITE ORIZONTURI DE TIMP

IMAGINEA DE ANSAMBLU

STRATEGII DE INVESTITII

ANALIZA VERSUS TIMING

SELECTIA INSTRUMENTELOR PERFORMANTE SI ELIMINAREA INSTRUMENTELOR


NEPERFORMANTE

ANALIZA TEHNICA MERGE DINCOLO DE TRASAREA LINIILOR DE TREND SI A


INDICATORILOR

CRITICI

SUBIECTIVISM

PROFETIA AUTO-REALIZATOARE
9
TIPURI DE GRAFICE
Grafice linie Acestea folosesc doar preturile de inchidere.
Aceste grafice elimina zgomotul si sunt considerate ca cele
mai de incredere grafice.

Graficele bara Sunt cele mai folosite in analiza tehnica.


Fiecare zi de tranzactionare este reprezentata printr-o bara.
Bara zilnica reflecta valorile de deschidere, maxim, minim si
inchidere a zilei.

Graficele lumanari japoneze Lumanarile japoneze seamana


cu graficele bara. Singura diferenta este ca lumanarile au o
fereastra intre maxim si minim. Fereastra este considerata
deschisa (lumanare alba) cand inchiderea zilei este mai mare
decat deschiderea. Fereastra este considerata inchisa
(lumanare neagra) cand pretul de inchidere este mai mic
decat pretul de deschidere.

10
Grafic Linie
Daily QBATR.BX 14/05/2007 - 11/12/2007 (BUH)
Price
Line, QBATR.BX, Last Trade(Last) RON
30/11/2007, 0.825
0.94

0.93

0.92

0.91

0.9

0.89

0.88

0.87

0.86

0.85

0.84

0.83

0.82

0.81

0.8

0.79

0.78

0.77

0.76

0.75

0.74

0.73

.1234
14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10
May 2007 June 2007 July 2007 August 2007 September 2007 October 2007 November 2007 Dec 07

TLV Grafic linie (zilnic) 11

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


Grafic cu bare
Daily QBRDX.BX 14/05/2007 - 11/12/2007 (BUH)
Price
BarOHLC, QBRDX.BX, Last Trade RON
30/11/2007, 23.3, 23.8, 23.3, 23.8
29.6

Pret maxim 29.2

28.8

Pret inchidere
28.4

28

27.6

Pret deschidere
27.2

Pret minim 26.8

26.4

26

25.6

25.2

24.8

24.4

24

23.6

23.2

22.8

22.4

.1234
14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10
May 2007 June 2007 July 2007 August 2007 September 2007 October 2007 November 2007
12 Dec 07

BRD Grafic cu bare (zilnic) (Sursa: Reuters 3000 XTRA)


Grafic Candlestick
Daily QROMP.BX 11/05/2007 - 11/12/2007 (BUH)
Price
Cndl, QROMP.BX, Last Trade RON
30/11/2007, 0.0981, 0.104, 0.0981, 0.104

0.141

0.138

Pret maxim 0.135

0.132
Pret deschidere =
Pret maxim Pret inchidere 0.129

Pret inchidere 0.126

0.123

0.12

0.117

Pret deschidere Pret minim


0.114

Pret minim 0.111

0.108

0.105

0.102

0.099

0.096

0.093

0.09
.1234
14 21 28 04 11 18 25 02 09 16 23 30 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10
May 2007 June 2007 July 2007 August 2007 September 2007 October 2007 November 2007 Dec 07

13
RRC Grafic Candlestick (zilnic)
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
SCALA PRETURILOR

Graficele pot fi construite folosind scala


aritmetica (normala) sau scala
logaritmica. Scala logaritmica este
folosita pentru a trasa grafice pe termen
mai lung. Graficele pe termen lung nu
pot fi studiate in mod eficient cu o scala
normala. Aceasta duce la distorsiuni ale
pretului pe termen lung si ale trendurilor.

Scala aritmetica reprezinta o distanta


egala pentru fiecare schimbare de pret.
Pe de alta parte, pe scala logaritmica
reprezentam evolutia procentuala. Se
poate observa ca pe scala procentuala
distanta incepe sa se micsoreze pe
masura ce pretul creste. 14
SCALA LOGARITMICA VS. SCALA ARITMETICA

15
Principiile Teoriei lui Dow

1. Preturile actualizeaza totul (The Averages Discount


Everything)
2. Exista trei tipuri de trenduri Primar/Secundar/Minor
Primar mai mult de un an, Secundar intre 3 saptamani
si 3 luni, Minor mai putin de 3 saptamani. Corectia cea
mai frecventa este de sau 1/3 - 2/3.
3. Trendurile Primare au trei faze Acumulare/ Participarea
publica/ Distributie
4. Indicii trebuie sa se confirme unul pe celalalt
5. Volumul trebuie sa confirme trendul
6. Trendul este considerat a fi valabil pana cand avem
semnale clare de inversare

16
BANCA TRANSILVANIA (TLV)

17
TRENDURI
Trendul reprezinta directia generala a
pietei.

Trendurile pot avea 3 directii:


- ascendenta
- descendenta
- laterala

18
LINII DE TREND
Analiza tehnica se bazeaza pe premisa ca preturile formeaza trenduri.

O linie de trend este o dreapta ce uneste doua sau mai multe puncte ale pretului.

Extensia acesteia va actiona ca linie de suport sau rezistenta.

O linie de trend ascendenta are panta pozitiva si se traseaza prin unirea a doua sau mai multe puncte de minim.

Al doilea minim trebuie sa fie mai sus decat primul pentru ca linia de trend sa aiba panta pozitiva.

O linie de trend ascendenta actioneaza ca suport si indica faptul ca cererea neta (cererea oferta) este in crestere chiar daca

pretul este in crestere.

Cresterea crererii in conditiile cresterii pretului este bullish si indica interes puternic din partea cumparatorilor.

Atata timp cat pretul ramane deasupra liniei de trend, trendul crescator este considerat solid si intact.

Spargerea liniei ascendente indica faptul ca cererea neta s-a diminuat si schimbarea trendului poate fi iminenta.

O linie de trend descendenta are panta negativa si se traseaza prin unirea a doua sau mai multe puncte de maxim.

Al doilea maxim trebuie sa fie mai jos decat al doilea pentru ca linia sa aiba panta negativa.

Liniile de trend ascendente actioneaza ca rezistenta si indica faptul ca oferta neta (oferta cererea) este in crestere desi pretul are

tendinta descrescatoare.

Scaderea pretului, insotita de cresterea ofertei, este foarte bearish si indica hotararea puternica a vanzatorilor.

Atata timp cat pretul ramane sub linia de trend, trendul este considerat solid si intact.

Spargerea liniei de trend descendente indica faptul ca oferta neta este descrescatoare si schimbarea trendului poate fi iminenta.

Cu cat linia de trend uneste mai multe puncte, cu atat mai important este rolul acesteia ca suport sau rezistenta.

Avem nevoie de doua puncte pentru a trasa o linie de trend, al treilea punct confirma validitatea acesteia.

19
Exista 3 tipuri de trenduri:

- Trend primar (mai mult de 6 luni)


- Trend secundar (intre 3 saptamani si 3
luni)
- Trend minor (mai putin de 3 saptamani)

20
Trend ascendent
minime si maxime crescatoare

Trend descendent
minime si maxime descrescatoare

Trend lateral
miscare in tunel

21
Cum trasam linii de trend?

O linie de trend valida uneste doua sau mai multe minime sau
maxime.

Trend ascendent linia este Trend descendent linia este


trasata astfel incat sa uneasca trasata astfel incat sa uneasca
minimele ascendente maximele descendente
22
Utilizarea liniilor de trend

23
LINII DE TREND

Cu cat panta liniei de trend este mai mare, cu atat validitatea acesteia ca nivel de suport sau

rezistenta descreste.

O linie de trend abrupta este rezultatul unei cresteri (sau scaderi) accentuate pe o perioada scurta

de timp.

In acest caz linia de trend va avea au unghi mare si este putin probabil ca ea va reusi sa ofere

suport sau rezistenta.

Liniile de trend ofera semnale importante, dar daca sunt folosite incorect, pot produce semnale

false.

Desi liniile de trend sunt foarte populare, ele reprezinta doar unul dintre multiplele instrumente

folosite pentru identificarea si confirmarea trendului.

Nu trebuie sa folosim numai liniile de trend pentru a identifica schimbarea unui trend, dar ele pot

da semnale de avertizare ca schimbarea trendului poate fi iminenta.

24
LINII DE TREND

IMPORTANTA

DURATA MARE DE TIMP. VALIDARE CU AJUTORUL VOLUMULUI. EVOLUTIA


RECENTA A PRETULUI

LINIE DE TREND ASCENDENTA. SUPORT CORECTIILE SUNT UTILIZATE PENTRU


CUMPARARE

LINIE DE TREND DESCENDENTA. REZISTENTA CORECTIILE SUNT UTILIZATE


PENTRU VANZARE

SPARGEREA UNEI LINII DE TREND SEMNAL DE SCHIMBARE A TRENDULUI

STRAPUNGERE INSEAMNA O INCHIDERE SUB NIVELUL ACESTEIA.

FILTRU 2 ZILE

FILTRU DE PRET - 3%/1% - IN FUNCTIE DE STRATEGIE

INVERSAREA ROLULUI SUPORTUL DEVINE REZISTENTA SI INVERS

25
BRD GRAFIC SAPTAMANAL LINII DE TREND

26
BRD GRAFIC ZILNIC LINII DE TREND

27
BET DAILY LINII DE TREND

Daily BET
Price
RON
10,000

9,600

9,200

8,800

8,400

8,000

7,600

7,200

6,800

6,400

6,000

5,600

5,200

4,800

4,400

4,000

3,600

3,200

2,800

2,400

2,000
.12
Sep Oct
Q3 2007
Nov Dec
Q4 2007
Jan Feb Mar
Q1 2008
Apr May Jun
Q2 2008
Jul Aug Sep
Q3 2008
Oct Nov Dec
Q4 2008
Jan Feb Mar
Q1 2009
Apr May Jun
Q2 2009
Jul Aug Sep
Q3 2009
Oct Nov
28
Q4 2009
Dec
SIF 5 WEEKLY LINII DE TREND

29
LINII DE TREND rezistenta devine suport
Daily QTUBU.BX 07/06/2006 - 27/12/2007 (BUH)
Daily QTUBU.BX 07/06/2006 - 27/12/2007 (BUH)
Price
BarOHLC, QTUBU.BX, Last Trade RONPrice
BarOHLC, 0.6,
30/11/2007, QTUBU.BX, Last
0.64, 0.6, 0.62Trade RON
30/11/2007, 0.6, 0.64, 0.6, 0.62 0.86
0.86
0.85
0.85
0.84
0.84
0.83
0.83
0.82
0.82
0.81
0.81
0.8
0.8
0.79
0.79
0.78
0.78
0.77
0.77
0.76
0.76
0.75
0.75
0.74
0.74
0.73
0.73
0.72
0.72
0.71
0.71
0.7
0.7
0.69
0.69
0.68
0.68
0.67
0.67
0.66
0.66
0.65
0.65
0.64
0.64
0.63
0.63
0.62
0.62
0.61
0.61
0.6
0.6
0.59
0.59
.1234
.1234
16 03 17 01 16 01 18 02 16 01 16 04 18 16 01 16 01 16 02 16 02 16 01 18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17
Jun1606 03Jul 17
06 01Aug16
06 01Sep 18
06 02Oct16
06 01Nov 16
06 04 18Jan16
07 01 16 01Mar 16
Feb 07 07 02Apr16
07 02May1607 01Jun 07
18 02Jul 16
07 01Aug1607 03Sep 17
07 01Oct 16
07 01Nov 16
07 03 17
Dec 07
Jun 06 Jul 06 Aug 06 Sep 06 Oct 06 Nov 06 Jan 07 Feb 07 Mar 07 Apr 07 May 07 Jun 07 Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07

30
TBM GRAFIC ZILNIC
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
LINII DE TREND

31
LIGHT CRUDE OIL FUTURES MONTHLY CHART CANALE DE TREND

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


OIL BRENT MONTHLY CHART CANALE DE TREND

Monthly BRENT
Price
USD
Bbl

120

100

80

60

40

20

.12
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
EUR/ USD WEEKLY CHART CANALE DE TREND

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


EUR/ USD WEEKLY CHART CANALE DE TREND

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET DAILY CHART CANALE DE TREND

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET 60 MIN CANALE DE TREND

37
SNP WEEKLY CANALE DE TREND

38
SNP WEEKLY CANALE DE TREND

39
SNP WEEKLY CANALE DE TREND

We e kly SN P
Pr ci e
RO N

0 .6 4
0 .6 3

0 .6 2
0 .6 1
0.6

0 .5 9
0 .5 8

0 .5 7
0 .5 6

0 .5 5
0 .5 4

0 .5 3
0 .5 2

0 .5 1
0.5
0 .4 9

0 .4 8

0 .4 7

0 .4 6
0 .4 5

0 .4 4
0 .4 3

0 .4 2
0 .4 1
0.4
61.8% 0 .3 9

0 .3 8

0 .3 7

0 .3 6
0 .3 5

50.0% 0 .3 4
0 .3 3

0 .3 2

0 .3 1
0.3
0 .2 9
38.2%
0 .2 8

0 .2 7
0 .2 6

0 .2 5
0 .2 4

0 .2 3
0 .2 2

0 .2 1
0.2
0 .1 9

0 .1 8
0 .1 7

0 .1 6
0 .1 5

0 .1 4
0 .1 3

0 .1 2
. 1234

N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J
Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008 Q2 2008 Q3 2008 Q4 2008 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010

40
CANALE DE TREND

41
CANALE DE TREND

42
CANALE DE TREND

43
CANALE DE TREND

44
CANALE DE TREND

SIF 3 ZILNIC BET-FI SAPTAMANAL

45

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


PRAGURI DE SUPORT SI REZISTENTA
Pragul de suport sprijina caderea pretului pentru o
anumita perioada de timp.
Interesul la cumparare este suficient de puternic pentru
a putea depasi presiunea de vanzare.
Rezultatul consta in faptul ca pretul nu cade sub acest
nivel pentru o anumita perioada de timp sau chiar cunoaste o
revenire.
De obicei un prag suport apare la nivelul unui minim anterior.

Pragul de rezistenta este opusul pragului de suport


si reprezinta nivelul la care interesul la vanzare este suficient
de puternic pentru a depasi presiunea la cumparare si ca
urmare.
De obicei un maxim anterior reprezinta un nivel de rezistenta.

46
Niveluri de suport si rezistenta intr-un
trend ascendent

Rezistenta

Suport

Rezistenta

Suport

47
Niveluri de suport si rezistenta intr-un
trend descendent

Rezistenta

Suport

Rezistenta

Suport

48
Cum anticipam nivelurile de suport
si rezistenta?
Numerele rotunde sunt posibile zone de suport sau rezistenta deoarece
sunt usor de retinut si reprezinta puncte psihologice pe care investitorii
isi bazeaza adesea deciziile.

Maximele si minimele anterioare prezinta devin de cele mai multe ori


praguri de suport si de rezistenta.

Exista o regula in analiza tehnica conform careia nivelul de


rezistenta o data spart isi inverseaza rolul in nivel de suport.

Liniile de trend si mediile mobile reprezinta niveluri dinamice de suport


si rezistenta.

Punctele cu incarcatura emotionala de pe grafic reprezinta zone


potentiale de suport sau rezistenta (de exemplu gap-urile)

Punctele de retrageri Fibonacci reprezinta zone potentiale in care


putem anticipa suport sau rezistenta
49
SUPORT/ REZISTENTA
Weekly QROMP.BX 11/04/2004 - 02/12/2007 (BUH)

Cndl, QROMP.BX, Last Trade Price


02/12/2007, 0.099, 0.104, 0.0962, 0.104 RON
0.135

0.1250 0.13

0.125
0.12

0.115
0.11

0.105

0.1
0.095

0.09

0.085

0.08
0.075

0.07

0.065

0.06

0.055

0.05
.1234

MACD, QROMP.BX, Last Trade(Last), MACD 12, 26, 9, Exponential Value


02/12/2007, 0.0014 RON
MACD, QROMP.BX, Last Trade(Last), MACD Signal Line 12, 26, 9, Exponential 0.005
02/12/2007, 0.0034
0
-0.005
.1234

Vol, QROMP.BX, Last Trade Volume


02/12/2007, 28.36M RON

200M

.1234
M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D
Q2 2004 Q3 2004 Q4 2004 Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007

50

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


CAC 40 60 MIN SUPORT/ REZISTENTA

Hourly Q.FCHI 11:00 18/01/2008 - 15:00 03/03/2008 (PAR)

Price
EUR
5,100
5,050
5,000
4,950
4,900
4,850
4,800
4,750
4,700
4,650
4,600
4,550
.12
21 22 23 24 25 28 29 30 31 01 04 05 06 07 08 11 12 13 14 15 18 19 20 21 22 25 26 27 28 29 03
January 2008 February 2008

51

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


DJI zilnic SUPORT/ REZISTENTA

Daily Q.DJI 27/12/2006 - 21/03/2008 (NYC)


Price
USD

13,800

13,500

13,200

12,900

12,600

12,300

12,000

.12
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar
Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008

52

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


DJI 60 MIN SUPORT/ REZISTENTA

Hourly Q.DJI 14:00 08/08/2007 - 17:00 29/02/2008 (NYC)


Price
USD

13,800

13,500

13,200

12,900

12,600

12,300

12,000

.12
10 16 22 28 04 10 14 20 26 02 08 12 18 24 30 05 09 15 21 28 04 10 14 20 27 03 09 15 22 28 01 07 13 20 26
Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08

53

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


FORMATIUNI GRAFICE

Formatiuni de inversare de trend

Formatiuni de continuare de trend

54
Configuratie Head&Shoulders
Cap

Umar stang Umar drept

Neckline

55
Configuratie Head&Shoulders
inversat

Neckline

Umar stang Umar drept

Cap

56
FORMATIUNI GRAFICE HEAD & SHOULDERS

57
FORMATIUNI GRAFICE HEAD & SHOULDERS

58
Double Top (M)

59
Double Top (M)

60
Double Bottom (W)

61
Triple Top

62
Triple Bottom

63
FORMATIUNI GRAFICE

64
FORMATIUNI GRAFICE DOUBLE BOTTOM

65
FORMATIUNI GRAFICE DOUBLE BOTTOM RETESTARE NECKLINE

66
FORMATIUNI GRAFICE DOUBLE BOTTOM

67
FORMATIUNI GRAFICE TRIPLE TOP

68
FORMATIUNI GRAFICE TRIPLE TOP

69
FORMATIUNI GRAFICE

70
71
Triunghi Simetric
target

varf
baza

72
Triunghi cu baza ascendenta

73
Triunghi cu baza descendenta

74
Megafon

75
Triunghi Simetric
Daily BET-FI
Pr ci e
RO N

28,000

27,500

27,000

26,500

26,000

25,500

25,000

24,500

24,000

23,500

23,000

22,500

22,000

21,500

21,000

20,500

20,000

19,500

b 19,000

d 18,500

18,000

17,500

17,000

16,500

16,000

15,500

e 15,000
c 14,500
a
14,000

13,500

13,000

12,500

12,000

11,500

11,000

10,500

10,000

9,500

9,000

8,500

76
8,000
. 12

02 09 16 23 02 09 16 23 30 06 13 21 27 04 11 18 25 01 09 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09
February 2009 March 2009 April 2009 May 2009 June 2009 July 2009 August 2009 September 2009 October 2009 Nov 09
Dreptunghi de tip bullish

77
Dreptunghi de tip bearish

78
EUR/ RON ZILNIC (GRAFIC INVERSAT)
FORMATIUNI GRAFICE DREPTUNGHI

Daily QEUR= 30/01/2007 - 04/04/2008 (GMT)


Price
USD

1.35

1.38

1.41

1.44

1.47

1.5

1.53

.1234
Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr
Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008 79

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


Steag

80
Fanion

81
SIF5 60 MIN FORMATIUNI GRAFICE STEAGURI SI FANIOANE

Hourly QSIF5.BX 12:00 06/07/2007 - 14:00 27/03/2008 (BUH)

Price
RON

4.5

4.2

3.9

3.6

3.3
.1234

Volume
RON
1234
1016 23 30 06 13 20 27 0307 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 07 1420 08 15 22 29 05 12 1925 03 10 17 24
Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08 82
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
Gap-uri
(Decalaje)

83
GAP-URI

GAP 3

GAP 4

GAP 2

GAP 1

84

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


GAP-URI

GAP 3

GAP 4

GAP 5
GAP 2

GAP 1

85

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


GAP-URI
Weekly QBRKU.BX 20/11/2005 - 27/01/2008 (BUH)
Weekly QBRKU.BX 20/11/2005 - 27/01/2008 (BUH)

Cndl, QBRKU.BX, Last Trade GAP 2 Price


Price
Cndl, QBRKU.BX,
09/12/2007, Last2.46,
2.48, 2.49, Trade2.46 RON
09/12/2007, 2.48, 2.49, 2.46, 2.46 RON
2.4
2.4

2.1
2.1

1.8
1.8

1.5
1.5

1.2
1.2

0.9
0.9

GAP 1
0.6
0.6

.1234
.1234
MACD, QBRKU.BX, Last Trade(Last), MACD 12, 26, 9, Exponential Value
MACD, QBRKU.BX,
09/12/2007, 0.1757 Last Trade(Last), MACD 12, 26, 9, Exponential Value
RON
09/12/2007,
MACD, 0.1757
QBRKU.BX, Last Trade(Last), MACD Signal Line 12, 26, 9, Exponential RON
MACD, QBRKU.BX,
09/12/2007, 0.265 Last Trade(Last), MACD Signal Line 12, 26, 9, Exponential 0.25
09/12/2007, 0.265 0.25
0.2
0.2
0.15
0.15
0.1
0.1
0.05
0.05
.1234
.1234

20 04 18 01 22 05 19 05 19 02 16 07 21 04 18 02 16 06 20 03 17 01 22 05 19 03 17 07 21 04 18 04 18 01 22 06 20 03 17 01 22 05 19 02 16 07 21 04 18 02 16 06 20
20 2005
Q4 04 18 01 22Q1052006
19 05 19 02 16 Q2072006
21 04 18 02 16 Q3062006
20 03 17 01 22 Q4
05 2006
19 03 17 07 21Q1
042007
18 04 18 01 22Q2062007
20 03 17 01 22 Q3
05 2007
19 02 16 07 21 Q4
04 2007
18 02 16 Q106 08
20
Q4 2005 Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 08

86

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


6. Medii Mobile

Media mobila simpla se obtine prin


insumarea unei serii de preturi de inchidere si
impartirea sumei astfel obtinute la un anumit
numar de perioade.
Pentru fiecare zi succesiva, pretul cel mai
vechi iese din medie si este inlocuit cu pretul
curent.
De aici tendinta de miscare a mediei.

87
Calcularea mediei mobile
Pret inchidere Medie mobila
18
19
21
20
22 20
21 20,6
20 20,8
18 20,2
17 19,6
88
Intersectia Pret Media mobila
Semnal de piata Relatia dintre pret/
medie mobila
In crestere (bullish) Pretul este deasupra mediei
mobile si media mobila este
ascendenta

In scadere (bearish) Pretul este sub mediei


mobile si media mobila este
in descendenta

89
MEDII MOBILE

Mediile mobile sunt printre cele mai folosite si mai usor de utilizat instrumente ale analizei tehnice.

Ofera un compromis intre sensibilitate si acuratete

Mediile mobile calculate pe perioade scurte sunt mai sensibile si vor genera mai multe semnale

Deasemenea, vor exista un numar mare de semnale false

Mediile mobile calculate pe perioade mai lungi vor fi mai lente si vor genera mai putine semnale.

Aceste semnale vor fi mai de incredere, dar ar putea fi intarziate

Vom gasi perioada cea mai potrivita pentru calcularea mediei mobile experimentand mai multe

perioade si tipuri de medii mobile

Mediile mobile netezesc seria de date si fac mai usoara identificarea directiei trendului

Deoarece mediile mobile se calculeaza pe baza preturilor trecute, sunt considerate indicatori

intarziati

Mediile mobile nu anticipeaza schimbarea trendui, ci urmaresc trendul pretului

De aceea, sunt mai potrivite pentru identificarea trendului, si nu pentru previzionarea acestuia

Deoarece mediile mobile urmaresc trendul, sunt mai eficiente atunci cand avem un trend, nu o miscare

laterala

Astfel, le vom folosi numai dupa ce identificam daca pretul evolueaza intr-un trend 90
MODALITATI DE UTILIZARE

Exista mai multe moduri de a utiliza mediile mobile, in special, pentru identificarea si confirmarea

trendurilor:

1. Identificarea/confirmarea nivelurilor de suport si rezistenta

2. Sisteme de tranzactionare ce au la baza medii mobile

3. Identificarea/confirmarea trendurilor

Dezavantaje:

- Mediile mobile sunt indicatori care urmaresc trendul, de aceea vor oferi semnale intarziate

- Adesea, trendul este lateral, caz in care, nu vom putea folosi mediile mobile

- O data ce tranzactionam in directia trendului, media mobila ne va ajuta sa ne pastram pozitia

atata timp cat trendul este valid, dar semnalul de iesire va fi intarziat

- Cu ajutorul mediilor mobile nu putem identifica maximul sau minimul unui trend

Ca si in cazul altori indicatori ai analizei tehnice, mediile mobile nu trebuie folosite individual, ci impreuna cu

alti indicatori.

Mediile mobile aduc un aport valoros analizei tehnice atunci cand sunt folosite pentru confirmarea altor

indicatori. 91
BRD zilnic MEDII MOBILE

Daily QBRDX.BX 10/04/2007 - 05/03/2008 (BUH)

MM 20 zile Price
RON

26

24

22

20
18
.1234

Volume
RON

.1234
16 02 16 01 18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 16 01 18 03
Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008

92

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BRD zilnic MEDII MOBILE

Daily QBRDX.BX 10/04/2007 - 05/03/2008 (BUH)

Price
MM 50 zile RON

26

24

22

20
18
.1234

Volume
RON

.1234
16 02 16 01 18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 16 01 18 03
Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008

93

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


MEDII MOBILE

Weekly QROMP.BX 11/04/2004 - 02/03/2008 (BUH)

MM 20 saptamani Price
RON
0.12

0.1

0.08

0.06

.1234

Volume
RON
200M
.1234
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2004 2005 2006 2007

94
RRC saptamanal
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
MEDII MOBILE

Weekly QBRKU.BX 12/02/2006 - 20/04/2008 (BUH)

Price
MM 20 saptamani RON
2

1.5

.1234

Volume
RON

.1234

M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A
Q2 06 Q3 06 Q4 06 Q1 07 Q2 07 Q3 07 Q4 07 Q1 08

95
BRK saptamanal
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
BET-FI 60 MIN MEDII MOBILE

Hourly Q.BETFI 11:00 28/08/2006 - 15:00 29/02/2008 (BUH)

Price
MM 20 ore RON
85,000

80,000

75,000

70,000

65,000

60,000

55,000

50,000
.12

Volume

01142710 2303162913 0922021528 1326062004 1730122506 190114270720 0316290922 0518102305 18


Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008

96

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BRD zilnic MEDII MOBILE

Daily QBRDX.BX 10/04/2007 - 05/03/2008 (BUH)

MM 20 zile Price
RON
MM 50 zile
26

24

22

20
18
.1234

Volume
RON

.1234
16 02 16 01 18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 16 01 18 03
Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008

97

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


CAC 40 GRAFIC SAPTAMANAL MEDII MOBILE

98

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


SOCIETE GENERALE GRAFIC SAPTAMANAL MEDII MOBILE

99

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET GRAFIC ZILNIC MEDII MOBILE

100

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


TLV ZILNIC BET SAPTAMANAL MEDII MOBILE

101

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


RRC SAPTAMANAL SNP SAPTAMANAL MEDII MOBILE

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)

102
BIO SAPTAMANAL BRD ZILNIC MEDII MOBILE

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)

103
Daily QSIF5.BX 19/12/2006 - 21/03/2008 (BUH)

MEDII MOBILE Price


RON
MM 5 zile 4.8
4.7
MM 10 zile
4.6

4.5

4.4

4.3

4.2

4.10

4
3.9

3.8

3.7

3.6

3.5

3.4

3.3

3.2

3.1

3
2.9
.1234

Volume
RON

4M

2M

.1234
03 16 01 16 01 16 02 16 02 16 01 18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 03 16 01 18 03 17
Jan 07 Feb 07 Mar 07 Apr 07 May 07 Jun 07 Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08

SIF 5 zilnic 104

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


MEDII MOBILE
AUR media mobila de 200 de zile

Daily GOLD
Price
USD
Ozs

345

340

335

330

325

320

315

310

305

300

295

290

285

280

275

270

265

260

.12
Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
Q3 2000 Q4 2000 Q1 2001 Q2 2001 Q3 2001 Q4 2001 Q1 2002 Q2 2002 Q3 2002
105
Q4 2002

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


Oscilatori
(Indicatori Momentum)

Oscilatorii sunt eficieti mai ales intr-un trend lateral

Folositi impreuna cu analiza pretului genereza alerte


atunci cand pretul a ajuns la o extrema
(supracumparare sau supravanzare)

Oscilatorii pot semnaliza faptul ca un trend a ajuns


aproape de final cu ajutorul divergentelor.

Oscilatorii sunt indicatori secundari, subordonati


analizei pretului.

106
CONCEPT PREMIZE DE BAZA

DETERMINAREA TRENDURILOR IMPLICA PRETUL/ LINIILE DE TREND/ MODELELE GRAFICE SI


MEDIILE MOBILE
DESI UTILA, IDENTIFICAREA TRENDULUI APARE DUPA CE SCHIMBAREA DE TREND ARE LOC
PE DE ALTA PARTE, INDICATORII MOMENTUM ATENTIONEAZA CU PRIVIRE LA FORTA/
SLABICIUNEA LATENTA, ADESEA CU MULT INAINTEA SCHIMBARII TRENDULUI
REGULA ANALIZA INDICATORILOR MOMENTUM TREBUIE FOLOSITA IMPREUNA CU
SEMNALELE DE INVERSARE DE TREND ALE PRETURILOR
FOLOSIREA OSCILATORILOR IN CORELATIE CU TRENDUL

107
MOMENTUM DEFINITIE

VITEZA TRENDULUI

ACCELERATIA SAU DECELERATIE

MOMENTUM ESTE UN TERMEN GENERIC

O LINIE FLUCTUANTA CARE OSCILEAZA CONTINUU DE LA O EXTREMA LA ALTA

TOTI INDICATORII MOMENTUM OSCILEAZA, DECI II PUTEM NUMI OSCILATORI

OSCILAREA EMOTIILOR SI PSIHOLOGIEI DE LA LACOMIE LA FRICA, DE LA SPERANTA LA DISPERARE

INDICATORII MOMENTUM INDICA UN ALT MOD DE A PRIVI SENTIMENTUL PIETEI

108
Utilizarea Oscilatorilor
Oscilatorii sunt cel mai utili atunci cand valoarea lor atinge o valoare
extrema, atunci cand acestia ajung in zona minima sau maxima.

- Pretul este considerat a fi supracumparat atunci cand oscilatorul


se afla in zona de extrema maxima si supravandut cand se afla
zona de extrema minima. Aceasta ne avertizeaza ca trendul ar putea fi
deja extins si vulnerabil.

O divergenta intre oscilator si actiunea pretului apare atunci cand


oscilatorul este intr-o pozitie extrema reprezinta de obicei un semnal
de alerta important.

Depasirea valorii zero (sau liniei mediane) poate reprezenta un


semnal important pentru a tranzactiona in directia trendului.

109
Rate of Change (ROC)

ROC = 100*(V/Vx)

V ultimul pret de inchidere


Vx pretul de inchidere cu x zile in
urma

110
BET-FI SAPTAMANAL (ROC 14 saptamani) OSCILATORI - ROC
Minimele ROC corespund cu minimele inregistrate de pret.

Weekly Q.BETFI 05/11/2000 - 23/03/2008 (BUH)

Price
RON

.12

ROC Value
RON

0
.123
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2000 111

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET-FI SAPTAMANAL (ROC 14 saptamani) OSCILATORI - ROC
Maximele ROC corespund cu maximele inregistrate de pret.

Weekly Q.BETFI 05/11/2000 - 23/03/2008 (BUH)

Price
RON

.12
ROC
Value
RON

0
.123
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2000 112

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET-FI SAPTAMANAL (ROC 14 saptamani) OSCILATORI - ROC

Weekly Q.BETFI 05/11/2000 - 23/03/2008 (BUH)

Price
RON

.12

Value
RON

0
.123
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2000 113

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


OSCILATORI - ROC

114
OSCILATORI - ROC
DIVERGENTA INTRE OSCILATORI SI PRET ATUNCI CAND INDICATORUL
SE AFLA LA UNA DIN EXTREME SEMNAL FOARTE IMPORTANT

Weekly Q.BETFI 05/11/2000 - 23/03/2008 (BUH)

Price
RON

.12
DIVERGENTA NEGATIVA
Value
RON

0
.123
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2000 115

BET-FI SAPTAMANAL (ROC 14 saptamani) (Sursa: Reuters 3000 XTRA)


SEMNIFICATIA DIVERGENTELOR

NUMAR

DURATA DE TIMP DINTRE ACESTEA - CU CAT DISTANTA INTRE ELE


ESTE MAI MARE, CU ATAT SEMNIFICATIA ESTE MAI MARE

DISTANTA FATA DE NIVELUL DE ECHILIBRU

116
OSCILATORI - ROC
Weekly SNP
Pr ci e
RO N

0.6

0.55

0.5

0.45

61.8%
0.4

0.35
50.0%

0.3
38.2%

0.25

0.2

0.15

0.1

0.05
. 1234

Value
RON

80

60

40

20

-20

-40

.123
Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

117
OSCILATORI - ROC

118
INTERSECTIA CU VALOAREA ZERO (VALOARE MEDIANA) POATE OFERI OSCILATORI
SEMNALE IMPORTANTE DE TRANZACTIONARE IN DIRECTIA TRENDULUI - ROC

119
Relative Strength Index (RSI)

RSI = 100 100/ (1 + RS)

RS = media inchiderilor pozitive in x zile/ media inchiderilor


negative in x zile

Valoare standard folosita pentru calculul RSI este de 14 zile

RSI evolueaza pe o scara de la 0 la 100

O valoare peste 70 indica supracumparare, in timp ce una sub 30


indica supravanzare.

120
MISCAREA OSCILATORULUI, ATUNCI CAND ESTE IN DIRECTIA TRENDULUI,
ARE AMPLITUDINE MAI MARE DECAT ATUNCI CAND NU ESTE IN DIRECTIA
TRENDULUI
Weekly Q.BETFI 05/11/2000 - 23/03/2008 (BUH)

Price
RON

RSI
.12
Supra-cumparare
Value
70
RON
50
30
Supra-vanzare
.123
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2000 121
BET-FI SAPTAMANAL (RSI 9 saptamani) OSCILATORI - RSI (Sursa: Reuters 3000 XTRA)
BET-FI ZILNIC (RSI 9 zile) OSCILATORI - RSI

Daily Q.BETFI 10/07/2007 - 21/03/2008 (BUH)

Price
RON
80,000

70,000

60,000

.12

RSI Value
70
RON

30
DIVERGENTA POZITIVA
.123
16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 03 16 01 18 03 17
Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08
122

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET-FI ZILNIC (RSI 9 zile)
OSCILATORI - RSI

Daily Q.BETFI 10/07/2007 - 21/03/2008 (BUH)

Price
RON
80,000

70,000

60,000

.12
RSI
Value
70
RON
50
30

.123
16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 03 16 01 18 03 17
Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08
123

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


SIF 5 - 60 MIN (RSI 9 ORE) OSCILATORI - RSI

Hourly Q.BETFI 12:00 13/12/2006 - 15:00 16/05/2007 (BUH)

Price
RON

64,000

60,000

56,000

.12
RSI
Value
RON

LINIE DE TREND
30
FORMATIUNE DOUBLE ASCENDENTA
B1 B2
BOTTOM .123
15 03 08 11 16 19 24 29 01 06 09 14 19 22 27 02 07 12 15 20 23 28 02 05 11 16 19 24 27 03 08 11 16
Jan 07 Feb 07 Mar 07 Apr 07 May 07124
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
EXTREMELE DE SUPRACUMPARRE SEMNALIZEAZA INCEPUTUL UNUI
TREND DESCRESCATOR OSCILATORI - RSI

70

30

125
OSCILATORI - RSI

126
OSCILATORI - RSI

127
OSCILATORI - RSI

128
Media Mobila Convergenta/ Divergenta
(MACD)
Indicatorul MACD combina cateva principii specifice oscilatorilor cu cele ale intersectiei
a doua medii mobile.

Linia MACD este diferenta dintre doua medii mobile (de obicei 12 si 26 zile).

Linia semnal este media mobila exponentiala la 9 perioade a liniei MACD

Semnalele de vanzare si cumparare apar cand cele doua linii se intersecteaza

Atunci cand MACD strapunge deasupra liniei semnal avem un semnal de cumparare

Atunci cand MACD strapunge sub linia semnal avem un semnal de vanzare

MACD fluctueaza in jurul valorii 0

Supracumpararea apare atunci cand cele doua linii se afla mult peste valoarea zero

Supravanzarea apare atunci cand cele doua linii sunt mult sub nivelul zero

Avem un semnal de cumparare atunci cand MACD este mult sub valoarea zero
(supravanzare)

Depasirea valorii zero reprezinta un alt semnal de cumparare respectiv vanzare

129
BET-FI ZILNIC OSCILATORI - MACD
Intersectia liniei MACD cu linia semnal

Daily Q.BETFI 13/06/2007 - 20/03/2008 (BUH)

Price
RON
80,000

70,000

60,000
LINIA
SEMNAL .12

HISTOGRAMA Value
MACD RON

0
MACD -2,000

.12
18 02 16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 1703 16 01 18 03 17
Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Jan 08 Feb 08 130

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


SIF 5 - 60 MIN OSCILATORI - MACD
Intersectia liniei MACD cu linia semnal

Daily Q.BETFI 27/05/2004 - 27/07/2007 (BUH)

Price
RON
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
.12
MACD
LINIA Value
SEMNAL
RON

.12
J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N DJ F M A M J J
2004 2005 2006 2007 131

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


BET-FI - 60 MIN OSCILATORI - MACD

Hourly Q.BETFI 14:00 12/06/2007 - 14:00 17/08/2007 (BUH)

Price
RON

85,000

80,000

75,000

DIVERGENTA NEGATIVA .12

Value
RON
0

.12
13 15 19 21 25 27 29 03 05 09 11 13 17 19 23 25 27 31 02 06 08 10 14 16
June 2007 July 2007 August 2007 132

(Sursa: Reuters 3000 XTRA)


DIVERGENTELE FARA CONFIRMAREA DIN PARTEA OSCILATORI - MACD
PRETULUI NU AU NICIO SEMNIFICATIE

Daily Q.BETFI 05/07/2007 - 28/03/2008 (BUH)

Price
RON

80,000

70,000

60,000

.12

Value
DIVERGENTA POZITIVA
RON

-2,000
.12
16 01 16 03 17 01 16 01 16 03 17 03 16 01 18 03 17
Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08133
BET-FI ZILNIC - MACD (Sursa: Reuters 3000 XTRA)
INTERSECTIA CU VALOAREA 0 OSCILATORI - MACD

134
INTERSECTIA CU VALOAREA 0 OSCILATORI - MACD

135
Oscilatorul Stohastic (K%D)
Oscilatorul Stohastic se bazeaza pe observatia ca atunci cand
avem tred crescator, preturile de inchidere tind sa fie aproape de limita
maxima a variatiei zilnice.
Invers, intr-un trend descrescator, preturile de inchidere tind
sa fie mai aproape de limita minima a variatiei zilnice.

%K = 100*[(C-L14) / (H14 L14)]


%D este media mobila la 3 perioade a liniei %K

C ultimul pret de inchidere


L14 cel mai mic pret minim al ultimelor 14 perioade
H14 cel mai mare maxim din ultimele 14 perioade

136
SIF 5 ZILNIC. INDICATORUL STOHASTIC

Daily Q.BETFI 11/10/2007 - 21/03/2008 (BUH)

Price
RON
70,000

60,000

.12
%K
Value
80
RON

60

40
%D
20

.123
15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 03 14 21 28 04 11 18 25 03 10 17
Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08 137
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
SIF 5 ZILNIC. INDICATORUL STOHASTIC

Daily Q.BETFI 11/10/2007 - 21/03/2008 (BUH)

Price
RON
70,000

60,000

.12
%K
Value
RON

60

40
%D
20

DIVERGENTA POZITIVA .123


15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 03 14 21 28 04 11 18 25 03 10 17
Oct 07 Nov 07 Dec 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08 138
(Sursa: Reuters 3000 XTRA)
139
140
141
CARACTERISTICI

INDICATORII MOMENTUM PE TERMEN LUNG AU SEMNIFICATIE MAI MARE DECAT CEI CALCULATI PE TERMEN
SCURT

MARCHEAZA EXTREMELE

TRENDUL MEDIU ESTE CHEIE PENTRU TRANZACTIONARE/ INVESTITII

INTELEGEREA DURATEI TRENDURILOR ESTE IMPORTANTA

142
Valurile Elliott - Modelul de baza
(1)

(2)

A. J. Frost and Robert Prechter Elliot Wave Principle 143


Valurile Elliott
5
Elliott spunea ca valurile sunt modele identificabile care ilustreaza
trendurile psihologiei maselor si invers. Aceste structuri se
interconecteaza pentru a forma versiuni mai mari ale acelorasi modele,
care la randul lor devin structuri componente ale modelelor de
urmatorul nivel si asa mai departe. In 1938 el a denumit acest
fenomen Principiul Valurilor.
3

Elliot spunea ca dezvoltarea , si de aceea sistemele sociale evolueaza


in modele formate din 5 valuri de crestere si 3 valuri de descrestere.
Acest model reflecta alternarea cresterii cu stagnarea sau declinul.
4
Principiul valurilor previzioneaza directia pietei, identifica punctele de VALUL 4 NU PATRUNDE
intoarcere. IN VALUL 1

1
Caracteristici cheie ale Principiului valurilor

. Structura de 5 valuri, numerotate de la unu la cinci


. In directia trendului principal de nivelul urmator
. Valul 2 nu poate retrage mai mult de 100% din valul 1
2
. Valul 3 nu poate fi niciodata cel mai scurt si este adesea cel mai lung
VALUL 2 NU CADE SUB
. Valul 4 nu intra niciodata in teritoriul valului 1 INCEPUTUL VALULUI 1
. Valurile actionare 1, 3 si 5 sunt formate la randul lor din cinci valuri
. Valul 3 este intotdeauna un impuls
144
Subdiviziuni

145
Numerele Fibonacci reprezinta baza matematica pentru Teoria
Valurilor

146
5

2
Y

147
9. Numerele Fibonacci
1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144

2 1,0 1,5 2,5 4,0 6,5 10,5 17,0 27,5 44,5 72,0

3 0,667 1,000 1,667 2,667 4,333 7,000 11,333 18,333 29,667 48,000

5 0,400 0,600 1,000 1,600 2,600 4,200 6,800 11,000 17,800 28,800

8 0,250 0,375 0,625 1,000 1,625 2,625 4,250 6,875 11,125 18,000

13 0,154 0,231 0,385 0,615 1,000 1,615 2,615 4,231 6,846 11,077

21 0,095 0,143 0,238 0,381 0,619 1,000 1,619 2,619 4,238 6,857

34 0,059 0,088 0,147 0,235 0,382 0,618 1,000 1,618 2,618 4,235

55 0,036 0,055 0,091 0,145 0,236 0,382 0,618 1,000 1,618 2,618

89 0,022 0,034 0,056 0,090 0,146 0,236 0,382 0,618 1,000 1,618

144 0,014 0,021 0,035 0,056 0,090 0,146 0,236 0,382 0,618 1,000

148
Proprietati

1 + 5
= 2
1.6180339887

0.618 + 1 = 1/ 0.618
1.618 0.618 = 1
1.618 x 0.618 = 1
1 0.618 =0.382
0.618 x 0.618 = 0.382
2.618 1.618 = 1
2.618 x 0.382 = 1
2.618 x 0.618 = 1.618
1.618 x 1.618 = 2.618
149
Retragerile Fibonacci

Proportiile dintre numerele sirului Fibonacci sunt


frecvent intalnite in natura

Cele mai utilizate proportii in analiza pretului sunt:


0,382; 0,618; 1 si 1,618

Nivelurile retragerilor Fibonacci constitue zone de


suport sau rezistenta

Un trend descrescator poate corecta:


- 38,3% din amplitudinea cresterii
- 50% din amplitudinea cresterii
- 61,8% din amplitudinea cresterii

150
Retrageri Fibonacci

151
Ati rezistat pana la finalul prezentarii?

Multumesc si va doresc mult succes!

152
Analiza tehnica
pe intelesul tuturor
ghid destinat investitorilor pe piata de capital

un produs Art Invest autor: Marcelin Tudor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick
pentru mai multe informatii despre produsele Art Invest vizitati:

Indicatori www.infotrader.ro

Divergente
sau scrietine la:

infotrader.ro@gmail.com
Sisteme de tranzactionare

Copyright Art Invest


Planul de tranzactionare
Toate drepturile legate de editare si comercializare sunt rezervate Art Invest

Click pe componentele din


Nota:
cuprinsul de mai sus pen
tru a ajunge la capitolele Investitiile pe piata de capital implica riscuri, inclusiv riscurile de a avea
respective. Pentru celalte pierderi financiare. Nici o carte care trateaza acest subiect si nici un software
pagini cuvantul Cuprins va specializat nu garanteaza rezultate certe. Ele sunt doar instrumente in mana
intoarce la aceasta pagina! dumneavoastra pentru a va perfectiona cunostintele si metodele de
investire.
Copyright Art Invest
Analiza tehnica Page 2
pe intelesul tuturor

Introducere

Cuprins
Clipa de clipa, bursa ne ofera surprize si evolutii care
de cele mai multe ori ne prind nepregatiti, iar acest
Introducere
fapt are consecinte imediate in portofoliu. Fiecare din-
Ce este analiza tehnica
tre noi vrea sa castige, sa "bata bursa" cum se mai
spune in jargonul "jucatorilor", dar acest lucru, de alt-
Pretul fel foarte posibil, nu se poate face fara sa acumulam
cunostinte de baza legate de analiza instrumentelor in
Volumul
care investim (in cazul nostru actiunile listate). Ina-
Suport si rezistenta
inte de a trece la primul capitol trebuie sa fiti convinsi
ca totul este foarte usor. Nu veti gasi lucruri compli-
Formatiuni grafice cate in aceasta carte si toate subiectele sunt tratate
astfel incat sa fie lesne de asimilat. Doar nu ati achizi-
Formatiuni candlestick
tonat-o in ideea sa cititi tot anul la ea, nu? Cartea se
Indicatori
adreseaza incepatorilor in analiza tehnica si contine
toate informatiile de baza pentru ca, dupa parcur-
Divergente gerea ei, sa puteti realiza propriile analize si sa inves-
titi conform personalitatii si dorintelor dumneavoas-
Sisteme de tranzactionare
tra. Ati aruncat un ochi pe cuprins? Daca arata ingro-
Planul de tranzactionare
zitor si sumbru inchideti ochii, numarati pana la 5 si
respirati adanc. V-ati linistit? Ok, atunci putem in-
cepe!

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 3
pe intelesul tuturor

Ce este Analiza Tehnica

Cuprins
Analiza tehnica se refera la studiul pietei prin exami-
narea altor factori de influenta decat cei externi. Desi
Introducere
poate intimida putin, aceasta formulare prezinta, de
Ce este analiza tehnica
fapt, un studiu al evolutiei pretului si/sau volumului
cu ajutorul graficelor.
Pretul Analiza tehnica a fost dezvoltata de Charles Dow in
jurul anului 1900 si se bazeaza pe principii ca: tend-
Volumul
inta naturala a pretului, pretul cuprinde totalitatea
Suport si rezistenta
informatiilor disponibile la un moment dat, suport si
rezistenta, formatiuni grafice, confirmari si divergente.
Formatiuni grafice Evolutiile ciclice sunt un fapt binecunoscut si le intal-
nim peste tot in jurul nostru: evolutia universului,
Formatiuni candlestick
anotimpurile, erele glaciare, bioritmul uman sunt ex-
Indicatori
emple dintre cele mai cunoscute. De aceea studiul
acestor cicluri capata o importanta deosebita pentru
Divergente realizarea de previziuni privind evolutiile viitoare.
Analiza tehnica este o metoda de evaluare ale evolu-
Sisteme de tranzactionare
tiilor viitoare ale actiunilor si directiei pietei bazata pe
Planul de tranzactionare
analiza grafica a unor variabile ca: volumul de tran-
zactionare, variatia preturilor, indicatori etc., pentru
identificarea unor formatiuni tipice. Decodarea mesa-
jelor acestor grafice poate indica unde si cand o anu-
mita actiune este de cumparat sau de vandut.
Acestea sunt suficiente in introducere. A face un rezu-
mat al intregii evolutii a analizei tehnice din momen-
tul zero (cel al elaborarii teoriei de catre Dow) si

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 4
pe intelesul tuturor

momentul actual, nu reprezinta decat informatii in-


utile, nepractice si, in final, o pierdere de timp. Tot
ceea ce trebuie sa stiti este ca acest tip de analiza
functioneaza foarte bine, este mai usor de realizat de-
cat celelate tipuri de analiza si este folosit pe scara
larga, inclusiv de marile societati care activeaza in
domeniul financiar.
Cuprins
Pentru a purcede pe drumul invatarii si pentru a va
face viata mai usoara este necesar sa faceti rost de un
Introducere
software adecvat (la adresa www.lathuy.com gasiti
Ce este analiza tehnica
unul gratuit) si de datele istorice ale emitentilor, lucru
de alfel foarte simplu!
Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 5
pe intelesul tuturor

Pretul

Cuprins
Pentru utilizatorii analizei tehnice, pretul reprezinta
primul instrument de lucru si cel mai important.
Introducere
Acest lucru este evident si normal, avand in vedere ca
Ce este analiza tehnica
profiturile la bursa se fac, in general, din diferenta
dintre preturile de cumparare si cele de vanzare.
Pretul Oricat ar parea de paradoxal, sunt mai multe tipuri
de preturi si mai multe tipuri de reprezentari grafice.
Volumul
Nu dezarmati, este foarte simplu si, nu-i asa, suntem
Suport si rezistenta
abia la inceput. Sa le luam pe rand:

Formatiuni grafice a). Tipuri de preturi

Formatiuni candlestick
Intr-o zi de tranzactionare apar 4 tipuri importante de
Indicatori
preturi:

Divergente High - este pretul maxim


Low - este pretul minim
Sisteme de tranzactionare
Open - reprezinta pretul de deschidere, adica pretul
Planul de tranzactionare
la care s-a realizat prima tranzactie a zilei
Close - reprezinta pretul de inchidere sau pretul la
care s-a realizat ultima tranzactie a zilei

Nu-i asa ca nu e chiar atat de complicat?


Despre preturi mai putem spune ca cel de inchidere
(close) este cel mai important si ca se mai foloseste in
calculul unor indicatori si un asa numit pret mediu,

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 6
pe intelesul tuturor

calculat pe baza celor enumerate mai sus dupa for-


mule ca:

PM=(H+L+C+O)/4 sau (H+L+C))/3 etc.

unde:
PM=Pretul mediu
Cuprins
H=High
Introducere
L=Low
O=Open
Ce este analiza tehnica C=Close

Pretul
Nu va incarcati memoria incercand sa retineti
Volumul
aceste formule sau altele pe care le voi prezenta la
capitolul indicatori. Software -ul pe care il veti utiliza
Suport si rezistenta stie (din fabrica, de regula) cum sa calculeze pentru a
ne face viata mai usoara. Important este sa stiti ca ex-
Formatiuni grafice
ista si un asemenea pret.
Formatiuni candlestick
b). Tipuri de reprezentari ale pretului
Indicatori

De ce avem nevoie de o reprezentare a pretului?


Divergente
Raspunsul este evident: pentru a vizualiza cat mai
Sisteme de tranzactionare
fidel tendinta de miscare a pietei si fortele care fac
acest pret. V-ati speriat? Nu este cazul.
Planul de tranzactionare

Linie - este cea mai simpla reprezentare si foloseste,


in marea majoritate a cazurilor, pretul de inchidere.
Doar este cel mai important, va mai amintiti? Si cum
un desen face cat 1000 de cuvinte, iata cum arata o
astfel de reprezentare a pretului:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 7
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Veti intalni acest tip de reprezentare cel mai des in


Formatiuni grafice
mass - media deoarece este cea mai simpla forma de
Formatiuni candlestick
intelegere a miscarii pretului.
Mai departe, sa trecem la urmatorul tip de reprezen-
Indicatori tare:

Divergente
Bar - adica bara sau linie verticala, nu va ganditi la
Sisteme de tranzactionare
altceva. In acest tip de reprezentare apar cele 4 tipuri
importante de preturi (High, Low, Open, Close) si este
Planul de tranzactionare cea mai populara printre utilizatorii analizei tehnice.
Aici trebuie sa zabovim putin pentru a intelege mai
bine cum sunt reprezentate aceste preturi intr-o zi de
tranzactionare. Priviti figura urmatoare:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 8
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica


Informatiile prezentate sunt mai numeroase si in plus
mai apare un element nou la nivel de grafic: culoarea.
Pretul
Priviti imaginea urmatoare:
Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 9
pe intelesul tuturor

Acest grafic surprinde evolutia aceleiasi actiuni in


acelasi interval de timp ca in cazul linie. Impactul vi-
zual este mult mai puternic pentru ca avem informatii
nu numai despre evolutia pretului intr-o perioada de
timp, dar si din cursul unei zile!!!
Ce ne spune culoarea? Faptul ca intr-o zi de tranzac-
tionare cumparatorii au fost mai puternici decat van-
Cuprins
zatorii (culoare albastra) sau invers (culoare rosie).
Introducere
Greu? Deloc.
Sa trecem la urmatorul tip de reprezentare si ultimul
Ce este analiza tehnica care face obiectul acestei carti:

Pretul
Candlestick - sau lumanare (ganditi-va la ea in sen-
Volumul
sul ca va lumineaza calea). Este tipul meu favorit de
reprezentare si vi-l recomand. Un candlestick este for-
Suport si rezistenta mat dintr-un corp colorat (in aceleasi conditii ca si in
cazul bar), o linie verticala subtire deasupra si una
Formatiuni grafice
dedesubt. Priviti mai jos:
Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Arata infricosator? De fapt este o varianta a tipului


precedent unde am inlocuit liniile ce reprezentau pre-
turile Open si Close cu un dreptunghi colorat
(albastru daca avem Close>Open si rosu daca
Close<Open).

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 10
pe intelesul tuturor

Acest lucru este vizibil in cazul particular cand


Close=Open si lumanarea nu se deosebeste cu nimic de
un bar. Iata reprezentarea acestui caz particular:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul Acum ca am vazut ca nu este nimic foarte complicat in


acest tip de reprezentare sa trecem la graficul urmator
Suport si rezistenta
in care avem reprezentarea candlestick a pretului:
Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 11
pe intelesul tuturor

De ce va recomand acest tip de reprezentare? In pri-


mul rand pentru impactul vizual mult mai puternic
decat in cazul bar si pentru ca, odata ce veti fi inain-
tat serios pe drumul intelegerii analizei tehnice, veti
descoperi ca exista anumite cazuri particulare de lu-
manari care anticipeaza foarte bine evolutia pretului
din ziua urmatoare. Acest lucru poate face diferenta
Cuprins
dintre castig si pierdere. Ne vom intalni cu cateva din-
tre aceste lumanari mai tarziu, in capitolul Formati-
Introducere
uni candlestick.
Ce este analiza tehnica
Ce trebuie sa mai cunoasteti inainte de a incheia
acest capitol: ca mai exista si alte tipuri de reprezen-
Pretul tari grafice cu nume exotice Kagi, Renko, Three-Line
Break, Point and Figure etc.. Ca sa nu dati bir cu fu-
Volumul
gitii, nu o sa vi le mai prezint. O sa le descoperiti mai
Suport si rezistenta
tarziu si va vor colora viata. Acordati-le si lor atentie
la momentul oportun pentru ca pot fi instrumente
Formatiuni grafice foarte utile in activitatea dumneavoastra de trading!
Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 12
pe intelesul tuturor

Volumul

Cuprins
Acum ca stim ce este acela un pret si cum se repre-
Introducere
zinta el, sa trecem mai departe la volum. Evident el
nu se masoara in litri, metri cubi sau altceva din ceea
Ce este analiza tehnica ce am invatat la scoala; in analiza tehnica volumul
reprezinta numarul de actiuni tranzactionate intr-o
Pretul
anumita zi si se masoara in bucati. In general in-
Volumul
soteste pretul in mai toate reprezentarile grafice si ar
fi bine sa procedati la fel si dumneavoastra. Daca va
Suport si rezistenta ganditi la pret ca la o masina care ruleaza pe un drum
cu serpentine, atunci volumul este combustibilul care
Formatiuni grafice
face sa se miste aceasta masina.
Formatiuni candlestick
De ce ne trebuie volumul? Sa luam cazul masinii care
urca pe un munte, dar la care combustibilul este pe
Indicatori terminate. Cand acesta se va epuiza, masina se va
opri, apoi o va lua la vale. Asa se intampla si cu
Divergente
cresterile de pret care se realizeaza pe volume in sca-
Sisteme de tranzactionare
dere, dar asta vom vedea mai tarziu in capitolul Diver-
gente.
Planul de tranzactionare Volumul se reprezinta cel mai bine sub forma de his-
tograma (bare vericale) si ar fi bine sa il trasati ime-
diat sub graficul pretului, ca in exemplul urmator:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 13
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Sa mai spunem ca volumul intra in calculul unor in-


Formatiuni grafice
dicatori foarte utilizati, dar si ca unii analisti traiesc
Formatiuni candlestick
foarte bine si fara el. Eu va recomand sa-l folositi si de
acest lucru va veti convinge cand veti aplica cele in-
Indicatori vatate in piata reala.
Acum luati o pauza si ganditi-va la ce am invatat
Divergente
pana acum. Stim deja ca sunt mai multe preturi, cum
Sisteme de tranzactionare
se reprezinta ele, iar acum am facut cunostinta si cu
volumul. Am ridicat doar un colt al cortinei care in-
Planul de tranzactionare valuia analiza tehnica. Daca ceea ce ati vazut va incita
si vi se pare asimilabil, cititi in continuare; daca nu,
luati o pauza de o cafea inainte de a continua.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 14
pe intelesul tuturor

Suport si rezistenta

Cuprins
In acest capitol vom considera pretul ca fiind rezul-
Introducere tatul bataliei dintre cumparatori si vanzatori. Mai ti-
neti minte jocul acela in care doua echipe trag de o fu-
Ce este analiza tehnica
nie? Ei bine, sa ne imaginam ca una din echipe este
formata din cumparatori (in albastru), iar cealalta de
Pretul
vanzatori (in rosu). Pretul este reprezentat de marca-
Volumul jul de pe funie. Cand cumparatorii sunt mai puternici,
marcajul se deplaseaza inspre ei, cand vanzatorii sunt
Suport si rezistenta
mai puternici, invers. Asa evolueaza pretul si in piata.
Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Acum, ce-or fi chestiile astea, suport si rezistenta? Sa


trecem din nou la jocul cu funia : cand echipa albas-
tra (cumparatorii) trage tot mai puternic de funie si
marcajul se deplaseaza in directia ei, echipa rosie
(vanzatorii) depune o rezistenta din ce in ce mai mare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 15
pe intelesul tuturor

pana cand reuseste sa opreasca echipa albastra, apoi


sa deplaseze usor, usor, marcajul in cealalta directie.
Acest punct de cotitura se numeste rezistenta in
analiza tehnica si se traduce astfel: pe masura ce pre-
tul creste o parte din cumparatori se retrag judecand
ca actiunile sunt prea scumpe; pe de alta parte o
parte din potentialii vanzatori incep sa vanda ajun-
Cuprins
gand si ei la aceeasi concluzie. Asa se ajunge la o
oferta mai mare decat cererea si pretul incepe sa o ia
Introducere
in jos. Pana cand? veti intreba. Pana cand potentialii
Ce este analiza tehnica
cumparatori ajung la concluzia ca actiunile au devenit
ieftine si incep sa intre, iar vanzatorii care ajung la
Pretul aceeasi concluzie se retrag asteptand vremuri mai
bune. In asa fel apare o cere mai mare decat oferta si
Volumul
pretul incepe sa creasca. In acest caz, punctul de coti-
Suport si rezistenta
tura se numeste suport.
Gata cu vorbaria, sa trecem la reprezentarea grafica:
Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 16
pe intelesul tuturor

In graficul de mai sus avem reprezentarea unei rezis-


tente. Simplu, nu? Si ce complicat suna exprimarea in
cuvinte ...
Asa se deseneaza un support:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente Si acum sa trecem din nou la teorie. Stiu ca nu va


place, dar nu putem fara ea. Bun, trageti aer in piept,
Sisteme de tranzactionare
scoateti un oftat rasunator si ... sa incepem:
Planul de tranzactionare
Dupa cum am vazut, suportul si rezistenta sunt niste
linii trasate prin cel putin doua puncte de minim (in
cazul suportului) sau doua puncte de maxim (in cazul
rezistentei) ale pretului.
Suportul si rezistenta sunt cu atat mai solide cu cat
sunt atinse de mai multe ori de pret.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 17
pe intelesul tuturor

Acordati-le atentie maxima deoarece, oricat de simple


vi s-ar parea, sunt unele dintre cele mai importante
concepte ale analizei tehnice! Si acum o sa va spun
ceva care o sa va lase cu gura cascata: suporturile si
rezistentele nu sunt neaparat linii orizontale!!! Nu va
frecati la ochi, ati citit bine, amanuntele o sa gasiti la
Cuprins capitolul Formatiuni grafice. Nu are rost sa va ganditi
acum la ele, important este ca ati facut cunostinta cu
Introducere primele lucruri cu adevarat importante.
Aici as astepta o intrebare de la dumneavoastra... O
Ce este analiza tehnica
ghiciti? Da, aceasta este: ce se intampla daca pretul
cade sub suport sau trece de rezistenta? Ei, in asta
Pretul
consta una din povestile incitante ale analizei tehnice.
Volumul Sa luam cazul rezistentei despre care tocmai am in-
vatat. Priviti graficul urmator:
Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 18
pe intelesul tuturor

Am desenat o sageata verde acolo unde pretul a stra-


puns rezistenta si o sageata albastra pentru a observa
volumul. In treacat fie spus, linia rosie din subgraficul
volumului este o medie. Semnalul este cu atat mai
credibil cu cat volumul este mai mare decat media.

Observati ce s-a intamplat cu pretul dupa ce a depasit


Cuprins
rezistenta? Mda, sunt sigur ca v-ati fi dorit sa cum-
parati acolo.
Introducere
Cred ca intuiti acum ce se va intampla in cazul supor-
Ce este analiza tehnica
tului:

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Odata rupt suportul, pretul a continuat sa se miste


descendent. Ati fi vandut? Dupa ce ati invatat aceste
lucruri raspunsul este unul singur: bineinteles!

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 19
pe intelesul tuturor

Atentie, semnalul este credibil daca depasirea supor-


tului sau a rezistentei (intre noi fie spus, se mai nu-
meste si rupere) se realizeaza pe volum mare.
In incheierea acestui capitol sa va mai spun ceva:
odata depasita o rezistenta aceasta devine suport si
odata depasit un suport, acesta devine rezistenta. Nu-
i asa ca v-am ametit? Mai priviti o data ultimele doua
Cuprins
grafice si veti intelege. E cat se poate de simplu.
Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 20
pe intelesul tuturor

Formatiuni grafice

Cuprins
Sunt reprezentari grafice ale pretului care pot fi in-
cadrate in anumite tipare si ale caror evolutii viitoare
Introducere
se pot determina cu precizie ridicata prin raportarea
Ce este analiza tehnica
la o rezistenta si/sau suport bine definita.
Pare complicat, dar nu este. In plus, nici nu trebuie
Pretul sa le invatati neaparat pe dinafara de la inceput, este
suficient sa le aveti la indemana atunci cand trasati
Volumul
suporturi si rezistente pe un grafic. Aruncati un ochi
Suport si rezistenta
pe materialul informativ (era sa zic pe copiute) si ve-
deti atunci daca ati identificat ceva. Cu timpul le veti
Formatiuni grafice retine fara nici un fel de probleme.
Bun, iata acum cele mai importante formatiuni grafice
Formatiuni candlestick
(li se mai spune si patterns in literatura de speciali-
Indicatori
tate, dar evident acest lucru nu ne ajuta prea mult):

Divergente double top


double bottom
Sisteme de tranzactionare
canale
Planul de tranzactionare pene (wedges)
triunghiuri
dreptunghiuri
cap si umeri (head&shoulders)

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 21
pe intelesul tuturor

Double top (varf dublu) - este o formatiune cu


tendinta negativa pronuntata si indica o schimbare de
trend, din ascendent in descendent. Aceasta formati-
une consta din conturarea a doua varfuri (asa cum ii
spune si numele) si reprezinta o consecinta directa a
pricipiului conform caruia preturile au memorie. Iata
Cuprins
reprezentarea:

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare
Aceasta formatiune este foarte draga investitorilor pe
Planul de tranzactionare termen scurt care vand imediat ce pretul contureaza
al doilea top pentru a recumpara mai jos.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 22
pe intelesul tuturor

Double bottom (fund dublu) - este o formatiune


cu tendinta pozitiva pronuntata si indica o schimbare
de trend, din descendent in ascendent. Aceasta for-
matiune consta din conturarea a doua funduri (sunt
convins ca traducerea va amuza dar luati-o ca atare)
si este valida in cele mai multe cazuri.
Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare
Aceasta formatiune este de asemenea folosita de in-
vestitorii pe termen scurt pentru a intra la cumparare
Planul de tranzactionare imediat ce pretul contureaza al doilea bottom.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 23
pe intelesul tuturor

Canale - sunt formate din doua linii paralele care in-


cadreaza pretul pe o perioada de timp, una dintre linii
pe post de suport, iar cealalta pe post de rezistenta.
Priviti mai jos:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Observati ca in continuare folosesc subgraficul volu-


Divergente
mului. Asta pentru a va obisnui cu el si pentru a nu
Sisteme de tranzactionare uita sa-l folositi.
In graficul de mai sus avem un canal ascendent. Sa
Planul de tranzactionare
mai spunem ca acest tip de formatiune grafica se ter-
mina de regula printr-o rupere a suportului, adica a
liniei inferioare (uneste punctele de minim).

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 24
pe intelesul tuturor

Si cu aceasta ocazie am vazut ca rezistentele/


suporturile nu sunt neaparat orizontale, asa cum va
amenintam in capitolul Suporturi si rezistente. Mai
jos aveti reprezentarea grafica a unui canal descen-
dent:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente
Acest tip de formatiune grafica se incheie de regula
Sisteme de tranzactionare
prin ruperea rezistentei.

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 25
pe intelesul tuturor

Pene (wedges) - (in sensul de tehnic, nu biologic)


sunt formate din doua linii convergente (ca la mate-
matica), una pe post de rezistenta si cealalta, binein-
teles, pe post de suport. Si aceste formatiuni grafice
sunt de doua feluri: ascendente si descendente. Mai
intai sa vedem cum arata o pana ascendenta:
Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare
Nu-i asa ca va asteptati la asta? Simplu ca buna ziua.

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 26
pe intelesul tuturor

Urmatoarea este o pana descendenta, evident:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick Putem adauga ca acest tip de formatiune grafica se


incheie de regula, ca si in cazul canalelor, prin
Indicatori
ruperea suportului, in cazul penei ascendente, si prin
ruperea rezistentei, in cazul penei descendente.
Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 27
pe intelesul tuturor

Triunghiuri - toata lumea stie ce este acela un tri-


unghi; ei bine, ele sunt folosite si in analiza tehnica si
se impart in: triunghiuri ascendente, triunghiuri de-
scendente si triunghiuri simetrice. Nu va luati cu
mainile de cap, de fapt ele sunt un caz particular al
formatiunilor wedges. Sa le vedem:
Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare Acesta este un triunghi ascendent.


Ce observam? In primul rand, ca formatiunile grafice
Planul de tranzactionare
sunt trasate si la reprezentarea tip Linie a pretului! In
al doilea rand, ca rezistenta este orizontala, iar su-
portul este ascendent. Va imaginati cum arata un tri-
unghi descendent?

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 28
pe intelesul tuturor

Ganditi-va doua clipe si apoi priviti imaginea de mai


jos:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick
Acum este evident: in cazul triunghiului descendent
Indicatori
suportul este paralel cu axa datelor, iar rezistenta
este descendenta.
Divergente Aici vreau sa fac o atentionare si o sa schimb culoarea
caracterelor pentru a o retine: de regula triunghiurile
Sisteme de tranzactionare
ascendente se termina prin ruperea rezistentei, iar
Planul de tranzactionare
cele descendente prin ruperea suportului! Ce obser-
vati la graficul precedent?
Ca regula nu s-a respectat in acest caz si de aici ia
nastere o lectie deosebit de importanta pentru anal-
istii tehnici: actionati pe baza de confirmari, nu de an-
ticipari. Confirmarea vine odata cu ruperea suportului
sau a rezistentei de catre pret! Experienta va va arata
ca acesta lectie este deosebit de importanta in activi-
tatea de trading.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 29
pe intelesul tuturor

Sa trecem acum la triunghiurile simetrice. Priviti mai

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick Se observa ca la un triunghi simetric rezistenta este


descendenta si suportul ascendent. Aici mai fac o
Indicatori
precizare: in cazul triunghiurilor simetrice nu se
Divergente poate face nici un fel de anticipare. Daca in celelate
doua cazuri putem anticipa (dar nu si actiona!), in
Sisteme de tranzactionare acest caz pretul poate rupe atat rezistenta, cat si su-
portul cu aceeasi probabilitate!
Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 30
pe intelesul tuturor

Dreptunghiuri - reprezinta un caz particular al ca-


nalelor. De fapt dreptunghirile sunt niste canale ori-
zontale asa cum vedem in graficul urmator:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori
Ca si in cazul triunghiului simetric, nici aici nu se
Divergente poate anticipa care prag va fi strapuns, rezistenta sau
suportul.
Sisteme de tranzactionare Ce simplu pare tot, nu-i asa? Ei acum sa trecem la
ceva mai deosebit, o formatiune mai rara, dar foarte
Planul de tranzactionare
importanta.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 31
pe intelesul tuturor

Cap si umeri (head&shoulders) - este o formati-


une grafica ce consta din 3 varfuri (topuri), cu cel din
mijloc mai inalt decat celelalte. De aici si numele de
cap si umeri.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente Acest tip de formatiune grafica se inchie de regula


prin ruperea liniei gatului. Cum ia nastere o asfel de
Sisteme de tranzactionare formatiune? Pe fondul increderii de care se bucura
emitentul, pretul urca pana la un moment dat cand
Planul de tranzactionare
presiunea poe vanzare creste si pretul o ia inapoi. Ia
nastere astfel umarul stang. La un moment dat acti-
unea devine ieftina in ochii cumparatorilor care incep
sa intre masiv si duc pretul peste topul pe care l-am
denumit "umarul stang". Cum se intampla mereu, pe
masura ce pretul creste apar din ce in ce mai multi
vanzatori care vor impinge pretul in jos, dand astfel
nastere noului top pe care l-am denumit "cap".

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 32
pe intelesul tuturor

Si din nou pretul coboara pana devine mic in ochii


cumparatorilor care intra din nou si-l duc de data
asta pana intr-un punct situat sub "cap" de unde in-
cep sa se retraga, iar pretul sa coboare. Se formeaza
astfel un nou top, mai mic dacat precedentul, numit
"umar drept". Linia gatului este dreapta care uneste
punctele de minim dintre topuri (gatul). Cam multe
Cuprins
cuvinte, dar acest tip de formatiune grafica trebuia
Introducere
explicat putin, fiind mai putin evident decat celelate.
Exista si formatiunea inversa care se numeste "cap si
Ce este analiza tehnica umeri inversate" sau "head&shoulders inverted" si
este imaginea in oglinda a celei de mai sus. Am
Pretul
reprezentat-o in graficul de pe pagina urmatoare. Nu o
Volumul
sa va mai plictisesc cu interpretarea lui fiind totul evi-
dent acum
Suport si rezistenta Aceasta a fost ultima formatiune grafica pe care o
prezint in aceast manual. Trebuie sa stiti ca ele sunt
Formatiuni grafice
mai numeroase si au aparut de-a lungul anilor ca ur-
Formatiuni candlestick
mare a observatiilor a studierii amanuntite a sute de
mii de grafice. Cele mai importante sunt cele pe care
Indicatori vi le-am reprezentat deja si sunt suficiente pentru un
prim contact cu analiza tehnica.
Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 33
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

In final va mai atrag atentia cu notiunea de linie de


Formatiuni grafice
trend. Aceasta se foloseste pentru urmarirea si confir-
Formatiuni candlestick
marea unui trend si reprezinta
o rezistenta descendenta care se traseaza prin cel
Indicatori putin doua puncte de High pentru trend descendent
un suport ascendent trasat prin cel putin doua
Divergente
puncte de Low pentru un trend ascendent.
Sisteme de tranzactionare
Daca pana aici este totul clar, sa trecem la capitolul
urmator.
Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 34
pe intelesul tuturor

Formatiuni candlestick

Cuprins
Se mai numesc si formatiuni de lumanari japoneze.
Introducere
Acest capitol este numai pentru aceia care doresc sa
foloseasca lumanarile japoneze in reprezentarile
Ce este analiza tehnica grafice, ceilalti pot sari la capitolul urmator fara nici
un fel de probleme.
Pretul
Formatiunile de lumanari japoneze reprezinta configu-
Volumul
ratii formate dintr-una sau mai multe lumanari ja-
poneze consecutive. Cum deja stim ce este aceea o lu-
Suport si rezistenta manare japoneza (candlestick) si cum se reprezinta,
voi trece direct la prezentarea celor mai importante
Formatiuni grafice
formatiuni care isi gasesc aplicabilitate si in piata
Formatiuni candlestick
bursiera romaneasca:

Indicatori Doji - este des intalnita si se caracterizeaza prin fap-


tul ca nu are corp, deschiderea si inchiderea fiind
Divergente
egale. Este o lumanare care implica indecizie si pe
Sisteme de tranzactionare care o puteti intalni in componenta unor formatiuni
grafice.
Planul de tranzactionare

Formatiunile de lumanari japoneze sunt de doua fe-


luri: bullish, adica au tendinta pozitiva, si bearish,
adica au tendinta negativa. Sa le prezentam pe rand:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 35
pe intelesul tuturor

Formatiuni pozitive (bullish):

Hammer - este compusa dintr-un corp mic si o um-


bra inferioara lunga. Aceasta lumanare apare in trend
descendent. Corpul poate fi sau rosu sau albastru.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta
Morning star - este formata dintr-un grup de 3
Formatiuni grafice lumanari. Lumanarea din mijloc poate fi rosie, al-
bastra sau poate sa fie un doji
Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 36
pe intelesul tuturor

Piercing line - este formata din 2 lumanari, carac-


teristic fiind faptul ca a doua lumanare se deschide
sub minimul primeia si se inchide peste jumatatatea
corpului acesteia. Ambele lumanari sunt lungi si de
culori diferite

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Long white line - apare cand deschiderea este


Suport si rezistenta
aproape de Low, iar inchiderea este aproape de High,
Formatiuni grafice corpul lumanarii fiind foarte lung.

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Ca o paranteza, "white" inseamna "alb" si lumanarea


se numeste asa deoarece de cele mai multe ori cu-
loarea lumanarilor cu Close>Open este alba in
reprezentarile grafice. Va recomand sa utilizati cu-
loarea albastra, impactul vizual fiind semnificativ mai
mare.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 37
pe intelesul tuturor

Formatiuni negative (bearish):

Hanging man - este similara lumanarii tip hammer de mai


sus numai ca apare in trend ascendent. De asemenea, corpul
lumanarii poate fi rosu sau albastru.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta
Evening star - este formata dintr-un grup de 3 lu-
Formatiuni grafice manari. Lumanarea din mijloc poate fi rosie, albastra
sau poate sa fie un doji
Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 38
pe intelesul tuturor

Dark cloud cover - este formata din 2 lumanari,


caracteristic fiind faptul ca a doua lumanare se
deschide peste maximul primeia si se inchide sub ju-
matatatea corpului acesteia. Ambele lumanari sunt
lungi si de culori diferite

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Long black line - apare cand deschiderea este


Suport si rezistenta
aproape de High, iar inchiderea este aproape de Low,
Formatiuni grafice corpul lumanarii fiind foarte lung.

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Aici facem alta paranteza, "black" inseamna "negru" si


lumanarea se numeste asa deoarece de cele mai
multe ori culoarea lumanarilor cu Close<Open este
neagra in reprezentarile grafice. Va recomand sa utili-
zati culoarea rosie, impactul vizual fiind semnificativ
mai mare.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 39
pe intelesul tuturor

Gravestone doji - este o lumanare fara corp, cu


umbra superioara foarte lunga si la care deschiderea,
inchiderea si minimul sunt egale. Atentie la acest tip
de lumanare deoarece se confirma de cele mai multe
ori si este urmata de retrageri de amploare ale pretu-
lui!
Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 40
pe intelesul tuturor

Indicatori

Cuprins In studiul evolutiei pretului si/sau volumului unei ac-


tiuni avem nevoie de niste unelte speciale care sa
Introducere reprezinte mult mai sugestiv aceste evolutii pentru a
putea face anticipari cat mai perfomante asupra evo-
Ce este analiza tehnica
lutiei viitoare. Aceste noi reprezentari poarta denu-
Pretul mirea de indicatori si sunt prin definitie (ca la scoala,
va mai amintiti?) reprezentari grafice ale unor formule
Volumul matematice aplicate asupra pretului si/sau volumu-
lui. In acord cu aceasta definitie o sa consideram
Suport si rezistenta
mediile mobile tot ca pe niste indicatori desi, in unele
Formatiuni grafice materiale, le veti gasi tratate separat.

Formatiuni candlestick Mediile mobile


Asa cum le spune si numele, ele sunt niste medii apli-
Indicatori
cate unui set de date de intrare (preturi) intr-un inter-
Divergente val de timp dat. Simplu, nu? Ceea ce incurca, sunt
sigur, este cuvantul "mobile". Ce-o mai fi si asta?
Sisteme de tranzactionare Sunt convins ca ati ghicit raspunsul. Da, deoarece
pretul ia tot timpul noi valori, automat acestea sunt
Planul de tranzactionare
incluse in medie ea devenind "mobila" si nu "fixa". Im-
portanta datelor vechi asupra mediei mobile se reduce
treptat pana la zero pe masura ce media evolueaza in
timp. Rolul acestor medii este acela de a netezii as-
peritatile evolutiei pretului (dintii de fierastrau) pentru
o identificare mai clara a directiei de evolutie a aces-
tuia. Asa cum si la scoala ati aflat, sunt mai multe ti-
puri de medii si o sa le trecem in evidenta pe cele mai
importante.
Copyright Art Invest
Analiza tehnica Page 41
pe intelesul tuturor

Simple Moving Average (SMA) - Este cea mai


simpla si mai populara medie mobila si se calculeaza
ca o medie simpla a valorilor pretului pentru o pe-
rioada data conform formulei:

Cuprins

Introducere

unde C - pretul de inchidere


Ce este analiza tehnica
n - perioada pentru care se calculeaza media
Pretul Aceasta medie acorda aceeasi greutate tuturor pre-
turilor cuprinse in serie.
Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 42
pe intelesul tuturor

Exponential Moving Average (EMA) - Este o


medie care acorda greutate mai mare ultimului pret
si, teoretic, raspunde mai bine modificarilor de pret
decat media precedenta. Formula ei de calcul este:

Cuprins

Introducere
unde C - pretul de inchidere
Ce este analiza tehnica
n - perioada pentru care se calculeaza media
EMAieri(C,n) - valoarea mediei din ziua prece-
Pretul denta

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 43
pe intelesul tuturor

Weighted Moving Average (WMA) - Este o me-


die care acorda greutate mai mare ultimului pret si,
teoretic, raspunde mai bine modificarilor de pret decat
media precedenta. Formula ei de calcul este:

Cuprins

Introducere
unde C - pretul de inchidere
Ce este analiza tehnica
n - perioada pentru care se calculeaza media

Pretul Este intr-adevar o formula mai complicata, dar este


o medie in care se poate avea incredere.
Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 44
pe intelesul tuturor

Acum, pentru ca diferenta intre cele acestemedii nu


se observa usor in cele trei grafice expuse, le voi pune
pe toate intr-un singur grafic. Iata:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori In mod firesc, mai sunt o sumedenie de alte tipuri de


medii cu care n-o sa va mai plictisesc, deoarece sunt
Divergente
mai putin folosite si le veti decoperi pe masura ce veti
Sisteme de tranzactionare avansa cu studiul analizei tehnice. O sa amintesc nu-
mai cateva dintre ele: DEMA (double exponential mov-
Planul de tranzactionare
ing average), AMA (adaptive moving average), Wilders
moving average, Hull moving average etc.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 45
pe intelesul tuturor

Relative Strength Index (RSI) - Acest indicator,


conceput de J. Welles Wilder, este unul dintre cei mai
folositi de catre analistii tehnici din toata lumea. Care
are fi atuurile acestui indicator sau, cu alte cuvinte,
de ce l-am folosi? In primul rand are avantajul de a
lua valori pe o scala de la 0 la 100 indiferent de acti-
unea analizata. In al doilea rand, este un indicator ale
Cuprins
carui divergente cu pretul (despre care vom vorbi in
capitolul urmator) indica, in avans, o intoarcere a
Introducere
cursului. Punctul slab al acestui indicator este acela
Ce este analiza tehnica ca, in trenduri puternice, ascendente sau descen-
dente, ia valorile extreme 100 sau 0 si nu mai
Pretul
furnizeaza alte informatii legate de evolutia pretului.
Formula de calcul este:
Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori unde: P - media schimbarilor de pret pozitive pentru


perioada aleasa n
Divergente
M - media schimbarilor de pret negative pentru
Sisteme de tranzactionare
perioada aleasa n
n - perioada de calcul a indicatorului
Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 46
pe intelesul tuturor

Cei mai multi analisti folosesc n=15 pentru calculul


RSI si n=9 pentru media mobila folosita ca linie de
semnal. Pentru RSI valorile importante sunt 30, 50,
70. Cand RSI este sub 30 pretul actiunii se afla in
zona de supravanzare, peste 70 este in zona de su-
pracumparare, in jurul 50 este in consolidare, adica
in stabilizare.
Cuprins
Este un indicator foarte folosit in detectarea divergen-
telor datorita semnalelor viabile de schimbare de
Introducere
trend pe care le genereaza in avans.
Ce este analiza tehnica
Iata si reprezentarea grafica:

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 47
pe intelesul tuturor

Stochastic (STOCH) - Reprezinta un alt indicator


foarte folosit de analistii tehnici. De fapt, reprezen-
tarea grafica este formata din 2 linii, %K (linia rapida)
si %D (linia lenta), si din 2 sectoare de referinta, su-
pracumparare si supravanzare. A fost conceput de
George Lane si urmareste, in fapt, relatia dintre pretul
Cuprins
de inchidere si intervalul maxim-minim. Acest indica-
tor prezinta acelasi avantaj ca si RSI, in sensul ca ia
Introducere valori intre 0 si 100, si da rezultate bune in lipsa unui
trend puternic
Ce este analiza tehnica Formulele de calcul sunt:
Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick unde : C - pretul de inchidere curent


%K - este indicatorul rapid
Indicatori %D - indicatorul lent sau linia de semnal
m, n - perioadele de calcul (Ex. m=5, n=3)
Divergente

Sisteme de tranzactionare Ca si in cazul RSI prezentat mai devreme , Stochastic


ia valori intre 0 si 100 si prezinta cele doua zone : cea
Planul de tranzactionare de supracumaprare (peste linia 70) si cea de supra-
vanzare (sub linia 30) . Acest indicator se recomanda
a se utiliza in piete care nu prezinta un trend puternic
si, de asemenea, pentru divergentele pe care le gene-
reaza in raport cu pretul.
Sa-l prezentam si grafic:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 48
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta
Cum se "citeste" acest indicator?
Formatiuni grafice
cand %K trece peste %D = semnal de cumparare
Formatiuni candlestick cand %D trece peste %K = semnal de vanzare
cand %K (%D) trec peste 30 = semnal de cumparare
Indicatori
cand %K (%D) trec sub 70 = semnal de vanzare
Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 49
pe intelesul tuturor

Detrended Price Oscillator (DPO) - Este un indicator


care netezeste trendul permitand identificarea cu o
mai mare usurinta a ciclurilor si a punctelor majore
de schimbare de trend.
Formula de calcul este:

Cuprins

Introducere
unde: C - pretul de inchidere curent
n - perioada de calcul a mediei mobile simple
Ce este analiza tehnica SMAper - media mobila din urma cu n/2 +1
zile
Pretul

Iata reprezentarea grafica:


Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 50
pe intelesul tuturor

Moving Averages Convergence Divergence


(MACD)
- Este un indicator conceput de Gerald Appel ca rela-
tie dintre doua medii mobile exponentiale pentru gen-
erarea semnalelor de intrare-iesire. Mai precis, el este
calculat ca diferenta dintre media mobila exponentiala
la 12 zile si cea la 26 de zile. Pentru generarea de
Cuprins
semnale, mai este calculat si o linie de semnal (Signal)
Introducere
ca medie exponentiala la 9 zile a MACD. Cu cat un
trend este mai puternic, cu atat diferenta dintre
Ce este analiza tehnica MACD si Signal este mai mare si invers.

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 51
pe intelesul tuturor

Formulele de calcul sunt:

unde: C - pretul de inchidere curent


Cuprins
Sa mai spunem ca 12,26,9 sunt perioadele formulei
Introducere
originale de calcul, ele putand fi schimbate in functie
de orizontul de investitii si experienta fiecaruia.
Ce este analiza tehnica Acest indicator se foloseste indeosebi pentru gener-
area semnalelor de cumparare si de vanzare in urma
Pretul
incrucisarilor dintre MACD si Signal. In consecinta
Volumul
vom avea:
semnal de cumparare - cand linia MACD intersec-
Suport si rezistenta teaza de jos n sus Signal
semnal de vanzare - cand linia MACD intersecteaza
Formatiuni grafice
de sus in jos Signal
Formatiuni candlestick
Semnalele sunt cu atat mai puternice (credibile) cu
cat au loc mai aproape de linia zero! Nu uitati acest
Indicatori lucru; este foarte important!
Ca o ultima remarca, MACD se foloseste si el in iden-
Divergente
tificarea divergentelor in raport cu pretul.
Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 52
pe intelesul tuturor

Money Flow Index (MFI) - Este un indicator care,


de aceasta data, pe langa pret ia in calcul si volumul.
Scopul elaborarii lui a fost acela de a masura puterea
banilor care intra sau ies dintr-o actiune. Este unul
dintre cei mai buni indicatori in detectarea divergente-
lor cu pretul si poate fi folosit si pentru identificarea
pozitiilor de supracumparare si supravanzare (similar
Cuprins cu RSI si Stochastic).
Formula de calcul este ceva mai complicata dar nu
Introducere
imposibila. Nu este necesar sa o tineti minte, majori-
Ce este analiza tehnica
tatea softurilor de analiza tehnica avand-o deja in-
clusa!
Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori
unde: C - pretul de inchidere curent
Divergente H - pretul maxim al zilei curente (High)
L - pretul minim al zilei curente (Low)
Sisteme de tranzactionare
PM - pretul mediu
Planul de tranzactionare
MF - Money Flow: daca PM de azi este mai mare
decat PM de ieri, atunci MF devine Positive Money
Flow; invers, devine Negative Money Flow
V - volumul
n - perioada de calcul
PMF - Suma Positive Money Flow pentru pe-
rioada n
NMF - Suma Negative Money Flow pentru pe-
rioada n

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 53
pe intelesul tuturor

Iata si graficul:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick
Interpretare:
Indicatori MFI genereaza semnale foarte bune de cumparare si
vanzare prin raportarea sa la pragurile de supracum-
Divergente
parare (70) si supravanzare (30). Astfel, cand MFI se
Sisteme de tranzactionare
afla sub 30 si strapunge aceasta linie de jos in sus,
genereaza un semnal de cumparare. Invers, cand se
Planul de tranzactionare afla la valori de peste 70 si strapunge aceasta linie de
sus in jos, genereaza un semnal de vanzare.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 54
pe intelesul tuturor

Bollinger Bands (BB) - Acest indicator dezvoltat de


John Bollinger foloseste in general 3 linii: o medie mo-
bile (simpla in majoritatatea cazurilor) si 2 linii calcu-
late ca deviatii standard fata de aceasta medie mobile.
Ultimele doua linii se mai numesc si benzi Bollinger
sau , pur si simplu, benzi si masoara volatilitatea din
piata.
Cuprins Formula de calcul este urmatoarea:

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

unde: C - pretul de inchidere curent


Volumul
n - perioada de calcul
Suport si rezistenta
f - factor de multiplicare
- deviatia standard
Formatiuni grafice BBSup - banda Bollinger superioara
BBInf - banda Bollinger inferioara
Formatiuni candlestick
SMA(C,n) - media mobila simpla calculata pen-
Indicatori
tru perioada n

Divergente Interpretare :
In majoritatea timpului pretul se misca intre cele
Sisteme de tranzactionare
doua benzi Bollinger. Atunci cand pretul cade sub
Planul de tranzactionare
banda inferioara avem o situatie de supravanzare, iar
cand trece peste banda superioara, o situatie de su-
pracumparare. In trend ascendent, pretul evolueaza
intre media mobila si banda superioara, iar in trend
descendent, intre media mobila si banda inferioara. In
aceste situatii distanta dintre benzi este, de regula,
mare.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 55
pe intelesul tuturor

Iata si graficul:

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick
Cand pretul se afla in consolidare, distanta dintre
Indicatori benzi se ingusteaza ca efect al reducerii volatilitatii,
iar pretul se misca de o parte si de alta a mediei mo-
Divergente
bile. Cu cat distanta dintre benzi este mai mica, cu
Sisteme de tranzactionare
atat creste probabilitatea ca pretul sa explodeze in pe-
rioada urmatoare. Ceea ce benzile Bollinger nu ne in-
Planul de tranzactionare dica, este directia in care va exploda pretul : in jos
sau in sus!

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 56
pe intelesul tuturor

Divergente

Cuprins
In mod normal, pretul intrand in calculul indicato-
rilor, se presupune ca acestia ar trebui sa evolueze in
Introducere
acelasi sens cu el. In realitate nu este deloc asa si
Ce este analiza tehnica
evolutiile dintre pret si indicatori sunt uneori opuse
ceea ce mai poarta numele de divergente. La ce ne
Pretul folosesc ? Practica demonstreaza ca aceste divergente
reprezinta avertizari in avans asupra unor posibile
Volumul
schimbari in evolutia pretului.
Suport si rezistenta
In afara divergentelor cu indicatorii, se mai pot iden-
tifica si divergente ale pretului cu volumul care sunt
Formatiuni grafice distincte si le vom prezenta la sfarsitul acestui capitol.
Sa le luam pe rand:
Formatiuni candlestick
In functie de directia de evolutie a pretului anticipata,
Indicatori
divergentele cu indicatorii se impart in doua mari
categorii : pozitive si negative.
Divergente

Sisteme de tranzactionare
Divergentele pozitive cu indicatorii:
Sunt atentionari privind o posibila miscare ascen-
Planul de tranzactionare denta semnificativa a pretului in perioada urmatoare.
Sunt trei tipuri de astfel de divergente:

Divergenta D-F (Descendent-Flat)


Divergenta F-A (Flat-Ascendent)
Divergenta D-A (Descendent-Ascendent)

Sa le si reprezentam pentru a le intelege mai bine:

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 57
pe intelesul tuturor

Divergenta D-F (Descendent-Flat) - apare


atunci cand pretul se misca descendent , iar indicato-
rul se misca lateral executand un double bottom

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 58
pe intelesul tuturor

Divergenta F-A (Flat-Ascendent) - apare


atunci cand pretul executa un double botom, iar
indicatorul se misca ascendent

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 59
pe intelesul tuturor

Divergenta D-A (Descendent-Ascendent) -


este cea mai puternica si apare atunci cand pretul se
misca descendent (lower lows), iar indicatorul
evolueaza ascendent (higher lows)

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente Ce trebuie sa retineti in cazul divergentelor pozitive:


anume ca ele urmaresc evolutia inferioara a pretului,
Sisteme de tranzactionare respectiv indicatorului si se traseaza, in consecinta, in
partea inferioara a reprezentarilor grafice.
Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 60
pe intelesul tuturor

In cazul divergentelor negative, aceste linii se traseaza


in partea superioara a pretului, respectiv indicatoru-
lui si urmaresc evolutia superioara a acestora.
Acum ca am facut si o scurta introducere, sa prezen-
tam si celalat tip de divergente:

Cuprins
Divergentele negative cu indicatorii:
Sunt atentionari privind o posibila miscare descen-
Introducere denta semnificativa a pretului in perioada urmatoare
si, in mod similar cu cele precedente, sunt de trei ti-
Ce este analiza tehnica
puri:
Pretul
Divergenta A-F (Ascendent-Flat)
Volumul Divergenta F-D (Flat-Descendent)
Divergenta A-D (Ascendent-Descendent)
Suport si rezistenta

Formatiuni grafice
Sa le reprezentam si pe ele:

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 61
pe intelesul tuturor

Divergenta A-F (Ascendent-Flat) - apare atunci


cand pretul se misca ascendent , iar indicatorul se
misca lateral executand un double top

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 62
pe intelesul tuturor

Divergenta F-D (Flat-Descendent) - apare


atunci cand pretul executa un double top, iar indica-
torul se misca descendent

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 63
pe intelesul tuturor

Divergenta A-D (Ascendent-Descendent) -


apare atunci cand pretul se misca ascendent , iar in-
dicatorul se misca descendent. Este cea mai puternica
dintre divergentele negative.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 64
pe intelesul tuturor

Divergentele cu volumul au alta semnificatie fata de


divergentele cu indicatorii si prezinta o particularitate:
sunt avertizari negative privind evolutia pretului pe
termen scurt!

Divergenta A-D (Ascedendet-Descendent) cu


Cuprins volumul - apare atunci cand pretul se misca ascen-
dent, iar evolutia volumului este descendenta. Sa o
Introducere reprezentam:

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Pe masura ce pretul creste, cumparatorii se retrag


considerand actiunea prea scumpa , iar vanzatorii,
ajungand la aceeasi concluzie, vor impinge pretul in
jos.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 65
pe intelesul tuturor

Divergenta D-A (Descedendet-Ascendent) cu


volumul - apare atunci cand pretul se misca de-
scendent, iar evolutia volumului este ascendenta.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori
Pe masura ce pretul scade, panica in randul vanzato-
Divergente rilor este tot mai mare si acestia incearca sa scape de
actiunile devenite "fierbinti". Dupa ce panica a trecut,
Sisteme de tranzactionare pretul continua sa scada inca o perioada in virtutea
inertiei, dar pe volume sensibil mai mici. Atentie, di-
Planul de tranzactionare
vergentele cu volumul sunt cu atat mai credibile cu
cat volumele sunt mai mari in raport cu media (de
regula, media simpla la 21 de zile).

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 66
pe intelesul tuturor

Sisteme de tranzactionare

Cuprins Una din regulile de baza utilizate in elaborarea siste-


melor de tranzactionare este aceea ca trebuie sa ur-
Introducere maresti trendul, nu sa lupti contra lui! Nu uitati
aceasta regula, este foarte importanta! Vom incepe
Ce este analiza tehnica
prezentarea sistemelor de tranzactionare cu unul sim-
Pretul plu care da, insa, rezultate foarte bune:

Volumul Sistemul EMA10-EMA20 - este format din doua


Suport si rezistenta
medii mobile calculate pentru perioade de 10, respec-
tiv 20 de zile.
Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 67
pe intelesul tuturor

Media mai scurta (EMA10) este cea verde, iar cea


lunga (EMA20) este rosie.
Am reprezentat de asemenea si Parabolic Sar sub
forma punctelor portocalii care urmaresc pretul.
Iata cum se genereaza semnalele de tranzactionare in
acest caz:
Cuprins
Cumparare:
Introducere
Close >EMA10>EMA20
EMA10 trece peste EMA20
Ce este analiza tehnica

Vanzare:
Pretul
Close<EMA10<EMA 20
Volumul
EMA20 trece peste EMA10

Suport si rezistenta Am adaugat Parabolic SAR deoarece in cazul in care


trece sub pret concomitent cu EMA10 peste EMA20,
Formatiuni grafice
semnalul de cumparare devine foarte puternic, iar
Formatiuni candlestick
daca trece peste pret concomitent cu EMA20 peste
EMA10, semnalul de vanzare devine foarte puternic.
Indicatori Nu uitati sa reprezentati si volumul sub pret. El da
credibilitate unui semnal!
Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 68
pe intelesul tuturor

Sistemul BB-RSI - foloseste pentru generarea sem-


nalelor benzile Bollinger si Relative Strength Index
(RSI) prezentate intr-un capitol precedent.

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori In primul subgrafic avem reprezentat pretul si benzile


Bollinger, iar in cel deal doilea avem reprezentat indi-
Divergente
catorul RSI si liniie care delimiteaza zonele de su-
Sisteme de tranzactionare
pracumparare (70) si de supravanzare (30). Semnalele
de tranzactionare se genereaza astfel:
Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 69
pe intelesul tuturor

Cumparare :
Pretul este peste banda Bollinger superioara, iar RSI
trece in zona de supracumparare (strapunge de jos in
sus linia 70)
Pretul este in apropierea benzii inferioare, iar RSI
paraseste zona de supravanzare (strapunge de jos in
sus linia 30)
Cuprins
Interpretarea este urmatoarea : pretul este foarte
Introducere
aproape de un bottom si o ascensiune poate apare in
perioada imediat urmatoare
Ce este analiza tehnica

Vanzare:
Pretul
Pretul este sub banda Bollinger inferioara, iar RSI
Volumul
trece in zona de supravanzare (strapunge linia 30 de
sus in jos)
Suport si rezistenta Pretul este in apropierea benzii superioare, iar RSI
paraseste zona de supracumparare (strapunge linia
Formatiuni grafice
70 de sus in jos)
Formatiuni candlestick
Interpretarea este urmatoarea : pretul este foarte
aproape de un top si o retragere poate apare in pe-
Indicatori rioada imediat urmatoare

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 70
pe intelesul tuturor

Sistemul DI+DI- - RSI


DI+ (Positive Directional Index) si DI- (Negative Direc-
tional Index) sunt doi indicatori reprezentati in ace-
lasi grafic, foarte folositi pentru incrucisarile dintre ei,
care sunt interpretate ca semnale de cumparare si
vanzare. Ii gasiti inclusi in mai toate programele de
Cuprins
analiza tehnica si nu este necesar sa memorati for-
mula lor de calcul, de altfel destul de complicata. Pen-
Introducere tru a reduce semnalele false pe care le genereaza se
pot folosi impreuna cu RSI astfel:
Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Formatiuni grafice

Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 71
pe intelesul tuturor

In primul subgrafic avem reprezentat pretul, in al


doilea sunt DI+ si DI-, iar in cel deal doilea avem
reprezentat indicatorul RSI si liniie care delimiteaza
zonele de supracumparare (70) si de supravanzare
(30), plus linia mediana (50). Semnalele de tranzac-
tionare se genereaza astfel:
Cuprins
Cumparare :
Introducere
- RSI strapunge de jos in sus linia 50, iar DI+ se afla
peste DI-
Ce este analiza tehnica

Vanzare:
Pretul
RSI strapunge de sus in jos linia 50, iar DI+ se afla

Volumul
sub DI-

Suport si rezistenta Sagetile albastre din ultimele doua subgrafice sur-


prind momentele care indeplinesc conditiile de tran-
Formatiuni grafice
zactionare.
Formatiuni candlestick

Indicatori

Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 72
pe intelesul tuturor

Sistemul Pivot point - reprezinta o metoda rapida


de calcul a unor tandemuri suport- rezistenta care pot
genera semnale de tranzactionare prin raportarea lor
la pret in cursul unei zile de tranzactionare. Reco-
manarea este sa-l utilizati impreuna cu formatiunile
de lumanari japoneze (candlestick).
Cuprins
Sunt mai multe metode de calcul a punctelor pivot,
Introducere cea mai raspandita fiind cea in care se calculeaza 5
puncte de referinta. Sistemul foloseste preturile High,
Ce este analiza tehnica
Low, Close curente pentru a genera doua tandemuri
Pretul
suport-rezistenta care deriva din punctul pivot calcu-
lat si care sunt valabile pentru ziua urmatoare de
Volumul tranzactionare. Multe cuvinte, dar erau necesare pen-
tru a intelege acest sistem.
Suport si rezistenta

Formatiuni grafice
P = (H + L + C) / 3
R1 = (P x 2) - L
Formatiuni candlestick S1 = (P x 2) - H
R2 = P + (H - L) = P + (R1 - S1)
Indicatori
S2 = P - (H - L) = P - (R1 - S1)
Divergente
unde: S1, S2 =niveluri de support
Sisteme de tranzactionare R1, R2= niveluri de rezistenta
P= pivot point.
Planul de tranzactionare
H, L, C= High, Low, Close

Interpretare:
Pivot point reprezinta primul prag care trebuie avut in
vedere a doua zi, atat ca suport, cat si ca rezistenta.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 73
pe intelesul tuturor

Cuprins

Introducere

Ce este analiza tehnica

Pretul

Volumul

Suport si rezistenta

Acest lucru inseamna ca o variatie semnificativa a


Formatiuni grafice
pretului este asteptata la atingerea acestui nivel si aici
Formatiuni candlestick
putem lua o decizie de cumparare sau vanzare.
Daca pivot point este depasit printr-o miscare ascen-
Indicatori denta, evolutia este bullish (adica tendinta este
pozitiva) si R1 si R2 trebuie avute in vedere atat ca
Divergente
praguri de confirmare, cat si ca nivele de marcare a
Sisteme de tranzactionare
profitului in cazul in care sunt depasite ascendent,
apoi pretul se intoarce ; daca este depasit printr-o
Planul de tranzactionare miscare descendenta, evolutia pretului este bearish
(adica tendinta este negativa)si pragurile de suport S1
si S2 trebuie urmarite cu prioritate.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 74
pe intelesul tuturor

Planul de tranzactionare

Cuprins Reprezinta un ansamblu de reguli care trebuiesc sta-


bilite si urmate pentru a deveni un investitor de suc-
Introducere ces.
In primul rand un plan de tranzactionare trebuie sa
Ce este analiza tehnica
contina raspunsurile la urmatoarele intrebari :
Pretul
cand cumpar ?
cat sa cumpar ?
Volumul care sunt obiectivele mele de profit pe o tranzac-
tie?
Suport si rezistenta
care sunt pierderile pe care mi le pot permite
Formatiuni grafice
intr-o tranzactie ?
cand vand?
Formatiuni candlestick

Cand cumpar ?
Indicatori
Sunteti gata sa tranzactionati ? Daca da, trebuie sa
Divergente mai intai sa va stabiliti un sistem de tranzactionare in
functie de capitalul disponibil si de toleranta dum-
Sisteme de tranzactionare neavoastra la risc. Sistemele de tranzactionare pot fi
din cele exemplificate la capitolul precedent sau pro-
Planul de tranzactionare
prii. Recomandarea este aceea de a le testa un timp in
piata pentru a vedea daca vi se potriveste sau nu.
Dupa ce ati ales sistemul de tranzactionare mai tre-
buie doar sa urmariti semnalele generate, volumele de
tranzactionare si sa actionati ! Nu uitati, volumul este
cel care da greutate unui semnal !

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 75
pe intelesul tuturor

Cat sa cumpar ?

Analiza tehnica nu ofera o garantie (ca de altfel nici


un alt tip de analiza) asupra corectitudinii semnalelor
generate. O parte din semnalele generate vor fi false si
atunci exista posibilitatea ca pozitiile deschise sa fie
generatoare de pierderi. In aceste conditii recoman-
Cuprins
dam ca, functie de dimensiunea capitalului avut la
dispozitie, sa alocati 15%- 25% pentru un simbol, dar
Introducere
nu mai mult!
Ce este analiza tehnica
Atentie, nu intrati in pozitii de cumparare daca nu
sunt pregatiti din punct de vedere emotional sau aveti
Pretul dubii asupra semnalelor generate !

Volumul
Care sunt obiectivele mele de profit pe o tranzac-
Suport si rezistenta
tie?
Inainte sa intrati intr-o pozitie trebuie sa va fixati un
Formatiuni grafice target realist care poate fi un top precedent, o variatie
procentuala (sa spunem +15%), o rezistenta grafica
Formatiuni candlestick
etc. In momentul cand se atinge target-ul si trendul
Indicatori nu este foarte puternic, recomandarea este sa vindeti
cel putin o parte din actiuni (minim o treime)
Divergente

Care sunt pierderile pe care mi le pot permite intr-


Sisteme de tranzactionare
o tranzactie ?
Planul de tranzactionare Nu va lasati capitalul la mana hazardului ! Inainte de
a trimite ordinul de cumparare in piata, trebuie sa
aveti deja fixat un prag de la care trebuie sa vindeti
daca pretul evolueaza negativ. Acest prag poarta nu-
mele de Stop Loss si se poate determina in mai multe
feluri.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 76
pe intelesul tuturor

Iata cateva exemple :


1. ultimul low al pretului inainte de cumparare
2. un procent fix (-7, -10, -15% etc.) din pretul de
cumparare
3. o retragere Fibonacci ( de regula prima situata sub
pretul de cumparare)
4. o valoare rotunda a pretului ( de exemplu 0,2, in
Cuprins
loc de 0,21)
Introducere
Daca pretul evolueaza ascendent dupa cumparare,
Ce este analiza tehnica pasul imediat urmator este sa calculati un alt prag de
iesire care poarta numele de Trailing Stop. Este de
Pretul
fapt un Stop Loss care se misca numai ascendent
Volumul
(atentie !) si care urmareste ascensiunea pretului.
Cand acesta se intoarce si trece sub TS : vanzare. Ex-
Suport si rezistenta emple de modalitati de calcul :
1. procent fix (-7, -10, -15% etc.) din cel mai mare
Formatiuni grafice
close (sau high) inregistrat din momentul cumpararii
Formatiuni candlestick
2. trecerea Parabolic SAR peste pret
3. retrageri Fibonacci
Indicatori 4. valori calculate in functie de volatilitatea pretului

Divergente
Cand vand ?
Sisteme de tranzactionare
Semnalul de vanzare il va da sistemul dumneavoastra
de tranzactionare
Planul de tranzactionare Dupa ce ati stabilit propriul dumneavoastra plan de
tranzactionare, va recomand sa-l scrieti si sa-l aveti
tot timpul la indemana. Pe masura ce veti acumula
experienta si pe masura ce conditiile din piata se vor
modifica, planul dumneavoastra va suferi si el schim-
bari in timp. Concluzia : trebuie sa fiti flexibili.
In piata sunt generate destul de rar semnale foarte
puternice (fie de cumparare, fie de vanzare) si de
aceea se practica, de regula, tranzactiile in trepte.

Copyright Art Invest


Analiza tehnica Page 77
pe intelesul tuturor

Tehnica de tranzactionare in trepte sau in sistem pi-


ramida pe care o recomandam are 3 pasi si este ur-
matoarea :
La generarea primului semnal de cumparare se intra
in pozitii cu jumatate din suma destinata simbolului
respectiv (1/2 * S). La generarea celui de-al doilea
semnal cu o treime din acea suma (1/3 * S), iar la
Cuprins aparitia celui de-al treilea cu restul sumei. Atentie,
pretul trebuie sa se miste ascendent si fiecare semnal
Introducere de intrare sa fie mai sus decat precedentul !
La vanzare este la fel : se vinde jumatate din actiuni
Ce este analiza tehnica
la aparitia primului semnal, o treime la al doilea si
Pretul restul actiunilor la generarea ultimului semnal

Volumul

Am ajuns si la sfarsitul acestei carti. Acum ati acu-


Suport si rezistenta
mulat suficiente informatii pentru a putea lua singuri
Formatiuni grafice decizii privind investitiile pe piata de capital, fara a
mai fi influentati de zvonuri, mai mult sau mai putin
Formatiuni candlestick
binevoitoare.
Indicatori

Succes!
Divergente

Sisteme de tranzactionare

Planul de tranzactionare

Copyright Art Invest