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Una accin en el mercado financiero es un ttulo emitido por una sociedad que representa
el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones,
generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de
voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los
beneficios de la empresa.1
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente.
Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo
establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa.
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INDICE
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Qu son las acciones?
Son ttulos emitidos por una sociedad que representa el valor de una de las fracciones
iguales en que se divide su capital social. Estos ttulos cumplen una doble funcin: En primer
lugar le confieren propiedad a quien a quien las adquiere, por ende voto; y en segundo,
sobre la base de una negociacin previa, la capacidad de recibir beneficios de las utilidades
de la empresa como del mercado.
La razn de ser de ellas es, entre otras cosas, definir cules son las atribuciones de derecho
y tenencia que tiene el/la accionista dentro de la sociedad empresarial. Es decir, en la
medida en que se tenga un mayor nmero de acciones entonces se tiene una mayor
influencia y un nivel ms alto de beneficios, como tambin un mayor nivel de
proporcionalidad ante el riesgo que se asume en cualquier emprendimiento comercial.
Las acciones cotizadas son aquellas que se pueden vender y comprar libremente en un
mercado secundario oficial (Bolsa de Valores). Las empresas que las ponen en circulacin
deben cumplir ciertos requisitos. Esto es muy importante para un inversor, porque le
permite deshacer la inversin en cualquier momento y recibir a cambio un precio de venta
establecido objetivamente (el precio de mercado), sin tener que buscar por su cuenta un
comprador para las acciones.
Las acciones de las empresas no cotizadas no cuentan con estas ventajas.
Mercado primario
En el mercado primario, la empresa crea acciones nuevas e invita a los inversores a
comprarlas, convirtindoles en socios propietarios (accionistas) y resolviendo as sus
problemas de financiacin. Ocurre siempre que se constituye la sociedad y que se ampla
capital, para lo que se aumenta el nmero de acciones en circulacin.
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Mercado secundario
El mercado secundario de la renta variable est constituido por las bolsas, donde los
inversores negocian (compran y venden) acciones cotizadas ya en circulacin con otros
inversores que las quieren vender o comprar. La inmensa mayora de las transacciones se
da en este mercado secundario.
En Espaa existen cuatro Bolsas de Valores, o mercados secundarios organizados y oficiales:
La Bolsa de Madrid
La Bolsa de Barcelona
La Bolsa de Valencia
La Bolsa de Bilbao.
Las cuatro bolsas comparten una plataforma tecnolgica de contratacin, llamado el
Sistema de Interconexin Burstil Espaol (SIBE), base del mercado continuo en el que se
realizan la gran mayora de transacciones.
Las acciones se pueden representar mediante ttulos fsicos y anotaciones en cuenta, pero
si cotizan en Bolsa es obligatoria la anotacin en cuenta.
Supervisin
La Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es la entidad encargada de la
supervisin de toda la actividad relacionada con los mercados de valores. Este control se
extiende a los propios mercados, a las empresas cuyas acciones cotizan en una bolsa y a los
intermediarios que reciben, transmiten y ejecutan las rdenes de compra y venta de
cualquier producto, por cuenta de sus clientes.
La CNMV es un ente de derecho pblico con personalidad propia y plena capacidad pblica
(en cuanto al ejercicio de sus funciones) y privada (en cuanto a sus adquisiciones
patrimoniales y contratacin). Est regida por un consejo, cuyo presidente y vicepresidente
estn nombrados por el Gobierno, a propuesta del Ministerio de Economa y Hacienda.
Su objetivo es velar por la transparencia de los mercados de valores espaoles y la correcta
formacin de precios, as como la proteccin de los inversores. Tambin asesora al
Gobierno y a las comunidades autnomas sobre los mercados financieros.
El riesgo de la renta variable para el inversor
El riesgo es una caracterstica inherente a los valores de renta variable. Riesgo significa
incertidumbre. Usted no sabe qu rentabilidad (dividendos y/o plusvalas) puede obtener
de su inversin. La rentabilidad puede ser muy inferior o muy superior a lo esperado.
En general, cuando se habla del riesgo de la renta variable suele considerarse slo el riesgo
de precio, puesto que se entiende que el resto de los riesgos (de insolvencia, de inflacin, de
tipo de inters, de tipo de cambio.) ya estn incluidos en ste. Es decir, el principal riesgo
de una inversin en acciones es que baje su cotizacin. Si usted tuviera que vender sus
acciones cuando la cotizacin baje, podra perder parte o casi la totalidad del capital
invertido.
No todas las acciones estn sometidas a riesgos parecidos. Depende mucho de la empresa
que las emita: su tamao (se trata de una empresa grande y establecida o de una de
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reciente creacin?), zona geogrfica y divisa (Espaa, zona euro, mercado emergente),
sector de actividad (financiero, elctrico, tecnolgico), etc.
Volvamos al binomio riesgo/rentabilidad: los inversores estn dispuestos a asumir un riesgo
mayor cuando tienen la posibilidad de obtener rentabilidades mayores.
Un consejo muy importante:
Debe plantear su inversin en acciones con la vista puesta en el medio y largo plazo. La
renta variable ha sido la categora de activos con mayor rentabilidad a largo plazo. A corto
plazo, sin embargo, se trata de una inversin arriesgada por su alta volatilidad.
La volatilidad es una forma de medir el riesgo y se refiere a las variaciones grandes de precio
y de rentabilidad que sufre un mercado, un ndice, una cartera o un activo financiero. Si un
activo sube o baja mucho en poco tiempo, se dice que tiene alta volatilidad.
El efecto de la volatilidad tiende a disminuir con el tiempo. Por eso, el inversor a largo plazo
no debe alarmarse excesivamente por las fluctuaciones diarias de los mercados. Nunca
invierta en acciones dinero que va a necesitar a corto plazo.
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Valor contable de una accin: Es el valor contable de la empresa dividido entre el
nmero de acciones emitidas. Normalmente, el precio de una accin es mayor que
su valor contable, pero no siempre.
Valor de liquidacin de la empresa: Es el precio de venta estimado en el caso de
que se liquidaran sus activos y se cancelaran sus deudas. Para un inversor, que suele
busca empresas con capacidad para generar beneficios en el futuro, el valor de
liquidacin tiene poco inters.
Valor actual: Es el valor, en el da de hoy, de la corriente de flujos futuros que se
espera de una inversin, a un tipo de inters determinado.
Valor fundamental o intrnseco: No se trata de un valor exacto, ya que depende de
previsiones futuras de beneficios que pueden variar segn el analista que las realice.
Para su clculo, un tanto complicado, se analizan una serie de fundamentos
empresariales, incluyendo ventas, beneficios, recursos propios, activo, perspectivas
de negocio, etc.
Tipos de acciones
Casi todas las acciones negociadas en las bolsas de valores son acciones ordinarias, que
son las que hemos descrito hasta ahora. Dan derecho a participar en el reparto de
beneficios y en el patrimonio resultante de una liquidacin, a la suscripcin preferente en
la emisin de nuevas acciones o de obligaciones convertibles en acciones, a asistir y votar
en las juntas generales de accionistas y a impugnar los acuerdos sociales.
Existen otros tipos de acciones que tienen pequeos matices en cuanto a los derechos
incorporados, comos las acciones preferentes, nominativas, sin derecho a voto y
rescatables. Sin embargo, se tratan de emisiones muy escasas en el mercado espaol.
Para el inversor es mucho ms interesante conocer otros criterios de clasificacin:
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Ejemplos: Industria de automvil, lneas areas, acero, construccin.
Acciones defensivas: Al otro extremo estn las acciones de empresas menos afectadas
por las subidas y bajadas de la economa en general. Estas acciones son ms estables
durante tiempos difciles porque la demanda de los consumidores no disminuye de forma
tan dramtica durante ciclos negativos.
Ejemplos: Compaas elctricas, alimentacin
Acciones valor (value stocks): Son acciones que se consideran baratas en relacin con
las de otras empresas de sectores y tamaos comparables o por tener una buena relacin
precio / beneficio por accin (PER). El inversor compra este tipo de acciones con la
esperanza de que el precio de cotizacin se ajuste al alza y conseguir as una plusvala.
Cada una de las acciones tiene sus pros y contras, por lo que para definir cul es mejor y
cmo acceder a ellas es necesario identificar el perfil de inversin y el nivel de capital
disponible para invertir.
Usualmente las acciones ordinarias estn disponibles al pblico en general, mientras que
las preferentes, como implican ciertos niveles de privilegios, son propuestas a personas o
empresas de capitales duros o fuertes. Por lo tanto, tanto el acceso como la eleccin del
tipo de accin dependern de la aproximacin que se quiera tener dentro de la inversin,
ya sea a nivel de bolsa de valores o bien dentro del marco de quien capitalice una empresa
privada.
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En ese sentido, si desea profundizar ms en el tema de las acciones, le invitamos a adquirir
el libro Todo Sobre La Bolsa: Acerca de los Toros y los Osos escrito por Jos Meli. Y si esta
entrada te ha sido de utilidad comprtela y comenta. Tus aportes y opiniones son de
importancia para nosotros.
Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones que da derecho al titular a participar
en los beneficios de la empresa (dividendos) y votar en las juntas generales de la
compaa.
Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad
sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos
de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten.
Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en
ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripcin de
acciones correspondiente. Como compensacin, estas acciones suelen ser preferentes
o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.
Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos
y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones.
Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la
forma de un servicio o trabajo.
Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por
el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que
debi percibir ste.
Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.
Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el
valor del aporte.
Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan
solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.
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Diferencia entre bonos y obligaciones
Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una accin y
un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de los activos de
la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha accin respecto del
capital social total, en tanto que el bono u obligacin solamente confiere un derecho de
crdito sobre la deuda de la empresa que lo emite.
El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y tiene
derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad desembolsada ms
los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se consideran inversiones en renta fija.
Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte proporcional
que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asume un
mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no obtiene ganancias,
as como una mayor revalorizacin de su inversin si la empresa obtiene beneficios.
La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones comerciales
que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.
Salvo excepciones, como sucede por ejemplo con las acciones preferenciales, una accin
comn u ordinaria da a su poseedor derecho para emitir un voto en la Junta de Accionistas.
Dicha Junta es la encargada de nombrar un administrador o un Consejo de
administracin para la sociedad y de adoptar las decisiones estratgicas de la misma. Por lo
tanto, cuantas ms acciones se poseen, ms votos se tienen y mayor es la capacidad de
decisin de su propietario.
En general, y salvo que existan pactos estatutarios que limiten el control total de una
sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier sociedad constituida
por acciones se necesita poseer la llamada mayora absoluta, es decir: ms del 50% del total
de las acciones que se encuentran en circulacin.
Sin embargo, en la prctica, y en grandes compaas, basta con poseer entre el 15 y el 20%
del capital para ejercer una influencia decisiva en la direccin de la empresa.
En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a la regla general de que una accin
equivale a un voto:
Se pueden emitir acciones sin voto, con derechos econmicos pero no polticos.
Se pueden establecer mayoras cualificadas para cierto tipo de decisiones (liquidacin
de la sociedad, ampliacin de capital, fusiones y adquisiciones, etc.).
Se puede limitar el nmero mximo de votos por persona.
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Formas de representacin de las acciones
Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de forma que
puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con facilidad.
Las formas de representacin de las acciones son:
Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien posee el
ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo.
Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente identificado,
para su transmisin es necesario realizar una cesin formal, que debe quedar registrada
en el libro registro de accionistas, que se conservar en la entidad emisora de los ttulos.
Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con poca
flexibilidad para el trfico de las acciones.
Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las transacciones.
Es indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.
Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo
establecen la parte proporcional que representan en el capital social.
2. Para amortizarlas sin reducir el capital conforme se indica en el inciso anterior pero entregando
a cambio ttulos de participacin que otorgan el derecho de recibir por tiempo determinado un
porcentaje de las utilidades distribuibles de la sociedad
3. Sin necesidad de amortizarlas, cuando la adquisicin se haga para evitar un dao grave, en cuyo
caso debern venderse en un plazo no mayor de dos aos
4. Sin necesidad de amortizarlas, previo acuerdo de la junta general para mantenerlas en cartera
por un perodo mximo de dos aos y en un monto no mayor al diez por ciento del capital suscrito.
La sociedad puede adquirir sus propias acciones a ttulo gratuito en cuyo caso podr o no
amortizarlas. Las acciones que adquiera la sociedad a ttulo oneroso deben estar totalmente
pagadas, salvo que la adquisicin sea para evitar un dao grave.
La adquisicin se har a prorrata entre los accionistas, salvo que
a) Se adquiera para evitar un dao grave
b) Se adquiera a ttulo gratuito
c) La adquisicin se haga en rueda de bolsa
d) Se acuerde por unanimidad en junta general otra forma de adquisicin
e) Se trate de los casos previstos en los artculos 238 y 239. Mientras las acciones a que se refiere
este artculo se encuentren en poder de la sociedad, quedan en suspenso los derechos
correspondientes a las mismas.
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CASOS PRACTICOS
Caso 1
1. La sociedad Pacfico S.A. se ha constituido con 4 socios, quienes suscribieron acciones y
pagaron sus aportes de la siguiente manera:
DESARROLLO
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c) Por los Resultados Acumulados y la creacin de Reservas El registro contable ser:
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restante son con fines de inversin. Al respecto, la empresa nos consulta acerca del tratamiento
contable de esta operacin.
Solucin
Solucin
a) En el momento de la adquisicin de los activos
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b) La diferencia entre el valor razonable al 31.12.2009 y el valor inicial del activo se
reconoce en el patrimonio neto hasta que el bien sea vendido
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REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
https://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)
http://finanzasyproyectos.net/que-son-las-acciones/
http://www.finanzasparatodos.es/es/productosyservicios/productosinversionrentavariable/acc
iones.html
http://www.aempresarial.com/web/revitem/5_12407_49072.pdf
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