UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CAPITAL DE TRABAJO

CASO:

ALUMNOS :

MORALES VELSQUEZ, BRENDA (Coordinadora)

MUOZ ALVARADO
NEGREIROS MARQUINA, LUIS
OBESO HONORIO, MARGARITA
ORTIZ URBINA, LETICIA
VASQUEZ, OLIVARES KENSHY
DOCENTE:

HIDALGO LAMA, JENRY ALEX

Trujillo PER
 DEDICATORIA

Dedicamos el presente proyecto de investigacin a Dios, que con su inmensa

ternura y amor infinito nos ha acompaado incondicionalmente en cada paso

de mi vida, a nuestros familiares por darnos apoyo constante y ensearnos que

en la vida hay metas, pero que, con esfuerzo, perseverancia las puedes

alcanzar, a nuestro docente Len Mantilla Miguel, que nos comparte sus

conocimientos para que lleguemos a ser profesionales de xito.

Autores

.
RESUMEN
INTRODUCCIN
 CAPITULO I: MARCO TERICO

1.1. Capital

1.1.1. Evolucin Histrica

En unas pocas dcadas el capital humano, ha pasado de ser un

concepto que se utilizaba bsicamente para explicar las diferencias en
los ingresos percibidos por los distintos grupos de trabajadores, a ser
un rea de investigacin con entidad propia en la ciencia econmica.

Las teoras sobre el capital surgen a partir del siglo XVIII por los
economistas franceses destacndose en ese entonces Adam Smith,
as como David Ricardo que a principios del siglo XIX perfeccion la
teora clsica del capital. Segn la teora clsica, el capital se define
como el conjunto de valores creados mediante el trabajo.
El concepto de capital humano fue esbozado a mediados del siglo
pasado a partir del estudio sociolgico realizado por Theodore
Schultz y Gary Becker.

De acuerdo con el trabajo de estos autores y otros estudios

posteriores, gran parte del crecimiento econmico de las sociedades
occidentales poda explicarse si se introduca una variable llamada
capital humano, correlacionada con el nivel de formacin especializada
que tenan los agentes econmicos o individuos de una sociedad.

Quizs la primera cuestin relevante acerca del capital humano

haga referencia al significado que el trmino tiene para los economistas
(Becker, 1993,15-16).

Tambin podemos encontrar una explicacin ms formal y

detallada de que se entiende por capital humano en economa (Blaug,
1976, pg.828-830).
 Agregaremos hablando de liquidez se refiere a la habilidad que
adquiere una empresa para tener disponibilidad de activos de fcil
conversin en efectivo, reafirmando su capital para cubrir en forma
oportuna y sin retraso sus obligaciones financieras a corto plazo. (E.
Gmez, 2004).

La segunda definicin se utiliza para referirse al activo circulante,

lo que define al capital de trabajo como la inversin que se realiza en
activos a corto plazo (W. Silva, 2004).

1.1.2. Etimologa

La palabra capital proviene del latn capitlis, "de la cabeza", derivado

de caput, (capita), a su vez de la raz protoindoeuropea *kaput-,
"cabeza". El uso en finanzas viene del comercio medieval
de cabezas de ganado. (Bhagwati J.A, 1984).

Anteriormente se utilizaba esta palabra como referente de algo muy

importante para la vida, pero con el paso del tiempo se acab utilizando
para referirse a la cantidad de dinero que posee una persona o una
empresa. De ah la palabra capitalismo, para referir a un sistema
econmico basado en la propiedad privada. (Blaug, Mark 1975,568-
600).

1.1.3. Definiciones

Para William Petty (1690, pg. 96-105) por sus escritos

de historia econmica y estadstica previos al trabajo de Adam Smith.
Sus trabajos ms famosos son los de tipo demogrfico, Aritmtica
poltica y ttulos similares, en los se trata del primer intento de entender
las relaciones entre la poblacin y la economa, tambin fue creador del
trmino pleno empleo y formulador de la Ley de Petty.

Para Ernst Engel (1883,pg 12-16 ) era completamente

diferente, el calcul el valor del hombre basndose en coste de
crecimiento de una persona y escogi como unidad de medida el gasto
econmico de un hombre desde su nacimiento, utilizando una
 observacin emprica, realizada por primera vez, que un conjunto dado
de gustos y preferencias, si aumentan los ingresos, la proporcin del
ingreso gastado en alimentos disminuye, aun cuando es probable que
el gasto real en alimentacin aumente en trminos absoluto, en otras
palabras, la elasticidad ingreso de la demanda de alimentos es menor
que 1.
Su ley no implica que el gasto de alimentos se mantenga sin cambios a
medida que aumenta la renta, sino que sugiere que los consumidores
aumentan sus gastos de alimentos, en proporcin, menos de lo que
aumentan sus ingresos.

Segn Adam Smith planteo una serie de necesidades en la que

destac detenerse no slo en los factores tcnicos sino tambin
humanos al momento de establecer reglas del funcionamiento de la
empresa, por la que el capital humano apareci como el gran elemento
diferenciador ms importante, dado que es est el que realiza las
tareas y habilidades de cada rea econmica (siglo XVIII,pg.135-145).

1.2. Trabajo
1.2.1. Evolucin
Las sociedades primitivas ofrecen un primer ejemplo de sociedades no
estructuradas por el trabajo.
El estudio de su funcionamiento pone en evidencia de manera
notable que la lgica de acumulacin y de produccin para el
intercambio, centro de la futura definicin del trabajo, no tena existencia
en esas sociedades y tampoco haba rastros de un ncleo conceptual de
trabajo que correspondiera a una actividad penosa ligada a la
satisfaccin de las necesidades. [CITATION Dom98 \p 193 \l 10250 ]

hasta algunas de ellas ni tienen palabras distintas para distinguir

actividades productivas de otros comportamientos humanos ni ningn
trmino o nocin que sintetizara la idea de trabajo en general (...) La
lengua no comporta tampoco trminos que designen los procesos
laborales en sentido amplio, como la pesca, la horticultura o la
artesana.[CITATION Des94 \p 63 \l 10250 ]
 Si bien se realizan esfuerzos, estos no conciernen a las actividades
relacionadas con la subsistencia, sino ms bien a las actividades
sociales ubicadas a mitad de camino entre esfuerzo y juego: la labor, en
lugar de representar un medio en vista de un fin, es en un sentido un fin
en s [CITATION Mal89 \p 1118 \l 10250 ]

Gracias a al trabajo, no solamente se puede obtener los medios para

vivir, sino que el trabajo, la facultad de mejorar lo existente es el
fundamento de la capacidad a apropiarse, como lo subraya John Locke:

El trabajo, que es mo, poniendo esas cosas fuera del estado

comn donde estaban, las fijo y me las apropio[CITATION Joh90 \p 162-
167 \l 10250 ].

1.2.2. Etimologa

La palabra trabajo deriva del latn tripalium, que era una herramienta
parecida a un cepo con tres puntas o pies que se usaba inicialmente
para sujetar caballos o bueyes y as poder herrarlos. Tambin se usaba
como instrumento de tortura para castigar esclavos o reos. De ah
que tripaliare significa tortura, atormentar, causar dolor. [CITATION Hir17
\p 34 \l 10250 ]

Aparecida en el siglo XII, segn Alain Rey, la palabra trabajo es un

deverbal de trabajar, proveniente del latn popular tripalliare, que significa
atormentar, torturar con el tripallium. En el siglo XII, la palabra designa
tambin un tormento psicolgico o un sufrimiento fsico.[ CITATION
Lat17 \l 10250 ]

1.2.3. Definiciones

Para Marx (1867) El trabajo es en principio un acto que sucede

entre el hombre y la naturaleza. El hombre desempea frente a la
naturaleza el papel de una potencia natural especfica. Pone en
movimiento su inteligencia y sus fuerzas con el fin de asimilar materias
 para darles una forma til para su vida. Al mismo tiempo que acta por
este movimiento sobre la naturaleza exterior y la modifica, l modifica su
propia naturaleza y desarrolla las facultades que se encuentran latentes.
[CITATION Mar67 \p 87 \l 10250 ]

El trabajo es el fundamento del orden social y determina

ampliamente el lugar de los individuos en la sociedad. Es el principal
medio de subsistencia y ocupa una parte esencial de la vida de los
individuos. Trabajar es una norma, un hecho social total. El concepto
de trabajo del que disponemos hoy presenta una doble caracterstica:
por un lado, es un conglomerado de capas de significacin diferentes
que fueran depositadas en los ltimos siglos y que, de cierta manera, se
sedimentaron olvidando su carcter histrico.[CITATION Dom98 \p 5 \l
10250 ]

El trabajo es prescindible, pero a la vez, no puede prescindir del

sector de la produccin material e inmaterial y de la circulacin
productiva y en este sector, indispensable para satisfacer necesidades
humanas e incluso para el disfrute de las ganancias especulativas, el
trabajo contina siendo muy importante.[CITATION Kar09 \p 16 \l 10250 ]

Para SENNETT, El trabajo es cooperacin social que bajo las

demandas de necesidades multiplicadas por la reproduccin de la
especie y el enriquecimiento de la vida exige que sea dividido. Esta
divisin arranca desde el uso de los instrumentos de produccin cuyo
desarrollo conducir a separar el trabajo fsico del trabajo espiritual.
[CITATION SEN00 \p 31 \l 10250 ]

1.3. Capital de trabajo

1.3.1. Definicin

Segn Chinchilla (1999) el origen y la necesidad del capital de

trabajo est basado en el entorno de los flujos de caja de la empresa
que pueden ser predecibles, tambin se fundamentan en el
conocimiento del vencimiento de las obligaciones con terceros y las
condiciones de crdito con cada uno pero en realidad lo que es esencial
y complicado es la prediccin de las entradas futuras a caja, ya que los
activos como las cuentas por cobrar y los inventarios son rubros que en
el corto plazo son de difcil convertibilidad en efectivo, esto pone en
evidencia que entre ms predecibles sean las entradas a caja futuras,
menor ser el capital de trabajo que necesite la empresa.

El capital de trabajo es el capital adicional, diferente de la inversin

inicial, con el que se debe contar para que empiece a funcionar el
negocio y tambin durante el funcionamiento normal del mismo,
producto del descalce natural que ocurre entre el comportamiento de los
ingresos y egresos. Es importante pensar en el capital de trabajo, porque
inicialmente se tendr que gastar antes de ver utilidades.

Segn Fred J. Weston y Thomas E. Capeland, (1996) , en su libro

Fundamentos de Administracin Financiera expresa que: El Capital de
Trabajo es la inversin de una empresa en Activos a Corto Plazo
(efectivo, Valores Negociables, Cuentas por Cobrar e Inventarios).

Geovanny E. Gmez en su artculo Administracin del Capital de

Trabajo, noviembre del 2003, Afirma que:

El Capital de Trabajo puede definirse como la diferencia que se

presenta entre los Activos y Pasivos Corrientes de la empresa. Se
puede decir que una empresa tiene un Capital Neto de Trabajo cuando
sus Activos Corrientes sean mayores que sus Pasivos a Corto Plazo.

Fernndez (2000) afirma: Cantidad de dinero que utiliza la

empresa para su operacin normal (p. 31).

Hay muchos autores que estn de acuerdo con la siguiente

definicin de capital de trabajo, lo cual nos refiere que es el excedente
del activo circulante sobre el pasivo circulante. Esto significa que el
Capital de Trabajo es el importe del activo circulante que ha sido
suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas, o
equivalentemente, que no ha sido suministrado por los acreedores a
corto plazo. Entre los autores que defienden lo anterior se encuentran: L.
Gitman (1986); J. Tracy (1993); F. Weston y E. Brigham (1994); Maighs
(1995); L. Bernstein (1997); R. Brealey (1998); O. Amat (1998); A.
 Demestre et al. (2002); A. Blanco (2004); G. Gmez (2004); R. Arvalo
(2004) y F. Munilla et al. (2005).

De las definiciones presentadas hemos concluido que el capital de

trabajo son aquellos recursos financieros que utiliza la empresa a corto
plazo.

1.3.2. Clasificacin

Una de las clasificaciones que determina Van Horne & Wachowicz, es

de la siguiente manera, (2003):

1.3.2.1. Capital de trabajo permanente

El capital de trabajo permanente de una empresa es la

cantidad de activo circulante que sta requiere para satisfacer sus
necesidades mnimas a largo plazo. Se puede decir que es capital de
trabajo descarnado
Es como el activo fijo de una empresa en dos aspectos
importantes. En primer lugar, las inversiones son a largo plazo, a
pesar de la aparente contradiccin de que a los activos financiados se
les conoce como circulantes. En segundo lugar, en el caso de las
compaas en crecimiento, el nivel de capital de trabajo permanente
31 requerido se incrementar con el tiempo, de la misma forma en
que tendr que aumentarse su activo fijo. No obstante, el capital de
trabajo es diferente del activo fijo en un sentido importante: todo el
tiempo cambia.
Por lo tanto, el capital de trabajo permanente no consiste en
determinados activos circulantes que permanecen en su sitio todo el
tiempo, sino que representa un nivel permanente de inversin en
activo circulante, cuyos elementos estn rotando en forma constante.

1.3.2.2. Capital de trabajo variable o estacional

Es el capital de trabajo que representa la inversin en activo

circulante que vara con los requerimientos estacionales. Tambin
est integrado por activo circulante en constante cambio. Sin
embargo, debido a la necesidad de que esta parte del activo
circulante total de una empresa sea estacional, quizs se desee
 considerar el financiamiento de este nivel de activo circulante con una
fuente cuya naturaleza pueda en s ser estacional o temporal. (p. 213-
214)

1.3.3. Componentes
1.3.3.1. Activo circulante

Para Omeaca (2008) expresa:

El activo circulante o corriente comprender los elementos del
patrimonio que se espera vender, consumir o realizar en el
transcurso del ciclo normal de explotacin, as como con carcter
general aquellas partidas cuyo vencimiento, enajenacin o
realizacin, se espera que se produzcan en un plazo mximo de un
ao contando a partir de la fecha de cierre del ejercicio.

En otro orden de ideas, Lizcaino (2005) el activo circulante de

una empresa como aquellos activos que permanecen un corto periodo
de tiempo en el patrimonio de la misma, los cuales estn vinculados
directa o indirectamente al ciclo corriente o periodo de la actividad
econmica de la sociedad y es por lo que rotan con cierta frecuencia.
Por otra parte, Warren y Reeve (2005) expresa: El activo corriente es
el efectivo y otros activos de los cuales se esperan se conviertan en
efectivo, se vendan o se consuman en un ao o menos, como parte
de las operaciones normales de la empresa

Finalmente, el activo circulante est constituido por todos los bienes y

derechos que poseen las empresas para el uso de sus operaciones
normales; por lo tanto se convertirn en efectivo en un lapso no mayor
a un ao; segn el punto de vista del investigador. El activo circulante
determina el flujo de caja con que cuenta la empresa para sus
operaciones diarias, como el efectivo, valores comercializables,
cuentas por cobrar e inventarios los cuales se desarrollan a
continuacin.
 Fuente: Espinosa, D. Procedimiento para el anlisis del Capital de Trabajo. Tesis
presentada en opcin al ttulo de Master en Administracin de Empresas: Administracin de
Negocios. Matanzas, 2005.
http://www.elcriterio.com/revista/ajoica/contenidos_4/ambar_selpa_y_daisy_espinosa.pdf

1.3.3.1.1. Disponible

En cuanto al efectivo, en la perspectiva de Perdomo (2002), se trata

del dinero disponible en caja y bancos, que tienen las empresas para
el desarrollo normal de sus operaciones. La administracin del
efectivo en caja y bancos tiene por objeto manejar adecuadamente
el efectivo, para pagar normalmente los pasivos y las erogaciones
imprevistas, as como reducir el riesgo de una crisis de liquidez.

Para Warren y Reeve (2005), el efectivo es de una

disponibilidad inmediata, no est sujeto a restriccin alguna e incluye
monedas, billetes, cheques, rdenes de pago y depsitos; en
general consta de todo lo que un banco acepta para depsito en
cuentas bancarias. En el mismo orden de ideas, Van-Horne y
Wachowicz (2002) seala que John Maynard Keynes sugiri tres
razones o motivos por las que las personas usan efectivo, las cuales
son:

a. Transaccional: para hacer pagos, como compras, salarios,

impuestos y dividendos derivados de las operaciones normales.

b. Especulativo: aprovechar las oportunidades temporales,

como la disminucin repentina del precio de las materias primas.

c. Precautorio: consiste en mantener un cojn de seguridad, o

amortiguador, para satisfacer las necesidades inesperadas de
efectivo. Cuanto ms predecibles sean las entradas y salidas de
efectivo de una empresa, menor ser el efectivo que se debe
tener para cubrir las necesidades preventivas.

El efectivo corresponde a las cantidades de dinero disponibles que

tienen las empresas en cajas y bancos las cuales son utilizadas para
cubrir sus operaciones normales, constituye la partida ms circulante
dentro de los activos que poseen las organizaciones, ya que no
poseen ningn tipo de restriccin.
1.3.3.1.2. Realizable

El realizable rene aquellos bienes y derechos que habrn de

convertirse en disponibles. Dentro de stos se encuentran las
cuentas por cobrar y los pagos anticipados.
Cuando una empresa vende productos a otra empresa o a un
organismo estatal, por lo general no espera cobrar inmediatamente.
Las cuentas por cobrar representan los derechos del negocio contra
deudores, que normalmente surgen de la venta de mercancas o por
la prestacin de servicios dentro de las operaciones normales de la
empresa.
Los pagos anticipados representan futuras partidas de gastos que ya
han sido pagados a cambio de recibir en fecha futura bienes y/o
servicio que se van a consumir dentro de un ao.

1.3.3.1.3. Existencia

Desde el punto de vista de Muller (2004) expresa: los

inventarios de una compaa estn constituidos por sus materias
primas, sus productos en proceso, los suministros que utiliza en sus
operaciones y los productos terminados . Segn Van-Horne y
Wachowicz (2002) afirma:

Son un eslabn entre la produccin y la venta de un producto. Una

empresa de fabricacin debe tener cierta cantidad de inventario,
durante la produccin; aunque otros tipos de inventarios como el
de trnsito, materias primas y productos terminados no son
necesarios si dan flexibilidad a la empresa.

El inventario de mercanca es una cuenta real, parte de los activos

circulantes ya que entran mercancas cuando se realizan compras, y
salen cuando se realizan ventas, dichas operaciones se realizan de
forma peridica y por lo general las entradas y salidas de la misma
estn en un lapso menor a un ao.

Al respecto, Kennedy (2004, p. 66) explica:

Un inventario de mercanca representa la existencia de un negocio
al menudeo o al mayor que no es fabricante. Estos inventarios
deben comprender 1) las existencias de mercanca disponible en el
 almacn y las que estn en consignacin fuera de l, y 2) la
mercanca en trnsito si el ttulo de la propiedad ha pasado al
comprador.

En general, los diferentes niveles de activos circulantes, influyen

directamente en los niveles de Capital de Trabajo y, por consiguiente,
en los diferentes grados de riesgo y rentabilidad. Por lo anterior, se
precisa el anlisis de este binomio y su repercusin en las polticas de
inversin a corto plazo.

Fuente: Espinosa, D. Procedimiento para el anlisis del Capital de Trabajo. Tesis

presentada en opcin al ttulo de Master en Administracin de Empresas: Administracin
de Negocios. Matanzas, 2005.
http://www.elcriterio.com/revista/ajoica/contenidos_4/ambar_selpa_y_daisy_espinosa.pdf

1.3.3.2. Pasivo Circulante

Los pasivos corrientes al igual que los activos corrientes son

cuentas que se movilizan en un lapso menor a un ao. Estos pasivos
corrientes comnmente estn conformados por cuentas por pagar y
retenciones en una empresa.

Segn, Ortiz (2003, p. 41) se consideran pasivos a corto plazo

o corrientes, aquellas obligaciones que se deben pagar dentro del
trmino de un ao, contado a partir de la fecha del corte del balance.
 Est representado por las partidas que representan
obligaciones de la empresa cuyo pago o negociacin se espera
liquidar dentro de los doce meses posteriores a la fecha del Balance
General, as como las obligaciones en que la empresa no tenga el
derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante,
al menos, los doce meses siguientes a la fecha del Balance General.
Segn la Resolucin de Gerencia General N 010-2008 EF/94.01.2
(07.03.2008). Manual para la Preparacin de Informacin Financiera
en (como se indic en Flores, 2008, p. 119, 126).

1.3.3.2.1.1. Cuentas por pagar

Gitman (2000) afirma:

que las cuentas por pagar como la fuente principal de

financiamiento a corto plazo sin garanta para las empresas. Estas
cuentas son el resultado de las transacciones en las que se
compra mercadera, pero sin firmar ningn documento formal que
muestre la obligacin que tiene el comprador con el vendedor. El
comprador al aceptar la mercadera, acepta pagar al proveedor la
cantidad requerida de acuerdo con las condiciones de crdito
establecidas normalmente en la factura del proveedor. (p. 500)

1.3.3.2.1.2. Obligaciones financieras

Segn la Resolucin de Gerencia General N 010- 2008 EF/94.01.2

(07.03.2008). Manual para la Preparacin de Informacin
Financiera en (como se indic en Flores, 2008),

Las obligaciones financieras a corto plazo, agrupa las subcuentas

que representan obligaciones por operaciones de financiacin que
contrae la empresa con instituciones financieras y otras entidades
no vinculadas, y por emisin de instrumentos financieros de
deuda. Tambin se incluyen las acumulaciones y costos
financieros asociados a dicha financiacin y otras obligaciones
relacionadas con derivados financieros.

1.3.4. Ciclo
Perodo de tiempo entre el gasto de efectivo en el proceso de produccin y la
recepcin de los pagos en efectivo por parte de los clientes.

http://empresaygestionbi.weebly.com/33-capital-circulante.html

Entre ms tiempo le tome a la empresa completar este ciclo, mayor es

su necesidad de capital de trabajo.

1.3.5. Importancia

La gestin del capital de trabajo es la funcin de la administracin

financiera que se dedica a la planeacin, ejecucin y control del manejo
de los componentes del capital de trabajo y sus adecuados niveles y
calidad, que permitan minimizar el riesgo y maximizar la rentabilidad
empresarial. (D. Espinosa, 2005)

Dentro de la importancia podemos apreciar que se genera una alta

participacin de los activos circulantes en los activos totales de las
empresas por lo que los activos circulantes requieren una cuidadosa
atencin; tambin ayudan a evitar desequilibrios que son causa de
fuertes tensiones de liquidez y de situaciones que obligan a suspender
pagos o cerrar la empresa por no tener el crdito necesario para hacerle
frente; es importante recalcar que una gran parte del tiempo es
dedicado por la mayora de los administradores financieros a las
operaciones internas diarias de la empresa, las cuales caen bajo el
terreno de la administracin del capital de trabajo.
 El capital de trabajo ayuda a que exista una rentabilidad de
una empresa puede verse afectada por el exceso de inversin en activo
circulante; ya que es inevitable la inversin en efectivo, las cuentas por
cobrar e inventarios, aunque s lo sea en plantas y equipos que pueden
ser arrendados. Esto se une a que en ocasiones, el acceso al mercado
de capital a largo plazo se dificulta, por lo que debe haber un basamento
slido en el crdito comercial y en prstamos bancarios a corto plazo,
todo lo cual afecta el capital de trabajo.[CITATION Ale12 \l 10250 ]

Sin embargo algunas empresas que cuentan con un flujo de efectivo

predecible pueden operar con un capital de trabajo negativo. Una
correcta administracin del capital de trabajo va a ser fundamental, y
ms an porque en determinadas empresas representan ms de la
mitad de los activos totales de la misma.

Por lo general se emplea para medir el riesgo financiero por la

insolvencia que puede presentar la empresa, es por eso que cuanto ms
solvente sea la organizacin, tendr menor probabilidad de no cumplir
con las deudas contradas.[ CITATION Ser11 \l 10250 ]

En tal sentido el capital de trabajo juega un papel fundamental

porque ayuda a la supervivencia de la empresa, traducida en su
capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo en la medida en
que stas venzan, o la probabilidad de ser tcnicamente insolvente, lo
cual se resume en el riesgo, depende de la adecuada gestin del capital
de trabajo.[CITATION Ale12 \l 10250 ]

1.3.6. Ventajas y desventajas

1.3.6.1. Ventajas

El Capital de Trabajo adecuado es esencial porque sin l

los problemas son inevitables. Cuando una empresa cuenta con un
capital de trabajo adecuado no sufrir problemas de liquidez.
Obteniendo las siguientes ventajas: (Blog Estados Financieros, 2016)

Permite pagar sus obligaciones corrientes oportunamente.

 Asegura el crdito de la empresa y le permite afrontar
emergencias.

Aprovecha los descuentos por pronto pago.

Mantenimiento de inventario suficiente para satisfacer la

demanda.

Hay mayor eficiencia, al evitar demoras en la obtencin de

materiales, suministros o servicios.

1.3.6.2. Desventajas

Las empresas que tienen exceso de Capital de Trabajo, por los rubros
de efectivo y valores negociables, son motivo de preocupacin por
esta situacin tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, debido a que no son usados productivamente. (Moreno.
J, 2001)

Los riesgos que se correran al disponer de amplio Capital de Trabajo,

quedara traducida en las siguientes desventajas:

Incentiva a inversiones innecesarias.

La disponibilidad amplia de fondos predispone a una
desmesurada poltica de compras, y as el control administrativo
de stas, se torna compleja.

Un exceso de capital de trabajo, atrae a los empresarios a invertir

en negocios poco rentables lo que significa una operacin ineficaz

1.3.7. Razones de la insuficiencia

A. Una insuficiencia en el capital de trabajo puede ser el resultado de

prdidas de

Operacin, tal como lo muestra en el estado de prdidas y ganancias

o por los cargos directos a Utilidades no distribuidas. Un negocio
puede incurrir en prdidas de operacin debido a:
 Un volumen de ventas insuficiente en relacin con el costo para
lograr las ventas.

Precio de ventas rebajados debido a la competencia o a rebajas

sin una disminucin proporcionada en el costo de la mercanca
vendida y de los gastos.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.

Aumentos en los gastos no acompaados de un alza proporcional

en las ventas o en los ingresos.

Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas o los

ingresos.

B. El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a perdidas

excesivas de operaciones normales (extraordinarias) por ejemplo,
tormenta, inundacin, robos, desfalcos, o robos que no estn
cubiertos por el seguro; sentencias laborales o tributarias de los
tribunales respectivos.

C. El capital de trabajo puede ser insuficiente debido al fracaso de la

gerencia en la obtencin, de otras fuentes, de los recursos necesarios
para financiar la ampliacin del negocio. Esta ampliacin puede
comprender actividades tales como el desarrollo de nuevos territorios
de ventas, ventas de nuevos productos o servicios, etc.

D. El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a una poltica de

dividendos poco conservadora.

E. El capital de trabajo puede ser insuficiente como resultado de la

inversin de fondos corrientes en activo no circulante

F. El capital de trabajo puede ser insuficiente debido a los aumentos en

los precios, requiriendo as de la inversin de ms dinero para
mantener la misma cantidad fsica en los inventarios y activo fijo, y
 para financiar las ventas a crdito por el mismo volumen fsico de
mercancas o servicios.[ CITATION Mar13 \l 10250 ]

Un error fatal comn para numerosas empresas en camino a la quiebra

es tener un capital de trabajo insuficiente en los primeros meses de
operacin. Los propietarios de empresas subestiman cunto dinero es
necesario y se ven obligados a cerrar incluso antes de haber tenido
alguna oportunidad de tener xito. Pueden tambin tener expectativas
irreales de los ingresos procedentes de las ventas y contratos.

Es imprescindible comprobar cunto dinero su empresa necesitar, no

solamente para los gastos de inicio, pero si tambin para los gastos de
continuar en el mercado. Es importante tener en cuenta el hecho de que
numerosas empresas comenzarn a generar ganancias en un ao o
dos. Eso significa que necesitarn el capital suficiente para cubrir todos
los gastos hasta que las ventas o los contratos puedan eventualmente
pagar por ellos.[ CITATION Que10 \l 10250 ]

1.3.8. Dificultades Suscitadas en su manejo

Toda empresa necesita de Capital de Trabajo para continuar su

crecimiento por tal razn las dificultades en el manejo de este puede
originarse con cualquier cambio principal en el volumen o naturaleza de
las operaciones, existen ciertas situaciones en las cuales no se le brinda
el uso eficiente, entre las cuales podemos considerar:

El no otorgar la debida importancia al rubro de cuentas por cobrar

que integran el capital de trabajo contribuyendo al quiebre del
negocio.

El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en

cuenta solo el volumen de las ventas sin considerar el buen manejo
de una ptima poltica de crditos porque creen que vendiendo van
a incrementar sus utilidades, pues a mayor venta ms utilidad; sin
embargo, lo que se est haciendo es un crculo vicioso de convertir
valores de una cuenta a otra, es decir, de existencias a facturas por
cobrar.
 Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas
utilidades, pero si se analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado
podemos notar que se encuentran acopiados en el rubro de las cuentas
por cobrar. Lo que se est consiguiendo con esto es sencillamente
mantener en la empresa una necesidad constante de efectivo para poder
financiar los inventarios que se transforman en cuenta por cobrar. La
mala utilizacin del capital de trabajo debido a la deficiente direccin,
organizacin y control de la empresa conllevaran a una inadecuada
planificacin de ventas llevando a la empresa al fracaso, pues la
empresa empleara el disponible en situaciones en las que no amerita
una utilizacin conveniente. Si en la distribucin de sus productos no
existe un adecuado control, la empresa estar empleando mal sus
recursos pues muchos de estos canales de distribucin estn mal
orientados y sus polticas de precios mal planeados; que podran
superarse con una adecuada administracin basada en la planeacin de
compra y venta.

Por lo tanto, se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotacin
de inventarios vendidos y repuestos, menor ser el importe del capital de
trabajo que har falta. Una rotacin ms elevada de inventarios deber
venir acompaada de una cobranza de cuentas por cobrar relativamente
rpida.

1.3.9. Usos y Aplicaciones

A. Los principales usos o aplicaciones del capital de trabajo son

Declaracin de dividendos en efectivo.

Compra de activos no corrientes (planta, equipo, inversiones a

largo plazo en ttulos valores comerciales.)

Reduccin de deuda a largo plazo.

Recompra de acciones de capital en circulacin.

 Financiamiento espontneo. Crdito comercial, y otras cuentas
por pagar y acumulaciones, que surgen espontneamente en las
operaciones diarias de la empresa.

Enfoque de proteccin. Es un mtodo de financiamiento en donde

cada activo sera compensado con un instrumento de
financiamiento de vencimiento aproximado

B. Aplicaciones y usos de capital qu resultan en reducciones del

activo circulante:

Pago de los gastos normales y de las cuentas por pagar

(incluyendo los dividendos por pagar)

Retiro de utilidades en empresas de un solo propietario y en

sociedades colectivas.

Perdidas de operacin o extraordinarias

Retiro de pasivo a largo plazo y de acciones de capital

Establecimiento de fondos para fines tales como pensiones para

empleados, retiro de acciones de capital, pago de bonos a su
vencimiento o cuando se rediman, o reposicin de activos no
circulantes.

Reposicin o compra de activos fijos adicionales, activo

intangible e inversiones a largo plazo.

C. Aplicaciones o uso de capital que resulten de un cambio en forma

del activo circulante

Compra de valores negociables en efectivo

Compra de mercanca en efectivo

Intercambio de una forma de valores al cobro por otra

1.3.10. Administracin de capital de trabajo
1.3.10.1. Importancia

La administracin de los recursos de la empresa son fundamentales

para su progreso, este escrito centra sus objetivos en mostrar los
puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es este el
que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen
de seguridad razonable para las expectativas de los gerentes y
administradores.

El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es

manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa
de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este.

Los principales activos circulantes a los que se les debe poner

atencin son la caja, los valores negociables e inversiones, cuentas
por cobrar y el inventario, ya que estos son los que pueden mantener
un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto
nmero de existencias de cada uno, mientras que los pasivos de
mayor relevancia son cuentas por pagar, obligaciones financieras y
los pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de
corto plazo. (Fred, J. 1997)

1.3.10.2. Procedimiento para el anlisis

La identificacin de los elementos fundamentales del anlisis del

capital de trabajo, a saber: caractersticas del sector donde se
desenvuelve el objeto de estudio, polticas de inversin y
financiamiento corriente, calidad de los activos y pasivos
circulantes(estructura y nivel de liquidez y exigibilidad), relacin entre
los crecimientos del nivel de operaciones y las partidas circulantes,
flujos de entradas y desembolsos de efectivo, riesgo total, tanto
operativo como financiero y rentabilidad de los recursos, han
permitido definir el basamento terico del procedimiento que se
propone. De esta forma, el procedimiento que sea capaz de generar
 informacin relevante con enfoque proactivo, de proceso y mejora
continua, sobre la calidad de los niveles de inversin y financiamiento
corriente, en su relacin estrecha con el nivel de operaciones y de
ste con el entorno, y la influencia en la alternativa riesgo
rentabilidad, ser un procedimiento para el anlisis del capital de
trabajo eficaz. (Espinoza, D. 2005)

El Procedimiento para analizar el capital de trabajo, considerado en el

presente trabajo lo integran mtodos y tcnicas -financieras y de
gestin-, que permiten medir importantes variables de forma
consolidada, en cuanto a comportamiento de capital de trabajo se
refiere.

1.3.10.2.1. Bases para la aplicacin

Las bases necesarias para la aplicacin del Procedimiento son

contar con:

Informacin veraz, precisa y completa, pero no excesiva, que

cumpla con los objetivos de periodicidad, puntualidad y
exactitud, la cual se encuentra contenida en los Estados
Financieros.

Las herramientas necesarias para facilitar su aplicacin

(softwares).

Especialistas formados y preparados para la aplicacin del

procedimiento y la interpretacin de los resultados obtenidos.

Una Empresa (directivos y trabajadores) abierta al cambio, la

mejora continua y la competitividad, concientizando su
necesidad.
 Fuente: Espinoza, Daysi. (2005). Propuesta de un procedimiento para el anlisis
del Capital de Trabajo Neto. Tutorado por la Dra. Nury Hernndez. Universidad
de Malazas

CAPITULO II: MEDICIN DE LA VARIABLE

2.1. Medicin de capital de trabajo

Segn Barajas (2008) a pesar de no calcularse como una razn, el capital

del trabajo es una medida importante que los administradores de una
empresa deben conocer para garantizar su funcionamiento desde el punto
de la vista de liquidez. Lo cierto es que la empresa debe disponer de una
partida en este rubro para garantizar su operacin a corto plazo. (p.87)
 Mediante el clculo del capital de trabajo, puedes determinar si y por cunto tiempo
un negocio podr cumplir sus obligaciones actuales. Una empresa con un capital
muy bajo o nulo probablemente no tenga un futuro muy brillante. Calcular el capital
de trabajo tambin es til para evaluar si una empresa hace un uso eficaz de sus
recursos.

CAPITAL
2.1.1. Calculo DEactivos
de los = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
TRABAJOcorrientes

Se entiende por activos corrientes aquellos activos que son

susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior
a un ao. Ejemplo de estos activos adems de caja y bancos, se tienen
las inversiones a corto plazo, la cartera y los inventarios. El activo
corriente es un factor importante del Capital de trabajo. El capital de
trabajo depende del volumen de activos corrientes que tenga la
empresa. Si no se tienen activos corrientes suficientes, la empresa
puede presentar dificultades de liquidez, lo cual afecta su relacin con
proveedores y acreedores, e incluso con los mismos socios.

FUENTE: Elaboracin Propia

2.1.2. Calculo de los pasivos corrientes

2.1.3. Calculo del capital de trabajo
2.1.4. Calculo de ratio de liquidez
2.1.5. Significado de ratio de liquidez
2.1.6. Administra tu capital de trabajo