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Como e Por que Fazer um Estudo de Viabilidade Econmica e

Financeira

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Estudo de Viabilidade Econmica
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Vamos comear agora o nosso artigo sobre Como e Por que Fazer um Estudo de
Viabilidade Financeira e Econmica. Espero que goste!

Quando fazer: Um estudo de viabilidade econmica e financeira (EVE ou EVET) deve ser
realizado sempre que um novo projeto esteja em fase de avaliao. Esse projeto pode ser
tanto a expanso do seu negcio quanto a prpria abertura da empresa.

Por que fazer: O grande benefcio desse tipo de anlise conseguir visualizar atravs de
projees e nmeros, o real potencial de retorno do investimento em questo e, portanto,
decidir se as premissas esto interessantes e se o projeto deve ir adiante ou no.

Como fazer: Existem vrias etapas para realizar um bom estudo de viabilidade econmica,
portanto vamos por partes.

a) Projeo de Receitas
No existe um ordem especfica de preenchimento dos dados para um estudo de viabilidade,
mas sugerimos que inicie-se pela projeo de receita. O prazo de projeo varia de projeto
para projeto de acordo com a expectativa de retorno. Ou seja, se voc vai abrir uma
lanchonete, provavelmente um horizonte de 3 a 5 anos seja suficiente. J projetos maiores
como uma construo de uma hidreltrica, normalmente tem horizontes de dcadas, pois o
retorno de maior prazo.

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Como e Por que Fazer um Estudo de Viabilidade Econmica e
Financeira

Nesse momento, o importante conseguir fazer aproximaes do tamanho do pblico-alvo,


com premissas de converses baseadas em dados histricos ou comparativos de mercado.
Em casos que nenhuma opo possvel, deve-se fazer o clculo inverso comeando pelos
custos j previstos e a receita necessria para obter uma taxa de retorno atrativa.

Outro ponto importante, estimar a taxa de crescimento do negcio ao longo do tempo,


visto que a receita no comea nem se mantm no mesmo patamar.

Exemplo:

Vamos dizer que o seu pblico-alvo so os moradores do bairro. Sabe-se atravs de


informaes e pesquisas feitas pela prefeitura da cidade que o bairro em questo possui
100.000 moradores. No entanto, o seu servio focado apenas para mulheres e esse
nmero cai para 45.000.

Portanto, se a converso de clientes esperada for de 10% ao ms, voc ter um pblico de
4.500 clientes. Se o ticket mdio (gasto mdio por cliente), for de R$20,00, voc poder
faturar at R$90.000,00. Se esse for o maior faturamento possvel do seu negcio,
provavelmente voc no comear ganhando isso no primeiro ms e deve projetar o
crescimento desde a abertura at chegar nesse patamar.

b) Projeo de Custos e Investimentos


Da mesma forma que foram projetadas as receitas ao longo do tempo, voc deve levantar os
investimentos necessrios para iniciar o negcio e tambm os custos operacionais do
negcio para funcionar normalmente. Isso inclui de maneira simplificada:

Custos Fixos: Aqueles que so recorrentes e previsveis como aluguel, salrios, luz.

Custos Variveis: Aqueles que variam de acordo com a produo e as vendas como
comisses, taxas.

Impostos: Caso a empresa ainda no esteja aberta, importante ver com o contador qual
seria a classificao do novo empreendimento.

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Como e Por que Fazer um Estudo de Viabilidade Econmica e
Financeira

O importante nessa etapa conseguir os oramentos mais realistas possveis em contato


direto com fornecedores ou fazendo pesquisas on-line.

c) Anlise de Indicadores
Nas etapas anteriores, pode-se at encontrar alguns problemas no modelo de negcio e
precisar ajeitar refazer as premissas financeiras e as projees. No entanto, o real benefcio
do estudo de viabilidade econmica so os indicadores finais:

Valor Presente Lquido (VPL): Esse indicador aponta quanto o fluxo de caixa livre
acumulado da sua projeo total valeria hoje em dia. Para chegar a esse valor, deve-se
descontar o custo de capital (tambm conhecido como taxa de desconto ou WACC). Esse
valor deve ser basicamente comparado com o capital investido para saber se o
projeto/empresa gerou mais capital do que foi investido. Por exemplo, se voc investiu
R$50.000,00 e seu VPL for de R$45.000,00, esse investimento no valeu a pena. Apesar do
fluxo financeiro ter sido positivo ao longo do tempo, economicamente o resultado foi
negativo.

Taxa Interna de Retorno (TIR): A TIR indicada a taxa de retorno do investimento


utilizando o mesmo fluxo de caixa livre acumulado do VPL. A diferena que enquanto o
VPL oferecer um indicador absoluto e em moeda, a TIR oferece uma viso de retorno
percentual que pode ser mais facilmente comparada outros investimentos. Ou seja, se a
sua TIR for de 0,2% ao ms e a poupana estiver pagando 0,5% ao ms, a deciso
matemtica deve ser no investir do projeto/empresa e guardar esse dinheiro no banco.

Payback (retorno de capital): O Paypack indica o momento no qual o projeto j gerou a


mesma quantidade de caixa que gastou no incio do projeto. Em outras palavras, o perodo
(ms ou ano) no qual o fluxo de caixa livre acumulado deixou de ser negativo para positivo.
Assim, voc sabe quantos meses ter que esperar para ter o seu dinheiro investido de volta.

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Como e Por que Fazer um Estudo de Viabilidade Econmica e
Financeira

Esse clculo pode ser feito descontando ou no o custo de capital. Normalmente, opta-se
por no descontar, pois o clculo mais simples e a variao pouca em projetos menores.

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