INTRODUO

Alexandra Cardoso 1
Ricardo Correia

Anlise Financeira
Dar a conhecer a situao
econmico-financeira e monetria
A partir de documentos de informao
contabilstica
Situao financeira
Equilbrio Financeiro, Solvabilidade,
Endividamento, Ciclo de Explorao...
Situao Econmica
Resultados, Rentabilidade
Situao Monetria
Meios Libertos da Actividade / Cash-Flows
Alexandra Cardoso 2
Ricardo Correia

Gesto Financeira
Apreciao da capacidade financeira da
empresa (necessidades/recursos)

Utilizao de instrumentos e mtodos para

avaliao da situao financeira e desempenho

Estudo das decises financeiras assumidas pela

empresa

Alexandra Cardoso 3
Ricardo Correia

1
 CONTABILIDADE
(Geral, Analtica)

SISTEMAS DE INFORMAO PARA

GESTO
Requisitos da Informao Financeira

Oportunidade Estar disponvel em tempo til

Economicidade Ser til sempre com a lgica custo benefcio
Credibilidade - Estar de acordo com os princpios contabilsticos
Quantificao Ter medio efectiva e universal

Alexandra Cardoso 4
Ricardo Correia

Caractersticas da informao Financeira

Compreensibilidade
A informao deve ser clara e objectiva e de fcil
compreenso para os utilizadores.
Relevncia
A informao deve pertinente e deve ser apresentada em
tempo til.
Fiabilidade
Deve ser desprovida de erros, omisses ou juzos de valor.
Comparabilidade
A informao deve ser preparada de modo consistente ao
longo dos vrios perodos, com um lgica de
continuidade
Alexandra Cardoso 5
Ricardo Correia

Demonstraes Financeiras
- Evidenciar o desempenho dos responsveis da
empresa
- Proporcionar informao sobre a posio
financeira da empresa
- Auxiliar tomada de deciso

Utilizadores da informao financeira

- Financiadores - Trabalhadores
- Fornecedores - Clientes
- Pblico - Accionistas
- Estado
Alexandra Cardoso 6
Ricardo Correia

2
 Os Princpios Contabilsticos
Geralmente Aceites (PCGA)
Continuidade A empresa opera continuamente
Consistncia A poltica contabilstica no deve alterada sem
justificao
Especializao ou Acrscimo Os proveitos e os custo devem ser
reconhecidos no perodo econmico a que respeitam,
independentemente dos momentos de recebimento ou pagamento.
Custo histrico Os registos contabilsticos devem-se basear nos
custos de aquisio ou produo.
Prudncia O grau de precauo e de estimativa deve ser razovel
(reservas e provises)
Substncia sob a forma As operaes devem ser contabilizadas
atendendo realidade financeira
Materialidade Evidenciar todas os elementos que sejam relevantes
para qualquer avaliao ou deciso dos interessados

Alexandra Cardoso 7
Ricardo Correia

Classe Fluxos Elementos Patrimoniais Natureza do Saldo

(A/P)

1 Disponibilidades Monetrios Bens Monetrios A Sd ( + - D / - - C)

A receber Direitos A Sd ( + - D / - - C)
2 Terceiros Financeiros
A pagar Obrigaes P Sc ( + - C / - - D)
Bens relacionados com a
3 Existncias Sd ( + - D / - - C)
Reais actividade produtiva A

Bens relacionados com a

4 - Imobilizado actividade de Sd ( + - D / - - C)
Reais investimento A

Composio do Patrimnio = { elementos patrimoniais }

Representa o Valor do
5 Capital Prprio ___ Patrimnio Sc ( + - C / - - D)
CP = A - P

Variaes Negativas do
6 Custos e Perdas Econmicos Sd ( + - D Principio
CP
do
7 Proveitos e Ganhos Variaes Positivas do Acrscimo
Econmicos Sc( + - C
CP
Sc - Lucro
8 - Resultados ___ Proveitos - Custos
Sd - prejuzo
Alexandra Cardoso 8
Ricardo Correia

Fluxos da Empresa

Conceitos Fundamentais

Alexandra Cardoso 9
Ricardo Correia

3
Empresa Unidade de Produo de Bens e
Servios

Recursos / Inputs

Empresa -Processos

Produtos / Outputs (Bens e Servios)

Alexandra Cardoso 10
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A empresa necessita de adquirir recursos /

inputs (bens), que obtm junto dos seus
fornecedores
Fornecedores

Empresa

Fluxo Real de Entrada

Bens ou Servios

Alexandra Cardoso 11
Ricardo Correia

O fluxo anterior economicamente

compensado com a venda de outputs
(bens ou prestao de servio)
Empresa

Clientes

Fluxo Real de Sada

(Bens ou Servios)

Alexandra Cardoso 12
Ricardo Correia

4
 OS CONCEITOS DE FLUXO
Despesa
consiste na obrigao financeira do comprador de
pagar, correspondente a uma aquisio de bens ou
servios, independentemente do momento da sua
utilizao ou consumo.
Conceito de Fluxos Financeiros,
associados a fluxos reais externos

Receita
consiste no direito financeiro do vendedor de receber,
a contraprestao pecuniria equivalente ao bem
que vende
Alexandra Cardoso 13
Ricardo Correia

OS CONCEITOS DE FLUXO
Custo
consiste no valor dos fluxos representativos
dos consumos ou utilizaes dos recursos adquiridos pela
empresa, integrados na produes dos bens/servios
vendidos.
Conceito de Fluxos Econmicos,
funo dos fluxos reais internos:
como que empresa consome e utiliza os seus recursos
e gera os seus servios/produtos

Proveito
representa o fluxo da produo de bens ou servios, aptos a
serem vendidos ou prestados.

Alexandra Cardoso 14
Ricardo Correia

OS CONCEITOS DE FLUXO
l Fornecedores Despesa Recursos Custo
Processo de
transformao

to
ei
ov
Pr

Produo de bens e servios

Receita

Clientes

Alexandra Cardoso 15
Ricardo Correia

5
 Fluxos Monetrios
Para se assegurarem os fluxos reais externos
de entrada e de sada (despesas e receitas)
necessrio proceder correspondente
prestao pecuniria.

Fornecedores Clientes

Pagamentos
Empresa Recebimentos

Alexandra Cardoso 16
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PERSPECTIVAS DOS FLUXOS

Tipos de fluxo Perspectivas Quadros
FLUXOS FINANCEIROS BALANO
-Externos
Despesas FINANCEIRA DEMONSTRAO DA
Receitas
ORIGEM E APLICAO
DE FUNDOS
FLUXOS ECONMICOS
-Internos
DEMONSTRAES DE
Custos ECONMICA
RESULTADOS
Proveitos

FLUXOS MONETRIOS
-Externos
Pagamentos DEMONSTARO DOS
MONETRIA
Recebimentos FLUXOS DE CAIXA

Alexandra Cardoso 17
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MAPAS / QUADROS /
DEMONSTRAES

Alexandra Cardoso 18
Ricardo Correia

6
 QUADROS DE INFORMAO FINANCEIRA

Balano
Conjunto de Bens, Direitos e Obrigaes
Abordagem esttica das massas patrimoniais

Demonstrao da origem e aplicao

de fundos
Abordagem dinmica das massas patrimoniais
Alexandra Cardoso 19
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Equao Fundamental da Contabilidade

ACTIVO = PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO

PATRIMNIO LQUIDO = ACTIVO PASSIVO

PASSIVO = ACTIVO PATRIMNIO LQUIDO

PATRIMONIO LQUIDO = CAPITAL PRPRIO =

SITUAO LQUIDA = VALOR DO PARIMNIO
Alexandra Cardoso 20
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Balano
Perspectiva Patrimonial
1 Membro 2 Membro
Bens e Direitos Obrigaes
para com terceiros
Activo Passivo
Obrigaes
para com os scios
Patrimnio Lquido
Patrimnio Lquido = Capital Prprio = Situao Lquida
Alexandra Cardoso 21
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7
 Balano
Perspectiva Financeira
1 Membro 2 Membro
Aplicaes Origens
Imobilizado dos scios
Existncias Capital Prprio
Dvidas de terceiros
Disponibilidades Origens
de terceiros
Activo
Capital Alheio

Alexandra Cardoso 22
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O Balano Financeiro

Activo Passivo
Imobilizado Capital prprio

Realizvel Exigvel longo prazo

Disponibilidades Exigvel a curto prazo

Alexandra Cardoso 23
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Balano Financeiro

CAPITAL
ACTIVO FIXO PERMANENTE
Imobilizado Capital Prprio
Exigvel de Longo Prazo

ACTIVO PASSIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE
Realizvel Exigvel de Curto Prazo
Disponibilidades

Alexandra Cardoso 24
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8
 Activo fixo Valor lquidos dos activos
imobilizados / outros activos + 1 ano
Activo Circulante Activos cuja rotao
seja menor que um ano.

Capitais permanentes Capitais que esto

disposio da empresa com carcter
duradouro.
Passivo circulantes Origens de fundos
com carcter de curto prazo (- 1 ano)
Alexandra Cardoso 25
Ricardo Correia

DEMONSTRAO DE ORIGEM E
APLICAO DE FUNDOS
(DOAF ou MOAF)

Informao financeira com carcter dinmico

feita a partir da anlise comparativa de balanos

sucessivos:

Origem de fundos - - do activo e + do passivo

Aplicao de fundos - + do activo e - do passivo

Alexandra Cardoso 26
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DOAF

Origens Aplicaes

- Auto-financiamento - Redues de capital

- Aumentos de capital - Reembolso de dvidas
- Contraco de dvidas - Investimentos
- Desinvestimentos

Alexandra Cardoso 27
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9
 QUADROS DE INFORMAO
ECONMICA
Demonstrao de resultados por natureza
Evidencia a natureza dos resultados

Demonstrao de resultados por funes

Evidencia as funes empresariais:
Administrativa
Comercial
Financeira
Alexandra Cardoso 28
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QUADROS DE INFORMAO MONETRIA

DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE

CAIXA

Trata da informao detalhada sobre os

recebimentos e pagamentos, num
determinado perodo de tempo

Alexandra Cardoso 29
Ricardo Correia

Anlise Patrimonial

Anlise esttica
Analise um s exerccio econmico

Anlise dinmica
Analise da evoluo da empresa em dois ou
mais exerccios econmicos

Alexandra Cardoso 30
Ricardo Correia

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 ANLISE ESTTICA

Alexandra Cardoso 31
Ricardo Correia

O Balano de Situao
Quantificar as rubricas patrimoniais e
calcular o seu peso relativo (%), no global.
Rubrica
X 100
Activo ou Passivo

Crescimento, em termos relativos, das

rubricas.
Rubrica n+1 Rubrica n
Rubrica n
Alexandra Cardoso 32
Ricardo Correia

A Distribuio do Activo
Relao entre as rubricas circulantes e as rubricas de
longo prazo.
Activo circulante / Activo total
Activo Fixo / Activo total

Factores a ter em conta

Actividade - Especificidades sectoriais
Mercados Acesso limitado a recursos
Filosofia de gesto Liberal ou conservadora
Eficincia interna Optimizao de recursos
Conjuntura econmica Crescimento empresarial
Alexandra Cardoso 33
Ricardo Correia

11
 Anlises Comparativas / Sectorial

Estrutura patrimonial
Sobredimensionamento / subutilizao
dos recursos.
Antiguidade dos equipamentos.
Funcionalidade dos investimentos.

Alexandra Cardoso 34
Ricardo Correia

O Mtodo dos Rcios

Mtodo de apoio, para sintetizar uma
quantidade abundante de dados, com
vista a avaliar o desempenho
econmico-financeiro das empresas
ao longo do tempo.
Avaliao quantitativa do
desempenho econmico-financeiro
de uma empresa.
Alexandra Cardoso 35
Ricardo Correia

Natureza dos rcios

Rcios Financeiros
So aqueles que dizem respeito natureza
financeira, como sejam o financiamento e
o investimento.

Rcios Econmicos
Revelam a performance econmica da
empresa

Alexandra Cardoso 36
Ricardo Correia

12
 Natureza dos rcios
Rcios Econmicos-financeiros
Relacionam aspectos econmicos com
rubricas financeiras.

Rcios de Funcionamento
Explicam os impactos financeiros ao nvel da
ciclo de explorao.

Alexandra Cardoso 37
Ricardo Correia

Natureza dos rcios

Rcios de Alavanca Financeira e de Risco
Utilizados para anlise de crdito e
identificao das dvidas contradas pela
empresa e das implicaes das mesmas
na explorao.

Rcios de Endividamento
Apura a extenso em que a empresa utiliza
capital alheio no financiamento das suas
actividades
Alexandra Cardoso 38
Ricardo Correia

Rcios de Endividamento

Capitais Alheios

Endividamento =
Capitais Totais**

Autonomia Financeira = Capitais Prprios

Capitais Totais**
= 1 - Endividamento
Capitais Alheios

Debt to Equity Ratio =
Capitais Prprios
Capitais Prprios

Solvibilidade =
Capitais Alheios
** incluem locao financeira
Alexandra Cardoso 39
Ricardo Correia

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 Anlise da Estrutura do Endividamento

Peso do Endividamento a Longo Prazo (LP)

Capitais Alheios LP
Capitais Totais

Debt to equity de Estrutura

Capitais Alheios LP
Capitais Prprios

Estrutura de Endividamento
Capitais Alheios LP
Capitais Alheios (LP + CP)
Alexandra Cardoso 40
Ricardo Correia

Rcios de Cobertura dos Encargos

Financeiros
Cobertura dos Encargos Financeiros
Resultados Operacionais
Encargos Financeiros

Cobertura Encargos Financeiros

Excedente Bruto de Explorao*
Encargos Financeiros

Cobertura do Servio da Dvida

Excedente Bruto de Explorao *
Servio da dvida**

*Excedente Bruto de Explorao = R. Operacionais + ARE + Ajustamentos

** Servio da Dvida = Amortizaes de Capital + Encargos Financeiros
Alexandra Cardoso 41
Ricardo Correia

Rcio do perodo da recuperao da dvida

Perodo de Recuperao da Dvida

Emprstimos em Dvida
Autofinanciamento*

Analisa a capacidade de cobertura da dvida em

termos futuros.
Ferramenta dos analistas de crdito

*Autofinanciamento = R.L.+ ARE + Ajustamentos

Alexandra Cardoso 42
Ricardo Correia

14
 Rcios de liquidez
Liquidez Geral
Activo Circulante
Passivo circulante

Liquidez Reduzida
(Activo Circulante Existncias)
Passivo Circulante

Liquidez Imediata
Disponibilidades
Passivo Circulante

Capacidade da empresa para reembolsar dvidas

Alexandra Cardoso 43
Ricardo Correia

Rendibilidade das Vendas

Margem de Contribuio = MB / Vendas =

= (Vendas CMCMC) / Vendas =
= 1- CMVMC / Vendas

Rendibilidade Operacional = RO / Vendas

Rendibilidade Lquida das Vendas = RL / Vendas

.

Estabelecem uma Relao (%) entre as Vendas e os

Resultados que lhes dizem respeito

Alexandra Cardoso 44
Ricardo Correia

Rendibilidade do Capital Prprio (RCP)

Return on Equity (ROE)
RL / CP

Return on Investment (ROI)

RL/ Activo

Alexandra Cardoso 45
Ricardo Correia

15
 Rcios de Funcionamento

Servem para analisar a eficincia das decises

na gesto dos recursos aplicados.
Devero ser calculados utilizando valores
mdios.
Servem essencialmente como referncia.
Devem ser tidos em conta os factores
condicionantes da actividade.

Alexandra Cardoso 46
Ricardo Correia

Rotao do Activo

Vendas Lquidas
Activo Econmico Mdio

o rcio que indica o grau de utilizao dos

activos.

Um valor baixo pode indicar uma subutilizao

dos recursos.

Alexandra Cardoso 47
Ricardo Correia

Existncias
Permanncia mdia das Matrias
Primas/Mercadorias em armazm, em dias (PME)

Existncias mdias X 365

Custo Mercadorias / Consumo Matrias Primas

Rotao das existncias

Custo Mercadorias / Consumo Matrias Primas

Existncias mdias

Evidencia os nveis de stocks nos armazm.

Alexandra Cardoso 48
Ricardo Correia

16
 Existncias
Permanncia mdia de Produtos em Curso
Existncias mdias
Custos de Produo

Permanncia mdia de Produtos Acabados

Existncias mdias
Custo dos Produtos Vendidos

Rotao = 365 / PMP

Rotaes elevadas e prazos mdios de permanncia reduzidos

podem ser associados a eficincia.
Mas

Alexandra Cardoso 49
Ricardo Correia

Nveis de Existncias
Na leitura dos rcios, deve ser tida em
conta:
A actividade e fase de vida da empresa.
A envolvente e o mercado (factores
exgenos).
A reduo das existncias, atravs da venda
de monos.
A ocorrncia de acontecimentos alheios ao
ciclo de produo.
A poltica comercial da empresa.

Alexandra Cardoso 50
Ricardo Correia

Clientes
Prazo Mdio de Recebimentos (PMR)

Saldo mdio Clientes X 365

Vendas (c/ IVA)

Rotao clientes
365
PMR

Rotao elevadas e Prazos Mdios de Recebimento

reduzidos so, em regra, sinais eficincia.

Alexandra Cardoso 51
Ricardo Correia

17
 Fornecedores
Prazo Mdio de Pagamento (PMP)

Saldo mdio Fornecedores X 365

Compras (c/ IVA) + FSE (c/ IVA)

Mede a rapidez com que a empresa pagar as

suas dvidas

Quanto mais baixo o prazo, menor o grau de

financiamento que os fornecedores fazem
explorao.

Alexandra Cardoso 52
Ricardo Correia

Limitaes dos Rcios

Tratam apenas dados quantitativos.
A informao contabilstica pode no ser a mais
correcta.
Tero que ser analisados num contexto.
A anlise est virada para o passado
Fraquezas do modelo
Abordagem esttica
No contempla a harmonizao entre os tempos de
transformao dos activos em dinheiro e o ritmo da
transformao das dvidas em exigvel.

Alexandra Cardoso 53
Ricardo Correia

ANLISE DINMICA

Alexandra Cardoso 54
Ricardo Correia

18
 DOAF
Objectivo
anlise da variao patrimonial da empresa, num
dado espao de tempo;
avaliao dos impactos das decises, na situao
financeira da empresa

Que investimentos efectumos?

Que financiamentos se utilizaram?
Qual a qualidade do financiamento?

Ponto de situao no que respeita ao equilbrio

financeiro
Alexandra Cardoso 55
Ricardo Correia

Exemplo (Balano Hotel X)

Activo N-1 N Passivo+SL N-1 N

Activo fixo 7 19 Capital Prprio 10 10

Amortizaes (2) (4) Resultados 1 2

Acumuladas
Existncias 2 2 Exigvel Longo 2 3
prazo
Realizvel 4 5 Exigvel Curto 2 9
prazo
Disponvel 4 2

Total 15 24 Total 15 24

Alexandra Cardoso 56
Ricardo Correia

Consolidar a Variao das Massas Patrimoniais

Activo Variao Passivo Variao

Activo Fixo 12 Capital Prprio 0
Amortizaes (2) Resultados 1
Acumuladas
Existncias 0 Exigvel l/prazo 1
Realizvel 1 Exigvel c/prazo 7
Disponvel (2)
Total Variaes 9 Total Variaes 9

24 - 15
Alexandra Cardoso 57
Ricardo Correia

19
 Identificar as Aplicaes e as Origens

Aplicaes Origens
Activo Fixo 12 Resultados 1
Existncias 0 Amortizaes 2
acumuladas
Realizvel 1 Exigvel l/prazo 1
Exigvel c/prazo 7
Disponibilidades 2
Total 13 Total 13

Alexandra Cardoso 58
Ricardo Correia

Leitura analtica

A empresa investiu
maioritariamente em
Activos Fixos.
N-1 N
Para financiar estes
activos, utilizou fontes de AC 10 9
financiamento de curto
prazo. PC 2 9
FMP 8 0
Financiando activos
duradouros com recursos
circulantes gera-se uma
situao de desequilbrio
financeiro.
Alexandra Cardoso 59
Ricardo Correia

20