Situacion Macroeconomica

II.
SITUACIN MACROECONMICA: ECUADOR
2.1 Sector Real
2.1.1 El Producto Interno Bruto (PIB): por rama y oferta utilizacin
La actividad econmica del Ecuador desde el ao 2000 ha registrado tasas de crecimiento

reales positivas. En el perodo 2000-2006, el PIB alcanz un crecimiento promedio
de 5.2%. Por el lado de la demanda agregada, este crecimiento ha estado asociado al
dinamismo del consumo privado (6.0% de crecimiento promedio), de la inversin (con
un crecimiento promedio de 9.8% para el perodo) y de las exportaciones (que se han
expandido 6.7% desde el ao 2000). En el ao 2004 se observ el mayor crecimiento del
PIB (8%), principalmente como consecuencia de la entrada en pleno funcionamiento del
Oleoducto de Crudos Pesados (OCP), lo cual permiti incrementar sustancialmente la
produccin de crudo de las compaas privadas.
Grfico No. 1
CRECIMIENTO PROMEDIO DE LOS COMPONENTES
DE LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA
2000-2006
FUENTE: Banco Central del Ecuador.
En consistencia con la evolucin de las actividades de consumo e inversin, las importacio-

nes experimentaron tambin un crecimiento promedio anual de 11.6% durante el perodo
BCE 45
2000-2006. El mayor crecimiento se experiment en el ao 2001, debido a las necesidades
de productos para la construccin del OCP.
El dinamismo observado en las exportaciones, el consumo y la formacin bruta de capital

fijo, determinaron que estos sean los componentes del PIB que ms contribuyeron al
crecimiento econmico durante los ltimos aos, particularmente el consumo privado,
dada su alta participacin en el PIB total.
La recuperacin de la confianza en la moneda y la disminucin de la inflacin, que contri-

buy a estabilizar los costos de produccin y a un mejoramiento del poder adquisitivo de
los hogares; as como la recuperacin de la confianza en el sistema financiero que incidi
en un mayor acceso al crdito, constituyen factores que contribuyeron a dinamizar las
actividades de consumo e inversin. As mismo, el favorable desempeo de la demanda
externa, incidi positivamente en el crecimiento de las exportaciones. De su lado, las remesas
de los emigrantes tambin aportaron una mayor liquidez a la economa y contribuyeron
al crecimiento de la actividad econmica. Este dinamismo de la actividad econmica se
reflej en el crecimiento de las importaciones las cuales tambin a su vez dinamizaron el
aparato productivo al integrarse al proceso productivo, en la forma de combustibles, ma-
terias primas y bienes de capital.
Grfico No. 2
CONTRIBUCIN DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES
DE LA DEMANDA AGREGADA
AL CRECIMIENTO ECONMICO: 2000-2006
BCE 46 Memoria Anual 2006

Por otra parte, durante el perodo 2000-2006, el valor agregado petrolero1, registr un cre-
cimiento promedio anual de 4.8%. La recuperacin de la produccin petrolera a partir del
ao 2003 (a partir de la entrada en total operacin del OCP) estuvo asociada a un mayor
dinamismo de la produccin del sector privado, situacin que contrasta con la continua
reduccin de la participacin de la produccin de PETROECUADOR en la produccin

total de crudo (su participacin pasa de alrededor del 58% del total de barriles en el 2000
a alrededor del 35% en el ao 2006)2.
Grfico No. 3
CRECIMIENTO DEL PIB PETROLERO Y NO PETROLERO
40%
Valor agregado petrolero 35.0%
35%
Valor agregado no petrolero
30% PIB
25%
20%
15%
10% 8.0%
6.7% 6.0% 6.2%
5.5% 5.3% 5.8%
3.9% 4.2% 3.6% 3.9%
5% 3.1% 2.8% 3.5% 3.6%
0.9% 1.1%
0%
-0.2%
-5% -4.4% -4.6%
-10%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 (sd) 2006 (p)
Por su parte, el PIB no petrolero presenta un crecimiento sostenido durante dicho perodo,
como resultado del dinamismo de las actividades de exportacin, consumo e inversin
(FBKF). As, durante el perodo 2000-2006, alcanz un crecimiento promedio de 3.8%.,
mientras en el ao 2006 la expansin de estas actividades fue de 4.9%.
Equilibrio Oferta-Utilizacin
Al analizar el desempeo econmico del pas, desde el enfoque de Oferta-Utilizacin de

bienes y servicios, se observa un menor crecimiento de la inversin (formacin bruta de
capital fijo FBKF) y del consumo de los hogares.
1 El valor agregado petrolero incluye el valor agregado de las industrias: extraccin de petrleo crudo y fabricacin
de productos de la refinacin de petrleo.
2 Se refiere a la produccin en campo.
BCE 47
Cuadro No. 1
OFERTA Y UTILIZACIN DE BIENES Y SERVICIOS
Tasas de variacin a precios de 2000
VARIABLES \ AOS 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

(sd) (p)
P I B (pc) 2.80 5.34 4.25 3.58 8.00 6.00 3.90

IMPORTACIONES 15.79 24.82 16.71 -3.88 11.10 13.73 9.20
OFERTA FINAL 5.61 9.95 7.59 1.40 8.86 8.18 5.47
CONSUMO FINAL TOTAL 3.95 5.79 6.34 4.72 4.53 6.88 5.21
Administraciones pblicas 4.71 -0.62 4.33 1.42 3.58 3.48 3.01
Hogares 3.83 6.77 6.63 5.18 4.66 7.33 5.50
FORMACION BRUTA DE
CAPITAL FIJO TOTAL 12.06 23.49 18.92 -0.16 4.93 10.87 2.91
EXPORTACIONES -1.00 -0.79 -0.84 9.59 15.89 8.97 8.60
DEMANDA FINAL 5.61 9.95 7.59 1.40 8.86 8.18 5.47
FUENTE: Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales
En efecto, durante el 2006 la formacin bruta de capital fijo registr un crecimiento de

2.9%, presentando una desaceleracin importante frente a lo ocurrido en el ao 2005, en
el cual el crecimiento fue de 10.9%. Esta desaceleracin en el crecimiento de la inversin
se explica por un menor dinamismo de la inversin del sector pblico. Efectivamente,
mientras la formacin bruta de capital fijo del sector pblico no financiero aument en
21.8% en el ao 2005 (en trminos nominales), en el ao 2006 se increment en apenas
4.5%. Esta situacin se explicara por una sub-ejecucin de proyectos de inversin pblica
por parte de los diferentes niveles de Gobierno. A su vez, se observa una desaceleracin en
la inversin privada, lo que se reflej en una disminucin en la tasa de crecimiento de las
importaciones de bienes de capital3 destinados a los sectores agrcola, industrial y transporte;
las importaciones de bienes de capital disminuyeron su crecimiento de 31.5% en el ao
2005, a 10.6% en el ao 20064.
El consumo privado tuvo una variacin anual de 5.5%, ligeramente menor al registrado en
el ao 2005 (7.3%). Esta situacin se explica por la evolucin del consumo de los rubros de
equipo de transporte explicado por una demanda importante de vehculos, la cual alcanz
las 84,504 unidades en el 2006; aunque vale sealar que sta fue menor a la registrada en el
ao 2005 (80,410 unidades). Otros rubros cuya demanda privada crece aunque a un menor
ritmo que el ao 2005 son telecomunicaciones e intermediacin financiera.
3 Expresadas en valores nominales.

4 Por destino econmico, las cifras revelan que las importaciones destinadas al sector agrcola desaceleraron su creci-
miento de 15.2% a 4.5%; las destinadas al sector industrial de 27.3% a 5.1%, y, las destinadas al sector de transporte,
de 41.1% a 21.2%.

La exportacin de bienes y servicios registr un crecimiento de 8.6%, ligeramente inferior
al del ao 2005 (9.0%), el cual se explica por un menor dinamismo en las exportaciones de
los siguientes rubros frente a lo observado en el ao 2005: camarn elaborado, conservas de
productos del mar, derivados de petrleo y maquinaria y equipo.
En el ao 2006, las importaciones crecieron en 9.2%, ritmo de expansin menor al observado

en el ao 2005 (13.7%), y que se explica en esencia por una desaceleracin de las compras
externas de bienes de capital, registrando un menor dinamismo, especialmente en los rubros
de productos metlicos elaborados, equipo de transporte, maquinaria y equipo, que alcanzaron
menores tasas de crecimientos (de 18.6%, 17.6% y, 2.2%, respectivamente) a las registradas
en el 2005 (21.5%, 37.6%, y 20.4%, respectivamente). Tambin se observ una reduccin de
su valor agregado en derivados de petrleo al pasar de 30.5 en 2005 a 28.6% en 2006.
PIB por ramas de actividad econmica
El crecimiento de 3.9% registrado en el ao 2006, se explica en esencia por el menor dinamis-

mo del valor agregado del sector no petrolero (4.9%), el cual reduce su ritmo de crecimiento
frente al registrado el ao anterior (6.9%). Por su parte, el valor agregado del sector petrolero5
present una tasa de variacin negativa (-4.6%), explicada principalmente por la reduccin del
valor agregado de la industria de fabricacin de productos de la refinacin petrolera (-10.2%),
adems de un limitado crecimiento de la produccin petrolera (0.9%). Se debe mencionar
que la industria de fabricacin de productos refinados de petrleo depende en gran medida
de la importacin de combustibles, por lo cual el importante crecimiento registrado en las
importaciones de refinados (28.6%) foment la reduccin del valor agregado en el 20066.
Actividades no petroleras
De acuerdo a la clasificacin por actividad econmica, durante el ao 2006 los sectores que
ms contribuyeron al crecimiento del PIB fueron el sector manufacturero, el comercio al por
mayor y el sector de transporte, almacenamiento y comunicaciones; los cuales mostraron
aumentos en su valor agregado de 8.5%, 6.4% y 4.6% respecto al ao 2005. Caber anotar
sin embargo que tales actividades registran tasas de crecimiento menores a las presentadas
durante el ao 2005 ( 9.2%, 8.9% y 5.2% respectivamente).
Dada la importante participacin de la manufactura en el PIB total (13.9%), este es el sector

que ms contribuy al crecimiento de la actividad no petrolera en el ao 2006, a pesar de
5 El valor agregado petrolero constituye la agregacin del valor agregado de las industrias: extraccin de petrleo
crudo y fabricacin de productos de la refinacin de petrleo.
6 Este resultado requiere una aclaracin metodolgica: la variacin anual de la refinacin de petrleo en 2006 aparece
con signo negativo(-10.2%), a pesar de que la actividad de refinacin increment su produccin. Esta aparente con-
tradiccin se explica por el hecho de que, al calcular el valor agregado del sector de refinacin de petrleo, la pro-
duccin de los derivados est valorada a precios domsticos mientras que los insumos utilizados en la fabricacin de
derivados (importaciones de otros derivados y el petrleo crudo), se encuentran valorados a precios internacionales.
Por ello, al ser los precios domsticos inferiores a los internacionales, el valor agregado del sector, que es igual a la
diferencia entre su produccin bruta -valorada a precios domsticos- y su nivel de consumos intermedio -valorado
a precios internacionales- resulta negativo.
BCE 49
haber evidenciado una desaceleracin en el crecimiento, pasando de 9.2% en el 2005 a 8.5%
en el 2006.
En el sector manufacturero fue uno de los ms dinmicos en el ao 2006. En su orden, las

industrias de mayor crecimiento fueron: fabricacin de maquinaria y equipo y equipo de
transporte (14.7%); fabricacin de productos alimenticios y bebidas (11.7%); fabricacin
de productos metlicos y no metlicos (7.2%); productos del caucho y plstico (6.7%); fabri-
cacin de papel y productos de papel (5.7%).
El subsector de elaboracin de productos alimenticios y de bebidas, que es el de mayor

participacin en el valor agregado manufacturero (55.5%), registr un menor dinamismo
al pasar de un crecimiento de 13.3% a 11.7% entre el ao 2005 y el ao 2006, debido a la
desaceleracin de la elaboracin y conservacin del camarn y elaboracin y conservacin de
productos del pescado y productos de pescado. De igual modo, vale sealar que el subsector
textiles, prendas de vestir y productos de cuero (el segundo de mayor representatividad en
el valor agregado manufacturero) present un crecimiento de 1.9% ligeramente superior al
observado en el ao anterior (1.8%).
En el caso de la pesca, a pesar de registrar un importante crecimiento de su valor agregado

(15.1%), ste fue menor del registrado durante el ao 2005 (25.5%). Este sector se vio
afectado por una desaceleracin en su tasa de crecimiento de la cra del camarn y, en la
captura de atn y pescado. Con respecto al camarn, la reduccin en su tasa de crecimiento
en el valor agregado se explica por los menores precios del marisco observados a nivel
internacional, asociados a una mayor oferta del producto a nivel mundial. De otro lado, el
menor dinamismo del atn se explica por los siguientes factores: i) por el aumento de la
temperatura del agua frente a las costas ecuatorianas lo cual dificult la actividad pesquera
de los barcos de menor tamao, ii) la redistribucin geogrfica de las reas tradicionales de
pesca a consecuencia del cambio climtico y, iii) la reduccin de los cupos de captura, as
como la extensin de los perodos de veda, aprobado por la Comisin Internacional para la
Conservacin del Atn Atlntico (ICCAT).
Uno de los sectores que registraron una importante desaceleracin en su crecimiento fue la
agricultura, ganadera, caza y silvicultura, pasando de 5.1% en 2005, a tan solo 2.1% en el ao
2006. Esta contraccin estuvo influenciada principalmente por los fenmenos de orden clim-
tico que redujeron la oferta agrcola en el ao 2006. As, algunos cultivos se vieron afectados
por la sequa y heladas en la regin sierra y costa a inicios de ao. Dentro del subsector de la
agricultura vale destacar el decrecimiento en la actividad de cultivo de flores de(-6.0%).
En la rama de silvicultura y extraccin de madera se present una importante reduccin del

crecimiento (pasando de 7.2% a 2.6%), situacin que obedece al cierre de licencias7 para la
explotacin de madera en las zonas de Esmeraldas y del Oriente y, por el incremento en los
controles de la tala por parte de las fuerza armadas.
Los subindustrias que presentan mayores tasas de crecimiento con respecto al ao anterior
son otros cultivos (5.3%), cereales (3.7%) y banano, caf y cacao (3.4%).
El sector de la construccin, que mantiene una importante participacin en el PIB total de

7 Decreto Ejecutivo No. 1196 de marzo 1 de 2006 y en R.O. No.313 de julio 14 de 2006.

8.5%, registr un menor dinamismo en el ao 2006, con un crecimiento de 2.0%, frente
a 7.3% en el ao 2005. Esta prdida de dinamismo ocurri como resultado de un menor
crecimiento de la inversin pblica, como se seal anteriormente.
Actividad Petrolera
La estructura de la composicin del PIB durante el 2006 vari ligeramente con relacin a
la de los dos aos anteriores. El sector petrolero pas de constituir en promedio alrededor
del 13.8% del PIB durante el periodo 2004 2005 a constituir el 12.3% del PIB durante el
20068.
Produccin petrolera estatal y privada
La produccin nacional de petrleo en campo registr un crecimiento promedio anual de

apenas 0.8% durante el ao 2006. As, mientras en el ao 2005 la produccin anual de crudo
aument 1% en relacin al 2004 y totaliz 194.2 millones de barriles (532 miles de barriles
diarios), para el ao 2006 sta se ubic en 195.7 millones con una produccin diaria de 536
miles de barriles.
Como se observa en el Grafico No. 4, durante el 2006 se ha revertido la tendencia de cre-

cimiento acelerado de la produccin petrolera observada a partir de la operacin del OCP
desde finales del 2003 hasta el ao 2004, cuando la mayor capacidad de transporte gener una
expansin en la produccin de las compaas privadas, las cuales aumentaron su produccin
a una tasa promedio de 19.4%, pasando de 61.2 millones de barriles en el ao 2000 a 123.2
millones de barriles anuales en el ao 2005. En contraste, la produccin de PETROPRO-
DUCCIN, experiment una disminucin promedio anual de 3.9% desde el ao 2000 hasta
el 2005.
Dicha cada se debi al traspaso de varios campos de la empresa estatal a empresas privadas
para su operacin; a la menor inversin en exploracin y explotacin de crudo que estara
asociada a la menor canalizacin de recursos por parte del Estado a esta actividad (a partir
de la Reforma a la Ley No.18 de Presupuestos del Sector Pblico9 del 11 de noviembre de
1992, se dej de asignar a la empresa recursos provenientes del Fondo para el Presupuesto
de Inversiones Petroleras - PIP) y a los problemas organizacionales e institucionales de
la empresa. Adicionalmente, la poltica de subsidios y el incremento en el costo de im-
portacin de derivados han exacerbado an ms los problemas financieros de la empresa,

comprometiendo an ms su capacidad de operacin.
8 Cabe sealar que el valor agregado petrolero increment su participacin en el PIB total a partir de la operacin del
OCP desde el tercer trimestre del ao 2003, pasando de 11.6% durante el periodo 2000 - 2003, a 13.5% a partir del
tercer trimestre del ao 2003 hasta fines del 2005.
9 Antes de la Reforma a la Ley No. 18 de Presupuestos del Sector Pblico, del saldo resultante de los ingresos pe-
troleros, despus de las deducciones por regalas estipuladas en la Ley de Hidrocarburos, se destinaba el 10% para
el Presupuesto de Inversiones Petroleras (PIP), que se lo maneja a travs de Petroecuador, y el 90% restante se lo
distribua a travs del Banco Central conforme a las leyes vigentes. Con la reforma a la Ley, se dispuso que dicho
saldo se lo deposite directamente en una cuenta especial de la Cuenta Corriente nica del Tesoro Nacional, para
ser administrado por el MEF; es decir, el MEF maneja los fondos que antes se los canalizaba directamente a Pe-
troecuador a travs del PIP.
BCE 51
Grfico No. 4
PRODUCCIN TOTAL DEL CRUDO
Miles de barriles, acumulado 12 meses
FUENTE: Petroecuador
A partir de mayo del ao 2006 la produccin de las compaas privadas disminuy nota-
blemente debido a la decisin del Gobierno Nacional de declarar la caducidad del contrato
de participacin del Bloque 15 suscrito con la Compaa Occidental, cuya operacin de
acuerdo a la Ley de Hidrocarburos, pas a manos de PETROECUADOR. Desde media-
dos de mayo hasta fines del 2006, la produccin de este bloque alcanz 21.8 millones de
barriles y equivali a un promedio diario de 94.8 miles de barriles; mientras que durante el
ao 2005 hasta mayo del 2006, la Compaa Occidental mantuvo un nivel promedio diario
de produccin de 100.6 miles de barriles.
Por tanto, la produccin de las compaas privadas disminuy 14.6% pasando de 123.2
millones de barriles en el 2005 a 105.2 millones en el 2006. Sin embargo, si se excluye la
produccin de los campos correspondientes al Bloque 15, durante el ao 2006 las empre-
sas privadas aumentaron su produccin en 5.6%, de un promedio diario de 237.3 miles
de barriles durante el 2005 a un promedio diario de 250.5 miles de barriles durante este
ltimo ao.
De su parte, PETROECUADOR (incluyendo el Bloque 15) aument su produccin en

27.4% a 90.4 millones de barriles durante el 2006. Este incremento se debi a la produc-
cin adicional de los campos del Bloque 15; sin embargo, si se excluye dicha produccin,
se observa una cada anual en la produccin de la empresa estatal de 3.3%.

2.1.2 Inflacin
A partir del ao 2000 se redujeron las presiones inflacionarias, debido a que el rgimen
monetario de dolarizacin elimin el riesgo cambiario y las variaciones en la cantidad de
dinero pasaron a estar determinadas por las transacciones de los residentes con el resto
del mundo. As, la inflacin promedio anual disminuy sistemticamente a partir del ao
2001 hasta registrar su nivel ms bajo en el ao 2005 (2.1%), mientras en el ao 2006 se
observ un ligero incremento (3.3%).
Grfico No. 5
INFLACIN PROMEDIO ANUAL
100% 95.53%
80%
60%
40.27%
40%
20% 12.57%
7.97%
2.75% 2.12% 3.30%
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC)
En trminos generales, durante los aos 2005 y 2006, a pesar de que la economa enfrent
sequas y heladas que afectaron la produccin de ciertos bienes agrcolas en el ao 2005;
inundaciones en la regin costa durante los meses de febrero y marzo de 2006; la erupcin
del volcn Tungurahua, as como incrementos inesperados de demanda agregada, como el
provocado por la devolucin de los fondos de reserva a los afiliados del Instituto Ecuatoriano
de Seguridad Social, la inflacin se ha mantenido en niveles bajos, observndose tan solo
aumentos en los periodos en los que ocurrieron los hechos anotados. Esta evolucin da
cuenta de que no existiran excesos de demanda agregada en relacin a la capacidad de
produccin de la economa.
De su parte, vale destacar que la inflacin promedio anual, que alcanz 3.3%, fue superior
en 1.2 puntos porcentuales a la inflacin promedio anual registrada en el ao 2005. El
incremento de la inflacin promedio anual se explica por el hecho de que durante el
ao 2006, ocurrieron fenmenos exgenos y estacionales que aumentaron la inflacin,
particularmente durante el primer trimestre y el tercer trimestre del ao. Pasado el efecto
de dichos fenmenos, la inflacin volvi a retomar su tendencia descendente, lo cual se
evidencia en el hecho de que la inflacin a diciembre de 2006 se ubic por debajo de la
inflacin registrada a diciembre de 2005. Efectivamente en el ao 2006, la inflacin anual a
diciembre se ubic en 2.87%, lo que implic una disminucin de 0.27 puntos porcentuales
con relacin al resultado de diciembre 2005 (Grfico 6).
BCE 53
Grfico No. 6
INFLACIN ANUAL Y MENSUAL
(variacin porcentual)
FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC).
En efecto, en el primer trimestre de 2006 se observ una evolucin hacia el alza en el ritmo
de crecimiento de los precios de 4.23% dado por: i) el incremento de las remuneraciones
unificadas que fue de 6.7%, lo que provoc el aumento de la demanda agregada; ii) la
devolucin de los fondos de reserva, por USD 352 millones, y, iii) el aumento de precios de
varios productos alimenticios, debido a que el pas debi enfrentar dificultades climticas
tanto en la sierra como en la costa (como inundaciones, sequas y heladas) y la erupcin
del volcn Tungurahua, que afectaron a varios cultivos. Los fenmenos de orden climtico
anotados implicaron que el sector agrcola y pesca contribuya con el 27% de la inflacin
registrada en el primer trimestre del ao. En tanto que, en el segundo trimestre, la inflacin
registr una significativa disminucin debido al buen abastecimiento y comercializacin de
productos alimenticios. La inflacin aument nuevamente en el tercer trimestre debido a los
aumentos en los precios de la harina y productos derivados (harina de trigo, pan, galletas y
fideos) que contribuyeron a la inflacin en 17.8% (mientras que en el sector agroindustrial
su contribucin fue de 18.4%, principalmente por el incremento del precio mensual del pan
corriente que aument entre los meses de agosto y septiembre en 6.7%); y, por el aumento
de precios del rubro educacin, debido al fenmeno estacional de la entrada a clases en
la Regin Sierra (el rubro educacin contribuy con 14.9% de la inflacin registrada en el
mes de septiembre).
Finalmente, en el cuarto trimestre, la dinmica de la inflacin anual evidenci una

cada sostenida a partir del mes de octubre de 2006; perodo que coincide con el buen
abastecimiento de productos agrcolas y con las ofertas caractersticas de las festividades
de fin de ao.

Esta evolucin da cuenta que la inflacin se ha mantenido en niveles bajos, observndose
tan solo aumentos de precios en los perodos en los que ocurrieron los hechos anotados,
lo que corrobora que no existiran excesos de demanda agregada en relacin a la capacidad
de produccin de la economa. Esto tambin se confirma al observar que la inflacin
ecuatoriana se mantuvo por debajo de la inflacin internacional del ao 2006, que alcanz
3.8%10.
Inflacin por sectores econmicos:
Lo anterior tambin se evidencia al analizar la inflacin por sectores econmicos registrada

durante el ao 2006, lo que permite observar que el sector agrcola y pesca, caracterizado
por un fuerte componente estacional, as como por choques climticos aislados como los
anteriormente referidos, registr una muy baja inflacin anual equivalente a 0.39%, a pesar
de haber registrado inflaciones por encima del 10% durante los tres primeros meses del ao
2006. El sector industrial (compuesto en su mayor parte por bienes transables) tambin
registr una inflacin baja de 1.26%. De otra parte, la tasa de inflacin anual ms alta en
el ao 2006 correspondi al sector agroindustrial, que alcanz 6.82%, seguida del sector
servicios (3.08%). En el caso del sector agroindustrial, la alta inflacin se explica por la
inflacin importada a travs de aumentos de precios a nivel internacional de insumos para
la produccin agroindustrial, debido al incremento de los precios de la azcar refinada
(23.68%) y la harina, lo que afect el precio del pan (17.25%).
Finalmente, el sector servicios, al estar compuesto por bienes no transables, y por tanto
no sujetos a la competencia de bienes y servicios importados, es en el que se pueden
observar con mayor probabilidad aumentos de precios, debido a incrementos de demanda
agregada o fenmenos estacionales de demanda, y en el que se puede, por tanto, hacer
un mayor uso de prcticas de aumentos de precios, dependiendo del nivel de elasticidad
precio de cada tipo de servicio. En el ao 2006 la inflacin promedio de servicios alcanz
3.62%, similar a la del ao 2005 que alcanz 3.51%. En el caso del Ecuador, los servicios
educativos, que presentan una baja elasticidad precio de la demanda, as como el alquiler,
son aquellos servicios que generalmente ms contribuyen a la inflacin de este sector. En
efecto, en el ao 2006, educacin contribuy con 17.5% de la inflacin anual promedio
del sector servicios, mientras que en el ao 2005, este rubro contribuy 18.8%. Por su
parte el rubro alquiler, en el 2006 contribuy en 3.02%, en tanto que en el ao 2005 fue
de 10.9% de la inflacin anual promedio del sector servicios.
El rubro educacin es un componente cclico, ya que se encuentra determinado por la entrada

anual de las clases en los planteles educacionales de la costa (abril) y de la sierra (septiembre),
lo cual se evidencia en el incremento de precios registrado en los diferentes componentes
relacionados con el aumento en las matrculas y pensiones escolares y universitarias. Cabe
sealar que la inflacin promedio anual de este sector disminuy en un punto porcentual,
pasando de 9.9% en 2005 a 8.9% en el ao 2006. Con respecto al grupo alquileres, dentro
de los cuales se encuentran los cnones de arrendamiento (casa, departamento, piezas de
alquiler, entre otros) se observ un incremento de la inflacin promedio anual a 4.81% en el
ao 2006, mientras que en el ao 2005 se ubic en 3.37%, debido a que los propietarios de
los inmuebles reajustan de forma permanente los alquileres de la vivienda.
10 Correspondiente a la inflacin de fin de periodo 2006.
BCE 55
Inflacin por divisiones de producto:
Al analizar la inflacin por divisiones de consumo, se observa que la ms alta tasa de

inflacin anual registrada al mes de diciembre 2006 correspondi al rubro de educacin
(6.64%), lo cual estuvo asociado principalmente con los aumentos en el ritmo de crecimiento
de los precios de las matrculas de primaria (9.15%), pensin secundaria (8.69%) y,
enseanza universitaria (7.64%). El segundo rubro con mayor inflacin anual fue el de
bebidas alcohlicas, tabaco y estupefacientes (5.6%), debido a los aumentos en el ritmo
de crecimiento de los precios de los cigarrillos (8.37%) y cerveza (6.16%). El rubro de
alimentos y bebidas no alcohlicas (4.47%) se ubic en tercer lugar en cuanto a la variacin
anual de precios se refiere. A nivel de productos, los ms inflacionarios en el ao 2006
fueron: aceite para transporte (27.7%), azcar (23.7%), batera de carro (21.3%) y el pltano
maduro (20.95%) (Grfico No. 7).
Grfico No. 7
INFLACIN ACUMULADA POR DIVISIONES DE PRODUCTO
En porcentajes Diciembre 2006
Por el contrario, la reduccin anual en el ritmo de crecimiento de los precios de recreacin

y cultura (-2.12%) se explica, en su mayor parte, por la cada de la inflacin de las entradas
a los partidos de ftbol (-17.16%), alquileres de pelculas (-12.25%); y cmaras fotogrficas
(-10.65%). Los precios de estos productos, cuya ponderacin en conjunto dentro del
ndice de Precios al Consumidor (IPC) es relativamente baja (0.38%), se afectaron por
problemas de poca demanda. Adicionalmente, los rubros de Comunicaciones (-0.72%) y
Bienes y servicios diversos (-0.33%) tambin presentaron deflaciones, en trminos anuales,
a diciembre de 2006.

Inflacin de bienes transables y no transables
Como en aos anteriores, en el ao 2006 la evolucin de la inflacin anual se explic

fundamentalmente por los precios de los bienes denominados no transables, es decir aquellos
que no enfrentan competencia de sus similares importados. A pesar de la tendencia alcista
que registraron los precios de los bienes transables, en el primer trimestre del ao 2006,
segn se observa en Grfico No. 8, a fines de ao la variacin anual se redujo, alcanzando
2.32%, inferior a la registrada en el ao 2005 (2.42%). Mientras tanto, el incremento de
los precios de los bienes no transables en el ao 2006, alcanz 3.60%, superior al del
ndice general (2.87%). As mismo, se debe resaltar que la inflacin anual de los bienes no
transables fue inferior a la registrada en el 2005 (3.78%).
Grfico No. 8
INFLACIN ANUAL DE BIENES TRANSABLES Y NO TRANSABLES
Variacin anual
5.00
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
feb-05
may-05
oct-05
feb-06
may-06
oct-06
ene-05
ene-06
mar-05
jun-05
mar-06
jul-05
ago-05
sep-05
jun-06
jul-06
ago-06
sep-06
abr-05
nov-05
dic-05
abr-06
nov-06
dic-06
Bienes Transables Bienes no Transables
Cabe mencionar tambin que, del total de la inflacin anual a diciembre de 2006 (2.87%),
los bienes no transables contribuyeron con 1.55%, mientras que los bienes transables
aportaron con el 1.32% restante. Vale sealar la relativa estabilidad durante todo el ao
2006 de la contribucin de los bienes no transables frente a la de los bienes transables, lo
cual se explica, en parte, porque stos ltimos incluyen en gran proporcin bienes agrcolas
caracterizados por presentar una evolucin estacional.
BCE 57
2.1.3 Los salarios y el empleo11: el bienestar
Desempleo
El desempleo se ha mantenido como uno de los problemas estructurales de la economa

ecuatoriana que todava no ha podido ser resuelto. A partir del ao 200312, la tasa de des-
ocupacin, en promedio, se ha mantenido alrededor del 10.5% y en el ao 2006 el des-
empleo promedio fue de 10.1% de la PEA. Cabe destacar que, en los tres ltimos aos,
el desempleo abierto13 registr una tendencia decreciente en relacin a la PEA de 7.01%,
y que por el contrario, el desempleo oculto14 se ha incrementado en el mismo perodo,
registrando en promedio en el ao 2006 una participacin de 4.3% de la PEA. Este cambio
de tendencia, sugiere un creciente desaliento de la PEA desocupada, en su esfuerzo por
lograr insertarse en el mercado laboral ecuatoriano.
Subempleo
El subempleo15 es, junto con el desempleo, uno de los ms graves problemas estructura-
les de la economa ecuatoriana. La tasa de subempleo en los aos 2005 y 2006 registr
niveles promedio de 47.3% y 47.6% de la PEA respectivamente, niveles superiores a los
observados durante el ao 2004. El elevado nivel de subempleo implica que alrededor de
la mitad de la PEA no est adecuadamente empleada, lo que a su vez determina una baja
calidad de vida en trminos de bienestar material de la poblacin. Efectivamente, las per-
sonas subempleadas se encuentran ocupadas en actividades de menor productividad que
se traducen en bajos ingresos.
11 Esta seccin basa su anlisis en los resultados de la Encuesta de Indicadores de Coyuntura del Mercado Laboral,
ejecutada por la FLACSO, entidad contratada para el efecto por el Banco Central del Ecuador. Esta encuesta con-
sidera exclusivamente al mercado laboral urbano de las ciudades de Quito, Guayaquil y Cuenca.
12 En este documento se realiza el anlisis a partir de febrero de 2003, por cuanto desde esa fecha la FLACSO modifi-
c el marco de muestreo de la Encuesta de Indicadores de Coyuntura del Mercado Laboral con datos del censo de
2001, en lugar del censo de 1990 y por lo mismo no es posible realizar una comparacin precisa con los resultados
de aos anteriores.
13 Aquellas personas que no tienen trabajo, estn disponibles para trabajar y han realizado una activa bsqueda de
trabajo en el perodo de estudio.
14 Es decir aquellos que no buscaron trabajo en el perodo analizado.
15 El subempleo refleja los aspectos del empleo inadecuado relativos a la duracin y a la productividad del trabajo.
Hay subempleo cuando la duracin o la productividad del empleo son inadecuadas en relacin con una situacin de
empleo alternativo que la persona es capaz de desempear. El subempleo se clasifica en subempleo visible (SV) que
corresponde a los ocupados que involuntariamente trabajaron menos de 40 horas a la semana, pero estn dispuestos
y disponibles a trabajar; y en otras formas de subempleo (OS) que estn compuestas por: poblacin ocupada que
trabaja 40 horas o ms, tienen ingresos superiores o iguales al mnimo legal y estn dispuestos y disponibles a tra-
bajar; o poblacin ocupada que trabaja 40 horas o ms, tienen ingresos menores al mnimo legal y estn dispuestos
y disponibles a trabajar; o poblacin ocupada que trabaja 40 horas o ms, tienen ingresos menores al mnimo legal
y no estn dispuestos o disponibles a trabajar; o poblacin ocupada que trabaja menos de 40 horas, tienen ingresos
menores al mnimo legal y no estn dispuestos o disponibles a trabajar.

Grfico No. 9
EVOLUCION DE LA TASA DE SUBEMPLEO
(QUITO, GUAYAQUIL Y CUENCA)
En porcentajes
53
51
49
47
45
43
41
39 2004 2005 2006
37
35
Enero
Febrero
Marzo
Septiembre
Octubre
Abril
Mayo
Junio
Agosto
Julio
Noviembre
Diciembre
FUENTE: FLACSO.
Salarios
Respecto a la evolucin de los salarios, se debe destacar que el mercado laboral ecuatoriano
se encuentra caracterizado por un elevado nivel de segmentacin entre los sectores
que trabajan en unidades productivas debidamente formalizadas ante las autoridades
competentes y que, por lo tanto, se sujetan en mayor medida a las leyes relacionadas con
salarios mnimos legales y otra legislacin laboral, y aquellas unidades productivas que no
observan dichas leyes. As mismo, existe un alto grado de segmentacin entre unidades
productivas de acuerdo a su tamao y nivel de productividad, y por ende en el nivel de
salarios que unas y otras empresas pueden pagar a sus trabajadores. Esta situacin en los
ltimos aos ha sido reflejada en un marco legal de salarios mnimos diferenciados para
unidades productivas de diferente tamao.
Cabe sealar que tan slo las personas que trabajan en empresas debidamente formalizadas
(desde el punto de vista del registro ante las autoridades competentes)16 y que no son
microempresas, operadores artesanales o trabajadores del servicio domstico, reciben al
menos el salario bsico mensual unificado17.
16 Es decir, que trabajan en empresas debidamente registradas en la Superintendencia de Compaas, y mantienen

RUC y por lo tanto estn sujetas a algn tipo de control por parte de las autoridades competentes.
17 Para ciertos sectores econmicos, el salario relevante es el salario mnimo fijado por las comisiones sectoriales, las
cuales toman como referencia el salario bsico unificado. Se debe sealar que el Salario Unificado Total constituye
la Remuneracin Unificada ms el dcimo tercero y cuarto sueldos. Mientras tanto, la Remuneracin Unificada o
Salario Unificado corresponde al Salario Mnimo Legal, que incorpora todos los pagos salariales, excepto el pago
del dcimo tercero y cuarto sueldos.
BCE 59
Durante el perodo de dolarizacin, el salario bsico unificado mensual se ha incrementado,
llegando a superar el valor que tena en los aos anteriores a la crisis. De esta forma, a
partir del ao 2003 el salario bsico super al registrado en el ao 1996 (USD 153),
alcanzando USD 187 dlares mensuales en el ao 2006. En trminos reales, el salario
bsico unificado para el ao 2006 fue de USD 177, superior al del ao anterior de USD
171.4, es decir los salarios crecieron a un ritmo de 3.2% ms rpido que el de los precios
(2.87%).
Grfico No. 10
SALARIO BSICO UNIFICADO MENSUAL
(Dlares)
200.0
187
175
180.0
166
158
160.0
138
140.0
121
120.0
100.0
80.0
60.0
40.0
20.0
0.0
2001 2002 2003 (2) 2004 2005 2006
FUENTE: FLACSO.
Los operarios de artesana y los trabajadores del servicio domstico reciben una
remuneracin mnima unificada inferior a la de los trabajadores en general; y, desde
noviembre de 200418, los colaboradores de la microempresa19 tambin se incorporaron a
la tabla de incrementos salariales con una remuneracin inferior a la de los trabajadores
en general. En el ao 2006, el salario mnimo legal para la microempresa se fij en USD
70, para los artesanos se estableci USD 100, para los empleados del servicio domstico
USD 80 y para los trabajadores en general USD 160.
18 Registro Oficial No. 463 del 17 de noviembre de 2004.

19 Segn el artculo 3 del Decreto Ejecutivo No. 2086, publicado en el RO 430 del 28 de septiembre de 2004, las mi-
croempresas tienen las siguientes caractersticas: actividades de autoempleo o que tengan hasta 10 colaboradores;
actividades con un capital de trabajo de hasta veinte mil dlares de los Estados Unidos de Amrica (USD 20.000,00),
que no incluya inmuebles y vehculos que sean herramientas de trabajo; y, deben ser actividades registradas en una
organizacin gremial microempresarial.

De acuerdo a la Cmara Nacional de la Microempresa, el nmero de afiliados y
colaboradores de este sector asciende a 1600.000, lo que representa aproximadamente el
44%20 de la poblacin ocupada. Estas cifras dan cuenta del alto porcentaje de la poblacin
ocupada que se encuentra laborando en microempresas, que dado su menor tamao y
menor nivel de productividad, pagan salarios bajos en relacin al salario mnimo o salario
unificado de los trabajadores que laboran en empresas de mayor tamao.
Grfico No.11
RENTA PRIMARIA
Promedio del perodo (2003-2006)
0 50 100 150 200 250 300 350 400 450
Explotacin de minas y canteras
Organizaciones y organos extraterritoriales
Administracin pblica y defensa, seguridad social
Suministro de electricidad gas y agua
Intermediacin financiera
Transporte, almacenamiento y telecomunicaciones
Enseanza, actividades sociales y salud
Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler
Construccin
Industrias manufactureras
Hoteles y restaurantes
Comercio al por mayor y menor, y reparacin vehculos
Agricultura, ganadera, caza, silvicultura, y pesca
Hogares privados con servicio domstico
Por otra parte, adems de conocer el marco legal de salarios mnimos de los diferentes
sectores productivos, es necesario analizar como ha evolucionado el ingreso efectivamente
recibido por los ocupados. Una medida de aquello es la renta primaria, que se define
como los ingresos en moneda o en especies percibidos por un trabajador durante un

determinado periodo21.
En el ao 2005, la mediana de la renta primaria total22 de los ocupados de toda la eco-

noma se redujo 5.8% respecto al ao anterior, mientras que en el 2006 se observa una
20 Con datos a fines de 2005.
21 La renta primaria est definida como: el ingreso monetario y/o en especies recibido por una persona en su con-
dicin de asalariado; ingreso de una empresa no constituida en sociedad de capital y administrada por los dueos;
y honorario o ganancia del trabajador por cuenta propia. Definicin de Renta Primaria que utiliza la encuesta de
Coyuntura del Mercado Laboral FLACSO/BCE.
22 La mediana es el ingreso del individuo que se encuentra en el centro de la distribucin de individuos ordenados de
acuerdo a su nivel de renta primaria.
BCE 61
recuperacin de la misma con un incremento del 11.1%. Esta recuperacin se explica por
el incremento de la mediana de la renta primaria de los trabajadores del sector moderno23
en 18.5%, registrando un cambio de tendencia con respecto al ao 2005 en el que sta
registr una cada de (12.5%). Tambin se explica por el crecimiento de la mediana de la
renta primaria de los trabajadores del sector informal24 en 20% despus de una cada de
0.6% en el 2005. Dichas tendencias implicaron que se mantenga la brecha entre la renta
primaria de trabajadores del sector moderno y trabajadores del sector informal observada
en el ao 2005. As, tanto en el 2005 como en el 2006, la renta primaria mediana del sector
moderno fue 1.4 veces la renta primaria mediana del sector informal. De aquello se puede
concluir que no habra una disminucin de la brecha de productividad entre empresas de
mayor tamao (sector moderno) en relacin a empresas ms pequeas (sector informal).
Se debe destacar que durante los cuatro ltimos aos, el promedio de la renta primaria de
los trabajadores del sector moderno (USD 235.5) ha sido 1.5 veces superior a la renta en
el sector informal (USD 160.3).
Si comparamos la renta de la poblacin ocupada adecuadamente, se observa que esta

present un crecimiento del 3.7% en relacin al ao anterior, lo que implic una importante
recuperacin frente a lo ocurrido en 2005 ao en el que disminuy en 3.6%. De su parte,
la renta de la poblacin subocupada alcanz una tasa de crecimiento de 50% frente a una
cada de 20% en 2005. Esta evolucin implic una disminucin en la brecha de ingresos
entre los ocupados adecuados y los subocupados; efectivamente, mientras en el ao 2005
los ocupados adecuados tenan una renta primaria mediana 3 veces superior a la de los
subocupados, en el 2006 es tan solo 2 veces superior.
En trminos reales25, la renta primaria mediana total de la economa subi en 7.8% en

el ao 2006, lo que signific un incremento sustancial frente a la registrada en ao 2005
(-7.6%). Dicha evolucin obedece al mayor dinamismo en la tasa de crecimiento de la
renta primaria mediana del sector moderno de 15.5%, superior al del ao 2005 (-14.6%),
alcanzando un valor total de USD 237.07. Este salario es significativamente superior a la
renta primaria mediana del sector informal de USD 170.7, a pesar de su elevada tasa de
crecimiento de 16.6% frente al ao 2005 (3.2%). Esta situacin determina que en trminos
reales se mantiene la brecha de ingresos entre los sectores moderno e informal. De su
parte, la renta primaria mediana de la poblacin ocupada adecuadamente creci levemente
en 0.81% en el ao 2006 (USD 237.08) frente al ao anterior (-6.0%).
De otro lado la renta primaria mediana de la poblacin subocupada registr una aceleracin
en su crecimiento de 45.8% (USD 113.8) registrando un cambio de tendencia con respecto
al ao 2005 en el que sta registr una cada de (-22.0%). Esta evolucin represent una
significativa recuperacin de la renta primaria mediana del sector subocupado frente a la
renta primaria de la poblacin ocupada adecuadamente.
23 El sector moderno est constituido por aquellos establecimientos que renen las siguientes caractersticas: i) que
se dediquen a la extraccin, transformacin o venta de bienes y servicios con ms de 5 trabajadores; ii) de hasta
5 trabajadores, por cuenta propia o patronos y asalariados que sean profesionales, cientficos e intelectuales, ii) de
hasta 5 trabajadores, en cuya rama de actividad no exista posibilidad de clasificarlos como informales, tales como:
casas de cambio, agencia de viajes, centros de cmputo, empresas de transporte.
24 El sector informal est conformado por personas que laboran por cuenta propia (menos los profesionales, cientfi-
cos y tcnicos del nivel medio), ms los trabajadores familiares sin remuneracin y patrones asalariados que prestan
sus servicios en microempresas de hasta 5 trabajadores y, los trabajadores que laboran en empresas de hogar , en
actividades que no se consideran modernos.
25 Deflactado con el Indice de Precios al Consumidor Urbano, base enero-diciembre de 2004 = 100.

Esta situacin del mercado laboral evidencia los menores niveles de productividad en
el sector informal (empresas de menor tamao), as como los bajos ingresos y por ende
el bajo nivel de bienestar material de las personas subempleadas. Adems, es preciso
sealar que en los ltimos cuatro aos las ramas de actividad que registran la mayor renta
primaria promedio corresponden a la explotacin de minas y canteras, las organizaciones
extraterritoriales, la administracin pblica, los suministros de electricidad, gas y agua,
y, la intermediacin financiera; mientras los sectores con la renta primaria ms baja
corresponden a la agricultura, ganadera, caza, silvicultura y pesca, as como al servicio
domstico.
Finalmente se destaca que en promedio, en el periodo 2003-2006, el ingreso de los sectores

de mayor renta excede en ms de 2.5 veces al ingreso de aquellos de renta ms baja (ver
Grfico No. 11).
Con el fin de profundizar en el anlisis de los ingresos en el siguiente recuadro se presen-

ta un breve recuento de la evolucin de los principales indicadores sociales durante los
ltimos aos en el Ecuador.
EVALUACIN DE LOS INDICADORES SOCIALES
Pobreza
El indicador ms generalizado para cuantificar los niveles de pobreza es el nmero de

habitantes que por escasez de recursos no alcanzan a satisfacer sus necesidades bsicas:
alimentacin, vestido, vivienda, educacin, salud, etc. Sin embargo, este criterio de las
necesidades bsicas insatisfechas para clasificar a un habitante como pobre o no pobre es
muy complejo y requiere de un gran volumen de informacin acerca de las condiciones
de vida de ese individuo, razn por la cual es muy comn utilizar el ingreso para medir el
nivel de pobreza de una sociedad.
Grfico No.12
INDICADORES DE POBREZA
25.0 60.0
49.1 46.3 50.0

20.0
44.1
41.3 40.0
38.3
15.0
34.7
28.8 30.0
28.0 22.2
10.0 24.3
20.0
5.0
10.0
0.0 0.0
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
brecha severidad incidencia
Fuente: SIISE, Secretara Tcnica del Frente Social, EUED, INEC
BCE 63
En el pas, debido a la falta de series estadsticas adecuadas, solo la incidencia de la po-
breza urbana es calculada regularmente por el SIISE26, a partir de la Encuesta Urbana de
Empleo y Desempleo (EUED) del INEC, (ver Grfico No. 12). A ms de la incidencia
de la pobreza, en el grfico precedente tambin se observa la evolucin de la brecha de
la pobreza27 (la cual refleja cuan pobres son los pobres y, por tanto, proporciona una idea
de la profundidad de las carencias de ingreso o consumo que definen una situacin de
pobreza), y la severidad28 (refleja cunto les falta a las personas (u hogares) para satisfacer
sus necesidades bsicas (la brecha de la pobreza), toma en cuenta las desigualdades o
diferencias de ingreso de los pobres).
En el referido grfico, se puede apreciar una tendencia a la baja de la pobreza urbana

entre los aos 1999 y 2005, llegando a un 22.2% en ese ltimo ao. Esta tendencia que
es ms clara luego de la crisis financiera, con excepcin del ao 2003 (paradjicamente el
inicio del boom petrolero reciente), se explica por el crecimiento del ingreso promedio
de las personas, as como por la estabilidad de los precios observada en el periodo post
dolarizacin. En efecto, el ndice real promedio del salario real alcanz un crecimiento del
38.1% entre los aos 1999 y 2005.
Grfico No. 13
POBREZA EXTREMA Y POBREZA EN EL ECUADOR AO 2005-2006
100.0%
90.0%
35.8%
80.0%
61.5%
70.0%
74.5%
60.0%
50.0%
42.0%
64.2% 38.5 %
40.0% POBRES POBRES
25.6 %
30.0% POBRES
28.6%
20.0%
21.8%
22.2%
10.0% 9.9%
3.8%
0.0%
RURAL URBANO NACIONAL
INDIGENCIA POBRES NO INDIGENTES NO POBRES
Fuente: ECV 2005 - 2006, INEC1
26 Sistema Integrado de Indicadores Sociales. Secretara Tcnica del Frente Social.

27 Diferencia agregada entre el ingreso de las personas (u hogares) pobres y el valor de una canasta bsica de bienes y
servicios (o lnea de pobreza), expresada como porcentaje de este ltimo valor frente a la poblacin total.
N
LINEAPOBREZA INGRESOi
LINEAPOBREZA
BRECHA = i =1
POBLACION
28 Suma ponderada de las diferencias, expresadas como porcentaje de la lnea de pobreza, entre el ingreso de las per-
sonas (u hogares) pobres y el valor de una canasta bsica de bienes y servicios (o lnea de pobreza), dividida para la
poblacin total.
A INGRESOi
2
LINEAPOBREZ
N
i =1
LINEAPOBREZA

SEVERIDAD =
POBLACION

Un mtodo alternativo de medicin de la incidencia de la pobreza consiste en clasificar
a los pobres de acuerdo a si alcanzaron o no un nivel de gasto de al menos el valor de la
canasta bsica. Utilizando este indicador se observa que la pobreza en el rea rural tiene
una incidencia mucho mayor ( ver grfico No.13).
Como puede observarse, la incidencia de la pobreza, calculada por el mtodo del consumo
en el rea rural es mucho mayor a la del rea urbana (64.2% vs. 25.6%).De acuerdo a este
mtodo, a nivel nacional habra un 38.5% de pobres.
Desigualdad
Otro tema que es importante tener en cuenta para caracterizar la situacin social de un
pas es el nivel de desigualdad, o su contraparte que es la equidad. El indicador ms usado
para efecto de este tipo de anlisis es el coeficiente de Gini, el cual se muestra en el grfico
No.14.
Grfico No. 14
COEFICIENTE DE GINI A NIVEL NACIONAL
Area urbana
0.65
0.62
0.60
0.59
0.57
0.57
0.55 0.56 0.56

0.55
0.52
0.50
0.50 0.50
0.49 0.49
0.49 0.49
0.46 0.46 0.47

0.45
0.44
0.40
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: SIISE, Secretara Tcnica del Frente Social, EUED, INEC
A medida que el coeficiente de Gini es mayor, se interpreta que existe una mayor
desigualdad. As, se observa que la desigualdad alcanz su nivel mximo en el ao 2001
(luego de la crisis) y de all en adelante ha tendido a reducirse, pero sin alcanzar los niveles
anteriores a 1999.
Es decir, si bien la pobreza muestra niveles inferiores a los del periodo anterior a la crisis,
no ocurre lo mismo con la desigualdad.
BCE 65
Las polticas sociales
Caracterizacin general de las polticas sociales
De acuerdo a la CEPAL, y con informacin al ao 2004, el gasto social del Ecuador sigue
siendo el ms bajo de la regin latinoamericana (8.8% del PIB);29 el gasto en educacin no
llega al 3% del PIB y en salud apenas supera el 1%. Adems, el nivel, calidad y eficiencia del
gasto social son bastante deficientes, y la asignacin de recursos muchas veces responde
a compromisos histricos y a la capacidad de negociacin de ciertos grupos, antes que a
definiciones estratgicas de prioridades.
A continuacin se analiza la situacin de las reas educativa, el sector de la salud y la

seguridad social, en el caso ecuatoriano.
Educacin
Evolucin del sector
La educacin es uno de los pilares bsicos para alcanzar mayores niveles de crecimiento
y desarrollo en el futuro. En el caso del Ecuador, si bien a lo largo de las ltimas dcadas
se ha registrado un aumento de la escolaridad bsica y una reduccin de la carga de
estudiantes por profesor, los resultados en trminos acadmicos siguen siendo poco
alentadores. El gasto en educacin durante el perodo 2000-2005 no alcanz el 3% del
PIB. En el ao 2002 apenas el 16.5% de la poblacin de entre 15 a 24 aos de edad
posee 13 aos de instruccin o ms, mientras que para pases como Colombia y Per, tal
porcentaje es de 19.9% y 22.5%, respectivamente. De igual forma, se observa que dentro
de la misma poblacin, el 37.6% tiene de 10 a 12 aos de instruccin, un nivel inferior al
de Per (47.8%), y algo superior al de Colombia (37.1%).
Las diferencias interprovinciales, intertnicas y por estratos de ingresos son muy marcadas.
Adems, aunque la expansin de los servicios bsicos ha sido importante en los ltimos
aos, la calidad de muchos de ellos deja mucho que desear. En consecuencia, la desnutricin
infantil es una constante en ciertos segmentos de la poblacin, lo que junto a la baja
eficacia del gasto en educacin constituyen serias limitaciones para los educandos.
El grfico No. 4 muestra la tasa de escolarizacin y la tasa de analfabetismo. Se observa que

mientras en 1996, el 98,5% de la poblacin en edad de asistir a la primaria se encontraba
efectivamente asistiendo, en el 2005 slo el 92.2% lo haca. La tasa de escolarizacin
secundaria tambin muestra una tendencia a la baja desde el ao 2001.30
29 El promedio de Amrica Latina a principios de esta dcada fue de 13.8%, con pases tan diversos como Bolivia,
Costa Rica, Brasil, Argentina y Uruguay que ms que duplicaban el ndice ecuatoriano. Incluso Panam, un pas
pequeo y tambin dolarizado, destina 25.6% del PIB al gasto social.
30 La tasa bruta de escolarizacin est definida como el nmero de alumnos matriculados o que asisten a estableci-
mientos de enseanza de un determinado nivel, expresado como porcentaje del total de la poblacin del grupo de
edad que, segn las normas reglamentarias o convenciones educativas, corresponde a dicho nivel.

Estos dos indicadores son preocupantes pues muestran que pese a la reduccin de la
pobreza medida por el ingreso, el acceso a la educacin est deteriorndose, lo que acarrea
consecuencias negativas sobre las condiciones de vida y la economa.
Grfico No. 15
TASAS DE ESCOLARIZACIN Y ANALFABETISMO
100 98.5 6.00

96
95 5.3 92.2
5 5 5.00
90 84.2 4.9 5 5 4.9
4.8
4.3 4.4 4.4 4.4
85
4.1 4.1 4.2 4.00
80 3.7
75 3.00
70
2.00
65
60 1.00
55
50 0.00
05
02
03
04
99
00
01
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
20
20
20
20
19
20
20
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
19
tasa de escolarizacin primaria tasa de escolarizacin secundaria
Analfabetismo
FUENTE: SIISE.
Por otro lado, el analfabetismo ha tenido una tendencia relativamente estable en las ltimas
dos dcadas; sin embargo, una reduccin en la tasa de escolarizacin primaria puede tener
un efecto negativo sobre el analfabetismo, en un mediano plazo.
Orientaciones generales de la poltica educativa
La educacin debe ser la fuente estratgica de una insercin internacional inteligente en

base a la cual sustentar mayores tasas de crecimiento econmico en el futuro. Es necesario
preparar a los educandos para los constantes cambios producto de la insercin de Ecuador
en el proceso de globalizacin. La educacin es en esencia un bien pblico, y es la base
para la percepcin de igualdad de oportunidades.
Se debe garantizar la universalizacin de la educacin bsica, en tanto es incluso uno de

los Objetivos de Desarrollo del Milenio. Esto implica, por un lado, aumentar su cobertura
geogrfica. Por otro lado, la reduccin de los niveles de repitencia y de desercin
escolar pueden mitigarse con incentivos para la familia, recogiendo las experiencias de
programas como el del desayuno escolar y Alimntate Ecuador, el seguro escolar de
salud y la ampliacin condicionada del Bono de Desarrollo Humano, desde un enfoque
de universalizacin de derechos.
Hay que ampliar el espectro de la educacin formal, sobre todo aquella ligada a la
capacitacin y formacin laboral, a fin de posibilitar el acceso al mercado laboral en sus
distintos mbitos de acuerdo a las capacidades, habilidades y destrezas.
BCE 67
En el Ecuador, la tarea ms rezagada en el mbito educativo tiene que ver con la
calidad. En ese sentido, se precisa iniciar un proceso que se oriente a definir contenidos
educativos y culturales ms dinmicos y flexibles; ligados, por ejemplo, a un sistema
continuo y calificado de capacitacin docente e innovacin educativa, junto a la definicin
de programas especficos que ofrezcan los textos e insumos educativos necesarios para
facilitar los procesos pedaggicos.
Estos esfuerzos se deben acompaar de un nuevo esquema de gestin, rendicin de cuentas

y evaluacin de desempeo, con participacin de la ciudadana, sobre todo de los padres
de familia y una intervencin ms activa y responsable de los gobiernos seccionales.
Seguridad Social
Evolucin del sector
El mercado laboral del Ecuador presenta un alto porcentaje de informalidad, y una fuerte
precarizacin del trabajo asalariado. En este sentido, el acceso a prestaciones sociales
condicionado de forma exclusiva a los aportes contributivos de empleadores y trabajadores,
ha excluido desde su inicio a un alto porcentaje de la poblacin.
La serie de dificultades polticas, administrativas, legales, actuariales y financieras de los

sistemas estatales de seguridad social, bajo el esquema del rgimen de reparto tambin
vigente en el Ecuador31, ameritan un proceso urgente de racionalizacin y recuperacin
institucional, a fin de avanzar en la definicin del modelo de seguridad social que se
requiere.
Durante el perodo 1996 a junio del 2006, ms del 90% de los afiliados al sistema pblico
de seguridad social se encontraba afiliado al IESS, siendo por tanto la entidad que otorga
mayor cobertura32 de seguridad social pblica..
La relacin poblacin afiliada con respecto a la PEA (28.4%), es bastante baja respecto
a otros pases latinoamericanos, con la nica excepcin de Bolivia (25,7%). El grfico 16
muestra la evolucin de la cobertura de la poblacin.
31 El sistema de reparto es un sistema de beneficio definido, es decir se establece con anticipacin cuanto recibir de
pensin jubilar al retirarse un trabajador, financiado con las aportaciones de los trabajadores activos en el mercado
laboral y la de los empleadores.
32 La cobertura se mide como el nmero de afiliados y pensionistas en relacin a la PEA y a la poblacin total.

Grfico No.16
COBERTURA DE LA POBLACIN Y TASA DE SOSTENIMIENTO
1996-junio 2006
35.0 32.8
6.0
31.6
30.8 30.4
29.7 5.8
30.0 5.7 29.0 28.4 28.8 28.4
27.3 28.0
5.5 5.6
25.0
5.4 5.4
porcentaje
20.0
5.2
5.2
15.0
4.9 4.9
5.0
4.9
9.1 9.1 9.2 9.0 8.6 9.0 9.1 9.2 9.1 9.2 9.1
10.0
4.8 4.8
5.0 4.6
0.0 4.4
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Pob. afiliada/PEA Pob. afiliada/Pob. total Pob. Activa / Pob. Pasiva
Durante el mencionado perodo de anlisis se observan bajas tasas de crecimiento del

nmero de afiliados, tasas que se sitan por debajo de las tasas de crecimiento de la
poblacin jubilada, que en promedio anual creci en 3%. Esto ha provocado una
disminucin en la tasa de sostenimiento, pasando de 5.7 afiliados por cada jubilado en
1996, a 4.8 afiliados por cada jubilado, en junio del 2006, lo cual incide directamente en
el financiamiento del sistema de reparto. En general, mientras la razn de pensionistas
a trabajadores es pequea33, el sistema es financieramente sostenible ya que las tasas de
contribucin para pagar las pensiones son mayores al total de prestaciones. Por esta razn,
una crisis de financiacin de la seguridad social en el largo plazo es inevitable cuando se
reduce la tasa de crecimiento de la poblacin afiliada.
Las bajas tasas de sostenimiento reflejan adems, un proceso de envejecimiento de la

poblacin medido a travs de las menores tasas de natalidad (pasando de 26,51 en el ao
2000 a 22,67 en el ao 2005), morbilidad (pasando de 5.52 en el ao 2000 a 4.24 en el ao
2005), as como una mayor esperanza de vida de los jubilados (pasando de 71.06 aos en
el ao 2000 a 76.21 aos en el ao 2005).34
Prestaciones
Las prestaciones que el IESS otorga a los jubilados y pensionistas corresponden a las
del Seguro General Obligatorio (SGO), el cual debe proteger a los asegurados en caso
de enfermedad, maternidad, riesgos del trabajo, vejez, muerte e invalidez, y cesanta.
El grfico No. 17 muestra que las pensiones en dlares de todos los seguros registran
un marcado deterioro previo a la adopcin de la dolarizacin, debido a las aceleradas
devaluaciones, el deterioro del salarios reales y la crisis financiera del ao 1999. Desde
entonces se observa una recuperacin de las mismas.
33 La relacin entre la poblacin afiliada y pensionista, conocida como la tasa de sostenimiento, permite analizar cuan-
tos afiliados existen por cada pensionista y por lo tanto es un referente para evaluar la sostenibilidad del sistema de
reparto en trminos del financiamiento de las pensiones con los aportes de los afiliados.
34 De acuerdo a la informacin de CIA World Factbook, cuya pgina web es: www.indexmundi.com
BCE 69
En efecto, la pensin promedio de vejez, durante el perodo 2001-2006, pasa de USD 45
a USD 283 (tasa de crecimiento promedio anual de 44.4%). Vale recordar que en dicho
perodo, la inflacin promedio anual fue de 5.6%, y el crecimiento promedio anual del
salario mnimo vital incluyendo remuneraciones complementarias (SMVRC) fue de 9.1%,
lo que demuestra que las pensiones no solo crecieron ms de lo que creci el SMVRC sino
ms que el crecimiento de los precios, mejorando en forma importante el poder de compra
de la poblacin pensionista. En 2006, la pensin promedio de vejez es superior al salario
mnimo percibido por un individuo que trabaja en el sector formal de la economa.
Grfico No. 17
PENSIN PROMEDIO VS. INGRESOS SALARIALES
USD por mes
300
283
263
250
224
200 187
177 175
166
159 164 158
150 135 138
121
113 112
100 94 98
59
45
50
26
0
Pensin Promedio (vejez) SMV y Remun. Complemen.
Pre Dolarizacin (1997-1999) Dolarizacin (2000-2006)
Fortalecimiento de las polticas sociales
El diseo de polticas de Estado en el rea social requiere una perspectiva de largo plazo
que construya los cimientos de un pacto social en una sociedad tan heterognea como
la ecuatoriana. Este contrato debera sustentarse en derechos explcitos, exigibles y
garantizables, con bases reales de financiamiento, con un fuerte componente solidario, y en
el marco de una institucionalidad robusta y una rectora apropiada. La meta es garantizar
igualdad de oportunidades para el pleno desarrollo de las capacidades de los ciudadanos,
en una perspectiva multidimensional.
En este sentido, no slo es necesario hacer mejor lo que se vena haciendo sino que
se requiere enfrentar nuevos desafos fruto de las nuevas realidades demogrficas,
econmicas y epidemiolgicas. Al ritmo que la pirmide poblacional se envejece,
disminuyen relativamente las presiones dinmicas sobre la educacin bsica y la atencin
de salud infantil, al tiempo que aumentan los requerimientos para la atencin financiera,
institucional y de salud para la tercera edad.
Dentro del paradigma de la globalizacin, la exigente transformacin productiva asociada

a la obtencin de mayores niveles de crecimiento econmico demanda la adaptacin y

desarrollo de un esquema de proteccin social enfocado a enfrentar la alta movilidad de
la mano de obra, as como un sistema de capacitacin /educacin consistente con los
requerimientos de su permanente innovacin.
2.2 Sector Externo: La Balanza de Pagos35
En el contexto de una economa dolarizada, el sector externo se convierte en la fuente

generadora del circulante para el desenvolvimiento de la actividad productiva, por lo tanto,
los cambios en la liquidez de la economa dependern en gran parte del resultado de la
balanza de pagos.
Los choques externos que produzcan cambios bruscos y significativos en los ingresos de
divisas al pas, pueden provocar importantes ajustes en empleo y bienestar de la poblacin,
lo que implica la necesidad de realizar un seguimiento permanente a los factores que influyen
en el ingreso y egreso de divisas al pas, y contar con instrumentos de poltica econmica
que permitan enfrentar este tipo de contingentes36.
La balanza de pagos es el instrumento analtico a travs del cual se puede realizar el segui-
miento de los movimientos de divisas que ingresan y salen del pas. Entre otros rubros,
registra los movimientos de la deuda externa, de las operaciones de comercio exterior, el
ingreso neto de capitales por concepto de la inversin extranjera, y el movimiento de las
remesas.
Una forma de analizar los movimientos de divisas de la balanza de pagos es a travs del
enfoque del financiamiento, el cual consiste bsicamente en clasificar los componentes de
la Balanza de Pagos en dos grades rubros: el primero que agrupa a los tems que demandan
una salida de recursos de la economa37 y que se denominar financiamiento necesario y,
el segundo que incluye todos los rubros que implican ingresos38 de recursos con los cuales
se podran solventar los pagos que realiza la economa al exterior y que se enmarcaran
dentro del grupo financiamiento disponible.
A continuacin se presenta un anlisis de la balanza de pagos bajo este enfoque.

35 La presente seccin incorpora los cambios realizados en la compilacin de la balanza de pagos y que se detallan en
el documento Cambios en la Compilacin de la Balanza de Pagos, publicado por el Banco Central del Ecuador.
36 Bajo un esquema de dolarizacin, estos choques no pueden ser contrarrestados con instrumentos de poltica mone-
taria tradicionales como la devaluacin de la moneda y cobra mayor importancia la creacin de fondos que permitan
enfrentar contingentes.
37 El resultado de la balanza de bienes as como de servicios y renta, se presenta en trminos netos.
38 Adicionalmente se consideran rubros que no necesariamente implican ingreso efectivo de recursos pero que de
todas maneras financian compromisos adquiridos con el exterior, como son los atrasos tanto de capital como de
intereses, el refinanciamiento y condonaciones de la deuda externa pblica.
BCE 71
Cuadro No. 2
FINANCIAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS
2005 2006
millones USD % del PIB millones USD % del PIB
Saldo balanza bienes 732 2.0% 1,729 4.2%

Saldo balanza servicios y renta neto -3,072 -8.3% -3,275 -7.9%
d/c pago intereses de la deuda externa pub y privad. -1,243 -3.3% -1,322 -3.2%
Amortizacin deuda externa pblica 1/ -1,027 -2.8% -886.61 -2.1%
Amortizacin deuda externa privada -6,524 -17.5% -6,733.66 -16.3%
Pago amortizaciones e interes periodos anteriores -14 0.0% 0 0.0%
Total financiamiento necesario -9,904 -26.6% -9,167 -22.1%
Transferencias Corrientes 2,635 7.1% 3,049 7.4%

d/c remesas netas 2,405 6.5% 2,859 6.9%
Cuenta de Capitales 13 0.0% 14 0.0%
Inversin extranjera directa 493 1.3% 271 0.7%
Inversin de cartera 366 1.0% -1,384 -3.3%
Desembolsos deuda pblica 2/ 370 1.0% 928 2.2%
Desembolsos lneas de crdito comerc.exterior 322 0.9% 310 0.7%
Refinanciamiento, condonacin, canje y acum de atrasos 58 0.2% 8 0.0%
Desembolsos deuda privada 6,788 18.3% 7,385 17.8%
Otros activos en el exterior, moneda y depsitos, y erroes y omisiones. -431 -1.2% -1,537 -3.7%
Otros activos -469 -1.3% -1,568 -3.8%
Moneda y Depsitos -435 -1.2% -398 -1.0%
Errores y Omisiones 473 1.3% 428 1.0%
Cambio en RILD 3/ -710 -1.9% 124 0.3%
Total Financiamiento disponible 9,904 26.6% 9,167 22.1%
Notas:
1/ La amortizacin de la deuda externa pblica ascendi a USD 1042 millones en 2005 y USD 1630 millones en 2006.
Los USD 1630 millones en 2006 incluyen la amortizacin de bonos Brady (que no entraron la renegociacin del ao 2000) por
USD 3 millones, y la recompra de los bonos global 2012 (USD 740 millones), los cuales de acuerdo al V Manual de Balanza
de Pagos del FMI se registran en Inversin de cartera.
2/ En 2005, el total de desembolsos de deuda pblica asciende a USD 1020 millones, de los cuales USD 650 millones
corresponden a la emisin de bonos 2015 , que en esta presentacin se encuentra contabilizado
en inversin de cartera.
3/ signo negativo significa incremento
FUENTE: Banco Central del Ecuador
2.2.1 Financiamiento necesario de la Balanza de Pagos
En el ao 2006 las necesidades de financiamiento de la balanza de pagos estuvieron

determinadas bsicamente por el pago de las obligaciones contradas por concepto de la
deuda externa, tanto del sector pblico como privado (USD 7,621 millones). El segundo
rubro de mayor importancia en las necesidades de financiamiento de la economa es la
balanza de servicios y renta, que en trminos netos es negativa (USD 3,275 millones);
esto significa que el monto de pagos que realiza el pas al resto del mundo, por concepto
de servicios prestados, remuneraciones, utilidades e intereses de la deuda externa, es
superior al monto de pagos que realizan los residentes del resto del mundo a residentes
ecuatorianos por esos mismos conceptos. Finalmente, el saldo positivo de la balanza
de bienes contribuy a un menor de requerimiento de financiamiento por parte de la
economa.

Efectivamente, en el ao 2006, mientras los compromisos externos39 ascendieron a USD
9,167 millones (22.1% del PIB), el pago de amortizaciones de la deuda externa total alcanz
USD 7,621 millones (18.4% del PIB), representando 83.1% del total del financiamiento
externo requerido. En dicho ao, la mayor presin sobre la liquidez de la economa estuvo
asociada al pago de deuda contratada por el sector privado (USD 6,734 millones), cuyo
incremento estuvo vinculado bsicamente a deuda destinada a capital de trabajo.
El resultado neto de la balanza de servicios y renta, es otro rubro que tradicionalmente ha

generado necesidades de financiamiento externo para la economa ecuatoriana. A diciembre
de 2006 el resultado neto de la balanza de servicios y renta represent el 35.7% del total del
financiamiento externo necesario. En el 2006, el dficit se ubic en USD 3,275 millones
reflejando un incremento de USD 203 millones frente al ao 2005 y respondi a los ma-
yores pagos realizados por el pas, principalmente por intereses de la deuda externa pblica
(crecimiento de 13.3%, alcanzando USD 752 millones), pago por el servicio de transporte
(crecimiento 12.3%, registrando USD 1,171 millones) asociados al mayor dinamismo de
las importaciones, as como por el envo de utilidades de la inversin extranjera directa
(crecimiento de 5.3%, USD 589 millones), bsicamente de las empresas petroleras.
Grfico No. 18
BALANZA DE SERVICIOS Y RENTA
En millones de USD
Respecto a la balanza de bienes40, cabe sealar que, en los ltimos aos ha contribuido a
generar un ingreso neto de divisas al pas, al registrar continuos supervit. La evolucin
ascendente del precio del petrleo, junto con el dinamismo observado en las exportaciones
no petroleras, especialmente de productos no tradicionales, han reducido las necesidades
de financiamiento externo de la economa. Durante el 2006 la balanza de bienes registr
39 Se debe anotar que este resultado incluye el resultado neto de la balanza de bienes.
40 Incluye Comercio No registrado de acuerdo a la metodologa del V Manual de Balanza de Pagos publicado por
el FMI.
BCE 73
un supervit de USD 1,729 millones (equivalente a 4.2% del PIB), registrando as un cre-
cimiento de 136.3% respecto al resultado observado el ao 2005 (USD 732 millones). Un
anlisis ms detallado se presenta en la seccin 2.2.3.1
Grfico No. 19
SALDO DE LA BALANZA DE BIENES
En millones de USD
2.2.2 Financiamiento disponible de la Balanza de Pagos
En esencia el financiamiento de la balanza de pagos, ha dependido de los recursos pro-

venientes del endeudamiento externo, especialmente del sector privado, seguido por las
transferencias corrientes (que incluye el envo de remesas) y por la inversin extranjera
directa. Cabe recalcar la creciente importancia de las remesas como fuente de financiamiento
externo de la economa ecuatoriana.
Los desembolsos de deuda externa tradicionalmente han constituido una de las principales
fuentes de financiamiento de la balanza de pagos. A diciembre de 2006, los desembolsos
externos cubrieron el 94.1% de las necesidades totales de financiamiento externo de la
economa ecuatoriana y alcanzaron USD 8,622 millones (incluye desembolsos de deuda
externa pblica, desembolsos de deuda externa privada, y desembolsos correspondientes
a lneas de crdito de comercio exterior). Cabe destacar que la gran mayora de los
desembolsos de deuda externa corresponden a desembolsos de deuda privada y
desembolsos correspondientes a capital de trabajo.
Las remesas de emigrantes constituyen otra fuente importante de financiamiento externo

para el Ecuador. Desde 1999 han registrado un marcado dinamismo constituyendo ac-
tualmente el tercer rubro generador de divisas (luego de los desembolsos de deuda externa
privada y las exportaciones petroleras). As, estos ingresos representaban el 1.3% del PIB

en 1993, incrementndose al 8.3% del PIB en 2000 y alcanzando el 6.9% del PIB en 2006.
Su aporte a los requerimientos de financiamiento de la economa en 2006 fue de 31.2%,
totalizando, en trminos netos USD 2,859 millones (USD 2916 millones del exterior re-
cibidos menos USD 57 millones enviados fuera del pas) y registrando un crecimiento de
18.9% respecto al ao anterior.
Grfico No. 20
REMESAS E INVERSIN EXTRANJERA
En millones de USD
Por su parte, a lo largo de los aos, la Inversin Extranjera Directa (IED)41 tambin ha
contribuido al financiamiento de la balanza de pagos. En trminos netos, a diciembre de
2006, la IED se increment en USD 271 millones, alcanzando una menor variacin de la
registrada en el ao anterior (USD 493 millones) y financiando el 3% de los requerimientos
externos de la economa. Histricamente, los recursos provenientes de la IED han estado
encaminados bsicamente a actividades petroleras, sin embargo en el ao 2006, se observa
un flujo neto negativo en rea explotacin de minas y canteras reflejando, conforme lo
estipula la Metodologa del V Manual de Balanza de Pagos42, un mayor nivel de amortiza-
ciones versus los desembolsos existentes entre las empresas petroleras con sus empresas
matrices, las mismas que canalizan la inversin a travs de endeudamiento privado.
En el siguiente cuadro se observa que la inversin extranjera se canaliz tambin a la in-

dustria, alcanzando una variacin de USD 90 millones (incremento de 20% respecto a lo
41 El Banco Central del Ecuador ha realizado modificaciones al registro de la Inversin Extranjera Directa en la Balan-
za de Pagos, que evidencian el apropiado tratamiento metodolgico de Otro capital de IED, que refleja los flujos
netos de crditos entre empresas relacionadas.
42 De acuerdo a este Manual, la Inversin Extranjera Directa (IED) se puede realizar mediante tres modalidades. La
primera es a travs de la inversin en el capital social de la empresas mediante constitucin o adquisicin de em-
presas. La segunda es incorporando las utilidades no distribuidas al patrimonio de estas empresas. La tercera es
travs de deuda entre empresas afiliadas o relacionadas, esta modalidad de inversin se denomina Otro capital de
IED.
BCE 75
observado el ao anterior), seguido por las ramas se servicios, las cuales en su conjunto
captaron el 77% del total de inversin extranjera directa.
Cuadro No. 3
EVOLUCIN DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONMICA 1
Millones de USD
Aos
Rama de actividad econmica / perodo
2002 2003 2004 2005 2006
gricultura, silvicultura, caza y pesca 16 50 73 24 48

Explotacin de minas y canteras 487 149 385 198 -117
Industria manufacturera 67 79 115 75 90
Electricidad, gas y agua 2 1 6 7 7
Construccin 6 3 39 7 8
Comercio 70 78 103 72 32
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 23 439 74 18 83
Servicios prestados a las empresas 109 71 40 74 89
Servicios comunales, sociales y personales 4 2 2 18 29
TOTAL 783 872 837 493 271
NOTA: 1/ Datos sujetos a revisin.

FUENTE: BCE-SIGADE, Superintendencia de Compaas, Superintendencia de Bancos e Investigacin Directa.
El rubro de Otros activos en el Exterior, Moneda y depsitos y, errores y omisiones,

alcanz un flujo de USD -1,53743 millones durante el ao 2006. El rubro Otros Activos
que considera principalmente las cuentas correspondientes a los fondos petroleros del
Gobierno ecuatoriano y que se invierten en el exterior, alcanzaron USD 1568 millones.
De otro lado, el rubro moneda y depsitos que incluye las transacciones financieras entre
residentes y no residentes se ubic en USD 398 millones, inferior en USD 37 millones a
lo observado en el ao 2005.
Vale mencionar que en el contexto de una economa dolarizada, este rubro constituye un
indicador de la variacin de la oferta de divisas en el pas. Un flujo neto negativo implica
un aumento en la oferta de monetaria y viceversa, razn por la cual, este rubro adquiere
importancia, en la medida en que permitira realizar un monitoreo del nivel de liquidez de
la economa.
Por su parte, la inversin de cartera neta registr una variacin de USD 1384 millones
que refleja la recompra de los bonos Global doce por USD 740 millones, as como una
adquisicin neta de ttulos valores del exterior por parte de las instituciones del sistema
financiero nacional.
43 Un flujo neto negativo significa un incremento de activos de la economa denominados en dlares y mantenidos
en forma de depsitos en el exterior o circulante.

RECEPCIN Y ENVO DE REMESAS DE LOS TRABAJADORES
EMIGRANTES
Las remesas de los trabajadores emigrantes1, han ganado relevancia durante los lti-
mos aos como una fuerte importante de financiamiento de la balanza de pagos.
La captura oportuna de informacin sobre el monto de remesas de trabajadores,

a travs de encuestas, constituye un elemento fundamental en la elaboracin de la
cuenta corriente de la balanza de pagos. El Banco Central del Ecuador, a travs de
la Direccin de Estadstica Econmica, realiza encuestas trimestrales a las empresas
couriers e instituciones financieras para determinar los montos que ingresan y salen
del pas por este concepto.
Asimismo, en coordinacin con el Congreso Nacional y los Organismos de Control,

el Banco Central del Ecuador conform una Comisin Tcnica Interinstitucional
para que las empresas couriers e instituciones financieras que operan en el mercado
de remesas, reporten la informacin de esta actividad con una periodicidad mensual
o trimestral, a fin de compilar en forma agregada esta variable. Igualmente, se
acord que los Organismos de Control emitan Resoluciones que faciliten obtener
la informacin de remesas en forma mensual y trimestral en los formatos diseados
por el Banco Central del Ecuador, para su respectiva agregacin.
El incremento observado en el monto de remesas netas registradas entre los aos

2005 y 2006, se explica por:
i. la ampliacin de la cobertura de la encuesta;
ii. un mayor nmero de emigrantes que habran efectuado envos;
iii. los ecuatorianos residentes en la UE reciben sus salarios en euros;
iv. los procesos de legalizacin realizados en Espaa; y,
v. por el inicio de operaciones del BCE a travs de la CAIXA de Espaa.

Este flujo de remesas se origin en 8.5 millones de transacciones, que promediaron

un valor de 344 dlares. A continuacin se presenta la procedencia as como los
principales lugares de destino de este flujo.
_____________________
1 De acuerdo a la Quinta Edicin del Manual de Balanza de Pagos del FMI, las remesas se definen como las
transferencias corrientes realizadas por los emigrantes que trabajan en otra economa de las que se les considera
residentes. (Un emigrante es una persona que viaja a una economa y que pertenece, o se prev que permanezca en
ella, durante un ao o ms).
BCE 77
PROVINCIAS BENEFICIARIAS DE REMESAS
CORTE A 2006
EN MILLONES USD REMESAS PROVENIENTES DEL EXTERIOR POR PAIS
PROVINCIA MONTO PARTICIPACION PERIODO ENERO - DICIEMBRE DE 2006
PAIS MILLONES USD PARTICIPACION
GUAYAS 608 20.9%
USA 1,339 45.93%
AZUAY 571 19.6%
ESPAA 1,289 44.20%
PICHINCHA 468 16.1%
ITALIA 222 7.60%
CAAR 309 10.6% INGLATERRA 31 1.07%
EL ORO 151 5.2% BLGICA 4 0.14%
LOJA 133 4.5% ALEMANIA 3 0.12%
MANABI 123 4.2% COLOMBIA 3 0.11%
CHIMBORAZO 112 3.9% FRANCIA 3 0.10%
TUNGURAHUA 104 3.6% CHILE 2 0.08%
IMBABURA 92 3.1% VENEZUELA 2 0.07%
LOS RIOS 62 2.1% CANADA 1 0.05%
MEXICO 1 0.04%
MORONA SANTIAG 39 1.3%
RUSIA 1 0.04%
COTOPAXI 36 1.2%
SUIZA 1 0.04%
ESMERALDAS 23 0.8% PANAMA 1 0.03%
GALAPAGOS 21 0.7% PAISES BAJOS 1 0.03%
PASTAZA 18 0.6% CHINA 1 0.03%
CARCHI 12 0.4% PERU 1 0.03%
ZAMORA CHINCH 11 0.4% PORTUGAL 1 0.02%
GUARANDA 10 0.4% OTROS 8 0.28%
NAPO 6 0.2% TOTAL 2,916 100.0%
3 Fuente: Empresas Couriers e Instituciones Financieras
SUCUMBIOS 0.1%
Elaboracin: Banco Central del Ecuador
FRANCISCO OREL 3 0.1%
SUMAN: 2,916 100.0%
Por ltimo, vale mencionar que la mayor parte de los recursos recibidos se destina al
consumo familiar (gastos de manutencin del hogar y educacin), conforme se observa
en el cuadro siguiente:
UTILIZACIN DE LAS REMESAS

2003 2006
Concepto Partic. % Partic. %
Gastos 62.0 71.2
Manutencin Hogar 54.8 63.6
Art.de hogar 6.7 1.0
Salud 0.3 6.4
Viajes y Vehculos 0.2 0.2
Inversin 35.5 20.9
Deudas 10.8 5.2
Educacin 21.0 13.8
Construccin 3.1 1.2
Financieras 0.5 0.5
Terreno 0.1 0.2
Ahorro 1.8 0.9
Ahorros 1.8 0.9
Otros 0.7 7.0
Otros 0.7 7.0
Total: 100.0 100.0
Fuente: FLACSO
Elaboracin: BCE
Las remesas representan un componente muy importante del ingreso de miles de hogares
ecuatorianos que han contribuido, en cierta medida, a reducir la pobreza en los hogares
beneficiarios. Como contrapartida la emigracin ha provocado la desintegracin parcial
o total de tales hogares, sin embargo sin el ingreso de estos recursos su situacin podra
ser aun ms precaria.

Las remesas tienden a aumentar el ingreso nacional, apoyan al financiamiento de la balanza
de pagos, aumentan el consumo interno y ayudan a incrementar el ahorro. Sin embargo,
habra que considerar algunas desventajas como el efecto inflacionario por el incremento
del consumo, el freno a la bsqueda de nuevas actividades generadoras de ingresos y la
distorsin en el mercado laboral, pues la mano de obra, particularmente joven, que depende
de estos ingresos, no se siente atrada por la oferta de trabajo interna y espera emigrar del
pas.
En los ltimos aos, se ha observado un importante crecimiento en la inmigracin

de ciudadanos colombianos y peruanos incentivados por los ingresos en dlares que
obtendran en el pas.
Las ciudades de Santo Domingo de los Colorados, Quito, Guayaquil, Cuenca, Loja, Ibarra
y Machala han ofrecido una alternativa de trabajo para estas personas, las cuales envan a
sus pases una parte de sus ingresos. Las remesas enviadas al exterior durante el ao 2006
ascendieron a USD 57 millones, que comparado con los USD 48 millones registrados en
2005, reflejan un incremento de 18.7%. En el siguiente cuadro se presenta un desglose de
las remesas enviadas al exterior por pas de destino.
Cuadro No. 4
ENVIO DE DINERO AL EXTERIOR
Perodo: 2005 - 2006
En millones de USD
PAIS 2005 2006
Colombia 28.5 34.5

Per 11.3 11.4
Chile 1.7 1.9
Mxico 1.5 1.8
China 1.0 1.2
Panam 0.9 1.1
Otros 3.3 5.3
Total 48.2 57.2
FUENTE: Empresas Couriers e Instituciones Financieras

Elaboracin: Banco Central del Ecuador
BCE 79
2.2.3 El enfoque tradicional de la Balanza de Pagos:
2.2.3.1 Cuenta corriente y balanza comercial:
El resultado de la cuenta corriente mide de manera resumida si la inversin en una

economa es superior o no al ahorro generado por la misma.
Cuadro No. 5
BALANZA DE PAGOS *
En millones de USD
2005 2006 p/
1. CUENTA CORRIENTE 295,3 1.503,0
Bienes 731,7 1.728,7
Balanza comercial (comercio registrado) 534,1 1.448,7
Exportaciones 10.100,0 12.728,2
Petrleo y derivados 5.869,8 7.544,5
Las dems 4.230,2 5.183,6
Importaciones -9.565,9 -11.279,5
Bienes de consumo -2.353,8 -2.598,4
Otros -7.212,1 -8.681,0
Comercio No registrado y Otros neto 197,6 280,0
Servicios -1.129,9 -1.324,9
Servicios prestados 1.012,1 1.016,4
Servicios recibidos -2.142,0 -2.341,3
Renta -1.941,6 -1.950,0
Renta recibida 86,4 165,0
Renta pagada -2.028,1 -2.115,0
Transferencias corrientes 2.635,2 3.049,3
d/c remesas de emigrantes (netas) 2.405,3 2.858,7
2. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA -101,8 -2.061,8
Cuenta de capital 13,0 13,8
Cuenta Financiera -114,8 -2.075,6
Inversin directa 493,4 271,4
Acciones y otras participaciones de capital 119,2 136,3
Utilidades reinvertidas 399,9 395,4
Otro capital -25,8 -260,3
Inversin de cartera (neto) 365,9 -1.383,9
Ttulos de participacin en capital -20,9 -60,6
Ttulos de deuda 386,7 -1.323,3
Otra inversin (1) -974,1 -963,2
Crditos comerciales 3,0 -28,8
Prstamos -382,1 640,2
Moneda y depsitos -435,0 -397,6
Otros activos y pasivos -159,9 -1.177,0
3. ERRORES Y OMISIONES 472,6 428,2
BALANZA DE PAGOS GLOBAL (1+2+3) 666,1 -130,6
FINANCIAMIENTO -666,1 130,6
Activos de reserva (2) -709,6 123,6
Uso del crdito del FMI 0,0 0,0
Financiamiento Excepcional (3) 43,5 7,1
p/ Provisional * Presentacin conforme a la Metodologa del V Manual de Balanza de Pagos
NOTAS:
1/ Considera el movimiento de la deuda pblica y privada que no est vinculada al movimiento de los ttulos de deuda.
2/ Corresponde a la variacin de la Reserva de Libre Disponibilidad.
Signo negativo significa incremento.
3/ Incluye condonaciones, atrasos y pago de atraso de periodos anteriores

Un supervit en cuenta corriente significa que el ahorro total (pblico y privado) es
superior a la inversin total que realiza la economa, y viceversa. Por lo tanto, un supervit
(dficit) de cuenta corriente no es bueno ni malo en s mismo, sino que permite dar una
idea de la cantidad de ingresos con que cuenta la economa y si stos con suficientes para
financiar su inversin, o si, por el contrario, se est recurriendo al financiamiento externo
para financiarla.
El resultado de la cuenta corriente es igual al resultado de la balanza de bienes (balanza

comercial ms comercio exterior no registrado), la balanza de servicios y renta, y la cuenta
de transferencias corrientes (principalmente compuesta por las remesas de emigrantes).
Como se observa en el siguiente grfico, la evolucin de la cuenta corriente histricamente
ha estado estrechamente vinculada a la dinmica de la balanza comercial (comercio regis-
trado), la cual a su vez mantiene un elevado grado de dependencia de las exportaciones
petroleras.
Grfico No. 21
EVOLUCIN DE LA CUENTA CORRIENTE Y SUS COMPONENTES
En millones de USD
4000
3000
2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Renta y Servicios Transferencias Corrientes
Cuenta Corriente Balanza comercial (com.registrado)
A partir de 2004 se observa un cambio en la tendencia deficitaria de la cuenta corriente,

situacin que se consolida en el ao 2006 al registrar un supervit de USD 1,503 millones
(3.6% del PIB), cifra que quintuplica al valor observado el 2005 (USD 295 millones).
Este resultado se explica bsicamente por mayores flujos de recursos provenientes de
las operaciones comerciales con el resto del mundo, sobre todo aquellas relativas al rea
petrolera, lo que implic un saldo superavitario en la balanza de bienes, as como por el
crecimiento de las remesas.
BCE 81
Efectivamente, a diciembre de 2006, el saldo de la balanza comercial (que considera
nicamente comercio registrado) ascendi a USD 1,449 millones, valor superior en USD
915 millones al registrado durante el 2005 (USD 534 millones) y que se explica por el fuerte
crecimiento de las exportaciones petroleras (28.5%). Las exportaciones no petroleras
tambin habran alcanzado un crecimiento de 22.5%. De su parte, la variacin porcentual
de las remesas netas fue de 18.9%, lo cual tambin contribuy significativamente al saldo
positivo de la cuenta corriente.
El supervit de la cuenta corriente observado en 2006, refleja, como se mencion, un nivel

de gasto de la economa ecuatoriana que se ubica por debajo de su nivel de ingreso, o lo
que es lo mismo, un nivel de ahorro superior a la inversin. Esto, a su vez, implica que la
economa est incrementando su nivel de activos o reduciendo sus pasivos frente al resto
del mundo, lo que se explica bsicamente por el comportamiento del sector pblico, pues
en los ltimos aos se ha convertido en un amortizador neto de deuda externa (mayores
amortizaciones que desembolsos).
Grfico No. 22
EVOLUCIN DE LA BALANZA COMERCIAL
( COMERCIO REGISTRADO)

Balanza comercial44
La evolucin del comercio exterior reflej un desempeo altamente positivo durante el

2006. A diciembre de este ao, se registr un supervit en la balanza comercial45 de USD
1,449 millones (3.5% del PIB), cifra que casi triplica el resultado obtenido en el 2005 (USD
534 millones) y que es consecuencia de un crecimiento en valor de las exportaciones de
26.0%, superior al de las importaciones, que fue de 17.9%.
Las exportaciones totales del perodo alcanzaron un valor FOB de USD 12,728 millones;
mientras que las importaciones registraron un valor FOB de USD 11,280 millones. Dentro
de las exportaciones, el mayor dinamismo se registr en las exportaciones petroleras, las
mismas que presentaron un crecimiento de 28.5% respecto al ao anterior y un valor FOB
de USD 7,545 millones. Este comportamiento incidi directamente en el resultado de la
balanza petrolera, la misma que continu registrando crecientes ingresos que permitieron
compensar los resultados deficitarios de la balanza comercial no petrolera.
Balanza comercial petrolera
La balanza comercial petrolera a diciembre del 2006, alcanz un supervit de USD 5,164
millones (equivalente a 12.5% del PIB) y present un crecimiento de 24.3% frente a
similar perodo del ao 2005. El elevado precio del crudo y el incremento del volumen
exportado generaron ingresos petroleros netos para la economa, a pesar de los mayores
costos asociados a las importaciones de combustibles y lubricantes y otros derivados de
petrleo requeridos por la economa.
Durante el 2006, las exportaciones petroleras (crudo y derivados) ascendieron a USD

7,545 millones, incrementndose en 28.5% en su valor respecto del 2005. Esto se explica
principalmente por la evolucin de las exportaciones de petrleo crudo, las cuales pasaron
de USD 5,397 millones en 2005 a USD 6,934 millones a diciembre del 2006 (crecimiento
de 28.5%).
En el perodo enero-diciembre de 2006, el precio promedio46 del barril de petrleo

crudo ecuatoriano se situ en USD 50.8 reflejando un incremento de 23.7% respecto al
observado en 2005 (USD 41.0 por barril). La tendencia alcista que se observaba desde
aos atrs lleg a su rcord histrico en el mes de julio, al cotizarse en USD 61.3 cada
barril de crudo ecuatoriano.
44 El resultado de la balanza de bienes publicada en la balanza de pagos, difiere del resultado de la balanza comer-
cial debido a que la balanza de bienes considera a ms de la balanza comercial los siguientes rubros: a) comercio
no registrado; b) Otras exportaciones e importaciones que incluye los rubros de: 1) Bienes para transformacin:
transacciones entre residentes y el resto del mundo referentes a bienes que cruzan la frontera para ser transforma-
dos en el extranjero y la reimportacin o reexportacin subsiguientes de bienes transformados; 2) Reparacin de
bienes: comprende las reparaciones de bienes efectuadas para no residentes o recibidas de ellos en embarcaciones,
aeronaves, etc.; 3) Bienes adquiridos en puerto por medios de transporte: considera todos los bienes (combustibles,
pertrechos, vveres y suministros) que las empresas residentes y no residentes de transporte adquieren en el resto
del mundo o en la economa compiladora.
45 Se refiere a los datos registradosde comercio exterior y que son reportados por la Corporacin Aduanera Ecua-
toriana (CAE).
46 Corresponde al valor facturado por parte de las empresas petroleras tanto pblicas como privadas.
BCE 83
A partir de ese mes la cotizacin registr un descenso inducido por el abastecimiento
ms que suficiente de los pases consumidores. Con el fin de contener la erosin de los
precios, la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), decidi a mediados
del mes de octubre de 2006, recortar su nivel real de produccin en 1 milln de barriles
diarios, a partir del 1 de noviembre del mismo ao. A pesar de esta medida, no hubo la
reaccin esperada en la evolucin de los precios internacionales del crudo lo que se reflej
en la cotizacin del crudo ecuatoriano. A diciembre de 2006, las ventas externas cerraron
con un precio de USD 45.8 por barril.
De otro lado, el volumen exportado de crudo registr un incremento de 3.8% (5 millones

de barriles), vendindose al exterior un total de 136.6 millones de barriles en el ao
2006. El aumento en el volumen exportado se produjo en los campos de Petroecuador,
registrando un incremento de 34.0% respecto al ao anterior, alcanzando un nivel de
72 millones de barriles, mientras que las Compaas Privadas mostraron una reduccin
en el volumen de sus ventas de 17.0% al conseguir un nivel de 65 millones de barriles,
comportamiento que se explica principalmente por la caducidad del contrato entre el
Estado y la empresa Occidental, lo cual implic que desde mediados de mayo de 2006, los
campos administrados por la empresa (Bloque 15 y unificados47) pasaran a ser explotados
por la empresa estatal Petroecuador.
Vale sealar que del total de exportaciones de crudo de Petroecuador durante el periodo
enero diciembre de 2006 (72 millones de barriles), 22.7% (16.3 millones de barriles)
corresponden a las exportaciones que, a partir de mayo del 2006, pasaron a la empresa
estatal, debido a la caducidad del mencionado contrato. Del total de las exportaciones de
las compaas privadas que operaban en el pas hasta el mes de abril de 2006, Occidental
era la ms representativa y participaba con 34.7% del volumen exportado, alcanzando
para el perodo enero abril del 2006 un promedio mensual de 2.4 millones de barriles de
exportacin mensuales.
Grfico No. 23
EXPORTACIN TOTAL DEL CRUDO
Miles de barriles, acumulado 12 meses
FUENTE: Petroecuador.
47 Limoncocha y Edn - Yuturi.

Durante enero y diciembre de 2006, las exportaciones de derivados de petrleo alcanzaron
los USD 611 millones, con un crecimiento en valor de 29.1% frente a lo sucedido en el ao
2005 (USD 473 millones). En trminos del volumen de derivados de petrleo exportado,
se registr un aumento de 6.8%, es decir 875 mil barriles adicionales a los exportados
durante el 2005 llegando a un nivel de 13.7 millones de barriles a diciembre del 2006.
El precio promedio de este grupo de productos se ubic en USD 44.6 por barril, superior
en 20.8% respecto al ao 2005, a pesar de la sensible baja en su cotizacin desde mediados
de ao, lo que es consistente con la evolucin de los precios del crudo en el mercado
internacional.
Respecto a las importaciones de combustibles y lubricantes, se observa un aumento en el
valor FOB de 38.8% alcanzando USD 2,381 millones. El pas demand una mayor cantidad
que el ao pasado, debido a que a mediados de septiembre de 2006 se produjo un acentuado
estiaje, que afect la generacin de energa hidroelctrica, por lo que Petroecuador debi
revisar al alza su presupuesto de importaciones de derivados.
Balanza comercial no petrolera
A diferencia del resultado observado en la balanza comercial petrolera, la balanza no

petrolera contina registrando valores deficitarios los mismos que se ha incrementado en
los ltimos aos. Si bien se ha observado un desempeo positivo de las exportaciones no
petroleras, especialmente de las no tradicionales, por el lado de las importaciones se ha
evidenciado un mayor dinamismo, asociado al crecimiento de la economa.
A fines de 2006 la balanza comercial no petrolera mostr un intercambio desfavorable

para el pas, al registrar un incremento en el saldo deficitario de USD 94 millones respecto
al 2005 y ubicarse en USD 3,715 millones, equivalente a 9.0% del PIB. A pesar de que las
exportaciones no petroleras presentaron un crecimiento en valor superior al de las importa-
ciones, ste no fue suficiente para compensar el incremento nominal de las importaciones,
ampliando, de esta manera, la brecha deficitaria de la balanza no petrolera.
Grfico No. 24
BALANZA COMERCIAL NO PETROLERA
En millones de USD
BCE 85
Las exportaciones no petroleras presentaron un desempeo positivo durante el perodo
enero diciembre del 2006, registrando un crecimiento en valor de 22.5%, explicado prin-
cipalmente por mejores precios internacionales respecto a los registrados el ao anterior.
En este perodo, el valor de las exportaciones de este grupo de productos ascendi a USD
5,184 millones, valor superior en USD 954 millones al registrado durante el 2005.
Para el perodo de anlisis, el valor de las exportaciones tradicionales alcanz USD 2,200
millones, con una tasa de variacin de 14.3%. Los mayores ingresos de este grupo
de exportacin estn asociados bsicamente a un mejor desempeo del valor unitario
de los productos exportados (crecimiento de 11.5%), ya que, por el lado del volumen
exportado apenas se registr un incremento de 2.5%. El mayor dinamismo se registr en
las exportaciones de camarn y banano. En el primer caso, explicado principalmente por
importantes aumentos en la cantidad exportada al exterior (27.6%) alcanzando 117 mil
toneladas mtricas (TM); y en el segundo caso debido a una mejor cotizacin de la fruta
en el mercado internacional ya que el precio promedio se ubic en USD 245 por TM
registrando por tanto un crecimiento anual de 9.4%.
Cuadro No. 6
EVOLUCIN DE LAS EXPORTACIONES TRADICIONALES
Variacin porcentual 2006/2005
2006
Mejora Deterioro
Valor Volumen Precio % participac.
millones USD miles TM Unitario en valor export. Tradic Valor Volumen Precio Valor Volumen Precio
BANANO 1,213 4,958 244.8 55.2% 11.9% 2.2% 9.4% .

CAMARON 588 117 5,009.9 26.7% 28.5% 27.6% 0.8%
CACAO EN GRANO 143 89 1,603.8 6.5% 21.3% 9.8% 10.4%
ATUN Y PESCADO 128 44 2,904.7 5.8% 11.3% 4.6% 6.4%
ELABORADOS DE CAFE 68 14 4,807.8 3.1% 1.4% 3.0% -1.5%
CAFE EN GRANO 32 18 1,802.8 1.4% 24.5% 45.6% -14.5%
ELABORADOS DE CACAO 28 11 2,616.2 1.3% 8.1% -52.0% -55.6%
TOTAL EXPORT. TRADICIONALES 2,200 5,251 419 100.0%

En el ao 2006 las exportaciones de banano representaron el 55.2% de las exportaciones

tradicionales y 23.4% de las no petroleras. Vale recordar que a partir de enero del 2006 se
cambi la forma de comercializacin del banano entre los pases latinoamericanos y la Unin
Europea, acordndose la eliminacin del esquema de licencias de exportacin y pasndose a
uno exclusivamente de arancel, el cual se fij en 176 euros por tonelada. Esto ha generado
que pequeos productores se interesen en ubicar su fruta en ese mercado. La Cmara de
Bananeros del Caar, la Asociacin de Productores de Banano de Ventanas (Los Ros) y la
Asociacin de Bananeros de El Oro (ABO) tramitaron la obtencin de un certificado de
exportacin en la Subsecretara de Agricultura del Litoral. Estos tres gremios se sumaron
a la Cmara de Bananeros de El Oro, a la Asociacin de Pequeos Productores de Banano
El Guabo y a la Asociacin de Productores de Banano (Aproban) que ya comercializan
la fruta a un promedio de USD 17 y USD 18 por caja en Europa.
Sin embargo de ello, el mercado estadounidense ha sido ms dinmico que el europeo, y

tambin el ms atractivo para los productores de la fruta, ya que la demanda desde EEUU

por el banano ecuatoriano se increment en volumen en 9.2%, mientras que en Europa
dicho crecimiento fue de apenas 1.9%. Adems, el precio promedio que paga el mercado
norteamericano por la fruta es de USD 278.7 por TM, superior en 14.4% al que en pro-
medio se paga en Europa, USD 243.6 por TM.
La menor demanda europea de banano ecuatoriano se atribuira al arancel que aplica este
bloque econmico al ingreso del producto, mientras que el de los pases de frica, Caribe
y del Pacfico estn exentos de su aplicacin. En el mes de noviembre, el pas denunci
este tema en la Organizacin Mundial del Comercio (OMC) calificndolo como discri-
minatorio. Europa, ante ello, seal que esta denuncia podra retrasar las conversaciones
sobre el Tratado de Libre Comercio (TLC) planteado entre la Comunidad Europea y la
Comunidad Andina.
Al mes de diciembre, la exportacin de camarn (USD 588 millones) represent cerca

de 26.7% del total de exportaciones tradicionales y el 11.3% de las no petroleras. Durante
el ao 2006, sus exportaciones registraron un dinamismo favorable, al aumentar en valor
28.5%, debido a los mayores volmenes exportados (crecimiento de 27.6%) alcanzando
117 mil toneladas mtricas y a un ligero incremento en los precios internacionales (0.8%)
cotizndose en USD 5,010 por TM.
De acuerdo a la Cmara Nacional de Acuacultura, actualmente se estn cosechando los

frutos de seis aos de constantes esfuerzos realizados para el mejoramiento gentico y
de la cadena de produccin y diversificacin de valor agregado, con lo cual el sector
camaronero alcanz los niveles de produccin de 1998, ao rcord para la produccin.
A pesar de la demanda planteada por EEUU ante la OMC por posible dumping de las
exportaciones ecuatorianas de camarn, las cifras a diciembre de 2006 indican que el
principal mercado de este producto constituye el norteamericano, a donde se dirige el
49.5% (USD 291 millones) del valor total de camarn exportado, aunque se observa
una ligera reduccin respecto a lo observado en el 2005, 51.3%. Para el ingreso de este
producto al mercado estadounidense, los productores deben pagar un arancel promedio
antidumping del 3.2%. Por su parte, el mercado europeo compr durante el 2006, 47.5%
de las exportaciones nacionales de este producto (USD 279 millones), aumentando su
participacin respecto de la alcanzada en el 2005, 45.5%.
Respecto a la demanda ante la OMC, este organismo respald a inicios del 2007, el reclamo
de Ecuador contra los aranceles antidumping fijados por Estados Unidos sobre las expor-
taciones de camarones, ya que el panel de jueces de la OMC argument que los Estados
Unidos rompieron las reglas del comercio mundial y deberan poner sus normas en conformidad
con sus obligaciones bajo el acuerdo antidumping de la OMC. La reforma de las reglas antidumping
es parte de la ronda de Doha de la OMC de conversaciones sobre el libre comercio que est
siendo reavivada tras una interrupcin de siete meses debido a las profundas diferencias
entre importantes potencias, particularmente respecto al comercio agrcola.
En cuanto a las exportaciones de cacao en grano, el volumen exportado registr un

crecimiento de 9.8%, respecto de similar perodo de 2005, al pasar de 81 mil TM a 89 mil
TM. De igual forma, los precios de venta al exterior registraron una recuperacin frente al
2005 (10.4%) al pasar de USD 1,452 por TM en el 2005 a USD 1,604 por TM en el 2006.
El valor de las exportaciones de cacao ascendi a USD 143 millones.
BCE 87
En el perodo de comparacin, el desempeo de las exportaciones de atn y pescado
present un incremento en trminos de valor (11.3%) alcanzando USD 128 millones,
cifra que refleja un aumento en el precio de este rubro (6.4%) al registrar USD 2905 por
TM, as como un incremento en el volumen exportado de 4.6% (reflejando 44 miles de
TM). El principal destino del atn constituye EEUU, en donde se concentra el 79.1% del
valor de estas exportaciones. De otro lado, vale sealar que las exportaciones de atn y
pescado participaron con 5.8% del total de exportaciones tradicionales y el 2.5% de las
exportaciones no petroleras en el ao 2006.
De acuerdo a tcnicos de la CORPEI, de la Subsecretara de Pesca y del Instituto Nacio-

nal de Pesca, la evolucin decreciente de las exportaciones de atn y pescado obedece a
una disminucin en la captura debido a: i) Condiciones oceanogrficas con alteraciones
de temperatura en las reas tradicionales de pesca, que han aumentado la temperatura del
agua, entre 4 y 5 grados centgrados; ii) Redistribucin geogrfica de las reas tradiciona-
les de pesca a consecuencia del cambio climtico; y, iii) Mayor tiempo de bsqueda de los
cardmenes, dificultando esta tarea a barcos medianos y pequeos.
Las exportaciones no tradicionales registraron un desempeo bastante dinmico frente

a lo observado en el ao 2005, alcanzando a diciembre de 2006 un valor de USD 2,984
millones, lo cual refleja un crecimiento de 29.5%.
Las exportaciones manufacturas de metal (que representaron el 19.9% del total de

exportaciones no tradicionales del ao 2006) mostraron uno de los mayores crecimientos
en sus exportaciones durante el ao 2006, con un aumento en el valor exportado de 68.5%
al alcanzar USD 593 millones. Este resultado estuvo asociado a mejores precios (USD
4,426 por TM, es decir una variacin 23.8%) y mayores volmenes exportados (134 mil
TM) que lo registrado en el ao 2005 (variacin 36.1%). Dentro de este grupo de produc-
tos, el de mayor importancia (57.9% del total), corresponde al de vehculos ensamblados
en el pas y sus partes, cuyas ventas al exterior alcanzaron USD 343 millones, reflejando
un incremento de 103.7% respecto a lo observado el ao 2005 (USD 169 millones). El
principal mercado de exportacin de este producto es la Comunidad Andina48 y Venezuela
a donde se canaliz el 99% (USD 340 millones) del valor de las exportaciones totales de
autos. Hacia Colombia se destinaron las dos terceras partes del valor de las exportaciones
totales del 2006 (USD 220 millones), por su parte Venezuela particip con el 35.1% (USD
119 millones) y Per con apenas 0.2%.
Al mes de diciembre de 2006, las exportaciones de flores naturales, representaron 8.4%

(USD 436 millones) del total de ingresos por exportaciones no petroleras y 14.6% de las
exportaciones no tradicionales y registraron un crecimiento en el valor exportado de 9.5%
frente a lo acontecido el ao 2005. Este resultado reflej por una parte, una importante
recuperacin del volumen exportado (14.6%) al registrar 104 mil TM., y por otra, una
reduccin del valor unitario frente al ao 2005 (2.2%) ubicndose en promedio en USD
4,184 por TM.
Vale resaltar el inusual crecimiento en volumen (127.4%) en las exportaciones de produc-

tos mineros durante el ao 2006, explicado por exportaciones de minerales de plomo y
48 Venezuela que dej de ser miembro de la CAN en abril de 2006.

minerales de zinc, las cuales no se haban producido durante el 2005. Este flujo comercial
determin que en volumen durante el 2006 se venda al exterior 34 mil TM de productos
mineros frente a 15 mil TM del perodo 2005. Los elevados precios internacionales de tales
productos explicaran el crecimiento de las produccin y exportacin de los mismos.
Cuadro No. 7
EVOLUCIN DE LA EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
2006
Mejora Deterioro
Valor Volumen Precio % participac. En
millones USD miles de TM Unitario valor export. No Tradic. Valor Volumen Precio Valor Volumen Precio
Manufacturas de Metal 593 134 4,426.2 19.9% 68.5% 36.1% 23.8%

enlatados de pescado 568 215 2,639.4 19.0% 15.9% 4.4% 11.0%
Flores Naturales 436 104 4,184.2 14.6% 9.5% 12.0% -2.2%
Alimentos Industrializados 389 400 972.7 13.0% 27.7% 0.9% 26.6%
Qumicos y Farmacuticos 129 80 1,613.6 4.3% 66.3% 74.2% -4.5%
Slvicolas 119 329 362.2 4.0% 15.0% 13.8% 1.1%
Manufacturas de Fibras Textiles 74 17 4,237.5 2.5% 68.4% -2.8% -42.3%
mineros 36 34 1,066.0 1.2% 126.9% 127.4% -0.2%
otros 641 891 719.0 21.5% 10.3% 11.4% -1.0%
TOTAL EXP. NO TRADICIONALES 2,984 2,205 100.0%
En cuanto a las importaciones no petroleras49, stas se incrementaron en USD 1,048

millones alcanzando un valor FOB de USD 8,899 millones (crecimiento de 13.3%
respecto al ao 2005). La evolucin del 2006 obedeci principalmente a un aumento de
la cantidad importada por el pas y en menor proporcin a un crecimiento de los precios
de importacin.
Cuadro No. 8
EVOLUCIN DE LAS IMPORTACIONES NO PETROLERAS POR
DESTINO ECONMICO

2006
Mejora Deterioro
Valor Volumen Precio % participac. En
millones USD miles de TM Unitario import. No petroleras Valor Volumen Precio Valor Volumen Precio
Bienes de Consumo 2,598 744 3,491.2 29.2% 10.6% 4.8% 5.5%

No Duradero 1,494 519 2,876.3 16.8% 11.6% 3.3% 8.1%
Duradero 1,105 225 4,911.1 12.4% 9.3% 8.5% 0.7%

Materias Primas 3,469 5,426 639.4 39.0% 18.2% 17.5% 0.6%
Para la Agricultura 380 1,068 356.2 4.3% 9.5% 13.8% -3.75%
Para la Industria 2,754 3,654 753.7 30.9% 18.8% 14.7% 3.6%
Materiales de Consturacin 335 705 475.4 3.8% 24.3% 42.4% -12.7%
Bienes de Capital 2,829 319 8,866.4 31.8% 10.7% 11.8% -1.1%
Para la Agricultura 43 8 5,208.6 0.5% 4.5% 5.2% -0.3%
Para la Industria 1,712 147 11,664.4 19.2% 5.1% 14.1% -7.9%
Equipos de Transporte 1,074 164 6,548.8 12.1% 21.2% 10.6% 9.6%
Diversos 1 0 10,081.8 0.0% -72.9% -34.0% -58.9%
TOTAL IMPORT. NO PETROLERAS 8,899 6,490 100.0%
49 Incluye las importaciones realizadas por la H. Junta de Defensa Nacional.
BCE 89
Las importaciones de bienes de consumo ascendieron a USD 2,598 millones, represen-
tando 29.2% del valor total de importaciones no petroleras efectuadas durante el 2006.
Los bienes de consumo no duradero, alcanzaron USD 1,494 millones, registrando un

crecimiento en valor de 11.6%. En este grupo, los rubros que ms aportaron en dicho
crecimiento fueron los productos farmacuticos, debido a un ajuste al alza en sus precios
del orden del 4.3% y de un aumento del volumen de 10.7%.
Las importaciones de bienes de consumo duradero, cuyo nivel alcanz USD 1,105
millones, representaron 12.4% del total importado no petrolero durante el ao 2006, y
registraron un crecimiento en valor de 9.3%.
Las importaciones de materias primas registraron un valor de USD 3,469 millones,

representando alrededor de un tercio del monto total importado, mostrando una variacin
anual en trminos de valor de 18.2%, como consecuencia de un importante aumento de
la cantidad importada de 17.5% y un ligero incremento de sus precios (0.6%), frente a
lo sucedido en el ao 2005. Dentro de este rubro, las importaciones de materias primas
canalizadas hacia la industria alcanzaron USD 2,754 millones, se destaca la importacin
de materias primas para la industria de productos alimenticios as como para la industria
de productos farmacuticos, las cuales mostraron incrementos en el volumen importado de
15.3% y 9% respectivamente.
El valor de importacin de los bienes de capital experiment un aumento de 10.7%

durante el ao 2006; explicado por una mayor cantidad importada (11.8%), en especial
destinada al sector industrial, el que aument sus demandas en trminos de volumen en
14.1%, lo que seala el nivel de actualizacin tecnolgica o de capitalizacin de la industria
ecuatoriana. Situacin diferente present el sector agrcola que mantuvo su volumen de
importaciones similares a las del ao 2005. El grupo equipo de transporte, que incluye
tractores, camiones y vehculos con cilindraje superior a los 3.000 cc, mostr un importante
crecimiento en valor, fruto tanto de una mayor demanda de unidades al pas (10.6%) as
como de un ajuste al alza de los precios de los productos importados (9.6%).
2.2.3.2 Cuenta de Capital y Financiera
El resultado de la Cuenta de Capital y Financiera de la Balanza de Pagos es explicado

por el desempeo de la deuda externa, la inversin extranjera directa y la inversin de
cartera.
En el 2006 la Cuenta de Capitales y Financiera registr un resultado de USD -2062 mi-

llones, determinado por ingresos provenientes de la Inversin Extranjera Directa (USD
271 millones), que fueron ampliamente superados por los movimientos netos registrados
en la inversin de cartera por USD -1383.9 millones y la cuenta de Otra Inversin (USD
963.2 millones).
La Inversin Extranjera Directa considera las modalidades de inversin: Acciones y Otras

Participaciones de Capital, Utilidades Reinvertidas, y Otro Capital. En este ltimo, se

contabilizan las operaciones de endeudamiento entre empresas matrices y sus sucursales,
as como entre sucursales. A diciembre de 2006, este rubro registr un valor neto negativo
de 260 millones, reflejando una desinversin, es decir que en este ao, los flujos entrantes
por Otro Capital de Inversin fueron inferiores a los flujos salientes (amortizaciones ma-
yores a desembolsos). Este rubro compens los ingresos recibidos por acciones50 y otras
participaciones de capital (USD 136 millones) as como las utilidades reinvertidas (USD 395
millones). Un anlisis de la inversin extranjera directa por rama de actividad se encuentra
en la seccin 2.2.2 Financiamiento disponible de la balanza de pagos.
En cuanto a la Inversin de Cartera51, esta pas de USD 365 millones en el 2005 a USD
-1384 millones en el 2006 debido a que la cuenta de ttulos de deuda pas de USD 387
millones a un valor negativo de USD 1323 millones. Este ltimo resultado se explica por
la redencin anticipada de los Bonos Global 2012 por USD 740 millones y la diferencia
(USD 580 millones) corresponde a inversiones de los bancos del sistema financiero na-
cional en el exterior.
En el rubro Otra inversin se presenta en trminos netos los movimientos asociados,

por el lado de los pasivos, a los prstamos externos, los crditos comerciales que otorgan
agentes del exterior a residentes ecuatorianos, as como los depsitos de extranjeros en las
instituciones financieras ecuatorianas, y por el lado de los activos, se considera los crdi-
tos comerciales que residentes (principalmente exportadores ecuatorianos) otorgan a sus
clientes, as como los depsitos en el exterior de los bancos privados, los depsitos en el
exterior del BCE que no forman parte de la RILD, y los fideicomisos correspondientes a
los fondos petroleros del gobierno que estn invertidos en el exterior. A diciembre de 2006,
esta cuenta refleja un monto de USD 963 millones, asociado al resultado observado en
los rubros Moneda y Depsitos y Otros activos y pasivos.
La cuenta Moneda y Depsitos, que refleja la entrada y salida de divisas a la economa

ecuatoriana por concepto de transacciones con el exterior, alcanz un flujo de USD -398
millones en el ao 2006. El signo observado significa un incremento del activo del pas
frente al exterior. Como ya se mencion, este rubro toma importancia en la medida en que
es un indicador de la variacin de la liquidez de la economa.
Igualmente, la cuenta Otros activos y pasivos muestra en el ao 2006, un valor de USD

1177 millones, correspondiente a un incremento del activo (depsitos) en el exterior
principalmente a los fondos petroleros del gobierno (Fondo de Ahorro y Contingencia
FAC- y Fondo Ecuatoriano de Inversin en los Sectores Energtico e Hidrocarburfero
FEISEH-).
De otro lado, la cuenta Prstamos, refleja el movimiento de la deuda pblica y privada

que no est asociada a transacciones en ttulos valores. A diciembre, este item registr USD
640 millones reflejando un aumento del endeudamiento pblico respecto al ao anterior.
En la parte correspondiente a la deuda pblica se destaca el desembolso del Fondo Lati-
noamericano de Reservas (FLAR) por USD 400 millones destinado a apoyar el proceso de
50 Por este concepto se incluyen principalmente: constituciones, domiciliaciones y aumentos de capital y adquisicio-
nes.
51 Inversin de Cartera es la inversin en ttulos valores y en acciones de empresas no residentes que representen
menos de 10% de la propiedad.
BCE 91
reingeniera de la deuda externa, llevada a cabo por el Ministerio de Economa y Finanzas,
as como el desembolso del BID por USD 98 millones destinado al Programa Sectorial
de Reforma Social52, mientras que por el lado de las amortizaciones se observa un monto
de USD 887 millones.
Respecto a la deuda privada, se observa un endeudamiento neto de USD 391 millones. El

nivel de desembolsos ascendi a USD 8,833 millones superior en 15.2% al observado en el
2005 y las amortizaciones alcanzaron USD 8,442 millones. En la evolucin de estas obliga-
ciones se observa un creciente registro de desembolsos por renovaciones, (a diciembre
de 2006, constituyen el 26.8% del total de desembolsos de la deuda privada) y alcanzaron
USD 2,363 millones.
Los movimientos de la deuda pblica que se registran tanto en inversin de cartera como
en prstamos determinaron un flujo neto de la deuda pblica de USD -70253 millones,
es decir, que las amortizaciones (USD 1,630 millones) superaron el nivel de desembolsos
(USD 928 millones). El saldo54 de esta deuda, a fines de 2006 alcanz USD 10,216 millo-
nes equivalente a 24.7% del PIB. El siguiente cuadro presenta el movimiento de la deuda
externa pblica por acreedor:
Cuadro No. 9
MOVIMIENTO DE LA DEUDA EXTERNA PBLICA
(millones de USD)
desembolsos amortizacin
PRESTAMISTAS 2005 2006 2005 2006
ORGANISMOS INTERNACIONALES 319 838 648 608

BANCO MUNDIAL 39 20 75 75
BID 37 139 146 141
CAF 244 279 228 231
FIDA 0 0 2 2
FMI 0 0 196 58
FLAR 0 400 100
GOBIERNOS 7 4 325 217
BANCOS 694 25 57 796
d/c Bonos 2015 650 0 0 740
d/c Global 2012 0 0 0 0
PROVEEDORES 0 62 11 9
TOTAL PRESTAMOS EXTERNOS 1,020 928 1,042 1,630
En cuanto al saldo de la deuda privada, a diciembre de 2006 habra alcanzado alrededor

de USD 6,780 millones, de los cuales USD 4,792 millones (70.7%) corresponden a
52 Prstamo contratado en el ao 2003 y consiste en la implementacin de reformas y medidas orientadas a la con-
solidacin del sistema de proteccin social para los ms pobres y al mejoramiento de la calidad y eficacia del gasto
pblico en el sector social.
53 Considera el movimiento de la deuda pblica total (Sector Pblico Financiero y No Financiero).
54 Incluye ajustes por variaciones en cotizaciones de las monedas en que se ha contratado la deuda..

endeudamiento de mediano y largo plazo (mayor a 1 ao) y USD 1,989 millones (29.3%)
a endeudamiento de corto plazo (menor a 1 ao).
Si se analiza el saldo de la deuda privada desagregado por tipo de crdito, se observa que
la mayor parte de esta deuda est destinada a crdito financiero (USD 5,544 millones)
concentrando el 81.8% del total del endeudamiento privado, USD 1,189 millones (17.5
% del total) se registr como endeudamiento entre empresas relacionadas, es decir entre
empresas matrices y sucursales y que de acuerdo a la metodologa de Balanza de pagos se
contabiliza como inversin extranjera directa; y la diferencia USD 48 millones se registr
como inversin de cartera. Dentro de cada uno de estos rubros, existe deuda canalizada
hacia el financiamiento de operaciones de comercio exterior. A diciembre de 2006 este
endeudamiento ascendi aproximadamente a USD 531 millones (7.8% del saldo total de
la deuda privada).
Al realizar un anlisis del impacto de la variacin del EMBI sobre el nivel de endeudamiento
externo privado se observa que, si bien el nivel de desembolsos no se ve afectado por las
variaciones de este ndice, s existe una correlacin positiva con el nivel de tasas aplicadas
al endeudamiento privado de corto plazo y prstamos reorganizados (renovaciones). A
menor EMBI se esperara una menor tasa de inters aplicada al nuevo endeudamiento
privado particularmente de corto plazo. El grfico adjunto permite visualizar esta
relacin.
Grfico No. 25
RELACIN ENDEUDAMIENTO PRIVADO CON NDICE EMBI
Tasas de inters
18% (%)
16%
14%
Refinanciados
12%
Largo Plz
10%
8%
Corto Plz
6%
4% EMBI+
2%
0%
Mar-05
Mar-06
Nov-05
Nov-06
Jul-05
Jul-06
May-05
Sep-05
May-06
Sep-06
Ene-05
Ene-06
2.3 Las Cuentas Externas: Su Sostenibilidad
El desempeo del sector externo de la economa es clave, sobre todo en un rgimen

monetario de dolarizacin, pues se convierte en la fuente proveedora de divisas que
permite asegurar la liquidez de la economa (y por ende el nivel de ingresos y actividad
BCE 93
econmica del pas), as como la sostenibilidad de los pagos que el Ecuador debe realizar
por concepto de deudas contradas con el resto del mundo. Por ello, es necesario hacer
un seguimiento permanente de los flujos de divisas desde y hacia la economa ecuatoriana.
Es importante adems que la poltica pblica cuente con instrumentos para contrarrestar
eventuales choques negativos que afecten a los ingresos provenientes del sector externo, a
fin de minimizar el costo del ajuste en trminos de empleo y produccin.
La solvencia o sostenibilidad externa de una economa, es decir, la capacidad que tiene

el pas para cumplir con los compromisos adquiridos con el exterior, depende en ltima
instancia de la estabilidad de las fuentes de financiamiento de la economa. Las remesas o
transferencias corrientes de los emigrantes, los flujos de IED y los desembolsos a travs
de endeudamiento, son los ingresos de divisas ms importantes con los que cuenta el pas
para financiar los pagos externos. A su vez, la necesidad de financiamiento de la economa,
depende del saldo de cuenta corriente. Este saldo refleja la variacin de las obligaciones
de un pas frente al resto del mundo, puesto que es igual al ingreso de la economa menos
su nivel de gasto; as, un saldo negativo de cuenta corriente implica que la economa gast
ms que su nivel de ingreso en el periodo analizado, y que financi ese mayor nivel de gasto
con financiamiento proveniente del resto del mundo. En otras palabras, el saldo de cuenta
corriente resume el flujo neto de pagos por transacciones de bienes y servicios efectuadas
entre residentes del Ecuador y no residentes.
a) Cuenta corriente:
El grfico No.26 muestra la evolucin de la cuenta corriente en el Ecuador, durante los

ltimos siete aos. Como se puede observar, es caracterstica la presencia de dficit, lo que
implica que la economa ecuatoriana es una economa netamente prestataria de recursos
externos. Ntese adems la correlacin positiva que existe entre el saldo de cuenta corriente
y el de la balanza de bienes. De ah la importancia de generar ingresos por exportacin
sostenibles en el tiempo, para asegurar la sostenibilidad externa de la economa.
Grfico No.26
SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE
Y BALANZA COMERCIAL
En millones de USD
3000
1,449
2000 1,458
534
1000 178
0
-32
-1000 -302
-969
-2000
-3000
-4000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Balanza de Bienes (com.regist) Cuenta Corriente

Hay que anotar que el saldo negativo de cuenta corriente no es un problema per se. De
hecho, cualquier pas puede incurrir en dficit siempre y cuando est en capacidad de pagar
sus obligaciones con el resto del mundo en el futuro.55 El dficit se vuelve un problema
cuando la generacin de recursos (actuales y futuros) que permiten obtener divisas, es
insuficiente para cumplir con las deudas contradas. De este modo, la solvencia depende
no slo del nivel de endeudamiento, sus condiciones y perfil, sino y sobre todo, de la ca-
pacidad de un pas para pagarlo.
El comportamiento del saldo comercial muestra que despus del dficit registrado en los
aos 2001-2003, la balanza comercial se ha tornado positiva y, lo que es ms importante,
con una tendencia al crecimiento (Grfico 27). Este comportamiento est determinado
en gran parte por el saldo comercial petrolero, en el cual influyen los altos precios del
petrleo; en cambio, la balanza no petrolera sigue siendo deficitaria.
Grfico No. 27
BALANZA COMERCIAL (Comercio Registrado)
En millones de USD
6,000
5,164
5,000
4,155
4,000
3,239
3,000
2,186
1,823 1,874
2,000 1,650
1,458
1,449
1,000
534
-32
0
-1,000 -728 -969
-2,000 -1,953 -1,906
-3,000 -2,792
-3,061
-4,000 -3,621 -3,715

Petrolera No Petrolera Total
-5,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (p)

Hay que sealar que a pesar de que la balanza comercial no petrolera continua siendo
deficitaria, las exportaciones no petroleras han tenido un continuo crecimiento, motivado
por la dinmica de la demanda mundial y la baja inflacin interna (que ha implicado
estabilidad de costos de produccin y mayor certidumbre). Las exportaciones petroleras
tambin crecen sostenidamente desde el 2001, y en 2004 sobrepasan a las no petroleras
(Grfico 28). As, si en 1996 las primeras representaban el 35.9% del total de exportaciones,
en tanto que las segundas el 64.1%, en 2006 se observa una recomposicin: la participacin
de las exportaciones no petroleras ha cado al 40.7% del total, mientras que la de las
petroleras se ha incrementado a 59.3%.
55 De hecho, muchos pases industrializados mantienen saldos negativos de cuenta corriente.
BCE 95
Grfico No. 28
EXPORTACIONES PETROLERAS Y NO PETROLERAS
En millones de USD
Las exportaciones tradicionales presentan una recuperacin paulatina a lo largo del perodo
analizado, la cual se explica principalmente por el aumento en rubros como el camarn,
cacao y atn. Se observa adems, un crecimiento importante de las exportaciones no
tradicionales, por el dinamismo de productos primarios como flores, madera, frutas; pero
tambin por las exportaciones no tradicionales industrializadas (jugos y conservas de
frutas, enlatados de pescado, otras manufacturas de metales, y de cuero, plstico y caucho).
En consecuencia, la participacin del grupo de no tradicionales sobre las exportaciones
no petroleras, es mayor en los ltimos aos.
Grfico No. 29
EXPORTACIONES NO TRADICIONALES
Participacin en el Total de Exportaciones No Petroleras

En cuanto a las importaciones, vale decir que stas han crecido de manera sostenida como
reflejo del crecimiento econmico, sobre todo las correspondientes a materias primas y
bienes de capital. En efecto, a partir de 2004 la tasa de crecimiento de este tipo de im-
portaciones es superior al crecimiento de las importaciones de bienes de consumo, lo que
supondra un soporte adicional a la sostenibilidad de las cuentas externas.
b) Fuentes de financiamiento y la sostenibilidad externa:
Las principales fuentes de financiamiento de las obligaciones externas son los desembolsos,
las remesas y la inversin extranjera directa, en su orden.
En cuanto a los niveles de endeudamiento, la relacin deuda externa total (pblica y pri-
vada)/PIB muestra una tendencia decreciente, bsicamente asociada a una reduccin de
la deuda externa pblica, dando cumplimiento as a lo establecido por el marco legal de
la LOREYTF.56
Grfico No. 30
DEUDA EXTERNA TOTAL COMO PORCENTAJE DEL PIB
120
97.6
100
85.1
80 70.5
68.6 67.8 65.4
63.9
58.5
60 52.7
46.4
41.1
40
20
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
(p)

Sin embargo, se observa, desde 2001, un incremento importante de la deuda externa

privada, que ha llegado a representar en 2006, el 16.6% del producto y alrededor del 53.3%
de las exportaciones totales. Adems, su tendencia es creciente: la participacin de la deuda
privada en la deuda total, que era menor al 20% en 2000, ha subido al 39.9% a diciembre
de 2006. Hay que sealar que el saldo de la deuda externa privada muestra un crecimiento
de 6.2% entre diciembre de 2005 y diciembre de 2006; sin embargo, su composicin no ha
variado en ese perodo (Cuadro 1). As, la mayora (82%) corresponde a crdito financiero,
dentro del cual, el rubro capital de trabajo representa el 68.2%. Le sigue en importancia
56 La deuda externa pblica con respecto a las exportaciones tambin se ha ido reduciendo en el tiempo: del 259% de
las exportaciones, en 1996, ha pasado al 81% a fines de 2006.
BCE 97
la inversin extranjera directa, con el 17.5% del total del endeudamiento externo privado;
aqu tambin la deuda contrada por parte de las empresas para financiar capital de trabajo
es la ms representativa ( 63.7%).
Cuadro No. 10
MOVIMIENTO DE LA DEUDA EXTERNA PRIVADA
POR TIPO DE CRDITO
En millones de USD
SALDO Composicin SALDO * Composicin

TIPO DE CREDITO 31.12.2005 31.12.2006
CREDITO FINANCIERO 5258 82.3% 5544 81.8%
INVERSION DE CARTERA 27 0.4% 48 0.7%
INVERSION EXTRANJERA DIRECTA 1102 17.3% 1189 17.5%
Total 6387 100.0% 6780 100.0%
Fuente: SIGADE 5.3 - BCE
*Cifras provisionales
La mayor parte de la deuda pblica est contratada a plazos de entre 15 y 20 aos. As por
ejemplo, a fines de 2006 alrededor del 58.4% del total de endeudamiento pblico (USD 1,830
millones con gobiernos y USD 4,142 millones con organismos internacionales) se encuentra
contratada a los mencionados plazos. Cabe destacar que el perfil de vencimientos de la deu-
da externa pblica presenta una alta concentracin de pagos en el periodo 2007-2016. Por
otro lado, la deuda externa privada est constituida, en un 29.3% por deuda de corto plazo,
mientras que el 70.7% restante son contratos a mediano y largo plazos.
La Inversin Extranjera Directa (IED) y el fuerte crecimiento de las remesas observado en

los ltimos aos (vase recuadro), contribuyen a dinamizar el crecimiento econmico y el
financiamiento de los pagos externos. La mayora de los flujos de IED estn concentrados
en el sector de minas y petrleos y provienen de pocos pases. As por ejemplo, a finales de
2006, se observa que en trminos netos (sin Estados Unidos), alrededor del 73% se encuentra
concentrada en ocho pases de origen, conforme se observa en el cuadro siguiente.
Cuadro No. 11
INVERSIN DIRECTA EXTRANJERA POR PAS DE ORIGEN
Pas Millones de USD Participacin

EE. UU. -160 -58.9%
Mxico 43 15.7%
Panam 67 24.6%
Holanda 38 14.0%
Inglaterra 12 4.4%
Alemania 12 4.4%
Espaa 7 2.5%
Francia 8 3.1%
China 12 4.4%
Otros 233 85.7%
TOTAL 271 100.0%
FUENTE: Banco Central del Ecuador SIGADE y Sup. de Compaas.
NOTA: valor negativo supone que la filial entreg ms recursos a la matriz de los que recibi.

En consecuencia, bajo los supuestos que se muestran en el Cuadro No. 12, se puede concluir
que si se asume como vencimiento promedio de la deuda externa un perodo de 17 aos, el
mximo dficit comercial permitido, es decir, aquel que no pondra en peligro la condicin
de sostenibilidad de las cuentas externas57, sera del orden de 5.6% del PIB. Por supuesto,
esto se cumplira siempre y cuando la relacin deuda externa total (pblica y privada)/PIB
se mantuviese constante en los mismos niveles actuales (41.6% aproximadamente).
Cuadro No. 12
SUPUESTOS PARA EL CLCULO DE LA SOSTENIBILIDAD EXTERNA
Tasa de inters real implcita sobre la deuda* 7.8%

Plazo promedio de vencimiento de la deuda 17 aos
Crecimiento econmico (prev. 2007) 3.9%
Remesas netas migrantes/PIB 6.9%
IED/PIB (promedio 2002-2006) 2.0%
Deuda externa total/PIB 41.1%
* Calculada como la relacin entre el pago de intereses de corto y
mediano plazo e intereses de mora y la deuda externa total
Pblica y privada. Porcentaje a diciembre 2006
Se debe enfatizar que este resultado pone en evidencia que la economa ecuatoriana
puede permitirse un dficit comercial slo porque cuenta con otras fuentes importantes
de financiamiento, como son los desembolsos y las remesas de los emigrantes. Si, por
ejemplo, el pas dejase de percibir el flujo de remesas, entonces, tendra que generar
supervit comerciales para cumplir con las obligaciones contradas con el exterior.58
Por tanto, se concluye que el Ecuador podra alcanzar un dficit comercial mximo de
alrededor de USD 2,306 millones, equivalente al 5.6% del PIB, y continuar cumpliendo sus
obligaciones externas. Un choque exgeno que eventualmente reduzca las exportaciones
y produzca un dficit comercial de ese monto, estara poniendo en peligro la condicin
de sostenibilidad externa. Esta situacin tambin podra darse por disminuciones en otros
ingresos de divisas, que para el clculo de la sostenibilidad externa se ha asumido se
mantienen en el tiempo; por ejemplo, en el caso de que en un ao completo se suspenda
el envo de remesas, o se registre un flujo negativo permanente en la inversin extranjera
directa. Por otro lado, cabe sealar que cualquier choque negativo a los ingresos de
divisas, como en los ejemplos mencionados, aun si la economa se mantiene dentro del
lmite de la sostenibilidad externa, provocara una cada en el ingreso de divisas al pas y
por ende provocara efectos adversos en la produccin y el empleo; de ah la importancia
de contar con fondos de estabilizacin que eviten una fluctuacin brusca en los ingresos
de divisas a la economa.
57 La condicin de solvencia o sostenibilidad externa se cumple nicamente cuando los compromisos externos que
han sido asumidos por un pas pueden ser cancelados a travs de la generacin de suficientes supervit comerciales
futuros (Obstfeld y Rogoff, 1996).
58 Es importante tambin sealar que las exigencias en trminos del resultado de balanza comercial se vuelven mayo-
res a menor tasa de crecimiento econmico, mayor nivel de endeudamiento neto y menores ingresos de divisas por
otros conceptos como la IED por ejemplo.
BCE 99
Hay que recalcar, que el anlisis de sostenibilidad que se presenta en este documento se
fundamenta en la capacidad total del sector externo para generar divisas. No obstante, es
necesario alertar sobre el hecho de que la balanza comercial no petrolera ha presentado
dficit persistentes en el tiempo, lo cual evidencia la vulnerabilidad del resultado no petrolero,
a la vez que puede constituirse en un serio problema para la economa ecuatoriana en el
caso de que se redujeran de manera drstica las otras fuentes de financiamiento, como son
los ingresos petroleros o la inversin extranjera, pero sobre todo, dada su magnitud, las
remesas de los trabajadores emigrantes.
Siendo el sector externo de la economa ecuatoriana muy dependiente del petrleo, a

continuacin se muestran los resultados de un anlisis de sensibilidad que permite calcular
en cunto debera caer el precio del crudo para poner en peligro la sostenibilidad del
sector externo. Las cifras del ao 2006 (Cuadro No. 13) muestran que el volumen de
exportaciones de petrleo crudo fue de aproximadamente 137 millones de barriles y de
14 millones de barriles derivados. Por otro lado, por cada dlar que cae el precio del barril
exportado (tanto de crudo como de derivados), el Ecuador deja de recibir divisas por
USD 150 millones de dlares. Sin embargo, hay que tener en cuenta que una reduccin del
precio del petrleo abarata el costo de las importaciones de derivados en USD 31.7 millones
(asumiendo que el precio de los derivados importados disminuya en igual proporcin a
una cada en el precio del crudo); lo que significa que por cada dlar de cada en el precio
del petrleo, el Ecuador deja de recibir USD 119 millones, en neto.
Cuadro No. 13
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE PETROLEO
CRUDO Y DERIVADOS
Enero - Dic.
Ao 2005
2006
a. Exportaciones de Crudo (millones de barriles) 131.6 136.6
b. Exportaciones de Derivados (millones de barriles) 12.8 13.7
c. Importaciones de Derivados (millones de barriles) 26.5 31.7
d. Precio de Exportacin de Petrleo Crudo (USD por barril) 41.0 50.8

e. Precio de Exportacin de Derivados (USD por barril) 36.9 44.6
f. Precio de Importacin de Derivados (USD por barril) 64.6 75.2
g. Valor de las Exportaciones de Crudo (USD millones) (a*d) 5396.8 6934.2

h. Valor de las Exportaciones de Derivados (USD millones) (b*e) 473.1 610.5
i. Valor de las Importaciones de Derivados (USD millones) (c*f) 1715.0 2380.9
j. Balanza Comercial Petrolera (USD millones) 4155 5164

k. Balanza Comercial No Petrolera (USD millones) -3621 -3715
l. Balanza Comercial Total (USD millones) (h+i) 534 1449
m. Valor de reduccin del Precio del barril de Petrleo Crudo y Derivados

4.53 12.21
para lograr el Equilibrio Comercial (i/(a+b-c))
FUENTE Y ELABORACIN: BCE.

Este anlisis muestra que si el precio del barril de petrleo crudo y el de derivados cayese
en USD 12.2 es decir, fuera de USD 38 para el barril de crudo y USD 32 para el barril
de derivados, el saldo de la balanza comercial sera igual al de la balanza comercial no
petrolera, eliminndose el supervit comercial.
2.4 Sector Fiscal
A partir del ao 2000, las operaciones del Sector Pblico No Financiero Consolidado
(SPNF) dejan de generar dficit globales y ms bien registran supervit. Sin embargo,
las operaciones del Gobierno Central continan arrojando resultados deficitarios. En
vista de que el Gobierno Central constituye el nivel de gobierno de mayor importancia
dentro del SPNF y el Presupuesto del Gobierno Central, por su importancia cuantitativa
y cualitativa, es el instrumento a travs del cual se ejecuta la poltica fiscal, el anlisis que se
presenta a continuacin se centra en las operaciones de este sector gubernamental.
2.4.1 Dficit o Supervit del Gobierno Central59
Como se mencion, los resultados globales del Gobierno Central han sido permanen-
temente deficitarios: un promedio de 0.5% del PIB en el perodo 2000-2006, y 0.2% del
producto en el ao 2006.
Grfico No. 31
RESULTADO FISCAL GLOBAL DEL SPNF
Y DEL GOBIERNO CENTRAL 2000 - 2006
En porcentajes del PIB
4 3.3
3 2.1
1.5 1.6
2
% PIB
0.8 0.7
1
0.1 0.0
-1 -0.2
-0.4 -0.5
-0.7
-1.0 -1.0
-2
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 prov
Resultado global SPNF Resultado global Gob. Central
FUENTE: BCE, MEF y Otras entidades del SPNF.
59 El Gobierno Central consolida las operaciones del Presupuesto del Gobierno Central (PGC), del Fondo de Estabi-
lizacin Petrolera (FEP) y del Fondo de Desarrollo Seccional (FODESEC).
BCE 101
Por su parte, el resultado primario del Gobierno Central ha sido superavitario (2.9%
del PIB en promedio 2000-2006). En cuanto al resultado no petrolero, la vigencia de la
Ley Orgnica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal LOREYTF- y
la Ley para la Reforma de las Finanzas Pblicas han conducido a la reduccin gradual del
dficit no petrolero en trminos del PIB, tanto en el PGC como en el Gobierno Central.
As, en este ltimo caso dicho dficit ha sido de 4.9% como promedio del perodo 2000-
2006, y 4.4% en 200660).
Cuadro No. 14
RESULTADOS DEL GOBIERNO CENTRAL
1996-2006
en porcentajes del PIB
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006p.

TOTAL INGRESOS 20.4 18.1 18.4 16.7 15.9 16.3 16.7
TOTAL GASTOS 20.3 19.1 19.1 17.5 16.8 16.8 16.9
Ajuste del Tesoro Nacional 0.0 0.0 0.0 -0.5 0.0 0.0 -0.1
Dficit (-) o Supervit (+) Global 0.1 -1.0 -0.7 -0.4 -1.0 -0.5 -0.2
Resultado primario 6.5 3.4 2.6 2.5 1.5 1.8 2.1
Resultado no petrolero (1) -7.6 -5.2 -4.5 -3.8 -4.3 -4.5 -4.4
FUENTE: MEF
(1) Excluye la totalidad de los ingresos por exportaciones petroleras registrados por el MEF en la base fiscal.
Cabe destacar que a pesar de la disminucin del dficit no petrolero, en trminos del PIB,
en valores nominales se ha venido incrementado; pasa de USD 1,204 millones en el ao
2000, a USD 1,749 millones en el 2006. Esto implica que los gastos del Gobierno Central
se han aumentado ms rpidamente que los ingresos no petroleros. En este sentido, cabe
tambin la regla macrofiscal relativa a la reduccin del dficit no petrolero, que se encuentra
establecida en el artculo 3, numeral 2, de la LOREYTF, en donde se establece la dismi-
nucin de dicho dficit respecto del PIB (0.2% anual hasta llegar a cero). Por lo tanto, la
autoridad fiscal no est obligada a reducir paulatinamente el nivel del dficit no petrolero.
Es ms, dado que se observa un incremento del nivel del dficit no petrolero en el periodo
referido, la reduccin del mismo en trminos del producto, se explica bsicamente por el
aumento del PIB en los ltimos aos. Este resultado deja entrever que la regla macrofiscal
no necesariamente asegura un adecuado manejo de las finanzas pblicas en trminos de
asegurar su sostenibilidad en el mediano y largo plazos.
En cuanto al ao 2006, el MEF considera que los ingresos totales alcanzaran 16.7% del PIB
y el total de gastos 16.9% del PIB, lo que junto a un ajuste aplicado por parte del Tesoro
60 Cabe destacar que el reglamento a la LOREYTF establece que el dficit no petrolero, se obtendr a travs de la
diferencia entre los ingresos excluidos los provenientes de las exportaciones petroleras, y los gastos totales. El con-
cepto de ingresos por exportaciones petroleras, utilizado en la base fiscal del MEF, y con la cual el BCE ha realizado
el clculo del dficit no petrolero histrico, incluye algunos otros rubros adicionales a los ingresos estrictamente
ligados a las exportaciones petroleras (como por ejemplo impuestos, fondo de inversiones petroleras, la tarifa de
transporte de petrleo por el SOTE, entre otros). Por lo tanto, los clculos del dficit no petrolero registrado his-
tricamente corresponden a una aproximacin al clculo del dficit no petrolero que establece la LOREYTF.

Nacional de 0.1%, generara un resultado global deficitario de 0.2% del PIB, un supervit
primario de 2.1% del PIB y un dficit no petrolero de 4.4% del PIB, aproximadamente. Si
bien en el perodo enero-octubre el resultado es un supervit del orden de 1.1% del PIB,
el MEF estima que el gasto -bsicamente de capital- de los ltimos dos meses reduciran
el supervit mencionado hasta un dficit de 0.2% del PIB.
Cuadro No 15
OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL
2005-2006
USD millones ti Porcentajes del PIB

Ao Ao % Ao Ao
2005 2006 prov. 2005 2006
TOTAL INGRESOS 6,052 6,895 16.3 16.7
Petroleros 1,567 1,719 4.2 4.2
No Petroleros 4,484 5,176 12.1 12.5
Tributarios 3,741 4,244 10.1 10.3
No Tributarios 356 453 1.0 1.1
Transferencias 387 480 1.0 1.2
TOTAL GASTOS 6,232 7,011 16.8 16.9
Gastos Corrientes 4,720 5,342 12.7 12.9
Intereses 855 942 2.3 2.3
Sueldos 2,299 2,581 6.2 6.2
Compra de bienes y servicios 355 458 1.0 1.1
Otros 489 584 1.3 1.4
Transferencias 722 776 1.9 1.9
Gastos de Capital 1,512 1,669 4.1 4.0
Ajuste Tesoro Nacional 0 -28 0.0 -0.1
Dficit (-)
( ) o Supervit
p ((+)) Global -180 -88 -0.5 -0.2
FUENTE: MEF.
2.4.2 Ingresos
Los ingresos del Gobierno Central en el perodo 2000-2006 estuvieron determinados por
diversos aspectos como i) la afluencia de mayores ingresos tributarios, como producto de
la creciente actividad econmica en el pas, de la mejora en la gestin administrativa del
SRI y de la vigencia de la tasa del IVA de 12%61; ii) el inicio del funcionamiento (OCP); iii)
la progresiva disminucin de la produccin de Petroecuador; iv) el elevado precio inter-
nacional del crudo (USD 30.7 en promedio en dicho periodo), entre otros factores.
61 La tasa de 10% generaba una recaudacin de alrededor de 3.6% del PIB. La vigencia de la tasa de 12% a partir de
enero de 2000 genera una recaudacin de alrededor de 6% del PIB.
BCE 103
2.4.2.1 Ingresos fiscales petroleros
En el marco de los ingresos petroleros totales del sector pblico, cabe tener en cuenta que
los ingresos petroleros del Estado son distribuidos hacia los diferentes fondos petroleros
existentes y a diversos partcipes, y el flujo restante es entregado al Gobierno Central. A
continuacin se realiza un anlisis de la distribucin de los ingresos petroleros del Estado,
antes de pasar a analizar los ingresos petroleros del Gobierno Central.
2.4.2.1.1 Distribucin de los Ingresos Petroleros del Estado
El incremento de los ingresos por exportacin de hidrocarburos entre 2005 y 2006 responde
al mayor volumen de exportacin, pero sobre todo al incremento en el precio promedio
del crudo, que paso de USD 41 por barril en el ao 2005 a USD 50.8 en el ao 2006, lo
que significa un crecimiento de 23.9%.
En efecto, durante el periodo 2002 2005 los ingresos por concepto de exportacin de
hidrocarburos crecieron a un promedio anual de 29%, totalizando USD 2,587 millones en
el ao 2005, de los cuales 35.4% se destinaron al Presupuesto del Gobierno Central. En el
ao 2006 estos ingresos ascendieron a USD 4,283 millones, de los cuales un 33.3% fue para
el Gobierno Central, lo que represent un incremento de 55.4% respecto del ao 2005.
Se debe destacar que si bien los ingresos por exportacin de crudo del Gobierno Cen-
tral se han incrementado por los factores anotados, la participacin del Presupuesto del
Gobierno Central en los ingresos por exportaciones ha disminuido desde 57.8% en 1996
hasta 33.3% en el ao 2006, debido a que ha aumentado la participacin de los fondos pe-
troleros en dichos ingresos. As, los ingresos por exportacin de crudo de hasta 23 grados
API correspondientes a la participacin estatal en la explotacin de crudo por parte de las
compaas privadas (de acuerdo a los contratos firmados con stas y que se incrementaron
significativamente a partir de la puesta en marcha del OCP), se depositaron a partir del
ao 2003, en el Fondo de Estabilizacin, Inversin Social y Productiva y Reduccin del
Endeudamiento Pblico (FEIREP) creado en el ao 2002 (de acuerdo a lo dispuesto por
la LOREYTF) y posteriormente (desde julio del 2005) en la cuenta CEREPS.
De este modo, la participacin del FEIREP/CEREPS pas de 0% en el ao 2002 a 16.9%

en el 2006. Asimismo, el alto precio de los hidrocarburos en el periodo 20032006 ha im-
plicado que una parte importante de los ingresos por exportacin de hidrocarburos ingrese
al Fondo de Estabilizacin Petrolera62 (FEP) cuya participacin en el total de ingresos por
exportaciones se ha incrementado de 7.6% en el 2002 a 12.1% en el ao 2006.
62 El Fondo de Estabilizacin Petrolera se nutre de los ingresos petroleros (por exportaciones o por venta interna de
derivados) no previstos o superiores a los inicialmente contemplados en el Presupuesto aprobado por el Congreso
Nacional. Para este propsito, se provisionan recursos en una cuenta a liquidar al cierre de cada ao, constituida
a partir del diferencial de precio de cada embarque de crudo y el que sirve de base para el clculo de ingresos por
exportacin de derivados en el Presupuesto del Gobierno Central.

Cuadro No. 16
DISTRIBUCIN DE INGRESOS EFECTIVOS POR EXPORTACIN DE
HIDROCARBUROS 2002-2006
USD millones
2002 2003 2004 2005 2006

M illones de dlares
Presupuesto Gobierno Central 711 709 674 917 1,425
FEP 1/ 94 215 355 456 520
PETROECUADOR COSTOS 271 292 351 326 419
FEIREP/CEREPS 0 81 522 590 722
FEISEH 0 0 0 1 719
PETROECUADOR (otros conceptos) 2/ 20 18 19 51 68
OTROS 3/ 133 68 97 247 411
TOTAL 1,229 1,383 2,017 2,588 4,283
Precio promedio crudo 20.4 25.4 30.7 41.0 49.7
% del total de ingresos petroleros

Presupuesto Gobierno Central 57.8% 51.3% 33.4% 35.4% 33.3%
FEP 7.7% 15.6% 17.6% 17.6% 12.1%
PETROECUADOR COSTOS 22.1% 21.1% 17.4% 12.6% 9.8%
FEIREP/CEREPS ... 5.8% 25.9% 22.8% 16.9%
FEISEH ... ... ... ... 16.8%
PETROECUADOR (otros conceptos) 1.6% 1.3% 0.9% 2.0% 1.6%
OTROS 10.8% 4.9% 4.8% 9.5% 9.6%
Fuente: BCE.
1/ A Partir del ao 2003, este fondo se denomina "FEP a Liquidar".
2/ Incluye dos rubros: las retenciones que Petroecuador destina al pago de las Leyes 10 y 20
(ECODESARROLLO) y la Ley 40 (Provincias Napo, Esmeraldas y Sucumbos) que se aplican a los contratos de
Participacin del Estado y Prestacin de Servicios; y los ingresos destinados a los fideicomisos aperturados a
nombre de Petroecuador para el reconocimiento de costos de los contratos de Alianzas Operativas.
3/ Incluye el resto de los 27 partcipes de los ingresos por exportacin de hidrocarburos.
A partir del 16 de mayo del 2006, por pedido del Ministerio de Economa y Finanzas (MEF),
se cre una nueva cuenta corriente denominada MEF Bloque 15, a la que se asignan los
ingresos correspondientes a la exportacin de crudo del Bloque 15, sobre el cual se haba
suscrito un contrato de participacin con la Compaa Occidental. Tras la declaratoria de
caducidad del contrato con dicha compaa, dicho Bloque qued bajo administracin de
PETROECUADOR. Los ingresos que se han destinado a esta cuenta se los empez a
liquidar, a partir de noviembre del 2006, a favor del nuevo fideicomiso Fondo Ecuatoriano
de Inversin en los Sectores Energticos e Hidrocarburos (FEISEH)63, estos ingresos as-
cendieron a USD 719 millones, representando el 16.8% del total de los ingresos recibidos
por exportacin de hidrocarburos durante el ao 2006.
63 Creado de acuerdo a lo dispuesto en la Ley No. 2006-57 publicada en el Registro Oficial No. 386 del 27 de octubre
del 2006.
BCE 105
De manera similar, a partir del 13 de julio de este ao el BCE ha liquidado los ingresos
recibidos por el Estado por concepto de la Reforma a la Ley de Hidrocarburos (Ley No.
42-2006), que establece que por lo menos el 50% del excedente del ingreso obtenido por
la explotacin de crudo de los contratos de participacin se lo destinar al Estado.
Conforme a la Ley y a los pronunciamientos del Seor Procurador General del Estado, el
MEF dispuso la creacin de la cuenta denominada MEF Ley Reformatoria Ley de Hi-
drocarburos 2006-42 para depositar dichos ingresos. Cabe sealar que estos no constan
en el cuadro No. 3 ya que no se los considera ingresos directos por exportacin de hidro-
carburos, sino que ingresan al presupuesto del Gobierno Central como una transferencia
de capital.
Adems de la distribucin de ingresos petroleros hacia los diferentes fondos petroleros y

al Gobierno Central, como consecuencia de la poltica de preasignaciones que fue insti-
tuida desde hace varias dcadas, el pas cuenta con una legislacin que preasigna una parte
significativa de los ingresos petroleros a entidades pblicas y en algunos casos, tambin
privadas (rubro denominado Otros en la tabla anterior).
Esta distribucin muestra que durante el ao 2006, slo el 33.3% de los recursos petroleros
ingresaron al Presupuesto del Gobierno Central; alrededor del 14% se destina a la recupe-
racin de costos y otros destinos correspondientes a PETROECUADOR, un 45.7% a los
diferentes fondos64, y el restante 7% a otros partcipes, que son bsicamente pblicos.
Cabe destacar que, de acuerdo a la ley, los recursos de los fondos CEREPS y FEISEH slo
se pueden asignar a proyectos de inversin. Puesto que, dichos fondos alcanzan el 31.9%
de los ingresos petroleros del Estado, es decir, alrededor del 3.5% del PIB, significa que el
restante 68.1% que corresponde al Presupuesto del Gobierno Central y otros partcipes
(incluido el FEP) podra ser utilizado para el financiamiento de gastos corrientes, a pesar
de que los ingresos petroleros se derivan de la reduccin de un activo no renovable y por
tanto deberan considerarse exclusivamente como ingresos de capital, conforme ha expre-
sado el Banco Central del Ecuador en ocasiones anteriores.
Por ltimo, como se destaca en la seccin correspondiente a la sostenibilidad del ejercicio

presupuestario, es indispensable que se introduzcan en la legislacin vigente, instrumentos
de seguimiento y de evaluacin de la utilizacin de los recursos preasignados a los dife-
rentes partcipes, a fin de eliminar la atemporalidad de las preasignaciones o modificar las
condiciones de stas, cuando sea el caso.
A continuacin se presentan de manera ms detallada, los registros correspondientes al

perodo enero-diciembre de 2005 y 2006, que muestran la magnitud de las preasignaciones
de los ingresos petroleros, as como los beneficiarios especficos de estas transferencias.
64 Incluye el FEP, FEIREP, CEREPS, y el Bloque 15 (FEISEH).

Cuadro No. 17
PARTCIPES DE LOS INGRESOS PETROLEROS: 2005 - 2006
Enero-Diciembre Participacin Tasas de

PARTICIPES millones de USD % crecimiento
2005 2006 2005 2006 2005/2006
PRESUPUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL 917 1,425 35.4% 33.3% 55.3%
FEP A LIQUIDAR 456 520 17.6% 12.1% 14.0%
FEIREP 319 ... 12.3% ... ...
CEREPS 271 722 10.5% 16.9% 166.6%
FEISEH ... 719 ... 16.8% ...
PETROECUADOR COSTOS 326 419 12.6% 9.8% 28.5%
CORP.DE PROM. DE EXPORT. E INVERS. (CORPEI) 1 2 0.0% 0.0% 71.4%
CORPECUADOR 17 59 0.7% 1.4% 251.1%
ESCUELA TCNICA DEL LITORAL (ESPOL) 36 45 1.4% 1.1% 24.7%
FDO.DE DESARROLLO SECCIONAL (FODESEC) 2 2 0.1% 0.0% -14.1%
FDO.NAC.DE SANEAMIENTO AMBIENTAL (FONASA) 0 0 0.0% 0.0% 140.7%
FDO.VIABILIDAD AGROPECUARIA (FOVIAGRO) 0 1 0.0% 0.0% 184.1%
FONDO DE SOLIDARIDAD 0 0 0.0% 0.0% 35.7%
INST.SEGURIDAD SOCIAL DE LAS FF.AA. (ISSFA) 0 0 0.0% 0.0% 31.4%
PSTO. DE INVERSIONES PETROLERAS (P.I.P.) 78 110 3.0% 2.6% 40.2%
PROV. NAPO, ESMER. Y SUCUMBOS 1 1 0.0% 0.0% 13.1%
FONDO ECODESARROLLO REG. AMAZNICA (ECORAE) 7 13 0.3% 0.3% 78.9%
SERVICIO DEUDA PUBLICA / CCUTN 2/ 0 1 0.0% 0.0% 31.4%
JUNTA DE DEFENSA NACIONAL 51 65 2.0% 1.5% 26.5%
PETROECUADOR REEMBOLSOS CIAS. 3/ 52 112 2.0% 2.6% 117.2%
PETROECUADOR RETENCIONES LEY 4/ 12 14 0.5% 0.3% 21.1%
PETROECUADOR FIDEICOMISO 5/ 39 54 1.5% 1.3% 36.8%
BANCO ECUATORIANO DE LA VIVIENDA 0 0 0.0% 0.0% 91.3%
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR 0 0 0.0% 0.0% -83.8%
BANCO DEL ESTADO 0 0 0.0% 0.0% 91.0%
INST.ECUATOR. DE CDTO.EDUCATIVO (IECE) 0 0 0.0% 0.0% 91.0%
INST.NACIONAL DEL NIO Y LA FAMILIA (INNFA) 0 0 0.0% 0.0% 92.1%
FDO.NACIONAL DE FORESTACIN (FONAFOR) 0 0 0.0% 0.0% 405.4%
MINISTERIO DE SALUD 0 0 0.0% 0.0% 91.5%
MINISTERIO DE TRABAJO 0 0 0.0% 0.0% 91.4%
PROV.ESMERALDAS 0 0 0.0% 0.0% 35.9%
Total Ingresos 2,587 4,283 65.6%
Fuente: BCE.
1/ La cuenta MEF Ley Reformatoria Ley de Hidrocarburos 2006-42 no consta dentro de la distribucin de los ingresos por exportacin
ya que no se consideran ingresos por exportacin sino por diferencial de precio; sin embargo, s constituye parte de la renta petrolera del
Estado Ecuatoriano.
2/ Cuenta que est dentro del Presupuesto del Gobierno Central (Cuenta Corriente nica del Tesoro Nacional)
3/ Reembolsos que entrega Petroecuador a las compaas privadas por prestacin de servicios (YPF Tivacuno,
SIPEC Mauro Dvalos y SIPEC Paraso Biguno)
4/ Retenciones que Petroecuador destina al pago de las Leyes 10 y 20 (ECODESARROLLO) y la Ley 40 (Provincias Napo, Esmeraldas y
Sucumbos) que se aplican a los contratos de Participacin del Estado y Prestacin de Servicios
5/ Los ingresos destinados a los fideicomisos aperturados a nombre de Petroecuador para el reconocimiento de costos de los
contratos de Alianzas Operativas.
6/ Incluye el Banco Ecuatoriano de la Vivienda, el Banco Central de Ecuador, el Banco del Estado, el IECE, el INNFA, el FONAFOR, el
Ministerio de Salud, el Ministerio de Trabajo y la Provincia de Esmeraldas.
BCE 107
2.4.2.1.2 Ingresos petroleros del Gobierno Central y relevancia del petrleo en el mbito
fiscal
Los ingresos petroleros del Gobierno Central provienen de las exportaciones petroleras y
de la venta interna de derivados. En promedio, en el perodo 2000-2006, fueron de aproxi-
madamente 4.4% del PIB, mientras que en el ao 2006, alcanzaron 4.2% del PIB.
Cabe destacar que cuando los ingresos por exportaciones petroleras y por venta interna
de derivados son inferiores al techo de ingresos petroleros aprobados por el H. Congreso
Nacional en el Presupuesto del ao correspondiente, se pueden transferir al presupuesto
recursos del FEP, el cual, como se indic, se nutre de los ingresos petroleros generados
por la diferencia entre el precio del petrleo con el que se elabor el Presupuesto General
del Estado (USD 35 por barril, para el ao 2006) y el efectivamente observado (promedio
de USD 53 por barril).
En el ao 2006, de los USD 1,67965 millones de ingresos petroleros del Gobierno Central,
USD 560 millones corresponderan a ingresos del FEP. El Gobierno Central ha recurrido
a los recursos del FEP debido a que si bien el alto precio del petrleo en el mercado inter-
nacional eleva los ingresos por exportacin de crudo, la poltica generalizada de subsidios
a los combustibles reduce los ingresos por concepto de venta interna de derivados, toda
vez que stos ingresan a la caja fiscal solo despus de la recuperacin de los costos en
que incurre PETROECUADOR. Adems, el incremento en el precio del crudo impone
mayores precios de los derivados en el mercado mundial, lo cual es relevante debido a que
gran parte de la demanda interna se satisface va importaciones.
En vista de la poltica de concesin del subsidio generalizado que en el ao 2006 habra

alcanzado los USD 1,074 millones, monto equivalente a 2.6% del PIB y que presenta una
tasa de crecimiento de 47.2% frente a 2005 (ver cuadro 18), los precios de venta de los
combustibles en el mercado interno han permanecido fijos desde inicios del ao 2003, por
lo que el Estado no logra recuperar los montos gastados en la importacin de derivados.
Vista la relevancia de la magnitud del subsidio, es necesario focalizarlo a los sectores de la
sociedad que realmente lo necesitan (segmentos de ingresos bajos), ms an si se tiene en
cuenta que va contrabando, gran parte del subsidio est siendo aprovechado por residentes
de los pases vecinos.
65 La cifra de USD 1,679 millones corresponde a los ingresos petroleros efectivos que obtuvo el Gobierno Central
durante el ao 2006, los USD 1,429 millones que constan en el cuadro No. 2, que le corresponden al Gobierno
Central debido a su participacin en los ingresos petroleros totales del Estado, menos los recursos transferidos por
el Gobierno Central a Petroecuador durante el ao 2006 por restitucin de costos, y sumados los USD 560 millones
que el Gobierno Central utiliz del Fondo de Estabilizacin Petrolera (FEP), para compensar sus menores ingresos
petroleros en relacin al techo de ingresos petroleros aprobados en el Presupuesto General del Estado aprobado
por el HCN. De esta manera, el Gobierno Central tuvo ingresos petroleros totales similar al techo de ingresos
petroleros aprobados por el HCN.

Cuadro No. 18
INGRESOS Y EGRESOS POR COMERCIALIZACIN INTERNA
DE DERIVADOS IMPORTADOS
2,004 2,005 2,006
a = g+m+s Volumen de importaciones (miles de barriles) 17,348 22,173 25,933

b=c/a Precio promedio de Importacin (dlares/barril) ( 2 ) 48 66 75
Total c = i+o+u Costo de importacin (miles de dlares) 828,727 1,474,438 1,951,688
derivados d=e/a Precio promedio venta a nivel nacional (dlares /barril) 32 34 34
e = k+q+w Ingreso por ventas internas importaciones (miles de dlares) 553,715 744,747 877,685
f=e-c Diferencial entre ingresos y costos por ventas internas de import. (USD m -275,012 -729,691 -1,074,003
g Volumen de importaciones (miles de barriles) 4,649 6,038 6,176
h=i/g Precio promedio de Importacin (dlares /barril) ( 2 ) 55 75 85
Nafta de i Costo de importacin (miles de dlares) 255,847 450,852 523,908
alto octano j Precio promedio venta a nivel nacional (dlares /barril) ( 3 ) 55 55 55
k=g*J Ingreso por ventas internas importaciones (miles de dlares) 256,117 332,922 340,511
l=k-i Diferencial entre ingresos y costos por ventas internas de import. (USD m 270 -117,930 -183,397
m Volumen de importaciones (miles de barriles) 5,540 8,122 11,325
n=o/m Precio promedio de Importacin (dlares /barril) ( 2 ) 53 80 84
o Costo de importacin (miles de dlares) 295,702 648,293 949,905
Disel
p Precio promedio venta a nivel nacional (dlares/ barril) ( 3 ) 40 41 40
q=m*p Ingreso por ventas internas importaciones (miles de dlares) 223,930 330,005 449,987
r=q-o Diferencial entre ingresos y costos por ventas internas de import. (USD m -71,772 -318,289 -499,917
s Volumen de importaciones (miles de barriles) 7,159 8,013 8,432
t=u/s Precio promedio de Importacin (dlares /barril) ( 2 ) 39 47 57
Gas licuado
u Costo de importacin (miles de dlares) 277,178 375,293 477,876
de petrleo
(GLP) v Precio promedio venta a nivel nacional (dlares / barril) ( 3 ) 10 10 10
w=s*v Ingreso por ventas internas importaciones (miles de dlares) 73,668 81,821 87,187
x=w-u Diferencial entre ingresos y costos por ventas internas de import. (USD m -203,510 -293,472 -390,689
FUENTE: BCE.
Cabe sealar que el conjunto de los ingresos petroleros del Gobierno Central presenta
una relacin decreciente frente al total de ingresos como consecuencia de los siguientes
factores: i) la paulatina reduccin de la produccin por parte de PETROECUADOR; ii)
la ausencia de ingresos netos por venta interna de combustibles, debido a la poltica de
subsidio antes mencionada; iii) la preasignacin de parte de los ingresos por exportaciones
de petrleo a ciertas entidades del sector pblico, a los diferentes fondos y fideicomisos
petroleros segn establece la Ley y, iv) el incremento de ingresos no petroleros a travs
de una mejora en la recaudacin de ingresos tributarios. Efectivamente, los ingresos
petroleros han reducido su participacin en el total de ingresos del Gobierno Central, de
un promedio de 32.5% en el perodo 2000-2005, a 24.2% en 200666.
En el siguiente grfico se observa la evolucin de la participacin de los recursos petroleros

que ingresan en el Gobierno Central, frente a la totalidad de ingresos petroleros del SPNF.
La cada observada en los ltimos aos se debe a que el marco legal vigente contempla
la creacin de diferentes cuentas y fondos petroleros a los que ingresa gran parte de los
recursos petroleros del Estado ecuatoriano. Dichas cuentas y fondos se consolidan en el
SPNF mas no forman parte del Gobierno Central.
66 Adems, de acuerdo a informacin del MEF, los ingresos fiscales de origen petrolero representan el 29.3% de los
ingresos del SPNF en 2006.
BCE 109
Grfico No. 32
INGRESOS PETROLEROS: GOBIERNO CENTRAL vs. SPNF
USD millones
3600 100
3300 90
3000
80
2700
70
2400
USD millones
60
Relacin %
2100
1800 50
1500 40
1200
30
900
20
600
300 10
0 0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
prov
Ingr. Petroleros SPNF Ingr. Petroleros Gob. Central Relacin % (GC/SPNF)
FUENTE: BCE y MEF.
Es importante recalcar que los recursos petroleros provienen de la explotacin de un ac-

tivo no renovable, por lo que tcnicamente deberan ser considerados como ingresos de
capital, y por tanto, ser orientados a cubrir gastos de capital e inversin exclusivamente, o
bien a la reduccin permanente de pasivos, con el propsito de precautelar principios de
equidad intergeneracional.
Los ingresos petroleros cubren el 33.3% de los gastos totales (corrientes y de capital) del
SPNF; y, el 23.8% del total de gastos del Gobierno Central. Por ello, dada la representati-
vidad de los recursos petroleros en el total de ingresos fiscales, las cadas en los ingresos
petroleros generaran presiones de liquidez a la caja fiscal comprometiendo el financia-
miento del gasto pblico prioritario, particularmente de inversin en capital humano. Por
ello, el marco legal debera precautelar la vigencia de fondos de ahorro y contingencia para
enfrentar estos choques.
Cabe destacar que varios aspectos como i) la limitada capacidad del Estado ecuatoriano de
refinar crudo, ii) la poltica de subsidios a los precios de los combustibles que mantiene el
Estado, y iii) la deficiente gestin empresarial de PETROECUADOR, estn reduciendo
los ingresos fiscales netos de la restitucin de costos a dicha empresa (incluyendo los cos-

tos ocasionados por la importacin de combustibles), y limitando la capacidad de generar
mayores ingresos por exportaciones. Por tanto, es indispensable contar con un adecuado
marco legal y una poltica fiscal que i) focalice los subsidios a los combustibles, y de forma
prioritaria y particular a aquellos que sean importados; ii) optimice la inversin en refi-
nacin de derivados67; y, iii) asegure la eficiencia y la transparencia de la gestin operativa
y administrativa de PETROECUADOR, a fin de mejorar la asignacin de los recursos
petroleros y para incrementar los ingresos del Estado por la explotacin de este recurso
no renovable.
2.4.2.1.3 Fondos Petroleros
Dentro de los ingresos no petroleros, los ingresos tributarios representaron, en el 2006,

el 82%, y los no tributarios y las trasferencias el 8.7% y 9.3%, respectivamente. En cuanto
a las transferencias, hay que sealar que stas provienen fundamentalmente de los fondos
petroleros (FEP, CEREPS y FAC) exclusivamente en los montos destinados a los gastos
que van a ser ejecutados a travs del Presupuesto del Gobierno Central, conforme dispone
la legislacin vigente.
Grfico No. 33
SALDOS FONDOS PETROLEROS
USD millones
FUENTE: BCE.
67 Los supervit operacionales generados por Petroecuador no han logrado cubrir las necesidades de financiamiento
de la inversin de la empresa estatal, lo que a su vez ha generado el paulatino deterioro de la actividad empresarial
y de los ingresos fiscales, tanto del Presupuesto como de los respectivos partcipes. Al respecto, cabe tener en con-
sideracin que una recuperacin de los niveles de produccin por parte de Petroecuador a niveles similares a los de
aos anteriores a 1993, multiplicara los ingresos para las finanzas pblicas y para la economa nacional, sobre todo
en el marco de los actuales precios internacionales del hidrocarburo.
BCE 111
1/ A partir del 2003 el FEP constituye el FEP por liquidar.
A. Fondo de Estabilizacin, Inversin Social y Productiva y Reduccin del

Endeudamiento Pblico FEIREP y Cuenta de Estabilizacin y Reduc-
cin del Endeudamiento Pblico (Fondo de Reactivacin Productiva y
Social) CEREPS
El FEIREP fue creado en junio del ao 2002, mediante la promulgacin de la Ley Org-
nica de Responsabilidad, Estabilizacin y Transparencia Fiscal (LOREYTF) y se constitua
por los recursos petroleros correspondientes a la participacin estatal en los contratos de
participacin de crudo, cuya calidad fuera inferior a 23 grados API68.
Durante su existencia, se registraron ingresos por USD 1,080 millones, de los cuales USD
539 millones se los destin para la recompra de la deuda pblica interna, USD 110 millones
para estabilizacin de ingresos petroleros, y USD 40 millones para gasto social 69.
Durante la administracin del Presidente Palacio se argument que el desempeo del

FEIREP no estaba respondiendo a los requerimientos e intereses de los sectores sociales,
y que ms bien era un mecanismo ineficiente de recompra de deuda. Por esta razn, en
julio del ao 2005, se expidi la Ley Orgnica Reformatoria a la LOREYTF que dispuso la
liquidacin del fideicomiso FEIREP y en su lugar la creacin de la CEREPS, y por tanto la
transferencia de estos fondos a la nueva cuenta, luego de la restitucin de costos de comer-
cializacin y transporte a PETROECUADOR y la distribucin a ECODESARROLLO.
Se reitera que forman parte del Presupuesto General del Estado (no del Presupuesto del
Gobierno Central) todos los ingresos que corresponden al Estado ecuatoriano, por su
participacin en la explotacin del petrleo crudo pesado de hasta 23 grados API en los
contratos de participacin para la exploracin y explotacin de hidrocarburos.
La CEREPS70 es la cuenta que recibe la mayor parte de los ingresos petroleros, acumulando
un saldo neto de USD 231 millones durante el ao 2006, correspondiente a USD 1,195
millones de ingresos y USD 964 millones de egresos.
Es importante destacar que los ingresos, tanto por concepto de regalas como por venta
directa de crudo, disminuyeron a partir del 16 de mayo del 2006 en alrededor de 45%
debido a la decisin del Estado de declarar la caducidad del contrato con la compaa
Occidental.
En consecuencia, mientras en el periodo enero - mayo de 2006 ingres a la CEREPS un

promedio mensual de USD 83 millones estrictamente por concepto de exportacin de hi-
drocarburos, durante el periodo junio a diciembre del mismo ao se depositaron recursos
68 Los ingresos del Estado por los contratos de participacin corresponden a los ingresos por concepto de regalas
pagadas por las compaas privadas y por concepto de ventas directas de la participacin del Estado.
69 De acuerdo a la ley de constitucin del FEIREP, se destinaban el 70% de los ingresos a la recompra de la deuda
pblica; el 20% a la estabilizacin de ingresos petroleros y catstrofes y emergencias; y el 10% a proyectos de edu-
cacin y salud.
70 A partir del ao 2006, al fideicomiso FEISEH ingres un monto similar al de la cuenta CEREPS.

por un promedio de USD 43 millones mensuales.
Los recursos de esta cuenta se distribuyen de la siguiente manera:
Proyectos Productivos y
35%
Recompra de la Deuda Pblica
Proyectos de Inversin
15%
Educacin y Cultura
Proyectos de Salud y
15%
Saneamiento Ambiental
CEREPS
Investigacin Cientfico
5%
Tecnolgica
Mejoramiento y
5% Mantenimiento RED Vial
Nacional
5% Reparacion Ambiental y Social
Fondo de Ahorro y
20%
Contingencia (FAC)
FUENTE: Congreso Nacional del Ecuador.
Los recursos de la CEREPS, desde su creacin en el ao 2005 hasta el 31 de diciembre

de 2006, se han destinado mayoritariamente al FAC71 (37.6%) y a la recompra de la deuda
(27.9%). Adems se ha destinado el 3.3% para el Ministerio de Obras Pblicas, 4.3% para
el de Salud, 5.4% para el de Educacin y Cultura, 1.5% para el de Medio Ambiente y 1.4%
para lneas de crdito al sector productivo.
Como se observa en el Grfico No 34, durante el periodo enero-diciembre de 2006 se han

entregado USD 407 millones al FAC (42.2% del total). A los Ministerios de Obras Pblicas,
al de Educacin y Cultura, al de Medio Ambiente y al de Salud se le han transferido USD
207 millones (21.4% del total ingresado).
Cabe resaltar que, a diferencia de lo ocurrido en los aos previos con el FEIREP, durante
el 2006 se destin slo el 24.6% del total de los ingresos a la recompra de la deuda.
71 El Fondo de Ahorro y Contingencia (FAC) se nutre principalmente del 20% de los recursos que ingresen a la cuenta
del CEREPS y adicionalmente tambin se establece que todos los recursos de la CEREPS que no fueren utilizados
al cierre del ejercicio fiscal, se transferirn automticamente al FAC.
BCE 113
Grfico No. 35
DISTRIBUCIN DE LOS INGRESOS DEL CEREPS GASTADOS
ENERO-DICIEMBRE 2006
En porcentajes
B. Fondo de Estabilizacin Petrolera FEP
El FEP se cre con la promulgacin de la Ley Reformatoria al Cdigo Tributario en

abril del ao 1998 y ha sido reformado en varias ocasiones.
Inicialmente este fondo se nutra de los recursos provenientes del excedente del precio
efectivamente facturado por las exportaciones de crudo, sobre el precio referencial de cada
barril de petrleo de exportacin que figura en el Presupuesto General del Estado del ao
fiscal correspondiente.
Sin embargo, mediante la Ley para la Transformacin Econmica del Ecuador de marzo
del ao 2000 se modific el concepto de excedentes de precio, introduciendo el de ingresos
petroleros no previstos o superiores a los inicialmente contemplados en el presupuesto

aprobado por el Congreso Nacional.
Grfico No. 35
FLUJO DE INGRESOS FEP Y EXCEDENTE DE PRECIOS 2000-2006
FUENTE: BCE y MEF.
En los aos 2001 y 2002 (Grfico No.35) los ingresos del FEP cayeron en alrededor del
70% debido a la escasa diferencia que se observa entre el precio facturado con relacin al
valor presupuestado (promedio de USD 2.1/barril). En los dos ltimos aos, esta situa-
cin se ha revertido y se observan ingresos ms altos, debido al incremento en el precio
promedio del crudo. Durante el 2006, el promedio ponderado del excedente de precio fue
de alrededor de USD 17.7 por barril, lo que permiti que ingresaran USD 522 millones,
equivalente a 1.3% del PIB. Al 31 de diciembre de 2006 el saldo del FEP fue nulo ya que
se gastaron USD 544 millones (los USD 522 millones del ao 2006 ms el saldo de USD
22 millones del ao 2005).
Durante los ltimos aos, se ha hecho uso de los recursos del FEP para compensar de
manera mensual el incremento por sobre lo previsto en el Presupuesto de los costos por
la importacin de derivados, ya que el diferencial entre los ingresos por venta interna de
derivados y los costos por importacin de estos ha sido siempre negativo72.
De igual manera que la CEREPS, los ingresos del FEP forman parte del Presupuesto Gene-
ral del Estado, y deben ser liquidados al final de cada ejercicio presupuestario de acuerdo a
72 De acuerdo a la Ley Reformatoria al Cdigo Tributario de abril de 1999, el FEP se liquidar luego de compensar
las eventuales prdidas de ingresos por ventas petroleras qu4e tuviere el Presupuesto General del Estado.
BCE 115
los beneficiarios establecidos. Es importante recalcar que una vez determinado el excedente
de ingresos por sobre el Presupuesto y por tanto constituido este Fondo, los beneficiarios
o partcipes son la CEREPS, la Troncal Amaznica y los proyectos de desarrollo integral
de las provincias de Esmeraldas, Loja, Carchi, El Oro y Galpagos), cuya distribucin, al
igual que el concepto en s ha sido modificada en varias ocasiones73.
50% Cuenta CEREPS

FEP
40% Troncal Amaznica
Proyectos de desarrollo integral de las provincias de

10%
Esmeraldas, Loja, Carchi, El Oro y Galpagos
FUENTE: Congreso Nacional del Ecuador
C. Fondo de Ahorro y Contingencias FAC
Otro de los fondos petroleros creados por el gobierno ecuatoriano en estos ltimos aos es
el Fondo de Ahorro y Contingencias-FAC, que se instituy conjuntamente con la promul-
gacin de la Ley de creacin de la CEREPS. As, en la Ley Reformatoria a la LOREYTF
se seala que el 20% de los recursos que entren a la CEREPS se los utilizar para estabilizar
los ingresos petroleros hasta alcanzar el 2.5% del PIB, ndice que deber mantenerse de
manera permanente, y adems, para atender emergencias legalmente declaradas conforme
al artculo 180 de la Constitucin Poltica de la Repblica. Para acumular y administrar
dichos recursos, se cre el FAC, como un fideicomiso mercantil cuyo fiduciario ser el
Banco Central del Ecuador y cuyos ingresos se destinarn exclusivamente a los fines antes
mencionados. Adicionalmente, en la Ley se establece que todos los recursos de la CEREPS,
que no fueren utilizados al cierre del ejercicio fiscal, se transferirn automticamente al
Fondo de Ahorro y Contingencias (FAC).
Desde la creacin del FAC, a mediados del ao 2005 hasta el 31 de diciembre de 2006
ingresaron a este fondo USD 555 millones, con un ingreso promedio mensual de USD 14
millones en el 2005 y USD 37 millones en el 2006. A fines del ao 2005 qued un saldo
73 Inicialmente, en abril del ao 1999, se dispuso que el 50% de los ingresos sea dirigido a la administracin de pasivos;
el 40% se lo destine a proyectos viales en las provincias de la Regin Amaznica; y 10% para proyectos de desarrollo
integral en las provincias de Esmeraldas, Loja, Carchi, El Oro y Galpagos.
En marzo del ao 2000 se modific la distribucin del FEP nuevamente, destinando el 45% al Fondo de Estabiliza-
cin para la administracin de pasivos; el 35% para financiar la rectificacin y pavimentacin de la Troncal Amaz-
nica; el 10% para los proyectos de desarrollo integral en las provincias mencionadas; y el 10% para el equipamiento
y fortalecimiento de la Polica Nacional por un periodo de 5 aos. En junio del ao 2002 se modific nuevamen-
te la distribucin, destinando el 45% al FEIREP en lugar de a la administracin de pasivos. Finalmente, a mediados
del ao 2006, se modific su distribucin en vista del vencimiento de la asignacin del 10% correspondiente a la
Polica Nacional destinando el 50% a la cuenta CEREPS, 40% a la Troncal Amaznica, y 10% a los proyectos de
desarrollo integral.

de USD 129 millones.
Respecto a la distribucin de los recursos que ingresan al FAC, se observa que durante el
ao 2006, el 64% (USD 92 millones) de los egresos se destin para cubrir la emergencia
elctrica, mientras que las comunidades afectadas por la erupcin del Volcn Tungurahua y
la emergencia del sector agropecuario, recibieron el 14% (USD 20 millones) y el 7% (USD
10 millones) de los recursos, respectivamente.
Grfico No. 36
DISTRIBUCIN DE LOS INGRESOS DEL FAC
EFECTIVAMENTE GASTADOS
Enero-diciembre 2006
FUENTE: BCE Y MEF.

Durante el ao 2006 ingresaron al FAC USD 426 millones y egresaron USD 144 millones,
dejando un saldo de USD 412 millones (sin tomar en cuenta el saldo de UUSD 129 millones
correspondientes al ao 2005) que equivale a 1% del PIB. Esto muestra que an est 1.5
puntos porcentuales por debajo de la meta impuesta en la LOREYTF del 2.5% del PIB
(que para el 2006 equivaldra a un monto de alrededor de USD 1,022 millones).
Es importante destacar que en un sistema dolarizado como el ecuatoriano, es indispensable

contar con recursos y fondos que permitan evitar grandes fluctuaciones del flujo de ingresos
a la economa, fluctuaciones que pueden deberse a choques negativos que afecten a los
precios o a la produccin y se reflejen en drsticas cadas del empleo y el ingreso.
BCE 117
De ah la importancia del FAC, como nico fondo de ahorro con el que cuenta el Estado
ecuatoriano para enfrentar este tipo de choques, evitando de esta manera efectos negativos
en el sector real.
D. Fondo Ecuatoriano de Inversin en los Sectores Energticos e Hidrocar-
buros, FEISEH
En el mes de octubre del ao 2006 el gobierno ecuatoriano cre el FEISEH con el prop-
sito de optimizar y racionalizar la utilizacin de los recursos provenientes de la explotacin
petrolera del Bloque 15, una vez que se declar la caducidad del contrato de participacin
con la empresa Occidental. Es importante destacar que estos recursos forman parte del
Presupuesto General del Estado, pero no del Presupuesto del Gobierno Central. De acuer-
do a esto, se buscaba que los recursos que ingresen a este fondo estuvieran orientados
hacia la ejecucin de proyectos de inversin estratgica as como tambin al impulso de
una poltica energtica alternativa y de desarrollo social para el pas.
En efecto, la distribucin de los ingresos provenientes de la explotacin del Bloque 15

tiene algunas finalidades y obligaciones a cumplir como se puede observar en el diagrama
a continuacin. Al igual que la CEREPS, de existir un saldo en fideicomiso a final del
ejercicio fiscal, este es liquidado a favor del FAC.
27% Para compensar los valores de la cuenta CEREPS
Cubrir costos operativos incurridos por

PETROECUADOR en la operacin del Bloque 15
Financiamiento del plan y programa de inversiones
destinadas al Bloque 15
Impulsar proyectos de la ms alta potencia de generacin
hidroelctrica
Para proyectos en el sector hidrocarburfero del Estado

FEISEH
Construccin de nuevas refineras
Ampliacin y construccin de sistemas

poliductos
Renovacin de tuberas del SOTE
Construccin de infraestructura para

almacenar GLP en tierra
Para los costos que demande la constitucin, registro y

ejecucin de las operaciones del fideicomiso
Para los gastos de fiscalizacin de proyectos de inversin,

auditoria del manejo y de estados financieros de los
recursos del fideicomiso
FUENTE: Congreso Nacional del Ecuador.
A partir de su creacin hasta el 31 de diciembre de 2006, la cuenta del FEISEH acumul
USD 699 millones74, los cuales estn depositados en una cuenta especial en el BCE aper-
turada por requerimiento del MEF. La Ley que autoriza la distribucin de dicho fideico-
miso fue ratificada por el Congreso Nacional el pasado 18 de octubre y publicado en el
Registro Oficial No. 386. Cabe destacar que de acuerdo a la Ley que crea el FEISEH, el
fiduciario, en este caso el BCE, tiene la responsabilidad de administrar el fideicomiso, y
adems coordinar el Comit Tcnico y efectuar el informe de evaluacin sobre el avance
del proyecto de inversin correspondiente. .
E. Cuenta por Concepto de la Ley 42-2006 (Reforma a la Ley de Hidrocarbu-

ros)
Con el fin de compensar la brecha que exista en la distribucin de las ganancias inespe-
radas (producto del incremento del precio internacional del petrleo no previsto en los
contratos de participacin) entre las compaas privadas y el Estado, se reform la Ley de
Hidrocarburos. De acuerdo al reglamento de aplicacin de la Ley No.42-2006 reformatoria
a la Ley de Hidrocarburos expedida el 13 de julio de 2006 se dispuso que por lo menos el
50% del excedente del ingreso obtenido por la explotacin de crudo de los contratos de
participacin se lo destine al Estado. Este excedente es calculado mediante el diferencial
entre el precio suscrito en el contrato de participacin del Estado con las compaas pri-
vadas, y el precio de mercado, ajustado por inflacin y calidad, y se aplica al volumen de
barriles explotados por la compaa antes de repartir su participacin al Estado.
En un principio, se dispuso que estos fondos se distribuyan bajo el mismo criterio que los
fondos de la CEREPS; es decir, el crudo de menos de 23 grados API se lo destinara a la
CEREPS, y el crudo mayor a 23 grados API a una cuenta especial. Sin embargo desde la
fecha de expedicin de la Ley han habido varios pronunciamientos del Procurador. El 22
de septiembre del 2006, el MEF instruy al BCE que en aplicacin del criterio vertido por
la Procuradura General del Estado, mediante Oficio No. 26805, se debite el valor de USD
93 millones de la cuenta especial CEREPS y se lo acredite en la cuenta denominada MEF
Ley Reformatoria Ley de Hidrocarburos 2006-42; y, adems, que los ingresos percibidos
en el futuro por la aplicacin de esta Ley se depositen en la cuenta antes mencionada. Sin
embargo, en seguimiento a una rectificacin emitida por el Procurador el 4 de octubre del
2006, el MEF dispuso se acredite nuevamente los USD 93 millones a la CEREPS.
A partir del 27 de octubre de 2006, fecha en la que entra en vigencia la Ley Orgnica de
creacin del FEISEH, se dispone que la totalidad de los ingresos por concepto de la Ley
2006-42 (de crudo mayor e inferior a 23 grados API) sean depositados en la cuenta especial
nmero TR 01110063 MEF Ley Reformatoria Ley de Hidrocarburos 2006-42 que forma
parte del Presupuesto General del Estado mas no del Presupuesto del Gobierno Central.
Al respecto, cabe mencionar que, de acuerdo al Ministerio de Economa y Finanzas, la Ley
del FEISEH no tiene carcter retroactivo, por lo que los ingresos percibidos antes de esta
fecha se mantienen en la CEREPS.
Hasta finales de diciembre 2006, ingresaron USD 235 millones a esa cuenta: USD 190
millones correspondientes al crudo menor a 23 grados API y USD 45 millones al crudo
mayor a 23 grados API.
74 Datos al 31 de diciembre de 2006. Ingresaron USD 719 millones y egresaron USD 20 millones.
BCE 119
2.4.2.2 Ingresos no petroleros
Dentro de los ingresos no petroleros, los ingresos tributarios representaron, en el 2006,

el 82%, y los no tributarios y las trasferencias el 8.7% y 9.3%, respectivamente. En cuanto
a las transferencias, hay que sealar que stas provienen fundamentalmente de los fondos
petroleros (FEP, CEREPS y FAC) exclusivamente en los montos destinados a los gastos
que van a ser ejecutados a travs del Presupuesto del Gobierno Central, conforme dispone
la legislacin vigente.
Cuadro No. 19
INGRESOS NO PETROLEROS DEL GOBIERNO CENTRAL
2005-2006
USD millones Particip. Porcentajes del PIB

Ao Ao % Ao Ao
2005 2006 prov. 2006 2005 2006
No Petroleros 4,484 5,176 100.0 12.1 12.5
Tributarios 3,741 4,244 82.0 10.1 10.3
A los bienes y servicios 2,196 2,486 48.0 5.9 6.0
IVA 1,975 2,228 43.0 5.3 5.4
ICE 221 257 5.0 0.6 0.6
A la renta 937 1,068 20.6 2.5 2.6
Al comercio internacional 547 618 11.9 1.5 1.5
A los vehculos 60 70 1.3 0.2 0.2
Otros 2 3 0.0 0.0 0.0
No Tributarios 356 453 8.7 1.0 1.1
Transferencias 387 480 9.3 1.0 1.2
FUENTE: MEF.
El crecimiento promedio de los ingresos tributarios durante el perodo 2000-2005 alcanz

el 17.4% anual y el de 13.4% entre el 2005 y 2006. Las tasas de crecimiento positivas de
la economa, observadas a partir del ao 2000, y en gran medida asociadas al favorable
entorno econmico externo, han contribuido a la generacin de mayores ingresos para el
Estado. Adicionalmente se destaca que la gestin de administracin tributaria por parte
del Servicio de Rentas Internas-SRI ha incidido positivamente para elevar los niveles de la
recaudacin del impuesto a la renta.
El Impuesto al Valor Agregado (IVA) es el ms representativo dentro de los ingresos

tributarios, el cual a diciembre de 2006 represent el 43% de los ingresos no petroleros y
el 52.5% de los ingresos tributarios. En el 2006, la recaudacin total del IVA alcanz el
5.9% del PIB, porcentaje del cual 5.4% ingres al Gobierno Central, y el 0.5% restante
a los partcipes de dicho impuesto. En este mismo ao, aproximadamente el 51% de la
recaudacin del IVA proviene de la tributacin gravada a las importaciones, mientras que
el 49% a las operaciones efectuadas en el mercado nacional. En el ao 2000, la estructura
fue de 41% y 59%, en el mismo orden.

Cabe sealar que la tasa del IVA fue de 10% hasta 1999, con la cual se generaba una
recaudacin que oscilaba alrededor de 3.5% del PIB. Desde enero de 2000, la tasa se
increment a 12%, lo cual junto al favorable desempeo de la economa y a las importantes
mejoras introducidas en la gestin tributaria determinaron un porcentaje de recaudacin
equivalente a 6% del PIB.
El Impuesto a la Renta es el nico impuesto directo con que cuenta el sistema tributario
nacional. En el ao 2006 represent alrededor del 20.6% de los ingresos no petroleros del
Gobierno Central y el 25% de los ingresos tributarios. La tendencia creciente de los dos
ltimos aos incorpora la influencia favorable de las elevadas recaudaciones, que reflejan
el buen desempeo de la actividad econmica, y en particular, la mayor tributacin de
las empresas petroleras, como consecuencia de las utilidades obtenidas por los mayores
ingresos generados gracias a los altos precios de exportacin del crudo.
Los Impuestos Arancelarios, por su parte, registran un promedio de 1.5% del PIB en
el perodo 2000-2006, porcentaje similar al observado en el 2006. Si bien estos impuestos
representan un ingreso para el fisco, los aranceles son en esencia instrumentos de poltica
comercial, y por lo tanto, sus cambios deben estar fundamentados en anlisis tcnicos sobre
los impactos que las variaciones en los mismos tendran sobre el sector real de la economa,
mas no en argumentos de carcter fiscal. Sin embargo, siempre habra que tener en cuenta
los efectos de cualquier modificacin de la estructura arancelaria en el sector fiscal, a fin de
plantear mecanismos de compensacin para los ingresos fiscales, si fuere el caso.
Los impuestos menores como el Impuesto a los Consumos Especiales (ICE) y el Im-
puesto a los Vehculos, si bien en su conjunto no alcanzan el 1% del PIB en cada ao,
son importantes en la medida en que se trata de instrumentos que favorecen a los objetivos
de equidad y apoyan con informacin a la gestin tributaria.
2.4.3 Gastos
La decisin de poltica fiscal ms importante, a raz de la dolarizacin oficial del sistema

monetario, constituye la expedicin de la LOREYTF en el ao 2002 y sus reformas intro-
ducidas en julio de 2005. Los aspectos ms notables de esta Ley, desde la perspectiva de la
administracin financiera pblica y de la consolidacin de la estabilidad macroeconmica
constituyen el establecimiento de reglas macrofiscales que deben incorporarse en la Profor-
ma del Presupuesto del Gobierno Central de cada ao, as como tambin la conformacin
de los fondos petroleros, cuyas implicaciones para la sostenibilidad de la poltica fiscal, son
analizadas en mayor profundidad en secciones posteriores.
La concepcin de la LOREYTF tiene que ver con la necesidad de precautelar la sos-

tenibilidad fiscal (entendida como la capacidad del fisco para asegurar en el tiempo, el
cumplimiento de sus compromisos de gasto prioritario, especialmente de inversin en
capital humano e infraestructura) mediante el control del crecimiento del gasto primario
corriente, la reduccin del resultado no petrolero, y la reduccin del endeudamiento pblico
con relacin al PIB. A esto se suma la constitucin de fondos petroleros de inversin y
ahorro. Dentro de este contexto legal, a continuacin se analiza la estructura de los gastos
del Gobierno Central.
BCE 121
Cuadro No. 22
GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL
2005-2006
USD millones Particip. Porcentajes del PIB
Ao Ao 2006 % Ao Ao
2005 En-Dic. 2006 2005 2006
TOTAL GASTOS 6,232 7,011 100.0 16.8 16.9

Gastos Corrientes 4,720 5,342 76.2 12.7 12.9
Gastos de Capital 1,512 1,669 23.8 4.1 4.0
TOTAL GASTOS 6,232 7,011 100 16.8 16.9
Gastos Corrientes 4,720 5,342 100.0 12.7 12.9
Intereses 855 942 17.6 2.3 2.3
Externos 631 714 13.4 1.7 1.7
Internos 225 228 4.3 0.6 0.5
Sueldos 2,299 2,581 48.3 6.2 6.2
Compra de bienes y servicios 355 458 8.6 1.0 1.1
Otros 489 584 10.9 1.3 1.4
Gastos de Capital 1,512 1,669 100.0 4.1 4.0
Formacin bruta de capital fijo 829 829 49.7 2.2 2.0
Otros 12 26 1.6 0.0 0.1
Ajuste Tesoro Nacional 0 -28 0.0 -0.1
Dficit (-) o Supervit (+) Global -180 -88 -0.5 -0.2

FUENTE: MEF.
Los gastos corrientes en el 2006 representan 76.2% del total de los gastos del Gobierno
Central. Dentro de ellos, los de mayor magnitud corresponden al pago de sueldos y
salarios (48.3% del gasto corriente).
Con respecto a la poltica salarial del sector pblico, si bien la mayor parte de las entidades
pblicas, incluidas las autnomas, con excepcin del Magisterio, y la Funcin Judicial,
se rigen por la Ley Orgnica de Servicio Civil y Carrera Administrativa (LOSCCA), la
Secretara Nacional de Remuneraciones (SENRES) no ha definido una poltica que d
aplicabilidad a la homologacin salarial que dispone dicha Ley.
La Procuradura General del Estado ha manifestado que cada entidad deber cumplir
la homologacin salarial de acuerdo a sus polticas internas, preservando la equidad y
disponiendo que la masa salarial no se incremente ms all de cierto porcentaje anual.

Por tanto, la SENRES debera analizar, y si es necesario redefinir la escala salarial a la cual
las instituciones pblicas deben homologar los salarios, de tal forma que se asegure una
remuneracin adecuada a los funcionarios del sector pblico, que incentive la permanencia
de capital humano calificado en las instituciones pblicas. Asimismo, debera implementarse
una poltica de aplicacin de la homologacin salarial en funcin de dicha escala y en
coordinacin con el Ministerio de Economa y Finanzas, para garantizar las respectivas
asignaciones presupuestarias en los aos venideros. Adicionalmente, es necesario que
se realicen las reformas legales pertinentes, a fin de que todas las instituciones pblicas
sean colocadas bajo el mismo marco legal de la LOSCCA, para incentivar una adecuada
planificacin presupuestaria de la poltica salarial del sector pblico.
Grfico No. 37
INGRESOS TRIBUTARIOS Y GASTOS CORRIENTES
DEL GOBIERNO CENTRAL 1996-2006
Porcentajes del PIB
16
14
12
10
% PIB
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 prov
Tributarios Sueldos Intereses

Transfer. Bienes y servs. Otros
FUENTE: MEF.
En cuanto al pago de intereses de la deuda pblica, ste represent en promedio, 26.4%

de los gastos corrientes durante el perodo 2000-2005. En el ao 2006 represent el 17.6%
del total de gasto corriente. De otro lado, la carga de los intereses de la deuda en relacin
al PIB, que fue, en promedio, de 3.6% del producto (2000-2005), y pas a representar el
2.3% del PIB en el 2006. De este porcentaje, 76.1% correspondi a servicio de deuda
externa (especialmente asociada a la deuda correspondiente a la emisin de Bonos Glo-
bales). A esta disminucin del peso de los intereses en los gastos corrientes del Gobierno
Central, han contribuido las reestructuraciones de deuda que se han llevado a cabo a partir
del ao 2000.
BCE 123
Respecto a las transferencias corrientes, stas tienen un peso importante cercano a 15%
en los gastos corrientes. El 80.6% de este rubro constituyen transferencias corrientes del
Presupuesto del Gobierno Central hacia distintas entidades pblicas, mientras las trans-
ferencias del FODESEC a los Municipios y Consejos Provinciales representan el 19.4%
restante.
Cuadro No. 21
TRANSFERENCIAS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL
En millones de USD y Porcentajes respecto a la totalidad de
Transferencias Corrientes, y a las entregadas a entidades
USD millones Participacin %
Transferencias Corrientes 776 100.0

De FODESEC a Gob. Seccs. 150 19.4 100.0
A entidades 626 80.6 100.0
A FODESEC (Juntas Parroquiales) 19 2.5 3.0
A Ferrocarriles Nacionales 3 0.4 0.4
A EPNF 104 13.4 16.6
Al IESS 343 44.2 54.8
A JDN 7 0.9 1.2
A Universidades 16 2.1 2.6
A ISSFA 74 9.6 11.9
A ISSPOL 32 4.1 5.0
A Bienestar Social 28 3.6 4.4
FUENTE: MEF
Como se observa en el cuadro, la mayor parte de las transferencias corrientes corresponde

al pago de obligaciones del Gobierno Central por concepto de pensiones jubilares, las
cuales hasta fines de 2006 representaron alrededor del 73% del total de las transferencias
realizadas a entidades (IESS 54.8%, ISSFA 11.9% e ISSPOL 5%). Durante el 2006 se
han transferido aproximadamente USD 105 millones a empresas pblicas no financieras
(EPNF), especficamente, a Petroecuador. Este rubro es el segundo en orden de
importancia.
La adquisicin de bienes y servicios representa 8.6% del total de gastos corrientes

siendo un gasto permanente e indispensable para el funcionamiento de las instituciones
del Gobierno Central. Por lo tanto su peso dentro de los gastos suele mantenerse sin
cambios drsticos a lo largo del tiempo. Los otros gastos corrientes constituyen el 10.9%
del total de gastos corrientes, dentro de los cuales se encuentran el Bono de Desarrollo
Humano (BDH), los gastos asociados a la cobertura del subsidio elctrico, los pagos por
convenios y acuerdos internacionales, entre otros conceptos. El BDH representa 30.9%
de este rubro. De su parte, el subsidio a las tarifas elctricas representa el 39.4% del total
de los otros gastos corrientes.

Grfico No. 38
FORMACIN BRUTA DE CAPITAL FIJO Y TRANSFERENCIAS
Porcentajes del PIB
1996-2006
3.0
2.5
2.0
% PIB
1.5
1.0
0.5
0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 prov
Form. bruta capital fijo Transferencias

Lineal (Transferencias) Lineal (Form. bruta capital fijo)
FUENTE: MEF.
En cuanto a los gastos de capital, stos se dividen en dos rubros principales: inversin
directa del Gobierno Central (formacin bruta de capital fijo) y transferencias a los go-
biernos seccionales.
En el ao 2006, ambos rubros representaron 49.7% y 48.8% del total de gastos de capital,
respectivamente. Con relacin al PIB, las transferencias a gobiernos seccionales, en el marco
de la vigencia de la Ley de Distribucin del 15% de los Ingresos del Presupuesto del Go-
bierno Central para los Gobiernos Seccionales, han representado en promedio, alrededor
de 2.1% del PIB durante el perodo 2000-2005 y el 2% del producto en el 2006.
De otro lado, las inversiones directas han representado, en promedio, de 2.5% del PIB
durante el perodo 2000-2005, y el 2% en el ao 2006.
Si bien las reglas macrofiscales contempladas en la LOREYTF se refieren a la Proforma

del Presupuesto, al aplicar la regla relativa al techo del crecimiento del gasto corriente pri-
mario al Presupuesto del Gobierno Central 2006 registrado en la Base Fiscal, se observa
un crecimiento mayor al previsto por la LOREYTF:
BCE 125
Cuadro No. 22
CRECIMIENTO DEL GASTO CORRIENTE PRIMARIO75
2005-2006
USD millones
a. Ao 2005 3.591
b 2006 prev. 4.268
c Crecimiento LOREYTF 3,5%

d=a*c* Deflactor PIB 7,2%
e=a*c*d Lmite de crecimiento 2006 3.984
f=b-e Diferencia -283

FUENTE: MEF.
El resultado que muestra el cuadro 22 evidencia un exceso del orden de USD 283 millones
en el nivel del gasto corriente primario, lo que da cuenta de que, a pesar de que el marco
legal vigente promueve la responsabilidad fiscal, su cumplimiento se dificulta debido, entre
otras causas, a las rigideces e inflexibilidades del gasto pblico y a la presencia de grupos
de presin que demandan incrementos del gasto pblico, por ejemplo a travs de mayores
remuneraciones y transferencias de capital a los gobiernos seccionales, adicionales a la par-
ticipacin del 15% establecida en la Ley. Este hecho conduce a que el Banco Central del
Ecuador alerte de modo reiterado respecto a la necesidad de que la gestin de la poltica
econmica promueva la sostenibilidad fiscal en el mediano y largo plazos.
2.4.4 Financiamiento del Gobierno Central
En contraste con los supervit generados por el conjunto del Sector Pblico no Financiero
durante la etapa de post-dolarizacin, determinados bsicamente por el desempeo de
las instituciones que conforman el Resto del Sector Pblico no Financiero (RSPNF)76, el
balance del Gobierno Central se ha mantenido en permanente dficit, registrndose un
supervit de 0.1% del PIB en el ao 2000. El ao 2006 cerr con un resultado deficitario
provisional de 0.2% del PIB equivalente a USD 88 millones.
En cuanto al financiamiento (interno y externo) del Gobierno Central, se ha registrado

un flujo neto positivo de desembolsos, a excepcin de los aos 2001, 2004 y 2006 en los
cuales el financiamiento neto fue negativo77. En el ao 2006, el financiamiento negativo
de aproximadamente USD 1,202 millones, se explica por la recompra de los bonos
Globales 2012 realizada en el mes de mayo por USD 740 millones, por la recompra de
deuda interna que el MEF realiz en el ltimo trimestre del ao por USD 237 millones,
para lo cual se utilizaron recursos de la CEREPS, y fundamentalmente por la falta de
75 El gasto primario contenido en el cuadro corresponde a la diferencia entre el gasto corriente menos el pago de
intereses internos y externos.
76 IESS, Fondo de Solidaridad, Universidades, Gobiernos Seccionales, entre otras.
77 Esto implica que el monto amortizado super al monto desembolsado.

capacidad del MEF para concretar el desembolso de los flujos de las operaciones de deuda
interna y externa que estaban inicialmente previstos. Estos tres factores condujeron a una
disminucin de los depsitos del Gobierno Central en el BCE y en el sistema financiero
privado por alrededor de USD 368 millones, generndose un incremento anual de la
deuda pendiente de pago (atrasos en las transferencias del Tesoro Nacional) estimado en
alrededor de USD 685 millones.
Cuadro No. 23
GOBIERNO CENTRAL REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO
USD millones
Efectivo p/
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Resultado G. Central -222 -185 -239 -319 -180 -88
Financiamiento (+) o Disposicin (-) (3+4+5+6) 222 185 239 319 180 88
1. Financiamiento Interno -383 -53 227 458 199 -409
Desembolsos 333 701 1,141 2,623 2,450 2,668
d/c Atados a proyectos 84 60 42 125 60
Bonos y CETES 333 617 1,082 2,580 2,325 2,609
Amortizaciones 386 755 914 2,165 2,251 3,077
d/c Recompras FEIREP y CEREPS 381 356 237
Asistencia Bancaria 330 0 0 0 0 0
2. Financiamiento Externo 251 321 81 -486 -22 -793
Desembolsos 982 949 761 316 893 782
Emisin de bonos 0 0 0 0 596 0
Atados a proyectos 585 698 276 198 183 116
Multilaterales 397 251 485 118 115 666
Paris Club rescheduling 28 0 70 1 0 0
IMF 0 96 85 0 0 0
BID 61 0 100 0 0 98
BM 71 0 130 0 0 0
CAF 173 81 100 117 115 168
FLAR 64 74 0 0 400
Amortizaciones 731 628 680 802 916 1,575
d/c recompra de Bonos Globales 12 0 0 0 0 0 740
3. Total Financiamiento Interno y Externo ( 1+2) -132 267 309 -28 176 -1,202
4. Variacin de los atrasos ( deuda pendiente) 116 -127 -39 -112 0 685
5. Variacin de depsitos en el BCE y en las IFIs 239 45 -30 -71 -483 368
6. Variacin del FEIREP y CEREPS 0 0 0 531 487 237
p/Datos observados de deuda y depsitos a diciembre, excepto la deuda pendiente de pago que es provisional
FUENTE: BCE y MEF.

El financiamiento interno neto, fue negativo y alcanz aproximadamente USD 409

millones en el ao 2006, a pesar de que durante los dos ltimos meses del ao el MEF logr
colocar bonos de mediano y largo plazo por aproximadamente USD 414 millones con
cargo a la emisin de USD 700 millones de bonos ya dictaminados de manera favorable
por el Directorio del Banco Central del Ecuador.
La estructura efectiva del financiamiento interno observada durante la ejecucin del

ejercicio presupuestario, se caracteriza por estar concentrada principalmente en el muy
corto plazo ( de hasta un ao plazo), a travs de la colocacin, pago y renovacin constante
BCE 127
de Certificados de Tesorera (CETES). Esto obedece principalmente a las restricciones
de volumen y plazo del mercado financiero domstico, en el cual resulta ms viable la
colocacin de papeles a corto plazo adquiridos en su gran mayora por el mismo Sector
Pblico Financiero y No Financiero: IESS, Banco del Estado, CFN, entre otros, puesto
que la participacin del sector privado en la compra de estos ttulos es marginal).
La dificultad para la colocacin de bonos de mediano y largo plazo ha tendido a agravarse

en los ltimos dos aos, tras la devolucin de los Fondos de Reserva por parte del IESS.
En efecto, dicha entidad, principal demandante de estos ttulos, dispone en menor cuanta
de recursos para invertirlos en este tipo de papeles.
Cabe destacar tambin que en los ltimos aos el Gobierno Central ha dejado un saldo
significativo pendiente de CETES, al final de cada ejercicio presupuestario, lo cual implica
que dicho saldo presiona la ejecucin presupuestaria del ao siguiente. Por ejemplo, a
fines del ao 2006, el saldo pendiente de CETES para el siguiente ejercicio presupuestario
es de USD 293 millones (monto sustancialmente menor a los USD 680 millones que
quedaron pendientes a fines del ao 2005), lo que implica que la proforma presupuestaria
de 2007 debe contemplar recursos para servir esta deuda, lo que supone un permanente
riesgo de reinversin en el manejo de la Tesorera de la Nacin.
De todas maneras, se debe sealar que el saldo de deuda interna en bonos de mediano y
largo plazo (USD 2,895 millones a fines del ao 2006) sigue siendo sustancialmente mayor
al saldo de CETES.
En cuanto al financiamiento externo neto, fue igualmente negativo en el ao 2006 y

ascendi a USD 793 millones, equivalente a 2% del PIB. Cabe destacar que en los ltimos
tres aos el financiamiento externo neto ha sido negativo debido a que el Estado se ha
convertido en un amortizador neto de deuda externa, ante la restriccin de acceder a los
desembolsos de las instituciones multilaterales de crdito.
Esta situacin ha llevado a que el Gobierno Central busque financiamiento en el mercado

interno, mediante la emisin de papeles de corto plazo (CETES) durante el ejercicio fiscal,
con el fin de atender los compromisos de amortizacin y financiamiento del dficit.
Con relacin a las amortizaciones por concepto de recompras de deuda, cabe indicar
que una fuente importante de financiamiento para el Presupuesto del Gobierno Central
constituyeron los recursos del FEIREP, actual CEREPS. As, durante el 2006 estos
recursos se utilizaron casi en la totalidad prevista por la LOREYTF, para recomprar bonos
de corto plazo (CETES).
En el ao 2006 se efectuaron recompras por USD 237 millones, de los cuales USD 175 mi-
llones correspondieron al IESS y USD 62 millones a otras entidades del sector pblico.
Las recompras de los ltimos aos, a excepcin del ao 2005, han logrado el objetivo de
reestructurar el plazo de la deuda interna del Gobierno Central. As, en el ao 2004 alre-

dedor del 78% de los bonos de corto plazo recomprados fueron nuevamente colocados
a mediano y largo plazo; en el ao 2006, el MEF recompr bonos del Estado por USD
237 millones (CETES) con recursos de la CEREPS; lo cual permiti disminuir el saldo de
USD 749 millones en el mes de octubre a USD 293 millones al 31 de diciembre de 2006.
A diferencia de lo ocurrido en dichos ejercicios fiscales en el ao 2005, los bonos recom-
prados fueron recolocados en su totalidad a corto plazo (ver cuadro), por lo que durante
ese ao no se materializ ningn proceso de modificacin del perfil de vencimientos y de
reduccin del servicio de la deuda pblica, a travs de la utilizacin de los fondos prove-
nientes del FEIREP y la CEREPS.
Cuadro No. 24
GOBIERNO CENTRAL RECOMPRA DE DEUDA INTERNA
millones de USD
2004 2005 2006

Movimiento Neto (A-B) -39 0 -237
A Recompra (1+2) 382 357 237
1. Certificados de Tesorera (CETES) 297 357 237
d/c IESS 231 0 175
Otras entidades 66 357 62
2. Bonos de Mediano Y Largo Plazo 85 0 0
d/c IESS 46 0 0
B. Recolocacin (1+2) 343 357 0
1. Certificados de Tesorera (CETES) 0 357 0
d/c IESS 0 0 0
2. Bonos de Mediano Y Largo Plazo 343 0 0
d/c IESS 277 0 0
FUENTE: BCE y MEF.
Respecto a los atrasos (deuda pendiente de pago en el Tesoro Nacional, al cierre de un

determinado ejercicio fiscal), se observa una progresiva disminucin en los ltimos aos
a excepcin de 2006. En este ao, se habra acumulando un flujo adicional de atrasos o

deuda pendiente de pago por aproximadamente USD 685 millones. Se estima que aproxi-
madamente el 32% de estos atrasos corresponden a gastos corrientes, 13.6% a gastos de
capital (asociado a las transferencias que se deben realizar a los gobiernos seccionales por
motivo de la Ley del 15%), y el resto 54.4% corresponden a obligaciones con terceros, en
su mayor parte donaciones del impuesto a la renta y preasignaciones de impuestos que
deben ser entregadas a sus respectivos beneficiarios.
Esta situacin indica que, si bien en el 2006 se logr un financiamiento neto negativo de
endeudamiento, esto se logr a costa de no cancelar oportunamente (dentro del mismo
ejercicio fiscal) todos los compromisos de gasto efectivamente devengados.
BCE 129
2.4.5 Deuda Interna y Externa
El endeudamiento pblico se genera como consecuencia de la necesidad de financiar

los permanentes dficit fiscales en particular del Gobierno Central-, as como de pagar
amortizaciones de prstamos contratados en perodos anteriores. De ah que los altos
niveles de endeudamiento pblico deben ser analizados en el marco de la sostenibilidad
fiscal y de la presin que estos requerimientos de financiamiento ejercen sobre la liquidez,
en especial del Gobierno Central.
Grfico No. 39
DEUDA PBLICA EXTERNA E INTERNA
USD millones
2
75
1
24
13
8
14000
9
13
62
57
12
12
3
3
8
5
49
37
38
2
33
1
06
11
12000
85
11
11
11
6
11
10
21
10
10000
USD millones
8000
6000
86
89
77
36
15
16
34
4000
33
01
32
71
30
30
35
28
28
27
24
63
58
18
16
2000
0
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
19
19
19
19
20
20
20
20
20
20
20
Deuda interna Deuda externa
FUENTE: BCE Y MEF.
Los niveles nominales de endeudamiento a diciembre de 2006, estn principalmente in-

fluenciados por el refinanciamiento de la deuda externa efectuado en el ao 2000. A partir
de ese ao, en general, el stock de deuda externa ha venido disminuyendo, lo que contrasta
con la deuda interna que, ms bien, se ha incrementado en los ltimos aos ( ver grfico
No.39).
En septiembre de 1999, el Ecuador incumpli con el pago de intereses en los Bonos Brady
por USD 40 millones, lo cual condujo a incurrier en moratoria. A ese momento, el pas
registraba una exposicin en bonos Brady colateralizados (Par y de Descuento) por USD
3,090 millones, no colateralizados Past due interest (PDI) interest equalization bonds (IEB) por
USD 2,871 millones, y Eurobonos por USD 500 millones.
En julio de 2000, once meses despus de la decisin de moratoria por parte del Gobierno
Nacional, Ecuador logr canjear su deuda internacional por bonos Globales a 12 y 30
aos. Se emitieron USD 3,950 millones en bonos Globales con un descuento promedio
de 40% del monto nominal original. Un 98.6% de los tenedores de dicha deuda ofrecieron
sus ttulos en el canje. Esta operacin redujo el valor nominal de la deuda y permiti
emitir bonos a ms largo plazo y en mejores condiciones financieras a las originalmente
determinadas.

Por su parte, la deuda con el Club de Pars fue renegociada en septiembre de 2000,
bajo los trminos de Houston aplicados a los pases de ingresos medios y bajos. En el
marco del acuerdo se logr diferir en un plazo de 5 aos los atrasos de capital e intereses
(incluidos 3 aos de gracia) sobre la deuda no elegible y los intereses de mora.
La deuda interna se aplic un esquema de reestructuracin que entr en vigencia en

octubre de 1999 e involucr la reprogramacin de vencimientos de los aos 1999 (USD
92 millones) y 2000 (USD 255 millones) por bonos en dlares, los cuales se emitieron a
un mayor plazo. La deuda interna estaba compuesta por bonos cupn cero, comprados
por dos tipos de inversores: instituciones pblicas y financieras que adquiran los bonos
del Estado como alternativas menos riesgosas de inversin frente a la creciente cartera
vencida y para cubrir el encaje bancario.
La relacin Deuda/ PIB, ha venido disminuyendo a raz de la renegociacin de la deuda

externa del ao 2000, y del sostenido crecimiento de la economa.
Grfico No. 40
DEUDA PBLICA EXTERNA E INTERNA
En porcentajes del PIB
110 100.6
100 88.9
90
80 68.1 67.4 66.7
70 60.2
56.9
% PIB
60 50.7
50 44.6
39.1
40 33.1
30
20
10
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Deuda interna Deuda externa Deuda Pblica total
FUENTE: BCE Y MEF

Respecto al peso del servicio de la deuda, el valor devengado del pago de intereses y
amortizaciones entre 1996 y 1999, represent en promedio, el 47.3% del total del
Presupuesto del Gobierno Central (Total del Gasto del Gobierno Central + Amortizaciones
de Deuda Pblica) aprobado por el Congreso Nacional. A partir de la reestructuracin
de la deuda pblica, el promedio del perodo 2000-2006 fue del orden de 40%78. A pesar
de esta disminucin del servicio, el pago de la deuda mantiene un peso significativo en
el Presupuesto del Gobierno Central; en el ao 2006 represent el 48.9% del PGC, ( ver
grfico 41).
78 Estos porcentajes incluyen los valores de la renegociacin.
BCE 131
Grfico No.41
SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA RESPECTO AL PIB Y AL PRESU-
PUESTO DEL GOBIERNO CENTRAL
En porcentajes
55 52.7 55.0
48.5
50 45.3
45 40.4 48.9
40 36.4 37.7
36.1 38.1
Porcentajes
35 36.4
30
25
20
13.3 13.2 10.1
15 10.3 9.4 8.9
8.0 8.3 8.5 8.1 7.2
10
5
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Del PGC Del PIB
FUENTE: BCE y MEF.
Cabe destacar adems que en el ao 2006, el peso del servicio de la deuda volvi a los niveles
registrados en el ao 2000 (49%). Efectivamente, la relacin servicio de la deuda frente al
Presupuesto se increment en 2006 debido a que en mayo de ese ao se recompr deuda
externa -Bonos Globales 12- por USD 740 millones, y a que se efectuaron recompras de
deuda interna por USD 237 millones en los ltimos meses del ao.
Posteriormente a la reduccin del stock de deuda que tuvo lugar tras la reestructuracin
de la deuda del ao 2000, que implic la referida disminucin en el peso del servicio de
la deuda en el Presupuesto, no se ha logrado realizar una disminucin adicional del stock
total de la deuda pblica (ver grfico No. 39 ms arriba). Adicionalmente, si bien el stock
de deuda externa ha seguido disminuyendo despus de la renegociacin del ao 2000, el
saldo de deuda interna se ha incrementado por lo que el stock de deuda total no ha tenido
una reduccin importante.
En este sentido, se observa que el marco legal vigente, an con los avances logrados, es
insuficiente para lograr niveles de endeudamiento que efectivamente impliquen una menor
carga del servicio de la deuda (intereses y amortizacin) en el Presupuesto del Gobierno
Central. Adems, si se toma en cuenta que dicho servicio representa aproximadamente el
65.7% de los gastos y 66.6% de los ingresos del Gobierno Central, y alrededor del 80%
de los ingresos no petroleros del mismo perodo (cifras al ao 2006), se observa que el
servicio de dicha deuda genera una alta inflexibilidad para una adecuada ejecucin del
gasto especialmente de inversin pblica, y una permanente exposicin del manejo de la
Tesorera de la Nacin al riesgo de reinversin implcito en colocaciones de deuda a muy
corto plazo. Por tanto, este nivel de servicio de deuda pblica resulta insostenible en el
mediano y largo plazos.

Por consiguiente, sera necesario reformar las reglas macrofiscales establecidas en la
LOREYTF, en lo relativo al lmite de endeudamiento. Se debe incluir en la legislacin
vigente una regla que obligue a una disminucin paulatina del nivel o stock de deuda global,
en lugar de la disposicin vigente que obliga a disminuir el stock de deuda pblica con
respecto al PIB. Esta modificacin incentivar una adecuada planificacin por parte de las
autoridades econmicas, para incrementar paulatinamente los ingresos, planificar los gastos
de manera acorde con ello, y, adicionalmente, planificar una estrategia de endeudamiento
pblico a corto, mediano y largo plazo, acorde con las necesidades de sostenibilidad
fiscal del presupuesto del Gobierno Central. La estrategia de endeudamiento debera
considerar, por ejemplo, el perfil, costos, plazos diversificacin y otras caractersticas del
endeudamiento pblico, as como tambin el desarrollo del mercado domstico de deuda
pblica.
Al observar el perfil de vencimientos de la deuda pblica, resalta la necesidad de lograr

un alivio de la carga de la misma, particularmente en los prximos diez aos. Efectiva-
mente, existe una alta concentracin de pagos durante el perodo 2006-2016, lo cual hace
necesario reestructurar o reperfilar la deuda pblica para disminuir la concentracin de los
vencimientos en dicho perodo.
Grfico No. 42
SERVICIO DE DEUDA 2006-2030
USD millones
1400
1200
1000
USD millones
800
600
400
200
0
06
08
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
FUENTE: BCE y MEF.
2.4.5.1 Deuda Externa Pblica
Durante el perodo post dolarizacin, los recursos externos han provenido principalmente
de Organismos Internacionales, entre los que se destacan el Fondo Monetario
BCE 133
Internacional (FMI), la Corporacin Andina de Fomento (CAF), el Banco Interamericano
de Desarrollo (BID), el Banco Mundial (BM), y el Fondo Latinoamericano de Reservas
(FLAR). A diciembre de 2006 el saldo de la deuda externa ascendi a USD 10,216
millones, de los cuales 40.5% corresponde a organismos internacionales, lo que contrasta
con la participacin que estos tenan 1996. Le sigue en orden de importancia la deuda en
Bonos 39% (47.6% en 1996). El crdito externo con Gobiernos, Bancos y Proveedores,
tienen participaciones en el total del endeudamiento muy similares al perodo anterior a la
dolarizacin (ver cuadro No.25).
Cuadro No. 25
ESTRUCTURA DE LA DEUDA PBLICA EXTERNA POR ACREEDOR
En millones de USD
Saldo Saldo Saldo Saldo

% % % %
1996 2000 2004 2006
Organismos Internacionales 3,564 28.2% 4,119 36.3% 4,298 38.9% 4,142 40.5%
Gobiernos 2,342 18.5% 2,710 23.9% 2,426 21.9% 1,830 17.9%
Bonos 6,013 47.6% 3,971 35.0% 4,076 36.8% 3,979 39.0%
Bancos 603 4.8% 287 2.5% 223 2.0% 184 1.8%
Proveedores 106 0.8% 248 2.2% 39 0.4% 81 0.8%
Balanza de Pagos 145 1.1% 438 3.9% 34 0.3% 23 0.2%
Total: 12,628 100.0% 11,335 115% 11,062 111% 10,216 100.0%
Grfico No. 43
Estructura de la Deuda Pblica Externa por Acreedor
En millones de USD
Durante el 2005, las tendencias del mercado financiero mundial y el inters del Gobierno
por lograr financiamiento a plazos ms largos y flexibles que los que ofrece el mercado

interno, culmin con el reingreso del pas al mercado internacional de capitales. El 7 de
diciembre de 2005, Ecuador emiti bonos por USD 650 millones a 10 aos plazo, con un
rendimiento de 10.75%, cupn de 9.375% anual y un precio de 91.692%. Esta fue la pri-
mera operacin que se realiz en los mercados internacionales, luego de la moratoria en el
servicio (1999), con los acreedores privados de los bonos Brady y Eurobonos, dando lugar
al posterior proceso de canje de estas obligaciones por Bonos Globales 2012 y 2030. En
mayo de 2006, se realiz una recompra de los bonos Globales 12 por USD 740 millones,
los cuales dentro de la deuda externa constituyen los ms onerosos79. De esta manera se
contribuy a disminuir el monto de la deuda externa.
A manera de conclusin, respecto de la deuda externa pblica se puede decir que los pro-
cesos de reestructuracin, as como la reinsercin del pas en los mercados internacionales
de capitales para ttulos soberanos han tenido un impacto positivo en la composicin de
dicho portafolio de obligaciones, al extender sus plazos y mejorar las condiciones financie-
ras. Adicionalmente, han permitido un alivio importante del peso del servicio de la deuda
de mediano y largo plazos en el Presupuesto del Gobierno Central, en la medida en que el
proceso de refinanciamiento, canje y recompra implic una reduccin del stock de deuda
externa, una modificacin en el perfil de su servicio y por lo tanto un menor requerimiento
de recursos para atender estas obligaciones.
2.4.5.2 Deuda Interna Pblica
A partir del ao 2002 hasta el 2005, el Gobierno Central ha recurrido de manera creciente
a la colocacin de papeles de corto plazo (CETES), cuyo saldo se increment de USD
122 millones en el ao 2002, a USD 681 millones en el 2005. En el ao 2006, el saldo de
CETES se redujo a la mitad (USD 293 millones) debido a las recompras de este tipo de
papeles, que se realizaron a fines de ao. Mientras tanto, el saldo de bonos de mediano y
largo plazo se ha mantenido constante en niveles cercanos a USD 2,800 millones.
La proforma presupuestaria del Gobierno Central generalmente prev la colocacin de

un alto nivel de endeudamiento interno, el cual en la prctica no se logra concretar en su
totalidad durante la ejecucin presupuestaria. Esto se debe a que el mercado ecuatoriano
cuenta con dos nicas fuentes de ahorro nacional que a la vez constituyen los potenciales
compradores de ttulos del Estado: el IESS y las instituciones financieras. En el primer
caso, de acuerdo a la normativa legal vigente, esta entidad no puede invertir en ms
del 50% de sus recursos en papeles y valores del Estado, lo cual impone un lmite a la
posibilidad de adquirir deuda pblica con la totalidad de recursos disponibles. En el

segundo caso, el sistema financiero nacional mantiene significativos recursos en fondos
disponibles, lo que se explica porque las instituciones financieras constituyen reservas
de liquidez, como un auto-seguro ante contingencias asociadas a potenciales retiros de
depsitos. Este comportamiento se observa desde la adopcin de la dolarizacin, por la
ausencia de un prestamista de ltima instancia y de una red de seguridad financiera. Esta
es, por tanto, una importante restriccin para que las entidades puedan invertir recursos
en papeles del Estado.
79 Los bonos Globales a 12 aos tienen una tasa fija del 12% anual , en cambio los Bonos Global 2015 reconocen una
tasa de 9.375% por ao.
BCE 135
Grfico No. 44
EVOLUCIN DE LA DEUDA INTERNA 1999-2006
USD millones
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Dic.1999
Dic.2000
Dic.2001
Dic.2002
Dic.2003
Dic.2004
Dic.2005
Dic.2006
Bonos de Mediano y Largo plazo CETES Banco del Estado
FUENTE: BCE y MEF.
Adicionalmente, se debe considerar que las reformas a los contratos de endeudamiento

pblico efectuados de manera unilateral por el MEF en el marco de la reestructuracin de
deuda pblica (octubre de 1999) ocasionaron una prdida de credibilidad y confianza en el
Estado, especialmente de parte del sector privado, en particular el sistema financiero que
tena una significativa posicin de deuda interna al momento de dicha reestructuracin.
Por estos motivos, el Banco Central del Ecuador ha alertado en diversas ocasiones, respecto
de las restricciones que enfrenta el Gobierno Central para la renovacin y colocacin de
deuda pblica interna en los montos inicialmente previstos en la pro forma.
En trminos generales se puede afirmar que el acceso a los mercados locales de deuda
pblica en el Ecuador por parte del MEF es una respuesta a las necesidades de liquidez de
la caja fiscal, sobre todo teniendo en cuenta el concentrado perfil de vencimientos de la
deuda pblica en general, y de los vencimientos a corto plazo (CETES), en particular. Esto
hace necesario una negociacin permanente entre el MEF y los adquirientes de estos ttulos
para mitigar el riesgo de reinversin al que est expuesta la Tesorera de la Nacin.
En efecto, se requiere de una estrecha coordinacin del Gobierno Central con las diferen-
tes instituciones del Sector Pblico y el Privado, a fin de que las colocaciones se cumplan
de acuerdo a lo programado y se evite generar atrasos en la cancelacin de otro tipo de
obligaciones por parte del Tesoro Nacional.

Cuadro No. 26
Tenedores de Deuda Interna
USD millones
Saldo de la Deuda Interna 3278

Instituto de Seguridad Social (IESS) 1046
Banco Central del Ecuador 1099
Instituciones Financieras Privadas 194
Banco del Estado 20
Corporacin Financiera Nacional 65
Banco de la Vivienda 2
Banco Nacional de Fomento 18
Otros 834
FUENTE: BCE Y MEF.
Cabe considerar la dificultad que representa para el ejercicio presupuestario el hecho de que
no siempre se incluye en las Proformas Presupuestarias la totalidad de pagos pendientes
para el siguiente ao, por concepto del servicio de CETES. El Presupuesto Aprobado
para el ao 2006 consider vencimientos de CETES nicamente por USD 360 millones,
que correspondan a los vencimientos pendientes para ese ao en el momento de la elabo-
racin de dicho Presupuesto (octubre de 2005). Sin embargo al finalizar el 2005 el saldo
de CETES con vencimientos para el 2006 ascendi a USD 680 millones; generando una
necesidad de financiamiento adicional por USD 320 millones, que no fue registrada en el
Presupuesto. A fines de 2006, se est dejando as mismo un monto pendiente de CETES,
por USD 293 millones, aunque se debe destacar que se logr disminuir significativamente
el monto de vencimientos pendiente para el ao 2007. En este sentido, el Banco Central
del Ecuador recomend incluir todo el monto pendiente de CETES a fines del ao 2006,
en la pro forma presupuestaria del ejercicio fiscal 2007.
Al haber superado el monto de amortizaciones al de desembolsos durante el ao 2006,

el stock de deuda pblica80 se redujo en aproximadamente USD 1,044 millones en dicho
ao, correspondiente al total de desembolsos efectivos menos el total de amortizaciones
efectivas (incluyendo los montos desembolsados y amortizados por conceptos de recompra
de deuda) realizadas por el Gobierno Central, ms el flujo de endeudamiento neto del resto
del sector pblico. De esta cifra, USD 636 millones corresponden a una disminucin de
la deuda externa pblica, y, los restantes USD 409 millones, a la reduccin del saldo de la
deuda interna pblica. De su parte, como ya se mencion el Gobierno Central por si solo,
redujo su stock de deuda en USD 1,202 millones, USD 793 millones de deuda externa, y
USD 409 millones de deuda interna.
80 El stock de deuda pblica, en el caso de la deuda externa, hace referencia a la deuda total del sector pblico, es de-
cir, del gobierno central ms otras entidades del sector pblico no financiero, y sector financiero. La deuda externa
del Gobierno Central representa aproximadamente el 93.4% de la deuda pblica externa. En el caso de la deuda
interna, la deuda del gobierno central es igual a la deuda de todo el sector pblico.
BCE 137
2.4.6 Ejercicio Presupuestario: Su Sostenibilidad
El ejercicio presupuestario hace referencia al proceso de presupuestacin contemplado en

la Ley de Presupuestos Pblicos, el cual consiste en la elaboracin, aprobacin, ejecucin,
modificacin, evaluacin y liquidacin del presupuesto pblico. De acuerdo al marco
legal vigente, el presupuesto debe contener un detalle de todos los ingresos y gastos,
incluso de las donaciones. Cabe anotar que las operaciones extra-presupuestarias estn
prohibidas por Ley.
El ejercicio fiscal al que se refiere el presupuesto es de un ao calendario; sin embargo,

debe enmarcarse en planes no solo anuales sino plurianuales, conforme lo dispone la
LOREYTF.
En este contexto, el Gobierno Central constituye el nivel de gobierno ms notable, puesto

que alcanza el 71% del total de gastos del SPNF. Asimismo, el Presupuesto del Gobierno
Central es el ms importante instrumento de poltica fiscal con que cuenta el pas
2.4.6.1 Las rigideces:
Uno de los problemas ms cruciales del proceso de presupuestacin constituye las rigidez
tanto en la distribucin de ingresos fiscales como en el gasto fiscal, entendindose eso como
la inflexibilidad resultante de la obligatoriedad de distribucin de ingresos en determinada
manera y del cumplimiento de determinados gastos en magnitudes crecientes o al menos
estables a lo largo del tiempo.
Esa rigidez es producto, entre otros aspectos, de prcticas clientelares y asistencialistas que,
desde hace varias dcadas, han llevado a que, bajo presiones coyunturales, se aprueben
oficialmente, ya sea incrementos permanentes de gastos, sin el debido financiamiento, o
bien, preasignaciones de ingresos. En ese contexto, el Congreso Nacional ha aprobado
mediante leyes, varios gastos y preasignaciones de ingresos, los cuales no contemplan
mecanismos de evaluacin del costo-beneficio, para su continuidad en los siguientes
ejercicios presupuestarios, lo que presiona la gestin de las finanzas pblicas. En otras
palabras, ni la distribucin de los ingresos pblicos, ni el gasto del gobierno, son el reflejo
o el resultado de un ejercicio de priorizacin del uso de los recursos pblicos y, menos
an, de la atencin a objetivos de desarrollo de largo plazo.
Es as que la inflexibilidad de los ingresos y gastos corrientes del gobierno central se origina
en i) la legislacin vigente (contribucin del Estado por el pago del 40% para el pago de las
pensiones jubilares de la Seguridad Social, ISSFA, ISSPOL; preasignaciones de ingresos,
etc.); ii) suscripcin oficial de contratos de deuda, convenios y acuerdos internacionales,
etc. de los que derivan obligaciones de pago; y, iii) decisiones de asignacin de gastos
de forma permanente tales como la entrega del Bono de Desarrollo Humano, subsidio
elctrico, entre otros, sin el correspondiente financiamiento intertemporal.
2.4.6.1.1 Las preasignaciones de ingresos
Los ingresos petroleros y los provenientes de impuestos estn sujetos a preasignaciones

definidas. Las preasignaciones de los ingresos petroleros se analizaron en detalle en el

captulo referente al sector petrolero. En el caso de los ingresos no petroleros, el 82% de
ellos estn constituidos por ingresos tributarios; estos ltimos estn sujetos a un importante
nivel de preasignaciones, lo que implica que de la totalidad de la recaudacin tributaria del
gobierno central, no todo ingresa a su presupuesto. Los niveles de preasignaciones de los
ingresos tributarios se describen en el siguiente cuadro:
Cuadro No. 27
Preasignaciones de Impuestos
Donaciones de hasta el 25% del impuesto causado, para Gob. Seccionales, Universidades,
Fundacin Malecn 2000, CORPECUADOR, Fondo de Desarrollo Social del Magisterio Nacional
Del saldo obtenido despus de las donaciones mencionadas, la distribucin es la siguiente:
Universidaes pblicas:10%
Universidaes privadas:1%
Centro de Rehabilitacin de Manab: 8% de la recaudacin de la Provincia de Manab
A la renta Comisin de Tr{ansito del Guayas: 6% de la recaudacin de la Provincia de Guayas
Fondo de Salvamento del Patrimonio Cultural de los Municipios: 6% de la recaudacin en el
respectivo municipio, excepto en Guayas y Manab
FODESEC: 10%
SRI: 1.5%
Presupuesto del Gobierno Central, el saldo restante (71.5%)
FOPEDEUPO: 10%
Universidad Agraria: asignacin aproximada a 0.5%
IVA SRI: 1.5%
Presupuesto del Gobierno Central, el saldo restante (88%, aproximadamente)
Programa de Equipamiento, Insumos y Mantenimiento Hospitalario: 10% del ICE sin telecomun.
Maternidad Gratuita: 3% del Grupo I del ICE, sin telecomunicaciones
Fundacin Oswaldo Loor Moreira: 2% del ICE a los productos alchohlicos
SRI: 1.5%
Entidades Seccionales a cargo de la prestacin de servicios de agua potable:
ICE 2/3 del ICE a los servicios de telecomuniciaciones y radiolectrnicos sin SRI (1.5%)
Fomento y Desarrollo del Deporte Nacional: 1/3 del ICE a los servicios de telecomunicaciones
y radiolectrnicos sin la participacin del SRI.
Incremento de Pensiones Jubilares IESS: 100% del ICE adicional por aplicacin de la Ley 39
que increment las tarifas de cigarrillos y productos alcohlicos.
Presupuesto del Gobierno Central, el saldo restante
Junta de Recursos Hidrulicos de Jipijapa, Pajn y Puerto Lpez: 3%

CAE: 3%
Autoridad Portuaria de Manta: 1% de la recaudacin en el Puerto de Manta
Arancelarios FODESEC: USD 22800 mensuales (en el ao 2006)
FODESEC: USD 14000 anuales (ao 2006) en sustitucin de los impuestos al cacao y al caf.
Presupuesto del Gobierno Central, el saldo restante
A los vehc. SRI: 1.5%

transp. terr. Presupuesto del Gobierno Central, el saldo restante (98.5)
SOLCA: 50%
Otros Partcipes: 50%
PREDESUR: 25%
FONDORO: 5%
A las operac. Fondo para Obras en el Sector Agropecuario de la Prov. de Chimborazo: 12.5%
de crdito Fondo de Desarrollo de la Prov. de Bolvar: 7.5%
Corporacin Reguladora del Manejo Hdrico de Manab: 12.5%
Fondo de Desarrollo de la Provincia de Pichincha: 15%
Fondo de Desarrollo de la Provincia de Carchi: 15%
Comisin de Desarrollo para Chone, Flavio Alfaro, El Carmen, Pedernales y Sucre: 0.13%
Gobierno Central: 7.37%
FUENTE: MEF.
BCE 139
De acuerdo a la programacin del MEF, las magnitudes de dichas preasignaciones alcan-
zaran los siguientes rdenes en el ao 2006:
Cuadro No. 28
PREASIGNACIONES DE INGRESOS TRIBUTARIOS 2006
USD millones
Presupuesto Partcipes
Impuestos Total Gob. Central Efectivo
A la renta 1.497 937 560

IVA 2.476 2.228 248
ICE 417 257 160
Arancelarios 659 618 41
Total 5.049 4.040(1) 1.008
% PIB 12,2 9,8 2,4
Porcentaje 100,0% 80,0% 20,0%
FUENTE: MEF
(1) Los ingresos tributarios del Gob. Central alcanzan USD 4244 millones, si se incluyen USD 131 millones que el
FODESEC recibe por su participacin en el I. a la renta; as como USD 70 millones del impuesto a los vehculos mo-
torizados de transporte terrestre y USD 3 millones de otros impuestos.
De lo anterior se colige que casi la quinta parte de la recaudacin tributaria se distribuye

hacia diversas instituciones que no forman parte del Gobierno Central y a los gobiernos
seccionales, lo cual para el ao 2006, habra restado recursos al Presupuesto en USD 1,008
millones (aproximadamente 2.4% del PIB). Esta cifra equivale a la totalidad del pago
de intereses de la deuda pblica interna y externa de 2006 (US 947 millones), o al pago
del Bono de Desarrollo Humano durante algo ms de cinco aos (USD 180 millones
anuales).
Adicionalmente, la Ley Especial de Distribucin del 15% del Presupuesto del Gobierno
Central para los Gobiernos Seccionales obliga a transferir el 15% de casi el total de los
ingresos petroleros y no petroleros del Gobierno Central (USD 5,425 millones)81 a dichos
gobiernos. Al respecto cabe destacar que la aprobacin de dicha Ley implic un importante
sacrificio fiscal, porque fue aprobada sin la compensacin necesaria para el Presupuesto del
Gobierno Central, que vio reducidos sus ingresos permanentes. De otro lado, esta transfe-
rencia fue incorporada en la legislacin sin la correspondiente transferencia de competencias
ni responsabilidades a los gobiernos seccionales, y sin ninguna obligatoriedad de evaluacin
y seguimiento de la utilizacin de los recursos transferidos a stos. Esto introduce una
rigidez adicional al Presupuesto del Gobierno Central puesto que los diferentes gobiernos
y poblaciones a nivel seccional continan demandando el financiamiento por parte del
Gobierno Central con el fin de realizar diferentes obras para el desarrollo de sus regiones.
81 Se exceptan tan solo los ingresos de autogestin y de capital del Gobierno Central.

Estas, demandas no necesariamente guardan correspondencia con la corresponsabilidad
de los gobiernos seccionales de utilizar los recursos que reciben en obras prioritarias para
su regin. En el ao 2006, segn la programacin del MEF, se transfirieron cerca de USD
800 millones (1.9% del PIB) por este concepto.
Conforme dispone el marco legal del Fondo de Desarrollo Seccional (FODESEC), el

2% de los ingresos corrientes netos del Presupuesto del Gobierno Central de cada ao,
debe alimentar dicho Fondo. En consecuencia, el 17% de los ingresos que efectivamente
alimentan el Presupuesto del Gobierno Central (es decir, una vez deducidas las preasigna-
ciones de los ingresos petroleros y de los ingresos tributarios), se destinan a los municipios
y consejos provinciales, dejando un 83% de los ingresos del Presupuesto del Gobierno
Central, para utilizar conforme dispongan las autoridades econmicas correspondientes,
en cubrir los dems gastos presupuestarios.
Los recursos preasignados son recursos pblicos, y por tanto, las instituciones beneficiarias,
incluyendo a los gobiernos seccionales, deben rendir cuentas respecto de su utilizacin
al Ejecutivo y a la comunidad, a la cual deben proveer de bienes y servicios financiados
con dichos recursos. La LOREYTF y su Reglamento establecen la obligatoriedad de las
instituciones pblicas de enviar al Ministerio de Economa y Finanzas, la informacin
financiera sobre la ejecucin de sus presupuestos de ingresos, gastos y endeudamiento,
as como el avance de la ejecucin fsica y financiera de los proyectos de inversin y los
estados financieros de conformidad a las normas de administracin financiera vigentes;
adicionalmente establecen que el MEF mantendr un centro de recopilacin y un sistema
de informacin y difusin a los cuales podrn acudir y acceder los ciudadanos interesados.
El MEF debera elaborar y dar a conocer a la ciudadana un instructivo especfico para
la entrega de informacin por parte de las instituciones pblicas y gobiernos seccionales,
con una desagregacin que permita a los ciudadanos obtener informacin acerca de los
ingresos y los correspondientes gastos, indicadores de seguimiento y evaluacin de la
gestin, beneficios econmicos y sociales de los proyectos realizados, listado de proyectos
por orden de retorno econmico-social, todo lo que permitira evaluar el grado de prioridad
de los mismos, etc., as como evaluaciones durante y expost de la ejecucin de proyectos.
La permanente rendicin de cuentas es la nica manera de presionar, desde la sociedad
civil, para una eficiente utilizacin de recursos pblicos a nivel nacional y seccional.
De modo complementario, el Banco Central del Ecuador tambin reitera la necesidad de

optimizar la utilizacin de recursos mediante la inclusin de la ciudadana en la definicin
de prioridades de inversin, verificacin de la calidad del gasto, entre otros aspectos.
En el contexto actual, en el que se discuten polticas tan importantes como la

descentralizacin y las autonomas, es imprescindible que los hacedores de poltica
econmica, como la sociedad civil, cuenten con la mayor informacin posible acerca de
los ingresos y los gastos de los gobiernos seccionales, a fin de contribuir a facilitar los
procesos de seguimiento y evaluacin de polticas pblicas.
Con este objetivo, el Banco Central del Ecuador ha creado una base de datos para el
ao 2006 que recopila y clasifica sistemticamente, de acuerdo a parmetros tcnicos
especficos, toda la informacin en torno a las solicitudes de dictamen de endeudamiento
pblico que se tramitan a travs del Directorio del Banco Central del Ecuador. Esta
BCE 141
base de datos se encuentra contenida en una aplicacin informtica en fase de prueba y
monitoreo permanente. La base de datos brinda informacin de todas y cada una de las
operaciones de deuda pblica, que son motivo de dictamen por parte del Directorio del
Banco Central. Esa base est clasificada por: prestamista, prestatario, destino del crdito
(sector de inversin por grupo econmico y subsectores), regin, provincia, proyecto,
criterio emitido por el Directorio del Banco Central del Ecuador, as como informacin
de las variables financieras de los prstamos como son monto, plazo, tasa de inters,
perodo de gracia, etc. Se espera que hasta junio del ao 2007 esta base de datos contenga
toda esta informacin para el periodo 2000-2006, con lo cual se aportar al proceso de
transparencia de los gastos y el endeudamiento pblico.
2.4.6.1.2 La rigidez de los gastos
Como se observa en el siguiente cuadro, alrededor del 76% de los gastos totales del
gobierno central son de tipo corriente, los cuales enfrentan un alto grado de rigidez por
los siguientes factores:
i) Aproximadamente la mitad de dichos gastos (48%) est constituida por sueldos y

salarios, que son gastos inflexibles a la baja. Esta obligacin de ley se destina al
pago de 303.897 servidores pblicos82, de los cuales ms del 90% se concentra en
los Sectores Sociales, Defensa Nacional y Orden Interno. La poltica salarial del
sector pblico se caracteriza por estar segmentada; esto se debe a que la poltica de
sueldos y salarios de los servidores pblicos se enmarca dentro de distintos marcos
legales. Especficamente, el Magisterio, Fuerzas Armadas, Polica Nacional y Poder
Judicial, cuya poltica salarial no se rige por la LOSCCA, abarcan ms del 80% de
los servidores pblicos del Gobierno Central. Esto implica que gran parte de la
masa salarial puede incrementarse sin sujetarse al marco legal general. De otro lado,
cabe destacar que si bien el resto de servidores pblicos se encuentran amparados
en la LOSCCA, al no haberse emitido una poltica para la aplicacin gradual de
la homologacin salarial que dispone dicha ley, y en base al pronunciamiento del
seor Procurador del Estado mencionado en el captulo de ingresos y gastos del
sector fiscal, las entidades pblicas regidas por la LOSCCA pueden realizar aumentos
salariales cuyos impactos inciden sobre los gastos del Gobierno Central. El pago
de intereses de la deuda pblica, si bien ha reducido su participacin en el total de
gastos del Gobierno Central a partir de la renegociacin de la deuda externa pblica
realizada en el ao 2000, an representa un importante gasto del Presupuesto, 13.4%
de los gastos totales y el 17.6% de los gastos corrientes en el ao 2006.
ii) El 15.7% de los gastos corrientes se destinan al rubro transferencias, las cuales
tambin presentan una alta inflexibilidad a la baja debido a que el 83% de stas son
transferencias corrientes. A su vez, el 66% de estas ltimas se destinan al sistema
de seguridad social pblico, debido a la obligacin legal que tiene el Estado de cubrir
el 40% de las pensiones jubilares; adems, un 2% debe destinarse al FODESEC de
acuerdo al marco legal vigente.
82 Segn Proforma del Presupuesto del Gobierno Central 2006.

iii) La adquisicin de bienes y servicios, representa el 9% de los gastos corrientes y
constituye un gasto permanente indispensable para el funcionamiento del gobierno
central;
iv) El rubro otros, participa con el 9.9% de los gastos corrientes, y tambin constituye
un gasto inflexible a la baja bajo la legislacin actual, puesto que el 34.6% de esta
categora de gastos se destina al pago del Bono de Desarrollo Humano, y un 33.3%
al subsidio al sector elctrico.
Cuadro 29
GOBIERNO CENTRAL:
PARTICIPACIN PORCENTUAL DE LOS GASTOS
1996-2006
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 prov
TOTAL GASTOS 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
82.1
Gastos Corrientes 76.3 79.1 75.0 76.7 79.6 64.6 74.2 73.7 74.6 75.7 76.2
Intereses 20.7 25.2 22.5 35.4 31.2 23.1 17.3 16.5 14.8 13.7 13.4
Externos 16.2 18.9 16.9 24.7 25.1 17.9 13.1 12.3 10.9 10.1 10.2
Internos 4.5 6.4 5.6 10.8 6.1 5.2 4.2 4.2 3.9 3.6 3.2
Sueldos 35.4 36.7 36.1 28.4 21.9 26.8 35.2 37.2 37.3 36.9 36.8
Compra de bienes y servicios 5.4 5.6 4.7 3.9 5.4 3.0 6.7 6.6 6.6 5.7 6.5
Otros 7.4 0.2 1.5 6.5 16.8 7.4 7.4 5.1 5.2 7.8 8.3
Transferencias 7.4 11.3 10.2 2.5 4.3 4.4 7.7 8.3 10.8 11.6 11.1
Gastos de Capital 23.7 20.9 25.0 23.3 20.4 35.4 25.8 26.3 25.4 24.3 23.8
Formacin bruta de capital fijo 13.4 12.8 14.4 15.3 13.1 15.8 12.8 13.2 12.9 13.3 11.8
Otros 4.1 0.0 0.0 0.0 0.0 5.7 0.0 0.3 0.5 0.2 0.4
Transferencias 6.2 8.1 10.6 7.9 7.2 13.8 13.0 12.8 12.0 10.8 11.6
Ajuste del Tesoro Nacional 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -2.6 0.0 0.0 -0.4
FUENTE: MEF.
De esta manera, cerca del 90% de los gastos corrientes del Gobierno Central son rgidos e
inflexibles a la baja83, dejando un pequeo margen de maniobra al Gobierno Central para
modificar los mismos.
Como se puede observar en el grfico siguiente, el gasto corriente del Gobierno Central,
medido en trminos del PIB, presenta un comportamiento estable durante el perodo

en anlisis, lo que evidencia su inflexibilidad a la baja. Asimismo, en el perodo post
dolarizacin, el crecimiento nominal presenta tasas de alrededor de 12% en promedio,
lo cual contrasta con los bajos niveles de inflacin observados. Esto es muy importante,
especialmente para el caso del gasto corriente.
En efecto, el problema de la inflexibilidad del gasto corriente es an mayor si se considera

que este no es cubierto en su totalidad por ingresos permanentes, como es el caso de
83 Se han considerado los gastos en sueldos y salarios, en bienes y servicios, en intereses, y las transferencias que el
Gobierno Central debe hacer de acuerdo a la ley al FODESEC, al sistema de seguridad social pblico, y, las trans-
ferencias por concepto del Bono de Desarrollo Humano.
BCE 143
los ingresos tributarios. Se estima que en el 2006, los ingresos tributarios del Gobierno
Central lograran cubrir slo el 79.4% de los gastos corrientes.
Grfico No. 45
GASTO CORRIENTE DEL GOBIERNO CENTRAL 1996-2006
Porcentajes
35
30
25
20
15
Porcentajes
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
prov
G. Corriente (% del PIB) G. Corriente (Tasa de crec.)
FUENTE: MEF.
En cuanto a los gastos de capital, estos representan el 24% de los gastos totales del
Gobierno Central. Este tipo de gastos tambin presenta una alta inflexibilidad puesto que
dentro de este rubro se contabiliza la transferencia del 15% de los ingresos del Estado a
los gobiernos seccionales, transferencia que representa cerca del 50% del total de gastos
de capital (USD 796 millones en el ao 2006).
De esta manera, si se suman los gastos corrientes a los gastos de capital, considerados
inflexibles, alrededor del 80% de los gastos totales del Gobierno Central son rgidos o
inflexibles a la baja.
En lo relativo al financiamiento, los crditos internos y externos continan siendo una

fuente de financiamiento importante para la inversin pblica; as, en 2006 el 25% de sta
se financiara con endeudamiento interno y externo84. Cabe considerar que los prstamos
atados a proyectos de inversin de 2006 (USD 138 millones85) apenas constituyen el 4%
de la totalidad de los desembolsos de este ao (USD 3,450 millones).
84 Incluye donaciones por USD 70 millones.

85 Excluye donaciones por USD 70 millones.

Adicionalmente, si bien las amortizaciones no forman parte de los gastos sino de las cuentas
de financiamiento, se destaca que su pago tambin deriva de contratos de endeudamiento
suscritos por el Estado que presionan sobre las necesidades de financiamiento del Estado
ao a ao. Junto a los intereses, en el ao 2006 estos pagos86 representan el 67.3% de los
gastos y el 68.4% de los ingresos totales del Gobierno Central. Cabe destacar que el peso
presupuestario de la deuda no se ha logrado reducir an a pesar de la disminucin del
stock de la deuda a niveles menores del 40% del PIB, conforme dispone la LOREYTF.
Si sumamos los gastos del Gobierno Central, considerados inflexibles, a las amortizaciones
de deuda pblica que debe realizar cada ao, se observa que el Gobierno Central tiene un
altsimo nivel de compromisos que financiar anualmente y que sobrepasa sus ingresos. En
el ao 2006, la suma de gastos corrientes de capital e inversin considerados inflexibles,
ms el pago de amortizaciones de deuda pblica asciende a USD 9,450 millones. Esta
cifra sobrepasa en 37% al total de ingresos del Gobierno Central e implica que cada ao el
Gobierno Central debe endeudarse a fin de cumplir los compromisos de endeudamiento
contratado en aos anteriores. Efectivamente, en el ao 2006, los desembolsos de deuda
pblica del Gobierno Central alcanzaron USD 3,450 millones.
Como en otras ocasiones, el Banco Central del Ecuador reitera la necesidad de un mane-
jo prudente y planificado de las finanzas pblicas, a fin de reducir los requerimientos de
endeudamiento pblico y asegurar un uso eficiente de los recursos pblicos. Para lograr
este objetivo, dada la alta inflexibilidad del gasto pblico a la que se ha hecho referencia,
es esencial realizar al menos las siguientes tareas:
i) controlar la cantidad y la calidad del gasto a travs de la creacin de instrumentos de

seguimiento y evaluacin del costo beneficio de las diferentes preasignaciones de
ingresos y los diferentes gastos inflexibles del Gobierno Central a fin de eliminar o
modificar dichas preasignaciones o gastos cuando se considere tcnicamente necesario,
a fin de quitarles su carcter atemporal; dichos instrumentos de seguimiento y evalua-
cin deben ser incorporados en la legislacin vigente, por ejemplo, a la LOREYTF o
su reglamento;
ii) realizar una planificacin plurianual enfocada a alcanzar de forma gradual la homolo-
gacin salarial en el sector pblico, en base a una escala salarial que remunere adecua-
damente a los servidores pblicos a fin de incentivar a tcnicos altamente calificados
a trabajar para el Estado;
iii) realizar una planificacin a mediano y largo plazos del endeudamiento pblico, que
incluya procesos de reingeniera y reestructura de la deuda pblica, a fin de reducir el
peso de la deuda en el Presupuesto. Este plan deber ser de obligatorio cumplimien-
to para los distintos gobiernos, y, para el cual, se recomienda que a la LOREYTF se
aadan nuevas reglas macrofiscales relacionadas con una disminucin progresiva del
endeudamiento pblico en trminos netos, y de la participacin del servicio de la
deuda en el total de ingresos y gastos del Gobierno Central. Cabe destacar que las
reglas macrofiscales existentes, si bien contribuyen a evitar una evolucin creciente
del endeudamiento pblico, no aseguran que el peso del servicio de la deuda pblica
disminuya con el tiempo, ni tampoco aseguran un esfuerzo por parte de las autoridades
86 Excluye recompras por USD 877 millones.
BCE 145
correspondientes, por verificar la adecuada asignacin de las diferentes preasignaciones
de ingresos y gastos del Gobierno Central;
iv) en general, es necesario mejorar los niveles de eficiencia del Estado tanto en trminos
de elevar las recaudaciones de ingresos permanentes, es decir, los ingresos tributarios,
resolver los problemas estructurales que aquejan al sector petrolero (falta de inver-
sin, problemas administrativos en Petroecuador, etc.), transparentar los procesos
de contratacin pblica a travs del gobierno electrnico y la utilizacin de precios
referenciales, y una poltica integral de manejo del recurso humano en las instituciones
pblicas.
2.5 Sector Monetario y Financiero
2.5.1 Banca Privada
2.5.1.1 Captaciones
El crecimiento econmico y la progresiva recuperacin de la confianza en las entidades

financieras, se ha visto reflejada en un fuerte crecimiento de las captaciones de la banca
privada, durante el perodo 2000-2006 (grfico No.46). Durante este periodo, la tasa de
crecimiento promedio anual de los depsitos en el sistema bancario alcanz 17.8%. A
diciembre de 2006 las captaciones de la banca privada alcanzaron un valor de USD 7,562
millones, lo cual represent una tasa de crecimiento anual del 16.3%, inferior al ao 2005
que fue de 21.2%, lo cual refleja una desaceleracin del crecimiento de las captaciones de
este ao frente a lo ocurrido en el ao previo.
Grfico No. 46
BANCA PRIVADA: CAPTACIONES
8000 60
7000
40
Millones de dlares
6000
20
5000
Porcentaje
4000 0
3000
-20
2000
-40
1000
0 -60
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Captaciones Tasa de Crecimiento Anual


La estructura de las captaciones muestra la preferencia de los agentes econmicos por
mantener depsitos en forma lquida. A diciembre de 2006, por cada dlar depositado en
depsitos a plazo, hubo 2.36 dlares en depsitos a la vista y de ahorro, esto similar a la
estructura de captaciones observada a fines del ao 2000.
El aumento registrado en las captaciones del sistema bancario en el periodo post-dolariza-

cin ha contribuido a la expansin de las operaciones crediticias, cuyo crecimiento se ha
constituido a su vez en un estmulo para dinamizar la actividad econmica.
2.5.1.2 El Crdito y los Activos Externos de la Banca
El crdito al sector privado se ha incrementado en alrededor de USD 4,135 millones

desde diciembre de 2000 hasta diciembre de 2006. El crecimiento anual promedio en el
perodo analizado ha sido del 17.3%. Cabe destacar que el dinamismo de la cartera por
vencer en el perodo 2000-2006 implic un aumento en la participacin de esta en el total
de activos de la banca de 37.2% a fines del ao 2000, a 55% a diciembre de 2006.
La cartera por vencer de la banca privada cerr con un saldo de USD 6,582 millones a
diciembre de 2006, superior en 26% al saldo de cartera por vencer, registrado a fines del
ao 2005, este crecimiento es inferior al registrado el ao 2005 que fue de 29.2%. Por su
parte, la cartera vencida present una disminucin de USD 41 millones (15.5%) para estas
mismas fechas, con lo cual el ndice de morosidad87 experiment una disminucin de 1.5
puntos porcentuales, lo cual es un signo de que el sistema bancario se est expandiendo, al
tiempo que ha guardado la debida prudencia en relacin al riesgo de no pago de la cartera
de crdito (ver cuadro 30).
Cuadro No.30
BANCA PRIVADA - CARTERA DE CRDITO
(en millones de USD)
Variaciones
Dic-05 Dic-06 Absoluta Relativa
Cartera por Vencer 5,223 6,582 1,359 26.0%
Cartera Vencida 265 224 -41 -15.5%
Total 5,488 6,806 1,318 24.0%
Indice Morosidad en % 4.8% 3.3%
En cuanto a la estructura del saldo de cartera por segmentos de crdito, a diciembre de

2006 la cartera comercial continu registrando la ms alta participacin (52%); seguida
por la de consumo (29%); vivienda (12%); y microempresa (7%); porcentajes similares a
los registrados en diciembre 2005 (ver grfico 47).
87 Medido como la relacin de la cartera vencida/ total de la cartera.
BCE 147
Grfico No. 47
CARTERA POR VENCER
(estructura porcentual)
7%
6% 100%
100%
12% 12%
90% 90%
80% 80%
28% 29%
70% 70%
60% 60%
50% 50%
40% 40%
54% 52%
30% 30%
20% 20%
10% 10%
0% 0%
comercial consumo vivienda microempresa

comercial consumo vivienda microempresa
En cuanto al dinamismo de cada tipo de crdito durante el ao 2006 con respecto al ao

anterior, el segmento ms dinmico durante el ao 2006 fue el crdito para la vivienda,
cuyo volumen de crdito se increment en 52.2%, seguido del microcrdito (3.9%) y el
crdito comercial (3.2%). En cambio, el volumen de crdito para consumo a diciembre
del 2006 present una disminucin anual de 5.7%. (ver cuadro 31)
Cuadro No. 31
BANCA PRIVADA: VOLUMEN DE CRDITO
(USD millones)
Variaciones
ene-dic 2004 ene-dic 2005 ene-dic 2006 Absoluta Relativa
Dic-05 Dic-06 Dic-05 Dic-06
Comercial 6.189 6.755 6.969 566 214 9,2% 3,2%
Consumo 1.184 1.619 1.526 435 -92 36,7% -5,7%
Microcredito 539 827 859 287 32 53,3% 3,9%
Vivienda 277 294 447 16 153 5,9% 52,2%
Total 8.189 9.494 9.801 1.305 307 15,9% 3,2%
FUENTE: Superintendencia de Bancos.
Al analizar el dinamismo de los diferentes segmentos de crdito en el ao 2006, en rela-

cin a lo sucedido en el ao 2005, se observa que, a excepcin del crdito a la vivienda, el
crecimiento de todos los segmentos se ha desacelerado, e incluso ha llegado a ser negati-

vo (en el caso del crdito para consumo). As el crdito al sector comercial registr una
desaceleracin, al pasar de una tasa de crecimiento anual a diciembre de 2005 de 9.2% a
3.2%, en igual perodo del presente ao. Similar comportamiento muestra la cartera de
microcrdito, cuyo crecimiento se redujo de 53.3% a 3.9%. Al contrario, el crdito para
construccin o adquisicin de vivienda presenta un mayor dinamismo habiendo registrado
un crecimiento de 5.9% en el ao 2005 y pasar a 52.2% en el ao 2006.
Los activos externos de la banca tambin han incrementado su participacin en el total

de activos de la banca, desde 10.5% en el ao 2000, hasta alcanzar 27.5% a fines del ao
2006. Cabe destacar que la composicin de dichos activos ha cambiado sustancialmente;
es as que mientras en el ao 2000, el 63.5% de los activos externos estaban compuestos
por billetes y monedas y depsitos transferibles, a diciembre del ao 2006, dicha partici-
pacin disminuy a 45.5%. Mientras tanto, la participacin de ttulos valores, acciones y
otras participaciones de capital en el total de activos externos se increment desde 36.5%
a 54.6% en el mismo periodo.
Este cambio de composicin se explica por el marcado dinamismo de los activos externos
en la forma de ttulos valores, acciones y otras participaciones de capital, los que crecieron
a un ritmo promedio anual de 48%, frente a un crecimiento promedio de 21.3% en los
billetes y monedas y depsitos transferibles. En el ao 2006, los activos externos en forma
de billetes y monedas y depsitos transferibles incluso disminuyeron en 7.5% en relacin
al ao 2005, mientras que los ttulos valores, acciones y otras participaciones de capital
aumentaron significativamente (53.7%).
Esta evolucin ha determinado que a diciembre de 2006, la banca cuente con USD 1,489
millones de activos externos en forma de billetes y monedas y depsitos transferibles, para
atender eventuales choques de liquidez. Esta cifra representa un 19.7% de las captaciones
o depsitos del pblico en la banca privada. A su vez, cuenta con USD 1,785 millones en
forma de ttulos valores, acciones y otras participaciones de capital.
Estos activos tienen diferentes grados de liquidez y riesgo, dependiendo del tipo de ttulos
financieros en los que haya invertido la banca privada, que afectaran cuanto de este monto
estara disponible de manera inmediata, para enfrentar choques del tipo referido.
Es importante sealar que la relacin cartera por vencer respecto al total de activos de
la banca viene incrementndose sustancialmente desde el ao 2001 (45%), en diciembre
de 2006, como ya se mencion este coeficiente se ubica en 55%, superando inclusive el
coeficiente registrado en el periodo pre-crisis (48%) a diciembre de 1997, lo que demuestra

el gran dinamismo de la cartera durante estos ltimos aos.
Adicionalmente, al analizar la evolucin de los activos lquidos de la banca privada

durante el perodo 1998-2006, se observa una modificacin sustancial en la composicin
de estos. Efectivamente, los activos externos lquidos de la banca han incrementado su
participacin en el total de activos desde 5.4% en el 1997, hasta alcanzar el 27.5% en el
2006. Sin embargo, los activos internos lquidos han disminuido su participacin en el
total de activos desde 20.6% en el 1997, hasta alcanzar el 11% en el 2006.
BCE 149
2.5.2 Otras Entidades del Sistema Financiero
Al cierre de 2006, las otras entidades del sistema financiero88 continuaron mostrando una
evolucin favorable, reflejada en un importante crecimiento de los depsitos, los cuales
aumentaron en 18.9% con relacin a diciembre 2005, sin embargo, con respecto a lo
ocurrido el ao anterior existe una disminucin del ritmo de crecimiento de alrededor
de un punto porcentual. Este aumento que estuvo sustentado bsicamente en el fondeo
a travs de las captaciones a plazo y ahorro de todos los sectores del sistema financiero,
con excepcin de las entidades de tarjetas de crdito, cuyos depsitos disminuyeron (ver
cuadro 32). Cabe sealar que a diciembre de 2006, los depsitos de las otras entidades del
sistema financiero representaron el 18.8% de los depsitos de la banca privada, porcentaje
similar al observado en el 2005 que fue de 18.4%.
Cuadro No. 32
OTRAS ENTIDADES DEL SISTEMA FINANCIERO
PASIVOS MONETARIOS-
(USD millones)
Variaciones
Concepto Dic-05 Dic-06 Absoluta Relativa Participacin
Depsitos a la Vista 38 53 15 39.4% 100.0%
Depsitos a Plazo y Ahorro 1,161 1,372 211 18.2% 100.0%
d/c Cooperativas 534 661 128 24.0% 48.2%
Mutualistas 268 325 57 21.2% 23.7%
Financieras Privadas 231 264 33 14.2% 19.3%
BNF 102 112 10 10.0% 8.1%
Tarjetas de Crdito 27 10 -17 -62.4% 0.7%
Total 1,199 1,425 226 18.9%
El 60.6% del incremento de los depsitos de ahorro y plazo89, fue obtenido por el sistema
de cooperativas, que increment este tipo de captaciones en 24%, con respecto al ao
anterior. Este sector participa con el 48.2% de los depsitos a plazo de las otras entidades
del sistema financiero a diciembre de 2006, seguido por el sector de las mutualistas y
financieras90 cuya participacin alcanz 23.7% 19.3% respectivamente.
La cartera por vencer de las otras entidades del sistema financiero tambin experiment
un increment durante el ao 2006 (20.2%) (ver cuadro 33), que comparado con
el crecimiento del ao anterior fue de 23.4%, es decir aproximadamente tres puntos
porcentuales inferior al ao previo, adems cabe sealar que este crecimiento fue a un
ritmo superior al crecimiento de los depsitos (18.9%).
88 Incluye, el sistema de cooperativas, mutualistas, financieras privadas, tarjetas de crdito y Banco Nacional de Fo-
mento.
89 Cabe resaltar que las otras entidades del sistema financiero privado, se encuentran especializadas en la captacin de
depsitos a plazo y ahorro, cuyo monto representa el 96.3% de los depsitos totales de estas entidades, a diciembre
de 2006.
90 Incluye Diners Club.

Cuadro No. 33
CARTERA DE CRDITO-
(USD millones)
Variaciones
Concepto Dic-05 Dic-06 Absoluta Relativa Participacin
Cartera por vencer 1,510 1,814 305 20.2% 100.0%
d/c Cooperativas 597 736 138 23.1% 40.5%
Mutualistas 194 211 17 8.9% 11.6%
Financieras Privadas 1/ 478 600 122 25.6% 33.1%
BNF 205 221 17 8.1% 12.2%
Tarjetas de Crdito 35 46 100 #DIV/0!
29.4% 2.5%
Cartera Vencida 112 138 26 23.3% 100.0%
d/c Cooperativas 30 31 0 1.5% 22.1%
Mutualistas 9 11 2 19.7% 8.2%
Financieras Privadas 34 49 15 43.1% 35.2%
BNF 25 37 12 49.9% 26.9%
Tarjetas de Crdito 14 11 -3 -23.2% 7.7%
Total 1,622 1,952 331 20.4%
1/ Incluye Diners Club
Por tipo de sector el segmento de las financieras privadas es el que presenta un mayor
crecimiento del crdito (25.6%), seguido por el sistema de cooperativas (23.1%) que,
adems, mantiene la mayor participacin en el total del crdito concedido por las otras
entidades del sistema financiero (40.5%). Las mutualistas, y el BNF, tambin incrementaron
el saldo de crdito, en alrededor de 9% cada una. El sector de entidades de tarjetas de
crdito present una importante incremento de la cartera (29.4%), con respecto al monto
observado en diciembre del ao pasado.
Por su parte, la cartera vencida de las otras entidades del sistema financiero present un
incremento de USD 26 millones (23.3%) para estas mismas fechas, por lo que se registr
un ligero aumento en el ndice de morosidad, que se ubic en 7.1%, superior al coeficiente
registrado a diciembre de 2005 (6.9%). Al igual que en el ao 2005, las tasas de morosidad
ms elevadas corresponden al sector de tarjetas de crdito con un ndice de morosidad de
18.8% ( a pesar de que este sector presenta una importante disminucin desde un ndice
de 28% el ao previo), seguido por el BNF que se situ en 14.3%. Cabe destacar, que
el BNF present un increment de su ndice de morosidad de 3.5 puntos porcentuales,
lo cual es un indicio de un deterioro en su gestin crediticia. De igual forma, tambin se
observ durante el ao 2006 un aumento en el ndice de morosidad en los sectores de
financieras privadas y mutualistas, en 0.9 y 0.5 puntos porcentuales respectivamente. En
cambio, si bien el sector cooperativas present un crecimiento de la cartera en riesgo de
22.1%, su ndice de morosidad disminuy en 0.8 puntos porcentuales en relacin al ao
previo. Cabe sealar en trminos generales, que todos los sectores al interior de las otras
entidades del sistema financiero, presentan tasas de morosidad superiores a la morosidad
registrada por la banca privada, la cual se ubico a diciembre de 2006 en 3.3%.
BCE 151
Cuadro No. 34
INDICE DE MOROSIDAD -
(USD millones)
Indice de Morosidad
Concepto Dic-05 Dic-06 Dic-05 Dic-06
Cartera Total 1,622 1,952 6.9% 7.1%
d/c Cooperativas 628 766 4.8% 4.0%
Mutualistas 203 223 4.6% 5.1%
Financieras Privadas 1/ 512 649 6.6% 7.5%
BNF 230 258 10.8% 14.3%
Tarjetas de Crdito 49 56 28.0% 18.8%
1/ Incluye Diners Club
Durante el perodo de anlisis, el volumen de crdito de las otras entidades del sistema
financiero (excluyendo tarjetas de crdito) fue superior en USD 175 millones (14.9%) al
registrado el ao previo. Dentro de este total, el crdito de consumo present una tasa
anual de crecimiento de 23.2%, seguida por la de microcrdito 21.7%, vivienda 4.2%, y
por ltimo la cartera comercial 2.9% (ver cuadro 35).
Cuadro No. 35
RESUMEN VOLUMEN DE CRDITO -
(USD millones)
Variaciones
2005 2006 Absoluta Relativa
Comercial 271 279 8 2.9%
Consumo 351 432 81 23.2%
Microcrdito 358 436 78 21.7%
Vivienda 194 203 8 4.2%
Total 1,175 1,350 175 14.9%
1/ Excluye tarjetas de Crdito.

FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros.
El sector de las financieras privadas fue el que present el mayor dinamismo en el

volumen de crdito otorgado durante el ao 2006, el cual incluye tanto renovaciones
como operaciones nuevas, con un crecimiento de 19.9% anual; cabe sealar que al
analizar el crecimiento del volumen de crdito por segmentos, se observa el marcado
dinamismo del crdito de consumo, que registr un crecimiento de 82.8%, muy superior

a los otros segmentos crediticios. La estructura del portafolio crediticio de las sociedades
financieras privilegia a las operaciones de cartera comercial microcrdito y consumo, cuyas
participaciones alcanzaron el 38%, 30.3% y 26.3%, respectivamente, del total de crditos
concedidos, seguido en porcentaje menor las operaciones de vivienda, cuya participacin
en el volumen de crdito de este tipo de entidades fue de 5.3% en el ao 2006 (ver cuadro
36). Similar estructura se registr en el ao 2005.
Entre diciembre de 2005 y diciembre de 2006 el volumen de crdito del sector mutualistas
registr un incremento del 19%, basado fundamentalmente en operaciones de vivienda;
la estructura del mencionado portafolio crediticio no presento variaciones sustanciales
con respecto al ao anterior, puesto que la concesin de crditos hipotecarios concentr
la mayor parte ( 69.4% del total), seguido del segmento comercial (19%) y consumo
(11.5%).
Por su parte, las cooperativas tambin registraron un crecimiento del volumen de crdito
otorgado (14.4%). Cabe resaltar que, a partir del 2005, las cooperativas han incursionado
en mayor medida en el mercado de las microfinanzas. En el ao 2006 se mantuvo dicha
tendencia, siendo el volumen de crdito destinado al microcrdito el ms dinmico ( 21.2%
de crecimiento). As, a diciembre de 2006, el segmento de microcrdito concentr el 48.5%,
mientras que el 41.4% se destin a operaciones de consumo, 9.1% para financiamiento de
vivienda, mantenindose igualmente una estructura similar a la del ao previo.
Cuadro No. 36
VOLUMEN DE CRDITO
(USD millones)
Ene-Dic 2005 Ene-Dic 2006 Variaciones

Concepto Monto Participacin Monto Participacin Absoluta Relativa
Cooperativas 651 100.0% 745 100.0% 94 14.4%
Comercial 16 2.5% 7 1.0% -9 -56.2%
Consumo 268 41.2% 309 41.4% 41 15.1%
Microcrdito 298 45.8% 362 48.5% 63 21.2%
Vivienda 69 10.6% 68 9.1% -1 -1.2%
Mutualistas 147 100.0% 175 100.0% 28 19.0%
Comercial 17 11.7% 33 19.0% 16 92.9%
Consumo 19 12.6% 20 11.5% 2 9.2%
Microcrdito 0 0.1% 0 0.1% 0 31.4%
Vivienda 111 75.6% 122 69.4% 10 9.2%

Financieras Privadas 205 100.0% 246 100.0% 41 19.9%
Comercial 95 46.5% 93 38.0% -2 -2.0%
Consumo 35 17.3% 65 26.3% 29 82.8%
Microcrdito 60 29.3% 75 30.3% 15 24.2%
Vivienda 14 6.9% 13 5.3% -1 -8.1%
BNF 172 100.0% 184 100.0% 12 7.3%
Comercial 143 83.1% 145 78.9% 3 1.9%
Consumo 29 16.9% 39 21.1% 100 33.8%
Total 1,175 1,350 175 14.9%
FUENTE: Superintendencia de Bancos y Seguros.
BCE 153
Por otro lado, el BNF durante el ao 2006, disminuy la participacin del volumen
de crdito otorgado al sector comercial en aproximadamente 3.2 puntos porcentuales,
mientras que el crdito otorgado para actividades de consumo se expandi en USD 10
millones de dlares, por lo que su participacin en el volumen de crdito fue de 21.1%,
4.2 puntos porcentuales superior al ao pasado. Cabe sealar que durante el 2006 el
BNF a concedido un mayor volumen de crdito al sector consumo, en lugar de priorizar
lneas de crdito que sirvan al desarrollo productivo del pas que es uno de los objetivos
primordiales de la banca pblica.
2.5.3 Evolucin de algunos ndices de profundizacin financiera
Los indicadores de profundizacin financiera en algunos pases de Amrica Latina indican

niveles muy bajos de bancarizacin91 comparados con algunos pases industrializados,
lo que podra obedecer bsicamente a: i) limitado acceso de la micro, pequea y mediana
empresa a los servicios financieros, ii) alto porcentaje de la poblacin que no usa servicios
bancarios para realizar sus transacciones e invertir sus ahorros, la misma que est relacionada
con menor cultura financiera y mayor informalidad, iii) falta de confianza en los sistemas
bancarios relacionadas con crisis financieras recientes entre otras.
Cuadro No. 37
EVOLUCIN DE LA PROFUNDIZACIN FINANCIERA
(en porcentajes)
Depsitos/PIB Crdito por vencer/PIB

promedio promedio promedio promedio
1990-1999 2000-2005 1990-1999 2000-2005
Amrica Latina
Brasil 0.19 0.22 0.26 0.27
Chile 0.39 0.50 0.46 0.59
Colombia 0.14 0.22 0.15 0.19
El Salvador 0.35 0.41 0.32 0.41
Mxico 0.23 0.24 0.23 0.15
Per 0.16 0.24 0.14 0.22
Ecuador * 0.19 0.20 0.17 0.19
Pases Industriales
Australia 0.54 0.67 0.66 0.91
Estados Unidos 0.54 0.59 0.54 0.63
Espaa 0.64 0.87 0.80 1.18
Fuente: FMI, International Financial Statistics

Presentacin de Liliana Rojas Surez- noviembre 2006
Expansin al Acceso a los Servicios Bancarios
*/ Datos a diciembre de 2006
91 Se debera entender como el nivel de utilizacin de los servicios bancarios en las transacciones econmicas por
parte de la poblacin de un pas. En vista de que el adecuado funcionamiento del sistema financiero es condicin
indispensable para lograr el crecimiento econmico, y mientras ms atendida se encuentre la poblacin de un pas
con servicios financieros y no financieros, se promueve una mayor eficiencia en sus transacciones.

Los indicadores de profundizacin financiera promedios del Ecuador con respecto al
de otras economas latinoamericanas muestran que el pas tiene coeficientes similares
a los observados en Colombia, Per, Mxico pero indicadores de desarrollo financiero
muy inferiores en relacin a Chile, El Salvador y Brasil. En el caso chileno, el indicador
es de 59%, dos y media veces superior al ecuatoriano. Al comparar la profundizacin
financiera del Ecuador con economas desarrolladas de otras regiones del mundo, es claro
que al Ecuador se encuentra bastante rezagado. El indicador crdito por vencer / PIB
ecuatoriano en el perodo 2000-2006 se ubica en alrededor del 19% frente a 91% en
Australia, 63% en Estados Unidos y 118% del PIB en Espaa.
El Ecuador contina rezagado frente a otras economas en cuanto a profundizacin

financiera, a pesar de que en los ltimos aos estos indicadores dan cuenta de una mayor
profundizacin financiera o bancarizacin en el pas. En efecto a diciembre de 2006 el
saldo de la cartera por vencer del sistema financiero como porcentaje del PIB fue 20.5%
superior en 2 puntos porcentuales al coeficiente registrado en diciembre de 2005 y en 4.4
puntos porcentuales al observado en diciembre de 2004. La evolucin observada de este
ndice se podra interpretar como un factor positivo para el crecimiento de la economa,
dado que se estaran asignando mayores recursos hacia el financiamiento de las actividades
productivas en general. En lo que respecta a la profundidad financiera medida por la
relacin entre la rama intermediacin financiera y el PIB, se debe mencionar que en
los ltimos tres aos de la dcada pasada, perodo en el cual se observ un importante
deterioro de los indicadores econmicos, la actividad de intermediacin financiera perdi
participacin de manera significativa en la produccin total del pas. Este ndice, que
medido en dlares de cada ao haba mostrado una tendencia claramente creciente entre
1993 y 1996 (por sobre 3%), a partir de 1997 empieza a disminuir y posteriormente en
1999 alcanza una sima histrica de 1.5%.
Grfico No. 48
INTERMEDIACIN FINANCIERA COMO % DEL PIB
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
p/
p/
19
19
19
19
19
19
20
20
20
20
20
05
06
20
20
BCE 155
Si bien la dolarizacin y el favorable entorno econmico han contribuido a una recupera-
cin de este indicador, durante el perodo 2001-2004 se observa una clara estabilizacin de
este indicador en aproximadamente el 2%. Sin embargo, durante los dos ltimos aos se
evidencia el importante crecimiento en la remuneracin a todos los factores que intervienen
en la produccin de est rama, pese a lo cual este indicador se encuentra en niveles muy por
debajo de los coeficientes observados en el perodo post dolarizacin.
2.5.4 Tasas de inters
A partir de la adopcin del esquema de dolarizacin, y hasta fines del ao 2004, se observ
una reduccin sostenida de las tasas de inters (especialmente de las tasas activas), consistente
con la convergencia de la inflacin domstica a niveles internacionales. En cambio, durante
los aos 2005 y 2006, las tasas activas92 y pasivas93 referenciales, y las tasas para otras opera-
ciones activas94, han tenido una evolucin estable; as la tasa activa referencial en promedio
se ha mantenido cercana al 8.8%. Igual comportamiento se observa en la tasa de inters para
otras operaciones activas, que se sito en aproximadamente 11.8% en el 2005, alcanzando
un promedio semanal de 11.4% a diciembre de 2006. Por su parte, la tasa pasiva referencial
durante el perodo enero-diciembre de 2006 se situ en 4.4%, similar a la tasa promedio para
el 2005 de 4%.
De su parte, el spread de tasas de inters durante el ao 2006 present una tendencia hacia la
baja. Mientras durante el 2005, el spread de las tasas referenciales en promedio fue del orden
de 4.9 puntos porcentuales, durante el perodo enero diciembre 2006 ste se situ en 4.4
puntos porcentuales. De igual manera el margen calculado a partir de la tasa de inters para
otras operaciones activas (esto es operaciones de crdito de consumo, vivienda, y empresas
no corporativas) ha descendido durante el perodo analizado: el margen promedio se ubic
en 5.33 puntos porcentuales durante el ao 2006, inferior en 0.94 puntos porcentuales al
registrado durante el 2005.
La evolucin de las tasas de inters por tipo de crdito se puede observar a partir de septiem-
bre de 2005, mes en el cual el BCE empieza a disponer de este tipo de informacin de las
entidades financieras. A diciembre de 2006 la evolucin de las tasas de inters de los distintos
mercados del crdito sigue la tendencia estable observada durante el ltimo trimestre del ao
2005, sin que se registren variaciones muy significativas. Las tasas de inters para el sector
comercial corporativo en promedio se han mantenido en alrededor del 8.8%, en tanto que
para el sector no corporativo las tasas de inters han sido de alrededor del 11.4%, diferencia
en tasas que se explica en gran medida por los riesgos asociados en cada uno de estos seg-
mentos y dems caractersticas particulares de la dinmica de estos mercados.
92 Igual al promedio ponderado semanal de las tasas de operaciones de crdito de entre 84 y 91 das, otorgadas por
todos los bancos privados, al sector corporativo. El sector corporativo se encuentra conformado por aquellas
empresas que superan los 5 millones de dlares en ventas anuales y por lo tanto, esta constituido por empresas de
tamao grande.
93 Igual a la tasa nominal promedio ponderada semanal de todos los depsitos a plazo de los bancos privados, capta-
dos a plazos de entre 84 y 91 das.
94 Igual al promedio ponderado semanal de las tasas de operaciones de crdito, otorgadas por todos los bancos pri-
vados, al sector no corporativo (operaciones de consumo, vivienda, microempresa, y pequeas y medianas empre-
sas).

En el caso de las tasas de inters para el sector de la vivienda , estas se han mantenido esta-
bles, con relacin al comportamiento de los dems segmentos de mercado en los cuales se
presentan incrementos poco significativos. En diciembre de 2006 la tasa promedio ponderada
de la banca alcanz 10.09%, mientras que en diciembre de 2005, esta se ubic en 9.96%.
Las tasas de inters para la microempresa, tienden a ser similares a la Tasa Mxima Conven-
cional, TMC95 (13.2%), al ubicarse en diciembre de 2006 en 12.85%, en tanto que las tasas
de inters para el consumo, estn por debajo de la TMC, 11.73% a diciembre de 2006. Vale
sealar que el lmite impuesto por la metodologa de clculo de la TMC, ha producido, exter-
nalidades negativas en el proceso de intermediacin financiera, pues dada esta limitacin las
instituciones financieras han introducido distorsiones en la determinacin del costo del dinero
a travs de las comisiones de crdito, para incorporar el riesgo y dems costos asociados a
este tipo de operaciones, que por su naturaleza, son mayores a los de otros segmentos.
Si bien durante el perodo post-dolarizacin, las tasas de inters como el spread de tasas de
inters han presentado una tendencia decreciente, cabe destacar que las tasas de inters no
reflejan el costo financiero global del crdito debido a que no incluyen el cobro de comisiones.
Para diciembre de 2006, el rendimiento total de la cartera vigente (intereses+comisiones)
alcanz el 16.3%, la cual es una aproximacin a la tasa de inters activa implcita del crdito
concedido por el sistema bancario.
2.5.5 Margen Bruto de Intermediacin Financiera (MBIF)96
Como ya se menciono el spread de tasas referenciales ha fluctuado por alrededor de

5 puntos porcentuales, tanto para el sector corporativo como para las otras operaciones
activas durante el ao 2006. Por su parte, el MBIF a diciembre de 2006 se ubic en 10.6%,
ste coeficiente es similar al MBIF registrado en el ao 2005 que ascendi a 10.7%.
En el anlisis MBIF, es importante observar la composicin de los activos productivos y

pasivos onerosos97 como tambin de las tasas activas y pasivas implcitas98 de los bancos
privados.
La tasa activa implcita durante el 2006 fue de 13.6%. Dicha tasa es similar a la registrada el
ao pasado que ubic en 13.4%, pero superior a la observada en el 2004 que fue de 12.6%,
esta tasa ha estado asociada a un cambio en la composicin de los activos productivos
de la banca, es decir a un incremento de la cartera por vencer y a un menor ritmo de
crecimiento de los activos lquidos con respecto al activo total. As, la participacin de la
cartera por vencer, con respecto al total del activo, durante el 2006 se ha incrementado en
alrededor de 3 puntos porcentuales al ubicarse en 55%. Igualmente, la participacin de los
activos externos (que incluye depsitos e inversiones en bancos e instituciones financieras
95 La TMC se calcula como 1.5 veces la Tasa Activa Referencial. Los crditos otorgados por las entidades financieras
que superen el valor establecido en la TMC se consideran como usura.
96 El margen bruto de intermediacin financiera (MBIF), da cuenta de la diferencia entre los ingresos financieros que
generan los activos productivos de una entidad, y los egresos financieros producidos por los pasivos onerosos de la
misma.
97 Son aquellos por los cuales la banca privada debe retribuir un rendimiento y estn integrados principalmente por
los depsitos de terceros.
98 Ingresos financieros sobre los activos productivos y los egresos financieros en relacin a los pasivos con costo.
BCE 157
del exterior), con relacin al activo total se ha mantenido en alrededor del 28%, porcentaje
similar al del ao pasado.
Cuadro No. 38
SISTEMA BANCARIO NACIONAL
MRGENES DE INTERMEDIACIN FINANCIERA
(USD millones)
Variaciones
Dic-04 Dic-05 Dic-06 Absoluta Relativa
A Activos Productivos 6.896 8.468 10.292 1.824 21,5%

B Pasivos con Costo 6.930 8.416 10.005 1.589 18,9%
C Ingresos Financieros 869 1.133 1.401 268 23,6%
Intereses ganados 549 639 791 152 23,7%
Comisiones ganadas 178 250 287 37 14,6%
Utilidades financieras 70 46 78 32 69,0%
Ingresos por servicios 72 197 245 48 24,3%
D Egresos Financieros 226 223 306 83 37,2%
Intereses causados 165 181 250 69 37,9%
Comisiones causadas 20 21 26 5 22,4%
Prdidas financieras 41 21 31 10 45,6%
E Tasa Activa Implcita C/A 12,6% 13,4% 13,6% 0,2% 1,7%
F Tasa Pasiva Implcita D/B 3,3% 2,7% 3,1% 0,4% 15,4%
G MARGEN BRUTO DE
INTERMEDIACION FINANCIERA (E-F) 9,3% 10,7% 10,6% -0,2% -1,6%
H Gastos de Personal 210 237 272 35 14,6%
I Gastos de Personal en el Margen [H/(A+B)/2] 3,0% 2,8% 2,7% -0,1% -4,6%
J Gastos Operativos 230 267 314 47 17,5%
K Gastos de Operativos en el Margen [J/(A+B)/2] 3,3% 3,2% 3,1% -0,1% -2,3%
L Gastos de Provisiones 129 202 198 -4 -1,9%
M Gastos de Provisiones en el Margen [L/(A+B)/2] 1,9% 2,4% 2,0% -0,4% -18,4%
N MARGEN FINANCIERO ANTES DE
IMPUESTOS (G-I-K-M) 1,1% 2,4% 2,8% 0,5% 19,7%
O Gastos de Impuestos y participacin a empleados 48 64 97 33 51,5%
P Gastos de Imp, Y Participacin en
el Margen [O/(A+B)/2] 0,7% 0,8% 1,0% 0,2% 26,0%
Q MARGEN FINANCIERO DESPUES
DE IMPUESTOS (N-P) 0,4% 1,6% 1,9% 0,3% 16,8%
Cuadro No. 39
PARTICIPACIN DE LAS PRINCIPALES CUENTAS
DEL ACTIVO DENTRO DEL ACTIVO TOTAL
Fechas Cartera de crdito Activos
por vencer externos
Dic-01 44,7% 20,4%
Dic-02 47,2% 19,8%
Dic-03 46,1% 28,7%
Dic-04 49,0% 29,0%
Dic-05 52,5% 28,1%
Dic-06 55,2% 27,5%

Adems la relacin cartera por vencer/activos productivos durante el 2006, con respecto
a la observada en diciembre de 2005, creci en 2.8 puntos porcentuales y la relacin
inversiones en el exterior/activos productivos present una importante disminucin
de 4.6 puntos porcentuales, este cambio se explica, como se mencion anteriormente a
una mayor gestin de intermediacin observada durante este ltimo ao.
Grfico No. 49
CARTERA POR VENCER / ACTIVOS PRODUCTIVOS
(en porcentajes)
70.0% 58.3% 61.0% 63.8%

56.5% 55.9% 57.8%
60.0% 52.3%
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Grfico No. 50
INVERSIONES EN EL EXTERIOR / ACTIVOS PRODUCTIVOS
(en porcentajes)
20.0% 16.8% 17.0% 17.8% 16.5%

16.1% 15.2%
15.0% 11.9%
10.0%
5.0%
0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
A diciembre de 2006 la tasa pasiva implcita de la banca privada es 3.1%, superior en 0.4
puntos porcentuales a la registrada en el 2005 la misma que se ubic en 2.7%. Cabe anotar
que durante el ao 2006 la estructura de las captaciones fue similar a la observada en aos
anteriores, como se puede apreciar en los cuadros 35 y 36..
BCE 159
Grfico No. 51
DEPSITOS A LA VISTA / PASIVOS CON COSTO
(en porcentajes)
70.0% 63.5% 63.0% 64.0% 63.4% 62.5%

58.5%
60.0%
50.0% 45.3%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Grfico No.52
DEPSITOS A PLAZO / PASIVOS CON COSTO
(en porcentajes)
35.0%
32.2%
30.0% 28.0% 27.7% 28.2% 27.8%

27.2% 26.6%
25.0%
20.0%
15.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Debido a que tanto las tasa activa como la tasa pasiva implcita aumentaron durante el ao
2006, el mrgen bruto de intermediacin financiera se mantuvo prcticamente constante
respecto al ao anterior.

En contraste, el margen de intermediacin neto99 de la industria bancaria, si presenta
un incremento; efectivamente a diciembre de 2006 es de 1.9%, coeficiente superior al
observado en diciembre de 2005, que fue de 1.6%. Cabe sealar, que durante el 2006,
los gastos de personal, operativos aumentaron en 14.6%, 17.5% respectivamente, con
relacin al ao 2005, porcentajes que si bien son bastante superiores a la inflacin, le ha
permitido al sistema bancario soportar un crecimiento tanto de los activos productivos
como de los pasivos con costo de 21.5% y 18.9% respectivamente, dando como resultado,
que el margen de intermediacin financiero neto (MNIF), registre coeficientes positivos
por cuarto ao consecutivo y con tendencia al alza, lo cual denota un incremento en la
productividad de la industria bancaria.
Sin embargo cabe sealar que tanto los gastos de personal como gastos operativos en
relacin al promedio de los activos productivos y los pasivos con costo permanece casi
constante al ao 2005, por lo cual la disminucin de costos de la banca responde a una
cada en 0.4 puntos porcentuales en los gastos de provisiones en relacin al promedio de
los activos productivos y los pasivos con costo.
Es importante indicar que dentro de los gastos de operacin estn incluidos los gastos
de impuestos ( excepto el impuesto a la renta y participacin de los empleados) de la
banca, estos son: fiscales, municipales, contribucin a la Superintendencia de Bancos, y
aportaciones a la AGD, entre otros), y su contribucin en el margen financiero, durante los
tres ltimos aos consecutivos, represent 0.8%, como se puede observar en el siguiente
cuadro:
Cuadro No. 40
GASTOS DE IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES
Y MULTAS EN EL MNIF
(USD millones)
2004 2005 2006

A Activos Productivos 6896 8468 10292
B Pasivos con Costo 6930 8416 10005
C Gastos de operacin 230 267 314
F Gastos de Operativos en el Margen [C/(A+B)/2] 3.3% 3.2% 3.1%
G d/c Impuestos, contribuciones y multas 54 65 80
Impuestos fiscales 3 2 4
Impuestos municipales 3 3 4
Aportes a la Superintendencia de Bancos 12 15 18
Aportes a la Agencia de Garanta de Depsitos 34 41 51
Otros Impuestos 2 3 4
H Gastos de Imp., Contrib. Y Multas en el Margen [G/(A+B)/2] 0.8% 0.8% 0.8%
99 El margen de intermediacin financiera neto (MNIF) es igual al MBIF menos el peso de los gastos de personal,
operativos, de provisiones, e impuestos a la renta y participacin a trabajadores, en el promedio de los activos pro-
ductivos y pasivos con costo. Es decir, resta del MBIF los gastos e impuestos en el valor promedio de servicios
bancarios prestados, para determinar la eficiencia as como la carga impositiva de la industria bancaria.
BCE 161
2.5.6 ndice de Concentracin de Mercado de la Banca Abierta
El sistema bancario ecuatoriano presenta a diciembre de 2006 un ndice de concentracin

(calculado por el Indice de Herfindahl-Hirschman HHI) de 0.12, medido tanto por el lado
de las colocaciones como por el lado de captaciones, similar al observado el ao pasado.
En funcin de estos resultados y en concordancia con la metodologa norteamericana100,
se podra clasificar al mercado bancario ecuatoriano dentro de un rango de mercado mo-
deradamente concentrado, clasificacin que est muy lejos de confirmar una tendencia
monopolista, como se puede observar en el siguiente cuadro:
Cuadro No. 12
BANCA PRIVADA
NDICE DE CONCENTRACIN DE MERCADO (HHI)
2002 2003 2004 2005 2006

HHI Colocacin 0.13 0.12 0.11 0.12 0.12
Comercial 0.13 0.14 0.13 0.14 0.13
Consumo 0.15 0.12 0.11 0.12 0.14
Vivienda 0.19 0.16 0.15 0.16 0.16
Microcrdito 0.72 0.49 0.32 0.21 0.22
HHI Captacin 0.13 0.13 0.12 0.12 0.12
Si se analiza la evolucin del HHI, durante el perodo diciembre 2002-diciembre 2006, se

observa una disminucin de este ndice, tanto por el lado de las colocaciones cuanto por
el lado de las captaciones, as estos coeficientes pasan de 0.13 a 0.12 , lo que refleja que el
sistema bancario ecuatoriano durante los ltimos aos ha experimentado una disminucin
de la concentracin de mercado. Si se analiza el mercado por tipo de cartera (comercial,
consumo, vivienda y microcrdito), estos ndices igualmente reflejan una disminucin
en su concentracin durante el mismo perodo de anlisis, as el HHIcomercial registr
el ndice ms bajo (0.13), seguida por el HHI-consumo (0.14), HHI-vivienda (0.16) y
HHI-microcrdito (0.22), coeficientes que con respecto a diciembre de 2002 se observan
importantes variaciones bsicamente con respecto a la cartera de microcrdito y Vivienda
( ver cuadro 41).
Es decir la tendencia claramente apunta a la desconcentracin del mercado, que obedece

a que algunas entidades bancarias han diversificado su cartera y esto ha contribuido a una
disminucin de este ndice. Sin embargo, a diciembre de 2006 los sectores (Vivienda y Mi-
crocrdito), an registran coeficientes elevados de concentracin e inclusive el coeficiente
del sector microcrdito con respecto al coeficiente observado el ao anterior se incrementa
al pasar de 0.21 a 0.22.
100 El Departamento de Justicia de los Estados Unidos, utiliza el ndice Herfindahl-Hirschman (HHI), para hacer una
clasificacin del grado de concentracin de un mercado. Este ndice no es otra cosa que la sumatoria de los cua-
drados del porcentaje de participacin de mercado de los intervinientes en el mismo, en este caso ( sumatoria de
los cuadrados del porcentaje de participacin del crdito y/o depsitos del total de crditos y depsitos de la banca
privada). Los rangos utilizados para definir los distintos grados de concentracin son: valor del ndice entre 0 a
0.1: Mercado no concentrado; 0.1 a 0.18: Mercado moderadamente concentrado; 0.18 y ms: Mercado altamente
concentrado.

Situacion Macroeconomica

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II.

SITUACIN MACROECONMICA: ECUADOR

2.1 Sector Real

2.1.1 El Producto Interno Bruto (PIB): por rama y oferta utilizacin

La actividad econmica del Ecuador desde el ao 2000 ha registrado tasas de crecimiento

FUENTE: Banco Central del Ecuador.

En consistencia con la evolucin de las actividades de consumo e inversin, las importacio-

El dinamismo observado en las exportaciones, el consumo y la formacin bruta de capital

La recuperacin de la confianza en la moneda y la disminucin de la inflacin, que contri-

FUENTE: Banco Central del Ecuador.

BCE 46 Memoria Anual 2006

reduccin de la participacin de la produccin de PETROECUADOR en la produccin

-5% -4.4% -4.6%

FUENTE: Banco Central del Ecuador.

mientras en el ao 2006 la expansin de estas actividades fue de 4.9%.

Al analizar el desempeo econmico del pas, desde el enfoque de Oferta-Utilizacin de

VARIABLES \ AOS 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

P I B (pc) 2.80 5.34 4.25 3.58 8.00 6.00 3.90

DEMANDA FINAL 5.61 9.95 7.59 1.40 8.86 8.18 5.47

FUENTE: Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales

En efecto, durante el 2006 la formacin bruta de capital fijo registr un crecimiento de

3 Expresadas en valores nominales.

BCE 48 Memoria Anual 2006

En el ao 2006, las importaciones crecieron en 9.2%, ritmo de expansin menor al observado

PIB por ramas de actividad econmica

El crecimiento de 3.9% registrado en el ao 2006, se explica en esencia por el menor dinamis-

Dada la importante participacin de la manufactura en el PIB total (13.9%), este es el sector

En el sector manufacturero fue uno de los ms dinmicos en el ao 2006. En su orden, las

El subsector de elaboracin de productos alimenticios y de bebidas, que es el de mayor

En el caso de la pesca, a pesar de registrar un importante crecimiento de su valor agregado

En la rama de silvicultura y extraccin de madera se present una importante reduccin del

El sector de la construccin, que mantiene una importante participacin en el PIB total de

BCE 50 Memoria Anual 2006

Produccin petrolera estatal y privada

La produccin nacional de petrleo en campo registr un crecimiento promedio anual de

Como se observa en el Grafico No. 4, durante el 2006 se ha revertido la tendencia de cre-

portacin de derivados han exacerbado an ms los problemas financieros de la empresa,

De su parte, PETROECUADOR (incluyendo el Bloque 15) aument su produccin en

BCE 52 Memoria Anual 2006

FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC)

FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC).

Finalmente, en el cuarto trimestre, la dinmica de la inflacin anual evidenci una

BCE 54 Memoria Anual 2006

Inflacin por sectores econmicos:

Lo anterior tambin se evidencia al analizar la inflacin por sectores econmicos registrada

El rubro educacin es un componente cclico, ya que se encuentra determinado por la entrada

10 Correspondiente a la inflacin de fin de periodo 2006.

Al analizar la inflacin por divisiones de consumo, se observa que la ms alta tasa de

FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC)

Por el contrario, la reduccin anual en el ritmo de crecimiento de los precios de recreacin

BCE 56 Memoria Anual 2006

Como en aos anteriores, en el ao 2006 la evolucin de la inflacin anual se explic

Bienes Transables Bienes no Transables

FUENTE: Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INEC)

El desempleo se ha mantenido como uno de los problemas estructurales de la economa

BCE 58 Memoria Anual 2006

39 2004 2005 2006

16 Es decir, que trabajan en empresas debidamente registradas en la Superintendencia de Compaas, y mantienen

18 Registro Oficial No. 463 del 17 de noviembre de 2004.

BCE 60 Memoria Anual 2006

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

Explotacin de minas y canteras

Organizaciones y organos extraterritoriales