RESUMOS MACROECONOMIA

UNIDADE 1: INTRODUO

O QUE A MACROECONOMIA?

- Analisa a economia como um todo.

- Uma perspetiva de olhar a economia:

- Agregao de atividades semelhantes, levadas a cabo por diferentes agentes.

MACROECONOMIA vs MICROECONOMIA

MACRO / Micro

- a Macroeconomia lida com os agregados da economia: taxa de desemprego;

taxa de inflao; crescimento de produtividade, taxa de juro; dfice oramental;
dfice externo.

- a Microeconomia lida com as partes

No existe conflito entre a Macro e a Micro, apenas uma diferena de perspetiva.

- a Micro analisa o comportamento de indivduos e empresas, assumindo que

agregados como o rendimento nacional ou a taxa de desemprego se mantm
constantes;

- a Macro analisa o comportamento de agregados como o rendimento nacional

e a taxa de desemprego, ignorando (simplificao) as diferenas entre os
indivduos.

O OBJETIVO DA MACROECONOMIA

- Curto prazo:

- Ciclos econmicos

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 - Longo prazo:

- Crescimento econmico

Ciclos Econmicos / flutuaes :

As economias alternam perodos bons e perodos maus

experimentam ciclos econmicos

- Expanses ocorrendo em muitas atividades econmicas ao mesmo

tempo, seguidas por recesses e recuperaes que culminam na fase de
expanso do ciclo seguinte.

- Caractersticas dos ciclos econmicos:

- Generalizados: afetam vrias atividades da economia ao mesmo tempo.

- Recorrentes, mas no peridicos: repetem-se ao longo do tempo, mas

sem intervalos regulares nem a mesma dimenso temporal.

- Fases dos ciclos econmicos:

- expanso

- recesso

- peak e trough (ponto mais elevado e ponto mais baixo

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- Elementos frequentes nos ciclos econmicos em anos recentes:

- As expanses duram mais que as recesses

- Os ciclos diferem na sua durao.

- A indesejabilidade dos ciclos econmicos:

- uma parte importante do estudo da Macro prende-se com a possibilidade de o

Estado alisar o comportamento da economia, restringindo as flutuaes (e
isso significa)

- tentar colocar o produto real sempre no mximo?

- Tendncia para a elevao dos nveis de preos (inflao)

- demasiado produto real tende a ser inflacionrio (e deve ser

evitado)

- Mas nveis baixos de output real tambm so indesejveis, significando

despedimentos, desemprego, degradao do nvel de vida.

A MEDIO DA ATIVIDADE ECONMICA

PIB: medida oficial do produto agregado nas economias de mercado contemporneas.

PIB real:

- inclui todos os bens e servios (finais) produzidos e vendidos no mercado, num

determinado perodo de tempo e numa dada economia.

- real significa que o valor corrente (ou nominal) foi corrigido das variaes de
preos.

PIB real: efetivo e potencial

- PIB real efetivo: volume de produo que, de facto, uma economia produz num dado
perodo.

- Seria desejvel que esse volume no fosse em demasia nem de menos

- Ao nvel intermdio que permite manter a taxa de inflao constante, designa-se de

PIB real potencial.

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 Por definio, o PIB real potencial igual ao PIB real efetivo quando a taxa de inflao
constante:

- Quando o efetivo superior ao potencial, a inflao acelera;

- Quando o efetivo inferior ao potencial, a inflao desacelera.

Desemprego: efetivo e potencial

- Quando o PIB real efetivo baixo em relao ao potencial, a taxa de desemprego tende a ser
elevada; quando elevado face ao potencial, tende a ser diminuta:

- se PIB real efetivo = PIB real potencial (taxa de inflao constante), a taxa de
desemprego efetiva igual taxa de desemprego potencial.

UNIDADE 2: A CONTABILIDADE NACIONAL

O apuramento do valor da produo de bens e servios foi feito pelo INE utilizando um
sistema contabilstico que tem a designao de Contabilidade Nacional. A Contabilidade
Nacional Portuguesa baseia-se no SEC (Sistema Europeu de Contas), o qual, por sua vez,
se inspira no Sistema de Contas das Naes Unidas.

A produo de bens e servios para o conjunto da economia resulta da produo

individual de um elevado nmero de agentes agentes econmicos pelo que, com o
objetivo de apurar a produo de bens e servios de uma economia, a Contabilidade
Nacional agrega o valor das vrias produes individuais.

O CIRCUITO ECONMICO E O CLCULO DO VALOR DO PRODUTO

Os agentes econmicos, por sua vez, so constitudos por um conjunto de elementos

do mesmo tipo, por exemplo:

O agente econmico Famlias, que integra o conjunto dos consumidores de

uma economia, constitudos em famlia ou no.

O agente econmico Empresas, que constitudo pelo conjunto das empresas

dessa economia.

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FAMLIAS e EMPRESAS Commented [SB1]:

Modelo 1 - Economia Simples

A representao assume a forma de um circuito o valor de um agregado registado num

dos agentes (ex. Famlias), tem um valor equivalente registado no outro agente (ex.
Empresas) o que possvel devido ao sistema de Contabilidade Nacional.

As Famlias cedem s Empresas a sua iniciativa e trabalho e outros fatores de

produo
Recebe um troca um valor equivalente em Salrios, Lucros, Juros e Rendas.
o Com estes Salrios, Lucros, Juros e Rendas as famlias realizam despesas
com a aquisio de Bens e Servios (despesas de consumo e bens e
servios) produzidos pelas Empresas.
o O valor dos bens e servios produzidos pelas empresas corresponde, por
sua vez, ao valor da produo do conjunto desta economia.

Esta representao corresponde ao circuito econmico de uma economia simples que

tem apenas dois agentes econmicos: Famlias e Empresas.

O circuito econmico uma representao simplificada do

funcionamento de uma economia.

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A produo, em valor, sempre igual despesa igual ao rendimento distribudo, ou seja,

PRODUO (ou PRODUTO) = DESPESA = RENDIMENTO

Esta igualdade mostra-nos que o valor do produto, (ou valor da produo), pode ser
medido segundo trs ticas diferentes:

- A tica da produo propriamente dita;

- A tica da despesa;
- A tica do rendimento.

Na tica da produo, a medio do produto propriamente dito pode ainda ser obtida
de duas formas diferentes:
- Atravs do mtodo do produto final;
- Atravs do mtodo do valor acrescentado por cada empresa ou setor de atividade.

O mtodo do produto final corresponde a apurar o valor do produto atravs do valor

com que ele disponibilizado para a utilizao final.
O mtodo do valor acrescentado permite obter o valor do produto somando apenas o
valor que cada empresa ou setor de atividade acrescenta, em cada fase do processo
produtivo.

a) Clculo do valor da Produo atravs da Despesa

- As despesas que as Famlias fazem na aquisio dos bens produzidos designa-se

por despesas de consumo.

Sabendo que, de acordo com a Contabilidade Nacional, a produo de bens e

servios em qualquer economia, exatamente igual, em valor, despesa realizada
pelos agentes econmicos nessa economia.

Sendo:
Y Valor pela Produo
C Consumo das Famlias

Y=C

- O investimento das Empresas em mquinas e equipamentos, stocks e o

Investimento das Famlias em habitao constituem, de um modo geral, as despesas
de Investimento (I).

I = Investimento em mquinas e equipamentos novos + Investimento em habitao

+ Investimento em stocks

NOTA:
i. Investimento em mquinas e equipamentos novos e Investimento em
habitao designa-se por Formao Bruta de Capital Fixo (FBCF)

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 ii. Quando no h informao sobre o investimento em mquinas e
equipamentos nem sobre o investimento das Famlias em habitao
(FBCF=0), ento:

I = Variao do Stock

b) Clculo do Valor do Produto atravs do Rendimento

O produto (tambm) igual ao Rendimento distribudo na economia:

contrapartida recebida das Empresas pelas Famlias pela cedncia do trabalho e
iniciativa e outros fatores produtivos.
O rendimento recebido constitudo por salrios, juros, rendas e lucros.

Y=w+j+r+l

Sendo:
Y Rendimento
w Salrios
j Juros
r Rendas
l lucros

Se a variao das existncias ou dos stocks forem contabilizados como

despesas de investimento das empresas e os lucros forem apurados
residualmente, verifica-se sempre a identidade:

Produto = Despesa = Rendimento

A Contabilidade Nacional permite ainda obter outra identidade fundamental: a de que,

na economia, o valor do investimento (I) sempre igual ao valor da poupana (S):

I=S

A principal implicao desta identidade a de que o investimento realizado na

economia h-de ser financiado pela poupana gerada nessa economia.

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O ESTADO

Distingue-se dos outros dois agentes econmicos porque dispe de um poder

que eles no tm: dispe da possibilidade de lanar impostos sobre as Famlias
e sobre as empresas, com os quais financia a sua atividade, o que significa que
o Estado pode, se assim o desejar
Reduzir o rendimento disponvel das Famlias, ou os lucros lquidos de
impostos das Empresas
(mas tambm) Aumentar o rendimento disponvel das Famlias p.ex.
reduzindo os impostos - e construir estradas, escolas e hospitais.

Os impostos (T) constituem as receitas do agente econmico Estado.

Com estas receitas, o Estado financia um conjunto de atividades, que
constituem a sua despesa e que afetam o clculo do produto e do
rendimento.

Do total das despesas do Estado, apenas se consideram as relativas s despesas

pblicas de bens e servios.

As despesas que o Estado efetua em bens e servios,

despesas de consumo pblico ou consumo pblico,
assumem um papel importante na determinao do
produto do conjunto da economia pelo lado da despesa.

O Estado pode influenciar o nvel de produo de uma Economia.

Com o agente econmico Estado, a despesa do conjunto da economia agora
constituda pelas despesas de consumo das Famlias em bens e servios (C),
pelas despesas das Empresas em investimento (I) e pelas despesas do Estado
em bens e servios (G):

Despesa = C + I + G

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 Considerando a igualdade: Produto = Despesa = Rendimento

Y=C+I+G

Mas, as despesas do Estado no se limitam apenas despesas em bens e servios

(Consumo Pblico G).

O Estado tambm efetua transferncias para as Famlias (R) p.ex. Subsdio de

Desemprego.

So uma espcie de imposto negativo: O Estado, em vez de retirar

rendimento aos agentes econmicos atravs de impostos, entrega-lhes
rendimento atravs destas transferncias.
As despesas do agente econmico Estado so constitudas, ento, basicamente,
por despesas de bens e servios (G) e por transferncias (R).
A receita do Estado proveniente da cobrana de impostos (T).

Como o Estado cobra impostos (T) s Empresas e s Famlias e realiza transferncias

(R) de Rendimento para estas, o rendimento global da Economia (Y) que os agentes
econmicos anteriormente auferiam sem o Estado agora deduzido do valor dos
impostos (T) e acrescentado do valor das transferncias (R).

Deduzindo-se ao rendimento bruto o valor dos impostos e acrescentando o valor

das transferncias, obtm-se um novo rendimento: o rendimento disponvel (Yd):

Yd = Y + R T

O rendimento disponvel (Yd) , portanto, igual diferena entre o rendimento total

distribudo na produo (Y), mais o rendimento distribudo fora da produo, isto ,
distribudo pelo Estado sob a forma de transferncias (R), menos os impostos (T).

O aparecimento do Estado mantm inalterada a igualdade produto, despesa e

rendimento:

Y=C+I+G

A igualdade entre o Investimento (I) e a Poupana (S) tambm se continuar a

verificar.

O investimento na economia (I) agora financiado pela poupana privada

(das Empresas e Famlias) e pela poupana pblica (poupana do Estado).
A poupana do Estado decorre da diferena entre as suas despesas (G e R) e
as suas receitas (T).

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No caso em que o valor da despesa realizada superior ao valor da receita arrecadada,
a poupana negativa; pelo contrrio, no caso em que o valor da despesa inferior ao
valor da receita arrecadada, a poupana positiva. Ou seja:

Se G + R > T, a poupana do Estado negativa e o saldo do Oramento

apresenta um dfice. Neste caso, o saldo do oramento (SO) negativo
(SO <0)

Se G + R < T, a poupana do Estado positiva e o saldo do Oramento

apresenta um excedente. Neste caso, o saldo do oramento (SO)
positivo (SO> 0)

Se G + R = T, a poupana do Estado nula e o saldo do Oramento no

apresenta nem dfice nem excedente. Neste caso, o saldo do oramento
(SO) nulo (SO =0)

A poupana privada (Sf), isto , a poupana das Famlias e das Empresas

agora igual diferena entre o rendimento depois de deduzidos os
impostos, ou seja, o rendimento disponvel (Yd), e as despesas de consumo
(C). Ou seja, Sf = Yd C

Como: Yd = Y + R T

Ento:

Sf = (Y+R-T)-C

Sf = Y+R-T-C

A partir desta igualdade possvel determinar o valor do consumo (C): C=Y+R-T-Sf

Substituindo esta expresso na identidade: Y = C + I + G

Obtm-se Y = Y +R-T-Sf+I+G

E resolvendo em ordem ao Investimento (I): I = Y-Y-R+T+Sf-G

Obtm-se: I = Sf + (T-G-R)

Designando a poupana pblica (T-G-R) por Sg tem-se, finalmente: I = Sf + Sg

Como se verifica, o investimento na economia financiado pela poupana privada (Sf)

e pela poupana pblica (Sg).

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O EXTERIOR (RESTO DO MUNDO)

As principais relaes com o agente econmico Exterior verificam-se ao nvel das

Exportaes (X) e das Importaes (M).

As exportaes so despesas com bens e servios que o Exterior realiza na

nossa economia.
As importaes so despesas com bens e servios que a nossa economia realiza
no exterior.

A igualdade entre o produto, a despesa e o rendimento escreve-se agora da

seguinte forma: Y = C + I + G + X M

As exportaes (X) so despesas em bens e servios feitas pelo Exterior

na nossa economia, logo o seu valor deve ser somado s outras
componentes da despesa.
As despesas de consumo das Famlias, despesas de investimento das
Empresas e as despesas do Estado em bens e servios incluem bens
importados, h que deduzir o valor das importaes (M) para assegurar
que no haja dupla contabilizao e que o valor do produto corresponde
efetivamente ao produto interno da economia.
A despesa (C, I, G, X) continua a determinar o valor do produto efetivo
nesta economia.
Se no deduzisse o valor das importaes (M), uma vez que j
esto consideradas nas outras componentes da despesa, corria-
se o risco de, utilizando a despesa como medida, se estar a
sobreavaliar o valor da produo da economia.

As relaes da economia com o Exterior podem aferir-se atravs da comparao entre

as exportaes (X) e importaes (M):

A economia regista um excedente relativamente ao Exterior quando X >

M, isto , exporta mais do que importa; nesse caso, est a financiar o
Exterior.
Se X < M, exporta menos do que importa e, neste caso, a economia
financiada pelo Exterior.

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 A identidade investimento = poupana (I=S) continua a verificar-se.
Mostra que o investimento na economia agora financiado por todos os
outros agentes econmicos: Famlias, Empresas, Estado e Exterior.

Partindo mais uma vez da igualdade: Y = C + I + G + X M

Resolvendo em ordem ao Investimento (I): I = Y Y R + T + Sf G X + M
Obtm-se finalmente: I = Sf + (T G R) + (M X) = Sf + Sg + Sx = S

Dado que a Poupana Pblica (T G R) identificada por Sg e que a Poupana

do Exterior (M X) pode designar-se por Sx ento:

I = Sf + Sg + Sx

Ou seja: I = S
Em que: S = Sf + Sg + Sx

Considerando as relaes com o Exterior, o investimento na economia agora

financiado pela:
Poupana Privada (Sf)
Poupana do Estado (Sg)
Poupana do Exterior (Sx)

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A MEDIO DO PRODUTO
Crescimento econmico significa que a produo da economia est a crescer em
termos fsicos ou reais.

Utilizando os preos unitrios de cada unidade fsica, possvel converter a produo

fsica em unidades monetrias e som-la.

Quando a produo de um ano calculada com os preos desse mesmo ano, diz-
se que est calculada a preos correntes ou em valores nominais.
Quando a produo de um determinado ano est calculada a preos de um ano-
base (que podem ser os do ano anterior) diz-se que a produo est calculada a
preos constantes ou em valores reais.
Isto significa que a produo calculada em termos de preos correntes ou
nominais, calculada a preos dos prprios anos, incorpora sempre dois efeitos:
o O efeito de crescimento fsico ou real ou em volume (positivo ou
negativo) da produo;
o O efeito da variao dos preos.

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Identificando a taxa de crescimento fsico ou real por iR e a taxa de crescimento dos
preos por P, ento a taxa de crescimento nominal iN da produo (ou de qualquer
agregado econmico) dada pela seguinte identidade:

(1 + iN) = ( 1 + iR ) ( 1 + P )

Ou seja,

iN = ( 1 + iR ) ( 1 + P - 1)

Taxa de crescimento real (iR):

+
iR = 1
+

Partindo ainda da identidade inicial, possvel encontrar a taxa de crescimento dos

preos uma vez conhecida a taxa de crescimento nominal (iN) e a taxa de crescimento
real (iR):

1 +
=
1 +

O crescimento dos preos calculados a partir desta identidade tem a designao de

deflator de produto e uma boa estimativa da inflao existente na economia medida
do lado da produo, onde se incluem a produo dos bens de consumo das Famlias,
os bens consumidos pelo Estado, os bens de equipamento das Empresas, bem como os
bens exportados e importados.

Outra forma (mais utilizada) de determinar a inflao numa economia ou o crescimento

dos preos, a variao do ndice de Preos no Consumidor (IPC).

Este ndice utiliza a mesma tecnologia (preos e quantidades), mas mede a

evoluo dos preos dos bens adquiridos pelos consumidores, onde se incluem
tambm os bens importados.

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ALGUMAS IDENTIDADES FUNDAMENTAIS DA CONTABILIDADE
NACIONAL:
Partindo da identidade produto = despesa = rendimento tinha-se visto que uma das
formas de calcular o produto propriamente dito consistia em utilizar o mtodo do valor
acrescentado (VA).

Nota: ainda no foi contemplado o valor da depreciao do capital existente.

A depreciao traduz o custo econmico da utilizao do capital.

o Esta depreciao, ou custo econmico da utilizao, tem a designao
de amortizao.

Nota: Note-se que a depreciao do capital, ou a amortizao (A),

no constitui nenhuma remunerao de capital, mas apenas a
reposio do capital gasto na produo.

Deste modo, o valor acrescentado apurado no incio desta sesso um valor

acrescentado lquido (VAL).

Se ao VAL for acrescentado o valor da amortizao (A), ento obtm-se um valor

acrescentado bruto (VAB). Donde: VAB = VAL + A

O produto da identidade bsica era um Produto Lquido (PL) mas que facilmente se
transforma num produto bruto (PB) adicionando-lhe o valor das amortizaes (A):

PL = VAL

ou:

PB = VAB

ou:

PB = VAL + A

Admitindo que toda a atividade econmica desenvolvida por residentes, ento o

conceito de produto interno bruto (PIB) identifica-se com o conceito de produto
nacional bruto (PNB). Neste caso pode escrever-se que:

PNB = VAB ou, PNL = VAL ou, PNB = VAL + A

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 A regra a reter a de que se passa de agregados lquidos para agregados brutos,
quaisquer que eles sejam, considerando apenas o valor das amortizaes.

Se houver residentes nesta economia que detenham fatores produtivos no Exterior e

vice-versa, ou desenvolvam atividade profissional temporria, ento a identificao
entre produto interno e produto nacional no perfeita.

O Produto nacional obtm-se adicionando ao produto interno os rendimentos

gerados por nacionais no Exterior, e deduzindo os rendimentos gerados na nossa
economia por residentes no Exterior.

Assim:

PNB = PIB + Saldo dos Rendimentos Lquidos do Exterior (Rex)

Aqui, a regra de que a passagem de agregados nacionais para agregados internos, e

vice-versa, se obtm tendo em conta o valor do saldo dos rendimentos de fatores
recebidos e pagos ao exterior (Rex).

A existncia do agente econmico Estado significa tambm a possibilidade de este

Cobrar impostos indiretos (Ti)

Conceder subsdios (Z)

produo de bens e servios.

- A produo apurada no mercado diz-se que est contabilizada a preos de mercado

(pm);

- A produo sada da fbrica est contabilizada a custo de fatores (cf).

A passagem de um agregado (ex. PNB) valorizado a custo de fatores para preos de

mercado fcil:

PNBpm = PNBcf + Ti Z

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 Neste caso, a regra , portanto, que a passagem de agregados a preos
de mercado para agregados a preos de fatores, e vice-versa, se faz
tendo em conta o valor dos impostos indiretos e dos subsdios.

Obter o Produto Nacional Lquido a partir do Rendimento Nacional (RN):

PNLcf = RN

Despesa Nacional, corresponde um Produto igualmente Nacional, Bruto (porque a

despesa realizada no mercado inclui o valor das amortizaes), e a preos de mercado
(porque a despesa realizada no mercado inclui o valor dos impostos indiretos e dos
subsdios).

DN = PNBpm

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