ESTCIO PARTICIPAES S.A. CNPJ MF 08.807.

432/0001-10
Companhia Aberta NIRE 33.3.0028205-0

COMUNICADO AO MERCADO
A Estcio Participaes S.A. (Estcio ou Companhia - BM&FBOVESPA: ESTC3; OTCQX:
ECPCY) vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral, posicionamento da S&P
sobre os ratings da Estcio aps a deciso do Conselho Administrativo de Defesa Econmica
(Cade), transcrito abaixo:

Ratingsda Estcio inalterados aps veto da fuso

com a Kroton pelo CADE
Analista principal:
Fabiana Gobbi, So Paulo, 55 (11) 3039-9733, fabiana.gobbi@spglobal.com
Contato analtico adicional:
Lusa Vilhena, So Paulo, 55 (11) 3039-9727, luisa.vilhena@spglobal.com

So Paulo (S&P Global Ratings), 29 de junho de 2017 A S&P Global Ratings informou hoje que
o ratings atribudos Estcio Participaes S.A. (Estcio; brAA-/CW Neg./--) no foram
afetados aps o Conselho Administrativo de Defesa Econmica (Cade) reprovar a fuso entre a
empresa e a Kroton Educacional S.A. (Kroton; no avaliada). Nosso cenrio-base no
incorporava a fuso entre as empresas, dado que a operao dependia de aprovaes
regulatrias e no tnhamos clareza sobre sua potencial aprovao e eventuais remdios que o
rgo antitruste poderia aplicar.

Dessa forma, os ratings da Estcio continuam incorporando sua slida posio no segmento de
educao superior privada no Brasil e sua confortvel estrutura de capital. Ao mesmo tempo, a
listagem CreditWatch com implicaes negativas reflete aquela do rating soberano brasileiro,
com base em nossa opinio de que as fontes de caixa da empresa no seriam suficientes para
honrar suas obrigaes de curto prazo em um cenrio hipottico de default soberano, dada
sua exposio ao programa governamental FIES.

Rio de Janeiro, 03 de julho de 2017.

Pedro Thompson
Presidente e Diretor de Relaes com Investidores
Estcio Participaes S.A.

DOCS-SP - 273882v1