UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Per, Decana de Amrica)

Facultad de Ingeniera Industrial

Escuela Acadmica Profesional de Ingeniera Industrial

Anlisis de Inversiones de las empresas Volcn Compaa Minera S.A.A.

y Compaa Minera Atacocha S.A.A

Trabajo de Investigacin

Autores:

CUPE GASPAR, Alexandra 13170163

HUERTAS CASTILLO, Irma Pilar 13170183

SNCHEZ JAMANCA, Giancarlo Adrin 13170046

Docente:

Ing. Nstor Santos Jimnez

LIMA PER

2017
CONTENIDO
 Objetivos

Objetivos Generales.
Analizar las alternativas de inversin de los aos 2012, 2012, 2013, 2014 y 2016 como
tambin sus prximas inversiones de las empresas Volcn Compaa Minera S.A.A. y
Compaa Minera Atacocha S.A.A .que pertenecen al Sector Minero.

Objetivos Especficos.
Analizar los factores de xito de dichas empresas.
Analizar el tipo de inversiones a futuro que tienen dichas empresas del sector
Minero (Volcn Compaa Minera S.A.A. y Compaa Minera Atacocha S.A.A).
Analizar los resultados obtenidos en sus inversiones y como han administrado el
riesgo.

Marco Terico

Analizar la situacin financiera de cualquier empresa no es una tarea en absoluto sencilla;

existen multitud de indicadores que facilitan esta labor. Dos de estos indicadores son la
rentabilidad sobre activos (ROA) y la rentabilidad sobre capital invertido (ROE). Ambos
indicadores expresan rentabilidad y proporcionan mucha informacin sobre el uso que se
est haciendo de los activos y de los fondos propios, respectivamente.
Rentabilidad sobre Activos (ROA): ROA = Beneficio Neto / Activo total
El beneficio neto es el beneficio despus de hacer frente a las obligaciones financieras y
tributarias, por otro lado, el activo total es el valor actual de las inversiones econmicas.
El ROA se obtiene como porcentaje del activo. Se interpreta como el retorno que
proporciona la inversin de una unidad monetaria dentro de la empresa o la capacidad que
tiene una unidad monetaria de activo para generar un cierto retorno dentro de nuestra
empresa.
Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE): ROE = Beneficio Neto / Patrimonio total
Este ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la
sociedad; es decir, el ROE trata de medir la capacidad que tiene la empresa de remunerar a
sus accionistas.
El ROE se interpreta como el retorno que proporciona una unidad monetaria de capital.

EMPRESA VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.

Factores de xito de la empresa Volcan Compaa Minera S.A.A.

Inversiones realizadas en los aos 2012 al 2016

Inversin 2012 y 2013

En el ao 2012 el total consolidado de las inversiones realizadas por Volcan lleg a US$ 325.4
millones, 18.3% ms que los US$ 275.1 millones del ao anterior. Es importante mencionar que
la cifra del 2012 no incluye la compra de la Central Hidroelctrica de Huanchor por US$ 47
millones, realizada durante el primer trimestre de ese ao.

En las unidades operativas las inversiones crecieron 18.2%, pasando de US$ 196.1 millones en
el 2011 a US$ 231.8 millones en el 2012. Las inversiones operativas se enfocaron en i) obtener
nuevos recursos a travs de las exploraciones locales (US$ 21 millones), ii) garantizar una
adecuada infraestructura de mina y ganar flexibilidad mediante los desarrollos (US$ 60
millones), iii) asegurar la eficiencia de los equipos y sistemas de bombeo (US$ 34 millones), iv)
ejecutar mejoras y ampliaciones de plantas concentradoras y crecimiento de relaveras (US$ 50
millones), y v) realizar proyectos especiales como el pique Roberto Letts en Andaychagua, el
pique Jacob Timmers y la ampliacin de la planta concentradora Animn en Chungar (US$ 31
millones).

Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales aumentaron 185.1%, pasando de US$
4.4 millones en el 2011 a US$ 12.5 millones en el 2012. Este incremento est alineado con el
objetivo estratgico de generar nuevos proyectos que en el futuro constituyan la nueva ola de
crecimiento de la Empresa.

Finalmente, las inversiones en proyectos de crecimiento aumentaron 9.0%, pasando de US$ 74.6
millones en el 2011 a US$ 81.2 millones en el 2012. Estas inversiones estuvieron enfocadas en
los proyectos que la Empresa ha venido anunciando en los ltimos aos. Entre las inversiones
ejecutadas podemos mencionar el proyecto Alpamarca Ro Pallanga (US$ 28 millones), el
proyecto de xidos de plata en Cerro de Pasco (US$ 17 millones), el proyecto de cobre de
Rondon (US$ 15 millones) y la Central Hidroelctrica Baos V (US$ 10 millones).

En el 2013, el total de inversiones realizadas por Volcan lleg a USD 534 millones,
representando un incremento de 64% con respecto al ao anterior (USD 325 millones). Es
importante destacar que el monto de inversiones excluye las compras de concesiones, las cuales
ascendieron a USD 18.7 millones en el 2013.

En las unidades operativas, las inversiones se contrajeron en 12%, pasando de USD 232
millones en el 2012 a USD 204 millones en el 2013. Esta disminucin se explica por las medidas
de ajuste que se ejecutaron para afrontar la cada de precios de los metales y continuar con los
proyectos de crecimiento. De esta forma, las inversiones operativas se enfocaron en:

- Obtener nuevos recursos a travs de las exploraciones locales (USD 13 millones).

- Garantizar una adecuada infraestructura minera y ganar flexibilidad mediante los desarrollos
(USD 68 millones).
- Asegurar la disponibilidad y eficiencia de los equipos (USD 21 millones).
- Ejecutar mejoras y ampliaciones de plantas concentradoras (USD 25 millones).
- Recrecimiento de las relaveras (USD 34 millones).
- Subestaciones y otras inversiones para asegurar y optimizar el abastecimiento de energa en las
unidades (USD 12 millones).
- Proyectos especiales (USD 19 millones), los cuales incluyen los piques Roberto Letts
(Andaychagua), Jacob Timmers (Chungar), Central (Carahuacra) y Huaripampa (Carahuacra); y
los tneles de integracin Carahuacra-San Cristbal (Yauli) e Islay-Animn (Chungar).
- Cumplir con las regulaciones medioambientales y brindar el soporte necesario para llevar a
cabo las operaciones (USD 14 millones).
Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales descendieron en 34%, pasando de
USD 12 millones en el 2012 a USD 8 millones en el 2013. Esta disminucin se debe a los
 recortes y priorizaciones establecidos en los lineamientos gerenciales adoptados a lo largo del
ao como medidas ante la reduccin de los precios de los metales.
Finalmente, las inversiones en proyectos de crecimiento aumentaron 296%, pasando de USD 81
millones en el 2012 a USD 322 millones en el 2013. El 94% de esta inversin recae sobre dos
proyectos: la nueva planta de xidos de plata en Cerro de Pasco (USD 183 millones invertidos
en el 2013) y la nueva planta en Alpamarca (USD 118 millones invertidos en el 2013).
Asimismo, se continu con otros proyectos importantes tales como la lnea de transmisin
Paragsha-Francoise (USD 6 millones) y el de Centrales Chancay (USD 4 millones), entre otros.

Inversin 2014 y 2015

En el 2014, el total de inversiones realizadas por Volcan lleg a USD 368 MM, representando
una disminucin de 31.2% con respecto al ao anterior (USD 534 MM).
En las unidades operativas, las inversiones se contrajeron en 11.7%, pasando de USD 203.6
MM en el 2013 a USD 179.7 MM en el 2014. Esta disminucin se explica principalmente por
la menor inversin en mina e infraestructura y planta y relaveras. De esta forma, las inversiones
operativas se enfocaron en:
- Obtener nuevos recursos a travs de las exploraciones locales (USD 13 MM).
- Garantizar una adecuada infraestructura minera y ganar flexibilidad mediante los desarrollos
(USD 53 MM).
- Asegurar la disponibilidad y eficiencia de los equipos (USD 17 MM).
- Recrecimiento de las relaveras (USD 42 MM).
- Subestaciones y otras inversiones para asegurar y optimizar el abastecimiento de energa en
las unidades (USD 7 MM).
- Proyectos especiales (USD 16 MM), los cuales incluyen los piques Roberto Letts
(Andaychagua) y Jacob Timmers (Chungar), el tnel de integracin Carahuacra-San Cristbal
(Yauli), el sistema de bombeo agua de mina Animn y la va evitamiento Huayllay-Rayhuana-
Cruzpu.
- Cumplir con las regulaciones medioambientales y brindar el soporte necesario para llevar a
cabo las operaciones (USD 4 MM).
Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales descendieron en 6.9%, pasando de
USD 8.2 MM en el 2013 a USD 7.7 MM en el 2014, en tanto que las inversiones en proyectos
de crecimiento disminuyeron 49.3%, pasando de USD 310 MM en el 2013 a USD 157 MM en
el 2014. Esta reduccin se explica por las menores inversiones relacionadas al proyecto de la
planta de xidos y a la culminacin de la nueva unidad Alpamarca.
Por otro lado, las inversiones del negocio de energa aumentaron 84%, de USD 12.7 MM en el
2013 a USD 23.4 MM en el 2014. Las principales inversiones del ao en energa que se
realizaron estuvieron asociadas a la construccin de la C.H. de Rucuy y de la lnea de
transmisin Paragsha Francoise.
En el 2015, el total de inversiones realizadas por Volcan lleg a USD 173.9 MM, representando
una disminucin de 52.7% con respecto al ao anterior (USD 368 MM). Es importante destacar
que en un entorno de precios bajos de los metales, se priorizaron las inversiones necesarias para
la continuidad de las operaciones. En consecuencia que el monto de inversiones en las unidades
operativas disminuyeron 34.0%, de USD 179.7 MM en el 2014 a USD 118.6 MM en el 2015,
las exploraciones regionales (greenfield o etapa temprana) se redujeron 46.2%, de USD 7.7
MM en el 2014 a USD 4.1 MM en el 2015, y las inversiones de crecimiento minero
disminuyeron 84.1%, pasando de USD 157.0 MM en el 2014 a USD 24.9 MM en el 2015, lo
cual se explica principalmente por la culminacin de la construccin de la planta de xidos.
En el caso de energa, las inversiones anuales aumentaron de USD 23.4 MM en el 2014 a USD
26.2 MM en este ao. Esto se debe al avance en la construccin de la central hidroelctrica
Rucuy, cuyo avance a diciembre de 2015 es de 80%.
Inversin 2016

En el 2016, el total de inversiones realizadas por Volcan lleg a USD 122.5 MM, representando
una disminucin de 29.6% con respecto al ao anterior (USD 173.9 MM). Esta reduccin se da
principalmente por la culminacin de la planta de xidos en el 2015 y debido a que la mayor
concentracin del proyecto CH Rucuy, empezando en el 2010, se concentr en el 2015, esta
central empez a operar en agosto 2016. Cabe resaltar, que las inversiones operativas
continuaron con la tendencia y disminuyeron en 4.6%, pasando de USD 118.6 MM en el 2015 a
USD 113.1 MM en el 2016. Esto como consecuencia de un plan estricto de priorizacin de
inversiones. Por otro lado, las inversiones en exploraciones regionales se redujeron en 23.5% de
USD 4.1 MM en el 2015 a USD 3.2 MM en el 2016.

Administracin de Riesgos

Resultados logrados por Volcn Compaa Minera S.A.A.

Inversiones previstas para los prximos 3 aos

COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.

Factores de xito de la Compaa Minera Atacocha S.A.A.

Inversiones realizadas en los aos 2012 al 2016

Inversin 2012
En el 2012, ATACOCHA invirti ms de US$ 17 millones en diferentes proyectos. Entre stos,
se continu con los avances en el Proyecto de Profundizacin del Pique 447 el cual consiste en
reemplazar el winche de capacidad de 1,500 tpd por un winche de mayor capacidad de 4,400
tpd, eliminando el acarreo de mineral a travs de camiones de la zona Santa Brbara por encima
del nivel 3,300. Se tiene previsto el ingreso a operacin del nuevo Winche para el segundo
trimestre del 2013. Otro de los grandes proyectos durante el 2012 fue el recrecimiento de la
Presa desde el nivel 4097 msnm hasta el nivel 4105 msnm, lo cual permite garantizar la
operacin de la planta concentradora, por lo menos, hasta el primer trimestre del ao 2015 y
comprende la colocacin de 600,000 m3 de material de prstamo debidamente compactados y la
instalacin de cuatro piezmetros de cuerda vibrante como parte de la instrumentacin
geotcnica de la presa.
Finalmente, la Unidad invirti en una flota de equipos mviles con la finalidad de garantizar la
continuidad operacional con relacin al plan de produccin para el 2012. La flota elegida
reemplaz principalmente equipos que haban llegado al fin de su vida til. Otro de los objetivos
fue estandarizar los equipos y unificar su mantenimiento.

Inversin 2013
En el 2013, ATACOCHA invirti alrededor de US$ 12 millones en diferentes proyectos. Entre
stos, destaca el recrecimiento de la presa de releves a la cota 4105, lo cual permite garantizar la
operacin de la planta concentradora. Adicionalmente, se culminaron los trabajos en el proyecto
de la primera etapa de la profundizacin del Pique 447 el cual consisti en reemplazar el winche
de capacidad de 1,500 tpd por uno de mayor capacidad de 4,400 tpd, eliminando el acarreo de
mineral a travs de camiones de la zona Santa Brbara por encima del nivel 3,300.
Inversin 2014
En el 2014, Atacocha invirti US$ 7.5 millones siendo el principal proyecto la culminacin de
los trabajos en el proyecto de la segunda etapa de la profundizacin del Pique 447, as como en
la lnea de bombeo de relaves.

Inversin 2015
La Unidad Minera Atacocha invirti alrededor de US$ 12 millones durante 2015, principalmente
en trabajos relacionados con el proceso de integracin como la lnea de bombeo de relaves y por
otro lado, en la compra de equipos mviles, principalmente aquellos destinados al sostenimiento
de labores subterrneas para incrementar la seguridad de las operaciones.

Inversin 2016
La UM Atacocha invirti ms de US$ 7.5 millones en el 2016, principalmente en el Desbroce
del Tajo San Gerardo (Glory Hole), el reemplazo de la tubera de relaves de Atacocha hacia El
Porvenir, equipamiento mvil en mina como Scissor Bolters. Hacia el 2017, los principales
proyectos estn ligados al mejoramiento de la infraestructura en el Glory Hole, al cambio de
equipos mviles en mina subterrnea y a la optimizacin del sistema de bombeo y ventilacin.

Administracin de Riesgos

Resultados logrados por Compaa Minera Atacocha S.A.A.

Inversiones previstas para los prximos 3 aos

Bibliografa