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Los riesgos relacionados con los CERs primarios son mltiples: riesgo de que el volumen
de crditos efectivamente entregado sea inferior al volumen acordado en el ERPA, riesgo
de no registro, riesgo de demora, riesgo de que algn tipo de proyecto especifico (por
ejemplo, grandes proyectos hidroelctricos) no sean aceptados en el EU ETS e
incertidumbre respecto de lo que ocurrir luego de 2012 (momento en el cual la certeza de
demanda de certificados disminuir fuertemente, pues finaliza el primer perodo de
compromiso del Protocolo de Kioto).
Para cubrirse frente a estos riesgos, se est extendido cada vez ms el uso de derivados
financieros, principalmente calls (opciones de compra), lo que muestra el creciente grado
de sofisticacin que estn adquiriendo los mercados de carbono, en especial el mercado del
MDL. De hecho, las plataformas de comercio, que solan estar dominadas por bancos y
empresas, muestran ahora una presencia creciente de fondos de inversin, traders de
energa y empresas que usan el mercado de opciones tanto como estrategia de cobertura
(tanto en volmenes como en precios), como para realizar transacciones financieras
independientes de toda actividad real de mitigacin.
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Mercados de valores.
Para que los inversionistas puedan negociar valores, ellos necesitan tener acceso a los
activos. Existen mercados monetarios primarios y secundarios que permiten a los
inversionistas este acceso, creando la capacidad para la compra y venta de los ttulos
valores. La forma en que se vende el ttulo determinar la manera en que se encuentra en el
mercado. Los mercados primarios son nuevos mercados, y los mercados secundarios son
los mercados de reventa. La comprensin de cmo funcionan estos mercados ofrece a los
inversionistas una mayor conciencia acerca de dnde encontrar los ttulos.
Mercado primario
Los mercados primarios son mercados que se ocupan de los nuevos ttulos. Estos pueden
ser las ofertas pblicas iniciales (OPI) para empresas pblicas, bonos del estado u otros
programas de financiacin del sector pblico y privado. En el mercado primario, los ttulos
se venden directamente a los inversionistas desde las empresas u organizaciones. Al igual
que en el caso de las IPO, esta es una compra entre la empresa y el inversor. En el caso de
los bonos municipales, esta es la compra de obligaciones directa de la municipalidad. Los
mercados primarios son una parte vital de los mercados de capitales y una fuerza
subyacente en la economa.
Mercado secundario
Una vez que se hace una oferta en el mercado primario, luego estar disponible en los
mercados secundarios, como en las bolsas de valores y en las firmas de corretaje. Puede
haber un perodo de tiempo determinado antes de que los ttulos puedan ser vendidos en un
mercado secundario que permite mantener la fuerza y la integridad de la oferta como en los
casos de las IPO. Una vez que los ttulos valores se encuentran en el mercado secundario,
estos pueden ser comprados y vendidos en base a la demanda. Las bolsas de valores son la
"tienda" en la que estos ttulos se venden con las fuerzas de ventas de las firmas de
corretaje. La informacin presentada en el noticiero de la noche, con los altibajos del
mercado se refiere frecuentemente a los mercados secundarios.
Aseguramiento
Para las nuevas ofertas que se hacen en el mercado primario, se debe pasar por un proceso
de aseguramiento para garantizar que la sociedad que realiza la oferta ha hecho toda la
divulgacin financiera y ha cumplido con todos los requisitos necesarios para hacer la
oferta. Con la oferta, los inversores deben tener un prospecto para revisar todos los riesgos
asociados a la oferta y, en algunos casos, demostrar su propia capacidad de asumir esos
riesgos. Los IPO histricamente se han considerado inversiones de alto riesgo.
Los creadores de mercado son esenciales para el xito de los mercados primarios y
secundarios. Se trata de las empresas y corredores de bolsa, que tienen un determinado
nmero de acciones en valores especficos para ser negociados. La empresa asume el riesgo
al hacerlo, al invertir su propio capital para sostener los ttulos valores que luego se venden
a partir de su propio inventario. Los creadores de mercado hacen la difusin de precios con
la compra y venta de los ttulos que sern altos o bajos dependiendo de la demanda. Si el
margen es estrecho, esto puede significar que la oferta y la demanda no es muy alta para los
ttulos y puede hacer que el creador de mercado se quede con el inventario durante largos
perodos de tiempo.
Otros mercados
Tambin existen los mercados de tercer y cuarto nivel, as como los mercados privados.
Los mercados de tercer nivel son ms pequeos, y las empresas marginalmente financiados
tienen la esperanza de obtener un flujo de capital por estar en el OTC (mercado
extraburstil). Estas se conocen a veces como hojas rosadas o acciones de centavos. El
mercado de cuarto nivel se refiere a la negociacin directa entre las instituciones y tambin
es una estructura importante de los mercados de capitales. Los mercados privados negocian
acciones privadas, pero an se rigen por muchas reglas y regulaciones que afectan a todas
las inversiones en acciones corporativas.