Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

FORMULRIO
Anuidades Constantes Postecipadas HP 12C [g][END]

Cp i
LN 1
1 i n 1 i 1 i n C p R
Cp R R an i , R Cp , n
i 1 i
n
1 i 1 an i
n
LN 1 i
Sp i
LN 1
1 i 1
n
i Sp R
Sp R R sn i , R Sp , n
i 1 i 1 sn i
n
LN 1 i

Anuidades Constantes Antecipadas HP 12C [g][BEG]

(1 i)n 1 i (1 i) n1
Ca R n 1
, R C , Ca C p (1 i )
i (1 i) (1 i) 1
a n

(1 i)n1 (1 i) i
Sa R , R Sa n 1 , Sa S p (1 i)
i (1 i ) (1 i )

Anuidades Constantes, Diferidas e Postecipadas HP 12C [g][END]

(1 i)n 1 i (1 i)n m
C p| m R n m
, R C
i (1 i) (1 i) 1
p| m n

Anuidades Constantes, Diferidas e Antecipadas HP 12C [g][BEG]

(1 i)n 1 i (1 i) n m1
Ca|m R n m 1
, R C , Ca|m C p|m 1 i
i (1 i) (1 i) 1
a|m n

R
Anuidades Perptuas Postecipadas C p | R a i
i

i 1
Anuidades Perptuas Antecipadas Ca | R
i

R
Anuidades Diferidas, Perptuas Postecipadas C p|m|
i 1 i
m

R
Anuidades Diferidas, Perptuas Anstecipadas Ca|m|
i 1 i
m 1

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 74

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

7.5 Exerccios Propostos

1) Uma loja de departamentos est vendendo um determinado modelo de mquina de lavar,

cujo preo vista R$ 2.000,00. Se a taxa de juros cobrada for de 1,25% a.m., em regime
de juros compostos, pede-se determinar o valor da prestao para cada um dos seguintes
planos de financiamento com:
a) 20% de entrada e o saldo financiado em 24 prestaes mensais e iguais, a primeira
delas vencendo-se 1 ms aps a data da compra.
b) 1+24 prestaes mensais; isto , uma entrada, na data da compra, igual ao valor das
24 prestaes mensais.
c) 15 prestaes mensais, a primeira daqui a 10 meses.
d) 1+7 parcelas iguais e trimestrais .
e) 24 parcelas mensais e 4 parcelas semestrais, ambas postecipadas, amortizando 80% e
20%, respectivamente, da dvida total.
f) 24 prestaes mensais, a primeira 1 ms aps data da compra, mais 4 prestaes
semestrais de R$ 120,00, cada uma, a primeira delas 6 meses aps data de compra.

Soluo

a) 20% de entrada e o saldo financiado em 24 prestaes mensais e iguais, a primeira

delas vencendo-se 1 ms aps a data da compra.

O valor financiado corresponde ao valor vista subtrado do valor da entrada, isto , a

80% do valor vista. Ou seja, R$ 1.600,00 ( 0,8 2000 ).
Logo o valor da prestao R de:
i 1 i n 0, 0125 1 0, 0125 24
R Cp 1600 R$ 77,58
1 i 1 1 0, 0125 1
n 24

Assim, com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs
dos seguintes passos (supondo que o modo postecipado esteja ativo):

[f][REG]1600[CHS][PV]24[n]1.25[i][PMT]77,5786

b) 1+24 prestaes mensais; isto , uma entrada, na data da compra, igual ao valor das
24 prestaes mensais.

Este tipo de financiamento corresponde ao pagamento de 25 prestaes antecipadas,

sendo a primeira na data zero (data da compra da maquina de lavar).
i (1 i)n 1 0, 0125 (1 0, 0125) 251
R Ca 2000 R$ 92, 49
(1 i) 1 (1 0, 0125) 25 1
n

Assim, com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs
dos seguintes passos (supondo que o modo postecipado esteja ativo, BEGIN no visor):

[f][REG]2000[CHS][PV]25[n]1.25[i][PMT]92,4888

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 75

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

c) 15 prestaes mensais, a primeira daqui a 10 meses.

O esquema abaixo representa esta opo de pagamento:

Este problema pode ser visto de duas formas: uma anuidade postecipada, diferida de 9
meses, ou uma anuidade antecipada diferida de 10 meses.
Considerando como anuidade postecipada, temos a seguinte soluo:

i (1 i) n m
R C p|m
(1 i) 1
n

0, 0125 1 0, 0125 15 9
R 2000 R$ 164, 45
1 0, 0125 1
15

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (sem BEGIN no visor):

[f][REG]2000[CHS][PV]9[n]1.25[i][FV]2.236,584355
[f][FIN][CHS][PV]15[n]1.25[i][PMT]164,448131

Considerando como anuidade antecipada, temos a seguinte soluo:

i (1 i ) n m1
R Ca|m
(1 i ) 1
n

0, 0125 1 0, 0125 15101

R 2000 R$ 164, 45
1 0, 0125 1
15

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (com BEGIN no visor):

[f][REG]2000[CHS][PV]10[n]1.25[i][FV]2.264,541659
[f][FIN][CHS][PV]15[n]1.25[i][PMT]164,448131

Obviamente, as duas formas conduzem ao mesmo resultado.

d) 1+7 parcelas iguais e trimestrais .

Este tipo de financiamento corresponde ao pagamento de 8 prestaes antecipadas e

trimestrais, sendo a primeira na data zero (data da compra da maquina de lavar).
A taxa trimestral it , equivalente a 1,25%a.m., dada por:
it 1 i 1 1,0125 1 0,037971 ou 3,7971a.t.
3 3

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 76

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

i (1 i)n 1 0, 037971 (1 0, 037971)81

R Ca 2000 R$ 283,80
(1 i) 1 (1 0, 037971)8 1
n

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de R seria obtido atravs dos
seguintes passos (supondo que o modo antecipado esteja ativo):

[f][REG]2000[CHS][PV]8[n]3.7971[i][PMT]283,795888

e) 24 parcelas mensais e 4 parcelas semestrais, ambas postecipadas, amortizando 80% e

20%, respectivamente, da dvida total.

As anuidades mensais sero responsveis por 80% da dvida; isto , R$ 1.600,00.

Enquanto que as semestrais pelos outros 20%; ou seja, R$ 400,00.
A taxa semestral is , equivalente a 1,25%a.m. dada por:
it 1 i 1 1,0125 1 0,077383 ou 7,7383a.s.
6 6

Logo, a anuidade semestral ser de:

i 1 i n 0, 077383 1 0, 0773834
R6 C p 400 R$ 120, 07
1 i 1 1 0, 077383 1
n

4

E a anuidade mensal ser de:

i 1 i n 0, 0125 1 0, 0125 24
R Cp 1600 R$ 77,58
1 i 1 1 0, 0125 1
n 24

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12 C (supondo ativo o modo postecipado),

teremos:

i. para as prestaes trimestrais

[f][REG]400[CHS][PV]4[n]7.7381[i][PMT]120,065048

ii. para as prestaes mensais

[f][REG]1600[CHS][PV]24[n]1.25[i][PMT]77,57578637

f) 24 prestaes mensais, a primeira 1 ms aps data da compra, mais 4 prestaes

semestrais de R$ 120,00, cada uma, a primeira delas 6 meses aps data de
compra.

Sendo R o valor da prestao mensal, o plano de financiamento em questo pode

ser representado pelo seguinte fluxo de caixa:

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 77

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Sendo is 1 i 1 1 0,0125 1 0,077381 ou 7,7381% a.s. , a taxa semestral

6 6

equivalente a 1,25% a.m., podemos escrever a seguinte equao do valor (tomando como
data focal a da compra):
2.000 R a24 1,25 120 a4 7,7381
ou
1 0,077381 1 1 0,0125 24 1
4

2.000 120 R
0,077381 1 0,077381 0,0125 1 0,0125
4 24

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12 C, tem-se (supondo ativo o modo

postecipado):

[f][REG]120[PMT] 4[n]7.7381[i][PV] 399,783290 2000[+]

[f][FIN][CHS][PV] 24[n] 1.25[i][PMT] 77,589144

Ou seja, o valor das prestaes mensais R$ 77,60.

2) Pedro tem um financiamento de sua moradia, com 100 prestaes mensais de R$ 1.000,00
ainda a serem pagas ; com a primeira vencendo-se daqui a 12 dias.
Se a taxa especificada pelo financiador de 10% a.a., quanto Pedro tem que pagar, vista,
para liquidar o dbito?

Soluo

Como a taxa mensal equivalente a 10% a.a.

im 1 ia 1 1 0,1
1 12 1 12
1 0,00797414 ou 0,797414% a.m.

se o resgate fosse efetuado 1 ms antes do vencimento da primeira prestao

remanescente, seu valor de resgate seria:

1 i n 1 1 0, 00797414 1
100

C0 R 1000 68732, 25327
i 1 i 0, 00797414 1 0, 00797414
n 100

Logo, na data de hoje, ter que pagar o valor C18 dado por:

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 78

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios
18
C18 C0 1 0, 00797414 30 R$ 69.060,58

Com o auxlio das teclas financeiras da HP 12C, o valor de C18 seria obtido atravs dos
seguintes passos (supondo ativo o modo postecipado):

[f][REG]1000[CHS][PMT]100[n]0.797414[i][PV]68.732,25326
[f][FIN][CHS][PV]18[ENTER]30[][n]0.797414[i][FV]69.060,57911

3) Uma agncia de automveis que, para carros com valor de R$ 150.000,00, estabelece os
seguintes planos de financiamento, considera a taxa de juros de 40% a.a.:
a) Entrada de R$ 50.000,00 e prestaes mensais, a primeira com vencimento 1 ms aps
a data da compra, com prazo mximo de 2 anos. Qual ser o valor da prestao
mensal?
b) Alm da entrada de R$ 50.000,00 e das 24 parcelas mensais mencionadas no item
anterior, devero ser pagas 4 prestaes semestrais de R$ 15.000,00, cada uma, a
primeira seis meses aps a compra. Qual ser o novo valor da prestao mensal?

Soluo

a) Entrada de R$ 50.000,00 e prestaes mensais, a primeira com vencimento 1 ms aps

a data da compra, com prazo mximo de 2 anos.

Considerando o prazo mximo, o que implica em 24 prestaes mensais, tendo em

vista que o valor do financiamento R$ 100.000,00, com a taxa mensal , im ,
correspondente a 40% a.a. sendo

im 1 0, 4 1 0, 028436 ou 2,8436% a.m.

1 12

queremos determinar a prestao mensal R tal que:

i 1 i n 0,028436 1 0,028436 24
R Cp 100000 R$ 5.805,71
1 i n 1 1 0,028436
24
1

Lanando mo das teclas financeiras da HP 12C, teremos (supondo ativo o modo
postecipado):

[f][REG]100000[CHS][PV]24[n]2.8436[i][PMT]5.805,705311

Ou seja, devero ser pagas 24 prestaes mensais de R$ 5.805,71

b) Alm da entrada de R$ 50.000,00 e das 24 parcelas mensais mencionadas no item

anterior, devero ser pagas 4 prestaes semestrais de R$ 15.000,00, cada uma a
primeira seis meses aps a compra. Qual ser o novo valor da anuidade mensal?

Agora, sendo a taxa semestral is equivalente a 40% a.a., dada por:

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 79

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

is 1 0, 4 1 18,3216% a.s.
12

o valor das 24 prestaes mensais iguais a R, deve ser tal que:

1 0, 028436 1 1 0,183216 1
24 4

100000 R 15000
0, 028436 1 0, 028436 0,183216 1 0,183216
24 4

ou

100000 40099,88154
100000 R 17, 224436 40099,88154 R R$ 3.477, 62
17, 224436

Com o auxlio da HP 12C, podemos determinar R da seguinte maneira(supondo ativo o

modo postecipado)

[f][REG]15000[CHS][PMT]4[n]18.3216[i][PV]40.099,88155
100000[]-59.900,11845 [f][FIN][PV]2.8436[i]24[n][PMT]3.477,624358

Ou seja, agora, as 24 prestaes mensais seriam reduzidas para R$ 3.477,62.

4) Um financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m. de juros compostos, deve ser pago

atravs de n prestaes mensais, postecipadas, a primeira 1 ms aps a assinatura do
contrato. Qual o nmero de prestaes mensais que devem ser pagas, se:
a) o valor da prestao for fixado em R$ 3.500,00?
b) o valor da prestao for fixado em R$ 4.000,00?
c) o valor da prestao for fixado em R$ 4.500,00?

Soluo
a) o valor da prestao for fixado em R$ 3.500,00?

O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:

0, 02 1 0, 02 n
3500 200000
1 0, 02 1
n

Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:

1 0, 02
n
3500
0,875 1 0, 02 0,875 1 0, 02
n n

200000 0, 02 1 0, 02 n 1
ou
0,125 1 0, 02 0,875 1 0, 02 7
n n

O que impossvel, j que 1 0, 02 0 para qualquer valor de n pertencente ao conjunto

n

dos reais.

Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor
uma mensagem de erro, como mostrado a seguir (para R = R$ 3.500,00)

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 80

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]3500[PMT][n]Error 5

b) o valor da prestao for fixado em R$ 4.000,00?

O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:

0, 02 1 0, 02 n
4000 200000
1 0, 02 1
n

Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:

1 0, 02 1 0, 02
n n
4000
1 1 0, 02 1 1 0, 02
n n

200000 0, 02 1 0, 02 n 1 1 0, 02 1
n

1 0, 02 1 0, 02 1 0 1
n n

O que impossvel, j que, independentemente do valor de n, a equao final invlida.

Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor
uma mensagem de erro, como mostrado a seguir (para R = R$ 4.000,00)

[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]4000[PMT][n]Error 5

c) o valor da prestao for fixado em R$ 4.500,00?

O valor da prestao R deve satisfazer a seguinte equao:

0, 02 1 0, 02 n
4500 200000
1 0, 02 1
n

Resolvendo analiticamente a equao de valor, teremos:

1 0, 02 1 0, 02
n n
4500
1,125 1,125 1 0, 02 1,125 1 0, 02
n n

200000 0, 02 1 0, 02 1
n
1 0, 02
n
1
0,125 1 0, 02 1,125 1 0, 02 9
n n

Aplicando LN( ) em ambos os lados da equao, teremos

LN 9
n LN 1 0, 02 LN 9 n 110,95 meses
LN 1, 02

Se, nesse caso, tentssemos fazer uso das teclas financeiras da HP 12C, teramos no visor o
valor 111, como mostrado a seguir (para R = R$ 4.500,00)

[f][REG]200000[CHS][PV]2[i]4500[PMT][n]111,000
Lembrando que a HP 12C sempre apresenta o nmero de pagamentos n como um inteiro,
devemos prosseguir com os seguintes passos:
[FV]-195,171420[PMT]4.500,0000[+]4.304,828580

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 81

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Ou seja, alm das 110 prestaes mensais de R$ 4.500,00, haver a necessidade de um

pagamento adicional, um ms aps, de R$ 4.304,83.

Notas
I. Lembrando que a relao apresentada na Figura 7.9, relativa determinao do
nmero de pagamentos n, no caso de pagamentos postecipados, :
C i
LN 1
R
n
LN (1 i )
devemos observar que, como somente so definidos os logaritmos de nmeros
positivos, a frmula acima s far sentido se for verificada a seguinte desigualdade:

R C i 0 R C i

Ou seja, financeiramente, se C for entendido como o valor de um emprstimo,

devemos ter o valor da prestao R maior do que os juros, taxa i, devidos a C, por
um perodo.

Assim, o financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m., jamais ser pago se

fixarmos as prestaes mensais, postecipadas, com valores no superiores a
R$ 4.000,00 (0,02200000).

ii. Se, por outro lado, as prestaes forem antecipadas, isto , a primeira devendo ser
paga no ato da compra, o valor do financiamento passa a ser, efetivamente, igual a
C C R .
Logo, em tal eventualidade, a restrio passa a ser:
C i
1 0 R C i C R i
R
C i
R 1 i C i R
1 i
Deste modo, no caso do financiamento de R$ 200.000,00, taxa de 2% a.m., o valor R
das prestaes mensais, se a primeira tiver vencimento na prpria data de concesso
do financiamento, dever ser tal que:
200000 0, 02
R R 3921,568627
1 0, 02
Ou seja, o valor das prestaes mensais deve ser superior a R$ 3.921,57.

5) Joo, filho de Pedro, acaba nascer no dia 1 de janeiro. J preocupado com o futuro do seu
filho, Pedro abriu, no mesmo dia do nascimento de Joo, uma caderneta de poupana, na
qual depositou a importncia de R$20.000,00, tendo se comprometido, com sua esposa, a
fazer um depsito mensal de R$ 100,00, reajustado pela variao da TR, at que Joo
complete 20 anos de idade, afim de garantir o pagamento de um curso superior para seu
filho.

Considerando que Joo inicie seus estudos aps completar 18 anos de idade, que os
depsitos em caderneta rendem juros reais de 6% a.a.c.m., e que o valor real da

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 82

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

mensalidade de uma IES (Instituio de Ensino Superior), 12 por ano, pagas no incio de
cada ms, no se altera durante todo o curso, pergunta-se:

a) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 4 anos (administrao)?
b) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 5 anos (engenharia)?
c) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 6 anos (medicina)?

Soluo

a) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for de 4 anos (administrao)?

A preos da data de nascimento de Joo, Pedro far 12 20 = 240 depsitos mensais de

R$100.00, alm do depsito inicial (no nascimento de Joo) de R$ 20.000,00.

Logo, o valor atual dos depsitos, na poca zero (nascimento de Joo), deve ser igual ao
valor atual, na poca zero, dos desembolsos das mensalidades. Este fluxo de caixa est
representado no esquema a seguir, supondo que a primeiro desembolso ocorrer
exatamente na data em que Joo completa 18 anos de idade.

Logo, tendo em vista que teremos 48 (412) mensalidades, a equao de valor neste caso,
ser:

1 i 240 1 1 i 48 1 1
20000 100 R
i 1 i i 1 i 1 i
240 48 215

Sendo i a taxa real mensal efetiva, igual a 0,5%a.m., teremos

1 0, 005 240 1 1 0, 005 48 1 1

20000 100 R
0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
240 48 215

20000 13958, 07717 14,571546 R

R R$2.330, 44

Lanando mo das teclas financeiras da HP 12C, poderamos ter a seguinte sequncia de

passos (supondo ativo o modo postecipado):

[f][REG]100[CHS][PMT]0.5[STO]1[i]240[n][PV]13.958,07717200000[+]33.958,07717
[f][FIN][PV][RCL]1[i] 215[n][FV] -99.230,77165
[f][FIN][PV][RCL]1[i] 48[n][PMT] 2.330,437558

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 83

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

b) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for 5 anos (engenharia)?

Com relao ao item anterior, a nica diferena que devero ser efetuados 60 (512)
pagamentos, de mensalidades.

Logo, a equao de valor passar a ser:

1 i 240 1 1 i 60 1 1
20000 100 R
i 1 i i 1 i 1 i
240 60 215

onde i permanece a taxa real, efetiva, igual a 0,5%a.m. Portanto

1 0, 005 240 1 1 0, 005 60 1 1

20000 100 240
R 60

0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
215

20000 13958, 07717 17, 701168 R

R R$1.918, 41

Com o uso da HP 12C, notando que o valor R$ 99.230,77165, j obtido no item (a), que
representa o montante, na data do 18 aniversrio de Joo, de todos os depsitos
efetuados por Pedro, permanece sendo o mesmo, tem-se:

[f][FIN]99230.77165[CHS][PV][RCL]1[i]60[n][PMT]1.918,4088

c) Qual o valor mximo que Joo poder pagar se o curso for 6 anos (medicina)?

Com relao ao item anterior, a nica diferena que devero ser efetuados 72 (612)
pagamentos, de mensalidades.

Logo, a equao de valor passar a ser:

1 i 240 1 1 i 72 1 1
20000 100 R
i 1 i i 1 i 1 i
240 72 215

onde i permanece sendo a taxa real, efetiva, igual a 0,5%a.m. Portanto:

1 0, 005 240 1 1 0, 005 72 1 1

20000 100 R
0, 005 1 0, 005 0, 005 1 0, 005 1 0, 005
240 72 215

20000 13958, 07717 20, 648976 R

R R$1.644,54

Com o uso da HP 12C, teramos:

[f][FIN]99230.77165[CHS][PV][RCL]1[i]72[n][PMT]1.644,540454

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 84

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

6) Luana, tendo recebido uma herana de seu pai, passar a dispor de uma renda mensal de
R$ 3.000,00, pelos prximos 7 anos, com o primeiro recebimento sendo disponvel de hoje
a 6 meses.

Desejando adquirir um carro, dirige-se a uma agncia de automveis que efetua vendas
financiadas, com prazos mximos de 5 anos, cobrando a taxa de juros compostos de
2,5% a.m.

Pergunta-se:

a) sem fazer nenhum outro pagamento, alm das prestaes mensais de R$ 3.000,00,
qual o maior valor, vista, de um modelo de carro que Luana poderia comprar?
b) se escolher comprar um modelo de carro cujo preo vista R$ 70.000,00, quantas
prestaes mensais de R$ 3.000,00 ter de pagar?
c) idem, se o preo do carro vista for R$ 80.000,00?
d) se sua me se dispuser a pagar uma entrada de R$ 15.000,00, ficando Luana
responsvel pelas prestaes mensais de R$ 3.000,00, seria possvel a compra de um
modelo cujo preo vista R$ 85.000,00? Em caso afirmativo, em quantas
prestaes mensais de R$ 3.000,00?

Soluo

a) Considerando o prazo mximo de 5 anos, o maior valor de um carro que Luana poderia
comprar, que denotaremos por Cm , igual ao valor atual de uma sequncia
postecipada, diferida de 5 meses, com 5 12 5 55 prestaes mensais de
R$ 3.000,00. Ou seja:
55
1 0,025 1 1
Cm 3000 55 55
R$ 78.788, 48
0,025 1 0,025 1 0,025
Sendo que, com o emprego da HP 12 C, assumindo que a opo de parcelas
postecipadas esteja ativa, teremos:

[f][REG]3000[PMT]2.5[i]55[n][PV]-89.141,93784
[f][FIN][FV]2.5[i]55[n][PV]78.788,48397

b) Se o preo vista for R$ 70.000,00, que inferior a Cm , Luana poder adquirir o

carro pagando um nmero n de prestaes mensais de R$ 3.000,00, tal que:
n
1 0,025 1 1
70000 3000 n 5
0,025 1 0,025 1 0,025
ou
n
5 1 0,025 1
70000 1 0,025 3000 n
0,025 1 0,025
ou

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 85

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios
n
1 0,025 1
79198,57491 3000 n
0,025 1 0,025

Logo, lembrando da relao

Cp i
LN 1
R
n
LN 1 i

tem-se

79198, 57491 0, 025

LN 1
3000
n 43, 688157
LN 1 0, 025

Ou seja, sero necessrios 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, e um pagamento

adicional, 1 ms aps (isto , 43 5 1 49 meses aps a data da compra), cujo
valor P tal que:

43
1 0,025 1 P
79198,57491 3000 43 49
P R$ 2.072, 41
0,025 1 0,025 1 0,025

Com o emprego da HP 12 C, tem-se:

[f][REG]7000[PV]2.5[i]5[n][FV]-79.198,57490
[f][FIN][PV]2.5[i]3000[PMT][n]44[FV] -927,593263[RCL][PMT][+]2.072,406737

Lembrando que o valor de n, se no for inteiro, sempre arredondado para mais,

segue-se que sero necessrios 44 1 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, mais
um pagamento adicional, 1 ms aps, de R$ 2.072,41.

c) Se o valor do carro, vista, for de R$ 80.000,00, como este maior do que

Cm R$78788, 48 , o nmero mximo de prestaes mensais de R$ 3.000,00, que
55, no ser suficiente para a compra do carro.
d) Tendo em vista a entrada de R$ 15.000,00, o carro de R$ 85.000,00 vista, s poder
ser comprado se o nmero n de prestaes mensais de R$ 3.000,00, resultante da
equao abaixo, for no superior a 55.

n
1 0,025 1 1
85000 15000 3000 n 5
0,025 1 0,025 1 0,025
ou
n
5 1 0,025 1
85000 15000 1 0,025 3000 n
0,025 1 0,025

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 86

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios
ou
n
1 0,025 1
79198,57491 3000 n
0,025 1 0,025

Ou seja, recamos na mesma equao relativa ao caso b , cuja soluo n=43,688157;

menor que 55.

Logo, no s possvel comprar o carro, como, alm da entrada de R$ 15.000,00,

sero necessrias 43 prestaes mensais de R$ 3.000,00, a primeira com vencimento 6
meses aps a data da compra, mais um pagamento de R$ 2.072,41, com vencimento 1
ms aps o pagamento da ltima prestao de R$ 3.000,00.

7) Qual a taxa de juros anual, efetiva, que transforma uma anuidade mensal, com 36 parcelas
postecipadas, de R$ 150,00 cada, em uma anuidade trimestral com 12 parcelas
postecipadas de R$ 500,00 cada?

Soluo

Utilizando a taxa mensal efetiva im e sua equivalente taxa trimestral it , temos a seguinte
equao de valor:
1 im 36 1 1 it 12 1
150 500
im 1 im it 1 it
36 12

Considerando a relao entre im e it dada por

it 1 im 1
3

temos

12
1 1 im 3 1 1
1 im 36 1
150 500 12
im 1 im
36
1 im 1 1 1 im 1
3 3

ou
12
1 im 3 1
1 im 36 1
150 500
3 12
im 1 im
36
1 im 1 1 im
3

ou

1 im 1 3,33333 1 im 1
36 36

im 1 im 1 im 1 im 3 1
36 36

ou

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 87

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

1 3,33333
1 im 1 3,33333 im
3

im 1 im 1
3

1 im 3,33333 im 1 0 1 3 im 3 im2 im3 1 0

3

im 3 3 im im2 0

Devemos descartar a soluo im=0, pois que, na expresso do valor atual, implicaria na
diviso por zero, o que inadmissvel.

Logo, devemos ter 3 3 im im2 0 na soluo do problema. Achando as razes da

equao do 2 grau, temos im = -3,107275 e im = 0,107275. Como a 1 raiz menor que -1,
deve ser descartada por ser financeiramente espria (inferior a -100%).

Deste modo, a taxa de interesse im = 0,107275 ou 10,7275%a.m.; que corresponde taxa

efetiva anual ia , tal que:

ia 1 0,107275 1 2,396769 ou 239,6769%a.a.

12

Utilizando a funo Solver do Excel para resolver este problema, temos a seguinte planilha
como uma das possveis solues. Mais uma vez, as colunas C e F contem as frmulas
utilizadas, respectivamente nas colunas B e E. Os parmetros utilizados no Solver tambm
so mostrados na figura a seguir.

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 88

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Vale ressaltar que a funo-objetivo escolhida, foi a de minimizar o valor presente da

anuidade mensal. Mas tambm poderia ter sido o da anuidade trimestral, j que o que vai
determinar a soluo a restrio de igualdade, que tem apenas uma soluo.

8) Alfredo, proprietrio de um certo apartamento, que dispe para renda, recebe as duas
seguintes propostas de um interessado:
I. Contrato de aluguel mensal, com valor inicial de R$ 1.600,00, com reajuste a cada 12
meses, com base na variao do IGP-M da FGV-Fundao Getulio Vargas, limitados s
condies de mercado que sejam prevalecentes. Com o prazo do contrato sendo
prorrogado indefinidamente;
II. Compra, com o pagamento vista de R$ 100.000,00, mais um pagamento, um ano
aps, de R$ 100.000,00, atualizado monetariamente de acordo com o IGP-M da FGV.

Se Alfredo consegue fazer aplicaes financeiras, no mercado de capitais, taxa de juros

real de 0,6% a.m., qual opo deve aceitar se acredita que, a cada renovao anual do
valor do aluguel, ocorra, em termos reais, uma reduo taxa d , sendo:
a) d= 1% a.a.?
b) d= 2% a.a.?
c) d = 3% a.a.?
d) qual a taxa d para a qual o proprietrio indiferente entre as opes de alugar e
vender?

Soluo
Considerada a taxa de juros de 0,6% a.m., o valor atual Vi da opo de compra :

100000
Vi 100000 R$193.073,11
1 0, 006
12

Considerando a vida til da propriedade como sendo infinita, a sequncia de alugueis

mensais, em termos reais, forma uma perpetuidade tal como representada no fluxo de
caixa a seguir:

onde R=R$1.600,00.

Sendo iR a taxa mensal de juros em termos reais, no caso igual a 0,6%a.m., qual o
proprietrio pode fazer aplicaes, o valor atual do fluxo de alugueis mensais Vii,
ignorando o custo de reformas peridicas (ou, supondo que o contrato estipule que as
mesmas sejam responsabilidade do inquilino), em funo da taxa de depreciao d ,
representado por (Exerccio Resolvido 11 deste captulo):

R (1 iR )12 1 1600 (1 0, 006)12 1

Vii
iR 1 iR 1 d 0, 006 1 0, 006 1 d
12 12

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 89

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

a) d= 1% a.a.?
1600 (1 0, 006)12 1
Vii R$ 235.080,13
0, 006 1 0, 006 1 0, 01
12

Neste caso Vii > Vi ; logo a melhor opo alugar

b) d= 2% a.a.?
1600 (1 0, 006)12 1
Vii R$ 210.183,95
0, 006 1 0, 006 1 0, 02
12

Neste caso Vii > Vi ; logo a melhor opo alugar

c) d = 3% a.a.?

1600 (1 0, 006)12 1
Vii R$190.056, 05
0, 006 1 0, 006 1 0, 03
12

Neste caso Vi > Vii ; logo a melhor opo vender.

d) qual a taxa d para a qual o proprietrio indiferente entre as opes de alugar e

vender?

1600 (1 0, 006)12 1
193073,11
0, 006 1 0, 006 1 d
12

ou
1158, 43866 1 0, 006 1 d 119, 078669
12

ou
119, 078669
0, 074424 d d 0, 028368 ou 2,8368%a.a.
1158, 43866

9) Joo, dizendo estar cobrando a taxa de juros simples, de 3% a.m., empresta

R$ 100.000,00 a seu amigo Pedro, estabelecendo o pagamento de 10 prestaes
mensais, a primeira sendo devida 1 ms aps data do emprstimo, com valor P
determinado segundo a seguinte expresso:

100.000 1 0,03 10
P R$13.000,00
10

Em termos anuais, qual a taxa de juros compostos que Joo est efetivamente cobrando?

Soluo

Sendo i a taxa mensal de juros compostos, tendo em vista que as 10 prestaes mensais
formam uma anuidade postecipada, devemos ter:

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 90

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

1 10 1
100.000 13.000 10
i 1

Fazendo uso das teclas financeiras da HP 12 C, supondo ativa a opo postecipada, temos:

[f][REG]100000[CHS][PV]13000[PMT]10[n][i]5,078702

Ou seja, a taxa mensal de juros compostos que est sendo cobrada 5,078702%. O que
corresponde taxa anual

ia 1 0,0578702 1 0,812076 ou 81, 21% a.a.

12

10) Certa agncia de automveis est vendendo um carro usado nas seguintes condies:

a) vista, por R$ 50.000,00.

b) a prazo, por meio de 12 prestaes mensais de R$ 2.800,00 cada uma, a primeira na

data da compra, seguidas de 12 prestaes mensais de R$ 3.200,00 cada uma.

Qual a taxa anual de juros compostos que est implcita no plano de financiamento da
agncia de automveis?

Soluo

Sendo i a taxa mensal de juros compostos, esta deve ser tal que:

1 i 12 1 1 i 12 1 1
50000 2800 3200
i 1 i i 1 i 1 i
12 1 12 1 12

onde, adotando como data focal a data de aquisio do carro, foi considerado que as
primeiras 12 prestaes formam uma anuidade antecipada, e que as 12 prestaes
seguintes tambm formam uma anuidade antecipada, diferida de 12 meses.

Para a determinao da taxa i , mediante o emprego da calculadora HP 12 C, ser feito uso

da funo IRR, com base no seguinte fluxo de caixa:

CF0 50000 2800 47200;

CF1 CF2 CF11 2800;
C12 CF13 CF23 3200

Deste modo, teremos a seguinte sequncia de passos:

[f][REG]47200[CHS][g][CF0]2800[g][CFj]11[g][Nj]3200[g][CFj]12[g][Nj][f][IRR]3,334871

Ou seja, a taxa mensal de juros compostos que est sendo cobrada de 3,334871%.
Logo, a correspondente taxa anual de juros :

ia 1 0,0334871 1 0,482391 ou 48,2391% a.a.

12

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 91

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

11) Relativamente venda do carro usado de R$ 50.000,00, visto no exerccio anterior,

suponha que o proprietrio da agncia de automveis receba a proposta, de um
interessado comprador, de pagar R$ 20.000,00 de entrada, mais 12 prestaes mensais de
R$ 3.500,0 cada uma, com a primeira vencendo-se 6 meses aps a data da compra.
a) Considerada a taxa de juros determinada no exerccio 7, deve o dono da agncia
aceitar ou no a proposta?
b) Se a proposta no for interessante, determinar o percentual de aumento do valor das
12 prestaes mensais, necessrio para o aceite da proposta.

Soluo

a) Observando que as 12 prestaes mensais, considerada a data de vencimento da

primeira delas, formam uma anuidade antecipada, diferida de 6 meses, segue-se que o
valor da proposta para a agncia, na data da entrada, :

1 i 12 1 1
Vp 20000 3500
i 1 i 1 i
12 1 6

onde i a taxa mensal de juros, implcita no plano de financiamento do exerccio 7.

Ento, visto que i 3,334871% a.m. , fazendo-se uso das teclas financeiras da HP 12 C,
obtm-se o seguinte valor para a proposta (assumindo que o modo antecipado esteja
ativo):

[f][REG]3500[PMT]12[n] 3.334871[STO]1[i][PV]-35.291,68854

[f][FIN][FV]6[n][RCL]1[i][PV]28.986,18288 20000[+]48.986,18288

Logo, como o valor da proposta R$ 48.986,18, inferior ao valor do carro, a agncia

deve recus-la.

b) Para que a proposta seja aceita, o valor R das 12 prestaes mensais deve ser tal que:
1 i 12 1 1
50000 20000 R
i 1 i 1 i
12 1 6

ou
1 i 12 1
30000 1 i R
6

i 1 i
12 1

onde i 3,334871% a.m. e que supomos ainda estar armazenado na memria 1 da HP

12 C.
Fazendo uso das teclas da HP 12 C, tem-se:

[f][FIN]30000[PV]6[n] [RCL]1[i][FV]-36.526,04624

[f][FIN][PV]12[n][RCL]1[i][PMT]3.622,415562

Ou seja, o valor das prestaes mensais deve subir para R$ 3.622,42; o que significa
um acrscimo de 3,5% em relao ao valor de R$ 3.500,00.

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 92

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

12) Considerando ainda o caso da agncia de automveis dos dois exerccios anteriores,
suponha que o interessado comprador adicione sua proposta inicial o pagamento de R$
2.000,00, um ms aps o pagamento da ltima prestao de R$ 3.500,00.
Determinar se a nova proposta deve ou no ser aceita pela agncia de automveis.

Soluo

Sendo ainda i 3,334871% a.m. , valor este que suporemos continuar armazenado na
memria 1 da HP 12 C, o valor atual da proposta, do ponto de vista da agncia, passa a ser:

1 i 12 1 1 2.000

Vp 20000 3500
i 1 i 1 i 1 i
12 1 6 18

Fazendo uso da HP 12 C, supondo que continue ativado o modo antecipado, tem-se:

[f][FIN]3500[PMT]12[n][RCL]1[i][PV]-35.291,68854

[f][FIN][FV]6[n][RCL]1[i][PV]28.986,1828820000[+]48.986,18288[STO]2

[f][FIN] 2000[CHS][FV]18[n][RCL]1[i][PV]1.108,117379[RCL]2[+]50.094,30026

Como o valor da nova proposta, R$ 50.094,30, supera o valor do carro, que

R$ 50.000,00, a agncia deve aceitar a nova proposta (tendo ainda um pequeno ganho
extra).

13) O proprietrio de um apartamento, avaliado em R$ 280.000,00 e que posto venda,

recebe a seguinte proposta:
a) entrada de R$ 50.000,00;
b) 12 pagamentos anuais de R$ 20.000,00, com o primeiro sendo efetuado 1 ano aps
data da compra;
c) tantas prestaes mensais de R$ 2.500,00 quantas forem necessrias, com a primeira
sendo devida 6 meses aps data da compra.
Determinar o nmero de prestaes mensais e o valor do pagamento adicional, caso
necessrio, com vencimento 1 ms aps a ltima prestao mensal, se o proprietrio
estipular a taxa de 24% a.a.c.m.

Soluo
Sendo ia a taxa anual equivalente taxa efetiva de 24% 12 2% a.m. , ou seja
12
ia 1 0,02 1 0, 268242 ou 26,8242% a.a.
o nmero n de prestaes mensais, que formam uma anuidade postecipada, diferida de 5
meses, deve ser tal que satisfaa a seguinte equao de valor (com data focal na data da
venda):
1 0,02 n 1 1 1 0, 268242 1
10

280000 50000 2500 +20000

0,02 1 0,02 1 0,02 0, 268242 1 0, 268242
n 5 10

j que os pagamentos anuais formam uma anuidade postecipada.

Introduo Matemtica Financeira Faro & Lachtermacher Verso Final Pgina 93

 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Podemos escrever:
1 0,02 n 1
230.00 20000 3,38167744 1,10408080 2500
0,02 1 0,02
n

ou
1 0,02 n 1
179265,6818 2500
0,02 1 0,02
n

Como temos um caso onde os juros sobre o valor do financiamento que deve ser
resgatado pelas prestaes mensais, igual a 0,02 179.265,6818 R$ 3.585,32 , supera o
valor da prestao, a dvida jamais ser paga.

14) Nas condies do exerccio 13, qual o menor valor das 10 prestaes anuais que faa
com que, mantido o valor de R$ 2.500,00 para as prestaes mensais, torne solvel a
proposta do comprador?

Soluo
Sendo F a parcela do financiamento total que deve ser resgatada por meio das
prestaes mensais de R$ 2.500,00, seu valor deve satisfazer a desigualdade:
0,02 F 2.500 F 125.000
Logo, tendo em vista a equao desenvolvida na soluo do exerccio 10, segue-se que o
valor R das 10 prestaes anuais deve ser tal que se tenha:
230000 R 3,38167744 1,10408080 125.000
ou
R 116.783,6484 3,38167744 34.534, 2365
Ou seja, o valor de cada uma das 10 prestaes anuais deve superar R$ 34.534,24.

15) Ainda com relao ao exerccio 10, determinar o nmero n de prestaes mensais de
R$ 2.500,00, se o valor das 10 prestaes anuais for fixado em R$ 35.000,00.

Soluo

Retomando a equao de valor desenvolvida no exerccio 10, temos agora:

1 0,02 n 1
230000 35000 3,38167744 1,10408080 2500
0,02 1 0,02
n

ou
1 0,02 n 1
123261,0043 2500
0,02 1 0,02
n

Consequentemente, a soluo exata para n dada pela relao

C i 123261,0043 0,02
LN 1 p LN 1
n R n 2.500 215,8807
LN 1 i LN 1 0,02

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 Capitulo 7 Resoluo de Exerccios

Ou seja, sero necessrias 215 prestaes mensais de R$ 2.500,00, mais um pagamento

adicional, de valor X , um ms aps o vencimento da ltima prestao mensal, tal que:
1 0,02 215 1 X
123261,0043 2500
0,02 1 0,02 1 0,02
215 216

Fazendo uso das teclas financeiras da HP 12 C, tem-se (supondo ativada a opo

postecipada):

[f][REG]123261,0043[CHS][PV]2500[PMT]2[i][n]216[FV]-295,4389930
[RCL][PMT][+] 2.204,461007

Ou seja, alm das 215 prestaes mensais de R$ 2.500,00, ser necessrio o pagamento,
com vencimento um ms aps o da ltima prestao mensal, de R$ 2.204,46.

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