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Anlise Financeira

2 Semestre

ESCOLA SUPERIOR DE TECNOLOGIA E


GESTO DE VISEU

DEPARTAMENTO DE GESTO

Anlise Financeira
2 semestre

Caderno de exerccios

Lus Fernandes Rodrigues


Antn

2013 - 2014

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CAPITULO I

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Caso 1.01

O Dr Fausto, nico scio gerente da Drama, Lda., foi informado pelo gestor financeiro da
sua empresa que a mesma tinha um Fundo de Maneio positivo de 130.000 euros, o que se
poderia reputar de muito bom face aos valores apresentados por outras empresas da regio
e do mesmo ramo de actividade.

Contudo, o Dr. Fausto conhecia, com demasiada frequncia, situaes de dificuldades


financeiras, passando boa parte do ano a tentar adiar o pagamento aos seus fornecedores e
restantes credores e, simultaneamente, tentando conseguir financiamento de vrias
instituies financeiras.

Suponha que foi contratado pelo Dr. Fausto para estudar com maior detalhe a situao,
tendo-lhe sido fornecidas as seguintes informaes adicionais:

1. Para fazer face a pagamentos de muito curto prazo a empresa deve dispor de meios
lquidos no montante de 3.000 euros;

2. Considerando o actual volume de vendas e as prticas normais no ramo de


actividade da empresa, o volume de crdito concedido aos clientes deve situar-se em
150.000 euros (incluindo IVA). As compras e respectivos consumos so efectuados
de forma regular e constante ao longo dos 12 meses do ano. O consumo anual de
matrias-primas da empresa de 400.000 euros e os inventrios iniciais e finais de
matrias-primas so, respectivamente, 10.000 euros e 28.000 euros;

3. A empresa deve efectuar adiantamentos aos seus fornecedores no valor


correspondente a 25% das aquisies mensais de matrias-primas;

4. Os fornecedores concedem, geralmente, 1 ms de crdito contado a partir da data


do respectivo fornecimento;

5. Os Inventrios normais de matrias-primas e de produtos acabados so,


respectivamente, 40.000 euros e 20.000 euros e a totalidade dos Fornecimentos e
Servios Externos do ano possui um valor de 85.000 euros;

6. A rubrica Estado e Outros Entes Pblicos atinge um montante de 27.000 euros


(saldo credor), que pode ser considerado como um valor normal de explorao;

7. A empresa dispe de "plafonds" de crdito, para suprir dificuldades de tesouraria,


obtidos junto do Banco A no valor de 3.000 euros e do Banco B no valor de 6.000

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euros;

8. A empresa liquida e deduz IVA taxa mdia de 23%.

Questes:

1. Determine-se o valor do Fundo de Maneio Necessrio de Explorao.

2. Calcule-se a Tesouraria data (suposta) a que se reportam os elementos acima


referidos.

3. Existe equilbrio financeiro de curto prazo? E, caso tal no se verifique, que medidas
se devero sugerir para superar essa situao?

4. Quais as principais concluses a tirar deste caso?

Caso 1.02

A empresa Inova, Lda. pretende dar incio a um pequeno negcio que prev a fabricao de
um novo produto que poder dar resposta a um conjunto de necessidades que configuram
um "nicho de mercado". Neste contexto, os scios esto disponveis para investir 150.000
euros de fundos prprios.

Da anlise do mercado conclui-se que as matrias-primas e os fornecimentos e servios


externos necessrios para a fabricao de um novo produto representavam,
respectivamente, 50% e 10% do seu preo de venda. Por outro lado, foi possvel negociar
com os respectivos fornecedores a concesso de um ms de crdito.

O processo produtivo e o funcionamento do mercado de aquisio de matrias-primas,


aconselha a manter em armazm as matrias-primas necessrias para assegurar as
necessidades de funcionamento do ms seguinte.

Os investimentos indispensveis s obras de instalao, aquisio de equipamento e


veculos podero atingir o valor de 147.000 euros.

De acordo com a anlise do mercado, estima-se que durante os 12 meses de actividade a


empresa venha a vender 96.000 euros do novo produto, sendo de admitir a concesso de
um ms de crdito aos clientes.

Neste negcio a empresa ir liquidar e deduzir IVA taxa mdia de 21%, a regularizar ao
Estado no ms seguinte.

De acordo com a estratgia comercial delineada, todas as despesas com pessoal sero
regularizadas numa base de prestao de servios, no existindo, por esta via, quaisquer

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obrigaes adicionais da empresa nesta rea. As retenes mensais de IRS ascendem a


2.500 euros, sendo a regularizao ao Estado efectuada no ms seguinte a que respeitam.

Questes
1. Face s informaes anteriormente apresentadas, confirme-se se a empresa tem
condies para vir a desenvolver o negcio, tendo em conta os fundos prprios
disponveis e as condies de funcionamento que foi possvel conseguir. Existiro
boas perspectivas financeiras de vir a desenvolver-se este negcio?

2. Com o objectivo de aumentar de imediato a penetrao no mercado, os gerentes da


empresa admitem a possibilidade de vir a conceder 2 meses de crdito aos seus
clientes, dado que dispem de poder negocial para, igualmente, vir a obter 2 meses
de crdito por parte dos respectivos fornecedores. Ser esta alterao benfica para
a empresa? Quais as justificaes?

Caso 1.03

Em sociedade Agrimor, Lda., dedica-se importao e distribuio de ferramentas e


equipamentos agrcolas no mercado portugus.

Nos ltimos anos, a vendas registaram um crescimento importante. Todavia os scios da


empresa no esto totalmente satisfeitos, porque o passivo e os resultados no evoluram
to favoravelmente, no obstante terem participado num aumento do capital social da
empresa, realizado no exerccio 2010. Alm disso, acreditam que o desempenho comercial
poderia ter sido melhor, caso no se tivessem registado, esporadicamente, faltas em
armazm de alguns dos artigos comercializados pela empresa.

Junto dos responsveis da empresa foi possvel obter as seguintes informaes:

1. As existncias iniciais de Mercadorias do ano 2009 eram de 85.000 euros.

2. Os indicadores de funcionamento do sector, pelos quais a empresa se pauta para


aferir as suas performances so os seguintes:

Prazo mdio de recebimentos: 75 dias das vendas do ano


Prazo mdio de pagamentos: 90 dias das compras totais do ano
Rotao de existncias. 3

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3. O IVA liquidado taxa de 23%. A periodicidade das declaraes mensal, sendo o


pagamento efectuado no prazo de 45 dias aps o ltimo dia do ms a que a
declarao se refere;

4. Para alm do IVA, a restante dvida ao Estado reporta-se s seguintes situaes:

a. Dvida Segurana Social relativa aos dois ltimos processamentos do ano


(situao normal), que ascende a 8.000 euros e 10.000 euros para 2009 e
2010, respectivamente;
b. Divida Direco Geral de Contribuio e Impostos referente ao IRS retido
pela empresa pelo pagamento dos salrios, sendo de 6.000 euros em 2009
e 8.000 euros em 2010;
5. As rubricas de Outros Devedores e Credores esto relacionadas com transaces
extra-explorao e no assumem carcter de regularidade.

6. A empresa tem negociado com bancos, crdito renovvel montante de 10.000 Euros

Unidade: euros
Demonstrao de Resultados 2009 2010
Vendas 801.980 1.081.930
Custo das Mercadorias Vendidas 462.890 667.640
Fornecimento e Servios Externos 89.970 138.780
Margem Bruta 249.120 275.510
Impostos 2.650 3.460
Gastos com o Pessoal 111.850 141.900
Depreciaes 5.570 10.330
Imparidades 8.680 4.780
Resultados de Explorao 120.370 115.040
Outros Proveitos 3.980 300
Outros Custos 1.990 9.920
Resultados Antes de Juros e Impostos 122.360 105.420
Ganhos Financeiros 15.060 2.000
Gastos Financeiros 59.450 62.490
Resultados Antes de Impostos 77.970 44.930
Imposto Sobre o Rendimento 31.190 17.970
Resultado lquido do Exerccio 46.780 26.960

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Pretende-se que:
Tendo por base as demonstraes financeiras anexas e as informaes recorridas construa
o Balano Esquemtico apara o exerccio de 2010 e pronuncie-se sobre o equilbrio
financeiro da empresa.

Unidade: euros
Balanos 2009 2010
Activo Fixo Bruto 63.090 152.560
Depreciao Acumulada (37.620) (56.650)
Activo Fixo Liquido 25.470 95.910
Mercadorias 130.000 127.000
Ajustamento de Existncias (13.000) (12.700)
Inventrios 117.000 114.300
Clientes c/c 215.560 310.910
Ajustamento de dvidas a Receber (10.780) (15.550)
Outros Devedores 11.280 4.750
Crditos de Curto Prazo 216.060 300.110
Disponibilidades 15.540 19.620
Total das Aplicaes 374.070 529.940
Capital 6.500 50.000
Reservas 37.970 17.970
Resultados Transitados 40.140 86.920
Resultados lquidos do Exerccio 46.780 26.960
Capital Prprio 131.390 181.850
Dvidas a Instituies de Crdito de MLP 30.000 60.000
Passivo no corrente 30.000 60.000
Fornecedores c/c 169.170 219.500
Dividas a Instituies de Crdito 10.000 20.000
Estado e Outros Entes Pblicos 24.260 25.200
Outros Credores 9.250 23.390
Passivo corrente 212.680 288.090
Total das Origens 374.070 529.940

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Caso 1.05

A empresa AUTOROUTE, Lda., fabrica e comercializa componentes automoveis. Em anexo


so apresentados os respectivos Balanos e Demonstrao de Resultados referentes aos anos
N+1 e N+2.Considere que:
- Para fazer face a pagamentos de muito curto prazo a empresa deve dispor de meios
lquidos no montante de 2.000 u.m.;
- Considerando o volume de vendas do ltimo ano e prticas normais no ramo de
actividade da empresa, o volume de crdito concedido aos clientes deve situar-se
nos 2,5 meses de vendas;
- As compras e respectivos consumos so efectuados de forma regular e constante ao
longo dos 12 meses do ano;
- Os inventrios normais de matrias-primas e de produtos acabados so 2 meses e a
empresa utiliza o sistema de custeio varivel;
- O IVA liquidado e deduzido taxa de 23%.
- Os fornecedores concedem, regra geral, 2 meses de crdito contado a partir da data
do respectivo fornecimento;
- A empresa dispe de plafonds de crdito para suprir dificuldades de tesouraria
obtidos junto da Banca no valor de 30.000 u.m.

N N+1 N+2
Vendas 184.000 173.400 161.000
CMVMC 95.800 90.000 70.000
FSE Variveis 13.600 13.200 16.200
Margem Bruta 74.600 70.200 74.800
FSE Fixos 9.600 9.600 12.200
Gastos com o pessoal 36.200 36.200 37.800
Outros gastos de explorao 2.200 1.600 1.200
Depreciaes do exercicio 8.200 7.400 10.200
Resultado Operacional (RO= EBIT) 18.400 15.400 13.400
Gastos Financeiros 16.000 11.200 8.400
Resultados antes impostos 2.400 4.200 5.000
Imposto 800 1.400 1.000
RL 1.600 2.800 4.000

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Activo N N+1 N+2


Activo Fixo 71.000 100.000 113.800
Invesstimentos financeiros 1.400 2.000 2.000
Activo Fixo Tangivel 117.800 158.400 181.400
Activo Intangivel 2.000 2.200 3.200
Depreciaes Acumuladas -50.200 -62.600 -72.800
Inventrios 53.800 51.400 61.600
Matrias primas 24.400 23.800 33.200
Produtos acabados 22.000 22.000 22.000
Outros inventrios 7.400 5.600 6.400
Dividas a receber correntes 43.600 51.400 64.600
Clientes 47.600 55.200 63.200
Estado 800 1.200 600
Perdas por imparidade -5.200 -5.400 -5.400
Outras dividas a receber 400 400 6.200
Meios Financeiros 3.400 1.000 1.200
Total do Activo 171.800 203.800 241.200
Capital Prprio 51.800 77.800 81.800
Capital social 45.000 45.000 60.000
Reservas de revalorizao 2.400 25.600 10.600
Outras reservas e resultados
transitados 2.800 4.400 7.200
Resultados liquidos 1.600 2.800 4.200

Passivo 120.000 126.000 159.400


Dividas a pagar no correntes 20.600 30.800 33.200
Dividas a pagar correntes 99.400 95.200 126.200
Emprestimos bancrios 46.600 52.000 47.400
Fornecedores 49.400 39.600 75.400
Estado 3.400 3.600 3.400
Total CP e Passivo 171.800 203.800 241.200

Pretende-se que:
1. Determine o Fundo de Maneio, Fundo de Maneio Necessrio, Excedentes Activos e
Passivos de Tesouraria, para os N+1 e N+2.

2. Elabore o balano funcional da empresa e partindo da situao de tesouraria da


empresas discuta o seu Equilbrio Financeira

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Caso 1.06

Considere um volume de negcios de 500.000 e os seguintes prazos mdios:

Prazos mdios (dias)


Inventrios matrias primas 30
Inventrios produtos em curso 20
Inventrios produtos acabados 15
Inventrios mercadorias 25
Recebimento clientes 30
Pagamento fornecedores 50
E as seguintes relaes:

Consumo MP Custo produo (acabamento de 60%)


= 40% = 65%
Volume negcios Volume negcios

Custo produtos vendidos Custo mercadorias vendidas


= 80% = 70%
Volume negcios Volume negcios

Compras
= 50%
Volume negcios

Pretende-se que determine:

1. Fundo Maneio Necessrio

2. Considere que os pressupostos anteriormente definidos se alteram:

Prazos mdios (dias)


Aumento do volume de negcios 15% (produtos acabados)
Diminuio da margem bruta 3% (produtos acabados)
Recebimento de clientes 35 (produtos acabados e mercadorias)
Pagamento a fornecedores 52 (Matrias e mercadorias)
Gasto / ganho de oportunidade dos fundos a obter / 10%
conceder
Volume de negcios 80% produtos acabados
20% mercadorias
Restantes relaes mantm-se
2. Atendendo, agora, e que em alternativa a diminuio da margem seria apenas de 1%

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Caso 1.07

Considere um volume de negcios de 750.000 e os seguintes prazos mdios:

Prazos mdios (dias)


Inventrios matrias primas 25
Inventrios produtos em curso 30
Inventrios produtos acabados 25
Inventrios mercadorias 30
Recebimento clientes 30
Pagamento fornecedores 45
E as seguintes relaes:

Consumo MP Custo produo (acabamento de 60%)


= 50% = 70%
Volume negcios Volume negcios

Custo produtos vendidos Custo mercadorias vendidas


= 85% = 75%
Volume negcios Volume negcios

Compras
= 55%
Volume negcios

Pretende-se que determine:

1. Fundo Maneio Necessrio

2. Considere que os pressupostos anteriormente definidos se alteram:

Prazos mdios (dias)


Aumento do volume de negcios 15% (produtos acabados)
Diminuio da margem bruta 2% (produtos acabados)
Recebimento de clientes 35 (produtos acabados e mercadorias)
Pagamento a fornecedores 55 (Matrias e mercadorias)
Gasto / ganho de oportunidade dos fundos a obter / 10%
conceder
Volume de negcios 75% produtos acabados
25% mercadorias
Restantes relaes mantm-se
3. Atendendo, agora, e que em alternativa a diminuio da margem seria apenas de 1%

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