ESCUELA POLITCNICA

NACIONAL
Ingeniera en Petrleos

Simulacin de Yacimientos

Clculo del VAN, TIR, RCB, CASH

FLOW
2 ejemplos

Andrs Snchez Rosas

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Simulaci n de Yacimients

1. Clculo del VAN, TIR, RCB, CASH FLOW (2 ejemplos)

2. Abstract

The internal rate of return or internal rate of return (IRR) of an investment is defined as the
interest rate at which the net present value or net present value (NPV or NPV) is zero. These
VAN VPN Securities or are calculated from cash flow or cash flow annually, bringing all future
amounts -flujos negative and positive- the present. The IRR is an indicator of the
profitability of a project, which is read at a higher IRR, higher profitability. For this
reason, it is used to decide on the acceptance or rejection of an investment project.To
do this, the IRR is compared with a minimum rate or cutting, it will be the opportunity
cost of investment (if the investment is not at risk, the opportunity cost used to
compare the IRR is the rate of return risk-free that is, for example, interest rates for a
savings account or time deposit). If the rate of return on project-expressed by the TIR
exceeds the hurdle rate, the investment is accepted; otherwise, for it is rejected. When
analyzing whether or not to make an investment project, it is necessary to use certain
financial indicators that allow us to make an objective decision. These indicators tell us
if the project is viable or not. This article explains the various aspects to be taken into
account for an accurate calculation of Net Present Value (NPV), Internal Rate of
Return (IRR) and the period of recovery (PR). Financial evaluation of the project is to
consolidate everything we learned about it (sales estimates, investment) which will
finally determine its profitability and value added investment initial. Below I detail the
steps to follow for effective financial evaluation. In international transactions it is
necessary to apply a particular rate of inflation, both for inputs and, for those of
outflows.

Bsicamente se han
reconocido tres tipos
de curvas de
declinacin de
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produccin:
Exponencial,
Hiperblica y Armnica.
Por lo general, se
selecciona
el tiempo y la
produccin acumulada
como variables
independientes y se
utiliza
el eje de las abscisas
para graficarlas. Se
emplean para calcular
las reservas
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remanentes de un
yacimiento, gracias a la
extrapolacin del
comportamiento
de produccin, con la
finalidad de
diagnosticar el tipo de
mecanismo de empuje
del reservorio, el
factor de recobro y
su historial de
produccin. Permiten
establecer un modelo
dinmico de los
volmenes de
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hidrocarburo presentes
en
el yacimiento, puesto
que se basan en las
fluctuaciones presentes
en cada
pozo y yacimiento o por
medidas econmicas
aplicadas durante la
proceso.
Las curvas principales
de declinacin estn
referidas a produccin
diaria en
funcin del tiempo.
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Bsicamente se han
reconocido tres tipos
de curvas de
declinacin de
produccin:
Exponencial,
Hiperblica y Armnica.
Por lo general, se
selecciona
el tiempo y la
produccin acumulada
como variables
independientes y se
utiliza
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el eje de las abscisas

para graficarlas. Se
emplean para calcular
las reservas
remanentes de un
yacimiento, gracias a la
extrapolacin del
comportamiento
de produccin, con la
finalidad de
diagnosticar el tipo de
mecanismo de empuje
del reservorio, el
factor de recobro y
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su historial de
produccin. Permiten
establecer un modelo
dinmico de los
volmenes de
hidrocarburo presentes
en
el yacimiento, puesto
que se basan en las
fluctuaciones presentes
en cada
pozo y yacimiento o por
medidas econmicas
aplicadas durante la
proceso.
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Las curvas principales

de declinacin estn
referidas a produccin
diaria en
funcin del tiempo.
Bsicamente se han
reconocido tres tipos
de curvas de
declinacin de
produccin:
Exponencial,
Hiperblica y Armnica.
Por lo general, se
selecciona
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el tiempo y la
produccin acumulada
como variables
independientes y se
utiliza
el eje de las abscisas
para graficarlas. Se
emplean para calcular
las reservas
remanentes de un
yacimiento, gracias a la
extrapolacin del
comportamiento
de produccin, con la
finalidad de
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diagnosticar el tipo de
mecanismo de empuje
del reservorio, el
factor de recobro y
su historial de
produccin. Permiten
establecer un modelo
dinmico de los
volmenes de
hidrocarburo presentes
en
el yacimiento, puesto
que se basan en las
fluctuaciones presentes
en cada
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pozo y yacimiento o por

medidas econmicas
aplicadas durante la
proceso.
Las curvas principales
de declinacin estn
referidas a produccin
diaria en
funcin del tiempo.
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3. Recursos

Tasa Interna de Retorno

Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, que se lee a mayor TIR, mayor

rentabilidad. Por esta razn, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de
un proyecto de inversin.

TIR

Se compara con una tasa mnima o tasa de corte, que ser el coste de oportunidad de la
inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar
la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo, esto es, por ejemplo, los tipos de inters
para una cuenta de ahorro o depsito a plazo) . Si la tasa de rendimiento del proyecto -
expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se
rechaza.

La frmula de clculo de la TIR -el tipo de descuento que hace 0 al VAN- es la siguiente:

VAN o Valor Actual Neto

Esto es referente auna inversin o proyecto de inversin es una medida de la rentabilidad

absoluta neta que proporciona el proyecto, esto es, mide en el momento inicial del
mismo, el incremento de valor que proporciona a los propietarios en trminos absolutos,
una vez descontada la inversin inicial que se ha debido efectuar para llevarlo a cabo.

Como Calcular el TIR y el VAN

Existen diversas herramientas para realizar el clculo de la TIR de un proyecto de

inversion, y a la vez, poder comparar con otros proyectos para ver cual es el ms
conveniente para nuestras finanzas. A continuacin tenemos una opcion muy fcil de
usar.

a) Es una herramienta online que ofrece el sitio vantir.com, donde en un simple

simulador usted podr comparar hasta 3 proyectos de inversion alternativos para
de esa manera escoger el mejor. Puede acceder al mismo a travs de este
enlace: http://www.vantir.com/
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Concepto de Cash-Flow
a) En sentido financiero o dinmico: Como la diferencia entre las entradas y salidas
de dinero durante un ejercicio o perodo considerado. Sirve para determinar el
flujo real de tesorera. Y, segn haya aumento o disminucin de disponibilidades
monetarias, se expresa con los trminos "cash-inflow o cash-outflow,
respectivamente. Se caracteriza como movimiento de disponibilidades monetarias
en la actividad empresarial y se emplea para el anlisis de la gestin financiera.

b) En sentido econmico o esttico: Como suma de las amortizaciones y el beneficio

neto correspondiente al ejercicio o perodo considerado. Es igual al resultado
contable corregido. Se caracteriza como "recursos generados" (cash-flow
generation) y se usa para analizar el resultado con el objeto de determinar la
capacidad de beneficios de la empresa.

Cash-Flow funcional: Se refiere solamente a las operaciones de explotacin. Se calcula

hallando la diferencia entre las entradas monetarias correlacionadas con las salidas por
costes de explotacin. Su finalidad es conocer las posibilidades de financiar las
necesidades que accidentalmente puedan surgir por el pago de deudas o
de inversiones de activos fijos.

Cash-Flow extrafuncional: Se refiere a las operaciones ajenas a la explotacin y se

calcula hallando la diferencia entre las entradas y salidas monetarias siguientes:

a. Respecto a entradas:
Venta de inmovilizados tcnicos y/o financieros.

Dbitos de financiamiento.

Aumentos de capital.

b. Respecto a las salidas:

Inversiones en inmovilizados tcnicos o financieros.

Reembolso de dbitos de financiamiento.

Reembolso de capital propio.

Pago de dividendos.

Cash-Flow puro: Se refiere al que resulta de la suma o diferencia entre los dos
anteriores, que, a su vez, ser igual al aumento o disminucin de las disponibilidades
monetarias finales con relacin a las iniciales.
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En cuanto al conjunto de operaciones monetarias realizadas en un ejercicio o perodo
determinado, abstraccin hecha de las existencias monetarias iniciales y finales, pueden
presentarse los dos casos siguientes:Total de entradas total salidas = Cash-inflow

Total entradas total salidas = Cash-outflow

4. Resolucin

Relacin Beneficio Costo RBC

Expresin usada en el contexto de la administracin, organizacin de la Empresa,

negocios y gestin.

Tambin llamado "ndice de rendimiento". En un mtodo de Evaluacin de Proyectos,

que se basa en el del "Valor Presente", y que consiste en dividir el Valor Presente de
los Ingresos entre el Valor Presente de los egresos.

Si este ndice es mayor que 1 se acepta el proyecto; si es inferior que 1 no se acepta,

ya que significa que la Rentabilidad del proyecto es inferior al Costo del Capital.
relacin de escaso Inters. Relacin que se calcula una vez al mes. Se divide la cifra
correspondiente a inters escaso (la cifra publicada entre los das 15 y 20 de cada
mes) entre el volumen diario promedio en la Bolsa de Valores de Nueva York
(volumen que se promedia una vez al mes).

Cuando la relacin es de aproximadamente 22 % o superior, es Alcista, ya que significa

que hay demasiadas ventas con Inters escaso para el volumen actual, y por tanto
muchas de ellas tendrn que verse obligadas a cubrirse, lo cual originar un
movimiento ascendente en los Precios.

Por lo general, una cifra inferior al 1% tiende a ser Bajista, pues indica que no hay
mucho apoyo si los Precios bajan.

Ejemplo 1:

Recibimos la siguiente propuesta de inversin:

- Importe a desembolsar: 20.000

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- A cambio, cobraramos durante los prximos 3 aos las siguientes cantidades:

5.000 al final del primer ao

8.000 al final del segundo y 10.000 al final del tercero

Suma de los flujos de caja anuales actualizados deducido el valor de la inversin

Si a los flujos de caja (cobros - pagos) le llamamos: Q1, Q2,...,Qn a la tasa de descuento
seleccionada: k y al desembolso inicial: A

siendo:

Q1, Q2,Q3 = 5.000, 8.000, 10.000

k = 5% (1)

A = 20.000

tendremos:

Lo que hemos hecho, segn se muestra a continuacin de forma esquemtica, es:

- Calcular el Valor actual de cada cobro

- Sumar estos valores actualizados y

- Restarle el importe de la inversin (desembolso inicial)

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La tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero Se trata, pues, de despejar la
"k" de la siguiente frmula:

Este clculo, que se hace bastante complejo cuando supera las ecuaciones de 2 grado, queda
resuelto de una forma sencilla con las calculadoras financieras o las hojas de clculo.

En Hoja de clculo:
Si hemos anotado en las celdas:

B2: el desembolso inicial (en negativo)

B3 a B5: cada uno de los 3 cobros
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comprobaremos que nos devolver el valor 6,5650%

EJEMPLO 2
Un fabricante de automviles est analizando la posibilidad de instalar una nueva planta
de produccin. Se le plantean dos opciones:

Opcin 1: Localizarse en Madrid. Esto le supone un desembolso inicial de 1.000.000,

generndose unos flujos de caja de 550.000 y de 625.000 en el primer y segundo ao
respectivamente.

Opcin 2: Localizarse en Barcelona. Esto le supone un desembolso inicial de 800.000,

generndose unos flujos de caja de 250.000 y de 700.000 en el primer y segundo ao
respectivamente.

El coste de capital es en ambos casos del 10%. Determina el VAN de cada una de las
inversiones y, en base a este criterio, explica qu opcin elegir y por qu.
Opcin Madrid:
VAN = -1.000.000 + (550.000)/(1+0,10)1 + (625.000)/(1+0,10)2= 16.528,93

Opcin Barcelona:
VAN = -800.000 + (250.000)/(1+0,10)1 + (700.000)/(1+0,10)2= 5.785,13

Resultado
Se Elegira la opcin de Madrid porque a pesar de que se necesita realizar undesembolso
mayor, obtengo una rentabilidad mayor.
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5. Nomenclatura

I Ingresos generados por la inversin.

G Gastos derivados de la inversin.

t Duracin de la inversin

r Tasa interna de rendimien

C Existencias medias de producto en curso

A Consumo anual de materias primas valoradas a precio de costo.

E Deuda media de clientes.

P Compras de materias primas

K Coste diario de realizar la actividad de produccin

s Cantidad de materia prima consumida diariamente

Ps Precio unitario de materia prima.

m Cantidad de mono de obra utilizada al da

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6. Conclusiones y Recomendaciones

Conclusiones

Este modelo presenta la alternativa de simular diferentes escenarios, debido a su

facilidad en la manipulacin, con datos como: el precio del barril de petrleo,
inversiones, etc., los cuales sern de mucha utilidad para el usuario o una
empresa.

En el nuevo modelo de contratos el precio del barril de petrleo no tiene mayor

importancia para la Empresa ya que el Estado est en la obligacin de pagar la
tarifa pactada en el contrato por barril de petrleo producido y entregado en el
punto de fiscalizacin, sin importar cual fuese el precio del barril de petrleo.

con las simulaciones efectuadas para el caso tratado en la simulacin de

escenarios, la Empresa obtendr ganancias si presta el servicio de exploracin y
explotacin de hidrocarburos.

Un modelo RBC simplificado se constituye como una herramienta de considerable

potencia para la reproduccin de los hechos estilizados, con un posibilidad de
contar con funciones impulso- respuesta.

Recomendaciones

Los resultados que se obtienen con este modelo no deben ser referentes para
comparar conos modelos ya establecidos por el Estado Ecuatoriano, ya que
pueden ser muy diferentes con los parmetros ya establecidos.

Se recomienda realizar simulaciones con datos reales para establecer la

efectividad y consistencia del modelo, los usados en este trabajo son datos
supuestos.

Debe anotarse que las funciones impulso-respuesta no se basan en modelos de

vectores autoregresivos (VAN).

Aproximarse a la solucin requiere de un proceso de log-linealizacin, de forma

que los impulsos- respuesta muestran las desviaciones porcentuales de las
variables respecto a su estado estacionario
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7. Bibliografa

Kaliappan, C.S. y Rowe Jr., A.M. (1971). Calculation of PressureTemperature Phase Envelopes
of Multicomponent Systems. SPE J. 11 (3): 243-251. SPE2885PA.
Michelsen, M.L. (1980). Calculation of Phase Envelopes and Critical Points for
Multicomponent
Pedersen, K.S. y Christensen, P.L. (2007). Phase Behavior of Petroleum Reservoir Fluids. Boca
Raton, Florida: CRC Press/Taylor and Francis.
Redlich, O. y Kwong, J.N.S. (1949). On the Thermodynamics of Solutions. V. An Equation of
State. Fugacities of Gaseous Solutions. Chem. Rev. 44 (1): 233-244.
Standing, M.B. 1977. Volumetric and Phase Behavior of Oil Field Hydrocarbon Systems.
Richardson, Texas: SPE.