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MATEMTICA
FINANCEIRA
CURSO DE ENGENHARIA QUMICA
Professor Gustavo B. Caminiti
1
Universidade de Ribeiro Preto - UNAERP
Contedo
1. Conceitos Gerais ...............................................................................................................4
1.1. Juro ...................................................................................................................................4
1.2. Taxas de juro .....................................................................................................................4
1.3. Diagrama de fluxo de Caixa ...............................................................................................5
1.4. Regras Bsicas ...................................................................................................................6
1.5. Critrios de capitalizao dos juros....................................................................................7
2. Juro simples ......................................................................................................................8
2.1. Frmulas de Juros Simples.................................................................................................8
2.1.1. Exemplos: ................................................................................................................8
2.2. Montante e Capital ...........................................................................................................9
2.2.1. Exemplos: .............................................................................................................. 10
2.3. Taxa Proporcional e Taxa Equivalente.............................................................................. 11
2.3.1. Exemplos: .............................................................................................................. 11
2.4. Equivalncia financeira.................................................................................................... 12
2.4.1. Exemplos: .............................................................................................................. 12
2.5. Exerccios Juros Simples................................................................................................ 13
3. Juros Compostos ............................................................................................................. 15
3.1. Frmulas de juros compostos .......................................................................................... 15
3.1.1. Exemplos: .............................................................................................................. 16
3.2. Taxas Equivalentes .......................................................................................................... 17
3.2.1. Exemplo ................................................................................................................. 18
3.3. Taxa Nominal e Taxa Efetiva ............................................................................................ 18
3.3.1. Exemplo ................................................................................................................. 18
3.4. Exerccios ........................................................................................................................ 19
4. Fluxos de Caixa................................................................................................................ 21
4.1. Modelo-Padro ............................................................................................................... 21
4.1.1. Valor presente e Fator de Valor Presente ............................................................... 22
4.1.1.1. Exemplos................................................................................................................ 22
4.1.2. Valor Futuro e Fator de Valor Futuro ...................................................................... 23
4.1.2.1. Exemplos................................................................................................................ 24
4.2. No convencional ............................................................................................................ 25
4.2.1.1. Exemplos................................................................................................................ 25
4.3. Exerccios ........................................................................................................................ 25
5. Anlise de Investimentos................................................................................................. 27
5.1. Taxa Interna de Retorno .................................................................................................. 27
5.2. Valor Presente Lquido .................................................................................................... 28
5.3. Payback Simples e Payback Descontado .......................................................................... 29
5.3.1. Payback simples ..................................................................................................... 29
5.3.2. Payback Descontado .............................................................................................. 30
5.4. Exerccios ........................................................................................................................ 31
6. Bibliografia ...................................................................................................................... 33
1. Conceitos Gerais
1.1. Juro
As taxas de juros se referem sempre a uma unidade de tempo (ms, semestre, ano,
etc.) e podem ser representadas equivalentemente de duas maneiras: taxa percentual e taxa
unitria.
A taxa percentual refere-se aos centos do capital, ou seja, o valor dos juros para cada
centsima parte do capital.
Exemplo: um capital de $1.000,00 aplicado a 20% ao ano rende de juro, ao final deste
perodo:
$ 1.000,00
= 20
100
O capital de $ 1.000,00 tem dez centos. Como cada um deles rende 20, a remunerao
total da aplicao no perodo , portanto, de $ 200,00.
= $ . ,
Se uma aplicao foi efetuada pelo prazo de um ms, mas os juros definidos em taxa
anual, no h coincidncia nos prazos e deve ocorrer necessariamente um rateio.
indispensvel para o uso das frmulas financeiras transformarem a taxa de juro anual para o
intervalo de tempo definido pelo prazo da operao, ou vice-versa, o que for considerado mais
apropriado para os clculos. Somente Aps a definio do prazo e da taxa de juro na mesma
unidade de tempo que as formulaes da matemtica financeira podem ser operadas.
1.5. Critrios de capitalizao dos juros
Exemplo 1: admita um emprstimo de $ 1.000,00 pelo prazo de 5 anos, pagando-se juros
simples razo de 10% ao ano.
Saldo devedor ao
Saldo no incio de Juros apurados para
Ano final de cada ano
cada ano ($) cada ano ($)
($)
Incio do 1 ano - - 1.000,00
Fim do 1 ano 1.000,00 0,10 x 1.000,00 = 100,00 1.100,00
Fim do 2 ano 1.100,00 0,10 x 1.000,00 = 110,00 1.210,00
Fim do 3 ano 1.210,00 0,10 x 1.210,00 = 121,00 1.331,00
Fim do 4 ano 1.331,00 0,10 x 1.331,00 = 133,10 1.464,10
Fim do 5 ano 1.464,10 0,10 x 1.464,10 = 146,41 1.610,51
2. Juro simples
=
onde:
n = prazo.
Esta frmula bsica tanto para o clculo dos juros como dos outros valores
financeiros mediante simples deduo algbrica:
= = =
2.1.1. Exemplos:
1) Um capital de $ 80.000,00 aplicado taxa de 2,5% ao ms durante um trimestre. Pede-se
determinar o valor dos juros acumulados neste perodo.
Soluo:
C = $80.000,00 =
i =2,5% ao ms (0,025) = . , ,
n =3 meses = $. ,
J =?
2) Um capital de $ 40.000,00 foi aplicado num fundo de poupana por 11 meses, produzindo
um rendimento financeiro de $ 9.680,00. Pede-se apurar a taxa de juros oferecida por esta
operao.
Soluo:
=
C = $ 40.000,00
i=?
. ,
=
. ,
n = 11 meses
J = $ 9.680,00 . ,
=
. ,
= , , % !#
2.2.1. Exemplos:
1) Uma pessoa aplica $ 18.000,00 taxa de 1,5% ao ms durante 8 meses. Determinar o
valor acumulado ao final deste perodo
Soluo:
C = 18.000,00 $ = ( + )
i =1,5% ao ms (0,015) $ = . , ( + , )
n =8 meses $ = . , ,
M =? $ = $ . ,
. ,
C =?
=
,
= $(. ,
2.3. Taxa Proporcional e Taxa Equivalente
Para se entender mais claramente o significado destas taxas deve-se reconhecer que toda
operao envolve dois prazos: o prazo a que se refere taxa de juros; e o prazo de
capitalizao dos juros.
Por exemplo: sabe-se que a caderneta de poupana paga aos seus depositantes uma taxa de
juros 6% ao ano; a qual agregada (capitalizada) ao principal todo ms atravs de um
percentual proporcional de 0,5%. Tem-se aqui, ento, dois prazos prazo da taxa: ano e prazo
de capitalizao: ms.
2.3.1. Exemplos:
1) Calcular a taxa anual proporcional a:
a) 6% ao ms;
b) 10% ao bimestre.
Soluo:
a) i = 6% x 12 = 72% ao ano.
b) i = 10% x 6 = 60% ao ano.
2.4.1. Exemplos:
$ = . , ( + , )
4) Se uma pessoa necessitar de $ 100.000,00 daqui a 10 meses, quanto dever ela depositar
hoje num fundo de poupana que remunera a taxa linear de 12% ao ano? (R.:$90.909,09)
5) Determinar a taxa bimestral de juros simples que faz com que um capital triplique de valor
aps 2 meses. (R.:16.6666...% a.b.)
6) Um ttulo com valor nominal de $ 7.200,00 vence em 120 dias. Para uma taxa de juros
simples de 31,2% ao ano, pede-se calcular o valor deste ttulo:
a) Hoje; (R.:$6.521,74)
b) Dois meses antes de seu vencimento; (R.:$6.844,11)
c) Um ms aps o seu vencimento(R.:$7.387,20)
7) Uma nota promissria de valor nominal de $ 140.000,00 resgatada dois meses antes de
seu vencimento. Qual o valor pago no resgate, sabendo-se que a taxa de juros simples
1,9% ao ms? (R.:$134.874,76)
8) Um emprstimo de $ 3.480,00 foi resgatado 5 meses depois pelo valor de 3.949,80.
Calcular a taxa de juros simples em bases mensais e anuais desta operao. (R.:2,7% a.m. e
32.4% a.a.)
9) Uma dvida no valor de $ 48.000,00 vence daqui a 6 meses. O devedor pretende resgatar a
dvida pagando $ 4.800,00 hoje, $ 14.00,00 de hoje a dois meses, e o restante um ms
aps a data de vencimento. Sendo o momento deste ltimo pagamento definido como a
data focal da operao, e sabendo-se ainda que seja 34,8% ao ano a taxa linear de juros
adotada nesta operao, determinar o montante do pagamento.
Divida
original 48.000,00
0 2 6 7
Proposta de 4.800,00 M Data
14.000,00
pagamento Focal
10) Uma mquina calculadora est sendo vendida a prazo nas seguintes condies:
$ 128,00 de entrada;
$ 192,00 em 30 dias;
$ 192,00 em 60 dias;
Sendo de 1,1% ao ms a taxa linear de juros, pede-se calcular at que preo interessante
comprar a mquina vista. (R.:$505,78)
3. Juros Compostos
*+ = ,+ ( + )
*+
,+ =
( + )
e
onde ( + ) o fator de capitalizao, FCC (i,n) a juros compostos, e 1/( + ) o fator de
atualizao FAC (i,n) a juros compostos.
FV = PV x FCC (i, n)
PV FV
PV FV
Por outro lado, sabe-se que o valor monetrio dos juros (J) apurado pela diferena
entre o montante (FV) e o capital (PV), podendo-se obter o seu resultado tambm pela
seguinte expresso:
= *+ ,+
Como:
*+ = ,+ ( + )
Colocando-se PV em evidncia:
= ,+. . ( + ) /
3.1.1. Exemplos:
1) Se uma pessoa deseja obter $ 27.500,00 dentro de um ano, quanto dever ela depositar
hoje numa alternativa de poupana que rende 1,7% de juros compostos ao ms?
*+
,+ =
FV = $ 27.500,00
i = 1,7% ao ms (0,017) ( + )
(. ,
n =1 ano (12 meses) ,+ =
( + , ()
PV = ?
(. ,
,+ =
, (
,+ = $ . , (
3) Determinar a taxa mensal composta de juros de uma aplicao de $ 40.000,00 que produz
um montante de $ 43.894,63 ao final de um quadrimestre.
*+
= ( + )
FV = $ 43.894,63
i=? ,+
. ,
= ( + )
. ,
n = 4 meses
, ( = ( + )
PV = $ 40.000,00
0, ( = 1( + )
, ( = ( + )
, = ( + )
= ,
= , , % . !.
4) Uma aplicao de $ 22.000,00 efetuada em certa data produz, taxa composta de juros de
2,4% ao ms, um montante de $ 2.596,4 em certa data futura. Calcular o prazo da
operao.
*+
= ( + )
FV = $ 26.596,40
i = 2,4% a.m. ,+
26.596,40
= ( + , )
22.000,00
n=?
, ( = (, )
PV = $ 22.000,00
= $ . ,
PV = $ 88.000,00
onde
q = nmero de perodos de capitalizao.
3.2.1. Exemplo
= 0,
= , ((% . !.
= 0,
= , ((% . @.
A taxa efetiva de juros a taxa dos juros apurada durante todo o prazo n, sendo
formada exponencialmente atravs dos perodos de capitalizao. Ou seja, taxa efetiva o
processo de formao dos juros pelo regime de juros compostos ao longo dos perodos de
capitalizao. obtida pela seguinte expresso:
3.3.1. Exemplo
1) Um emprstimo no valor de $ 11.000,00 efetuado pelo prazo de um ano taxa
nominal (linear) de juros de 32% ao ano, capitalizados trimestralmente. Pede-se
determinar o montante e o custo efetivo do emprstimo.
Soluo:
Taxa nominal (linear) i = 32% a.a.
Descapitalizao proporcional i =32%/4 =8% a.t.
Montante do emprstimo
*+ = ,+ ( + )
*+ = . , (, ) *+ = $ . ,
Taxa efetiva:
B = ( + , )
B = (, ) B = , % . .
3.4. Exerccios
3) Uma pessoa Ir necessitar de $ 12.000,00 daqui a 7 meses. Quanto dever ela depositar
hoje numa conta de poupana, para resgatar i valor desejado no prazo, admitindo uma
taxa de juros de 3,5% ao ms? (resposta:9.431,89 )
6) Em quanto tempo duplica um capital que cresce a uma taxa de juros compostos de 2,2%
ao ms? (resposta:31,85 meses )
7) Uma pessoa deve a um banco dois ttulos com valores de resgate de $ 4.000,00 e $
9.000,00 vencveis, respectivamente, em 5 e 7 meses. Desejando antecipar a liquidao de
toda a dvida para o momento atual (data zero), pede-se determinar o valor a pagar
considerando uma taxa de juros de 1,9% ao ms. (resposta:$11.529,76 )
9) Calcular a taxa efetiva anual (ou capitalizar para uma ano) s seguintes taxas:
a) 2,5% a.m. (resposta:34,49% a.a. )
b) 4% a.b. (resposta:26,53% a.a. )
c) 6% a.t. (resposta:26,25% a.a. )
d) 10% a.s. (resposta:21,0% a.a. )
10) Uma aplicao de $ 78.000,00 gerou um montante de $ 110.211,96 numa certa data.
Sendo de 2,5% ao ms a taxa de juros considerada, calcular o prazo da aplicao.
(resposta: 14 meses )
11) Uma loja est oferecendo uma mercadoria no valor de $ 900,00 com desconto de 12%
para pagamento a vista. Outra opo de compra pagar os $ 900,00 aps 30 dias sem
desconto. Calcular o custo efetivo mensal da venda a prazo. (resposta:13,64% a.m. )
12) Para uma taxa de juros de 7% ao ms, qual das duas alternativas de pagamento apresenta
menor custo para o devedor:
a) Pagamento integral de $ 140.000,00 a vista (na data zero);
b) $ 30.000,00 de entrada, $ 40.000,00 em 60 dias e $ 104.368,82 em 120 dias.
(resposta:$144.559,82 )
4. Fluxos de Caixa
4.1. Modelo-Padro
Os fluxos de caixa podem ser representados sob diferentes formas e tipos, exigindo
cada um deles um tratamento especfico em termos de formulaes. Os fluxos de caixas so
identificados com base na seguinte classificao:
0 1 2 3 n-1 n (tempo)
O valor presente de um fluxo de caixa uniforme, para uma taxa peridica de juros,
determinado pelo somatrio dos valores presentes de cada em de seus valores.
Com isso, as formulaes do valor presente e do fator de valor presente assumem as
expresses a seguir:
( + )F
*,+(, ) =
,+ = . , ,
,+ = $ . ,
2. Um veculo novo est sendo vendido por $ 4.000,00 de entrada mais 6 pagamentos
mensais, iguais e consecutivos de $ 3.000,00. Sabendo-se que a taxa de juros de mercado
de 5,5% a.m., determinar at que preo interessa comprar o veculo a vista.
Soluo:
PMT = $ 3.000,00 ,+ = 9@ H + ,$G *,+ (, )
i = 5,5% a.m.
n=6 ( + )
,+ = 9@ H + ,$G
PV = ?
Entrada = $ 4.000,00 ( + , )
,+ = . , + . ,
,
,+ = $ . ,
O valor futuro, para determinada taxa de juros por perodo, a soma dos montantes
de cada um dos termos da srie de pagamentos/recebimentos. Com isso, as formulaes do
valor futuro e do fator de valor futuro assumem as expresses a seguir:
( + )
**+(, ) =
*+ = ,$G **+ (, )
ou
( + )
*+ = ,$G
4.1.2.1. Exemplos
1) Calcular o montante acumulado ao final do 7 ms de uma seqncia de 7 depsitos
mensais e sucessivos, no valor de $ 800,00 cada, numa conta de poupana que remunera
a uma taxa de juros de 2,1% a.m.
Soluo:
PMT = $ 800,00 *+ = ,$G **+ (, )
( + )
i = 2,1%a.m.
n=7 *+ = ,$G
FV = ?
(
( + , )
*+ = ,
,
*+ = , (, (
*+ = $ . ,
2) Uma pessoa ir necessitar de $ 22.000,00 daqui a um ano para realizar uma viagem. Para
tanto, est sendo feita uma economia mensal de $ 1.250,00, a qual depositada numa
conta de poupana que remunera os depsitos a uma taxa de juros compostos de 4% a.m.
determinar se essa pessoa ter acumulado o montante necessrio ao final de um ano para
fazer a sua viagem.
PMT = $ 1.250,00 *+ = ,$G **+ (, )
( + )
i = 4%a.m.
n = 12 *+ = ,$G
FV = ?
( + , )
*+ = . ,
,
*+ = $ . (.
Portanto, o montante acumulado nos 12 meses apresenta-se insuficiente para a viagem.
Para obter os $ 22.000,00 necessrios, os depsitos mensais nessa conta de poupana
devem ser de $ 1.464,15. Segue abaixo os clculos:
. ,
,$G =
,
,$G = $ . ,
4.2. No convencional
4.2.1.1. Exemplos
onde
4.3. Exerccios
1) Uma mercadoria vendida a prazo em 5 pagamentos mensais de $ 700,00. Sendo de 3,5%
a.m. a taxa de juros, determinar o seu preo a vista admitindo que:
a) O primeiro pagamento efetuado no ato da compra;
b) O primeiro pagamento efetuado ao final do primeiro ms;
c) O primeiro pagamento efetuado ao final do segundo ms.
2) Uma pessoa ir necessitar de $ 7.000,00 daqui a 10 meses. Quanto dever ela depositar
mensalmente num fundo de poupana que rende 1,7% a.m. de juros?
7) Determinada mercadoria vendida por $ 2.500,00 a vista ou por 20% de entrada mais
prestaes mensais de $309,00. Sendo de 2% a.m. a taxa corrente de juros, determinar o
nmero de prestaes.
15.000,00
1 2 3 4 5 (meses)
*
* = L
( + )
M
onde
Por exemplo: admita um emprstimo de $ 30.000,00 a ser liquidado por meio de dois
pagamentos mensais e sucessivos de $ 15.000,00 cada.
O mtodo do Valor Presente Lquido para anlise dos fluxos de caixa obtido pela
diferena entre o valor presente dos benefcios (pagamentos) previstos de caixa, e o valor
presente do fluxo de caixa inicial (valor do investimento).
*
R,+ = L *
( + )
M
onde
NOQ - representa o valor de entrada de caixa previsto para cada intervalo de tempo.
Critrio Justificativa
Projeto;
R,+ = (. , + . , + . (, + . , ) (. ,
Portanto, o investimento apresenta-se atraente visto que a soma dos fluxos de caixa
descontada a uma taxa 20% ao ano menos o investimento inicial de $ 750.000,00 maior que
zero.
Calcula o nmero de perodos que a empresa leva para recuperar o seu Investimento.
perodos.
Exemplo de Fluxos de Caixa iguais:
Investimento = 150.000
PAYBACK est entre os anos 2 e 3 como podemos observar pelo fluxo de caixa acumulado.
Exemplo:
Investimento = 150.000
O PAYBACK est entre ano 3 e o ano 4, como podemos observar pelo fluxo de caixa cumulado
ajustado.
Assim, temos:
1) Uma empresa tem a oportunidade de investir $ 500.000,00 num projeto cujo o fluxo de
caixa est registrado na tabela. Considerando a taxa requerida/desconto de 14% ao ano,
verifique se esse projeto deve ser aceito utilizando o VPL.
Anos FC Anos FC
0 - $ 500.000,00 4 $ 150.00,00
1 $ 100.000,00 5 $160.000,00
2 $ 120.000,00 6 $ 170.000,00
3 $ 130.000,00 7 $ 220.000,00
Anos FC Anos FC
0 - $ 550.000,00 6 $ 150.00,00
1 $ 50.000,00 7 $170.000,00
2 $ 80.000,00 8 $ 190.000,00
3 $ 100.000,00 9 $ 200.000,00
4 $ 120.000,00 10
5 $ 140.000,00
ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica Financeira e suas aplicaes. 9 Edio, Editora Atlas,
2006.
GIMENES, Cristiano marchi. Matemtica Financeira com HP 12C e Excel Uma Abordagem
descomplicada. So Paulo. Pearson Prentice Hall, 2006.