Los Ttulos Valores.

Un Ttulo Valor es un documento mercantil en el que est incorporado

un derecho privado patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho est
vinculado jurdicamente a la posesin del documento.

En las compraventas que se realizan dentro del trfico mercantil est

muy extendida la utilizacin de algunos ttulos valores como medio de pago y,
en ocasiones, como instrumento de crdito.

En concreto los ttulos valores ms utilizados en el trfico mercantil son:

- La letra de cambio.

- El cheque.

- El pagar.

EL PAGAR.

Concepto:

Es un ttulo valor que contiene una promesa de pago de una cantidad

determinada por una persona (firmante) a favor de una persona determinada
(tenedor).

Desde este punto de vista el pagar constituye un acto unilateral

encaminado a producir efectos jurdicos, proferido por la voluntad de una
persona que se confiesa deudor en determinada cantidad de dinero, para ser
pagadero en fecha prxima. Tal reconocimiento se expresa a travs de un ttulo
valor llamado pagar, expedido con los requisitos y formalidades exigidos en la
ley.

As las cosas, el pagar es aquel ttulo valor por medio del cual una
persona, el suscriptor, se obliga en forma directa para con otra, llamada
acreedor o beneficiario, o a su orden, a pagar una cierta cantidad de dinero en
una fecha determinada.

ANTECEDENTES:

El origen del pagar, al igual que la letra de cambio, se remonta a la

edad media y tambin ms o menos paralelo al nacimiento de aqulla. Para
algunos su origen se debi al desaparecimiento de la sancin por cobro de
intereses en los prstamos, hecho que permiti a los deudores a obligarse
cambiariamente en el pago de sumas de dinero a fechas determinadas, lo cual
no 'haca necesaria la utilizacin de letras sino de pagars, o mejor de vales,
expresin con la cual se conoci inicialmente.
 Para otros, esta figura obedeci a las dificultades que presentaba la letra
de cambio en cuanto a su uso, dada la necesaria intervencin de un tercero en
el cambio trayecticio. Cuando el negocio se iba a realizar entre dos personas
ya no era adecuada la letra, entonces aparece el pagar como ttulo capaz de
superar esa dificultad, pues ste slo exige la presencia de un otorgante, de la
persona que lo suscribe o que lo emite, y del beneficiario. Pero, adems, la
letra presentaba otra exigencia, cual era que deba haber separacin, distancia,
trayecticio o locci, como se le denominaba en la doctrina, entre el lugar en que
se emita y el sitio en donde deba cumplirse la orden de pago.

Otros autores justificaban el origen del pagar en razn de que la letra

de cambio se estructur sobre la base del contrato de cambio. En un principio
no poda tener como negocio causal sino el contrato de cambio, entonces
cuando cierta prestacin se quera hacer constar en un efecto de comercio,
cuyo origen no era un contrato de cambio, al parecer no era idnea la letra,
debiendo surgir un ttulo diferente que permitiera documentar obligaciones,
crditos, los cuales podan tener origen en un contrato de cambio o en otra
clase de negocio subyacente.

La verdad es que el pagar aparece en el trfico mercantil con

posterioridad a la estructuracin de la letra. Alrededor de la letra de cambio se
elaboraron y se refinaron todos los principios cambiarios y con el correr del
tiempo esos principios fueron extendindose a otros documentos, como
acontece con el pagar, hasta el punto de que en la mayora de las
legislaciones las normas que se ocupan del pagar son muy escasas, porque
en todo lo dems remiten a las disposiciones sobre letras de cambio.

Ahora bien, no se crea que la historia del pagar ha sido fcil. Por el
contrario, en muchas legislaciones su reconocimiento ha sido tardo. Es as que
la antigua jurisprudencia francesa consideraba al pagar como acto civil; en
lugar del protesto slo requera que se cumpliesen diligencias consistentes, por
ejemplo, en un requerimiento extrajudicial; los intereses slo corran desde el
da de la demanda y se aplicaba la prescripcin mucho ms extensa que la de
la letra de cambio.

El Cdigo francs de 1808 slo mantuvo la primera y la ltima de dichas

diferencias y consiguientemente el pagar vino a constituirse en un auxiliar de
la letra de cambio consagrando a su respecto los principios propios de sta en
cuanto a la necesidad del protesto, el curso de los intereses y la solidaridad
cambiaria. La ley exige la presencia en el texto del documento de la clusula de
valor y de la clusula a la orden. Se exceptuaban por no ser conducentes, las
reglas sobre aceptacin y sobre provisin en razn de que el suscriptor
desempea el papel de girado al mismo tiempo que el de librador.
 El derecho francs reconoci desde la antigedad los pagars al
portador y se consider que eran vlidos cualesquiera que fueran las personas
entre las cuales se emitiera y recibiera y se presuma la existencia de causa
lcita, salvo prueba en contrario.

Respecto de estos ttulos, MERLIN se pronunci por su validez jurdica,

ya que la obligacin se contraa in rem (en la cosa, derecho real) y TOUZAUD
reconoce que los usos comerciales han dado nacimiento a estas obligaciones
in rem aun cuando ellas no se conforman totalmente a los principios que rigen
en materia de obligaciones.

En cuanto al derecho ingls destacamos en su momento que el pagar

fue reconocido legislativamente en el ao 1704, con lo que se dej sin efecto el
criterio sustentado durante ms de un siglo que negaba la validez a dicho ttulo
por entenderse que formalmente sus caracteres eran anormales respecto de la
letra de cambio.

Durante el siglo XVII comenzaron a usarse en Inglaterra los pagars que

contenan la simple promesa de pagar, efectuada por el suscriptor y con la
nica garanta de ste.

REQUISITOS DEL PAGAR

El pagar debe reunir los requisitos generales de todo ttulo valor y los
especiales del ttulo. En este sentido, la mencin del derecho de que incorpora
y la firma de quien lo crea. La firma del creador es la firma del emisor u
otorgante del pagar. Como sobre los requisitos generales ya se ha hecho
mencin suficiente, queda por estudiar los requisitos especiales contenidos en
el artculo 486 del Cdigo de Comercio.

CONCEPTO DE AVAL SEGN EL CDIGO DE COMERCIO

"ART. 633. Mediante el aval se garantiza, en todo o en parte, el pago de un

ttulo-valor.

Cuando la obligacin del avalista no sea por la totalidad si no parte de la

prestacin cambiaria vinculada al ttulo, debe expresarse la cantidad en el texto
del mismo, es decir debe especificar el valor parcial por el cual est siendo
avalista."

Aval: El aval es el compromiso que adquiere una tercera persona de realizar el

pago, en caso de no hacerlo el librado. Pudiendo comprender la totalidad de la
deuda o parte de ella. El aval se debe hacer constar en el reverso de la letra de
cambio
Pago:

El pago es, por lo tanto, un modo de extinguir obligaciones a travs del

cumplimiento efectivo de una prestacin debida.

Un ttulo valor que contiene una orden o promesa de pago, es un

documento que otorga a su titular el derecho a exigir el cumplimiento de una
determinada obligacin de pago, en los trminos contenidos en l.

Protesto:

El protesto deviene como consecuencia del impago de la letra de

cambio. Es la accin de reclamar el pago de la letra y se consigna en un
documento escrito, preferentemente un protesto notarial.

Que es la accin cambiaria

Segn el Cdigo de Comercio denomina accin cambiaria, el poder

jurdico que tiene el tenedor de un ttulo-valor para que, mediante el rgano
jurisdiccional competente exija y obtenga coactivamente de parte de los
obligados el cumplimiento de los derechos incorporados al ttulo.

Accin cambiaria ordinaria

La accin ser ordinaria cuando ese ttulo valor no constituya un ttulo

ejecutivo. En este caso el proceso es ordinario, tambin llamado de
conocimiento. Quien no tenga un ttulo ejecutivo puede acceder a este proceso.
Tambin puede acceder a l quien, aun tenindolo, prefiera la seguridad del
proceso ordinario. En efecto, lo resuelto en un proceso ejecutivo puede ser
revisado en un juicio ordinario posterior. Lo resuelto en un juicio ordinario no es
objeto de otro juicio revisivo.

Accin cambiaria ejecutiva

La accin ser ejecutiva cuando se exhiba al Juez un ttulo ejecutivo y se

cumplan con las dems condiciones previstas por la Ley. Los ttulos ejecutivos
estn establecidos taxativamente en el artculo 353 del Cdigo General del
Proceso. Incluidos en esa enumeracin estn, entre otros, los ttulos valores de
contenido dinerario.

Los principales beneficios del juicio ejecutivo son el embargo inmediato

de los bienes del deudor y la limitacin de las excepciones o defensas que ste
puede oponer. Como desventaje, segn se vio, lo resuelto en este proceso
puede ser revisado en otro ordinario posterior.
DIFERENCIAS ENTRE PAGAR Y LETRA DE CAMBIO.

Entre la letra y el pagar se pueden establecer pocas diferencias, porque

como hemos advertido ambos son ttulos valores de contenido crediticio, es
decir, imponen pagar sumas de dinero. La diferencia radica en cuanto a las
personas, porque en un principio el Cdigo prev que en la letra intervienen un
librador, un librado y un beneficiario, en cambio en el pagar slo hay
necesidad de dos personas: El otorgante y el beneficiario. Empero esta
diferencia ya se est perdiendo, en la medida en que la ley permite la presencia
de letras giradas a cargo del mismo emisor o a favor del mismo, con lo que las
tres personas se reducen a dos.

Otra diferencia radica en que el pagar es una promesa y en cambio la

letra es una orden. En la letra, quien emite manda a otro a pagar, en el pagar
no sucede as, porque la persona que lo otorga se compromete a pagar
directamente.

Existira otra diferencia, en lo que toca con la institucin de la

aceptacin, porque la letra, como es una orden, tiene toda una serie de
regulaciones que hacen relacin con dicha figura, en cambio el pagar, como
es una promesa, est excluido de todas las reglas sobre la aceptacin.