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INTRODUCCION
El inters compuesto es el proceso mediante el cual el inters generado por
un capital en una unidad de tiempo, se capitaliza, es decir se adiciona al
capital anterior, formando un nuevo capital, el mismo que genera un nuevo
inters en la siguiente unidad de tiempo y as sucesivamente durante el
plazo pactado experimentando al final en cada unidad de tiempo un
crecimiento geomtrico.

El inters compuesto es una sucesin de operaciones a inters simple, en la

que despus de la primera, su monto constituye su capital inicial de la
siguiente.

Al final del periodo de capacitacin, el monto de una operacin a inters

compuesto coincide con el monto a inters simple, si son iguales las tasas y
los capitales iniciales.

Para el clculo del inters compuesto es necesario tener en consideracin:

a). la tasa nominal anual (j).

b). tasa efectiva del periodo capitalizable (i).

c) el nmero de das del periodo capitalizable (f).

d). el numero de periodos de capitalizacin en el ao (m), el cual se halla

dividiendo el numero de das del ao bancario por f.

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INTERS COMPUESTO

1. CONCEPTO:

La modalidad de Inters Compuesto, como ya se anot, asume la posicin de

que los montos de intereses generados pero no cancelados renten, as como el
capital, su misma tasa de inters.
Este efecto se obtiene con la accin de CAPITALIZACIN de los intereses
causados. Cada vez que se causan y, por lo tanto se calculan, los intereses
generados se llevan a la cuenta del capital, de tal modo que si no son
cancelados en el momento (porque as se acord en el contrato y no por
incumplimiento de este) entran a ser objeto de devengar las tasa de inters
pactada, como capital que ya son. Esta modalidad de manejo de los intereses
est ms acorde con el concepto de Valor del Dinero en el Tiempo que la
modalidad de Inters Simple, en la cual el dinero correspondiente a los montos
causados de inters no puede generar ms intereses sobre s, as sea
cancelado mucho tiempo despus de su causacin.

El inters compuesto se calcula sobre el monto acumulado al finalizar cada uno

de los perodos de tiempo. Cuando se invierte a inters compuesto, lo intereses
que se obtienen son reinvertidos para obtener ms intereses en los prximos
periodos. De esta forma obtenemos intereses sobre intereses y esto es la
capitalizacin del dinero, un concepto fundamental para entender la
Matemtica Financiera.

El capital cambia en cada periodo, pues hay que sumar al capital anterior el
inters producido en ese periodo. Designamos con C0 al capital inicial. El
segundo capital C1 se obtiene sumando los intereses al primer capital: C2 = C1
+ I. En el segundo periodo los intereses producidos son mayores por ser mayor
el capital C2. Para el tercer periodo el capital es C3 = C2 + I. Y as
sucesivamente. Designamos con Cn al capital en el periodo n.
Se tiene Cn = Cn-1+I Pero como In = Cn. i, entonces Cn =Cn-1. (1+i).

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Si la inversin dura n momentos, los sucesivos capitales se obtienen

multiplicando siempre por el mismo nmero (1+i) y forman una progresin
geomtrica cuyo primer trmino es el capital inicial C0, utilizando la frmula
para calcular los trminos de una progresin geomtrica obtenemos:

Ejemplo 1: si disponemos de $ 1.000.000 que invertimos al 5% anual

compuesto durante tres aos.
Capital inicial = C0 = 1.000.000, i = 0,05 anual.
Fin 1 ao: C1=C0+I= C0+ C0.i =C0+ (1+i)= 1.000.000 x 1,05 = 1.050.000
Fin 2 ao C2 = C1+1 = C1+ C1.i =C1+ (1+i)=1.050.000x1.05=1.102.500
Fin 3 ao: C3 =C2+I= C2+ C2.i =C2+ (1+i)= 1.102.500x1.05=1.157.625
Utilizando la frmula es ms rpido:

Los intereses ganados se calculan como la diferencia entre el capital final y el

capital invertido:

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2. ELEMENTOS.
Los elementos que intervienen en toda situacin financiera son:

El TIEMPO (tiempo de duracin del negocio y tiempo o perodo de

capitalizacin de los intereses).
La TASA de inters que se aplica al perodo.
Los FLUJOS DE FONDOS FLUJOS DE DINERO que se ubican en los
diferentes momentos.

2.1 El Tiempo
Normalmente el tiempo de duracin del negocio se divide en PERODOS (das,
meses, aos, etc.) o intervalos, correspondientemente con la forma de
capitalizacin convenida.
Para el desarrollo de las equivalencias, en principio estos intervalos deben ser
de igual longitud, es decir, todos los perodos deben se iguales; aunque en
algunos casos se formulan modelos que atienden situaciones de perodos de
longitud, esta situacin no se abordar en el tratamiento presentado en este
documento, por considerarla de rara ocurrencia.
Es usual ayudarse en el anlisis de negocios con GRFICOS de las
situaciones. El tiempo se representa en una recta numrica, cuyos segmentos
corresponden a los perodos (perodo 0-1 perodo 1, perodo 1-2 perodo 2,
etc.):

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2.2 La Tasa de Inters.

La Tasa de Inters representa el costo del alquiler del capital involucrado en un

negocio. Normalmente se representa con la letra i, y se da en porcentaje por
unidad de tiempo.
La tasa de inters se aplica al PERODO DE COMPOSICIN, o sea al perodo
en el que se causan los intereses; es importante anotar que esta tasa se
denomina TASA PERODICA, y que el perodo para el que ella se declara debe
coincidir con el perodo de particin del tiempo para el negocio (aos, meses,
das, etc.).
La tasa de inters peridica puede aplicarse en forma anticipada o vencida,
segn lo estipule el contrato. Es indispensable identificar la tasa en tal
situacin; los desarrollos de Equivalencia que se presentarn ms adelante
considerarn la tasa de inters como vencida, por lo tanto, si la tasa original
fuere de carcter anticipado, requerira de la conversin previa a tasa peridica
vencida para operarla en los modelos que se tendrn.

Ejemplos:
24% anual compuesta trimestralmente
26% efectiva anual
2% mensual
20% anual compuesta mensualmente de manera anticipada
2.3 Los Flujos de Fondos
Los Flujos de Fondos representan los Ingresos y los Egresos en cada uno de
los perodos de la vida del negocio.
Todas las partidas de un perodo se agrupan y se ubican al final del mismo, por
lo tanto los Flujos de Fondos estarn siempre localizados en las divisiones de
la recta de tiempo, es decir en los momentos de final de perodo e inicio del
siguiente.
Por convencin, los Ingresos se representan grficamente por flechas dirigidas
hacia arriba, mientras que los Egresos se representan por flechas dirigidas
hacia abajo.

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En cada momento o perodo se pueden considerar los Ingresos y los Egresos
por separado o bien, aprovechando que partidas de dinero ubicadas en el
mismo momento reconocen el mismo nivel de valor, se pueden considerar los
correspondientes Flujos Netos (Ingresos menos Egresos).

Ejemplo: La empresa Consolas del Pas S.A. est considerando ingresar en el

negocio de los teclados de computador, para lo cual estima una inversin de
$100 millones en un proyecto de cuatro aos de vida, con ingresos respectivos
de 180, 220, 200 y 200 millones de pesos, y con egresos de 100, 110, 120 y
150 millones de pesos. Consolas del Pas requiere establecer el diagrama de
flujos de fondos para el proyecto:

3. DIFERENCIA ENTRE INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO.

Existe una importante diferencia entre el inters simple y el compuesto. Cuando

se invierte a inters compuesto, lo intereses devengados son reinvertidos para
obtener ms intereses en los prximos periodos. Al contrario, en una inversin
que produce inters simple solo se reciben intereses sobre el capital inicial
(principal) invertido o prestado.

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3.1. Tasa Nominal y Tasa Efectiva

La Tasa de Inters Nominal y su relacin con la Tasa de Inters Efectiva

Las tasas efectivas son aquellas que forman parte de los procesos de
capitalizacin y de actualizacin. En cambio, una tasa nominal, solamente es
una definicin o una forma de expresar una tasa efectiva. Las tasas nominales
no se utilizan directamente en las frmulas de la matemtica financiera. En tal
sentido, las tasas de inters nominales siempre debern contar con la
informacin de cmo se capitalizan.
Ejemplo: si tenemos una Tasa Nominal Anual (TNA) que se capitaliza
mensualmente, lo que significa que la tasa efectiva a ser usada es mensual.
Otro caso sera contar con una TNA que se capitaliza trimestralmente, lo que
significa que la tasa efectiva ser trimestral.

Cmo se halla el valor de la tasa de inters efectiva? Las tasas nominales

pueden ser divididas o multiplicadas de tal manera de convertirla en una tasa
efectiva o tambin en una tasa proporcional:
Si queremos pasar de una tasa nominal a una efectiva , si se recibe la
informacin de una tasa nominal con su capitalizacin respectiva,
entonces esta tasa se divide o se multiplica, segn sea el caso por un
coeficiente, al que se le denomina normalmente con la letra m.

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Si queremos pasar de una tasa nominal a una proporcional cuando la
tasa nominal se divide o multiplica, se halla su respectiva tasa
proporcional.

Ejemplo: si se tiene una TNA del 24% que se capitaliza mensualmente:

Esta TNA del 24% tambin puede convertirse a una TN semestral dividindola
entre dos, la misma que sera del 12%.

dada una tasa nominal y su forma de capitalizacin, sta no vara si la tasa

nominal se convirtiera a otra tasa nominal proporcional.
Por ejemplo, si tenemos nuevamente la TNA del 24% y se capitaliza
mensualmente, podemos hallar la tasa nominal proporcional mensual que sera
2%. Como la TNA se capitaliza mensualmente, la tasa proporcional hallada del
2% tambin deber capitalizarse mensualmente, pero como esta tasa nominal
tambin es mensual, entonces la TEM simplemente es igual que la Tasa
Nominal Mensual (TN mensual)

Tasa de inters efectiva: la tasa efectiva anual aplicada a una sola vez
produce el mismo resultado que la tasa nominal segn el periodo de
capitalizacin. Tambin es aquella a la que efectivamente esta colocado el
capital como en otras palabras es la tasa real que se aplica a su capital como
rendimiento, como unidad, de tiempo; esta representa globalmente el pago de
inters impuesto comisiones o cualquier otro tipo de gastos que la implique.

Un capital puede ser capitalizado con diferentes tasas efectivas las mismas que
se relacionan con diferentes periodos de capitalizacin, pero el horizonte de
capitalizacin puede ser el mismo.
Entonces, si tenemos $1.000.000 y se desea capitalizar durante un ao,
entonces se puede efectuar la operacin con una Tasa Efectiva Anual (TEA), o
tambin con su equivalente mensual, que vendra a ser una TE mensual pero
que capitaliza doce veces en un ao. Tambin sera igual utilizar una TE

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semestral como tasa equivalente de una TEA, teniendo en consideracin que la
TE semestral capitaliza dos veces en un ao.
La diferencia con las tasas nominales, es que estas se pueden transformar
independientemente de la capitalizacin. En tal sentido, la tasa nominal se
podra definir como una presentacin de cmo se va a capitalizar o actualizar
un monto de dinero en un horizonte de tiempo.
Para la conversin de una tasa efectiva a otra tasa efectiva deber tenerse en
cuenta que el horizonte de tiempo de la operacin financiera deber ser el
mismo mas no as el periodo capitalizable (Recordar la diferencia entre
periodo y momento). Por lo tanto en trminos de tasa efectiva se pueden
plantear las siguientes ecuaciones.

La TE mensual (iem) har las veces de tasa equivalente de una TEA. La TEA
capitaliza una vez en un ao, y la iem capitaliza doce veces al ao. Sin
embargo el horizonte de tiempo de ambos miembros de la ecuacin es un ao.
La diferencia est en que la TEA abarca todo el horizonte en una capitalizacin
y la TEM solamente abarca un mes, consecuentemente capitaliza doce veces.
En trminos generales:

Donde el coeficiente H ser 12 si est en meses, y 360 si est en das; el

coeficiente f ser 1 si est en meses y 30 si est en das. Lo importante es que
H y f estn en la misma unidad de tiempo al igual que la tasa equivalente.
Esta es una ecuacin que relaciona una TEA con una tasa equivalente de
cualquier periodo, pudiendo ser una TE mensual, TE bimestral, TE trimestral,
TE semestral o una TEA. Inclusive la tasa equivalente puede estar en das
como por ejemplo, 12 das, 35 das, etc.

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Ejemplo: Supongamos que tenemos un capital de $1.000 y se deposita en una

Caja de ahorros que paga una tasa efectiva mensual del 2%. Para hallar el
valor futuro de este capital dentro de un ao:

Si queremos ver cual el la TEA equivalente a esta mensual:

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EJERCICIOS DE INTERS COMPUESTO

1). Obtener el monto acumulado si un capital de N $100.00 es invertido al

60% anual en un plazo de cinco aos.
Solucin:
El monto al final de los cinco aos se obtiene al sustituir en la ultima ecuacin;
C por 100.00, i por 0.60 y n por 5.
M5 = 100.00 (1+ 0.60)5
= 100.00 (10.48576)
= N $ 1,048.576
2). Obtener el monto cumulado en cinco aos, por un capital de 500.00 nuevos
soles que se invierte con un tipo de inters del 40% compuesto
bimestralmente.
Solucin:
El capital o valor presente es C = 500.00.
El plazo en aos es cinco y por tanto n = 5.
La frecuencia de conversin es p=6 porque seis bimestres tiene un ao.
El plazo en bimestre es np=30 y la tasa de inters anual es i=0.40 ,
entonces con la ecuacin del teorema 4.2 el monto pedido es:

M = 500.00 (1+ 0.40/6) 30

= 500.00 (6.932050407)
= N $ 3,466.03
3). Encontrar la tasa de inters compuesto trimestral, si un capital se duplica en
dos aos.
Solucin:
Si C es el capital, entonces el monto acumulado en dos aos debe ser el
doble, es decir M = 2(C). Tambin se tiene que el plazo es n=2 aos, la
frecuencia de capitalizacin o de conversin es p=4 por que es
capitalizable trimestral; np es igual a 8, el numero de trimestres en los dos
aos del plazo y la incognita es i , que se despeja de la igualdad que
sigue, de la cual se obtiene de la sustitucin del teorema 4.2.

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Teorema 4.2
El valor futuro M de un capital C al final de np periodos, esta dado
por:

i np
M =C (1+ ) , donde
P
n es el plazo en aos, e
i es la tasa de inters anual capitalizable en p periodos por ao.
Esta ecuacin es conocida como de la formula del inters compuesto.

8
I
2 (C )=C (1+ )
4
Para despejar la tasa de inters, se divide los dos miembros de la ecuacin
entre C; se saca la raz octava, se aplica la propiedad simtrica de la igualdad
se resta la unidad a los dos lados, es decir:
I 8
2=(1+ )
4
1+i/4=8 2
i
=1.0905077331
4
0.090507733
O si se multiplica por 4:
i=0.362030932
ADVERTENCIAS.
La tasa compuesta i a la que nos referimos en este libro es, en todo los
casos, una tasa anual capitalizable en p (periodos) por ao; mientras
i/ p ser la que corresponde a un periodo.
Si se habla de un inters compuesto el 5% mensual, debe entenderse
que se trata del 60% capitalizable mensualmente por que
512=60
Y no confundirlo con el 5% capitalizable mensualmente el cual es
muy diferente y mucho mas pequeo que el primero.
Esto quiere decir que para duplicar un capital en dos aos debe
invertirse al 36.203% anual capitalizable trimestralmente.

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5). Que capital ser necesario invertir ahora, para tener un monto
de N $ 5,000 al cabo de 3 aos si se gana con el 18% convertible
trimestralmente.

Solucin:

El valor acumulado del capital es M =500.00 ; el plazo en aos es

n=3 ; la tasa de inters es i=0.18 capitalizable trimestralmente y

por eso; p=4 .

el capital c se despeja de la igualdad siguiente, que proviene de

remplazar los valores anteriores en la ecuacin del teorema 4.2

0.18 3 (4)
5,000.00=c(1+ )
4

5,000.00=c(1.045)12

Dividiendo entre el coeficiente de C quedara.

c=5000.00 /1.695881433

c=N $ 2,948.32

Significa este resultado, que depositando esta cantidad en

una cuenta que reditua con el 18% compuesto
trimestralmente, se tendrn N$5000 al final de tres aos.

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6).

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