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Anlisis del punto de equilibrio

Determinar el punto de equilibrio como aquella cantidad de productos que se necesitan vender
para sostener el negocio, es decir, cubrir sus costos fijos y variables. Esta informacin proporciona
informacin sobre la cantidad mnima que se debe producir y vender, para no presentar
perdidas.
Ejemplo:
Para el clculo del punto de equilibrio, vamos a considerar las siguientes frmulas:

PE(Q) = CF/(Pu-Cvu)

PE (S/ ) = CF/(1-CV/VENTAS
Donde:
PE(Q) : Punto de equilibrio en unidades producidas.
CF : Costo fijo.
Pu : Precio de venta unitario.
Cvu : Costo variable unitario.
PE(S/) : Punto de equilibrio en unidades monetarias (soles).
CV : Costo variable.

La aplicacin de las frmulas, se expresan en los siguientes cuadros:

Cuadro N 36. Clculo punto de equilibrio

RUBROS

AOS
1 2 3 4 5
COSTOS FIJOS 159,095.27 159,095.27 159,095.27 159,095.27 159,095.27
DEPRECIACIN DE A.F. Y AMORT. INTANG 60,863.90 60,863.90 60,863.90 60,863.90 60,863.90
GASTOS FINANCIEROS (Pago de prstamo) 53,231.37 53,231.37 53,231.37 53,231.37 53,231.37
GASTOS ADMINISTRATIVOS 45,000.00 45,000.00 45,000.00 45,000.00 45,000.00
COSTOS VARIABLES 1,340,856.67 1,508,032.18 1,701,108.98 1,924,100.66 2,181,642.83
COSTOS DE PRODUCCIN 1,318,056.67 1,485,232.18 1,678,308.98 1,901,300.66 2,158,842.83
GASTOS DE VENTA 22,800.00 22,800.00 22,800.00 22,800.00 22,800.00
COSTOS TOTALES 1,499,951.93 1,667,127.45 1,860,204.25 2,083,195.93 2,340,738.09
VENTAS PROMEDIO (Q) 149,000.00 163,900.00 180,290.00 198,319.00 218,150.90
COSTO VARIABLE UNITARIO (CVu) 9.00 9.20 9.44 9.70 10.00
PRECIO DE VENTA UNITARIO 10.84 11.93 13.12 14.43 15.88
PUNTO DE EQUILIBRIO (Q) 86,247 58,338 43,168 33,629 27,077
PUNTO DE EQUILIBRIO (S/ ) 935,237.41 695,860.96 566,407.43 485,365.88 429,883.83
El punto de equilibro se visualiza en el siguiente grfico:
Elaboracin propia.

1
Grafco N 8. Punto de equilibrio

AOS
RUBROS
1 2 3 4 5
VENTAS 1,615,708.3 3,570,715.4 5,936,273.9 8,798,599.8 12,786,714.6
COSTOS TOTALES ACUMULADOS 2,568,600.62 4,235,728.07 6,095,932.32 8,179,128.24 10,519,866.34
COSTOS FIJOS 159,095.27 159,095.27 159,095.27 159,095.27 159,095.27

14,000,000.0

1
2
,
0
0
0
,
0
0
0
.
0

1
0
,
0
0
01 2 3 4 5
VENTAS ,
1,615,708.3 3,570,715.4 5,936,273.9 8,798,599.8 12,786,714.6
0
COSTOS TOTALES ACUMULADOS 2,568,600.62 4,235,728.07 6,095,932.32 8,179,128.24 10,519,866.34
0
COSTOS FIJOS 159,095.27
0 159,095.27 159,095.27 159,095.27 159,095.27
.
0

8
,
0
0
0
,
0
0
0
.
0

6
,
0
0
0
,
0
0
0
.
0

4
,
0
0
0
,
0
0
0
.
0

2
,
0
0
0
,
0
0
0
.
0

E
l
a
 b
o
r
a
c
i

n

p
r
o
p
i
a
.

a) Valor Actual Neto (VAN)

Para calcular el valor presente de los flujos de cajas netos que va a generar la propuesta
productiva (flujos de caja incrementales), primero debemos definir si el negocio es o no con
apalancamiento. Si el negocio es con apalancamiento se utiliza el costo promedio ponderado de
capital (CPPK o el WACC), que es la valla de rentabilidad mnima que deber superar el Plan de
Negocio, lo que significa que por encima de ello, el proyecto genera valor.

La TEA se define con la entidad financiera, mientras que el COK, para negocios PROCOMPITE se
recomienda que sea como mximo 20%, siendo la tasa de rentabilidad que los AEO exigen por
invertir en negocios PROCOMPITE.

Ejemplo:

Para este caso, el costo de oportunidad de capital (COK) se estableci en 20%, una tasa efectiva
anual (TEA) de 20% y un WACC de 19.03%.
Una vez calculado el WACC en funcin de la TEA y el COK. Los flujos de caja sern descontados de
la siguiente manera:
 Flujo de caja econmico o flujo de caja libre (FCL) lo descontamos con el WACC.
Flujo de caja del accionista (FCA) o flujo de caja financiero lo descontamos con el COK.

Si se da el caso, que el negocio se realiza sin apalancamiento, el flujo de caja econmico o flujo de
caja libre (FCL) se descontar con el COK.

Para el clculo del Valor Actual Neto tenemos la siguiente frmula:

Donde:
VAN : Valor.
FC : Flujo de caja del periodo i (econmico o financiero).
r : Tasa de descuento, la cual ser el valor del WACC.
n : Periodo.
I : Inversin dada en el periodo 0.

Aplicando la misma frmula y utilizando tanto el Flujo de Caja Econmico como el Flujo de Caja
Financiero, vamos a hallar en Valor Actual Neto Econmico (VANE) y en Valor Actual Neto
Financiero (VANF).
Clculo 165, 644.62 284, 801.81 435, 550.11
del VANE: VANE= + + +
1 2 3

(1 + 0.01903) (1 + (1 + 0.01903)
0.01903)
625, 560.67 1, 487, 207.00
+ 1, 068, 648.68
(1 + 0.01903)4 (1 + 0.01903)5
Valor Actual Neto Econmico (VANE)
Cuadro N 37. Clculo del VANE

DATOS VALORES
Nmero de periodos 5
Tipo de periodo Anual
WACC 19.03%
 CLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO ECONMICO (VANE)
FLUJO DE CAJA
PERI (1+r) FC / (1+r)
ECONMICO
(FC)

0 -1,068,648.68 1.00 -1,068,648.68

1 165,664.62 1.19 139,182.44
2 284,801.81 1.42 201,025.94
3 435,550.11 1.69 258,286.77
4 625,560.67 2.01 311,665.07
5 1,487,207.00 2.39 622,507.79
TOTAL 464,019.32
Elaboracin propia.

De acuerdo al cuadro, el VANE es igual a S/ 464,019.32

 Valor Actual Neto Financiero (VANF)
Cuadro N 38. Clculo del VANF

DATOS VALORES
Nmero de periodos 5
Tipo de periodo Anual
COK 20%

CLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO (VANF)

Flujo de caja
Periodo
fnanciero (1+r) FC / (1+r)
(n)
(FC)
0 -895,341.60 1.00 -895,341.60
1 121,415.97 1.20 101,179.98
2 239,155.83 1.44 166,080.44
3 388,227.33 1.73 224,668.59
4 576,225.72 2.07 277,886.63
5 1,435,457.45 2.49 576,878.15
TOTAL 451,352.19

Elaboracin propia.

De acuerdo al cuadro el VANF es igual a S/ 451,352.19.

Respecto a los resultados, es necesario tener en cuenta los siguientes niveles de decisin:

Tabla N 33. Criterios de decisin segn resultado del VAN

RESULTADO SIGNIFICADO DECISIN A TOMAR

La inversin producira ganancias por El proyecto puede aceptarse.
VAN > 0
encima de la rentabilidad exigida.
La inversin producira prdidas por El proyecto debera rechazarse.
VAN < 0
debajo de la rentabilidad exigida.
Dado que el
proyecto no agrega
valor monetario por
encima de la
rentabilidad
exigida, la decisin
La inversin no
VAN = 0 ni ganancias
producira debera basarse en otros criterios,
n como la obtencin de un mejor
i posicionamiento en el mercado u
p otros factores.

r
d
i
d
a
s
.

Elaboracin propia.

Basndonos en esta informacin, los resultados del VAN de la propuesta productiva

son mayores a 0, lo cual indica que el proyecto puede aceptarse.

b) Tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de descuento que hace el VPN (VAN) igual a cero. El TIR no es nada menos que la
tasa de rentabilidad promedio anual que el proyecto paga a los inversionistas por invertir sus
fondos all. Esa tasa de rentabilidad se debe comparar contra lo que se deseaba ganar como
mnimo: el WACC, si se utiliza el FCL; o el COK, si es el FCA41.
Calcular la tasa interna de retorno como una aproximacin a la rentabilidad, siendo aquella tasa
de descuento que aplicada al flujo de caja de la propuesta productiva produce un VAN igual a
cero. El negocio es rentable cuando la TIR es mayor a la tasa de descuento, siempre y cuando los
flujos sean convencionales; caso contrario, se tendr que utilizar solamente el VAN.

Desarrollando la frmula se obtiene lo siguiente:

Tabla N 34. Criterios de decisin segn resultado del TIR

RESULTADO SIGNIFICADO DECISIN A TOMAR
La inversin p ede producir altos
TIR > Tasa de descuento. Se acepta el proyecto
rendimientos.
TIR = Tasa de descuento. La inversin no tiene rendimientos. El proyecto debe revisarse.
La inversin p ede tener bajos
TIR < Tasa de descuento. Se rechaza el proyecto.
rendimientos.

Elaboracin propia.
E
j
e
m
p
l

Para un mejor entendimiento del TIR, veamos el siguiente cuadro donde se calcula tanto la Tasa
Interna de Retorno Econmica (TIRE) como la Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF) las cuales
provienen tanto del flujo de caja econmico como del flujo de caja financiero, respectivamente:
Calculo de la TIRE:
165, 664.62 284, 801.81 435, 550.11 625, 560.67
o= + + + +
1 2 3 4

( 1 + TIR ) (1 + (1 + ( 1 + TIR )
TIR ) TIR )
1, 487 , 207.00
1, 068.648.68
( 1 + TIR )5
Cuadro N 39. TIRE Y TIRF

TIRE 31.53% TIRF 34.03%

Elaboracin propia

Segn el cuadro anterior, ambos valores son mayores a la tasa elegida de 20%, lo cual nos
indica que se acepta la propuesta o Plan de Negocio.
El proyecto pagar a los inversionistas (socios) una rentabilidad promedio anual de 31.53%
por invertir en este Plan de Negocio, valor por encima del WACC y del COK, por lo que estara
cubriendo las expectativas de los socios que invierten.