POLTICA MONETARIA EN EL PER

I. ASPECTOS BSICOS

1. DEFINICIN

El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin, la toma de decisiones de poltica monetaria

de manera anticipada para poder alcanzarla, y la comunicacin al pblico de la racionalidad
de las mismas, constituyen la parte principal del marco bajo el que opera el Banco Central
para preservar la estabilidad monetaria.

Consistente con estos criterios, el Banco Central de Reserva sigue un esquema de Metas
Explcitas de Inflacin ("inflacin targeting") desde el ao 2002. Bajo este esquema, el Banco
Central anuncia una meta de inflacin (2,0 por ciento, +/- 1 punto porcentual a partir de
2007), medida como la variacin porcentual del ndice de Precios al Consumidor de Lima
Metropolitana (IPC) y calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI).
El anuncio y el cumplimiento sistemtico de esta meta permiten anclar la expectativa de
inflacin del pblico en este nivel.

Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca prever posibles
desviaciones de la tasa de inflacin respecto de la meta. Esta anticipacin se debe a que las
medidas de poltica monetaria que tome el BCRP afectarn a la tasa de inflacin
principalmente luego de algunos trimestres.

Las medidas de poltica monetaria corresponden a modificaciones en la tasa de inters de

referencia para el mercado interbancario. Dependiendo de las condiciones de la economa
(presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP modifica la tasa de inters de referencia
de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel de la meta.

Para que la meta de inflacin sea creble y logre su propsito de anclar las expectativas de
inflacin, es importante que el BCRP comunique al pblico cmo intenta alcanzarla y los
argumentos que sustentan sus decisiones. Por ello, adicionalmente a la Nota Informativa, el
Banco Central publica cada cuatro meses en su portal de Internet un Reporte de Inflacin.
En este documento se analiza la evolucin reciente que ha tenido la tasa de inflacin y las
decisiones adoptadas por el BCRP. Asimismo, se comparte la visin que tiene el Banco
Central sobre la evolucin de las variables econmicas, y cmo podran influir sobre la
trayectoria futura de la tasa de inflacin. El Reporte de Inflacin da cuenta tambin de los
principales factores que el Banco Central considera que pueden desviar la inflacin en un
sentido u otro, a lo que se denomina balance de riesgos.