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Ao del Buen Servicio al Ciudadano

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y


ADMINISTRATIVAS
ESCUELA DE FORMACIN PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN

CARRERA : ADMINISTRACIN

CURSO : CONTABILIDAD GERENCIAL

TEMA: DESARROLLO DE LA ACTIVIDAD N07 y N08

DOCENTE : EDGAR E. MEZARINA RAMIREZ

ALUMNO : FAUSTO L. ALDABA ALANIA

LA MERCED PER
2017
IDENTIFICAN LOS PRINCIPALES CASOS DE LAS SITUACIONES DE
DECISIN

Por lo tanto la toma de decisiones estn en todo lugar, no solo en el mundo


empresarial sino tambin en la vida cotidiana, para iniciar, cambiar o concluir
algo, siempre tomamos antes una decisin, entonces la vida si es una Toma de
Decisiones.

En el momento de disear las decisiones, pero sobre todo a la hora de


establecer criterios con los que adoptar un curso de accin, tres son las
situaciones que se le pueden presentar al decisor:

*Certeza: Esta es la situacin ideal para la toma de decisiones. Se tiene la total


seguridad sobre lo que va a ocurrir en el futuro.
*Riesgo: Esta situacin se aproxima bastante ms que la anterior a las
situaciones habituales en la empresa.
*Incertidumbre: Al igual que con el riesgo, los decisores en muchas ocasiones
se enfrentan a decisiones en las que no pueden efectuar suposiciones sobre
las condiciones futuras en las que se desarrollarn los cursos de accin
elegidos.
*Reversibilidad: Se refiere a la velocidad con que una decisin puede
revertirse y la dificultad que implica hacer este cambio.
*Impacto: Esta caracterstica se refiere a la medida en que otras reas o
actividades se ven afectadas.
*Calidad: Este factor se refiere a las relaciones laborales, valores ticos,
consideraciones legales, principios bsicos de conducta, imagen de la
organizacin.
*Periodicidad: Este elemento responde a la pregunta de si una decisin se
toma frecuente o excepcionalmente.

EL RIESGO EN LA TOMA DE DECISIONES

La esencia de asumir responsabilidades est en tomar decisiones y la mayora


de las decisiones que debemos tomar son decisiones frente a algn grado de
incertidumbre.
Cuando se emprende un proyecto, automticamente se asume un riesgo.
Debemos identificar los riesgos que cada actividad conlleva y tomar las
medidas necesarias para minimizar las dificultades. Pero hay que asumir que el
riesgo es algo inherente a la vida.

Jerarquizan y desarrollan caso usado en situaciones econmicas


empresariales.

Situaciones econmicas empresariales.

Independientemente de la misin, objetivos estratgicos y metas de una


empresa, el principal objetivo financiero es maximizar el valor de la misma para
los propietarios, quienes en ltima instancia asumen el riesgo de perder su
inversin.

La situacin econmica

Es la expresin ms aproximada del buen funcionamiento de una empresa. El


mayor valor se obtiene de los flujos de caja futuros que la empresa espera
generar: el mejor saldo positivo entre las entradas y salidas de efectivo
proyectadas, y descontadas al valor de hoy. La situacin econmica tambin es
el resultado de la gestin comercial, operativa y administrativa, que finalmente
se traduce en la utilidad operativa.

Adems, se dice que una empresa goza una buena situacin econmica
cuando tiene la capacidad de producir y mantener beneficios en un
determinado plazo. Perseverar en buenos resultados es el objetivo bsico de la
gestin por excelencia.

Por otro lado, entendemos como una situacin financiera saludable cuando la
empresa puede atender oportunamente sus compromisos de pago, ya que la
situacin financiera est vinculada a las condiciones de liquidez. Es
consecuencia de qu tan favorables se presentan las entradas y salidas de
efectivo, derivadas de las actividades de operacin, inversin y financiamiento.

Ambas situaciones estn estrechamente relacionadas la econmica y financiera, y


lo deseable es que la empresa se encuentre con escenarios positivos en ambos
lados. Rentable y solvente = propietarios y acreedores contentos.
La primera es aquella con una buena salud econmica pero con problemas
financieros. En esta situacin, la empresa tiene potencial para mantener
beneficios y engrosar el patrimonio; sin embargo, tiene una posicin financiera
dbil que la limita en la atencin oportuna de sus pagos.

La segunda situacin mixta es menos deseable: liquidez y resultados


econmicos negativos.

PROCESO DE TOMA DE DECISIONES DE INVERSIN

Por ejemplo, una persona que ahorra para el largo plazo y no quiere sorpresas
privilegiar instrumentos de deuda?, tales como cuentas de ahorro a plazo.
Ahora bien, si el monto lo justifica, y si est dispuesta a asumir un mayor nivel
de riesgo, podra invertir sus recursos en un fondo mutuo? de deuda de
mediano y largo plazo, en un fondo mutuo de instrumentos de capitalizacin? o
en acciones?.

En todo caso, nadie puede decir a un tercero con certeza dnde es mejor
invertir, bsicamente por dos razones:

nadie conoce el futuro


nadie conoce mejor las necesidades de una persona que ella misma. El
mejor ejemplo son los distintos niveles de riesgo que las personas estn
dispuestas a asumir.

Para quienes tienen una alta tolerancia al riesgo, los instrumentos ms


recomendables son los de capitalizacin, por ejemplo, las acciones.

La literatura seala que en el largo plazo las acciones rentan ms que los
instrumentos de deuda, pero, por otro lado, las acciones son ms riesgosas,
as que son aconsejables para quienes estn dispuestos a asumir una probable
prdida de capital y no as para los que, por ejemplo, se encuentran ahorrando
con el objetivo de adquirir una casa propia. Con las acciones se participa en la
rentabilidad? y riesgo del negocio, en cambio, con deuda se financia al emisor?
a cambio de un inters.

Siempre es recomendable diversificar la inversin, si se cuenta con los


recursos para ello, y conocer las caractersticas de los instrumentos en el
mercado. De no ser as, hacerse asesorar por expertos puede ser lo ms
conveniente.

Siempre hay ms de una opcin para invertir.

Aspectos a considerar al momento de la inversin

1. Objetivo de la inversin
Debe conocer la razn de por qu quiere ahorrar o invertir, o bien, postergar su
consumo de hoy, por el futuro, para irse de vacaciones o comprarse un auto.

2. Nivel de riesgo tolerado y rentabilidad deseada

Debe evaluar cul es su nivel de tolerancia a las variaciones asociadas al


precio de los activos v/s lo que espera ganar con la inversin.

Por ejemplo, un inversionista con bajo nivel de riesgo tolerado, probablemente


no invertira en acciones? dada la volatilidad de su precio, an cuando de esta
forma podra obtener una rentabilidad mayor. El nivel de riesgo tolerado es una
caracterstica de cada persona y del objetivo de la inversin.

En este sentido, es relevante conocer que existen instrumentos con distintos


niveles de riesgo y, por tanto, distintos niveles de rentabilidad asociada. Por
ejemplo, un instrumento emitido por el Banco Central? es menos riesgoso, pero
la rentabilidad asociada es menor que otras alternativas de inversin.

3. Liquidez de la inversin

Es el grado de convertibilidad del activo en efectivo sin afectar su valor. Esta


variable se asocia con el momento en que se desee retirar la inversin.

Al igual que en el caso anterior, se debe tener presente que existen


instrumentos con distintos grados de liquidez.

Como ejemplo de alta liquidez, podemos citar las acciones que se transan en
bolsa? y que tienen presencia burstil, si la accin tiene alta liquidez
probablemente la venta se realizar al valor al cual se cotiza.

Las cuotas de fondos de inversin? se han mostrado menos lquidas, si


consideramos que la liquidez de estas cuotas est relacionada con la mayor o
menor rapidez con que un inversionista cualquiera puede comprar o vender
este instrumento, conservando el precio de mercado.

4. Plazos de la inversin

Es una variable que se asocia directamente al objetivo de la inversin.

5. Necesidades de flujo intermedio

Se refiere a la necesidad de flujos peridicos o no, que tiene el inversionista. Al


respecto, cabe sealar que existen instrumentos que pagan flujos intermedios,
otros desconocidos y otros slo al final (Ejemplos: letras hipotecarias, acciones,
bonos cero cupn o depsito a plazo fijo).

Por ejemplo, si el inversionista invierte en acciones y quiere recibir flujos de


caja, debera escoger aquella sociedad que contempla una poltica de
dividendos estable.
6. Acceso al mercado

Se refiere a la posibilidad de comprar o vender un instrumento en el mercado


primario y secundario. En el primero hay restricciones a la transaccin, por
ejemplo la venta de pagars por parte del Banco Central y en el secundario
existen restricciones por monto, por ejemplo, para acceder a la bolsa, las
corredoras exigen un mnimo de capital al inversionista.

7. Unidades de valor y reajustabilidad

La unidad en que se expresa el instrumento, puede ser UF, IPC, US$, etc.

Un(a) inversionista de acuerdo a sus requerimientos puede elegir un tipo de


reajustabilidad en lugar de otro.

Por ejemplo, un exportador que debe pagar en dlares?, posiblemente desee


invertir en esa moneda para protegerse de las variaciones del tipo de cambio.

8. Costos asociados a la inversin

Para realizar determinadas inversiones, en ciertas ocasiones es necesario


incurrir en un costo financiero, por ejemplo, al invertir en un fondo mutuo se
debe pagar una remuneracin a la sociedad administradora y, en determinados
casos, una comisin de colocacin.

Otro ejemplo son los corredores de bolsa?, que cobran comisiones por el
corretaje de valores.

9. Tributacin de las inversiones

Es importante analizar el impuesto a las que estn afectas las rentas


generadas por las inversiones, al igual que los beneficios tributarios que stas
otorgan.

10. Resguardos y garantas

Existen instrumentos que cuentan con garantas especficas de pago, en caso


que el emisor no pueda cumplir con sus obligaciones.

Por ejemplo, los depsitos a plazo en moneda nacional o extranjera son


garantizados por el Estado en un 90% de su monto total, con tope mximo a
pagar de 108 UF, monto que considera todos los depsitos mantenidos en el
sistema financiero y por una vez en un ao calendario, siempre que el titular
sea persona natural y se trate de depsitos a plazo mediante documentos
nominativos o a la orden.
CRITERIOS DE DECISIN PARA INVERSIONES
EMPRESARIALES

Las decisiones de inversin son una de las grandes decisiones financieras,


todas las decisiones referentes a las inversiones empresariales van desde el
anlisis de las inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las
cuentas por cobrar, los inventarios como a las inversiones de capital
representado en activos fijos como edificios, terrenos, maquinaria, tecnologa
etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta


elementos de evaluacin y anlisis como la definicin de los criterios de
anlisis, los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo de las
inversiones y la tasa de retorno requerida. Definicin de criterios de
anlisis en las inversiones

En la mayora de organizaciones o empresas de tipo privado, las decisiones


financieras son enfocadas o tienen un objetivo claro, la maximizacin del
patrimonio por medio de las utilidades, este hecho en las condiciones actuales,
debe reenfocarse sobre un criterio de maximizacin de la riqueza y de la
creacin de valor empresarial.

Frente a esto en las decisiones de inversin aparecen recursos que se asignan


y resultados que se obtienen de ellos, los costos y los beneficios. Los criterios
para analizar inversiones hacen un tratamiento de los beneficios y costos de
una propuesta de inversin, estos beneficios y costos en la mayora de los
casos no se producen instantneamente; sino que pueden generarse por
periodos ms o menos largos.

Al encontrar los costos y beneficios se deben definir con claridad los criterios
que se van a utilizar para su evaluacin frente a la propuesta de inversin.

Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptacin tcnica, por
parte de los financistas, son los que consideran el valor en el tiempo del dinero,
efectuando un tratamiento descontado de los flujos de costos y beneficios. Se
pueden mencionar entre ellos el Valor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad,
La Relacin Beneficio-Costo y La Tasa Interna de Retorno, que brindan la
informacin necesaria para el anlisis de las inversiones.

Flujos de fondos asociados a las inversiones

Al realizar una inversin la empresa espera realizar una serie de gastos y


producir ciertos costos para obtener una serie de beneficios futuros, La
generacin de estos costos y obtencin de beneficios se conoce con el nombre
de Flujos de fondos, cuyos componentes son:

1. Cantidad y tiempo de las inversiones


En este se expresa el monto de la inversin inicial, est realizada en
desembolsos en efectivo o con crditos y su utilizacin frente a los activos fijos
o capital de trabajo.

Tambin debe tenerse en cuenta, las distintas inversiones adicionales durante


la vida del proyecto como consecuencia del reemplazo de equipos, compra de
nueva tecnologa, aumento del capital de trabajo, para tener una estimacin
aproximada de estos desembolsos.

2. Cantidad y tiempo de los rendimientos

En este se expresa en qu cantidad y en cuanto tiempo se espera percibir los


rendimientos que genera a la inversin efectuada por la empresa.

De la misma forma debe preverse la asignacin de recursos destinados a la


inversin, es necesario establecer en qu momento y porque monto se
efectuar la recuperacin de las inversiones efectuadas.

La mayora de inversionistas le huyen al riesgo, ya que buscan maximizar su


riqueza con el menor riesgo posible

Los Flujos de fondos, al tomar el valor en el tiempo del dinero, se establece


sustantivamente sobre una base de caja despus de impuestos. El anlisis se
realiza sobre una base incremental; esto rige tanto las inversiones, los costos y
por ende los ingresos que estos derivan.

Un aspecto muy importante en el anlisis de los flujos, esta dado por la relacin
directa que este nuevo proyecto pueda tener con otros que ya se encuentran
en marcha dentro de la empresa, es decir, un proyecto suele afectar los flujos
de fondos de otras inversiones, este tipo de efectos debe incorporarse al
computo del nuevo flujo de fondos para que no se altere el normal
funcionamiento de las otras inversiones.

Riesgo de las inversiones

El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede cambiar de un


momento a otro, es por ello que al tomar una decisin de inversin se debe
tener muy en cuenta el factor riesgo.

El riesgo de una inversin viene medido por la variabilidad de los posibles


retornos en torno al valor medio o esperado de los mismos, es decir, el riesgo
viene dado por la desviacin de la funcin de probabilidad de los posibles
retornos.

Toda inversin tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de la propia
inversin que est relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se
invierta, este es llamado Riesgo diversificable y otro que es establecido por el
mercado en general y afecta a todas las inversiones del mercado y es conocido
como Riesgo no diversificable.
En la toma de decisiones referentes a las inversiones, se logra minimizar el
riesgo si se realiza una eficiente diversificacin del riesgo y una correcta
medicin del no diversificable. La medida del Riesgo no diversificable viene
dado por Beta (B), que vincula los retornos del mercado con los de una
inversin en particular. Una inversin con Beta mayor que 1, significa que por
un aumento de un 1% en los retornos del mercado, el activo aumenta en mayor
proporcin los retornos y si el Beta es menor que 1, sucede lo contrario.

La contribucin que una nueva inversin puede hacer a un portafolio


eficientemente diversificado, depende del Beta que tenga, puesto que el riesgo
es mayor cuanto mayor es el Beta de los activos que lo componen.

Tasa de retorno requerida para las inversiones

La Tasa de retorno requerida es la tasa mnima de rendimiento que se debe


exigir a una inversin para que esta sea aceptada. En la determinacin de esta
tasa se deben tener en cuenta todos los factores internos y externos que
influyen en la decisin de inversin.

El supuesto de la teora financiera en el cual se expresa que los inversores


son aversos al riesgo toma gran relevancia en el sentido que, a medida que
hay ms riesgo involucrado en la decisin de invertir en un proyecto, se
requerir un mayor rendimiento de los recursos invertidos.

As, el retorno esperado para un proyecto de inversin especfico depende del


riesgo del proyecto evaluado, teniendo en cuenta la tasa libre de riesgo y la
reditualidad por invertir en ese proyecto.

Los aspectos tratados anteriormente son una herramienta eficaz en la


consecucin de una correcta administracin financiera en el mbito de la toma
de decisiones rente a las inversiones empresariales, pero todo esto debe
fundamentarse y complementarse con los estudios tcnicos, matemticos y
controles de seguimiento implementados por el responsable del rea financiera
de la empresa.