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DARIO GARCIA MONTOYA

Ingeniero Industrial, Universidad


Tecnolgica de Pereira.
Especialista en Finanzas, Diplomados
enPedagoga universitaria, Finanzas y
Seminarios financieros.
Expresidente de la Universidad Libre
seccional Pereira.
Profesor titular de carrera Universidad
Libre seccional Pereira.
Excatedrtico Universidad Tecnolgica de
Pereira y Unisarc de Santa Rosa de Cabal.
Amplia experiencia profesional en empre-
sas privadas y oficiales del sector produc-
tivo y de servicios en la regin.
CONTENIDO

Captulo 1
Generalidades y conceptos ................................................. 1
Ingeniera Econmica ............................................................................................. 3
El inters y su clasificacin . ................................................................................... 3
Inters simple .................................................................................................... 4
Tasa de inters ................................................................................................... 4
La igualdad y la equivalencia .................................................................................. 8
Flujos de caja ............................................................................................................ 9
Ejemplos de flujos de caja ............................................................................... 9
Pagos nicos ............................................................................................... 9
Valor presente (P) ............................................................................... 9
Valor futuro (F) . ................................................................................. 10
Pagos seriados uniformes (A) .................................................................. 10
Seriados crecientes o decrecientes aritmticamente ...................... 10
Seriados crecientes o decrecientes geomtricamente .................... 10
Nomenclatura . ........................................................................................... 11
Perodos ...................................................................................................... 11
Diagramas de flujos de caja . .................................................................... 11
Cuadros o tableros de flujos de caja .............................................................. 15

Captulo 2
INTERS COMPUESTO .................................................................... 17
Definiciones .............................................................................................................. 21
Perodo de pago (PP) ....................................................................................... 21
Perodo de capitalizacin (PC) . ...................................................................... 21
Las tasas de inters ........................................................................................... 21
Inters nominal (i) ..................................................................................... 21
Inters efectivo (ie) .................................................................................... 22
Inters anticipado (ia) ............................................................................... 22
Manejo y equivalencias de las tasas de Inters...................................................... 22
ingeniera econmica

Transformacin de un inters nominal a un inters efectivo ........................... 23


Primer caso: Perodo de Pago = Perodo de Capitalizacin (PP = PC) .. 23
Segundo caso: Perodo de Pago < Perodo de Capitalizacin (PP < PC) 23
Tercer caso: Perodo de Pago > Perodo de Capitalizacin (PP > PC)..... 24
Uso de las calculadoras ........................................................................................... 24
Inters anticipado...................................................................................................... 25
Transformacin de inters anticipado a inters efectivo ............................ 25
Primer caso: PP = PC Perodo de pago = Perodo de capitalizacin ...... 26
Segundo caso: PP > PC Perodo de pago > Perodo de capitalizacin ... 27
Tercer caso: cuando PP < PC Primero se reduce la ia
a igual perodo del PP ............................................................................... 28
Mtodo prctico........................................................................................................ 28
Tasas combinadas (ic) ............................................................................................. 31
Frmula para calcular la tasa combinada ...................................................... 32
Tasa combinada en descuentos........................................................................ 33
Problemas sobre tasas de inters ........................................................................... 34

Captulo 3
FRMULAS Y FACTORES DE RECUPERACIN
DE CAPITAL . ................................................................................. 39
Frmulas y factores con pagos nicos ................................................................. 41
Cantidad futura compuesta pago nico (F) .................................................. 41
Uso de los factores .................................................................................................. 45
Configuracin de la calculadora ..................................................................... 45
Valor presente pago nico . .................................................................................... 48

Captulo 4
LA AMORTIZACION Y LA CAPITALIZACIN .............................. 57
Frmulas y factores para flujos de caja con series uniformes............................ 59
Uso del factor ......................................................................................................... 61
Configuracin de la calculadora....................................................................... 61
Cuadro de pagos o cuadro de amortizacin ........................................................ 62
Valor presente de una serie uniforme ................................................................... 69
Vida infinita o perenne............................................................................................. 74
Costo capitalizado y recuperacin de capital cuando la vida es infinita ... 74
Problemas generales sobre series .......................................................................... 77
Fondo de capitalizacin (cuotas capitalizables) . ................................................. 81
Cantidad futura compuesta serie uniforme ......................................................... 85
Cantidad acumulada (capital ms intereses) con una serie
de depsitos iguales ................................................................................... 85

VI
Contenido

Problemas que involucran series uniformes y pagos nicos en


perodos diferentes ........................................................................................... 90
Problemas propuestos ..................................................................................... 94

Captulo 5
GASTOS RECURRENTES .................................................................. 101

Captulo 6
PERODOS DESCONOCIDOS Y DE LA TIR . ................................. 109
Clculo de n perodos desconocidos...................................................................... 111
Tasa Interna de Retorno (TIR)............................................................................... 116
Procedimiento para calcular la TIR................................................................. 117
Problemas con series y con perodos diferentes.................................................. 124
Problemas propuestos.............................................................................................. 125

Captulo 7
FRMULAS QUE INVOLUCRAN SERIES ARITMTICAS.
GRADIENTES ARITMTICOS CRECIENTES Y DECRECIENTES131
Seriados crecientes o decrecientes aritmticamente ........................................... 133
Valor presente del gradiente aritmtico creciente ............................................... 134
Manejo del gradiente creciente .............................................................................. 135
Programacin de la calculadora financiera .......................................................... 139
Poblemas propuestos .............................................................................................. 146
Transformacin de una serie gradiente creciente en una serie uniforme ....... 147
Gradiente aritmtico creciente infinito ................................................................ 151
Gradiente aritmtico decreciente. Equivalencia en valor presente.................... 152
Manejo del signo del gradiente .............................................................................. 157
Taller de gradientes aritmticos. Clculo de i % y de n ..................................... 158
Gradiente aritmtico decreciente infinito ............................................................ 162
Transformacin del gradiente decreciente a una serie uniforme ..................... 163
Caso especial de los gradientes aritmticos decrecientes .................................. 166
Problemas propuestos ..................................................................................... 167
Problemas con gradientes aritmticos y perodos diferentes ............................ 168
Gradiente Aritmtico Escalonado ........................................................................ 171
Manejo matemtico de los gradientes aritmticos escalonados ....................... 172

Captulo 8
GRADIENTES GEOMTRICOS (ESCALERA, PORCENTUALES) 179
Diagrama del gradiente porcentual creciente ...................................................... 182

Daro Garca Montoya VII


ingeniera econmica

Frmula para calcular el P de una serie creciente porcentual ........................... 182


Frmula para calcular la primera cuota de una
serie creciente porcentual.......................................................................... 183
Gradiente porcentual decreciente ......................................................................... 190
Problemas propuestos gradientes aritmticos y porcentuales .......................... 201
Problemas con gradientes aritmticos, geomtricos
y con perodos diferentes ................................................................................ 206
Gradientes geomtricos escalonados: crecientes o decrecientes ............... 208
Presentacin general del gradiente geomtrico escalonado ....................... 211
Frmula para calcular el valor presente de un gradiente geomtrico
o porcentual escalonado ........................................................................... 212
Problemas propuestos . ........................................................................................... 231

Captulo 9
LA UVR ................................................................................................. 233
Unidad de Valor Real (UVR) ................................................................................. 235
Manejo financiero de la UVR ................................................................................ 236
Problemas propuestos ..................................................................................... 239
Crdito Hipotecario en UVR ................................................................................. 241
Problemas propuestos ..................................................................................... 252

Captulo 10
EVALUACIN ECONMICA DE ALTERNATIVAS ....................... 257
Comparacin en valor presente de alternativas con vidas tiles iguales ......... 259
Comparacin en valor presente de alternativas con vidas tiles diferentes . .. 264
Comparacin de alternativas con el mtodo del CAUE
(Costo Anual Uniforme Equivalente) ........................................................... 269
Problemas propuestos . ........................................................................................... 276

Captulo 11
BONOS .................................................................................................. 281
Terminologa bsica . ............................................................................................... 283
Ejemplo de un proyecto de emisin de bonos ................................................... 284
Manejo Financiero de los bonos ........................................................................... 290
Problemas generales de bonos .............................................................................. 292

Captulo 12
INFLACIN ......................................................................................... 297
Causas principales .................................................................................................... 299
Otras causas laterales ....................................................................................... 299

VIII
Contenido

Efectos ....................................................................................................................... 299


Forma de remover los efectos de la inflacin .............................................. 299
Clculos de VF considerando la inflacin .................................................... 301
Tasa para convertir los pesos de hoy en pesos del futuro
con poder de compra de hoy ................................................................... 301
Clculo para factores de recuperacin de capital ......................................... 302
Problemas sobre la inflacin .................................................................................. 303
Problemas sobre devaluacin ................................................................................ 305

Bibliografa . ....................................................................................... 306

Daro Garca Montoya IX


PRLOGO

Las actividades y operaciones financieras han sido, a travs de la historia de la hu-


manidad, el eje principal del desarrollo y progreso que han permitido e impulsado
la industrializacin.
Para lograr las mejores decisiones econmicas cuando se hace el anlisis de
alternativas de inversin, es necesario conocer los principios bsicos de los proce-
dimientos econmicos y sus aplicaciones en el proceso del estudio de inversiones
que garanticen una rentabilidad adecuada y un desarrollo progresivo en trminos
econmicos.
La decisin de invertir tiene que ver con la estructura operacional de la empre-
sa y con una de las funciones de la Administracin Financiera que es definir cmo,
cundo y dnde invertir.
El estudio de la Ingeniera Econmica ofrece los conocimientos bsicos ne-
cesarios para la toma de decisiones, y constituye una herramienta fundamental,
actualizada y equilibrada, para manejar el dinero eficientemente a travs del tiempo
y teniendo como fines primordiales rentabilidad y oportunidades de inversin.
Se pretende en este texto que los estudiosos de esta disciplina encuentren las
herramientas, procedimientos matemticos y, en general, los elementos necesarios y
suficientes para el anlisis econmico y la evaluacin de alternativas de inversin.
Para lograr este objetivo, la distribucin de los temas se inicia con los con-
ceptos bsicos necesarios para entender la terminologa en el campo financiero y,
progresivamente, se introducirn los mtodos matemticos que se utilizan en el
manejo del dinero cuando se tiene la posibilidad de inversin.
Uno de los factores determinantes en estos procesos es el conocimiento y el
manejo de las tasas de inters en sus diferentes denominaciones, y sus transfor-
maciones a las equivalencias que se deben utilizar. Este tema ser estudiado en el
captulo 2, para poder utilizarlas en los captulos posteriores, cuando se presenten
diferentes perodos de pago que hagan necesario el uso de tasas equivalentes.
Las herramientas que se utilizarn, adems de las frmulas y factores, sern
inicialmente las calculadoras financieras de las cuales, adems de ensear el manejo
normal de ellas, se explicar la forma de programarlas cuando sea necesario.
ingeniera econmica

La segunda gran herramienta es Excel y sus aplicaciones financieras. A lo lar-


go del texto se muestran soluciones obtenidas en esta hoja electrnica, cuadros de
pagos y grficas explicativas.
Adicionalmente, en el complemento virtual elaborado para el libro se dise
un tutorial que ensea a resolver cualquier problema de los expuestos como ejem-
plos o propuestos, y que antes fueron resueltos manualmente o con el uso de la
calculadora.
Con el estudio del archivos que componen este complemento virtual subido
al Sistema de Informacin en Lnea de ECOE y con el conocimiento de los con-
ceptos tericos y definiciones bsicas, es posible que cualquier persona no experta
en temas financieros pueda resolver, sin la utilizacin de frmulas ni calculadoras,
problemas de Ingeniera Econmica.
En general, el libro es un compendio sobre temas fundamentales del campo
de las finanzas, necesario para entender el mundo de los negocios. Se utiliz un
lenguaje claro, sencillo, prctico, rico en conceptos, con una amplia gama de casos
resueltos, utilizando frmulas y funciones financieras de Excel.
Debo agradecer a mis alumnos de la Universidad Libre de Pereira, quienes con
sus inquietudes, preguntas e inters en el tema han apoyado la elaboracin de este
trabajo.

El autor

XIV
Captulo 1
generalidades
Generalidades

INGENIERA ECONMICA
Es una tcnica que utiliza procedimientos, mtodos y frmulas matemticas para
analizar, evaluar y comparar alternativas econmicas y determinar cul es la mejor
en trminos econmicos.
En ingeniera econmica se utilizan algunos trminos de los cuales es necesa-
rio conocer su significado. Ellos son:
Analizar: es un estudio sobre cules sern los ingresos y egresos que generar
la inversin durante su vida til o tiempo de operacin, en una situacin financiera
o econmica tal como una inversin que se pretenda realizar.
Evaluacin: una vez conocidos los flujos proyectados de caja (ingresos y egre-
sos) que generar la inversin analizada, se cuantifican los valores econmicos a
travs del tiempo, utilizando frmulas y procedimientos matemticos para deter-
minar la rentabilidad y la viabilidad econmica del proyecto.
Esta evaluacin se har en trminos porcentuales (tasa de retorno de la inver-
sin, rendimiento porcentual) y en trminos de dinero.
Alternativa: se refiere a una opcin u oportunidad de inversin. Por ejemplo:
proyectar el montaje de empresa industrial, comercial, de servicios, comprar ac-
ciones, bonos o constituir depsitos (ahorros) en entidades financieras, etctera.
A cada alternativa siempre se le opone la contraria, que consiste en no hacer la
inversin o en preferir otra si su rendimiento financiero es mejor.
Los elementos de medida que se utilizan en la evaluacin y comparacin de
alternativas son el dinero y el rendimiento o utilidad porcentual que genere cada
alternativa (tasa de inters).
El dinero: es un medio circulante con poder de compra o adquisicin de bie-
nes o servicios. Al igual que cualquier bien raz (vehculos, maquinaria, etctera) que
se puede arrendar para que genere un canon de arrendamiento, el dinero tambin
se puede arrendar (prestar, depositar en una entidad financiera) para que genere un
rendimiento, pero en este caso este rendimiento se llama inters.

EL INTERS Y SU CLASIFICACIN
El inters es el dinero que genera ms dinero a travs del tiempo, cuando se invierte. Es el
valor del dinero en el tiempo, o ms precisamente, el cambio en la cantidad de dinero du-
rante un perodo de tiempo, cuando ste se ha tomado en prstamo o se ha invertido.
As como se paga, por ejemplo, un arrendamiento de un inmueble por usarlo,
de igual manera podramos asimilar el inters como el dinero que se debe pagar por
el uso de un capital tomado en prstamo.
Ahora bien, el inters se clasifica en simple y compuesto (este ltimo se estu-
diar completamente en el captulo 2).

Daro Garca Montoya | captulo 1 3


Otros ttulos de inters:

Idas econmicas mnimas,


Ramn Abel Castao y
HumbertoGonzlez

Econometra. Conceptos bsicos,


Fredy O. Prez R. y Horacio Fernndez
Castao

Economa colombiana,
Alfonso Ortega

Ensayos sobre economa,


Universidad del Tolima

Principios de desarrollo econmico,


Ignacio Aguilar Zuluaga
Ingeniera
econmica
prctica
Las actividades y operaciones financieras han sido a travs de la historia de la
humanidad el eje principal del desarrollo y progreso que han permitido e
impulsado la industrializacin.

Para lograr las mejores decisiones econmicas cuando se hace el anlisis de


alternativas de inversin, es necesario conocer los principios bsicos de los
procedimientos econmicos y sus aplicaciones en el proceso del estudio de
inversiones que garanticen una rentabilidad adecuada y un desarrollo progresivo
en trminos econmicos.

La decisin de inversin, como ya se menciono, tiene que ver con la estructura


operacional de la empresa y con una de las funciones de la Administracin
Financiera que es definir donde invertir.

El estudio de la Ingeniera Econmica ofrece los conocimientos bsicos necesarios


para la toma de decisiones, y constituye una herramienta fundamental, actualizada
y equilibrada para manejar el dinero eficientemente teniendo en cuenta los
factores de tiempo, rentabilidad y oportunidades de inversin.

Se pretende en este texto que los estudiosos de esta disciplina encuentren las
herramientas, procedimientos matemticos y en general los elementos necesarios
y suficientes para el anlisis econmico y la evaluacin de alternativas de inversin.

Coleccin: Textos Universitarios


rea: Administracin

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