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SITUACIN PROBLEMTICA 1

Una Empresa de alimentos, espera una UAII de $10 000 dlares en el curso del ao.
Posee un financiamiento por la colocacin de un bono de $ 20 000 dlares con una tasa
de inters cupn del 10% anual con pago anual. Cuenta con una emisin de 600 acciones
preferentes en circulacin, con un pago de $ 4 de dividendo por accin. Adems, cuenta
con 1 000 acciones comunes en circulacin y paga un impuesto fiscal de 40% anual.

Elabore la estructura de costos donde se observe las utilidades por accin comn
(UPA).

UAII 10000
INTERESES 2000
UAI 8000
IMP. RENTA (40%) 3200
U. NETA 4800
DIV. PREFERENTES 2400
# ACC. COMUNES 1000
UPAC 2.4

BONO: 10000 DIV. PREF: 600 x 4 = 2400


TASA: 10%
C= 20000 x 0.1 = 2000
SITUACIN PROBLEMTICA 2
Newlin Electronics, est considerando un financiamiento adicional de $ 10 000.
Actualmente tiene en circulacin $50 000 de bonos que pagan el 12% de inters anual,
y 10 000 acciones comunes en circulacin. La empresa puede obtener el financiamiento
a travs de una emisin de bonos que pagaran el 12% de inters anual o mediante la
venta de 1 000 acciones comunes. La tasa impositiva es del 40%.
Emplea las estructuras de $ 200 000 y $ 300 000 dlares.
a) Calcule dos coordenadas UAII-UPA para cada plan
b) Represente los dos planes de financiamiento en un sistema de ejes UAII-UPA.

PRIMERA FORMA SEGUNDA FORMA


UAII 200000 200000 200000
INTERESES 6000 7200 6000
UAI 194000 192800 194000
IMP. RENTA (40%) 77600 77120 77600
U. NETA 116400 115680 116400
DIV. PREFERENTES
U DISP. P.A.C. 116400 115680 116400
# ACC. COMUNES 10000 10000 11000
UPAC 11.64 11.57 10.58
GAF GAF 1 =1.03 GAF 2 = 1.04 GAF 3 = 1.03


BONO = 50000 =
( )
1
200000
TASA = 12% 1 0 =1.03
2000006000(10.4)

200000
1ERA FORMA: 2 = 0 =1.04
2000007200 ( )
10.4
BONO = 10000
TASA = 12%
200000
C = 10000 x 0.12 = 1200 + 6000 2 = 0 =1.04
2000006000 ( )
10.4

= 7200
2DA FORMA
ACC. COMUNES = 1000 + 10000
= 11000
SITUACIN PROBLEMTICA 3
Una corporacin, actualmente cuenta con 100 000 acciones ordinarias en circulacin
con un precio de mercado de $60 dlares cada una. Tambin posee $2 millones en bono
al 6%. La compaa considera la posibilidad de implementar un programa de expansin
de $3 millones de dlares, que puede financiar de la siguiente manera:
Opcin 1: todo con acciones ordinarias a $60 dlares por accin,
Opcin 2: todo con bonos normales al 8% de inters
Opcin 3: todo con acciones preferentes, con pago de dividendos al 7%, y;
Opcin 4: la mitad con acciones ordinarias a $60 dlares por accin y la otra
mitad con bonos al 8%.
Elabore la estructura de las UAII-UPA para las cuatro opciones. Se espera que las UAII
sean de $ 1 milln de dlares. Tasa impuesta 40% anual
PRIMERA SEGUNDA TERCERA CUARTA
FORMA FORMA FORMA FORMA
UAII 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000
INTERESES 120000 120000 360000 120000 840000
UAI 880000 880000 640000 880000 160000
IMP. RENTA (40%) 352000 352000 256000 352000 64000
U. NETA 528000 528000 384000 528000 96000
DIV. POR ACCION 210000
U DISP. P.A.C. 528000 528000 384000 318000 96000
# ACC. COMUNES 100000 150000 100000 100000 125000
UPAC 5.28 3,52 3.84 3.18 0.77

BONO: 2000000 x 0.06


C = 120000
OPCION 1
# ACC. COMUNES: 3000000 60 = 50000 + 100000 = 150000

OPCION 2
BONOS: 3000000 x 0.08 = 240000 + 120000 = 360000

OPCION 3
DV. PREF: 3000000 x 0.07 = 210000

OPCION 4
# BONO: 1500000 60 = 25000 + 100000 = 125000
BONOS: 1500000 x 0.08 = 120000 + 120000 + 120000 + 360000 + 120000 = 840000

SITUACIN PROBLEMTICA 4
Cybernauts, Inc., es una compaa de reciente creacin. Se sabe que su nivel de
produccin es de 100 000 unidades, cuyo precio en el mercado es de $ 57 dlares y el
costo operativo de producir cada unidad es de $ 39,50 dlares, y los costos operativos
fijos ascienden a $ 750 000 dlares. La Ca desea determinar una estructura adecuada
de capital; puede pagar el 16% por la deuda que obtendra, paga dividendos del 15% del
importe total de las acciones preferentes. Su capital total ser de $5 millones y las
acciones ordinarias se pueden vender a $ 20 cada una. Se espera que la compaa tenga
una tasa impositiva (estatal y federal) de 30%. Se consideran las siguientes estructuras
posibles de capital:

Elabore la estructura de las UAII-UPA para los cuatro planes. Se espera que las UAII
sean de $ 1 milln de dlares.

PLAN 1 PLAN 2 PLAN 3 PLAN


VENTAS 5700000
COSTO x VENTA 3950000
U. BRUTA 1750000
COSTO FIJO 750000
UAII 1000000 1000000 1000000 1000000 1000000
INTERES 240000 400000 400000
UAI 1000000 760000 600000 600000
IMP. RENTA 30% 300000 228000 180000 180000
U. NETA 700000 532000 420000 420000
DIV. AC. COM 150000
U. DISP. P.A.C. 700000 532000 420000 270000
# ACC. COM 250000 175000 125000 75000
UPAC 2.80 3.04 3.36 3.6

PLAN 1: INT= 16% DIV= 15% #AC= $20


CAPITAL ACC COMU 20
5000000 250000

PLAN 2
CAPITAL DEUDA = 30% INTERES = 16% # ACC COMUNES $ 20 # ACC. 70%
5000000 1500000 240000 250000 X 175000

PLAN 3
CAPITAL DEUDA = 50% INTERES = 16% # ACC COMUNES $ 20 # AC. COM-. 50%
5000000 2500000 400000 250000 X 125000

PLAN 4
CAPITAL DEUDA = INTERES = AC. PREF. DIV. 15% # ACC # AC.
50% 16% 20% COMUNES COM-.
$ 20 50%
5000000 2500000 400000 1000000 150000 250000 X 75000