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ARTIGO INDICADORES DE DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO

PARA HOSPITAIS: UM ESTUDO TERICO

Antnio Artur de Souza


Ludmila Teixeira Rodrigues
Cynthia Oliveira Lara
Mariana Guerra
Carolina Moreira Pereira

RESUMO
A pesquisa descrita neste trabalho objetivou identificar e descrever os indicadores mais adequados
para a anlise de desempenho econmico-financeiro de hospitais. Para tanto, foram estabelecidos os
seguintes objetivos especficos: (i) realizar uma reviso da literatura a fim de se identificar os indicadores
econmico-financeiros indicados para a anlise de empresas e de hospitais, (ii) discutir e adaptar os
indicadores encontrados na literatura para o contexto da gesto hospitalar, e (iii) apontar um conjunto
de indicadores que seriam os mais adequados para gerar informaes relevantes para os gestores
dos hospitais, considerando-se as especificidades dessas organizaes. A partir dessa pesquisa,
identificou-se que alguns dos indicadores econmico-financeiros apresentados pelos diferentes autores
pesquisados podem ser utilizados na anlise econmico-financeira de hospitais. O conjunto inicial de
ndices foi ento analisado e observou-se a necessidade de excluir alguns e adaptar outros a fim de gerar
informaes econmico-financeiras especficas para o caso de hospitais, em especial para os gerentes
desses hospitais. Como resultado desta pesquisa, apresentam-se quinze indicadores que poderiam ser
os mais adequados para a anlise econmico-financeira de hospitais. A seleo final teve como critrios
(1) a utilidade das informaes geradas para os gerentes, e (2) a praticidade e disponibilidade de dados
para o clculo dos ndices.

Palavras-chave: Anlise Econmico-Financeira; Indicadores; Hospitais.

1 INTRODUO
O ambiente em que as organizaes esto inseridas apresenta-se cada vez mais complexo e a demanda
por informaes acuradas para auxiliar na tomada de deciso gerencial cada vez mais crescente
(SOUZA et al., 2008). Dentre as prestadoras de servios, as organizaes voltadas para a rea de
sade, em especial os hospitais, tm passado por dificuldades de avaliao comumente relatadas na
literatura (AZEVEDO, 1991).
Os hospitais esto cada vez mais sujeitos competitividade do mercado e necessidade de prestar
servios de qualidade. Como possuem uma estrutura organizacional grande e complexa, necessrio
que seja realizada uma gesto financeira eficiente, bem como o controle dos custos dessas organizaes.
Desse modo, torna-se necessrio, segundo Alemi e Sullivan (2007), que os gestores busquem ferramentas
gerenciais que possuam comprovada eficcia, no sentido de viabilizar a atuao das organizaes
hospitalares nesse ambiente. Em meio a essas ferramentas, destacam-se aquelas relacionadas avaliao
de desempenho, que geralmente realizada por meio da anlise de indicadores de desempenho (SOUZA
et al., 2008). No caso de organizaes hospitalares, a avaliao de desempenho especificamente
complexa, refletindo a estrutura dessas organizaes, que, de acordo com a Organizao Mundial de
Sade OMS (2009), tm a funo de proporcionar ateno mdica completa, preventiva e curativa
populao, sendo parte integrante de um sistema coordenado de sade.
Nesse contexto, a avaliao de desempenho em hospitais se torna muito desafiadora, pois precisa
contemplar no apenas as atividades intrnsecas e especficas, mas tambm as diversas atividades de
apoio. Nesse sentido, o objetivo principal da pesquisa descrita neste trabalho apresentar e descrever

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indicadores de desempenho econmico-financeiro que possam ser utilizados para a anlise econmico-
financeira de hospitais.
Silva et al. (2006, p. 3) definem a gesto hospitalar como algo extremamente complexo, pois a sua
administrao, quando realizada por profissionais sem a devida especializao, ocasiona conflitos no
processo decisrio oramentrio e financeiro. Assim, os profissionais responsveis pela gesto hospitalar
devem estar preparados e precisam saber lidar com as informaes que lhes so fornecidas ou buscar as
informaes necessrias tomada de deciso. A utilizao de indicadores de desempenho para hospitais,
especialmente aqueles atrelados ao desempenho econmico-financeiro, pode contribuir expressivamente
para a eficincia da gesto (SILVA, 2005). O principal objetivo de tais indicadores, segundo Souza et
al. (2008, p. 4), disponibilizar informaes teis de diversas reas e nveis organizacionais, a fim de
auxiliar os gestores no processo decisrio.
Este artigo estrutura-se inicialmente por esta introduo, seguida da Seo 2, em que se caracterizam
os hospitais e aborda-se o processo de gesto das organizaes hospitalares. Em seguida, na Seo 3,
trata-se sobre a anlise financeira das organizaes em geral e apresentam-se os principais indicadores
de desempenho econmico-financeiro presentes na literatura brasileira. Posteriormente, na Seo 4,
descrita a metodologia utilizada na pesquisa. Na Seo 5, apresenta-se como resultado a seleo dos
indicadores de desempenho econmico-financeiro que podem ser utilizados especificamente na anlise
de hospitais. Finalmente, na Seo 6, so descritas as consideraes finais sobre a pesquisa realizada,
seguidas das referncias bibliogrficas utilizadas.

2 ORGANIZAES HOSPITALARES
Os hospitais, segundo Bezerra (2002), podem ser classificados em: gerais, especializados, de curta
permanncia, de longa permanncia, oficiais e particulares. Para esse autor, o Hospital Geral aquele que
atende os pacientes que portam doenas de especialidades mdicas variadas. Esse tipo de hospital pode
ter sua ao limitada a um grupo etrio, determinada camada da populao ou finalidade especfica. Por
sua vez, o Hospital Especializado aquele que atende, predominantemente, pacientes que necessitam
de determinada especialidade mdica. J o Hospital de curta permanncia pode ser entendido como
aquele no qual a mdia de dias em que os pacientes ficam internados inferior a 30 dias, ao passo que,
no Hospital de longa permanncia, os pacientes ficam internados por um perodo superior a 30 dias. Por
fim, os Hospitais Oficiais so aqueles mantidos pelos diferentes nveis de governo (federal, estadual
ou municipal), enquanto os Hospitais Particulares so aqueles legalmente constitudos como pessoa
jurdica de direito privado.
Considerando-se que os hospitais operam por meio de processos internos com grande complexidade e
interdependncia, dependendo, portanto, de profissionais altamente especializados, depreende-se que h
tambm uma demanda por profissionais capacitados para sua gesto (SOUZA et al., 2008). Atualmente,
a rea da sade brasileira passa por problemas financeiros em razo da falta de recursos e tambm
da defasada gesto financeira. Essa defasagem na gesto de organizaes hospitalares pblicas e
privadas pode ser atribuda no utilizao de instrumentos que auxiliem no processo de gesto, tais
como ferramentas adequadas para controle de custos, mensurao de resultados e anlise de projetos de
investimentos (CARPINTRO, 1999).
A ineficcia da gesto financeira dos hospitais, associada defasada remunerao do SUS (Sistema nico
de Sade), acentuam o problema para todos os tipos de organizaes hospitalares, sejam estas pblicas
ou privadas, filantrpicas ou no. Observa-se que o endividamento dos hospitais aumenta cada vez mais,
levando escassez de investimentos em manuteno de equipamentos, em capacitao profissional e
em desenvolvimento da gesto da organizao. Assim, torna-se importante um acompanhamento do
desempenho econmico-financeiro dos hospitais para que possam ser tomadas decises que melhorem a
situao financeira dessas organizaes.

3 ANLISE FINANCEIRA E INDICADORES DE DESEMPENHO


A anlise financeira de empresas, conforme descreve Silva (2008), compreende uma anlise minuciosa
dos dados financeiros disponveis sobre a empresa, geralmente divulgados em suas demonstraes
financeiras, e tambm dos eventos internos e externos que a afetam financeiramente. As demonstraes
financeiras fornecem vrios dados relativos empresa e a anlise financeira, ou anlise de balanos,
transforma esses dados em informaes teis para a tomada de deciso. A pesquisa descrita no presente
trabalho trata especialmente sobre as informaes normalmente divulgadas no Balano Patrimonial (BP)
e na Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) das organizaes.

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Dentre as tcnicas de anlise financeira, destaca-se a anlise por meio de ndices/indicadores
(MATARAZZO, 2003). Martins (2005) afirma que a avaliao por meio de indicadores de desempenho
adequada para anlises histricas e tambm para anlises comparativas entre organizaes. Assim,
percebe-se a importncia da utilizao de indicadores de desempenho para auxiliar a anlise financeira
tanto de empresas como de organizaes hospitalares. Quando o assunto a quantidade de indicadores
que so necessrios para uma boa anlise, Stvale (2003) afirma que, para uma anlise adequada, no
necessria uma grande quantidade de indicadores, mas sim um conjunto de ndices que possibilite uma
boa viso sobre a empresa.
importante que o usurio tenha claro o objetivo da anlise que pretende desenvolver, para ento definir
a quantidade e o tipo de ndices que sero utilizados, pois o uso de uma grande quantidade de ndices
pode confundir o usurio enquanto uma pequena quantidade pode ser insuficiente para que sejam tiradas
concluses sobre a empresa (SILVA, 2008). Assim, como existem ndices que so interessantes apenas
em determinadas anlises e para determinados usurios, sejam esses investidores, fornecedores, clientes
ou governo (dentre outros), a quantidade de ndices a ser utilizada na anlise da organizao depender
dos objetivos e da profundidade da anlise desejada pelo usurio (MATARAZZO, 2003).
Na literatura, so apresentados diversos indicadores econmico-financeiros que auxiliam na anlise financeira.
Alguns desses indicadores so apresentados e utilizados por quase todos os autores e profissionais enquanto
outros nem sempre o so. Matarazzo (2003, p. 150) afirma que cada autor apresenta um conjunto de
ndices que, de alguma forma, difere dos demais autores. Mesmo com relao aos ndices que constam de
praticamente todas as obras e trabalhos, sempre h algumas pequenas diferenas de frmula.
Os indicadores so instrumentos fundamentais para a gesto organizacional e para a avaliao de
desempenho (LENZ; KUHN, 2004; BERNET et al., 2008). Esses ndices devem ser de fcil anlise e
interpretao, para que sejam compreensveis pelos usurios (ESCRIVO Jr.; CARRO, 2002). No que
se refere construo/definio de um indicador, ressalta-se a importncia das propriedades de seus
componentes, muitas vezes restritos a numeradores e a denominadores (SHAW, 2003).
Segundo Moraes (1994), os indicadores de desempenho de hospitais devem ser monitorados em
conjunto, com o intuito de disponibilizar informaes contextualizadas ao ambiente organizacional.
Os resultados do processo de avaliao por meio de indicadores so informaes utilizadas para o
planejamento e para o controle da gesto organizacional. Destaca-se que essas informaes geradas
so a finalidade central da utilizao de indicadores (SOUZA et al., 2008).
No que diz respeito ao surgimento dos indicadores de
desempenho de hospitais, Silva et al. (2008, p. 50) afirmam
que tais indicadores surgem como resposta necessidade
de avaliar os cuidados de sade, fornecendo informaes
valiosas para a tomada de decises no sentido de melhorar os
servios oferecidos populao. Maletta (2000) define esses
indicadores como instrumentos projetados e utilizados para
avaliar a consecuo de objetivos e metas das organizaes,
sendo caracterizados como variveis que permitem quantificar
os resultados de aes, alm de permitir uma mensurao
inicial para termos de avaliao ou comparao.
Descrevem-se, a seguir, os principais indicadores apresentados
por Silva (2008), Matarazzo (2003) e Iudcibus (1998) para
anlise de organizaes em geral. Alm disso, so apresentados
os indicadores sugeridos por Martins (2005) e Borba (2006)
para auxiliar a anlise financeira especifica de hospitais.

3.1 PRINCIPAIS INDICADORES APRESENTADOS


POR SILVA
Silva (2008) aponta quatro grupos de ndices financeiros
como sendo importantes ferramentas de auxlio na
anlise financeira das empresas. Os grupos de ndices
apresentados por esse autor so: ndices de lucratividade
e desempenho, ndices de prazos mdios, ndices de
estrutura de capitais e ndices de liquidez.
O grupo de ndices de lucratividade e desempenho, tambm
conhecidos como ndices de retorno ou rentabilidade, indica
qual o retorno que o empreendimento est propiciando. A

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anlise desses indicadores visa mensurar o sucesso e a eficincia das empresas no uso de suas fontes
de financiamento (sejam elas capital prprio e/ou de terceiros) para a gerao de lucro e so teis para
avaliar a capacidade das empresas de: ter lucros nos exerccios futuros; sobreviver no longo prazo; atrair
financiamentos; pagar seus credores; e recompensar seus proprietrios. Os ndices que compem esse
grupo so: (i) Giro do Ativo; (ii) Retorno Sobre as Vendas; (iii) Retorno Sobre o Ativo; e (iv) Retorno sobre
o Patrimnio Lquido.
Os ndices que formam o grupo de prazos mdios refletem um pouco da dinmica das empresas, dado que
as demonstraes representam uma situao esttica da estrutura patrimonial das empresas. So teis,
pois, quando usados conjuntamente, evidenciam o Ciclo Financeiro da empresa, o qual constitui um fator
determinante da necessidade de capital de giro, afetando a lucratividade, a liquidez e o endividamento da
empresa. Os ndices de prazos mdios se dividem em: (i) Prazo Mdio de Rotao dos Estoques; (ii) Prazo
Mdio de Recebimento de Vendas; e (iii) Prazo Mdio de Pagamento de Compras.
A partir do grupo de ndices de estrutura de capital, por sua vez, possvel analisar a composio
das fontes de financiamento dos Ativos da empresa. Os recursos que financiam a empresa podem ser
provenientes de: (a) scios e acionistas; (b) lucros gerados pela empresa; e (c) dvidas com terceiros.
Os investidores esto preocupados com o risco e o retorno que o investimento vai propiciar. Uma
boa anlise desses ndices fornece informaes de como a empresa administra a sua obteno de
recursos: se por venda de participao ou por endividamento; se a forma utilizada adequada para
o bom funcionamento da empresa; e se h uma tendncia futura de gerao de lucro, garantindo a
possibilidade de retorno dos investimentos realizados. Esses ndices se dividem em: (i) Imobilizao do
Patrimnio Lquido; (ii) Participao de Capitais de Terceiros; e (iii) Composio do Endividamento.
Os ndices de liquidez demonstram a capacidade da empresa pagar suas dvidas no curto prazo. Esse
grupo composto pelos seguintes indicadores: (i) Liquidez Geral; (ii) Liquidez Corrente;(iii) Liquidez Seca;
(iv) ndice de Cobertura de Juros; e (v) Saldo de Tesouraria Sobre Vendas.

3.2 PRINCIPAIS NDICES APRESENTADOS POR MATARAZZO


Matarazzo (2003) subdivide o exame das demonstraes finan-ceiras em anlise da situao financeira
e anlise da situao econmica. A partir dessa subdiviso, o referido autor classifica os ndices, em
trs grupos, a saber: ndices de estrutura de capital e ndices de liquidez, que evidenciam aspectos
da situao financeira, e ndices de rentabilidade, que, por sua vez, evidenciam aspectos da situao
econmica.
O grupo de ndices de estrutura de capital expe as grandes linhas
de decises financeiras, em termos de obteno e aplicao de
recursos. Esse grupo formado pelos seguintes ndices: (i) ndice de
Participao de Capitais de Terceiros; (ii) ndice de Composio do
Endividamento; (iii) ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido; e
(iv) ndice de Imobilizao dos Recursos no Correntes.
O grupo de ndices de liquidez apresenta a base da situao financeira
de uma empresa. Esse grupo composto pelos seguintes ndices: (i)
ndice de Liquidez Geral; (ii) ndice de Liquidez Corrente; e (iii) ndice
de Liquidez Seca.
O grupo de ndices de rentabilidade ou resultados mostra qual a
rentabilidade dos capitais investidos ao indicar quanto os investimentos
renderam. Logo, esse grupo apresenta o grau de xito econmico da
empresa. Os ndices que compe esse grupo so: (i) ndice de Giro do
Ativo; (ii) ndice de Margem Lquida; (iii) ndice de Rentabilidade do
Ativo; e (iv) ndice de Rentabilidade do Patrimnio.

3.3 PRINCIPAIS NDICES APRESENTADOS POR


IUDCIBUS
Iudcibus (1998) apresenta quatro conjuntos de indicadores que
auxiliam na anlise financeira. Esses grupos so: quocientes de
liquidez, quocientes de endividamento, anlise da rotatividade e
anlise da rentabilidade. O conjunto de indicadores de liquidez
formado pelos quocientes a seguir: (i) Quociente de Liquidez
Imediata; (ii) Quociente de Liquidez Corrente; (iii) Quociente de
Liquidez Seca; e (iv) Quociente de Liquidez Geral.

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O conjunto de indicadores de endividamento formado por quocientes que indicam a dependncia da
empresa com relao a capitais de terceiros. Esses quocientes, que relacionam as fontes de fundos da
empresa entre si, so: (i) Quocientes de Participao de Capitais de Terceiros Sobre os Recursos Totais;
(ii) Quocientes de Capitais de Terceiros / Capitais Prprios; e (iii) Quocientes de Participao das Dvidas
de Curto Prazo Sobre o Endividamento Total.
O grupo de indicadores de rotatividade demonstra, em meses, dias ou perodos, a velocidade de
renovao dos elementos patrimoniais em determinado perodo de tempo. Os quocientes que compem
esse grupo esto elencados a seguir: (i) Rotatividade do Estoque de Produtos Acabados; (ii) Prazo Mdio
de Recebimento de Contas a Receber (derivados de vendas a prazo); (iii) Prazo Mdio de Pagamento de
Contas a Pagar (derivados da compra de insumos bsicos a prazo); (iv) Quociente de Posicionamento
Relativo; e (v) Rotatividade do Ativo (Giro do Ativo).
Finalmente, os quocientes que proporcionam a anlise da rentabilidade de empresas so: (i) Giro do Ativo;
(ii) Retorno Sobre o Investimento; e (iii) Retorno Sobre o Patrimnio Lquido.

3.4. PRINCIPAIS NDICES APRESENTADOS POR BORBA


Com relao aos indicadores econmico-financeiros para hospitais, Borba (2006) aponta cinco grupos de
ndices que auxiliam no estudo da viabilidade econmica dos hospitais, a saber: retorno do investimento,
capital de giro, liquidez, estrutura de capital e rentabilidade. Esse autor associa esses grupos com o
desempenho ou a situao econmico-financeira do hospital.
O grupo referente ao retorno do investimento apresenta uma medida de avaliao do desempenho
econmico-financeiro. Dentre os indicadores que compem esse grupo, destaca-se o Retorno de
Investimento Inicial. O grupo capital de giro, por sua vez, composto pelos seguintes ndices: (i) Capital
Circulante Lquido; e (ii) Capital de Giro Prprio. O grupo liquidez mede a capacidade do hospital em
pagar suas dvidas, sendo composto pelos seguintes ndices: (i) Liquidez Geral; (ii) Liquidez Circulante;
(iii) Liquidez Seca; (iv) Ciclo de Pagamento; e (v) ndice de Solvncia Financeiro-Global.
A estrutura de capital pode ser medida por meio dos ndices que compem esse grupo, a saber: (i) Relao
Patrimnio Lquido / Ativo Total; (ii) Relao Exigvel Total / Ativo Total; (iii) Relao Patrimnio Lquido /
Exigvel Total; (iv) Relao Capital Circulante / Ativo Total; e (v) Relao Ativo Permanente / Ativo Total.
Finalmente, o grupo rentabilidade demonstra a capacidade de o hospital gerar lucros e o retorno do
capital investido. composto pelos seguintes ndices: (i) Lucro Lquido / Patrimnio Lquido; (ii) Relao
Lucro Lquido / Ativo Total; (iii) Relao Lucro Lquido / Receita Operacional Lquida; (iv) Relao
Despesa / Lucro Bruto; (v) Relao Custo / Receita Operacional Lquida; (vi) Relao Lucro Bruto /
Receita Operacional Lquida; (vii) Relao Lucro Operacional / Patrimnio Lquido; e (viii) Relao Lucro
Operacional / Ativo Total.

3.5 PRINCIPAIS NDICES APRESENTADOS POR MARTINS


Martins (2005) apresenta a utilizao das demonstraes financeiras hospitalares como fonte de
informaes para a anlise financeira de hospitais. Segundo o autor, os ndices financeiros geralmente
so agrupados em quatro categorias, a saber: ndices de liquidez, ndices de atividades, ndices de
endividamento e ndices de lucratividade. De acordo com esse autor, os trs primeiros grupos medem o
risco financeiro hospitalar ao passo que o ltimo mede o retorno financeiro.
A categoria de indicadores de liquidez composta por ndices que medem a liquidez de um hospital, a qual
pode ser entendida como a capacidade de o hospital pagar suas obrigaes de curto prazo no vencimento.
Os ndices dessa categoria so: (i) Capital de Giro Lquido; (ii) ndice de Liquidez Corrente; e (iii) ndice
de Liquidez Seca. A categoria anlise de atividades composta por ndices que so utilizados para medir
a velocidade em que as contas circulantes do hospital so convertidas em caixa. Os ndices que compes
essa categoria esto elencados a seguir: (i) Giro dos Estoques; (ii) Giro das Contas Mdicas a Receber;
(iii) Giro de Contas a Pagar; (iv) Giro do Ativo Permanente; e(v) Giro do Ativo Total.
O endividamento hospitalar diz respeito ao montante de recursos de terceiros que esto financiando os
ativos do hospital. Essa categoria de ndices mostra a probabilidade de uma organizao hospitalar pagar
ou no as suas dvidas. Os ndices que auxiliam nessa anlise so: (i) ndice de Endividamento Geral; (ii)
ndice Exigvel de Longo Prazo x Patrimnio Lquido; e (iii) ndice de Cobertura de Juros.
Finalmente, a categoria anlise da rentabilidade permite avaliar os resultados financeiros do hospital em
relao s receitas mdicas, aos investimentos e aos retornos dos proprietrios, ou seja, essa categoria
permite a avaliao da lucratividade hospitalar. Os ndices que compem essa categoria so: (i) Taxa de
Retorno Sobre o Ativo Total; e (ii) Taxa de Retorno Sobre o Patrimnio Lquido.

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4 METODOLOGIA
A pesquisa descrita neste trabalho consistiu em uma reviso bibliogrfica de carter descritivo.
Cervo e Bervian (1983) definem pesquisa bibliogrfica como aquela que busca conhecer e analisar, a
partir de referencias tericos j publicados, as contribuies cientficas ou culturais existentes acerca
de determinado assunto. Primeiramente, foi realizada uma reviso bibliogrfica do tema proposto
em artigos, revistas, livros, dissertaes, dentre outras publicaes. Para tanto, foram realizadas
pesquisas em bibliotecas; em anais de congressos das reas de contabilidade, administrao,
engenharia de produo, gesto de organizaes hospitalares e congneres; em stios eletrnicos de
busca de teses e dissertaes acadmicas; e em portais de base de dados, em especial no Portal de
Peridicos da CAPES (www.periodicos.capes.gov.br).
Os dados obtidos por meio da reviso bibliogrfica foram analisados qualitativamente pelo mtodo da
anlise de contedo. Esse mtodo, segundo Cooper e Schindler (2000), permite a descrio objetiva
e sistematizada de uma comunicao (artigos, livros e entrevistas) para posterior anlise do contedo
apresentado em tal comunicao. O universo da pesquisa compreendeu os indicadores de desempenho
econmico-financeiro utilizados comumente em empresas. A partir da anlise dos indicadores existentes,
buscou-se selecionar uma amostra de indicadores de desempenho econmico-financeiro que poderiam ser
utilizados para analisar hospitais.
Para a consecuo da pesquisa, foram realizadas as seguintes etapas: (1) reviso da literatura; (2)
identificao dos indicadores de desempenho econmico-financeiro apresentados e utilizados para analisar
e avaliar empresas; (3) discusso e adaptao dos indicadores de desempenho econmico-financeiro que
podem ser aplicados em hospitais, considerando-se a gerao de informaes gerenciais especficas para
esse tipo de organizao; e (4) apontamento e discusso dos indicadores de desempenho econmico-
financeiro que poderiam ser os mais adequados para a
gerao de informao aos gestores de hospitais.

5 RESULTADOS DA PESQUISA: SELEO DOS


INDICADORES
Aps terem sido abordados os indicadores de desempenho
econmico-financeiros apresentados na literatura por
autores e por categoria, os mesmos foram padronizados e
selecionaram-se os considerados mais teis e adequados
para a anlise financeira de hospitais, considerando-se as
informaes geradas aos gestores e a viabilidade de clculo
desses ndices. Assim, buscou-se analisar e ajustar os
indicadores j existentes para que se pudesse apresentar
uma proposta de indicadores de desempenho econmico-
financeiros a serem utilizados na anlise de hospitais.
importante considerar ainda que, como os hospitais so
organizaes prestadoras de servios, suas demonstraes
financeiras apresentam algumas contas, cuja nomenclatura
especfica e pouco regulamentada. Assim, foram feitas algumas
adaptaes para que tais ndices atendessem estrutura das
demonstraes contbeis de hospitais. Alm disso, alguns ndices
foram desconsiderados, sendo propostas novas adaptaes que
poderiam contribuir para a anlise de hospitais.
Para padronizar e selecionar os indicadores econmico-
financeiros mais teis para a anlise financeira de hospitais, inicialmente, os ndices foram divididos
em cinco grupos: (i) liquidez, (ii) endividamento, (iii) atividades, (iv) lucratividade e (v) rentabilidade.
Os dois primeiros grupos de indicadores evidenciam aspectos da situao financeira do hospital, e os
dois ltimos evidenciam aspectos da situao econmica. Dadas as peculiaridades dos hospitais, alguns
dos indicadores econmico-financeiros elencados pela literatura e que so teis para a anlise dessas
organizaes necessitam de ser adaptados para refletir a realidade hospitalar. Assim, so apresentados
os cinco grupos de indicadores com as devidas adaptaes nos ndices que utilizam contas que possuem
nomenclatura especfica nos hospitais. Como resultado, so apresentados no Quadro 1 os indicadores
potencialmente mais adequados para a gerao de informaes aos gestores de hospitais, considerando-
se a praticidade, a disponibilidade de informaes, e as informaes geradas por tais ndices. Observa-se
que as siglas apresentadas no Quadro 1 encontram-se descritas em seguida.

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Quadro 1: Indicadores para a anlise de desempenho econmico-inanceiro de hospitais
Liquidez
ndice Frmula Informao Gerada
Indica o quanto o hospital possui em dinheiro e
(AC + RLP) / (PC +
Liquidez Geral direitos de curto e de longo prazo para pagar o
ELP)
total de suas dvidas
Indica quanto o hospital possui de bens e
Liquidez Corrente AC / PC direitos de curto-prazo para arcar com as suas
dvidas incidentes no mesmo perodo
Endividamento
ndice Frmula Informao Gerada
Imobilizao do Indica quanto do Patrimnio Lquido do hospital
(AP / PL) x 100
Patrimnio Lquido foi aplicado no Ativo Permanente
Participao de Capital Indica qual o percentual do capital de terceiros
[(PC + ELP) / PL] x 100
de Terceiros em relao ao patrimnio liquido do hospital
Indica o percentual da dvida total que o hospital
Composio do Endivida-
[PC / (PC + ELP)] x 100 deve pagar no curto prazo (prximo exerccio)
mento
em relao ao total das suas dvidas
Indica a capacidade do hospital de pagar juros a
ndice de Cobertura de LAJIR / Desp. Financei-
seus credores (pagar as suas despesas finan-
Juros ras
ceiras)
ndice de Endividamento Indica o montante de ativos do hospital que so
(PC + ELP) / AT
Geral financiados com recursos de terceiros
Atividades
ndice Frmula Informao Gerada
Indica quantos dias ou perodo de tempo, em
Prazo Mdio de Rotao mdia, que os materiais e medicamentos ficam
(ESTm / CSP) x DP
de Estoque armazenados no hospital antes de serem utiliza-
dos (nmero mdio de dias de estocagem)
Indica qual o perodo de tempo (dias, semanas,
Prazo Mdio de Rece-
meses) que o hospital leva, em mdia, para
bimento de Servios (DRm / ROB) x DP
receber dos convnios, particulares ou do SUS
Prestados
pelos servios prestados
Lucratividade
ndice Frmula Informao Gerada
Indica quanto houve de lucro bruto em R$
para cada R$ 1,00 de faturamento lquido no
Margem Bruta LB / ROL perodo, indicando, portanto, a margem bruta
da receita em relao eficincia do servio
prestado pelo hospital.
Fornece o percentual de lucro que o hospital
Margem Lquida (LL / ROL) x 100
est obtendo em relao a seu faturamento
Indica quanto de lucro operacional o hospital
Margem Operacional LO / ROL gerou para cada R$ 1,00 de receita opera-
cional lquida

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Rentabilidade
ndice Frmula Informao Gerada
Mostra se o hospital est prestando um volume
apropriado de servios indicando quanto faturou
Giro do Ativo ROL/ AT
para cada R$ 1,00 de investimento no ativo
total hospitalar
Indica o valor em R$ do lucro lquido ou su-
pervit do hospital no perodo para cada R$
Retorno Sobre o Ativo (LL / AT) x 100 100,00 investido pelo hospital no ativo total, ,
portanto, uma medida do potencial de gerao
de lucro da parte do hospital

Indica a rentabilidade em R$ para cada R$


100,00 aplicados pelos proprietrios ou acionis-
Retorno Sobre o tas no hospital sendo assim de particular inter-
(LL / PLm) x 100
Patrimnio Lquido esse para esses, pois indica o quanto estaro
obtendo de retorno anual em relao aos seus
investimentos no hospital

Fonte: Elaborado pelos autores a partir da reviso da literatura.

Dos indicadores apresentados na literatura, observou-se que alguns indicadores tais como o de liquidez
seca, prazo mdio de pagamento de compras e giro dos estoques, demandam um pouco mais de ateno
e de tempo para o seu clculo. Como os gestores desejam praticidade, ou seja, querem informaes que
sejam de fcil acesso, esses indicadores no atenderiam essa necessidade. Tambm h contas, como
custos hospitalares diretos e custos que se relacionam ou com os fornecedores, que podem no estar
disponveis para esses gestores nas demonstraes dos hospitais, portanto, optou-se pela excluso de
alguns dos indicadores mencionados na reviso da literatura.

5.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ


O grupo de ndices de liquidez mostra a capacidade do hospital no que se refere ao pagamento de
suas obrigaes (dvidas) de curto prazo no vencimento. Esses ndices apresentam a base da situao
financeira do hospital.
O ndice de liquidez geral (LG) indica o quanto o hospital possui em dinheiro e direitos de curto e de longo
prazo para pagar o total de suas dvidas. Sua forma de clculo : liquidez geral = (Ativo Circulante +
Ativo Realizvel a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo). Indica quanto o
hospital possui de Ativo Circulante somado com o Realizvel a Longo Prazo para cada R$ 1,00 de dvida
total, portanto, quanto maior o valor desse ndice melhor a situao da empresa.
f

5.2 INDICADORES DE ENDIVIDAMENTO


O endividamento hospitalar diz respeito ao montante de recursos de terceiros que esto financiando os
ativos do hospital, apresentando, portanto, a dependncia do hospital com relao a capitais de terceiros.
Essa categoria de ndices mostra a probabilidade de uma organizao hospitalar pagar ou no as suas
dvidas e analisa a composio das fontes de financiamento dos Ativos do hospital.
O ndice imobilizao do patrimnio lquido (IPL) indica o quanto, em percentual, do Patrimnio Lquido
do hospital foi aplicado no Ativo Permanente. A frmula para o seu clculo : imobilizao do patrimnio
lquido = (Ativo Permanente / Patrimnio Lquido) x 100. Assim, indica, para cada R$ 100,00 reais de
Patrimnio Lquido hospitalar, quanto foi investido no Ativo Permanente. do tipo quanto maior, pior, pois
quanto maior a porcentagem de Ativo Imobilizado no PL, menor ser o valor dos recursos que podero ser
investidos no Ativo Circulante do hospital, podendo ocasionar uma dependncia de capital de terceiros,
gerando um endividamento do hospital.
O ndice participao de capitais de terceiros (PCT) demonstra qual o percentual do capital de
terceiros em relao ao patrimnio liquido do hospital. do tipo quanto maior, pior, pois mostra
o valor da dependncia da empresa em relao aos recursos de terceiros e, conseqentemente, o

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aumento do endividamento da empresa e do seu risco de insolvncia.
Sua frmula dada por: participao de capitais de terceiros =
[(Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo) / Patrimnio
Lquido] x 100. Indica o capital de terceiros para cada R$ 100,00 reais
de Patrimnio Lquido hospitalar.
O ndice composio do endividamento (CE) indica o percentual da
dvida total que o hospital deve pagar no curto prazo (prximo exerccio)
em relao ao total das suas dvidas. Quanto maior a dvida de curto
prazo, maior o risco de insolvncia do hospital. Esse ndice dado
por: composio do endividamento = [Passivo Circulante / (Passivo
Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo)] x 100. Esse ndice do
tipo quanto maior pior.
O ndice de cobertura de juros (ICJ) uma forma de identificar a
capacidade do hospital pagar as suas despesas financeiras. Assim, indica
a capacidade do hospital pagar juros a seus credores. Sua frmula para
clculo : ndice de cobertura de juros = Lucro Antes dos Juros e Imposto
de Renda / Despesas Financeiras. Indica quantos reais o hospital ter de
lucro operacional para cada R$ 1,00 de juros pagos. do tipo quanto maior
melhor, pois quanto maior esse ndice, maior a capacidade do hospital
pagar juros a seus credores.
O ndice endividamento geral (EG) apresenta o montante de ativos do
hospital financiados com recursos de terceiros. Sua frmula para clculo : endividamento geral =
(Passivo Circulante + Passivo Exigvel a Longo Prazo) / Ativo Total. Assim, indica quantos reais de
exigvel total financia cada R$ 1,00 de ativo.

5.3 INDICADORES DE ATIVIDADES


Os ndices de atividades refletem um pouco da dinmica dos hospitais, dado que as demonstraes
dos mesmos representam uma situao esttica da estrutura patrimonial. Os ndices desse grupo so
muito teis, pois, quando usados conjuntamente, evidenciam o Ciclo Financeiro do hospital que um
fator determinante da necessidade que ele ter de capital de giro, afetando a sua lucratividade, a
liquidez e o endividamento.
O ndice de prazo mdio de rotao dos estoques (PMRE) ou inventory turnover indica quantos dias,
em mdia, os materiais e medicamentos ficam armazenados nos hospitais antes de serem utilizados,
ou seja, quantos dias o hospital demora para girar seus estoques ou ainda indica o nmero mdio
de dias de estocagem. Este ndice dado por: prazo mdio de rotao dos estoques = (Estoque
mdio / Custo dos Servios Prestados) x Dias do Perodo. Esse ndice do tipo quanto maior,
pior pois quanto maior o tempo em que o estoque fica parado, mais o hospital perde oportunidades
de realizar novos investimentos, ou seja, os recursos dispendidos para imobilizao do estoque, que
est parado, poderiam ter sido utilizados para outros fins. Representa quantos dias so necessrios
para a completa renovao do estoque.
O ndice prazo mdio de recebimento de servios (PMRS) (anteriormente denominado como prazo
mdio de recebimento de vendas, que recebeu esse nome devido ao fato dos hospitais prestarem
servios) indica qual o perodo de tempo (dias, semanas, meses) que o hospital leva, em mdia, para
receber dos convnios, particulares ou do SUS pelo servio prestado. Este ndice dado por: prazo
mdio de recebimento de servios = (Duplicatas a Receber ou Contas a Receber mdias / Receita
Operacional Bruta) x Dias do Perodo. Os dados obtidos com este ndice ajudam o hospital a avaliar
o seu risco de crdito, pois analisado isoladamente ele do tipo quanto maior pior, j que quanto
maior os prazos maiores so os riscos de recebimento.

5.4 INDICADORES DE LUCRATIVIDADE


O grupo de ndices de lucratividade demonstra o lucro ou supervit do hospital baseado em suas receitas
ou faturamento. Esse grupo permite avaliar os resultados financeiros, ou a lucratividade do hospital em
relao s suas receitas.
O ndice margem bruta indica a margem bruta da receita em relao eficincia do servio prestado
pelo hospital. dado por: margem bruta = Lucro Bruto / Receita Operacional Lquida. do tipo
quanto maior, melhor indicando quanto ser o lucro bruto em R$ para cada R$ 1,00 de faturamento
lquido no perodo.

52 RAHIS - Revista de Administrao Hospitalar e Inovao em Sade - jul./dez. 2009


O ndice margem lquida compara o lucro lquido ou supervit do hospital em relao
receita operacional lquida do perodo, fornecendo o percentual de lucro que o hospital
est obtendo em relao a seu faturamento. Sua frmula : margem lquida = (Lucro
Lquido ou supervit / Receita Operacional Lquida) x 100. Tambm do tipo quanto
maior, melhor indicando quanto ser o lucro lquido em R$ para cada R$ 100,00 de
faturamento lquido no perodo.
O ndice margem operacional, segundo Souza (2009), indica quanto de lucro operacional
o hospital gerou para cada R$ 1,00 de receita operacional lquida. Sua frmula dada
por: margem operacional = Lucro Operacional / Receita Operacional Lquida.

5.5 INDICADORES DE RENTABILIDADE


O grupo de ndices de rentabilidade demonstra o retorno dos capitais investidos
no hospital, ou seja, indica quanto os investimentos renderam. Esse grupo permite
avaliar os resultados financeiros do hospital em relao aos investimentos realizados
e aos retornos dos proprietrios, apresentando, portanto, o grau de xito econmico
do hospital.
O ndice giro do ativo (GA) ou Turnover Asset um dos principais indicadores da
atividade do hospital. Este ndice mostra se o hospital est prestando um volume
apropriado de servios ao estabelecer a relao entre os servios prestados no perodo
e os investimentos totais efetuados no hospital, indicando o quanto esse faturou para
cada R$ 1,00 de investimento no ativo total. Segue a frmula: giro do ativo = Receita
Operacional Lquida (que compreende os ganhos com a prestao de servios hospitalares) / Ativo Total.
do tipo quanto maior melhor.
O ndice retorno sobre o ativo ou Return on Assets (ROA) indica quanto de rentabilidade que o hospital
propiciou em relao aos seus ativos totais. Este ndice uma medida do potencial de gerao de lucro da
parte do hospital, indicando o percentual de supervit ou de lucro lquido obtido em relao ao investimento
total no ativo do hospital. do tipo quanto maior, melhor, pois indica o nvel de eficincia com que so
utilizados os recursos aplicados no hospital. Esse ndice dado pela porcentagem da diviso do supervit
ou lucro lquido pelo ativo total e indica o valor em R$ do supervit ou lucro lquido no perodo para cada
R$ 100,00 investido pelo hospital no ativo total.
O ndice retorno sobre o patrimnio lquido ou Return on Equity (ROE) um ndice de particular
interesse para os acionistas e futuros investidores, pois indica o quanto estaro obtendo de retorno anual
(prmio) em relao aos seus investimentos no hospital; o lucro, portanto, o prmio do investidor pelo
risco do negcio. Este ndice indica o percentual de lucro lquido ou supervit em relao aos recursos
ou capital prprios, podendo ser comparado com outras opes de investimento no mercado, tais como
poupana, fundos e outras aes e negcios. dado pela seguinte frmula: retorno sobre o patrimnio
lquido = (Lucro Lquido ou supervit / Patrimnio Lquido mdio) x 100. Esse indicador do tipo quanto
maior, melhor, indicando a rentabilidade em R$ para cada R$ 100,00 aplicados pelos proprietrios ou
acionistas do hospital.

6 CONSIDERAES FINAIS
Atualmente, as organizaes esto em meio a um cenrio empresarial mais competitivo, o que gera
impactos na necessidade de os gestores utilizarem instrumentos gerenciais que sejam adequados para a
administrao dos recursos consumidos. Nesse panorama, os hospitais demandam uma gesto eficiente
para conseguirem se manter em atividade, considerando os recursos cada vez mais escassos. Entretanto,
essas instituies tm enfrentado diversos problemas relacionados gesto, apresentando desperdcios de
tempo e materiais (MATOS, 2005). Segundo Carpintro (1999), os gestores de organizao hospitalares
geralmente no utilizam ferramentas adequadas para controlar custos, mensurar resultados, analisar
projetos de investimentos e fazer planejamentos.
Este trabalhou buscou identificar os indicadores de desempenho econmico-financeiro mais adequados
para a anlise de organizaes hospitalares. Esses indicadores possuem como principal funo possibilitar
a anlise da situao econmico-financeira das empresas a partir das relaes entre contas ou grupos de
contas das demonstraes financeiras. Desse modo, tais indicadores sintetizam algumas informaes de
difcil visualizao direta nessas demonstraes. A aplicao desses indicadores em hospitais propicia a
quantificao dos resultados e a avaliao do cumprimento dos objetivos e metas, indicando a situao
econmica e financeira dessas instituies. Nesse contexto, o presente trabalho apresenta os resultados de
uma pesquisa bibliogrfica que objetivou identificar e descrever os indicadores de desempenho econmico-
financeiro apresentados na literatura nacional que melhor se adequam anlise de hospitais.

RAHIS - Revista de Administrao Hospitalar e Inovao em Sade - jul./dez. 2009 53


A partir dessa pesquisa, identificou-se que os indicadores econmico-financeiros apresentados por
cada autor pesquisado apresentam algumas diferenas e que alguns desses indicadores, apesar de
serem apresentados de formas diferentes, possuem a mesma finalidade. Tambm se identificou que
muitos dos indicadores elencados pela literatura so teis para a anlise econmico-financeira de
hospitais, mas que alguns desses ndices no so to relevantes considerando-se as especificidades
dessas organizaes. Assim, observando o objetivo da anlise para a qual os indicadores seriam
selecionados (anlise econmico-financeira de hospitais) excluiu-se, adaptou-se e alteraram-se
alguns dos ndices elencados como os teis para anlise de hospitais, chegando-se a um possvel
grupo de principais indicadores para anlise de hospitais.
Como resultado deste trabalho, foram identificados quinze indicadores adequados para a anlise de
hospitais, considerando-se a praticidade e a disponibilidade de informaes para chegar-se a esses
ndices, a saber: liquidez geral, liquidez corrente (grupo liquidez); imobilizao do patrimnio lquido,
participao de capital de terceiros, composio do endividamento, ndice de cobertura de juros,
ndice de endividamento geral (grupo endividamento); prazo mdio de rotao de estoque, prazo
mdio de recebimento de servios prestados (grupo atividades); margem bruta, margem lquida,
margem operacional (grupo lucratividade); e giro do ativo, retorno sobre o ativo, retorno sobre o
patrimnio lquido (grupo rentabilidade).
No que se refere s aplicaes prticas, esses indicadores contribuem para o planejamento e o controle
gerencial, pois podem auxiliar na avaliao financeira, de processos, de atividades e de aes desempenhadas
nos hospitais. Tambm contribuem para o desenvolvimento da gesto econmico-financeira em hospitais e
so instrumentos que auxiliam aos gestores hospitalares na tomada de deciso.
Dada a pouca literatura especfica acerca de indicadores econmico-financeiros para anlise especfica
de hospitais, essa pesquisa apresenta como contribuio terica o estudo e indicao de indicadores
especficos e potencialmente mais adequados para a gerao de informaes econmicas e financeiras
acerca de hospitais.
Algumas das limitaes da pesquisa apresentada neste trabalho dizem respeito no realizao de
um estudo emprico, limitando-se pesquisa bibliogrfica. Deve-se ressaltar, entretanto, que essa
pesquisa no objetivou esgotar todo o assunto acerca de indicadores para hospitais, podendo futura-
mente realizar-se uma reviso dos indicadores constantes na literatura internacional. Tambm poderia
ser feita uma aplicao dos ndices aqui apresentados como adequados para hospitais para verificar
sua efetiva utilidade na prtica. Ressalta-se, finalmente, que a utilizao de indicadores pode ser
acompanhada de outros mtodos de anlise de desempenho, e deve-se destacar a importncia de
uma interpretao das informaes geradas, a fim de se verificar a coerncia entre os dados analisa-
dos e a real situao da organizao.

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