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FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACN DE EMPRESAS

CICLO: IV GRUPO: A
ASIGNATURA:
Macroeconoma
TEMA:
Multiplicador bancario y la demanda de dinero.
DOCENTE:
Lic. Adm. Odar Puse Marco Antonio

INTEGRANTES:
1. LOPEZ BERROCAl, Juhm Jorge
2. SULCA HUAMAN, Rut Mabel
3. CHAVEZ ORADAYA, Yohana Milagros
4. CORAS LLACCTARIMAY, Nayer Karina

AYACUCHO-PER
2017

Es la cantidad de dinero que
el sistema bancario genera.
MAGNITUD DEL MULTIPLICADOR
Depende de la inversa del
coeficiente de reservas.
Si R es el coeficiente, cada dlar de
reserva genera 1/R dlares de
dinero. En nuestro ejemplo R= 1/10,
por eso el multiplicador es de 10.
EFECTO MULTIPLICADOR
BANCARIO Y ENCAJES
Es el mecanismo por el cual la
creacin mediante reserva
fraccionaria de depsitos bancarios
ex nihilo lleva a un aumento de la
masa monetaria.
MULTIPLICADOR MONETARIO Y LA
DEMANDA DE DINERO
Por qu hay hiperinflacin?
Se da por un aumento de los
precios", es decir, en una inflacin
galopante.
Frmula del multiplicador
bancario
Grfico
La demanda de dinero, por uno u otro lado,
presenta una relacin negativa con el tipo de
inters.
- Si suben los tipos, aumenta el coste de
oportunidad de tener el dinero lquido y no
tenerlo depositado en un banco donde produce
intereses.
- Si por el contario bajan los tipos, este coste de
oportunidad se reduce, lo que har que a la
gente no le importe mantener en efectivo una
mayor proporcin de ahorros.
Variaciones en el tipo de inters provocan
movimientos a lo largo de la curva.
- Si aumenta la renta, aumentar el consumo, lo
que llevar a la gente a mantener ms dinero
en efectivo para pagar las compras: la curva
de demanda de dinero se desplaza hacia la
derecha (para un mismo tipo de inters se
demandar ms dinero).
- Si baja la renta, disminuir el consumo y, por
tanto, la necesidad de la gente de mantener
dinero en efectivo: la curva de demanda de
dinero se desplaza hacia la izquierda.
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La demanda de dinero es que los
individuos guardan una parte de sus
riquezas en forma efectiva, por
diversos motivos, para realizar
transacciones o demanda como
activo financiero.
Transacciones
Es decir, para poder pagar las
compras que realizan.
Esta depender del nivel de renta: a
mayor renta, mayor consumo, y por
tanto mayor demanda de dinero (y a
menor renta lo contrario).
Demanda como activo financiero.
El dinero tiene un valor, y el pblico
puede preferir mantener una parte
de su riqueza en forma de dinero,
especialmente en momentos de
incertidumbre.
En lugar de tener dinero en un banco
que puede quebrar, o en acciones
que se pueden hundir, en periodos
de crisis la gente puede preferir tener
el dinero en casa.
Variaciones en el nivel de renta provocan
desplazamientos de la curva.
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Orgenes del Modelo IS LM

El modelo IS LM, sntesis neoclsica o tambin llamado modelo de Hicks-Hansen, est inspirado
en las ideas de Keynes. La Teora General de Keynes dio lugar a diversas interpretaciones,
una de ellas fue publicada en 1937 en Economtrica por John Hicks (Mr. Keynes and the
Classics: a suggested interpretation). El anlisis de Hicks, es una formalizacin neo-walrasiana
(de equilibrio general) de su propia lectura de la obra de Keynes. Esta obra de Hicks, junto con
enriquecimientos posteriores, se conoce como Sntesis Neoclsica, Modelos IS LM o Modelo
de Hicks-Hansen.

El modelo asegura que los mercados se vacan, existiendo mecanismos de auto-ajuste, que no
son otros que los precios. Efectivamente, de acuerdo a la Sntesis Neoclsica, la tasa de inters
y, en su caso, el nivel de precios (si complementamos el esquema original de precios rgidos con
la versin ms moderna de precios variables) asegura que los mercados se equilibran. El precio
de los bienes y del dinero son los canales a travs de los cuales los acontecimientos en un
mercado afectan al otro. Es decir, que los precios transmiten la informacin necesaria de un
mercado a otro, permitiendo la coordinacin necesaria.

Este modelo llega a conclusiones ms moderadas que las del propio Keynes: el desempleo
puede ocurrir en el corto plazo pero no a largo plazo, porque existen mecanismos automticos
para retornar al equilibrio tales como la flexibilidad de los precios, de los salarios, de la tasa de
inters, etc. Variables todas, cuya rigidez era un elemento primordial en el esquema keynesiano
puro.

El inters y originalidad del modelo consiste principalmente en que muestra la interaccin entre
los mercados de bienes (curva IS) y de dinero (curva LM). El mercado de bienes determina el
nivel de renta mientras que el mercado monetario determina el tipo de inters. Ambos mercados
interactan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta determinar la demanda de dinero
(y por tanto el precio del dinero o tipo de inters) y el tipo de inters influir en la demanda de
inversin (y por tanto en la renta y la produccin real). Este modelo niega la neutralidad del dinero
y requiere que el equilibrio se produzca simultneamente en ambos mercados.

Pero este modelo, divulgado originariamente por Paul Samuelson en su Economics (1948) y A.
Hansen en su Gua de Keynes (1953), y en una seguidilla de libros de texto, entr en fuerte
cuestionamiento desde fines de los sesenta, en especial, su concepcin de equilibrio.

Hacia la dcada de 1950, comenzaron a aparecer en el escenario un conjunto de crticas a la

interpretacin keynesiana dada por la poderosa Sntesis Neoclsica. Entre estas tempranas
oposiciones se encuentran autores disidentes como Weintraub, y los pensadores de la Vieja
Escuela de Cambridge, como Joan Robinson y N. Kaldor.

Pese a las crticas realizadas a este modelo, las curvas IS LM permanecen como el ejemplo
supremo de la pedagoga de la teora econmica de los tiempos de dominio del pensamiento
keynesiano. El Modelo Hicks-Hansen sirvi de base y como tal tuvo un inmenso xito. Los
debates comenzaron a girar en torno a las pendientes de las curvas IS y LM, a las variables que
faltaban en las dos relaciones, a las ecuaciones de precios y salarios que deban aadirse al
modelo, etctera.
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La Curva IS

Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso y la tasa de
inters que hacen que la oferta agregada y la demanda agregada en el mercado de producto se
igualen. Es decir, la curva IS muestra los pares de niveles de ingreso y tasas de inters para los
cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque, como
la inversin depende inversamente del tipo de inters, una disminucin (aumento) del tipo de
inters hace aumentar (disminuir) la inversin, lo que conlleva un aumento (descenso) de
produccin.

Derivacin grfica de la curva IS

Suponemos por un momento que la tasa de inters est dada y es igual a r0. Luego, la demanda
agregada asociada a esa tasa de inters es:

DA (r0) =C0+c Y + I0 + Ir r0 + G0 +X0 c T0 m Y Ir < 0

Esta funcin, que depende slo del ingreso, intersectada con la lnea de 45 determina el
producto de equilibrio. En el grfico se tiene el par E0 definido por el nivel de ingreso asociado a
la tasa de inters r0, dados los dems valores que componen la funcin de demanda agregada.
Queda as establecido un punto de la funcin IS, de acuerdo con la definicin antes
mencionada: cada punto de la curva IS representa un nivel de ingreso y tasa de inters para los
cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio.

El paso siguiente consiste en trasladar dicho punto al plano correspondiente a los ejes
involucrados en el concepto de la IS. Para ello se define un nuevo grfico en donde en el eje de
las ordenadas se tiene la tasa de inters (r) y en el de las abscisas el ingreso (Y). En dicho
espacio el punto E0 indica el par ordenado (Y0, r0) que rene igual informacin que el punto E0 de
la figura superior.

Si suponemos que la tasa de inters disminuye a r1, lo que implicar un aumento en la inversin
total y por lo tanto un incremento en la demanda agregada. Esta ltima funcin se desplaza en
forma paralela (ya que no cambian los parmetros que determinan el valor de su pendiente) y
ascendente respecto a la anterior hasta alcanzar DA (r1), determinando un nuevo nivel de ingreso
de equilibrio Y1.

En la figura superior el punto E1 indica que si la tasa de inters es r1 el ingreso que iguala la
demanda la oferta agregada debe ser Y1. Con esta informacin se define el punto E1 en la figura
inferior, el mismo tambin pertenece a la IS dado que satisface con las condiciones explicitadas
en la definicin.

Si el procedimiento antes descrito se repite para todas las tasas de inters y niveles de ingreso
posibles queda determinada la lnea IS que aparece en la tercera figura.
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Recordamos entonces, que todos los puntos que se encuentran sobre la IS corresponden a
combinaciones de tasa de inters (r) e ingreso (Y) que mantienen en equilibrio en el mercado del
producto. En cualquier otro lugar del plano r, Y, se enfrenta una situacin de desequilibrio. Tal es
el caso del punto A en donde hay un exceso de oferta (existe una acumulacin no deseada de
stocks), ya que para esa tasa de inters (r0) el nivel del producto (YA) es ms alto que el
correspondiente a la demanda agregada. El exceso desaparece, ya sea a travs de una
reduccin de la tasa de inters, en el ingreso o ambas. En el primer caso el descenso a r1 permite,
va un aumento en la inversin total, expandir la demanda agregada. En la segunda alternativa,
la reduccin del producto hace desaparecer automticamente la acumulacin no deseada de
inventarios; se pasa de YA a Y0. La ltima opcin es una combinacin de las dos anteriores en
donde el resultado final est en una posicin intermedia entre E0 y E1.

Por el contrario, en el punto B hay un exceso de demanda (existe una desacumulacin no

deseada de inventarios) ya que el producto es demasiado bajo para el gasto asociado con la
tasa de inters vigente (r0). Esto induce a los empresarios a producir ms de los que le
corresponde a ese nivel de ingreso (YB). El equilibrio se restablece ya sea mediante un aumento
en la tasa de inters, en el producto o en ambas simultneamente.

Luego, todos los puntos que pertenecen a la curva IS indican combinaciones entre el ingreso y
la tasa de inters para los cuales el mercado de bienes est en equilibrio. En cualquier otro lugar
aparecen excesos de demanda u oferta segn se est a la izquierda o a la derecha de la misma.

Curva LM

Dada una oferta monetaria fija, la curva LM muestra las posibles combinaciones entre el ingreso
y la tasa de inters para las cuales el mercado del dinero est en equilibrio. Se considera que
cuanto mayor es el nivel de produccin y renta, mayor es la demanda de dinero; y cuanto mayor
es la demanda de dinero, mayor tiende a ser el tipo de inters. De ah que la LM tenga una
pendiente positiva.

En el punto E0 la oferta y la demanda real de dinero (asociada al punto Y0) se igualan

determinando la tasa de inters r0. Es decir E0 simboliza una situacin de equilibrio en el mercado
del dinero en la cual el ingreso es Y0 y la tasa de inters es r0. Este punto puede ser representado
en un plano de caractersticas similares al empleado para obtener la IS, en el eje de las
ordenadas se define la tasa de inters y en el de las abscisas se define el ingreso. En dicho plano
el punto E0 (Y0, r0) el mercado del dinero (dada la oferta monetaria Ms0) est en equilibrio.
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Si suponemos que el ingreso aumenta a Y1, la demanda de dinero se desplaza hacia arriba y
dada una oferta real de dinero (Ms0 / P0) la tasa de inters debe aumentar para mantener en
equilibrio el mercado monetario. El nuevo equilibrio E1 se corresponde con una tasa de inters
(r1) y un nivel de ingresos (Y1), ambos ms altos.

La pendiente positiva de la LM indica que cuando el ingreso aumenta, la tasa de inters debe
aumentar para mantener el equilibrio en el mercado monetario. Esto es as debido a que cuando
aumenta el ingreso, a la tasa de inters vigente se produce un exceso de demanda de dinero
que provoca un incremento en la tasa de inters hasta r1, donde desaparece dicho exceso, y se
reestablece el equilibrio.

En el punto E de la figura que sigue se verifica que para la tasa de inters r 0 y el ingreso Y0 el
mercado del dinero est en equilibrio y por ende no existen excesos de oferta o demanda. Lo
mismo ocurre con todos los otros valores de r e Y que pertenecen a la lnea LM.
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Por el contrario, los puntos A y B representan situaciones de desequilibrio en el mercado

monetario. En la alternativa A la cantidad demandada de dinero para esa tasa de inters e ingreso
es mayor que la oferta monetaria. Este exceso de demanda empuja la tasa de inters hacia arriba
hasta llegar a un punto sobre la LM (E). cabe destacar que existen otras alternativas para
alcanzar la lnea LM y stas se dan cuando disminuye el ingreso manteniendo constante la tasa
de inters en r1 o cuando en forma simultnea aumenta la tasa de inters y se contrae el nivel
de ingreso. En cambio, en B a esa tasa de inters hay un exceso de oferta de dinero que
desaparece al bajar las tasa de inters, al aumentar el ingreso o a travs de alguna combinacin
entre ambas variables.

Equilibrio simultneo en el mercado del producto y del dinero

Al analizar las curvas IS y LM se observ que tanto en el mercado del producto como del dinero
existen determinadas combinaciones entre el ingreso y la tasa de inters que permiten mantener
el equilibrio en cada uno de ellos.

En principio, bajo ciertas condiciones el equilibrio de un mercado se resolva suponiendo que en

el otro se mantenan constantes ciertos parmetros. Por ejemplo, el equilibrio en el mercado del
dinero se obtiene cuando la demanda de dinero para un determinado nivel de ingreso es igual
a la oferta de dinero. En este caso se necesita especificar el nivel de ingreso de que se trata.

Para lograr una solucin de equilibrio simultneo se necesita trabajar en forma conjunta con toda
la informacin disponible que hay incorporada en las funciones IS y LM.

Si se superponen en un mismo grfico la curva IS y LM, el punto E en el que se cruzan ambas

curvas muestra la posicin del equilibrio simultneo en los mercados del producto y del dinero.
Es un equilibrio estable ya que si se produce una situacin temporal de desequilibrio que
desplaza la posicin a cualquier otro punto, las fuerzas del mercado presionarn para volver a
ese punto de cruce.
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En la figura superior se aprecia que al cortarse las dos funciones se forman cuatro regiones bien
diferenciadas en trminos de excesos de demanda o de oferta en cada uno de los mercados.
Los cuatro cuadrantes en los que se divide el espacio representan situaciones de desequilibrio
con las siguientes caractersticas:

Regin I: Exceso de oferta de bienes y exceso de oferta de dinero

Regin II: Exceso de oferta de bienes y exceso de demanda de dinero
Regin III: Exceso de demanda de bienes y exceso de demanda de dinero
Regin: Exceso de demanda de bienes y exceso de oferta de dinero

El equilibrio de la economa se logra a travs de cambios que se producen en la tasa de inters

y en el ingreso a raz de los distintos excesos que suceden tanto en el mercado de bienes como
en el del dinero.

Por ejemplo, suponemos como punto de partida una combinacin de ingreso y tasa de inters
de desequilibrio, como la que representa el punto A (tercera regin) donde ambas variables
tienen valores menores que los que deberan tener en el caso de estar en equilibrio.

En dicho punto, en el mercado del producto existe un exceso de demanda de bienes, debido a
que para esa tasa de inters el nivel de ingreso es demasiado bajo. Como consecuencia, las
empresas comienzan a experimentar reducciones en sus inventarios y por lo tanto tienden a
incrementar la produccin, para satisfacer la demanda y as reconstruir el stock de bienes. De
este modo se genera un aumento en el nivel de ingreso que paulatinamente ir cerrando la
brecha entre la demanda global y el ingreso. El ajuste comienza entonces por el lado del ingreso.

En el mercado del dinero hay un exceso de demanda de moneda que empuja la tasa de inters
hacia arriba. El equilibrio se alcanza cuando la demanda de dinero es igual a la oferta de dinero.
En este caso el ajuste se da va la tasa de inters.
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Una vez identificada la situacin en cada mercado, el paso siguiente consiste en delinear cmo
se da el proceso de ajuste conjunto. Para ello se toma como punto de partida, por ejemplo, el
mercado del dinero; como se dijo anteriormente la tasa de inters tiende a subir a fin de corregir
el exceso de moneda. Este efecto se ve reforzado por el incremento en el ingreso que se est
dando en el mercado del producto. Pero el aumento en la tasa de inters hace que algunos
proyectos de inversin dejen de ser atractivos actuando negativamente sobre la demanda
agregada, atemperando la expansin del ingreso. A su vez esto acta sobre la demanda de
dinero, ya que sta depende del nivel de ingreso. El proceso de ajuste concluye cuando
desaparecen los excesos de demanda y oferta en cada uno de los mercados.

Movimientos de las Curvas IS - LM

Al construir la curva IS se supuso que los valores de los impuestos, T, y del gasto pblico, G,
estn dados. Las variaciones de T o G desplazan la curva IS. Examinemos la Figura 5. (haga
click en la imagen para ver la animacin de la misma)
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La curva IS muestra el nivel de produccin de equilibrio en funcin del tipo de inters. Se ha

trazado suponiendo que los valores de los impuestos y del gasto pblico estn dados.
Supongamos ahora un aumento en los impuestos de T a T. A un tipo de inters dado, por
ejemplo, i, el consumo disminuye, lo que provoca una disminucin en la demanda de bienes y, a
travs del multiplicador, una disminucin de la produccin de equilibrio. El nivel de produccin de
equilibrio disminuye, por ejemplo, de Y a Y. En otras palabras, la curva IS se desplaza hacia la
izquierda: a cualquier tipo de inters, el nivel de produccin de equilibrio ahora es ms bajo que
antes de la subida de los impuestos.

En trminos ms generales, cualquier factor que, dado el tipo de inters, reduzca el nivel de
produccin de equilibrio provoca un desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda.
Obtendramos un resultado similar si disminuyera el gasto pblico, G, o la confianza de los
consumidores.
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Desplazamiento de la curva LM

Click en la imagen para ver animacin

Al construir la curva LM de la Figura 3 consideramos dados tanto la cantidad nominal de dinero,

M, como el nivel de precios, P, y, por lo tanto, la cantidad real de dinero, M/P. Las variaciones de
M/P, independientemente de que se deban a variaciones de la cantidad nominal de dinero, M, o
a variaciones del nivel de precios, P, desplazan la curva LM.
Para verlo, examinemos la Figura 4.
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La curva LM representa el tipo de inters en funcin del nivel de renta. Se ha trazado suponiendo
dado el valore de M/P. consideremos ahora un aumento de la oferta monetaria nominal de M a
M, de tal manera que, dado el nivel de precios, la oferta monetaria real sube de M/P a M/P. Con
un nivel de renta dado, Y, este aumento del dinero provoca un descenso del tipo de inters de
equilibrio de i a i. En otras palabras, la curva LM se desplaza hacia abajo; a un nivel de renta
cualquiera, un aumento del dinero provoca un descenso del tipo de inters de equilibrio. Segn
el mismo razonamiento, a cualquier nivel de renta, una reduccin del dinero genera una subida
del tipo de inters. Por lo tanto, una reduccin del dinero da lugar a un desplazamiento hacia
arriba de la curva LM.

Efectos de Polticas en el Modelo IS LM

La situacin de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al tipo de inters que
pueden provocar desplazamientos de las curvas. Los aumentos en la demanda efectiva (de
consumo, de inversin, de gastos pblicos o del sector exterior) provocan desplazamientos hacia
la derecha de la curva IS y por tanto un nuevo punto de equilibrio a un nivel de renta y tipo de
inters superior. Recordar la diferencia entre movimiento a lo largo de una curva y
desplazamiento de la curva. Aqu el movimiento a lo largo de la IS estar provocado por
variaciones en el tipo de inters, mientras que los desplazamientos se debern a variaciones en
otras variables, sea cual sea el tipo de inters.

Asimismo, los aumentos en la oferta de dinero, cadas en el nivel general de precios,

disminuciones en la demanda de dinero, etc, provocan desplazamientos hacia la derecha de la
curva LM y por tanto un nuevo equilibrio con mayor producto y menor tipo de inters.
La eficacia relativa de la poltica fiscal (que afecta principalmente a la curva IS) y de la poltica
monetaria (que afecta principalmente a la curva LM) depende de las pendientes de ambas
curvas, es decir, de la sensibilidad con respecto al inters y la renta de las demandas de dinero,
consumo, inversin, etc. Si la curva LM es ms rgida que la IS, la poltica monetaria ser ms
efectiva que la fiscal, y viceversa.

La Poltica Fiscal en el Modelo IS LM

Suponiendo que el nivel del dficit fiscal de un gobierno es demasiado elevado, las autoridades
econmicas deciden realizar una contraccin fiscal o consolidacin fiscal. Dicha contraccin
puede llevarse a cabo manteniendo el mismo nivel de gasto y aumentando los impuestos;
disminuyendo el gasto pblico al mismo tiempo que se mantiene constante el nivel de los
impuestos; o mediante una combinacin de ambas medidas, es decir una disminucin del gasto
pblico y en forma simultnea un aumento de los impuestos.

Por el contrario, si las autoridades econmicas consideran necesaria una estimulacin del
producto, pueden llevar a cabo una expansin fiscal. Esta poltica puede materializarse
mediante un aumento en el gasto, una disminucin en los impuestos o una combinacin de
ambas medidas de poltica.

Retomando entonces, el caso en el que las autoridades deciden realizar una contraccin fiscal,
manteniendo constante G, el gasto pblico, y aumentando los impuestos, T. Debemos resolver
cmo afecta el aumento en T a la curva IS, es decir al equilibrio en el mercado de bienes.
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Tomando un punto cualquiera de la figura 5A, y recordando la forma en que se construye la

figura IS, vemos que el punto B indica que el mercado del producto se encuentra en equilibrio
cuando para el nivel de ingreso YB prevalece en el mercado la tasa de inters iB. Ahora bien, qu
ocurre con la produccin al tipo de inters iB si suben los impuestos de T a T. Como se mostr
en el apartado anterior, un aumento de los impuestos implica un desplazamiento hacia la
izquierda de la curva IS a IS. Es decir que, a cualquier tipo de inters corresponde un nivel de
produccin inferior. Esto se debe a que la subida de los impuestos implica una disminucin en la
renta disponible de los individuos y por lo tanto disminuye el consumo y a travs del multiplicador
disminuye la produccin. Por este motivo, al tipo de inters iB la produccin disminuye a YC.

Observemos ahora la figura 5B donde se grafic la curva LM, correspondiente al equilibrio del
mercado de dinero antes de la subida de los impuestos. Si realizamos el mismo ejercicio
practicado sobre la curva IS veremos que en la LM no sucede desplazamiento alguno. Veamos,
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tomemos un punto cualquiera sobre esta curva, D, por ejemplo. Este punto indica que al nivel de
inters iD y con la renta YD la oferta y la demanda monetaria son tales que el mercado de dinero
se encuentra en equilibrio. Ahora bien, como los impuestos no aparecen en la relacin LM el
aumento en los mismos no altera su posicin, por lo tanto la curva LM no se desplaza.

Ahora veamos qu sucede con el equilibrio conjunto, IS LM. Veamos la figura 5 C, el equilibrio
se encuentra en la interseccin de las curvas, es decir en el punto A. Luego de la subida de los
impuestos la curva IS se desplaza hacia la izquierda y el nuevo equilibrio se encuentra en la
nueva interseccin de la curva IS y la curva LM, que no se desplaz, es decir, en el punto A. La
produccin disminuye de Y a Y. El tipo de inters baja de i a i.

En sntesis, la subida de los impuestos (contraccin fiscal) provoc una reduccin en la renta
disponible, por lo que disminuy el consumo de los individuos. A travs del efecto multiplicador,
se reducen la produccin y la renta, esta ltima reduce la demanda de dinero y provoca un
descenso del tipo de inters. Este descenso atena en forma parcial (no anula) el efecto que
produce la subida de los impuestos en la demanda de bienes. Si el tipo de inters no disminuyera,
la economa se trasladara del punto A al F de la figura 5 C, pero como consecuencia del
descenso del tipo de inters, que fomenta la inversin, la reduccin de la actividad se detiene en
el punto A.

Cmo queda conformada la demanda agregada luego del cambio. Por hiptesis el gasto pblico
G no ha variado, ya que se supuso que la consolidacin fiscal se llevaba a cabo mediante un
aumento en los impuestos. La subida de los impuestos disminuy la renta disponible y por ende
el consumo. No podemos saber en forma exacta qu ocurre con la inversin ya que hay dos
efectos opuestos actuando sobre ella. Por una parte, la disminucin de la produccin la afecta
en forma negativa, pero por otra parte el descenso en la tasa de inters estara provocando un
incremento en la inversin.

La Poltica Monetaria

Supongamos ahora que el Banco Central decide realizar una expansin monetaria, es decir,
eleva la cantidad nominal de dinero M, por medio de una operacin de mercado abierto. Dado el
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nivel de precios, que se mantiene fijo, este aumento provoca un aumento en la cantidad real de
dinero, M/P, de la misma proporcin, siendo la nueva oferta monetaria M/P.

Esta medida de poltica no afecta a los componentes de la curva IS (ni a la oferta ni a la demanda
de bienes), por lo tanto sta se mantendr en su posicin original sin ser alterada. Sin embargo,
el aumento en la oferta monetaria, dado el nivel de renta, provocar un descenso de la tasa de
inters y por ende, s provocar un desplazamiento hacia la derecha en la curva LM.

Observando la figura 6 podemos sintetizar los resultados provocados por la expansin

monetaria. Mientras la curva IS permanece inmvil, la LM se desplaza hacia la derecha y el
equilibrio se traslada del punto A al A. La produccin aumenta de Y a Y y el tipo de inters
desciende de i a i. Es decir, el incremento en la cantidad de dinero provoca una reduccin en la
tasa de inters, que estimula la inversin y, por intermedio del multiplicador, da lugar a un
aumento en la demanda y la produccin.

Combinacin de Polticas en el Modelo IS LM

En la prctica, las polticas fiscal y monetaria suelen utilizarse en forma conjunta con el fin de
conseguir un objetivo comn. Por ejemplo, si se decidiera disminuir el dficit fiscal, puede
practicarse conjuntamente una disminucin del gasto pblico (o un aumento en los impuestos) y
una expansin monetaria.
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Utilizando el diagrama IS LM de la figura 7, podemos ver que si se utilizan medidas dedicadas

a la consolidacin fiscal (lo que provoca un desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda de
IS a IS) en forma conjunta con una expansin monetaria (que implica un desplazamiento de la
curva LM hacia la derecha a LM), se reduce la repercusin de la contraccin fiscal sobre la
actividad econmica, llevando as a la economa del punto A hacia otro como el A, por ejemplo,
en lugar de haber terminado en una situacin como B, si solamente se hubiera utilizado la poltica
fiscal.