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Vol. XVI, n. 49
1986
pp. 223-255
PLAFIN-11: UN MODELO
Juan A. DE SIMULACION
Maroto Acn
Juan M.
PARA LA PLANIFICACION
Mascareas
Universidad
FINANCIERA
Conzplt~teizsede Madrid
EMPRESARIAL
1 1. INTRODUCCION
cisor empresarial; tanto da que opere sobre los subsistemas real, finan-
ciero o decisional de la empresa. Si bien la decantacin hacia la ver-
tiente financiera viene casi exigida no slo por la repercusin de este
carcter que tiene todo llecho econmico, sino por el necesario paso de
la planificacin hacia su operatividad; posibilitada por la valoracin
cuantitativa que, por definicin, tiene el hecho financiero en la empresa.
Parece evidente que para anticiparse al futuro debe partirse de un
presente suficientemente conocido acerca de la situacin empresarial.
Y este diagnstico de la situacin econmico-financiero acttial de la em-
presa, a partir de los documentos de tal carcter generados en su acti-
vidad, es el que proporciona el anlisis financiero, en su acepcin tra-
dicional (3).
A partir de la base del diagnstico completo y fiable que propor-
ciona el anlisis financiero, la planificacin financiera clsica (4) sus-
tenta en modelos que, representando la realidad empresarial por medio
de sus estados econmico-finailcieros de variables flujo y variables
stock,permiten simular el logro de objetivos alternativos en el futuro,
ante variables de decisin y de entorno que son susceptibles de presen-
tar diversos valores en el intervalo temporal de estudio.
En este orden de ideas, puede resultar difusa la denlarcacin entre
los nlodelos de simulacin en la planificacin financiera y la mera pro-
yeccin hacia el futuro de los estados econmico-financieros utilizados
por el anlisis financiero. Si bien, creemos, la frontera se delimita cla-
ramente cuando se considera que el anlisis financiero tradicional slo
diagnostica situaciones empresariales a partir de es~~enarios reales, pre-
sentes e I~istricosde actuacin; mientras que la planificacin finan-
ciera, basada ciertamente sobre el anlisis financiero, sobre lo que es,
permite simular lo que puede ser la empresa en el futuro, en cuanto
a diferentes escenarios alternativos del mismo, posibles pero inciertos.
Con upa diversidad de objetivos, adems, que pueden referirse a mbitos
ms amplios que los que vienep exigidos en el anlisis financiero por la
propia naturaleza de los$estados econmico-financieros utilizados: gene-
racin de resultados y ,equilibrios, en el patrimonio, entre los orgenes
y aplicaciones de recursos permanentes, y entre los estados y salidas
de caja.
(3) BLOY,E.: Finance d'entreprise: initiatiovl c i l'analyse finmzcikre, Presses
Universitaires de Lyon, 1980.
(4) Sobre sus caractersticas, y distincin con la planificacin financiera, vase,
2
(5) MANN,C. W.: The use of a model in Long Term Planning. A case history,
Longe Range Plaizning (oct. 1978), pgs. 55-62.
(6) Tcnica en la que resulta pionero el trabajo de MATTESICI-1,R.: ((Budgeting
Models and System Simulation,Accotlnting Review (jul. 1961), pgs. 364-397.
(7) De lo que constituye un buen antecedente el trabajo de LYNEIS,J. M.:
((Using a Model to Evalue Financia1 Performance, en Corporate Plaizning and
PoZicy Systein: A System Dynanzics Approach, AMT, Press Cambi-idge (Mass.),
1980, cap. 9.
(8) Sobre la aplicacin de la dinmica de sistemas a modelos de simulacin
empresariales y en especial al propio PLAFIN, vase MASCAREAS, J. M.: Pro-
puesta y anlisis de modelos de empieesa a travs de la metodologa de la dini7zica
de sistemas, tesis doctoral, Universidad Complutense de Madrid, 1984 (no pu-
blicada).
(9) Sobre aplicaciones a modelos financieros de otros lenguajes de programa-
cin, puede verse BHASKAR, K.: Buildiizg Financia1 ModeZs. A Simulatiorz Appuoach,
Associated Business Programmes Ltd., Londres, 1978.
(10) Que, a su vez, se inspiraba en un modelo-tipo de simulacin propuesto
Juan A. Maroto Acn y Juan M. Mascareiias artculos
226 PLAFIN-11: UN MODELO PARA LA PLANIFICACION FINANCIERA
doctriiiales
+
COSTE DE VENTAS =EXISTENCIAS0 [VENTAS (un.)-
[51
- EXISTENCIASO (un.)] x PCOSTE
+
PVENTA = [COSTE DE VENTAS x (1 Coef. BENEFICIO)] /
i61
VENTAS (un.)
Una vez que se dispone del valor de las unidades vendidas (VENTAS)
y del coste de las ventas (COSTE DE VENTAS), que fue calculado en la
ecuacin 151, se obtiene por simple diferencia el valor del margen de
beneficios:
COBROS-CLIENTES=cLIENTEso/PMcoBRo X i251
COBROS-VENTAS=COBROS-CLIENTES+VENTAS X
x Coef. COBCON 1271
cin [25] dicha cuenta tendr el siguiente valor en los meses suce-
sivos:
cc,, t u 0 , e c , : 3 C. c j = 3e,'+S
-
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9
----- - - - -
67 45 30 20 13 9 6 4 3
Lo que quiere decir que las 33 u.m. cobradas el primer mes (100-67)
haban sido devengadas haca tres meses; )las 22 u.m. del segundo mes
(67-45)) lo haban sido haca dos, y, por ltimo, las 15 del tercer mes
(45-30)) era una deuda contrada el mes anterior al comienzo del es-
tudio. Como en el mes 1, y en los posteriores, ya no han existido ventas,
nos encontramos que de las 100 u.m. que nos deban a comienzo del
mes 1 slo hemos cobrado 70 al terminar el tercer mes (33+22+15),
luego el resto son clientes de dudoso cobro, algunos de los cuales irn
pagando durante los sucesivos meses (lo que se aprecia al ver disminuir
el saldo de clientes), pero otros no pagarn nunca (puesto que el saldo
.de clientes jams ser cero).
' artculos Juan A. Maroto Acin y Juan M. Mascareas
2.3. El Inmovilizado
La siguiente partida del balance que debemos calcular va a ser el
Inmovilizado; ahora bien, su clculo se va a realizar de dos formas
diferentes, por un lado calcularemos el valor real del inmovilizado
(INMOV. REAL), y por otra parte veremos cul es el valor contable
del mismo (INMOVILIZADO), debido a que, como ya vimos en las ecua-
ciones E141 y [15], la amortizacin y la depreciacin no tienen por qu
coincidir.
El valor real del inmovilizado (INMOV. REAL) ser igual al valor
inicial del mismo (INMOV. REALo) ms el incremento del inmovilizado
(INC. INMOVILIZADO) y meilos la depreciacin a que I-ia sido sometido
durante el perodo (DEPRECIACION). Ahora bien, de todo ello slo
disponemos de la depreciacin del mismo, la cual fue calculada en la
ecuacin 1151, y del valor inicial del inmovilizado; por tanto, ser ne-
cesario calcular el incremento del inmovilizado.
Algo parecido ocurre con el valor en cuentas del inmovilizado (IN-
MOVILIZADO), que ser igual al valor inicial del mismo ms el aumen-
to del inmovilizado (INC. INMOVILIZADO) y menos la amortizacin
(AMORTIZACION) realizada al mismo durante el perodo; el valor de
esta ltima lo conocei~iospor la ecuacin [14].
El inmovilizado existente en la empresa es, por lo general, el soporte
de su estructura productivo-comercial, por tanto, no sera ningn error
afirmar que el inmovilizado es funcin de la demanda de la empresa,
es decir, de sus pedidos. Esto nos lleva a decir que por cada producto
que la empresa entregue a sus clientes har falta un determinado inmo-
vilizado, a esta cantidad la denominaremos coeficiente de inmoviliza-
cin (Coef. INMOVILIZACION), la cual es el conocido ratio de la in-
movilizacin por producto; allora bien, en nuestro modelo no relacio-
naremos el coeficiente anteriormente sealado con los productos, sino
con los pedidos, que es un concepto ms amplio.
Si inultiplicainos el coeficiente de inmovilizacin (Coef. INMOVILI-
ZACION) por el nmero de pedidos que la empresa espera obtener en
un perodo deternlinado (PEDIDOS), obtendremos el inmovilizado id-
1 neoWparaese perodo; Si a. dicho 'producto le restamos el inmvilizado
Juan A. Maroto Acfn y Juan M. Mascareas artculos
238 PLAFIN-11: UN MODELO PARA LA PLANIFICACION FINANCIERA
doctrinales
INMOVILIZADOi=INMOVILIZADOoC
+INC. INMOVILIZADO-AMORTIZACION E321
PAGOS-PROVEEDORES=PROVEEDORES/PMPAGO
lP\ro -& BOL @d
Ahora ya podemos calcular el saldo final de la cuenta de Proveedores
i331
PROVEEDORESi =PROVEEDORESO+COMPRAS X
x (1- Coef. PAGCON)-PAGOS-PROVEEDORES i341
, t .
La funcin MIN quiere decir que se elige la menor entre las dos
cantidades que se encuentran dentro del parntesis, y el resultado se
cambia de signo. Esto es as debido a que si el flujo de caja es negativo
al ser multiplicado por (-1) se convertir en una cantidad positiva que
expresar el aumento de las deudas (INC. DEUDAS). En otro caso, al
ser el valor elegido el cero, no habr aumento de deudas.
El clculo de la devolucin de las deudas (DEV. DEUDAS) es algo
ms complejo. Para efectuarlo es necesario saber si la empresa tiene
deudas contradas; por otra parte, si tiene dinero lquido para devol-
verlas (flujo de caja positivo en ese perodo), y, por ltimo, qu canti-
dad de dinero va a emplear en su devolucin:
1 2.7. El Capital
Parecido al clculo de las Reservas es el del Capital de la empresa,
con la salvedad de que la ampliacin del mismo se deber slo exclusi-
vamente a que el endeudamiento de la empresa ha sobrepasado el m-
ximo deseado por sus directivos, y en la cuanta exacta para situarlo
en dicho lmite mximo. Con lo que la ecuacin representativa del
aumento del capital (INC. CAPITAL) ser:
1 2.8. La Tesorera
Ahora slo nos queda calcular la cuenta de Tesorera. El primer
paso es calcular los cobros (COBROS) que en este modelo slo van a
provenir de las ventas de los productos de la empresa:
+
PAGOS =PAGOS-GASTOS PUBLICIDAD OTROS +
+
GASTOS SALARIOS +GASTOS FINANCIEROS + [431
+INC. INMOVILIZADO+IMPUESTOS +DIVIDENDOS
Al disponer de los cobros y pagos se puede obtener el flujo de caja
(CASH-FLOW) del perodo:
INC. INVERSION=INMOVILIZADO1+
+INMOV. INSTALACIONI- (INMOVILIZADOo+ E491
+INMOV. INSTALACIONO)+AMORTIZACION
En cuanto al aumento del Activo Circulante (INC. CIRCULANTE) se
calcular restando el valor que tena en un perodo menos su valor en el
anterior:
Por otra parte, tenemos una lista de 17 magnitudes que actan como
constantes durante todo el horizonte temporal del modelo:
r
El Perodo Medio de Pago. 1
El Inmovilizado.
Las Existencias.
Los Clientes.
La Tesorera.
El Capital Social.
Las Reservas.
Las Deudas a largo plazo.
Los Proveedores.
.
Coef Satisfaccin (%) ............ .
Coef Beneficio (%) ............... 90. 0
.
Coef Publicidad (%) ............ Coef . Otros Gastos (%) ............ 0. 0
.
Coef Amortizacin (%) ......... Coef . Depreciacin (%) ............ 8.0
Tipo impositivo (%) ............... Inters de las Deudas (%) ......... 10. 0
Ratio Payout (%) .................. Perodo Medio de Cobro ......... 3. 0
.
Coef Cobros-Contado (%) ......... Perodo Medio de Pago ............ 2. 0
.
Coef Pagos-Contado (Oh) ......... .
Inmoviliz por producto ......... 100.0
T. Medio de Instalacin ............ . .
Coef Deoluc Deudas (%) ...... 30. 0
Apalancamiento mximo deseado (%) ..................... 100.0
ACTIVO PASIVO
3.000.0 3.000.0
Existencias (Stock inicial en un.) ............................ 5.0
artculos Juan A. Maroto Acin y Juan M. Mascareas
Ventas.
Coste de las Ventas.
Margen de Beneficios.
Sueldos y Salarios.
Publicidad.
Otros gastos.
Beneficio de la Explotacin.
Amortizacin.
Beneficio Bruto.
Gastos Financieros.
Beneficio Neto.
Impuestos.
Beneficio Lquido.
Dividendos.
Beneficio Retenido.
Los Cobros.
Los Pagos por compras.
Otros pagos.
La Tesorera inicial.
El aumento del Endeudamiento.
La devolucin de las Deudas.
El Apalancamiento.
El aumento del Capital social.
El Inmovilizado.
El Inmovilizado en instalacin.
Juan A. Maroto Acin y Juan M. Mascareas artculos
252 PLAFIN-11: UN MODELO PARA LA PLANIFICACION FINANCIERA
doctrinales
Las Existencias.
Los Clientes.
La Tesorera.
El Capital social.
Las Reservas.
Las Deudas a largo plazo.
Los Proveedores.
El Beneficio Lquido.
La Amortizacin.
La Financiacin ajena.
La Financiacin propia.
Los Dividendos.
La variacin de las inversiones.
La variacin del activo circulante.
CUADRO DE RESULTADOS
B. DE LA EXPLOTACION ............
Amortizacin ...........................
BENEFICIO NETO . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Impuestos ..............................
BENEFICIO LIQUIDO . . . . . . . . . . . . . . .
Dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I CASH-FLOW
BALANCE
ACTIVO
Inmovilizado ........................... 1.800.0 1.700.0 1.643.6 1.607.0
.
Inmoviliz en instalacin ............ 160.0 227. 2 255. 4 267. 3
Existencias ........................... 400. 0 400. O 400. O 440. O
Clientes .............................. 2.328.0 3.680.0 4.581.3 5.341.8
Tesorera .............................. ojo o.0 o.0 ol0
PASIVO
Capital ................................. 2.000.0 2.000.0 2.000.0 2.000.0
Reservas .............................. 517. 6 608. 9 666. 1 7.55.8
Deudas a largo plazo .................. 970.4 1.678.3 2.234.3 2.678.3
Proveedores ........................... 1.200.0 1.720.0 1.980.0 2.222.0
artculos Juan A. Maroto Acin y Juan M. Mascareas
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doctrinales PLAFIN-11: UN MODELO PARA LA PLANIFICACION FINANCIERA
ORIGEN
Beneficio lquido ...................... 147 114 72 112
Amortizacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 180 170 164
Financiacin ajena . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.570 1.228 816 686
Financiacin propia . . . . . . . . . . . . . . . . . . O O O O
APLICACION
Dividendos ........................... 29 23 14 22
- Inversiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 147 142 140
-Activo circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.728 1.352 901 800