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Dicionrio de

Finanas
para
Mulheres
Finanas Femininas

Finanas Femininas 2013

Este livro foi produzido pela equipe do Finanas Femininas.

i
A
as, conhecido como Acionista Majoritrio, pois ele possui o
controle da companhia.

Agncia de rating
Todo investimento apresenta um nvel de risco. O papel das
agncias de rating justamente avaliar o risco dos ttulos emiti-
dos por uma empresa ou governo no serem pagos e perde-
Ao rem o seu valor. Quando o risco de calote baixo, o ttulo (ou
diretamente a empresa ou governo que os emite) considera-
Quando pensamos em investir na bolsa, pensamos em com-
do investment grade, ou seja, grau de investimento, o que signi-
prar aes, que nada mais so do que a representao de uma
fica que seguro compr-lo. Quando o risco elevado, o ttulo
pequena parcela de uma empresa. Ao comprar aes da Petro-
considerado junk. Atualmente, existem no mundo trs gran-
bras, por exemplo, voc est comprando um ttulo que concede
des agncias de rating: Standard & Poors, Moodys e Fitch.
participao no capital da Petrobras. Ao possuir uma ao de
So elas que avaliam, por exemplo, o nvel de risco (o rating)
uma empresa, voc se torna scia dela, mesmo que seja em
do Brasil, que se tornou h poucos anos investment grade.
um percentual pequeno. As aes podem ou no ser negocia-
das em bolsas de valores e podem ser preferenciais, com prefe-
rncia no recebimento dos dividendos, e ordinrias, com direito
gio
a voto. Em uma operao financeira, se o preo da compra maior
que o preo oficial de um produto, chamamos essa diferena
Acionista de gio. Essa diferena explicada pelo fato de haver menos
produtos venda do que gente interessada em compr-los.
Dona de aes de uma empresa. Como falamos, voc pode
Por exemplo, se a Louis Vuitton fizer uma edio especial de
ser scia de uma empresa com apenas uma ao! Neste caso,
uma bolsa com apenas 5 unidades, provavelmente haver uma
voc uma Acionista Minoritria, enquanto o acionista que pos-
diferena entre o preo fixado para elas e o efetivamente cobra-
suir, pelo menos 50% +1 (mais da metade) das aes ordinri-
do no mercado. Essa diferena de preo o gio! Esse concei-

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to normalmente visto quando o governo vai privatizar rodo- cujo uso permite um maior grau de alavancagem que aumenta
vias, por exemplo. Quem oferecer pagar mais do que o preo a possibilidade de ganho mas tambm o risco de perda. Alavan-
mnimo oficialmente fixado, estar oferecendo um gio. cagem tambm o termo usado como sinnimo de endivida-
mento - quanto maior o grau de endividamento de uma empre-
Alavancagem sa em relao a seu capital prprio, maior ser sua alavanca-
O que voc faria se quisesse investir em um projeto, mas no gem.
tivesse dinheiro suficiente? Provavelmente, voc pediria em-
prestado no banco ou com algum conhecido. Ao fazer isso, Amortizao
voc est se alavancando, ou seja, est investindo no apenas Processo em que o devedor (seja empresa ou pessoa) paga
o seu dinheiro, mas tambm dinheiro emprestado, em um ativo gradualmente sua dvida em parcelas. Quando voc compra
real (ex.: mquina, imvel) ou um ativo financeiro que voc es- um carro ou imvel, por exemplo, voc paga em cada parcela
pera lhe proporcione ganhos. A alavancagem aumenta o risco, uma parte do valor que voc tomou emprestado para comprar
mas tambm a possibilidade de retorno de uma aplicao. Por o bem mais um valor relativo aos juros cobrados. Conforme
exemplo, voc tem R$100 e acredita que a ao de alguma em- paga esses valores, voc est amortizando a sua dvida.
presa deveria valer 100% mais do que o valor de mercado
hoje, de R$1, e acha que isso pode se concretizar em 3 meses. Ativo
Voc pede ento R$200 ao banco, que cobra uma taxa de 10% Qualquer bem ou direito com valor comercial um ativo. um
pelo emprstimo nesse perodo, e compra, com esse dinheiro termo super usado no mercado financeiro e que pode significar
mais seus R$100, trezentas aes da empresa. Ao final dos 3 uma ao de uma empresa, ouro, ttulos de renda fixa, moe-
meses, se voc estiver certa e a ao estiver valendo 100% a das, enfim, o que quer que esteja sendo negociado! Em conta-
mais, voc ter um ganho de R$480, muito maior do que os bilidade, so os direitos e bens de uma empresa.
R$100 que voc teria ganho se aplicasse apenas seus R$100,
ou seja, se no estivesse alavancada. Mas, se ao final deste
perodo a ao tiver cado 10%, voc ter R$20, o dobro do
que perderia se no estivesse alavancada. No mercado finan-
ceiro, possvel se alavancar tambm atravs de derivativos,

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B
tem a receber (ativo), as suas dvidas (passivo) e o patrimnio
dos acionistas.

Banco Central do Brasil


Tambm pode ser citado como BC ou Bacen, ou como autorida-
de monetria. quem emite o Real e manda na poltica mone-
tria no Brasil, regulando o seu funcionamento. o fiscal de to-
Balana Comercial dos os bancos e quem controla a entrada e sada de dinheiro
do Pas. Seu objetivo garantir a estabilidade da moeda (evitar
Todo mundo adora uma bolsa importada ou um carro importa-
que o real perca ou ganhe valor muito rpido e desestabilize a
do. Os produtos importados so aqueles que so produzidos
economia) e controlar o crdito (evitar que os bancos saiam
fora do Brasil e vendidos por aqui. J as exportaes so todas
concedendo emprstimo para todo mundo que pedir!).
as vendas de produtos feitos no Brasil e vendidos l fora, como
as nossas laranjas e os avies da Embraer. As exportaes e
importaes feitas pelo Brasil so contabilizadas na Balana
Banco Interamericano de Desenvolvi-
Comercial. A diferena entre uma e outra o chamado saldo mento (BID)
comercial. Se a gente exporta mais do que importa, estamos Enquanto o Banco Mundial composto por quase todos os pa-
em um supervit comercial (entra mais dinheiro com as nossas ses do mundo, o Banco Interamericano de Desenvolvimento
vendas do que sai com as importaes). Se o contrrio, com foca principalmente nas Amricas. Ele possui atualmente 48
mais importaes do que exportaes, estamos falando de um pases-membros, incluindo alguns fora das Amricas (alguns
dficit comercial. pases desenvolvidos que contribuem com recursos). O banco
fornece emprstimos para governos e empresas de pases da
Balano Patrimonial Amrica Latina e Caribe com o objetivo de promover o desen-
No pode confundir balana com balano! O Balano Patrimoni- volvimento da regio.
al um dos relatrios que mostram a situao financeira de
uma empresa, listando os bens e tudo aquilo que a empresa Banco Mundial (Bird)
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No passado, sempre que o Brasil precisava de um emprstimo,
Bolsa de Valores
falava com dois rgos: o FMI e o Banco Mundial. O Banco
Se voc quer comprar uma ao de uma empresa, tem que sa-
Mundial foi fundado em 1945, logo aps o fim da 2 Guerra
ber que na Bolsa onde elas so negociadas. No entanto, uma
Mundial. Seu objetivo promover o desenvolvimento de pases
Bolsa uma instituio onde so negociados de forma organi-
de uma forma sustentvel e combater a pobreza. Assim como
zada diversos outros ativos, como moedas (cmbio), contratos
o FMI, o Banco Mundial tem 188 acionistas: todos os pases
futuros de juros e de mercadorias, como ouro e caf. No Brasil,
que contribuem com o banco.
temos a BM&FBovespa. Nos Estados Unidos, as principais so
a New York Stock Exchange (NYSE), a Nasdaq e a Chicago
Benchmark
Mercantile Exchange (CME). J os ndices de aes so outra
Parmetro estabelecido para avaliar e comparar a rentabilidade
coisa: so indicadores do desempenho mdio das principais
de um produto. Os fundos de investimento tm sempre um ben-
aes negociadas em uma Bolsa. Ento temos o Ibovespa em
chmark, geralmente um ndice, dependendo do seu perfil. Na
So Paulo, o Dow Jones e o S&P 100 na NYSE, o FTSE 100
maior parte das vezes, a taxa de performance calculada quan-
na Bolsa de Londres, o CAC40 da Bolsa de Paris e o Nikkei
do a rentabilidade do fundo supera a rentabilidade do ben-
225 na Bolsa de Tquio, por exemplo.
chmark.
BRICs
Blue chip
O mundo j foi dividido em Primeiro e Terceiro Mundos, mas
H milhares de empresas negociadas nas bolsas de valores ao
agora a diviso da moda Pases Desenvolvidos e aqueles em
redor do mundo, mas algumas empresas especiais so conhe-
Desenvolvimento. No meio do caminho entre uns e outros, foi
cidas como Blue chips: so aquelas empresas grandes, que
criado um novo grupo s para chamar Brasil, Rssia, ndia e
tm muitas aes compradas e vendidas ao longo do dia. No
China: os BRICs. A expresso foi criada pelo banco Goldman
Brasil, as principais Blue chips so a Vale e a Petrobras. Com-
Sachs para reunir aqueles pases com o maior potencial de des-
prar uma ao de uma Blue chip no sinnimo de valorizao
envolvimento econmico entre aqueles que no so completa-
garantida (isso no existe!), mas pelo menos, garantia de que
mente desenvolvidos. O termo uma brincadeira com a pala-
haver negcios o suficiente para voc comprar mais ou ento
vra brick, em ingls, que significa tijolo: estes so os pases
vender o que voc tem quando desejar.

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que o mundo v como fundamentais para a sustentao econ-
mica global!

6
C
Capital de giro
A quantidade de recursos que a empresa necessita para os ne-
gcios do dia-a-dia. Mais ou menos como o dinheiro que voc
precisa para viver durante a semana, pagar a cabelereira, o ce-
lular, transporte. Diferente do novo vestido de festa ou da via-
gem para o exterior que so investimentos!

Caderneta de poupana Carteira de investimentos


Ningum nunca te mandou abrir uma poupana? Essa a con- o conjunto de todos os investimentos que uma pessoa ou em-
ta no banco onde deixamos o dinheiro quietinho, para render presa possui.
um pouco todo ms. Quanto? Na poupana, o dinheiro rende
juros mensais de 70% da Taxa Selic mais a TR sempre que a CDB
Selic valer menos do que 8,5% (agora, ela est em 7,25%, por Certificado de Depsito Bancrio. So ttulos emitidos pelos
exemplo). Parece pouco e - a poupana geralmente oferece bancos que pagam juros e que voc pode vender de volta para
um rendimento menor do que outros tipos de aplicaes. Ainda o banco a qualquer momento ou em um prazo definido. O ban-
assim, ela bastante procurada, j que no existe um limite m- co usa o dinheiro que obtm com a venda dos CDBs para con-
nimo para fazer o depsito, ela isenta de Imposto de Renda e ceder crdito. As taxas que o banco paga podem ser estabeleci-
o dinheiro aplicado nela garantido pelo Fundo Garantidor de das antes da venda do CDB (prefixadas) e assim voc j sabe
Crdito em at R$ 70 mil. o quanto aquele ttulo vai render, ou relacionadas a alguma vari-
vel com valor conhecido apenas no vencimento (ps - fixa-
Capital aberto das), como a taxa de remunerao dos CDIs.
Uma companhia tem Capital Aberto quando seu capital social
est dividido em aes negociadas nas bolsas de valores ou CDI
em mercados de balco. Certificado de Depsito Interbancrio. um ttulo de renda fixa
que representa operaes de crdito entre os bancos. A taxa

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do CDI divulgada diariamente e funciona como parmetro pecializadas na negociao desses produtos. As commodities
para as outras taxas de juros praticadas no mercado. De modo se caracterizam pela pouca diferenciao entre si nos diferen-
geral, a taxa do CDI replica a taxa Selic. tes pases - milho milho em qualquer lugar, sem marca ou tec-
nologia diferente. Sabe quando todas as mulheres comeam a
CMN usar a mesma bolsa? Podemos dizer que virou commodity...
o Conselho Monetrio Nacional, rgo que estabelece as di-
retrizes das polticas monetria, cambial e de crdito. Ele Concordata
composto pelo Ministro da Fazenda, pelo ministro do Planeja- Para evitar a falncia, uma empresa que no consegue pagar
mento, Oramento e Gesto e pelo Presidente do Banco Cen- as suas dvidas entra em concordata. Mas o que significa isso
tral. Ele o chefo do sistema financeiro: respondem para ele na prtica? Que a empresa pode continuar atuando, e ganha
o Banco Central, a CVM, a SUSEP (rgo que regula o merca- um prazo extra que determinado pela Justia para que possa
do de seguros, previdncia) e a Secretaria de Previdncia Com- pagar suas dvidas. J na falncia, a empresa que no conse-
plementar. gue pagar suas dvidas tem que parar de funcionar.

Come-cotas Conselho de Administrao


Cobrana semestral de Imposto de Renda em fundos de investi- um grupo existente nas companhias que define os objetivos
mento, exceto fundos de aes, que ocorre em maio e novem- e poltica da empresa e tomas as decises mais importantes.
bro e incide sobre o rendimento semestral do fundo. A cobran- o Conselho de Administrao que aprova o oramento e qual-
a provoca a diminuio do nmero de cotas de cada investi- quer movimento estratgico da empresa, alm de convocar reu-
dor, da o nome. nies com acionistas e Assemblias Gerais Ordinrias.

Commodities Copom
Termo em ingls que se refere a mercadorias homogneas em O Banco Central quem manda no sistema financeiro no Bra-
estado bruto ou produtos primrios como minrio de ferro, pe- sil, mas quem define a taxa bsica de juros o Comit de Polti-
trleo, cobre, caf, milho, algodo, entre outros, negociadas ca Monetria do Banco Central, o famoso Copom. um grupo
em bolsas de mercadorias e futuros que so normalmente es- com os oito membros da diretoria, incluindo o presidente do

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BC, que se rene a cada cerca de 40 dias para decidir se os to, fundos imobilirios e clubes de aes. O patrimnio do fun-
juros vo continuar iguais, subir ou cair. Em tese, a base da de- do representado pela soma de todas essas cotas.
ciso do Copom o comportamento da taxa de inflao, j que
o Brasil vive hoje em um regime de metas de inflao. Cotao
o preo momentneo no qual so negociadas aes, ttulos,
Correlao moedas estrangeiras ou mercadorias. Quando dizem que uma
Relao entre duas variveis expressa por um coeficiente que ao subiu, por exemplo, foi a sua cotao que aumentou.
permite entender os movimentos de uma observando os movi-
mentos da outra. Por exemplo, qual a correlao entre o seu Custo de oportunidade
vestido na festa e os mil olhares atrados? Provavelmente uma Quando voc decide parar de trabalhar para voltar a estudar, o
Correlao Positiva - quanto mais bonito o vestido, mais olha- seu salrio passa a ser zero, certo? Os economistas inventa-
res. A correlao pode ser negativa tambm, quando as vari- ram um conceito chamado de custo de oportunidade, que mos-
veis tendem a se movimentar para lados opostos. A correlao tra o quanto voc est deixando de ganhar ao tomar uma deter-
entre um dia de chuva e o bom humor pode ser um exemplo. minada deciso. Neste caso, o seu querido salrio: este o
seu custo de oportunidade. Este conceito usado para ver se
Corretora de valores um investimento vale a pena. Ento se eu tenho R$ 10 milhes
Instituio que atua no mercado de capitais que faz a intermedi- (uau!) para investir em uma loja de sapatos (triplo uau!), o cus-
ao das operaes de compra e venda na Bolsa e em merca- to de oportunidade desse investimento o retorno que eu obte-
dos de balco. Quando voc quer vender ou comprar uma ria se, em vez de aplicar na loja, aplicasse este dinheiro em,
ao, geralmente a corretora que faz isso por voc, mediante por exemplo, um fundo de investimento com baixo risco. Se o
uma comisso que ela cobra. rendimento esperado com a loja for maior que o custo de opor-
tunidade, o investimento uma boa opo. Assim, o conceito
Cota de custo de oportunidade uma forma de ajudar a tomar a me-
Frao a que cada investidor individual tem direito num investi- lhor deciso para o seu bolso.
mento coletivo, como em aplicaes em fundos de investimen-
Custdia
9
a guarda de ttulos e valores, o local onde eles esto registra-
dos em nome do proprietrio. A Cetip custodia ttulos de renda
fixa e as bolsas de valores mantm suas prprias cmaras de
custdia para as aes negociadas em seu prego. Quando
voc compra um apartamento, faz o registro no cartrio. Quan-
do voc compra uma ao, ela custodiada na Cetip, por exe-
plo. A Bovespa tem a Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia (CBLC) que faz manuteno e atualizao dos direi-
tos das aes (como dividendos e bonificaes). Alm do extra-
to mensal, o acionista sempre avisado a cada movimentao.

CVM
A Comisso de Valores Mobilirios quem disciplina e fiscaliza
a emisso, negociao e intermediao de ttulos (valores mo-
bilirios) no mercado financeiro. Alm disso, disciplina e fiscali-
za a organizao, o funcionamento e as operaes das bolsas
de valores e de mercadorias e futuros. Se tem um caso de frau-
de, por exemplo, a CVM que vai investigar e julgar. ela que
protege o mercado de todos os atos irregulares e de manipula-
o nos preos, para garantir que todos joguem de acordo com
as regras.

10
D
o rendimento de uma ao com o pagamento de dividendos.

Derivativos
Instrumentos financeiros cujo valor depende das variaes dos
preos de variveis como inflao, taxa de juros, cmbio ou o
preo de outro ativo. Derivativos recebem este nome porque
seu preo deriva do preo de outro ativo. Um exemplo de deri-
vativos so os contratos futuros de dlar, por exemplo, como
explicamos na definio de Hedge.

Dvida
Quando uma pessoa, uma empresa ou um pas tomam um em-
prstimo, eles ficam endividados. No entanto, para quitar essa
dvida, preciso no s pagar o total do emprstimo, chamado
de principal, mas tambm os juros cobrados. Ento se o em-
prstimo for de R$ 10 mil, mas os juros forem de 5% ao ms e
a dvida for paga em um ms, sero pagos de volta R$ 10.500,
e no apenas o valor do emprstimo.

Dividend Yield
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E
de uma empresa no porque acha que ela lucrativa e pagar
bons dividendos, mas apenas porque espera vend-la por um
preo maior do que ele a pagou. Quando voc compra um apar-
tamento esperando ganhar apenas porque ele vai se valorizar,
e no pelos aluguis que voc vai receber, voc est especu-
lando. Ao contrrio do que muitos pensam, a especulao no
ilegal e, muitas vezes, pode ser um ''mal necessrio'' para es-
timular a liquidez no mercado. Por exemplo, em um determina-
Ebitda
do momento pode no haver ningum que conhece e acredita
Sigla em ingls para "Lajida" - Lucro Antes do pagamento de
nas atividades da empresa cujas aes voc possui e, se no
Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao, que capta melhor
houvessem especuladores que apenas acreditam que elas vo
o resultado operacional de uma empresa. Imagine que voc
se valorizar, mesmo que sem saber porque, no haveria nin-
tem uma loja de sapatos e teve um lucro bruto de R$1.000.000
gum pra compr-las quando voc as desejasse vender.
com a venda dos sapatos. Esse resultado inclui elementos que
no dependem da eficincia das operaes da loja, como os
juros dos emprstimos e impostos, por exemplo. Um resultado
que representa melhor o que a sua empresa gera com a opera-
o principal dela - a venda de sapatos dado pelo Ebitda.
Por isso, o Ebitda muito utilizado para calcular alguns indica-
dores de desempenho de uma empresa ou ao.

Especulao
Movimentos de compra e venda causados pela expectativa de
alta ou baixa no preo de um ativo, real ou financeiro, em geral
no curto prazo, sem levar em conta a real capacidade desse ati-
vo em gerar rendimentos. Um especulador compra uma ao

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F
tam dinheiro entre si, no chamado mercado interbancrio. As-
sim como no Brasil a Selic decidida nas reunies do Copom,
a Fed Funds decidida nas reunies do FOMC.

Federal Reserve
O Federal Reserve (Fed) o banco central dos Estados Uni-
dos.
Falncia
Ns j explicamos que concordata quando uma empresa que
FOMC
no consegue pagar as suas dvidas ganha um prazo extra Se no Brasil temos o Copom, nos Estados Unidos temos o Fe-
para poder continuar funcionando sem quebrar. No caso da fa- deral Open Market Comittee (Comit Federal do Mercado Aber-
lncia, a Justia avalia que mesmo com um prazo a mais, a em- to do Fed, o banco central do pas). este comit que decide a
presa no vai conseguir pagar todas as suas dvidas, e determi- taxa de juros, a Fed Funds.
na o encerramento de suas atividades. A falncia pode ser pedi-
da tanto pela empresa quanto por algum credor que tenha uma
Fundos de investimento
dvida vencida. Agrupamento de recursos de investidores, chamados cotistas,
que aplica em ttulos, aes, certificados ou at em outros fun-
Febraban dos. O gestor do fundo o responsvel por fazer os investimen-
A Federao Brasileira de Bancos a principal entidade repre- tos com o objetivo de garantir boa rentabilidade aos cotistas.
sentativa do setor bancrio perante o governo e perante entida- Existem vrias classes de Fundos com perfis e mandatos bem
des representativas da sociedade. diferentes: Fundos Referenciados, Fundos de Renda Fixa, Fun-
dos Multimercado, Fundos cambiais, Fundos de Aes. Cada
Fed Funds um tem suas regras especficas.

A taxa bsica de juros no Brasil se chama Selic. Nos Estados


Unidos, a Fed Funds, que a taxa na qual os bancos empres-

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G
Ns j falamos das agncias de rating, que avaliam o risco de
calote de uma empresa ou pas. Quando o risco muito baixo,
elas declaram que a empresa ou pas grau de investimento.
Um pas que considerado como investment grade (como o
Brasil!) considerado um investimento seguro, capaz de pagar
suas dvidas.

G8 Governana corporativa
Conjunto de prticas recomendadas para garantir transparn-
a panela dos ricos. Este grupo formado pelos representan-
cia e alinhamento de interesses entre o acionista e a empresa,
tes de oito das maiores economias do mundo, que se renem
algumas das quais so obrigatrias quando as aes de uma
todo ano para discutir os rumos da economia mundial. com-
empresa so negociadas na Bolsa. Mesmo quando no so
posto por Alemanha, Canad, Estados Unidos, Frana, Gr-
obrigatrias, quanto melhores forem essas prticas de gover-
Bretanha, Itlia, Japo e Rssia.
nana corporativa, mais bem vista a empresa e mais fcil
para investidores emprestar para ela ou comprar suas aes.
Ganho de capital
No Brasil, a Bovespa possui quatro listas de empresas que
Quando voc vende um apartamento, por exemplo, por um va-
atendem a diferentes regras de governana: Novo Mercado, N-
lor maior do que quando voc o comprou, essa diferena cha-
vel 2, Nvel 1 e Bovespa Mais.
mada de ganho de capital. Isso vale para todo tipo de ativo,
como aes, por exemplo. O ganho de capital taxado pelo Im-
posto de Renda.

Grau de investimento (Investment Gra-


de)

14
H
Horizonte de investimento
em que o investidor pretende manter o ativo, real ou financei-
ro, que se comprou. Se o investidor tem horizonte de longo pra-
zo, ele no deveria se preocupar com o sobe e desce de cota-
es no curto prazo. Ao mesmo tempo, se o investidor preten-
de resgatar o dinheiro no curto prazo e, portanto, tem um hori-
zonte de investimento menor, mais recomendvel investir em
Hedge produtos com menores oscilaes.
Operao do mercado financeiro que tem como objetivo prote-
ger o investidor, reduzindo seu risco. Um exportador, por exem-
plo, pode ter um prejuzo se, entre os momentos em que ele
faz a venda e que recebe o pagamento, o Real se apreciar com
relao s outras moedas, pois ele receber menos reais por
cada dlar exportado. Para se proteger, ele pode fazer um hed-
ge, comprando contratos futuros de dlar, que fixam hoje o va-
lor em reais que ele vai receber no futuro por cada dlar que
ele ganhar com a exportao. Assim, se o Real se apreciar, ele
perde na operao de exportao mas compensa com os ga-
nhos na operao financeira.

Holding
Quando um grupo de empresas pertence ao mesmo dono, elas
ficam todas organizadas dentro de uma holding, que nada mais
que uma companhia que controla todas as outras do grupo.

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I
do em cada investimento financeiro, pois isso pode proporcio-
nar grande diferena no resultado final.

Inadimplncia
Quando voc no paga uma parcela de qualquer compra que
voc tenha feito ou emprstimo que voc tenha tomado, voc
se torna inadimplente. Um nvel elevado de inadimplncia em
IBGE um pas um indicativo de que os bancos esto dando crdito
(emprstimos) demais para a populao, o que pode desestabi-
Para entender um pas, necessrio fazer estudos estatsticos,
lizar a economia.
sobre a populao, a geografia e a economia. No Brasil, o Insti-
tuto Brasileiro de Geografia e Estatstica quem realiza estes
estudos. Por exemplo, o IBGE quem mede o nvel de empre-
Indexao
go e desemprego e a evoluo da inflao no Brasil. Vinculao de salrios, taxas e tributos e contratos s varia-
es de um ndice. Por exemplo, um contrato de trabalho pode
Imposto de Renda prever a indexao dos salrios ao ndice de preos ao consu-
midor para proteg-los contra perdas do poder aquisitivo em
Imposto cobrado das pessoas e empresas sobre a renda obti-
pocas de aumento da inflao, assim como um contrato de
da com suas atividades profissionais e comerciais, ou ainda so-
aluguel pode prever a indexao para proteger o dono do im-
bre os rendimentos resultantes de aplicaes financeiras. Para
vel da perda de poder aquisitivo de seus rendimentos.
Pessoas Fsicas, a alquota de imposto a ser paga ao governo
segue uma tabela progressiva - ela maior quanto maior for a
renda. Para as empresas, a alquota cobrada depende do tipo
ndice de aes
da empresa e do regime no qual ela se enquadra. Aplicaes ndice que representa o comportamento de um conjunto de
financeiras tm diferentes alquotas dependendo do seu perfil e aes e que segue as oscilaes de preo delas. Existem diver-
prazo. muito importante analisar o Imposto de Renda cobra- sas metodologias para o clculo dos ndices, mas todos eles
pretendem representar a variao de preos. No Brasil, o princi-

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pal ndice de aes o Ibovespa, da Bolsa de Valores de So tidor sabe que o lucro de uma empresa foi muito bom antes de
Paulo. Atravs dele, conseguimos ter uma ideia se a maioria todo mundo, ele vai querer comprar as aes daquela empre-
das aes negociadas no dia subiu ou caiu. sa, pois ele tem uma informao que ningum mais tem de que
as aes vo subir. Se ele compra e as aes de fato sobem,
Inflao ele tem um lucro muito maior do que todos os outros. Quem
Quando a mdia dos preos da economia sobe, dizemos que tem acesso a essa informao conhecido no mercado como
existe inflao. Com a inflao, a maioria dos produtos e servi- Insider. No entanto, essa pessoa usou uma vantagem indevida
os custa cada vez mais, e o seu dinheiro vale cada vez me- para ganhar mais, ento proibido usar informaes privilegia-
nos. Quando a taxa de inflao de um pas extremamente ele- das para obter ganhos no mercado financeiro, um crime que
vada e as pessoas no querem ficar com nenhum dinheiro pa- conhecido como Insider Trading.
rado, pois ele perde rapidamente sue valor, dizemos que h hi-
perinflao. O Brasil viveu uma poca de hiperinflao nos Investimento
anos 1980 e incio dos 1990, em que os cardpios dos restau- Em contabilidade, o Investimento todo gasto de uma empre-
rantes no tinham nem preo, j que subia todo dia. Foi o Pla- sa destinado ampliao da sua capacidade produtiva (como
no Real que conseguiu segurar a nossa inflao. Para acompa- investimentos em novas fbricas ou novas mquinas). No dia-
nhar a inflao temos diversos ndices que medem a evoluo a-dia, esse termo usado genericamente como sinnimo das
dos preos. Os principais so o IPC/Fipe, o IGP-M, o IPC, o aplicaes financeiras.
IPA, o INCC, o IGP-DI, o INPC, o ICV, o ICVM e o IPCA, que
medido pelo IBGE e o indicador oficial de inflao do gover- IOF
no, usado como base para a deciso do COPOM. Imposto sobre Operaes Financeiras. Incide sobre operaes
financeiras em geral. o imposto que cobrado sobre opera-
Informao privilegiada (inside informa- es na Bolsa, operaes de crdito, de cmbio e seguro e
operaes relativas a ttulos e valores mobilirios. O governo
tion)
usa o IOF como uma forma de estimular ou desestimular a com-
Informao que no pblica no mercado. A Bolsa funciona
pra de um tipo de ttulo, atravs da diminuio ou aumento da
bem quando todos os investidores tm o mesmo conjunto de
alquota do IOF.
informaes sobre as empresas negociadas. Quando um inves-
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IPO
Quando uma empresa resolve que vai comear a negociar su-
as aes na bolsa, ela faz uma abertura de capital. A oferta p-
blica inicial (sigla de IPO em ingls) a primeira venda de
aes realizada na abertura de capital. Significa Initial Public
Offer.

18
J
nheiro para uma amiga, quer dizer que vai ficar sem esse di-
nheiro para usar quando quiser. Ento voc aceita fazer o em-
prstimo se a sua amiga te pagar algo sobre o dinheiro que
voc emprestou. Essa a taxa de juros. O mercado trabalha
com juros prefixados (valor da taxa conhecido no momento
da aplicao) e ps-fixados (valor da taxa conhecida no final
da aplicao). A taxa expressa como um percentual sobre o
valor emprestado.
Juro nominal
Taxa de Juros que declarada nos investimentos. Exclui o fa-
tor inflao, que come uma parte dos rendimentos dos juros.

Juro real
Taxa de juro em que a inflao do perodo j foi descontada.
Muito importante para analisar investimentos. Se voc conse-
gue emprestar dinheiro a uma taxa de juros de 8% e a inflao
do perodo foi 6%, na verdade o seu ganho de poder de com-
pra foi de apenas 2%.

Juros
Remunerao cobrada pelo emprstimo de dinheiro. Quando
um poupador aplica seu dinheiro no banco, ele na verdade est
emprestando o dinheiro ao banco, e recebe em troca uma taxa
de juro. O mesmo acontece quando compra um ttulo do gover-
no este, aceita pagar juros em troca do dinheiro que levanta
com a venda. A lgica a seguinte: se voc vai emprestar di-

19
L
que voc quer, do que esse um dia que leva para voc tirar o
dinheiro daquele fundo de investimento.

Lucro
o ganho que uma empresa obtm como resultado de suas
operaes. O lucro lquido a diferena entre todas as receitas
e todos os custos da empresa, enquanto que o lucro bruto, que
Leasing (arrendamento mercantil) acaba sendo maior, no leva em conta gastos com despesas
que no so diretamente associadas a cada produto ou servio
Quando uma empresa area compra um avio novo, normal-
vendido (como impostos, depreciaes e pagamento de juros).
mente ela no compra ele de fato, mas sim faz um leasing: um
O lucro tambm frequentemente associado com o ganho de
contrato pelo qual a Boeing cede a TAM, por exemplo, o direito
cada par de operaes de compra e venda. Assim, se voc
de usar o avio atravs de um pagamento de uma renda men-
compra uma ao por R$ 20 e vende por R$ 25, seu lucro foi
sal, como um aluguel. Esse contrato vale por um perodo de
de R$ 5 por ao.
tempo, mas, no final, a empresa area tem a opo de comprar
definitivamente o avio. Esse tipo de contrato muito utilizado
com carros, mquinas, equipamentos e avies.

Liquidez
Define a facilidade e a rapidez com que se consegue vender
um ativo quando se deseja. Quanto mais rpido um ttulo ou
bem pode ser vendido no mercado, com o menor nvel de que-
da do preo, maior a sua liquidez. Um apartamento tem liqui-
dez muito menor do que um investimento que voc consegue
resgatar o dinheiro em um dia, por exemplo, uma vez que de-
mora mais tempo para vender esse apartamento pelo preo

20
M
Plataforma de negociao onde a compra e venda de determi-
nado ativo ocorre quase que imediatamente a um preo estabe-
lecido em prego.

Mercado de balco
Operaes de ativos que so negociadas por telefone ou siste-
ma diretamente entre as corretoras, e no em ambiente organi-
Margem de garantia zado de bolsa de valores.

Depsito em garantia que um investidor deve fazer quando


compra ou vende um contrato derivativo, destinado a cobrir pos-
Mercosul
sveis perdas devidas a variaes no esperadas no preo da O Mercado Comum do Sul, mais conhecido como Mercosul
varivel na qual o contrato referenciado. A margem tenta redu- um acordo de livre comrcio entre Argentina, Brasil, Paraguai
zir a inadimplncia no mercado. (suspenso), Uruguai e Venezuela. O que isso quer dizer? Que,
salvo algumas excees, no h impostos nem limites para as
Margem de lucro importaes de um pas para outro do grupo. O objetivo do gru-
po promover a atividade econmica desses pases-membro,
Percentual que indica a rentabilidade do negcio. Se voc com-
atravs do estmulo movimentao de mercadorias, pesso-
pra uma bolsa por R$ 100 e consegue revend-la por R$ 150
as, trabalhadores e capital entre eles.
na internet, por exemplo, a sua margem de lucro no negcio
de 50%. A Margem Ebitda a diviso do Ebitda sobre a Recei-
ta Lquida. J a Margem Lquida a diviso do Lucro Lquido
sobre a Receita Lquida da empresa. Como as empresas tm
faturamentos diferentes, isso permite comparar a rentabilidade
dos negcios independente do tamanho da empresa.

Mercado vista
21
O
ais de petrleo. Como o preo do petrleo uma parte funda-
mental da economia de todos os pases, as decises da Opep
so acompanhadas de perto pelo mercado financeiro.

OMC
A Organizao Mundial do Comrcio a entidade que regula-
menta todas as exportaes e importaes mundiais. Este orga-
nismo tem como objetivo a promoo e liberalizao do comr-
cio internacional. Alm de administrar os tratados comerciais e
estabelecer fruns de negociao, a OMC tambm media dis-
putas entre pases.

Opep
A Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo rene os
principais produtores de petrleo mundiais. um cartel que fixa
o preo do petrleo destes pases-membros, que incluem Ir,
Iraque, Kuwait, Arbia Saudita, Venezuela, Qatar, Indonsia,
Lbia, Emirados rabes Unidos, Arglia, Nigria, Equador e An-
gola. O objetivo do grupo controlar o mercado de petrleo
para garantir a receita de seus pases com a exportao do pro-
duto. Estima-se que 40% da produo mundial de petrleo ve-
nha da Opep e que o grupo detenha 65% das reservas mundi-

22
P
Plano incidir sobre o principal e os rendimentos, seguindo a
tabela do IRPF em vigor (cuja alquota mxima , hoje, de
27,5%).

PIB
Como avaliar se a economia de um pas cresceu ou diminuiu
ao longo do tempo? O Produto Interno Bruto representa a
Passivo soma de todas as riquezas (sejam bens produzidos ou servios
prestados) geradas dentro do pas em um ano. O PIB divulga-
Dvidas e obrigaes da empresa.
do pelo IBGE a cada trimestre e o maior termmetro da eco-
nomia do pas. Ele pode ser calculado atravs da seguinte fr-
Patrimnio
mula: consumo privado + investimentos realizados + gastos do
Conjunto dos bens de uma pessoa, empresa ou fundos de in-
governo + exportaes - importaes.
vestimento.
Poltica Fiscal
Patrimnio lquido
Conjunto de decises que determina todos os impostos cobra-
Diferena entre o valor dos ativos e o valor dos passivos de
dos da populao e todas as despesas do governo que so fi-
uma empresa. um conceito contbil.
nanciadas pelos impostos. Se o governo gasta mais do que ar-
recada com impostos, diz-se que h um dficit fiscal. Caso con-
PGBL trrio, com mais impostos do que gastos do governo, um su-
Plano Gerador de Benefcios Livres. Plano de previdncia priva- pervit fiscal.
da, em que voc acumula recursos que so rentabilizados ao
longo do tempo e que sero resgatados no momento da apo- Poltica Monetria
sentadoria. O PGBL permite ao contribuinte abater at 12% da
Todas as medidas adotadas pelo governo para controlar a ofer-
renda bruta anual na declarao de Imposto de Renda, referen-
ta de dinheiro e o crdito no Pas. A definio da taxa de juros
te aos recursos aplicados no plano. No resgate, a tributao do

23
um dos principais instrumentos da poltica monetria. Uma po-
ltica monetria expansionista aquela que procura aumentar o
volume de dinheiro e crdito circulando na economia de modo
a incentiv-la, enquanto a poltica contracionista o procura dimi-
nuir.

Portflio
Conjunto das aplicaes de investidor ou fundo de investimen-
to. Sinnimo de Carteira.

Prazo
Tempo definido para resgate de uma aplicao. Alguns investi-
mentos podem ser resgatados antecipadamente enquanto ou-
tros no permitem resgate antecipado. Curto, mdio ou longo
prazo, expresses muito utilizadas no mercado financeiro, re-
presentam um conceito relativo e so indicativos do tempo que
se espera para que um investimento d retorno.

24
R
receber no vencimento, mas tambm pode ser ps-fixado, em
que voc sabe como o rendimento ser calculado, normalmen-
te indexado a diferentes ndices (por exemplo, um ndice de in-
flao), mas no o valor exato, que depende da variao do n-
dice escolhido at o momento do resgate.

Renda varivel
Realizar lucro o tipo de investimento cuja remunerao ou forma de clculo
no conhecida no momento da aplicao. Se voc compra
Expresso do mercado utilizada quando os investidores ven-
uma ao de uma empresa, no tem como garantir nem um
dem suas aplicaes para obter lucro. Se voc investe em uma
rendimento mnimo, pois a ao sempre pode cair (se preo di-
ao e o preo dela sobe, a sensao de que voc ganhou
minui com relao ao preo no qual voc comprou ela) e o seu
dinheiro. Na verdade, voc s realiza o lucro quando vende o
rendimento, neste caso, negativo. Ou ento, a gente torce
ativo.
que ela continue subindo sempre! Neste sobe e desce todo
(no o que voc est pensando!), o valor da ao e, assim a
Receita Lquida
renda que ela gera, varivel.
Receita total da empresa (Faturamento) livre dos impostos so-
bre as vendas.
Rentabilidade
Ganho ou perda monetria proporcionados por um investimen-
Renda fixa
to. A rentabilidade costuma ser apresentada em valores percen-
o tipo de investimento cuja remunerao ou forma de clculo
tuais. Se voc investe R$ 100 em um fundo e no fim de um
definida na hora da aplicao. Todo tipo de aplicao financei-
ms voc ganhou R$10, a rentabilidade do fundo de 10%.
ra que paga juros de renda fixa. No entanto, renda fixa no
quer dizer renda garantida! O investimento pode ser de dois ti-
Reservas internacionais
pos: pr-fixado, quando voc j conhece o quanto ele vai ren-
der de antemo e sabe na hora da compra o valor que voc vai

25
Se voc guarda todo o seu dinheiro no banco, por que o gover- relacionado com a probabilidade de um emprstimo no ser
no no faria o mesmo? Os governos tm suas reservas interna- pago; Risco de Liquidez - associado dificuldade e custos de
cionais, que so compostas por moedas estrangeiras (muitos vender o ativo quando se deseja e; Risco-pas.
dlares, povo!). Lembra que a gente explicou sobre a Balana
Comercial? No caso das exportaes (vendas externas) O Ban-
co Central fica com os dlares e paga os exportadores em re-
ais (uma operao de cmbio). Pois quando um pas tem um
supervit comercial (exporta mais do que importa), o Banco
Central acumula todos estes dlares, criando uma reserva.
Quando tem um dficit, o BC usa esses dlares para cobrir o
que falta. Outro papel das reservas proteger o pas de ata-
ques especulativos contra a moeda, protegendo a estabilidade
da economia.

Resgate
Retirada total ou parcial de recursos aplicados em investimen-
tos.

Risco
Nvel de incerteza quanto ao rendimento esperado de um inves-
timento. Geralmente, espera-se que quanto maior o risco incor-
rido, maior a possibilidade de ganho. Algo bem conhecido em
todos aspectos da vida, n? Todos os investimentos tm risco,
alguns menos, outros mais, mas todos tm. Os tipos de Risco
mais conhecidos no mercado financeiro so: Risco Cambial -
atrelado variaes das taxas de cmbio; Risco de Crdito -

26
S
SEC
A Securities & Exchange Comission (SEC) a CVM dos Esta-
dos Unidos.

Selic
Quando o Banco Central define a taxa de juros bsica do pas,
essa taxa chamada de Selic. Ela um parmetro para as ou-
tras taxas de juros cobradas no pas (como a dos bancos).

Sociedade Annima
Quando uma empresa tem o seu capital dividido em aes, ela
chamada de Sociedade Anonima (S/A). A empresa no preci-
sa negociar em bolsa para ser uma S/A, mas toda empresa
com capital aberto tem seu capital dividido em aes e , por-
tanto, uma S/A.

27
T
Taxa cobrada pelos servios das corretoras para realizar or-
dens de compra e venda de aes e ttulos. A cobrana calcu-
lada sobre o volume financeiro da operao e segue um pa-
dro da prpria bolsa.

Taxa de performance
Taxa que pode ser cobrada por uma gestora de fundos de in-
Taxa de administrao vestimento se o resultado do ms superar o ndice usado como
referncia. As gestoras de Fundos de Investimento geralmente
Taxa cobrada pelos administradores de fundos de investimento
cobram taxa de performance se o resultado for maior do que a
para remunerar o trabalho do gestor e administrador. A taxa
variao de um desses ndices: CDI, IBOVESPA, IPCA, IGP-M,
geralmente calculada como um percentual do Patrimnio Lqui-
entre outros, dependendo do perfil e objetivos do fundo.
do do fundo.

Taxa de cmbio Ttulos Pblicos


A maioria dos governos tem uma dvida que, na maioria dos ca-
Relao de troca entre as moedas de diferentes pases. Se
sos, pode ser comprada e vendida, pois composta por um
voc tem reais e quer dlares para viajar, precisa fazer uma
conjunto de ttulos pblicos, que rendem juros. Como explica-
operao de cmbio, em que a quantidade de reais que voc
mos nas agncias de rating, quanto menor for a probabilidade
precisa para trocar por um dlar depende da taxa de cmbio.
de o pas no pagar a dvida, mais seguro o ttulo, mas ento
Assim, voc precisa usar essa taxa para saber se uma roupa
o rendimento menor. Quanto maior o risco, maior o rendimen-
mais barata aqui ou em outro pas. Se uma blusa custa 100 d-
to. como se voc fosse pago para correr o risco daquele pa-
lares e a taxa de cmbio de R$ 2,00, por exemplo, essa blu-
s. Como dizem os americanos, no pain, no gain (sem dor, no
sa custa R$ 200.
h ganho)!

Taxa de corretagem
TJLP

28
Quando uma empresa quer tomar dinheiro pblico emprestado
para investimento a baixas taxas de juros e prazos longos, ela
normalmente recorre ao BNDES. Por esse emprstimo, o
BNDES cobra a Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP), mais um
percentual para cobrir os custos e os riscos do emprstimo.
Essa taxa definida pelo CMN e normalmente menor do que
a Selic. O BNDES fornece emprstimos tanto para pequenas
empresas e pessoas fsicas quanto a grandes empresas.

29
U
Unio Europia
A Unio Europia um bloco que inclui 27 pases da Europa
que compartilham regulamentos econmicos, sociais e polti-
cos. Fazem parte da UE: Alemanha, ustria, Blgica, Bulgria,
Chipre, Dinamarca, Eslovquia, Eslovnia, Espanha, Estnia,
Finlndia, Frana, Grcia, Hungria, Irlanda, Itlia, Letnia, Litu-
nia, Luxemburgo, Malta, Holanda, Polnia, Portugal, Reino Uni-
do, Repblica Tcheca, Romnia e Sucia. Apesar de estar em
crise por causa da estagnao econmica e das dvidas de pa-
ses como Grcia e Espanha, a UE funciona quase como um pa-
s unificado, sem barreiras comerciais ou para a entrada e sa-
da de pessoas.

30
V
Vida Gerador de Benefcio Livre. Plano de previdncia privada,
em que voc acumula recursos que so rentabilizados ao lon-
go do tempo e que sero resgatados no momento da aposenta-
doria. O VGBL no permite ao contribuinte abater os valores pa-
gos da renda bruta anual na declarao de Imposto de Renda
mas, no resgate, a tributao incidir apenas sobre os rendi-
mentos ganhos, e no sobre o valor total do resgate.

Valor presente
Volatilidade
igual ao valor da soma de todas as parcelas de um fluxo de
o famoso sobe e desce das aes. Refere-se intensidade e
recursos recebido no futuro, descontado segundo uma taxa
frequncia das oscilaes nos valores dos preos de um ativo
apropriada. Assim, ao calcular o valor presente de um contrato
em um determinado perodo de tempo. O ativo mais voltil
de aluguel, os R$100 recebidos daqui a um ano valem menos
quanto mais seu preo sobe e cai com bastante frequncia.
do que os R$100 recebidos hoje).

Valorizao Volume
Medida dos negcios realizados em um ativo em um determina-
Quando o preo de um ativo sobe.
do perodo de tempo. Ele um bom indicador para liquidez,
pois quanto maior o volume negociado de determinado ativo,
Vis de juros
mais fcil de compr-lo ou vend-lo quando se deseja sem im-
Quando o Copom decide a taxa de juros (Selic), ele tambm
pactar tanto os preos.
pode indicar se ela deve continuar subindo ou caindo. Quando
ele faz essa indicao, ele coloca um vis sobre a taxa de ju-
ros, enviando um sinal para o mercado financeiro de como
deve continuar o movimento dos juros.

VGBL
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Y&Z
Yield
a taxa de retorno de um investimento.

Zona do euro
Apesar de a Unio Europeia funcionar quase como um pas,
nem todos os membros usam a mesma moeda, apenas aque-
les que pertencem zona do euro: ustria, Blgica, Finlndia,
Frana, Alemanha, Grcia, Irlanda, Itlia, Luxemburgo, Holan-
da, Portugal, Espanha e Eslovnia.

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