VI INFORME

2013:
Panorama de Inversin
Espaola en Latinoamrica
 Invertir en Amrica Latina exigir un mayor
01 Introduccin de Igor Galo Anza, Director de Comunicacin
IE BUSINESS SCHOOL para Amrica Latina
nivel de preparacin y competitividad
Desde el punto de vista de las inversiones espaolas en Latinoamrica 2012 fue un ao complejo que,
hasta cierto punto, implic nuevas dinmicas en la forma en la que las empresas espaolas mirarn a la regin
en un futuro prximo.
Por un lado, algunas empresas utilizaron durante 2012 sus activos en la regin para lograr liquidez a travs

02
Informe ejecutivo de Juan Carlos Martnez Lzaro,
Director General de Divisin Corporativa del IE Business School
Anlisis cuantitativo. La visin de las empresas espaolas
de la venta directa o de participaciones en los mercados de valores. Sin embargo, parece claro que este movi-
miento fue ms fruto de la necesidad coyuntural que de una estrategia a futuro que pasa, bien al contrario, por
seguir apostando por la regin. La presencia espaola en Latinoamrica parece insoslayable.
El stock de inversin espaola en Latinoamrica supera en la actualidad los 115.000 millones de euros, una
cantidad cercana al PIB de Per, similar al de toda la regin centroamericana o superior al PIB de pases como
Uruguay, Ecuador, a pesar de la crisis mundial y de liquidez que con la que convive Espaa en estos momentos.
Toda apunta a que este volumen de inversin continuar creciendo en cuanto el crdito fluya de nuevo en el mer-

03 3.1 Panorama general de inversin 2012 cado matriz de estas empresas. Sin embargo, dos factores harn diferentes las nuevas inversiones en la regin.
3.2 Previsiones de inversin de 2013 En primer lugar, cabe destacar que los mercados y sociedades latinoamericanas, as como sus organismos
3.3 Crisis mundial
NDICE

3.4 Hubs econmicos latinoamericanos. Metrpolis.
Anlisis cualitativo. Amrica Latina. Visiones institucionales y pblicas
n Rafael Fuentes Candau (Ministerio de Economa y Competitividad)
pblicos y consumidores, son cada vez ms complejos y sofisticados, con las oportunidades y riesgos que ello
entraa para las empresas. Los mercados internos tienen una dimensin mayor, pero tambin hay mayor com-
petencia. Latinoamrica necesita inversiones, aunque ser cada vez ms selectiva y exigir un mayor nivel de
preparacin y conocimiento del mercado al inversor no slo espaol, sino internacional.
Por otro lado, la llegada de la inversin de pymes y los mayores esfuerzos exportadores de bienes hacia una

04
n Bernardo Guillamon (Banco Interamericano de Desarrollo)
Ms regin con cada vez mayor renta per cpita y una clase media ms sofisticada, ser otro rasgo distintivo de la
n Salvador Marn (Cofides)
informacin
nueva oleada inversora de Espaa en Amrica Latina.
n Carmen Portillo (EFE)
n Sofa Vazquez (La Voz de Galicia) La gran incgnita a despejar ser si, finalmente y en sentido inverso a la inversin espaola en la regin, las
n Jaime Contreras y Andrs Almeida (AmricaEconoma Intelligence) multilatinas y grandes empresas latinoamericanas aterrizarn finalmente con fuerza en la pennsula ibrica en
un momento en el que los activos espaoles han perdido gran parte de su valor y pueden convertirse en la
puerta europea para las empresas multilatinas que deseen dar un nuevo salto en su crecimiento mundial.

05 Equipo de trabajo. Acceda al informe

completo a travs
de este cdigo BIDI
Igor Galo Anza
Director de Comunicacin
IE BUSINESS SCHOOL para Amrica Latina

2 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 3
2 informe ejecutivo
Juan Carlos Martinez Lzaro
Director General de Divisin
Corporativa IE BUSINESS SCHOOL
E
n su 6 edicin, el Informe de IE
Business School sobre el Pano-
rama de la inversin espaola en
Latinoamrica revela, en primer lugar,
que la tendencia generalizada de la ma-
yora de las grandes empresas espao-
las con intereses en Latinoamrica, ser
la de incrementar su actividad inversora
en la regin durante 2013. Este dato
contrasta con lo observado en 2012,
cuando la opcin mayoritaria de las em-
presas espaolas fue la congelar sus
inversiones.
Brasil, Mxico, Colombia, Chile y Ar-
gentina por este orden son los pases
en los que un mayor nmero de em-
presas espaolas estn presentes, aun-
que Per y Panam se configuran como
4 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
2013: Panorama de la inversin
espaola en Latinoamrica
Conclusiones del Informe Marzo 2013
destinos cada vez ms atractivos. Pero
son Brasil y Colombia los mercados en
los que ms empresas espaolas tienen
previsto aumentar sus inversiones du-
rante 2013, mientras que en Mxico y
en Per, habr tambin un porcentaje
significativo de compaas que incre-
mentarn su actividad.
La preferencia por estos pases, est
muy relacionada con las expectativas
que generan sus economas. Para las
encuestadas, Colombia, Per y Chile
son los mercados que presentan mejo-
res perspectivas econmicas este ao,
seguidos muy de cerca por Brasil y
Mxico. En sentido contrario, Venezue-
la, Argentina, Bolivia y Ecuador son los
mercados que ms dudas suscitan en
cuanto a su evolucin econmica en es-
te ejercicio. Por eso no es de extraar
que en Venezuela y en Argentina haya un
porcentaje significativo de empresas
que estn barajando disminuir sus inver-
siones.
A pesar de que la coyuntura en las
economas desarrolladas y, especial-
mente, en las europeas, ha empeorado
durante 2012, el impacto sobre Latino- El 81% de las
amrica est siendo menor del pronos- empresas consideran
ticado. En este sentido, desciende leve-
que dentro de tres
mente, del 69% al 61%, el porcentaje de
los encuestados que opinan que la cri- aos su facturacin
sis financiera puede seguir teniendo en la regin ser
efectos negativos sobre la regin. Pero
si lo analizamos por pases, Colombia,
superior a la obtenida
Per, Chile y Panam sern los merca- en Espaa
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 5
 dos que menos se van a ver afectados
por la crisis, mientras que Venezuela y
Argentina seran, una vez ms, las eco-
nomas ms expuestas a las turbulen-
cias econmicas mundiales.
La falta de perspectivas de creci-
miento significativas en Espaa en el
medio plazo, est acelerando el proceso
de internacionalizacin de muchas em-
presas espaolas. Por ello, la prctica
totalidad de las participantes en el estu-
dio, considera que su volumen de nego-
cio en Latinoamrica aumentar en los
prximos tres aos. Adems, el 81% de
ellas piensan que dentro de tres aos,
su facturacin en el conjunto de la re-
gin ser superior a la obtenida en la
6 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
propia Espaa. Es relevante destacar
que, hace un ao, slo el 46% de las
encuestadas tenan esa misma percep-
cin.
Un ao ms, el atractivo de sus mer-
cados internos vuelve a ser la principal
ventaja competitiva que ofrecen las eco-
nomas de la regin a las empresas es-
paolas, especialmente en Brasil, Mxi-
co y Colombia. Esto es debido al incre-
mento de la renta y al aumento del
consumo que se viene produciendo en
la mayora de los pases en los ltimos olas optarn por incrementar en 2013
aos. Por otra parte, Mxico es conside- su presencia en Latinoamrica. Brasil
rado el pas ms competitivo de la regin contina siendo el mercado ms atrac-
y el que tiene acuerdos de libre comercio
ms interesantes, mientras que Chile es
visto como el que cuenta con mayor
cualificacin de su mano de obra y el
aspecto ms valorado de Panam es su
privilegiada ubicacin geogrfica.
Pero tambin, la inseguridad ciuda-
dana, la inseguridad jurdica (manifes-
tada en los episodios expropiatorios a
los que visto abocadas algunas empre-
sas espaolas durante el pasado ao)
y, el dficit de infraestructuras, siguen
siendo, tambin un ao ms, los mayo-
res problemas que identifican las em-
presas espaolas para el desarrollo de
su actividad.
En otro orden de cosas, Sao Paulo
vuelve a ser, de forma destacada, la me-
trpoli ms atractiva a la hora de ubicar mayora de las economas latinoameri-
las operaciones centrales en la regin canas tiene todava un importante reco-
de las empresas encuestadas, seguida rrido, y de que el mercado espaol y el
de Bogot, que por primera vez aparece resto de mercados europeos prolonga-
la lista de las ciudades preferidas. Mxi- rn su agona durante un tiempo.
co DF y Miami se consolidan en la ter- Y estamos detectando un fenmeno
cera posicin. Cabe resaltar que Miami nuevo: cada vez son ms las pymes
y Ciudad de Panam, son las urbes con- espaolas que estn apostando por
sideradas ms seguras por los directi- empezar su aventura al otro lado del
vos espaoles. Atlntico. Durante casi dos dcadas,
En resumen, todo indica que la ma- los mercados latinoamericanos fueron
yora de las principales empresas espa- territorios en los que se asentaron,
principalmente, las grandes corpora-
ciones espaolas que buscaban ganar
tamao para competir a escala mun-
tivo de la regin, seguido de Mxico, dial. Pero fueron pocas las pymes que
pero Colombia les sigue cada vez ms siguieron su estela. Seguramente, por-
de cerca. La diferencia entre los pases que encontraron en el pujante mercado
que tambin se consideran muy atracti- espaol un espacio de confort en el
vos (Chile y Per) y los que lo son menos que podan crecer y desde el que po-
(Bolivia, Ecuador, Venezuela y Argenti- dan proveer de bienes y servicios a las
na) sigue aumentando, principalmente vecinas economas europeas. Ahora
por la falta de seguridad jurdica que se las cosas han cambiado. Espaa y los
percibe en estos ltimos. mercados europeos ya no crecen,
Los resultados de este ao ponen de mientras que en Latinoamrica, apare-
manifiesto la importancia que Latino- cen grandes oportunidades de creci-
amrica vuelve a tener para las empre- miento y grandes necesidades de in-
sas espaolas. El ao pasado pensba- versin fornea para cimentar su desa-
mos que sera un ao de transicin en rrollo. Y cada vez ms pymes espaolas
su esfuerzo inversor y as ha sido. Pero empiezan a ser conscientes de que si Las inversiones
este ao, las inversiones volvern a cre- quieren evitar el estancamiento doms-
cer de forma importante ante la consta- tico, deben iniciar su aventura latinoa-
espaolas
tacin de que el ciclo expansivo de la mericana. volvern a crecer
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 7
 3 ANLISIS CUANTITATIVO 3.2 previsiones de inversin 2013
La visin de las empresas espaolas Comparativa de tendencias de inversin 2011-2013
3.1 panorama general de inversin del 2012

2013
Tena su empresa inversiones, presencia comercial, exportaciones o
2011
algn otro tipo de inters en los siguientes pases en 2012? Mxico
Caribe
Centroamrica
Venezuela
Colombia Mxico Caribe
Ecuador
Per Brasil
10 0%
Centroamrica
87% Bolivia
90 % 82% Panam Venezuela
76% Chile Uruguay
80 % Colombia
Argentina
66% 68%
70 %
Ecuador
58%
60 %
Brasil
Per
2012
50 % Mxico
Caribe
42%
39% Centroamrica Bolivia
37%
40 % 34% Venezuela
32% Colombia
26% Ecuador
30 % 24% Brasil
Per
Uruguay
20 % Bolivia Chile

10 % Chile Uruguay
Argentina
Argentina
0%
Argentina Brasil bolivia c.amrica COLOMBIA CHILE ECUADOR PANAM PER MXICO URUGUAY VENEZUELA CARIBE
exp panam

l Aumentar l Mantener l Disminuir l N/A

Brasil, Mxico, Colombia y Chile son los mercados latinoamericanos donde las empresas multinacionales espaolas
son ms activas y estn ms presentes. Este es el resultado acumulado del proceso de 20 aos de internalizacin. Los dos grandes mercados de la regin. Mxico y Brasil sern destino de nuevas inversiones
Per y Panam son dos destinos cada vez ms atractivos para las empresas espaolas, aunque en estos mercados para las empresas espaolas presentes. Colombia y Per, de menor tamao pero con economa
la llegada de las empresas espaolas es ms reciente o se est produciendo en estos momentos. ms dinmicas, seguirn en 2013 atrayendo inversin espaola

8 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 9
Cree que en los prximos tres aos su negocio en los mercados En los prximos tres aos, aumentar su facturacin en...
latinoamricanos podr superar en importancia al del mercado espaol?
10 0% 95%
100
90 %
90
81% 80 %
80
70 %
70
60 % 55%

60 50%
48% 46% 50 %

50 38%
40 %

40 29%
30 %
21%
30
20 %

20
10 %

10
0%
amrica latina eeuu / Canad resto de europa asia frica unin europea
0
2011 2012 2013
El 95% de las empresas participantes creen que su volumen de negocio en Latinoamrica ser mayor
dentro de tres aos que la que fue en 2012.
La crisis econmica de Europa ha empujado a las empresas espaolas a crecer en el exterior, especialmente Sin embargo, la inversin y actividad econmica de las empresas espaolas no crecer solo en Amrica Latina. El
en Amrica Latina. El 81% de las empresas participantes consideran que dentro de tres aos, en 2016, 55% esperan aumentar sus negocios en los EEUU, el 50% en la Europa extracomunitaria (Rusia, Noruega, Suiza,
tendrn ms facturacin en la regin de Latinoamrica que en Espaa. Este previsin ha subido de forma Ucrania, ..). El 38% consideran que su volumen de negocio en Asia crecer durante los prximos tres aos, una cifra
muy relevante durante el ultimo ao. que asciende al 29% en Africa.

10 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 11
 Cul es su visin/anlisis de la situacin econmica general durante Cules sern, en su opinin, las principales ventajas competitivas que ofrecer
2013 en cada uno de los siguientes pases? (Escala 1/4. 1:Mala, 4:Muy buena) Latinoamrica a las empresas espaolas para invertir durante el 2013?

Muy
buena 4,0

3,33 3,29 Argentina Brasil Colombia Chile Panam Per Mxico

3,5 3,24
3,09
3,05 Mercado interno
2,88
interesante 42% 94% 75% 61% 25% 58% 86%
3,0
2,57
2,54
Acuerdos de L.C.
2,5
2,32
2,27 con terceros pases 8% 25% 31% 31% 19% 19% 47%
2,12

Acceso a
2,0
materias primas 17% 36% 31% 22% 3% 22% 17%
1,49
Ubicacin geogrfica
1,5
1,26
ventajosa 8% 42% 28% 14% 39% 14% 58%
1,0
Competitividad 6% 22% 33% 33% 17% 22% 44%
0,5
Mano de obra
Mala 0,0
cualificada 14% 28% 33% 47% 8% 8% 39%
per COLOMBIa chile mxico brasil panam uruguay c.amrica caribe ecuador bolivia argentina venezuela
exp panam

Colombia y Per son los pases, segn las empresas participantes en el estudio, con mejores expectativas
econmicas durante 2013. Con Chile, Brasil y Mxico tambin muy positivamente valoradas.
Brasil, Mxico y Colombia presentan los mercadores interiores ms atractivos para las empresas espaolas por
su tamao y dinamismo.
El aspecto ms valorado de Panam es su ubicacin geogrfica, mientras que Chile es visto como el de mayor
cualificacin de su mano de obra. Mxico, por su lado, es considerado el ms competitivo de la regin y el que
tiene acuerdos de libre comercio ms interesantes

12 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 13
Seale cules son, a su juicio, las principales amenazas/riesgos para sus inversiones 3.3 LA CRISIS FINANCIERA MUNDIAL
Como va a afectar a latinoamrica?
Inestabilidad Desaceleracin Inseguridad Inseguridad Tipo de Falta de
Poltica econmica jurdica ciudadana cambio infraestructuras

ARGENTINA

BRASIL 2012 2013

BOLIVIA 10%
8%
CENTROAMRICA
23%
COLOMBIA 69%
CHILE
29%
ECUADOR

PANAM

PER

MXICO

URUGUAY
61%
VENEZUELA

CARIBE

l Si, va a afectar negativamente l No, no va a afectar l NS / NC

La inseguridad jurdica, la inseguridad ciudadana y, en algunos pases, las infraestructuras continan siendo la mayor
amenaza en la regin para la llegada de la inversin de las empresas espaolas. Sin embargo, consideran que en Optimismo. El decoupling de las economas de Amrica Latina respecto a las de EE.UU. y Europa se mantiene.
general y con excepciones puntuales el continente tiene un sistema poltico y econmico robusto y consolidado Las empresas espaolas son este ao ms confiadas en que las turbulencias globales no afectarn a la regin.

14 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 15
 Cree que la crisis econmica afectar a Amrica Latina? (Escala 1/3. 1: Nada, 3: Mucho) 3.4 METROPOLIS LATINOAMERICANAS
Cules sera la mejor ciudad de la regin para ubicar sus operaciones
3,03 centrales en Amrica Latina? Si ya las tiene, cul considera que es la mejor?
Mucho 3,0
2,73

2,31 2,37 2,37

2,5 2,29
2,21 2,28
2,14

1,94
2,04
2012
2,0 1,84 Miami

2013
1,83
Mxico DF

1
1,5
Presencia
Multilocal

2
1,0
So Paulo

0,5
3 3

Nada 0,0

per COLOMBIa chile PANAM BRASIL MXICO uruguay c.amrica BOLIVIA ecuador CARIBE VENEZUELA ARGENTINA
exp panam

BOGOT SAU PAULO MXICO DF MIAMI

Sao Paolo se consolida como centro econmico y de negocios de Amrica Latina, siendo la ciudad preferida por las
Colombia, Per, Chile y Panam sern los pases ms inmunes a posibles efectos secundarios de las turbulencias empresas para ubicar su sede principal en la regin. Bogot asciende a un segundo puesto, y Mxico y Miami se
econmicas mundiales segn las empresas encuestadas. consolidan en el tercer puesto en la zona norte de la regin.

16 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 17
Visin metrpolis Cmo valora cada ciudad estos aspectos? 3.5 FICHA TCNICA

Bien conectada
Calidad Fecha de la investigacin: Noviembre 2012 Febrero 2013
Segura de vida familliar Oferta de ocio
avin
(escuelas, etc)

SAO PAULO POBLACIN empresas participantes

MXICO DF
Empresas del Ibex 35 12%
Petrleo
y
BUENOS AIRES Energa
Empresas del Mercado 12% 24%
MIAMI continuo Petrleo Industria y
y Construccin/
Energa Sectores Infraestucturas
BOGOT
Empresas respresentados
no cotizadas con a travs de
LIMA
amplia facturacin y las empresas
presencia 9% participantes: 15%
ciudad de panam en latinoamerica Servicios Bienes
Financieros e de
Inmobiliarios Consumo
santiago de chile
29%
Servicios
MUESTRA de
38 empresas Consumo
Valoracin positiva
Miami y Panam son consideradas las urbes ms seguras por los directivos espaoles.

18 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 19

Rafael Fuentes Candau
l Tcnico comercial y economista
del Estado
l Subdirector general de poltica
comercial con Latinoamrica y
Amrica del Norte
l Secretara de Estado de Comercio
Ministerio de Economa y
Competitividad
 tracin espaolas.
20 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
Oportunidades para
las empresas espaolas
en Latinoamrica
U
no de los hechos ms relevan-
tes de la evolucin reciente de
la economa espaola ha sido el
rpido y profundo proceso de interna-
cionalizacin que se ha venido produ-
ciendo fruto del esfuerzo de la pobla-
cin, de las empresas y de la Adminis-
Como consecuencia de ello, Espaa
se sita entre los principales pases que
son origen de la inversin extranjera di-
recta mundial y ha conseguido mante-
ner su cuota de mercado en el comer-
cio mundial, a pesar de la ralentizacin
econmica global y a diferencia de lo
que ha sucedido con otros pases com-
petidores.
Por lo que se refiere a Latinoamrica,
las empresas espaolas han prestado
una especial atencin a la regin reali-
zando grandes inversiones que han
colaborado en el desarrollo de los pa-
ses. Adems, han mantenido su com-
promiso con los pases latinoamerica-
nos reinvirtiendo gran parte de los be-
neficios obtenidos cuando las
perspectivas no eran tan positivas co-
mo en la actualidad.
As, Espaa, con un stock de inver-
sin de ms de 116.000 millones de
euros en la regin, una tercera parte de
la inversin espaola en todo el mundo,
es uno de los principales inversores en
Latinoamrica por detrs de Estados
Unidos. Igualmente durante los ltimos
aos los flujos de inversin a los pases
de la zona han sido crecientes a pesar
de la delicada situacin econmica
existente. Como resultado de esta evo-
lucin, hay mltiples empresas espa-
olas de diferentes tamaos y sectores
que estn establecidas en la regin.
En el mbito comercial, la relacin
bilateral es mucho ms modesta, pues
las exportaciones espaolas a Latino-
amrica suponen un poco ms del 6%
del total de las exportaciones espao-
las y Espaa se sita por detrs de al-
gunos pases europeos como Alema-
nia, Holanda o Italia como cliente y
proveedor de la regin. No obstante lo
anterior, los flujos comerciales bilatera-
les se han duplicado en la ltima dca-
da y alcanzaron un mximo en 2012.
As el comercio bilateral ha pasado de
12.730 millones de euros en 2003 a
31.167 millones de euros en el periodo
enero noviembre de 2012. Adems,
el nmero de empresas exportadoras a
la regin ha pasado de 18.899 en el
ao 2009 a 27.267 en noviembre de
2012.
Un aspecto adicional de la relacin
comercial bilateral entre Espaa y los
pases de Latinoamrica es la existen-
cia de un dficit para nuestra balanza
comercial lo cual contrasta con el su-
pervit existente a finales de la dcada
de los noventa. Este hecho se explica
por un aumento de las importaciones
de productos energticos, alimentos y
materias primas de la regin que no se
ha visto compensado por las ventas de
bienes de equipo, bienes intermedios,
componentes de automvil y bienes de
consumo duradero.
En este contexto, la existencia de
acuerdos de liberalizacin comercial
entre la Unin Europea, Mxico y Chile
y la pronta entrada en vigor de los
acuerdos con Centroamrica y con Co-
lombia y Per deberan impulsar los
flujos bilaterales de comercio y, si nues-
tras empresas aprovechan las oportu-
nidades de negocio existentes, mitigar
el dficit comercial bilateral a travs del
impulso de las exportaciones espao-
las.
Tomando como referencia este con-
texto, existen una serie de oportunida-
des de negocio para las empresas espa-
olas que se describen a continuacin.
En primer lugar, un aspecto general
que juega a favor de nuestras empre-
sas es la buena consideracin que
existe, en trminos generales, sobre la
oferta exportable y sobre la inversin Con un stock de
espaola.
En segundo lugar, la existencia de
inversin de 116.000
empresas espaolas de diferentes ta- millones Espaa es
maos y sectores que estn haciendo el mayor inversor
negocios en la regin puede ser apro-
vechado por las empresas que estn en Amrica Latina
iniciando su actividad en la zona. Es tras los EE.UU
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 21

decir, a diferencia de lo que suceda en
la dcada de los noventa, cuando la
mayor parte de las empresas espao-
las presentes en la regin eran de gran
tamao y de sectores relacionados con
los servicios pblicos, en la actualidad
el abanico es mucho ms amplio por lo
que las posibilidades de actuar como
proveedor han crecido.
En tercer lugar, en la mayor parte de
los pases latinoamericanos se han in-
troducido medidas de liberalizacin co-
mercial y de fomento de la inversin
privada lo cual ha generado un incre-
22 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
mento de competencia en sus merca-
dos internos. Como consecuencia de
ello, las empresas de estos pases pre-
cisan incorporar capital fsico, humano
y tecnolgico y las empresas espaolas
podran aprovechar esta circunstancia.
Este hecho podra ser especialmente
interesante para empresas de los sec-
tores de bienes de equipo, productos
qumicos y equipamiento elctrico y
electrnico. Adems, en el sector ser-
vicios, la oferta de consultora para la
mejora de procesos productivos o para
fomentar la eficiencia energtica, por
citar dos sectores, encierra oportunida-
des de negocio interesantes.
En cuarto lugar, el dinamismo que
han venido experimentando los pases
de la regin se ha traducido en un au-
mento del poder adquisitivo de la po-
blacin y en una modificacin de los
patrones de consumo. Concretamente,
se est produciendo un crecimiento de
las importaciones de alimentos proce-
sados y de los bienes de consumo du-
radero, tales como electrodomsticos,
que podran ser inters para las empre-
sas espaolas. Adems, el aumento
del acceso al crdito y la puesta en
marcha de programas de construccin
de viviendas sociales ha generado un
impulso de la actividad en el sector de
construccin residencial que ya est
siendo aprovechado por nuestras em-
presas y que parece tener recorrido.
En quinto lugar, los pases latinoame-
ricanos estn ejecutando ambiciosos
programas de infraestructura para me-
jorar la conectividad y reducir los costes
de transporte. Este sector es especial-
mente interesante para las empresas
del sector construccin y material de
construccin, ingeniera y consultora.
Una vez realizadas estas considera-
ciones generales, existen una serie de
elementos especficos que es impres-
cindible tener en cuenta a la hora de
acometer proyectos en Latinoamrica.
Entre estos aspectos podramos sea-
lar el tamao del mercado y el grado de
desarrollo del pas, el grado de apertu-
ra y la facilidad para poder acceder al
mercado as como los costes de ope-
racin en el mismo, la existencia de
empresas locales y extranjeras poten-
tes que puedan representar una com-
petencia para nuestras empresas, la
experiencia de la administracin local
en la puesta en marcha de proyectos
de inversin pblica, la necesidad de
contar con un socio local para la pues-
ta en marcha del negocio y, por ltimo,
el grado de saturacin de oferta exis-
tente en algunos sectores o mercados.
En este contexto, tambin es impor-
tante tomar en consideracin el tama-
27.267
El nmero de empresas
exportadoras a la regin
ha pasado de 18.899
en el ao 2009 a
27.267 en noviembre
de 2012.
o de la empresa que va a explotar la
eventual oportunidad de negocio pues,
por ejemplo, para el caso de las peque-
as y medianas empresas que quieren
acometer proyectos en mercados de
gran tamao o que cuentan con un gra-
do de saturacin considerable quizs
resulte ms interesante buscar el nicho
de mercado en el que se encuentra la
oportunidad de negocio, en lugar de
tratar de acometer proyectos en diver-
sos sectores.
En definitiva, la regin latinoamerica-
na cuenta con interesantes oportunida-
des de negocio para las empresas es-
paolas aunque es preciso organizar
convenientemente la estrategia a la ho-
ra de acometer un proyecto en dicha
Las exportaciones
regin. En este mbito, la Secretara de
Estado de Comercio cuenta con un a Amrica Latina
conjunto de instrumentos que pueden solo suponen el
ser utilizados por nuestras empresas
para iniciar o profundizar sus procesos
6% del comercio
de internacionalizacin. exterior espaol
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 23

Acaban de abrir su oficina en Ma-
drid. Cul es la misin de la sede
europea del BID?
La presencia del BID en Madrid re-
presenta, sin duda, la materializacin
de la asociacin estratgica del BID
con Espaa como puerta de entrada
Bernardo Guillamon en Europa y Amrica Latina.
Gerente, Oficina de Alianzas Estratgicas Espaa es la quinta economa de
Representante a.i., Oficina en Europa la Unin Europea y la cuarta econo-
ma de la zona euro; juega un impor-
Banco Interamericano de Desarrollo
tante papel en las instituciones euro-
peas, en las que participa activamen-
te; comparte una moneda nica, el
euro, con los miembros de la Eurozo-
na, y mantiene importantes vnculos
La clase media
comerciales y de inversin con los
veintisiete miembros de la Unin Eu-
ropea en el marco del mercado ni-
creci un 50% co. A la vez, Espaa tiene importan-
tes lazos culturales, histricos y eco-
nmicos con Latinoamrica y el
en un lapso Caribe: compartimos una misma len-
gua, una importante tradicin cultural
de 6 aos
e intensas relaciones comerciales y
de inversin.
As, Espaa es uno de los princi-
pales socios inversores en la regin,
que es hoy el principal destino, tanto
de la inversin espaola directa, co-
mo de la Ayuda Oficial al Desarrollo.
Esta situacin privilegiada en am-
bas regiones convierte a Espaa en
24 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
Entre el
3,5 y el 4%
Para 2013 esperamos
un crecimiento de
entre el 3,5 y el 4
por ciento
una plataforma nica para impulsar la
cooperacin econmica para el bene-
ficio mutuo.
Pero quiero resaltar el carcter eu-
ropeo y regional de nuestra Oficina.
Adems de Espaa, son pases
miembros del BID: Alemania, Austria,
Blgica, Croacia, Dinamarca, Eslove-
nia, Finlandia, Francia, Holanda, Ita-
lia, Noruega, Portugal, Reino Unido,
Suecia, Suiza e Israel.
Como parte de nuestra Oficina de
Alianzas Estratgicas, la misin de
nuestra Oficina es operar como pla-
taforma para el dialogo con nuestros
socios europeos y ser un facilitador
tambin del acceso a informacin y
oportunidades de los servicios que
ofrece el Banco en materia de finan-
ciamiento a proyectos en nuestra re-
gin, as como adquisidores de bie-
nes y servicios en proyectos financia-
dos por el BID.
Segn el BID, Cules son las pre-
visiones econmicas para Amri-
ca Latina en 2013 y 2014?
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 25
Tal como lo dijo el Presidente Moreno
en la ltima Cumbre de la Comunidad
de Estados Latinoamericanos y Cari-
beos (CELAC) con la Unin Europea,
para 2013 esperamos un crecimiento
de entre 3.5 y 4 por ciento.
Este crecimiento afectar positiva-
mente a Europa, pues hoy, ms que
nunca, y a pesar de las dificultades
impuestas por la crisis, Europa tiene
una gran oportunidad en Amrica La-
tina y el Caribe, porque su recupera-
cin se nutrir y tomar fuerza cada
vez ms de nuestro crecimiento. La
demanda por los productos de Euro-
pa vendr en gran medida de nuestra
regin.
Nuestra clase media creci un 50
por ciento en un lapso de 6 aos. Es-
te es un logro extraordinario. Lo no-
table es que esto no est tan lejos, ya
que la regin sigue creciendo a una
tasa parecida a la de la ltima dca-
da. En este escenario se podra du-
plicar el ingreso per cpita para el
ao 2030. De ser as, la clase media
podra representar cerca del 75% de
la poblacin -unas 500 millones de
personas-.
Por supuesto que ese resultado
no est garantizado. Para lograrlo, la
regin (LAC) deber hacer un esfuer-
zo sin precedentes para asegurar

mejores viviendas, mejores servicios
y productos en ciudades que den
sostenibilidad a estos logros.
Quiero enfatizar adems, que a
pesar de la crisis, el comercio trasa-
tlntico creci a un ritmo promedio
de 11% durante los ltimos 10 aos,
superando los $262 mil millones de
dlares (2011). Resultado que per-
miti mantener el comercio con Eu-
ropa en los niveles histricos prome-
dios, an durante un periodo de fuer-
te reorientacin de las relaciones
comerciales Latinoamericanas con
Asia. Por ejemplo, vemos cmo di-
versas empresas multilatinas estn
invirtiendo activamente en Europa en
sectores como ingeniera, telecomu-
nicaciones, bebidas y alimentos.
En el 2013, el Grupo BID tiene pre-
visto hacer prstamos a la regin por
un total de alrededor de 12,000 mi-
llones de dlares, por encima de los
niveles de 2012.
Qu oportunidades de inversin
ofrece la regin a las empresas
espaolas para los prximos
aos?
En Amrica Latina no hemos olvi-
dado cuando en los aos 90, em-
presas espaolas en sectores como
la banca, la energa, la electricidad
26 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
y las telecomunicaciones invirtieron
cerca de $100 mil millones de dla-
res en nuestros pases. Los efectos
positivos de esa ola de inversiones
no dejan de verse hoy. Ms all del
capital, firmas como Telefnica, Iber-
drola, Repsol, y bancos como San-
tander y BBVA introdujeron nuevos
conceptos de gerencia y relacin con
el cliente, as como tecnologas que
permitieron dar un salto histrico en
la calidad de los servicios.
Estos aportes dinamizaron secto-
res enteros de nuestras economas,
y lo siguen haciendo en la actualidad.
Muchas empresas proveedoras y
encadenadas con estas grandes in-
versiones llegaron y se generaron a
partir de esta apuesta, dinamizando
nuestras economas y generando un
inters creciente de parte de otros
jugadores locales y globales. Hoy las
empresas espaolas representan el
segundo inversor en el continente,
y ms de 400 empresas espaolas
operan en nuestro hemisferio.
Considera que la etapa de las
grandes empresas espaolas en
Latam ya est concluida? Es el
tiempo de las Pymes?
Las pequeas y medianas empresas
(PYMES) lationamericanas tienen un
amplio campo para la asociacin
productiva con sus contrapartes
espaolas. La extendida presencia
de la banca espaola en nuestros
pases debera ser un buen canal de
promocin de esos encuentros pro-
ductivos. En el BID nos proponemos
expandir los actuales programas de
apoyo a las asociaciones de PYMES.
Quizs lo mejor sea ilustrarles con
un ejemplo concreto. DELAWARE,
como tantas otras empresas espa-
olas, opera en un mercado bas-
tante maduro. Desde el 2008, la
demanda en Espaa por servicios
de software ha bajado, y muchos
clientes estn postergando inversio-
nes. Por lo tanto DELAWARE tiene
un plantel de ingenieros de primer
nivelpero pocas opciones para
aprovecharlos. El ao pasado, en un
evento organizado por el BID llama-
do Outsource2LAC, los gerentes
de DELAWARE tuvieron la oportuni-
dad de conocer varias empresas de
software en Latinoamrica. Una de
ellas, ICON Amricas, tiene su sede
en Ciudad de Guatemala. Gracias al
dinamismo de la economa guate-
malteca, y a su cercana geogrfica
a los Estados Unidos, ICON goza de
una fuerte demanda. El problema es
que su equipo de ingenieros ya est
Enlace y datos de inters sobre el BID
Pgina web: http://www.iadb.org
Portal de adquisiciones: http://www.iadb.org/procurement
sobrecargado. Y en Guatemala es
Oficina de Alianzas Estratgicas: http://www.iadb.org/alianzas
muy difcil encontrar tcnicos que
estn disponibles para abordar esta Oficina en Europa: C/ Bailn, 41. Madrid 28005. Espaa. Tel:+34 (91) 3646950
etapa de crecimiento de la empresa. IDBEurope@iadb.org / http://www.iadb.org/en/office-in-europe/
Ya se imaginan el resultado. ICON
y DELAWARE formaron una alianza
estratgica. Y en menos de un ao,
se unieron para ganar un importante pymes como empresas de mayor do interesado en invertir en Amrica
contrato en Guatemala. tamao? Latina y el Caribe.
Las ventajas para ambas empre- La realidad es que an existen mu- Dentro del Banco Interamericano
sas son obvias. ICON fortalece su chas barrerasfinancieras, burocr- de Desarrollo, el Departamento de
capital humano y adquiere conoci- ticas y de informacinque impiden Financiamiento Estructurado y Cor-
mientos especializados, lo cual le que esto ocurra. Por eso en el BID porativo con inversiones de mediana
permite competir mejor en Guatema- estamos desarrollando una platafor- y gran escala en el sector privado, y
lay tambin le abre la puerta a la ma nueva que llamamos ConnectA- el Departamento de Oportunidades
expansin en Europa. Y DELAWARE mericas. Se trata de un conjunto de para la Mayora, con inversiones en
consigue un socio que conoce la iniciativas que estaremos poniendo la base de la pirmide, son las reas
idiosincrasia de un mercado nuevo y en marcha durante los prximos que trabajan directamente con el
complicado, en una regin con fuerte meses. ConnectAmericas tendr sector privado.
crecimiento econmico. tres dimensiones: una informativa, Tambin parte del Grupo BID, el
La pregunta que nos interesa a una de apoyo financiero y una de Fondo Multilateral de Inversiones, o
todos es, Qu pasara si este no servicios de desarrollo empresarial, FOMIN, apoya al sector privado con
fuese un caso aislado? Qu ocurri- complementadas por un ambicioso acceso a financiamiento a las micro y
ra si decenas de miles de empresas programa colaboracin con socios pequeas empresas, mercado y ser-
medianas en Amrica Latina pudie- externos, entre los cuales espera- vicios bsicos, siendo no reembolsa-
ran hacer negocios con sus pares en mos contar con ustedes. ble el 69% de su financiamiento. Por
Espaa, pero tambin en otras par- El en BID consideramos que el ltimo, la Corporacin Interamerica-
tes de Europa y en Estados Unidos? apoyo al sector privado es funda- na de Inversiones o CII apoya a tra-
mental para el desarrollo de Amrica vs del financiamiento a las PYMES,
Qu programas de apoyo/finan- Latina y el Caribe, pues ste genera distinguindose por sus prstamos a
ciacin tiene BID para las em- el 90% de los empleos de la regin. largo plazo y su conocimiento sobre
presas espaolas que quieran El Grupo BID cuenta con diversas la estructuracin financiera de la re-
invertir en Amrica Latina, tanto ventanillas de apoyo al sector priva- gin.
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 27

Cofides y los efectos
positivos de la
internacionalizacin
de la empresa espaola
Salvador Marn Hernndez
l Presidente y Consejero Delegado
de COFIDES
en Amrica Latina
 son reformas estructurales serias, nece-
P
otenciar la internacionalizacin
de nuestras empresas y favore-
cer, para ello, todos aquellos as-
pectos que la hagan ser ms competiti-
va son dos elementos imprescindibles
para contribuir con xito a superar la si-
tuacin econmica por la que atraviesa
nuestra nacin. Teniendo en cuenta que
siempre ha sido fundamental potenciar
la comercializacin de nuestros produc-
tos en el mercado exterior, hoy en da lo
es mucho ms, puesto que supone una
va esencial para aumentar nuestra pro-
ductividad y lo que ya es nuestro objetivo
28 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
primordial como pas, recuperar nuestra
economa para crear empleo.
Unas relaciones comerciales bien
asentadas con otros pases requieren
que las empresas afronten la necesidad
de conseguir ganancias de competitivi-
dad, para lo que tendrn que innovar en
cualquiera de los mbitos que forman su
marco de actuacin, desarrollando nue-
vos productos o servicios, aadiendo
valor a los existentes, implantando pro-
cesos productivos ms eficientes,
abriendo nuevos canales de comerciali-
zacin o explorando nuevos mercados.
As, la internacionalizacin, ms all de
suponer la bsqueda de una salida para
nuestras mercancas, lo cual es impera-
tivo en las condiciones actuales, tam-
bin conlleva efectos indirectos positi-
vos sobre el aparato productivo nacio-
nal, en trminos de modernizacin,
competitividad y crecimiento y empleo.
Es por tanto sta una poltica que, den-
tro de la hoja de ruta del Gobierno de la
Nacin en el mbito econmico, consti-
tuye una aportacin por el lado de la
oferta agregada que es necesario des-
tacar.
No es el objetivo de esta breve resea
dejar constancia de las reformas inicia-
das por el actual Gobierno de Espaa,
pero es importante tenerlas presentes;
sarias y de un amplio calado econmico,
y estoy seguro que pasarn a formar
parte de los contenidos de los futuros
estudios en las Facultades de Economa
y Empresa. No es el objetivo de esta bre-
ve resea dejar constancia de las refor-
mas iniciadas por el actual Gobierno de
Espaa, pero es importante tenerlas
presentes; son reformas estructurales
serias, necesarias y de un amplio calado
econmico, y estoy seguro que pasarn
a formar parte de los contenidos de los
futuros estudios en las Facultades de
Economa y Empresa, como una ade-
1.000
millones
A lo largo de 25 aos
hemos financiado
por 1000 millones
de euros
cuada actuacin de poltica econmica.
Las bondades que para una economa
tiene la actividad comercial con el exte-
rior no son nuevas, y desde los econo-
mistas clsicos como Adam Smith o
David Ricardo hasta las ms modernas
teoras del comercio internacional, han
aportando evidencia emprica suficiente
para sustentar esta afirmacin.
En este sentido, una de las salidas
naturales para nuestros productos y ser-
vicios es toda el rea de America Latina.
Por muchas razones: cultura, idioma,
tradicin, valores, etc. Ello hace que
desde COFIDES, Compaa Espaola Ms
informacin
de Financiacin al Desarrollo, S.A., ha-
yamos contribuido con nuestra financia-
cin, va capital, cuasi capital o prsta-
mos, a favorecer el crecimiento econ-
mico a ambos lados del Atlntico. A lo
largo de los 25 aos de historia de CO-
FIDES podemos indicar que se han de- Acceda al informe
sarrollado con nuestro apoyo financiero completo a travs
de este cdigo BIDI
ms de 288 proyectos en el rea, 169 de
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 29

PYMES, con un montante total de ms
de 1000 millones de euros de nuestra
financiacin, sin contar por tanto la apor-
tacin de los promotores y/o otros finan-
ciadores. Si comparamos datos recien-
tes del ao 2009 con respecto a 2012,
vemos que en el ao 2009 tuvimos 6
proyectos frente a los 23 de este ltimo
ao (2012), lo que ha supuesto un incre-
mento de mas del 280%, e indica la
apuesta clara y decidida de COFIDES
por esa rea comercial, el inters del em-
presariado espaol as como las fructfe-
ras relaciones con sus homlogos en los
pases receptores. En cuanto a los prin-
cipales pases de estas inversiones apo-
yadas por COFIDES, estaran en los pri-
30 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
meros puestos del ranking Mxico y
Brasil, aunque prcticamente existe ac-
tividad en todos los del mbito de Am-
rica Latina.
Para concluir, es preciso indicar que
la Inversin Directa en el Exterior tiene
efectos, sin duda, muy positivos y fruct-
feros sobre el rea de recepcin (en este
caso America Latina) pero tambin so-
bre el pas de origen. Entre ellos pode-
mos destacar:
n Incremento de la competitividad de las
empresas inversoras (PYMES y gran-
des empresas)
n Consolidacin de las actividades de
investigacin e innovacin (en proce-
sos y/o productos)
n Innovacin (en productos y procesos)
en el pas de origen
n PYMES que invierten en el exterior
generan empleo en pas de origen y
destino
n Fortalecimiento de la matriz en Espaa
n Incrementos de inversin directa en
el exterior conllevan tambin incre-
mentos de la inversin domstica.
n Efecto positivo en la imagen del pas
de origen
n Contribucin al crecimiento econ-
mico
Internacionalizarse es economa pro-
ductiva y es, por tanto, crecimiento eco-
nmico en ambos sentidos.
Javier Garca de la Vega
l Presidente de la Asociacin de
Periodistas de Informacin Econmica
(APIE)
l Subdirector de Informativos Antena 3
de Amrica Latina, excepto Mxico.
Una oportunidad en
la tormenta de la crisis
E
l negocio exterior de las empre-
sas del Ibex 35 desvel en 2012
una cifra record. Nada menos
que el 62 por ciento de sus ventas se
alcanzaron fuera de nuestras fronteras.
Una aportacin esencial a nuestras
grandes empresas cotizadas en el
cuarto ao de la crisis econmica que,
en todo caso, no evit que, por primera
vez en la historia, tuvieran en su conjun-
to un resultado neto negativo. La distri-
bucin geogrfica de esta aportacin
exterior tiene tres orgenes: un 17 por
ciento pases de la OCDE, un 18 por
ciento de la Unin Europea, y un 25 por
ciento del denominado grupo resto,
donde estn incluidos todos los pases
continuar en el siguiente escalafn de
En el caso de Telefnica la aporta-
cin del negocio de los pases de Am-
rica Latina es ms contundente. Por
primera vez, el mercado de su filial lati-
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 31
noamericana, cuyo motor principal es
Brasil, fue superior al europeo con un
aportacin del 49 por ciento de los in-
gresos.
Las grandes empresas espaolas
estn compensando la cada del nego-
cio domstico con sus filiales fuera de
Espaa. Este es uno de los efectos po-
sitivos de la apuesta por la internacio-
nalizacin que muchas de nuestras
compaas emprendieron con fuerza a
finales del siglo XX. Latinoamrica, por
razones culturales e histricas, fue el
objetivo prioritario de ese proceso y hoy
se recogen sus frutos.
Pero ese rumbo que tomaron las
grandes corporaciones espaolas debe
nuestro tejido empresarial: las peque-
as y medianas empresas. Con un es-
cenario europeo recesivo nuestras po-
tentes pymes deben tomar el relevo en

la conquista del mercado latinoamerica-
no. All se van a encontrar una estabili-
dad poltica, jurdica e institucional sin
precedentes que deben ser aprovecha-
das sin ningn gnero de dudas.
A las grandes
Incluso uno de nuestros sectores cla-
corporaciones le ve, el turismo, tiene una ventana de
deben seguir las oportunidad en esta nueva Latinoamri-
ca donde hay una clase media en creci-
pequeas y medianas miento que tambin quiere viajar. El in-
empresas forme de PwC sobre Temas candentes
32 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
del turismo para 2013. Soluciones inno-
vadoras para retos ambiciosos pone de
manifiesto que la captacin de clientes
internacionales, especialmente de mer-
cados emergentes, es uno de los gran-
des desafos de esta industria. En este
sentido considera que es esencial ex-
plorar nuevos mercados como el de al-
gunos pases latinoamericanos (Brasil,
Chile o Mxico) haciendo un oferta en el
servicio turstico de invierno que coinci-
de con el periodo vacacional en Amrica
Latina.
Los pases latinoamericanos estn
encarando la crisis econmica mundial
con un notable xito gracias, especial-
mente, al desarrollo de sus mercados
internos. La regin cerr 2012 con un
crecimiento econmico del 2,8 por cien-
to, un punto por debajo que el ao an-
terior. En casi todos los pases se obser-
va una mejora de la demanda interna
que ha compensado la peor evolucin
del saldo exterior. En este sentido el con-
sumo crece con fuerza contribuyendo
as a la mejora del empleo. Tambin la
inversin registra notables crecimientos
con aumentos del crdito elevados has-
ta el punto de que puede implicar ries-
gos financieros en el futuro si los Bancos
Centrales no actan correctamente.
Esa resistencia a un ao tan compli-
cado ha permitido que toda la regin y,
especialmente, Argentina, Brasil, Mxi-
co, Chile, Per y Colombia, aparecieran
en elltimo Foro Latibex como una exce- dencia de las materias primas pese a los
lente alternativa frente a los bloques de-
sarrollados. La recomendacin de inver-
sin se basa en tres fundamentos: cre-
cimientos razonables, finanzas pblicas
y sector financieros saneados y con ba-
jos apalancamientos y, finalmente, mar-
gen suficiente para polticas expansivas.
Tambin los inversores confan en el pymes espaolas tienen la palabra.
2013 con un aumento de la actividad
gracias a las polticas de estmulo fiscal
que han emprendido distintos pases de
la regin y a los ambiciosos programas
de expansin monetaria de los grandes
Bancos Centrales. Todo ello apoyado
por una demanda interna que seguir
slida debido a las buenas perspectivas
del consumo gracias a unas tasas de
desempleo histricamente reducidas.
De hecho, segn el BBVA, el entorno
global contina mejorando en el primer
trimestrede este ao. Sus previsiones
apuntan a un crecimiento del 3,6 por
ciento en 2013 y del 3,7 por ciento en
2014.
El nico contrapunto a lo que ya se ha
bautizado como el latino-optimismo,
esa resistencia de la regin a la crisis fi-
nanciera global, es que, como dice el
Secretario general Latinoamericano, En-
rique V. Iglesias, la regin necesita refor-
mas importantes. No puede caer, como
sucedi en el pasado, en una depen-
precios elevados de los que se ha bene-
ficiado en los ltimos aos, dice Igle-
sias. A su juicio, hay que trabajar sobre
todo en la formacin y en el desarrollo
tecnolgico para modificar el modelo
econmico.
De acuerdo, pero, entretanto, las
La regin necesita
reformas importantes
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 33
 ola ha recurrido ante las instancias in-
ternacionales y que le deja con una par-
ticipacin del 6,43 por ciento.
Un mes ms tarde, el 1 de mayo, el
presidente de Bolivia, Evo Morales, ex-
mayor volumen de inversin espaola al
otro lado del Atlntico.
Santander y BBVA, cuyos resultados
en 2012 se han visto seriamente afecta-
dos por las dotaciones que han tenido

Las multinacionales
propiaba las acciones de Red Elctrica que realizar para provisionar los crditos
de Espaa (REE) en la empresa Trans- inmobiliarios, han conseguido mejorar
portadora de Electricidad (TDE) y el 29 sus cuentas gracias a los beneficios re-

espaolas encuentran de diciembre las acciones de la espao-

la Iberdrola en dos distribuidores de
gistrados en el mercado latinoamerica-
no.

refugio en Amrica Latina

energa elctrica en las regiones de La El Grupo Santander obtuvo ms de la
Paz y Ouro. mitad de sus ganancias en el ltimo ejer-
Este tipo de actuaciones, que genera cicio de su negocio en Latinoamrica,
incertidumbre y aleja a nuevos inverso- con Brasil y Mxico a la cabeza, donde

L
as empresas espaolas han reno-
Carmen Portillo vado un ao ms su apuesta por
l Directora de Economa de la Agencia EFE
Amrica Latina ante la falta de ne-
gocio en Espaa y la atona en Europa.
En 2012, el segundo peor ao de la cri-
sis econmica en Espaa desde 2009,
con una cada del PIB del 1,37 por cien-
to, nuestras empresas han vuelto a sal-
var sus cuentas de resultados gracias a
su actividad en Amrcia Latina.
La estabilidad democrtica en la re-
gin, su favorable coyuntura econmica
y su menor exposicin a los vaivenes de
los mercados financieros mantienen el
atractivo hacia esta zona, que crece a
tasas por encima del 3 por ciento.
Pero la regin no est exenta de ries-
gos. La falta de seguridad jurdica en
pases de discurso populista, con cam-
bios normativos arbitrarios sobre secto-
res calificados de estratgicos, han per-
judicado particularmente a algunas mul-
tinacionales espaolas.
Argentina y Bolivia, que protagoniza-
ron junto con Venezuela en la ltima d-
cada nacionalizaciones y expropiacio-
nes de empresas y filiales de capital
extranjero, volvieron a la primera plana
de la actualidad en 2012 con nuevos
decretos que afectaron de lleno a em-
presas espaolas en esos pases.
El primer zarpazo se lo llev Repsol
en abril, al decretar la presidenta argen-
tina, Cristina Fernndez, la expropiacin
del 51 por ciento del patrimonio de su
filial YPF, la mayor compaa de Argen-
tina, una decisin basada en causas de
utilidad pblica que la petrolera espa-
res, no ha restado inters, sin embargo,
a empresas espaolas por incrementar
su negocio en la regin, especialmente
en aquellos pases con mayor estabili-
dad poltica y regulatoria.
No en vano, Espaa es el segundo
pas inversor en Latinoamrica, por de-
trs de Estados Unidos. Cerca del 90
por ciento de las empresas que cotizan
en el IBEX-35, el principal indicador bur-
stil espaol, tienen intereses en Amri-
ca Latina, adems de otras cotizadas. Y
la perspectiva es que aumenten su peso
en la regin, superando ya muchas al
que tienen en Espaa.
Energa, telecomunicaciones, servi-
cios financieros, construccin, infraes-
tructuras, distribucin de agua y electri-
cidad, turismo y seguros concentran el
cotizan sus filiales en esa regin y prev
seguir creciendo, seguido de Chile, Ar-
gentina, Uruguay, Colombia y Puerto
Rico.
Los resultados de BBVA en Mxico
han superado a los obtenidos en Espa-
a gracias a su filial mexicana, Banco-
mer, que ha aportado el 30% de los in-
gresos totales del grupo y se mantiene
como su negocio ms rentable. Y en
Amrica del Sur el incremento super el
33%, gracias al dinamismo de las eco-
nomas de la regin.
El negocio internacional ha permitido
compensar la cada de resultados en Cerca del 90% de las
Espaa de otras grandes empresas, co- empresas del IBEX 35
mo Iberdrola que increment un 35% su
resultado neto en el exterior en 2012, del
tienen intereses en
que Brasil y Mxico suman el 61%. Amrica Latina

34 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 35

Telefnica ha visto cmo sus ingre-
sos en Europa eran superados por vez
primera por los registrados en Amrica
Latina, de los cuales la mitad proceden
Ms de Brasil, donde opera bajo la marca de
informacin Vivo. Sus planes para 2013 incluyen sa-
car a bolsa una parte del capital de Tele-
fnica Latinoamrica, holding que con-
trola sus operaciones en la regin, y
trasladar su sede de Madrid a Sao Paulo.
Y es que Brasil, con una pujante clase
media y una demanda interna creciente,
Acceda al informe
completo a travs se configura como el mercado ms
de este cdigo BIDI atractivo de Amrica Latina para las
compaas espaolas, aunque algunas
36 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
voces advierten ya del peligro de un po-
sible recalentamiento de su economa.
El gigante latinoamericano ofrece
oportunidades de inversin en infraes-
tructuras, energa y servicios, aunque
sufre una excesiva burocratizacin. Brasil
tiene que organizar adems dos eventos
importantes que requerirn de fuertes
inversiones: el Mundial de Ftbol en 2014
y los Juegos Olmpicos en 2016.
Mxico es, junto a Chile, Colombia y
Per, otro de los destinos con mejores
perspectivas de crecimiento por sus fa-
cilidades para realizar negocios, espe-
cialmente en infraestructuras, energas
renovables y turismo, en los que Espaa
es lder, aunque el pas azteca tiene toda-
va que reducir su alto nivel de empleo
informal.
Ms incertidumbre plantean Bolivia,
Ecuador y Venezuela, que acaba de sufrir
una nueva devaluacin de su moneda, el
bolvar, lo que puede afectar a los resul-
tados de nuestras empresas en ese pas.
La falta de negocio en Espaa est
animando a profesionales y a empresas
de mediano y pequeo tamao de diver-
sos sectores a seguir la estela de nues-
tras multinacionales en Amrica Latina,
no ya como alternativa sino como una
cuestin de supervivencia. El dilema en
estos tiempos de recesin parece claro:
internacionalizarse o morir.
Tres millones de pymes
espaolas pueden
descubrir Amrica Latina
A
gobiada por la crisis econmica
Sofia Vzquez ms grave de su historia y una
l Redactor Jefe de Economa
cada de la demanda sin prece-
de La Voz de Galicia
dentes, Espaa busca una salida ms
all de Europa para el futuro de su tejido
empresarial. De los 3,2 millones de em-
presas que existen en el pas, las pymes
representan en torno del 90 % del total.
Una parte de ellas ya exporta o invierte
en Europa. Sin embargo, Amrica Lati-
na, la asignatura pendiente, se convierte
hoy en una salida a la nauseabunda re-
cesin en las que viven inmersas desde
hace ya cinco largos aos.
Aunque sin distinguir entre pyme y
gran empresa, Antonio Hernndez Gar-
ca, socio de KPMG, confirma el cre-
ciente protagonismo de Amrica Latina
como consecuencia de la diversificacin
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 37
geogrfica del sector exterior (en el
2012 se ha alcanzado un mximo hist-
rico de ventas espaolas en esta rea
geogrfica con 12.689 millones entre
enero y noviembre), siendo Mxico, Bra-
sil y Venezuela los destinos preferidos
de la exportacin. No obstante ninguno
de ellos estn en el top 10 de este rn-
king.mundial. Por el contrario si se ana-
liza la clasificacin de la inversin por
stock acumulado en los distintos pa-
ses, Brasil se convierte en el segundo
destino y Mxico ocupa el sexto lugar.
El efecto arrastre que gener la implan-
tacin de grandes empresas espaolas
durante los aos 90 en aquellos territo-
rios explican estos ltimos datos.
Espaa y sus empresas conocen de
cerca Latinoamrica. Hablan el mismo

idioma. Es esta una de las grandes ven-
tajas, sobre todo, para las pymes a la
hora de hacer negocios. Tambin valo-
ran el crecimiento y desarrollo econmi-
co de los pases de la zona, as como el
aumento de la clase media, una estabi-
lidad poltica cada vez mayor y los
acuerdos de proteccin y promocin
recproca que existen y protegen, por
ejemplo, las inversiones.
Cermicas Verea es una compaa
de fabricacin de teja, cuya facturacin
38 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
ronda hoy los seis millones de euros, de
los que el 30 % proceden de sus ventas
en pases del continente americano, in-
cluido Estados Unidos. Su director ge-
neral, Luis Verea, explica que los fletes
resultan mucho ms baratos que si se
paga el transporte por carretera. Expor-
tar 27 toneladas a Miami es ms econ-
mico que colocar un trailer en Algeciras.
Adems de esta clara ventaja, en Am-
rica Latina hay mercado dice- y cada
vez nuestras exportaciones tienen ms
peso en el volumen de facturacin.
La bsqueda de un socio local es un
punto imprescindible a la hora de abrirse
paso en el continente. Pero al contrario
de lo que en un principio pudiera pare-
cer, de acuerdo con los empresarios
consultados, no hay problema en el mo-
mento del cobro. Quiz la cultura finan-
ciera es menor y si se busca contratar
una carta de crdito existen ciertas difi-
cultades, pero hay (suele haber) proble-
mas en el cobro de los servicios presta-
dos o de la mercanca entregada. El 50
% en el momento del pedido, y el resto
en el momento de la entrega; aunque
puede ser a los sesenta das de la emi-
sin de la factura.
Venancio Salcines, presidente de Es-
cuela de Finanzas (grupo educativo es-
pecializado en formacin de postgrado cinco estrellas o la implantacin del sis-
de carcter financiero y empresarial que
este ao cuenta con 100 alumnos en
Espaa, 200 en Colombia y 20 Uruguay)
destaca la solvencia en los pases del
continente y la buena imagen y reputa-
cin de la que gozan los espaoles.
Despus de llevar aos intentando abrir
nuevos mercados, echa en falta ms
apoyo por parte de las oficinas institu-
cionales y embajadas que Espaa tiene
en ciertos pases del Latam, que ante-
ponen problemas generados por la bu-
rocracia por encima de los intereses
empresariales.
Hace ya un ao grupos gallegos co-
mo Astilleros Valia, Estrella Galicia,
Martn Codax o Autos Ramses estudia-
ban o ya haban logrado asentarse en
Per (algunas de ellas, como la cervece-
ra, tienen presencia en otros mercados
como el brasileo), apoyados por el
Grupo Arrivelo, cuya facturacin se sita
en torno a los 30 millones de euros. Su
presidente, Andrs Arriaga, mantiene su
apuesta fuerte por este pas, donde de-
sarrolla labores de consultora y presta-
cin de servicios. Ayuda a las empresas
a aterrizar y a implantarse en un territo-
rio, donde el Gobierno facilita el desa-
rrollo de proyectos de gran potencial
como el cambio de alumbrados, desa-
rrollos hoteleros de establecimientos de
llones de pymes; y Amrica Latina, qui-
tema de la ORA.
12.689
millones
Entre enero y
noviembre de 2012
Espaa export
12.689 millones a
la regin
Es importante valorar el coste de
oportunidad que tiene la eleccin del
mercado dentro de la regin (cada pas
tiene sus propias caractersticas e idio-
sincrasia) y saber manejar la enorme
burocracia que suele perseguir a todo
aquel que se quiere mover por tierras
americanas.
La financiacin es por ltimo uno de
los aspectos ms importantes a valorar
por una pyme que se atreva a cruzar el
charco. Cualquier fallo de este elemen-
to, acabar por arrastrar a la empresa Las pymes, motor de
matriz. Por lo tanto, medir el pulmn fi-
nanciero en el momento de desembar-
la economa nacional y
car en un mercado internacional ser especialmente en las
una de las claves para el xito.
regiones, tienen una
Espaa es el pas que tejen tres mi-
oportunidad que no
z, el futuro para miles de ellas. deben perder
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 39

El fin de la tierra vaca
P
artamos por un desengao. Ya
no va ms la idea de que Amri-
ca Latina es una regin sedien-
ta de inversiones extranjeras que pone
alfombras rojas a cualquiera que llegue
con un maletn que pareciese contener
Jaime Contreras. divisas frescas capaces de convertir en
l Director America Economa Intelligence
oro todo lo que toquen. El grado de de-
sarrollo que ha alcanzado la regin hizo
ms complejos y competitivos sus mer-
cados, y con las tasas de rentabilidad
que muestran, tambin han hecho que
los latinoamericanos sean ms selecti-
vos, e incluso veleidosos, cuando toca
elegir socios.
En suma, ya no son los 90 y las re-
laciones de poder (y negociacin) entre
Amrica Latina y Europa han cambiado.
Andrs Almeida. Y si bien Amrica Latina todava es ple-
l Subdirector editorial AmricaEconoma trica en oportunidades para europeos
Intelligence
en general y espaoles muy en parti-
cular, por la cercana cultural, ya no es
cosa de improvisar y venir a hacerse la
Amrica.
40 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
Hoy las inversiones extranjeras deben
competir arduamente no solamente por
los montos involucrados para determi-
nados proyectos, sino tambin por una
serie de otras consideraciones que an-
tao eran apenas secundarias. Un ejem-
plo suave es Chile, donde la rentabilidad
y la acuciante necesidad de energa fue-
ron menos determinantes que la opinin
ciudadana que se opuso tenazmente
por consideraciones medioambientales
a la construccin de Hidroaysn, una
central hidroelctrica en la Patagonia
cuyo 50% pertenecera a Endesa Es-
paa. Es que la proteccin del medio
ambiente ya no es un lujo slo para
pases ricos. En el ejemplo ms duro,
Argentina simple y llanamente estatiz
YPF por considerar que sus controla-
dores espaoles no hacan suficientes de pago del 70% de su deuda externa.
niveles de inversin. En ambos casos,
las profecas apocalpticas de huidas
masivas de inversionistas no se cum-
plieron y los capitales siguen fluyendo,
cual ms y cual menos, segn el pas.
Las dificultades no vienen solamente
por los contextos polticos y sociales.
Adems, el mercado de inversiones ex-
tranjeras es cada vez ms competitivo
en trminos llanos de oferta y demanda.
Si en los 90 los estadounidenses y los
europeos controlaban prcticamente
toda la oferta de inversin extranjera, en
estos tiempos hay que sumar a los chi-
nos y a los mismos latinoamericanos.
En el caso de China, en 2010 sus
bancos invirtieron en la regin US$
37.000 millones. Esto fue ms de lo in-
vertido en Amrica Latina por el Banco
Mundial, el Banco Interamericano de
Desarrollo y la Export-Import Bank de
Estados Unidos juntos. Y tampoco
tienen tantos complejos ni arriscan la
nariz cuando se habla de riesgo. Por
ejemplo, capitales chinos no se hicie-
ron problemas para comprometer una
inversin de US$ 185.000 millones en
Ecuacorriente, la empresa afincada en
Ecuador que eventualmente iniciar la
gran minera del cobre de ese izquier-
dista y andino pas que creci al 8% en
2011, y que en 2008 declar el cese
de relumbre mundial. Como Neymar,
En el caso de Amrica Latina ya exis-
te un conjunto no tan numeroso pero s
muy potente de empresas regionales,
que operan en ms de un pas latino-
americano con excelentes resultados.
Son las llamadas multilatinas, las que
presentan varias ventajas sobre even-
tuales competidores exgenos, como
la experiencia de operar en contextos
difciles y cambiantes, el conocimiento
profundo de los mercados y sus regula-
ciones (formales e informales), los con-
tactos (un issue siempre a considerar)
y un redoblado prestigio entre ciuda-
danos que se enorgullecen de sus em-
presas globales pero de bandera local,
a las que ven como ms cercanas. Y
atencin, que tampoco sera descabe-
llado que se sepa en Espaa de estas
empresas por el salto inverso: inversio-
nes latinoamericanas aprovechando las
oportunidades y las gangas que dejarn
vuestra crisis.
Para poner un ejemplo futbolstico
relacionado con el poder de las orga-
nizaciones latinoamericanas, hay que
observar la liga brasilea. Si en dca-
Ms
das anteriores sus clubes eran exporta- informacin
dores netos de jugadores para las ligas
europeas, hoy han detenido esa san-
gra para alimentar sus campeonatos
locales los que hoy brillan con estrellas
tal vez el primer gran talento sudame-
ricano que no se compra en verde en Acceda al informe
completo a travs
mucho tiempo, pero tambin se incluye de este cdigo BIDI
una serie de otras figuras brasileas y
2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica / 41

de los pases vecinos que simplemente
prefieren no saltar el charco.
Tambin el sistema financiero pone
Ya no son los 90 y el escenario de juego en Amrica Latina
y no en el asiento de las fuentes tradi-
las relaciones de cionales de inversin extranjera. Si bien
poder han cambiado los bancos de la regin son poco com-
42 2013: Panorama de Inversin Espaola en Latinoamrica
plejos y enfocados al con-
sumo, por lo que no existe
un mercado de capitales
suficiente para alimentar-
se autrquicamente}, su
rentabilidad, eficiencia y Editor
seguridad los convierte en IE BUSINESS SCHOOL Dpto Comunicacin
verdaderos aeropuertos
Direccin general
para cualquier capital que
Juan Carlos Martnez Lzaro,
quiera ir a desarrollarse
Director General de Divisin Corporativa del IE Business School
all. De hecho, mientras
los bancos como Santan- Direccin editorial
der o HSBC se deshacan Igor Galo. Director Comunicacin IE BUSINESS SCHOOL
de sus activos en Amrica para Amrica Latina
Latina buscando hacer ca-
Coordinacin y trabajo de campo
ja a propsito de la crisis, Adri Pal Ferrer. Director tcnico
los bancos latinoamerica-
nos terminaron tomndo- diseo
se esas posiciones: fue el Juana Cerro Sierra
caso del chileno CorpBan-
ca y del colombiano Davi-
vienda.
Esto no quiere decir que
Amrica Latina no pueda
convertirse en un refugio
para la inversin espaola,
al contrario, hay grandes oportunidades
incluso ms all de la infraestructura y
los commodities, que era todo lo que
la regin poda ofrecer antao. Pero sin
duda el trato ser muy distinto, por lo
que se aconseja abstenerse de la idea
de cambiar oro por baratijas.