Universidad Galileo

Licenciatura en Tecnologa y Administracin de Empresas

Proyectos Empresariales 2

ESTUDIO FINANCIERO
CAPITULO 7

INTRODUCCIN

Despus de llevar a cabo los estudios de mercado, tcnico y administrativo, es necesario conocer a detalle el monto de
la inversin que se requiere para que el proyecto logre sus objetivos.

Por otra parte, todas las inversiones se realizan con el propsito de obtener un rendimiento. Por lo tanto, es necesario
cuantificar el monto de la inversin, as como los flujos de efectivo que se producirn durante el funcionamiento del
proyecto.

Un estudio financiero comprende dos etapas:

1. Formulacin de los estados financieros proyectados.

2. Evaluacin financiera de los resultados proyectados de la operacin del proyecto, a travs de indicadores
financieros.

Objetivo del Estudio Financiero:

El propsito de esta actividad consiste en elaborar informacin financiera que proporcione datos acerca de la cantidad
de inversin, ingresos, gastos, utilidad de la operacin del proyecto de inversin, nivel de inventarios requeridos, capital
de trabajo, depreciaciones, amortizaciones, sueldos, etc., a fin de identificar con precisin el monto de inversin y los
flujos de efectivo que producir el proyecto.

ELABORACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

La informacin financiera se refleja en los diferentes estados financieros, los cuales se utilizan para realizar la evaluacin
financiera.

Estado de resultados:

Ingresos por ventas netas

Costo de lo vendido
Utilidad bruta
Gastos de administracin
Gastos de venta
Costo integral de financiamiento
Utilidad antes de impuestos y participacin de utilidades a los trabajadores
Utilidad o prdida neta
Presupuesto de operacin de la actividad de la empresa

Presupuesto de Ingresos:

Cuantifica el total de los ingresos que se perciben por la operacin del proyecto.
Se utilizan el estudio de mercado y los estudios tcnicos para realizar estimaciones sobre ventas.
 Presupuesto de costos de produccin:

Representan todas las erogaciones realizadas desde la materia prima hasta su transformacin en artculos
finales para el consumo.
Se dividen en: Gastos directos e indirectos.

Presupuesto de gastos de administracin:

Incluye sueldos, prestaciones, gastos de oficina, promocin y relaciones pblicas, depreciacin,

amortizacin.
Uniformes, gastos diversos, compra de software para las computadoras y papelera.

Presupuesto de gastos de venta:

Se consideran gastos de venta cuando se trata de vender un producto y/o servicio.

Los proyectos de reemplazo no tienen este rubro.

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA O BALANCE GENERAL

Es un estado financiero esttico que presenta la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada. En ella
se muestran las inversiones que realiza y las fuentes de financiamiento que emplea una entidad econmica. Son tres
los apartados que integran este estado financiero:

Activo:

Es lo que la empresa posee. Se clasifica en:

Activo circulante
Activo no circulante
Activo totalPasivo

Pasivos:

Pasivo circulante
Pasivo de largo plazo.

Capital contable:

Capital social.
Resultado de ejercicios anteriores.
Reservas.

Proforma: presentan de manera total o parcial situaciones o hechos por acontecer.

Revelan ingresos futuros, utilidades, necesidad de fondos, costos, gastos, capital de trabajo requerido, flujo neto
de efectivo, determinacin de la inversin neta que requerir el funcionamiento del proyecto, etc.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

ste es un estado financiero dinmico, ya que la informacin que proporciona corresponde a un periodo determinado
(por lo general un ao). De los ingresos se deducen los costos y los gastos, con lo cual, finalmente, se obtienen las
utilidades o prdidas, as como el monto de los impuestos y repartos sobre utilidades.

Estado de resultados:
Para elaborar el estado de resultados es necesario formular un estado financiero que presente de manera detallada
cada uno de los rubros que lo integran.

Estado de situacin financiera (Balance general)

Es un estado financiero esttico que presenta la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada. En ella se
muestran las inversiones que realiza y las fuentes de financiamiento que emplea una entidad econmica.

Son tres los apartados que integran este estado financiero:

Estado de situacin financiera (Balance general)

ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA Y PROYECTADOS

Proforma: presentan de manera total o parcial situaciones o hechos por acontecer.

Revelan ingresos futuros, utilidades, necesidad de fondos, costos, gastos, capital de trabajo requerido, flujo neto de
efectivo, determinacin de la inversin neta que requerir el funcionamiento del proyecto, etc.

EVALUACIN FINANCIERA

Para elaborarla se necesita la siguiente informacin:

Flujos de efectivo: Se considera la suma de la utilidad neta ms amortizaciones y depreciaciones del

ejercicio.
Inversin neta:Es el monto de recursos que se utilizar en el proyecto de inversin
Costo de capital:Es la erogacin de recursos monetarios que son pagados por el uso de recursos
financieros que se obtuvieron de las diversas fuentes de financiamiento
Tasa mnima de rendimiento que debe generar el proyecto de inversin.
Tiempo estimado del proyecto de inversin

EVALUACIN DE LOS RESULTADOS

Mtodos que no consideran el valor del dinero:

Periodo de recuperacin: Tiempo que se requerir para recuperar la inversin inicial neta.
Tasa simple de rendimiento (TSR): Mide la relacin que existe entre el flujo de fondos netos y la
inversin inicial neta.
Tasa promedio de rendimiento (TPR): Mide la relacin entre el flujo neto de efectivo y la inversin
inicial neta promedio.

Mtodos que si consideran el valor del dinero:

Valor presente neto (VPN) o Valor actual neto (VAN)

Es la diferencia del valor presente neto de los flujos netos de efectivo y el valor actual de la inversin
Presenta tres resultados diferentes VPN = +, VPN = 0, VPN = -
Se considera aceptable es mayor o igual a cero.
Tasa interna de retorno

Es la tasa de descuento a la que el valor presente neto de una inversin arroja un resultado de cero.
Hace que los flujos netos de efectivo iguale el monto de la inversin.
 ndice de rendimiento o rentabilidad (IR)

Representa el valor actual de los flujos de efectivo divididos entre la inversin inicial neta.

Costo Beneficio

Representa la suma de los flujos de efectivo a valor presente dividida entre la inversin inicial neta a
valor presente menos 1 por 100
Periodo de recuperacin con flujos netos de efectivo a valor presente

Se descuentan los flujos de efectivo y se acumulan para identificar en cuanto tiempo se recuperar la
inversin inicial.
Punto de equilibrio

Es la cantidad de ingresos que igualan a la totalidad de costos y gastos en que incurre normalmente una
empresa.