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Captulo III

TEORIA DE DOW

Neste captulo, vamos explicar a teoria de Dow. Mas quem foi Dow?
Charles Dow, junto com Edward Jones, foram os fundadores da Dow Jones Company em 1882.
A maioria dos tcnicos e estudantes do mercado concordam que muito do que ns chamamos
atualmente anlise tcnica tem suas origens na teoria primeiramente proposta por Dow na virada do
sculo. Dow publicou suas idias em uma srie de editoriais escrito ao The Wall Street Jornal. A maioria
dos analistas de hoje reconhecem e assimilam as idias bsicas de Dow, mesmo no sabendo sua
origem.
Vamos ento analisar os tpicos nos quais uma srie de tcnicas de fundamentam.

1. O mercado tem trs tendncias

Podemos definir as tendncias de Dow como um complemento uma da outra, pois elas
interferem entre si e, para que haja mudana na maior, esta mudana deve se iniciar pela menor. Maior?
Menor? Vamos defini-las!

Tendncia Primria: o movimento mais longo a ser identificado em um grfico, podendo ser
de alta ou de baixa, composto pelas 3 tendncias principais de DOW. Este movimento geralmente dura
de 1 a 2 anos e gera valorizaes, ou desvalorizaes, de grande vulto.

Tendncia Secundria: o segundo movimento mais longo identificado no grfico, o qual


geralmente corrige o primeiro em seus excessos e tambm o fortalece. Geralmente tem durao de
alguns meses apenas e faz parte da tendncia primria. Algumas vezes chega a corrigir at 2/3 da
principal.

Tendncia terciria: Geralmente um movimento curto, que no dura mais que no mximo 2 a
3 semanas e visa corrigir ou definitivamente alterar a tendncia secundria.

Estas trs tendncias juntas compem uma movimentao nos preos completa. Uma no
existe sem a outra. Toda alta deve ser corrigida para ter fora

e continuar subindo. Esse o papel da secundria, corrigir a primria, assim como a terciria
corrige a secundria. (fig. 8)

(fig. 8)

2. A tendncia principal tem 3 fases.

Estas trs fases podem ser definidas como: acumulao, alta sensvel e euforia, no caso da tendncia
primria ser de alta. No caso de baixa, dizemos que as trs fases so: distribuio, baixa sensvel e
pnico. Mas o que significam estas trs fases?
Estas fases completam um ciclo de uma tendncia de alta ou baixa. Na acumulao ou distribuio, o
movimento lento, dando apenas uma leve noo da tendncia, o que geralmente no convence os
investidores. Aps um certo tempo nessa seqncia inicial, inicia-se o perodo onde os investidores
comeam a acreditar na formao da tendncia primria, e decidem fazer parte dela, ou realizar alguns
lucros. Por ltimo, temos a fase em que o movimento j bem visvel e todos querem tomar parte, seja
comprando ou vendendo. Ocorre ento o movimento que inicia a mostrar o fim do movimento. A
euforia ou pnico, onde todos resolvem correr. (fig. 9)

(fig. 9)

3. O Volume confirma a tendncia

Para que a tendncia de alta se confirme, necessrio ter sempre em mente o volume do papel.
medida em que a tendncia vai avanando de fase em fase, conforme as fases descritas por
Dow, importante atentar para o aumento conjunto do volume, ou no caso de baixa, a
diminuio do volume. medida que cresce o preo, deve crescer junto o volume. Caso o preo
esteja subindo sem o acompanhamento do volume, provavelmente as 3 fases no se
confirmaro!!!

4. Somente sinais de reverso indicam o fim da tendncia

Para que saibamos que a atual tendncia de alta ou de baixa chegou ao fim, conforme a teoria de
Dow, devemos identificar sinais de reverso, os quais ao se confirmarem, indicaro que aquele
era o fim, que no se pode mais basear-se naquela tendncia para operaes. Mas que sinais
seriam esses? Como identific-los? Isso o que veremos no prximo captulo!