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NECESIDADES DE SU
EMPRESA Y RECURSOS
DISPONIBLES EN EL
MERCADO
Junio 17 de 2015
CONTENIDO
Sostenimiento
INGRESOS
Crecimiento Cosecha o
recoleccin
TIEMPO
Los objetivos de financiacin pueden diferir considerablemente en
cada fase del ciclo de vida de un negocio.
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OBJETIVOS FINANCIEROS Y ESTRATEGIA DEL NEGOCIO
Productos y servicios con un potencial de crecimiento.
Crecimiento Inversiones requeridas: desarrollo de nuevos productos, ampliacin
de planta, sistemas, infraestructura y redes de distribucin, clientes.
Flujo de caja negativo y muy bajo rendimiento del capital invertido.
Objetivo financiero: crecimiento de ventas en los mercados,
segmentos de clientes y regiones seleccionados.
Inversiones: ampliacin capacidad y mejoramiento continuo.
Sostenimiento Mantenimiento y crecimiento participacin anual del mercado.
Requerimientos de inversionistas orientado al mejor desempeo
del capital invertido.
Objetivo financiero: rentabilidad. Margen operacional, margen neto,
rentabilidad del activo (ROA), rentabilidad del patrimonio (ROE),
rentabilidad de la inversin (ROI), Valor econmico agregado (EVA),
costo de capital (WACC).
Cosecha Inversiones: mantenimiento de equipos y capacidad instalada.
Objetivo financiero: aumentar al mximo el retorno del flujo de caja
(antes de depreciacin) y reducir las necesidades de capital de trabajo.
Fuente: The Balanced ScoreCard: Translating Strategy into Action, Robert Kaplan y David Norton, Harvard Business School, 1996.
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DECISIONES DE FINANCIACIN: RELACIN RIESGO - RENTABILIDAD
Financiacin
Se relacionan con la forma como
se consiguen los recursos para
financiar la adquisicin de los
activos.
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ESTRUCTURA DE FINANCIACIN
Capital de Deuda
Socios Financiera
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LA ESENCIA DE LOS NEGOCIOS
Capital Estructura de
Invertido Capital
Riesgo operativo
(+) Ventas
(-) Costo de Ventas Efectos de la
= Utilidad Bruta estructura
(-) Gastos de Administracin Operacional
(-) Gastos de Ventas
= Utilidad Operacional
Riesgo financiero
(-) Intereses Efectos de la
= Utilidad Antes de Impuestos estructura
(-) Impuesto de Renta Financiera
= Utilidad Neta
Activos Pasivos
Kd
UOp
= Rop A
Activos
Patrimonio
ROE= UAI / Patrimonio
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FINANCIAMIENTO
CORTO Y LARGO
PLAZO
FINANCIACIN A CORTO PLAZO: CAPITAL DE TRABAJO
Polticas de crdito a
Gestin clientes y polticas
Gerencial de inventario
Entorno
Capital de
Fuerzas del mercado pueden Trabajo
influir en otorgar un mayor
plazo de crdito a los clientes, o
mantener altos niveles de
inventario para competir.
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FINANCIACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo indica la situacin de liquidez y los potenciales riesgos de iliquidez
asociados a partir de las decisiones de inversin en las cuentas que lo conforman.
Capital de
Trabajo
Definiciones
Capital de Capital de
(+) Activos corrientes trabajo trabajo (+) Activos corrientes
() Pasivos corrientes neto bruto
El capital de trabajo est formado por cuentas que requieren de una supervisin
continua, que de no hacerse, puede conllevar a costos de oportunidad asociados.
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FONDOS OCIOSOS Y COSTOS FINANCIEROS
Fondos ociosos en el ciclo de caja: seal de alerta y fuente de altos costos financieros.
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CAPITAL DE TRABAJO PERMANENTE Y TEMPORAL
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FINANCIAMIENTO CORTO Y LARGO PLAZO
Cero = Cobertura
Margen de
Seguridad
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FLUJO DE UN PROYECTO Y CRDITO A LARGO PLAZO
Prepago
capital En la obtencin del crdito que se
ajuste a las necesidades del proyecto,
situacin financiera de la empresa y
3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36 39 42 45 48 condiciones de la entidad financiera
meses
Po que otorga los recursos, se debe
considerar:
Monto de la obligacin.
Fase Fase Plazo de vencimiento.
puesta en
Fase de operacin
preoperacin Tasa de inters, periodicidad.
marcha
Garantas otorgadas.
Otros: prepago, caja mnima,
Perodo de gracia Pago cuota cumplimiento indicadores.
capital e intereses (capital + intereses)
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NECESIDADES DEL NEGOCIO VS FUENTE DE FINANCIAMIENTO
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FINANCIAMIENTO CORTO Y LARGO PLAZO: EQUILIBRIO COSTO VS RIESGO
Fuente de financiamiento
Corto plazo Largo plazo
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PREGUNTAS RIESGO FINANCIACIN A CORTO Y A LARGO PLAZO
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ALTERNATIVAS DE FINANCIACIN DE CORTO PLAZO
Crdito de Tesorera en Pesos Crditos en pesos indexados a la DTF o Tasa Fija para capital de
trabajo, atender necesidades de corto plazo. Proceso gil.
Sobregiro Empresarial Cupos en pesos, tasa fija segn calificacin interna. Cubre situaciones
transitorias de iliquidez. Agilidad, giros desde la cuenta corriente.
Crdito en dlares indexado a la Libor para efectuar pagos en el Giros financiados y Cartas
exterior con una amplia gama de monedas y cobertura. Pagar
de Crdito
nico para operaciones hasta seis meses. Importadores.
Cartera Crditos en pesos de mediano y largo plazo para inversin, indexada a la DTF, IPC o tasa
Ordinaria fija. Posibilidad de pactar amortizaciones y periodos de gracia de acuerdo al flujo.
Crdito en UVR, a largo plazo con destino a adquisicin, construccin o reformar todo Crdito
tipo de inmuebles como bodegas, oficinas, centros de distribucin, plantas, locales. constructor
Crditos en pesos, indexados a la DTF, para financiar las actividades agropecuarias y del Crdito
sector rural, para capital de trabajo, inversin fija y normalizacin de cartera. Finagro
Crdito Apoyo con recursos de crdito la ejecucin de programas, proyectos o inversiones que
Findeter generen desarrollo local, regional o nacional. Mediante la financiacin y la asesora en lo
referente a diseo, ejecucin y administracin de proyectos o programas de inversin.
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ALTERNATIVAS DE FINANCIACIN: FACTORING Y LEASING
Instrumento financiero de corto plazo a travs del cual una empresa cede ttulos por
Factoring vencer como facturas cambiarias, letras de cambio, pagars, cheques posfechados y
facturas comerciales a una entidad financiera que efecta el descuento o la compra de los
ttulos. trabajo. Firma del pagar en blanco una sola vez. Proceso gil.
Contrato en el que la entidad financiera entrega a la empresa la tenencia de un activo Leasing
productivo para su uso y goce durante un plazo establecido, a cambio de un canon de
financiero
arrendamiento peridico; al final del contrato, la empresa tiene derecho a adquirir el
activo. Excelente alternativa para financiar proyectos de infraestructura y activos fijos.
Leasing Financiacin de inmuebles nuevos, usados o en planos; oficinas, bodegas, locales comerciales
inmobiliarioo plantas industriales. La entidad realiza estudio de ttulos, trmite de escrituracin y registro.
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Disciplina y sistematicidad en la generacin, revisin e interpretacin de los
estados financieros.
Anticipar la presentacin de la informacin financiera requerida por los
6 intermediarios financieros: estados financieros, declaracin de renta,
certificado de existencia y representacin legal, informes del sector, otros.
7 Incorporar la gestin financiera en la toma de decisiones a todo nivel de la
empresa: convertirla en aliada, curiosidad intelectual permanente.
Fuente: Elaboracin propia, Yadira Pez Gaitn, Bancoldex, 2014.
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GRACIAS
www.bancoldex.com