MACROECONOMIA

Teoria, Analise e Metodos

Joao Basilio Pereima

Departamento de Economia
Universidade Federal do Parana - UFPR
Curitiba - Parana
Brasil

joaobasilio@ufpr.br

5 de abril de 2016
 Parte I

OFERTA E DEMANDA
AGREGADA: o problema da
flexibilidade precos e salarios

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Captulo 1

OA-DA com precos e salarios

flexveis - Caso classico

Este captulo apresenta a teoria macroeconomica tal como concebida pelos economistas
classicos, a qual tem como principal pressuposto a hipotese de que os precos (P ) dos bens
e servicos e o salario nominal (W ) sao flexveis, e na parte final introduzum pressuposto
importante para a versao keyenesiana do modelo de OA-DA: a rigidez de salario nominal.
Em linhas gerais, o pressuposto da flexibilidade de precos e salarios significa afirmar que
eventuais choques de demanda provocam ajustes rapidos nos precos e no salario nominal
enquanto as quantidades sao mantidas estaveis. Ao fim do processo de ajuste da economia,
um excesso de demanda em termos agregados provoca inflacao, fazendo variar o nvel dos
precos (dP/dt > 0) sem aumentar o nvel de renda ou produto (Y ) ou, em outras palavras,
sem aumentar a quantidade de bens e servicos ofertados. No caso de um choque negativo
de demanda, os precos e salarios caem, mas as quantidades de bens e servicos e o nvel
de emprego sao mantidos. O principal motivo pelo qual as quantidades de bens e servicos
e o proprio nvel de emprego nao caem e o fato de que o salario real (W/P ) se mantem
constante. Com o salario real constante as empresas continuam contratando a mesma
quantidade de trabalho os trabalhadores continuam ofertando a mesma quantidade de mao
de obra e adquirindo as mesmas quantidades de bens e servicos.
Este mecanismo sera explicado em mais detalhes ao longo deste captulo. Tal meca-
nismo descreve o funcionamento agregado da economia na visao dos economistas chamados
classicos, e se contrapoe a explicacao keynesiana segundo a qual variacoes na demanda
agregada podem provocar simultaneamente variacoes nos precos, nas quantidades de bens
e servicos e no nvel de emprego. A visao macroeconomica keynesiana sera apresentada
no captulo 4.

1.1 OA-DA - Uma visao geral

A interacao entre oferta e demanda agregada para diferentes casos pode ser resumida no
grafico 1.1. O grafico mostra tres situacoes possveis para as relacoes entre oferta e demanda
agregada: o caso classico, onde a curva de oferta e vertical, o caso keynesiano puro, onde
a curva de oferta agregada e horizontal e o caso intermediario, mais realista, onde desloca-
mentos da curva de demanda causam variacoes simultaneas nos precos e quantidades.
Os modelos macroeconomicos de oferta e demanda agregada, especialmente os modelos
de curto e medio prazo, sao criados para analisar as variacoes de precos e do nvel de

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 Figura 1.1: Oferta e demanda agregada - tres casos

emprego mais do que explicar os determinantes do crescimento economico. Um diferenca

dos modelos de oferta e demanda em relacao aos modelos de crescimento e que estes ultimos
em geral assumem que os precos sao flexveis e que as principais variaveis que explicam
o deslocamento da curva de oferta sao os efetios do investimento sobre a ampliacao do
estoque de capital e aumentos de produtividade. Nos modelos macroeconomicos de curto
e medio prazo em geral assume-se que a curva de oferta e dada, isto e, a capacidade de
producao da economia e constante ou pode variar de forma exogena. Nestes modelos o
investimento e um compenente da demanda agregada apenas e seu efeito capacidade ou
de ampliacao da oferta nao e levado em conta diretamente. Um modo de expressar esta
ideia de exogeneidade e assumir que o produto potencial (ou capacidade de producao) da
economia cresce a uma taxa constante e que a inflacao pode ser expicada por uma variacao
da demanda maior que a variacao do produto potencial. Assim sendo, nos modelos de
oferta e demanda de curto e medio prazo, em geral sao enfatizados os determinantes da
curva de demanda a qual pode se deslocar ao longo de uma curva de oferta dada, cuja
posicao num grafico e fixa e cuja inclinacao pode ser um dos tres casos tal como mostrado
na figura 1.1.
Isto posto, a construcao de um modelo do tipo OA-DA, em geral e realizado em tres
etapas. A primeira consiste em encontrar uma curva de oferta agregada que expresse as
relacoes entre Y e P , isto e encontrando uma funcao Y OA = F (P ) onde dY /dP > 0. A
segunda etapa consiste em encontrar uma curva de demanda agregada que tambem relacione
Y e P e que contenha outras variaveis variaveis exogenas como consumo das famlias, gastos
e tributos do governo, investimento, saldo da lanaca comercial e por fim alguma variaveis
que represente a poltica monetaria, como por exemplo o estoque nominal de moeda ou
meios de pagamentos (M ). Esta funcao incluira por tanto a seguintes variaveis: Y DA =
F (C, T, G, I, BC, M ), ondem podem ser dados choques de poltica fiscal ou monetaria que
provoquem deslocamentos da curva de demanda agregada ao longo da curva de oferta
agregada. A terceira etapa consiste em encontrar o ponto de equilbrio geral no mercado
de bens e mercado de trabalho fazendo Y OA = Y DA = Y ), como que obtem os valores de
equilbrio para a variavel preco (P ) e quantidade (Y ). Estas tres etapas sao explicadas a
seguir.

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1.2 Construindo a Curva de Oferta Agregada
A construcao de uma curva de oferta, passo a passo e em detalhes, e um processo muit
instrutivo para o aprendizado da teoria macroeconomica. Ao deduz-la neste captulo es-
tamo sinteressados nao apenas em encontrar a curva de oferta agregadapropriamente dita,
a qual nao passa, do ponto de vista matematico, de uma simples equacao ou funcao ma-
tematica que relaciona produto e preco, mas estamos interessados em compreender o que
acontece no mercado de trabalho e compreender os varios pressupostos sobre o comporta-
mento das firmas e trabalhadores. Veremos ao fim do processo de deducao, que uma curva
de oferta agregada significa os pontos para os quais o mercado de trabalho, demanda e
oferta de mao de obra, esta em equilbrio. A importancia da deducao nao esta no resultado
final, na forma de uma euqacao Y = F (P ), mas no processo de sua obtencao e nas varias
teorias economicas intermediarias utilizadas para construir a curva de oferta.. A principal
conclusao a que chegaremos e que a oferta agregada representa as varias combinacoes de
salario e quantidade de trabalho que equilibram o mercado de trabalho.
No final desta secao tambem ficara inequivocamente claro a diferenca entre oque convencionou-
se chamar de macroeconomia classica e keynesiana, cuja diferenca reside num ponto
aparentemente inocuo, que e a flexibilidade dos salarios nominais. Se os sdalarios nominais
forem perfeitamente flexveis, estaremos no mundo classico onde obtemos uma curva de
oferta vertical no plano Y, P . Se os salarios forem rgidos estaremos no mundo keynesiano
onde obtemos uma curva de oferta positivamente inclinada e no limite da rigidez, uma
curva horizontal. Isto sera discutido com mais riqueza de detalhes ao final deste captulo,
depois de deduzirmos a curva de oferta agregada.
A curva de oferta significa uma combinacao de Y e P para as quais o mercado de traba-
lho esta em equilbrio. A construcao da curva de oferta agregada e a etapa mais trabalhosa.
Ela consiste m encontrar o nvel de producao e a quantidade de mao de obra de equilbrio a
partir do comportamento maximizador das firmas e dos trabalhadores. A partir da funcao
de producao das firmas e da sua maximizacao de lucros encontra-se a curva de demanda
de mao de obra (Ld ). A partir da funcao utilidade sujeita a restricao orcamentaria do tra-
balhador encontra-se a curva de oferta de mao de obra (Ls ). Igualando-se as duas curvas
obtem-se o nvel de emprego de equilbrio (LD = Ls = L ). Por fim, substituindo-se o nvel
de emprego de equilbrio de volta na funcao de producao obtem-se o nvel de produto de
equilbrio Y = F (K, L ). Ao substituir L encontraremos a curva de oferta agregada na
forma Y = F (, P ) com dY /dP 0 e indicando outras variaveis que vao aparecer no
resultado final que nao o preco P . A curva de oferta agregada relaciona o nvel de producao
e o nvel preco da economia, quando o mercado de trabalho esta em equilbrio.

Demanda de mao de obra por parte da firma - Ld

A curva de demanda de mao de obra expressa a quantidade de mao de obra que as

firmas estao dispostas a contratar para cada nvel de salario nominal e preco, ou juntando
os dois, para cada nvel de salario real (W/P ). Para encontrar esta curva partimos de
uam funcao de uma funcao de producao qualquer Y = F (K, L). A barra sobre a variavel
capital significa que no curto prazo as empresas ajustam-se aos ciclos economicos fazendo
variar primeiro a quantidade de trabalho. Variacoes no estoque de capital sao processos de
longo prazo, geralmente tratados nas teorias de crescimento e acumulacao de capital. No
momento estamos precupados com o curto e medio prazo, portanto soa bastante razoavel
admitir que unico fator de producao que varia e o trabalho. Existe uma grande quantidade

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de formas funcionais especficas para representar uma funcao de producao. Uma das mais
conhecidas e a forma Cobb-Douglas, cujas propriedades matematicas facilitam muito a
obtencao de solucoes analticas, como veremos a seguir. Assuma entao que a funcao de
producao seja expressa pela funcao Cobb-douglas a seguir:

Y = K L1 (1.1)
A partir desta funcao de producao podemos encontrar o produto marginal do tralaho
(P M gL) tomando a derivada parcial do produto Y em relacao ao trabalho L, com o que
obtemos:

 
dY K
=P M gL = (1 ) >0
dL L
(1.2)
dY 2
= (1 )K L(1+) < 0
d2 L
As duas derivadas acima mostram duas propriedades da funcao Cobb-Douglaas com
importante significado economico. Estas duas propriedades sao: a primeira diz que a
funcao possui rendimentos constantes ao nvel da escala, pois trata-se de um polinomio
(mais precisamente de um monomio) com grau 1 (soma dos expoentes da funcao = 1)1 ; a
segunda diz que a funcao possui rendimentos decrescentes ao nvel do fator e que portanto
a funcao de producao e concava. O produto marginal e positivo (primeira derivada maior
que zero), porem e decrescente (segunda derivada e negativa). A figura 1.2 abaixo mostra
estes resultados de forma conjunta.
A parte superior da figura mostra afuncao de producao, na qual observa-se que o produto
aumenta a medida que a quantidade L de mao de obra contratada, porem este aumento e
progressivamente menor. A funcao de producao e concava.A parte inferior da figuramostra
o produto marginal do trabalho,o qual e positivo (primeira derivada maior que zero), porem
decrescente (sdgunda derivada menor que zero).

Figura 1.2: Produtividade marginal do trabalho

Uma vez conhecido o produto marginaldo trabalho o proximo passo e encontrar a curva
de demanda de mao obra da firma, usando este resultado. O problema economico da firma
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Uma outra forma de dizer isso a afirma que a funcao e homogenea de grau 1.

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e decidir pela quantidade de mao de obra a ser contratada e isto depende so salario real
W/P . Para ver como essa decisao e tomada e preciso supor algum comportamento da
firma que reflita seu interesse em contratar mao de obra. O modo mais simples de fazer
isso e supor que a firma opera em um mercado de bens finais competitivo, onde o preco
e determinado pela demanda, restando a firma negociar o nvel de salario nominal W . O
comportamento da firma e tal que ela procura ajustar sua producao Y , e portanto, sua
demanda de mao de obra L num nvel que possa maximizar seus lucros . A equacao de
lucros totais e dada pela remuneracao do capital e do trabalho conforme a seguir:

= P Y rK W L (1.3)
onde r e o preco unitario do capital e W o valor unitario da mao de obra, o salario hora,
por exemplo, se o trabalho for medido em quantidade de horas trabalhadas. Como estamos
interessados em analisar o curto prazo, podemos assumir que o estoque de capital (K) e
constante e nao varia. Dados, num determinado momento,, os precos e o salario nominal, a
firma ira maximizar lucros ajustando a quantidade de mao de obra e a producao. Alem da
maximizacao de lucros assumimos outra hipotese comportamental importante que e o fato
de que os salarios reais da economia sao determinados de acordo com a teoria do salario
eficiencia, a qual diz que o salario real sera igual a produtividade marginal do trabalho. Isto
fica claro quando diferenciamos a equacao 1.3 no tempo, em relacao as variaveis , Y, K ee
L. Relembrando que estamos no curto prazo, de forma que K tambem nao varia, entao a
equacao pode ser reescrita, no seu ponto de maximo, como:

d = P dY W dL = 0 (1.4)
A firma maximixa seu lucro quando o custo de variar a mao de obra e igual receita que
ela obtem com a venda da respectiva producao, de forma que a variacao do lucro e zero
(d = 0). Apos igualar a zero, podemos reorganizar os termos e obter uma expressao para
o produto marginal do trabalho, que e a propria afirmacao da teoria do salario eficiencia:

dY W
= (1.5)
dL P
Esta igualdade do produto marginal do trabalho com o salario real e fruto de dois
pressupostos sobre o comportamento da firma: o primeiro refere-se estrategia de maximizar
lucros no curto prazo; e o segundo a negociar salarios de acordo com o produto marginal do
trabalho. Para finalmente encontrar a curva de demanda de mao de obra tudo o que temos
que fazer e substituir a equacao 1.2 na equacao 1.5 e resolver para L. Para caracterizar a
funcao demanda de mao de obra vamos chamar L de Ld . Fazendo isto obtemos:
 
K W
(1 ) = (1.6)
L P
Isolando L obtemos:

P 1/
 
Ld = (1 )K (1.7)
W
A equacao 1.7 representa a curva de demanda de mao de obra que tanto procuravamos.
Como pode ser observado, esta curva e negativamente inclinada no plano (L, W/P ), pois
quanto maior o salario W/P menor sera a demanda de mao de obra. Alem disto a funcao e
concava para cima, dado que o termo W/P depende de o qual se situa entre 0 < < 1.

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 Figura 1.3: Demanda de mao de obra das firmas

Oferta de mao de obra pelos trabalhadores - Ls

A derivacao da oferta de trabalho e realizada a partir de pressupostos teoricos acerca

do comportamento dos trabalhadores em sua decisao de disponibilizar ou vender seu tempo
de trabalho no mercado, em troca de um salario real. Para construir a curva de oferta de
mao de obra dos trabalhadores o procedimento mais facil e assumir que os trabalhadores
procuram maximizar uma funcao utilidade que depende da quantidade de horas trabalhadas
e horas destinadas ao laser. O aumento de ambas as horas, se fosse possvel, proporcionaria
mais bem estar, no entanto, o trabalhador nao consegue aumentar as duas ao mesmo
tempo e precisa fazer uma escolha que dependera da taxa de substituicao entre as duas.
Para aumentar uma, precisa diminuir a outra. Consideremos entao que um trabalhador
representativo oferta uma quantidade H de horas trabalhadas por dia em troca de um
salario hora de W/P , que lhe da acesso a quantidade C de bens de consumo e cujo consumo
lhe proporciona um certo nvel de satisfacao material medido por uma funcao utilidade.
Por outro lado, o trabalhador pode aumentar seubem estar quando decide por alocar uma
quantidade de horas L para seu laser. Assim, se a quantidade total de horas disponveis
por dia for 24 horas, entao temos 24 = H + L ou ainda, generalizando 24 como sendo um
total de horas disponveis, T = H + L.
A figura 1.4 mostra o problema da escolha do trabalhador entre a quantidade de horas
trabalhas e horas destinadas ao laser. As curvas de utilidade U(C, L) interceptam a restricao
orcamentaria linear nos pontos de maximizacao. A medida que o salario hora aumenta,
o maior nvel de renda e consumo que esta renda possibilita, estimulam o trabalhador a
ofertar mais mao de obra ate um certo limite maximo a partir do qual, a renda seria tao
alta e o tempo de laser tao curto que o trabalhador comeca a valorizar mais o laser do
que o trabalho, quando a curva de expansao inverte. A representacao grafica pode ser
matematicamente deduzida atraves do exemplo a seguir onde se usa um funcao utilidade
do tipo Cobb-Douglas.
O problema do trabalhador pode ser expressado entao pelo seguinte problema de ma-
ximizacao de utilidade, sujeita a uma restricao dada pela quantidade de bens de consumo
que o trabalhador pode adquir com um certo nivel de salario W obtido por uma certa
quantidade de horas trabalhadas H e por uma certa quantidade de horas de laser L.

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 Figura 1.4: Oferta de Mao de obra pelos trabalhadores

maxU = U(C, L)
W (1.8)
suj. a C = H
P
Podemos assumir uma forma funcional especfica para a funcao utilidade do trabalhador
U(C, L) como sendo uma forma Cobb-Douglas U = C L1 . No entanto solucionar o pro-
blema de maximizacao neste formato de funcao gerara uma expressao algebrica complicada
de analisar. Uma alternativa e aplicar logaritmos naturais na funcao utilidade e assumir a
seguinte forma, para o problema do trabalhador:

maxU = ln C + (1 ) ln L
W W (1.9)
suj. a T LC =0
P P
onde a restricao orcamentaria foi obtida considerando que H = T L, portanto C =
W
P (T L). A restricao orcamentaria diz que o trabalhador nao pode consumir mais que
sua renda obtida pelas horas de trabalho, isto e, W P (T L) C. No formato 1.9 o problema
de maximizacao tem uma solucao analtica facil de encontrar. O lagrangeano desta equacao
sera:

W W
L = ln C + (1 ) ln L + ( T L C) (1.10)
P P
e as condicoes de primeira ordem serao:

dL 1
= = 0
dC C (1.11)
dL 1 W
=(1 ) =0
dL L P
Da primeira condicao sabemos que = /C. Substituindo na segunda condicao e
resolvendo para L obtemos a expressao para calcular as horas de laser como funcao dos
salarios:

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 (1 ) P
L= C (1.12)
W
Mas nao estamos interessados nas horas de laser. Lembre-se que estamos em usca da
curva de oferta de mao de obra, entao tudo que resta fazer agora e trocar as horas de
laser pelo seu equivalente em horas trabalhadas. Como o total de horas trabalhadas e
T = H + L, entao podemos substituir L = T H na equacao 1.12 e resolver para H, com
o que obtemos:

(1 ) P
T H = C
W
(1.13)
(1 ) P
H=T C
W
A equacao 1.13 e a curva de oferta de mao de obra que estamos procurando. Como H
representa as horas trabalhadas por dia e assumindo a figura do trabalhador representativo,
entao podemos extrapolar este comportamento para todos os trabalhadors da economia
agregando a oferta de mao de obra e chamando H = Ls de oferta agregada de mao de obra.
Com isso temos uma equacao do tipo Ls = F (W ) ou Ls = F (W/P ) se tivemos colocado
W/P desde o comeco do problema. Note que ha um sinal negativo na equacao e que W
esta no denominador, portanto, um aumento do salario real causara um aumento na oferta
de mao de obra. A curva de oferta de mao de obra sera entao:

(1 ) P
Ls = T C (1.14)
W
Isto pode ser comprovado observando que:

dLs (1 ) P
= C 2 >0
dW W
s2 (1.15)
dL (1 ) P
2
=2 C 3 <0
d W W

O equilbrio no mercado de trabalho - Ls = Ld

Uma vez que as curvas de demanda e oferta de mao obra foram obtidas, equacoes 1.6
e 1.14 respectivamente, o proximo passo em direcao a obtencao de uma de oferta agregada
e obter o equilbrio no mercado de trabalho, fazendo Ls = Ld = L . Igualando estas
duas equacoes obteremos os valores de equilbrio do salario real e do nvel de emprego da
economia.

P 1/
 
(1 ) P
T C = (1 )K (1.16)
W W
Quando igualamos Ls = Ld , a variavel L e a expressao fica apenas em funcao de
W , com o que estamos calculando o seu valor de equilbrio que denominaremos de W .
Isolando W na equacao 1.16 obtemos um polinomio em W cuja solucao nao e trivial. Esta

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dificuldade decorre dos formato Cobb-Douglas tanto das funcoes de producao quanto da
funcao utilidade. Uma vez que 0 < < 1 o polinomio e de grau 1/, que sera o maior
expoente. Se = 0.5 entao teremos um polinomio de grau -2, no entanto os expoentes sao
negativos de forma que a solucao do polnomio e uma tarefa mais dificil. Para evitar mais
complicacoes sabemos que a solucao final dependera basicamente dos valores de , , C, K,
com o que podemos fazer a seguinte indicacao de solucao:

W
= solucao do polinomio = f (, , C, K) (1.17)
P
Uma vez encontrado o salario de equilbrio, basta substituir W em uma das equacoes
de demanda ou oferta de mao obra para obter a quantidade de trabalho de equilbrio L .

(1 ) 1
L = Ls = T C (1.18)
f (, , C, K)
Obtendo o L , o proximo e ultimo passo e substituir este L na funcao de producao para
obter a curva de oferta agregada da economia. Note que que uma vez encontrado salario
real W/P , e preco desapareceu da expressao final, restando na curva de oferta agregada
apenas variaveis exogenas tal como expresso na funcao de equilbrio f (, , C, K). O que
teremos em termos de solucao final e:
 1
1 (1 ) 1
Y =K L =K T C (1.19)
f (, , C, K)
ou simplesmente

Y = f2 (, , T, C, K) (1.20)
Estavamos procurando uma equacao que fosse do tipo Y = F (, P ), mas o que acon-
teceu aqui e que o preco P desapareceu da solucao final, de modo que se analisarmos a
variacao do produto (dY ) em relacao a variacao de precos (dP ) encontraremos uma de-
rivada igual a zero, isto e, dY /dP = 0, a partir da equacao 1.19, pois de fato a solucao
final e do tipo Y = F () apenas, sem preco. Isto significa que a curva de oferta e vertical,
um tpico resultado dos chamados modelos classicos. Isto so acontece se assumirmos como
hipotese inicial que os salarios nominais e os precos sao flexveis, de forma que ambos estao
variando na mesma direcao e velocidade e portanto o salario real ficara sempre constante,
nao alterando o nvel de emprego, que ficara sempre no pleno emprego. E uma vez o em-
prego nao variou, a producao tambem nao varia e por isso a curva de oferta e vertical,
configuando assim o caso classico.

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