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TMA 10%

ANO VALOR PROJETO A PROJETO B PROJETO C


0 -320000 -568000
1 48000 230000
2 60000 155000
3 78000 365000
4 84000 125000
5 140000 460000
VPL -R$ 23,872.19
TIR 7%

Doutor, ns vamos ter um investimento de 320k e os fluxos de caixa aos longos dos 5 anos no conseguiremos recuper

TMA 10%
ANO VALOR PROJETO B Valor descontado frmula Valor descontado no brao
0 -568000 -568000 -568000
1 230000 R$ 209,090.91 R$ 209,090.91
2 155000 R$ 128,099.17 R$ 128,099.17
3 365000 R$ 274,229.90 R$ 274,229.90
4 125000 R$ 85,376.68 R$ 85,376.68
5 460000 R$ 285,623.81 R$ 285,623.81
VPL R$ 414,420.48 R$ 414,420.48
TIR 33% Fator Temporal
Mensal

Dias
dializando

Fator temporal: 2 anos, 10 meses e 3 dias

ANO VALOR PROJETO C Valor descontado no brao


0 -950000 -950000 -R$ 950,000.00
1 300000 R$ 272,727.27 R$ 272,727.27
2 350000 R$ 289,256.20 R$ 289,256.20
3 400000 R$ 300,525.92 R$ 300,525.92
4 450000 R$ 307,356.05 R$ 307,356.05
5 500000 R$ 310,460.66 R$ 310,460.66
VPL R$ 530,326.11
TIR 28% Fator Temporal:
Mensal

Dias
dializando

Horas:
Horizando

Fator Temporal: 3 anos, 3meses, 12 dias, 14 h


nseguiremos recuperar o investimento feito no ano zero com base na taxa dada

Payback
-568000
-R$ 358,909.09
-R$ 230,809.92
R$ 43,419.98
R$ 128,796.67
R$ 414,420.48

-R$ 0.84
12
-10.0999890411
0.09998904
30
2.9996712
10 meses e 3 dias

Payback
-R$ 950,000.00
-R$ 677,272.73
-R$ 388,016.53
-R$ 87,490.61
R$ 219,865.45
R$ 530,326.11

-R$ 0.28
12
-R$ 3.42
0.42
30
12.6
0.6
24
14.4

3meses, 12 dias, 14 horas


ANO 1 2 3 4 5

-R$ 105,000.00 R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - ( - ) Investiment


R$ 150,000.00 R$ 218,400.00 R$ 356,928.00 R$ 438,696.96 R$ 280,766.05 ( + ) Receita Bru
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - ( - ) Impostos
R$ 150,000.00 R$ 218,400.00 R$ 356,928.00 R$ 438,696.96 R$ 280,766.05 ( =) Receita Liq
-R$ 50,000.00 -R$ 77,000.00 -R$ 133,100.00 -R$ 173,030.00 -R$ 117,128.00 ( - ) CV
R$ 100,000.00 R$ 141,400.00 R$ 223,828.00 R$ 265,666.96 R$ 163,638.05 ( = ) MC
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - ( - ) CF
R$ 100,000.00 R$ 141,400.00 R$ 223,828.00 R$ 265,666.96 R$ 163,638.05 ( = ) LADJIR (E
-R$ 10,500.00 -R$ 10,500.00 -R$ 10,500.00 -R$ 10,500.00 -R$ 10,500.00 ( - ) Deprecia
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - ( - ) Juros ( So
R$ 89,500.00 R$ 130,900.00 R$ 213,328.00 R$ 255,166.96 R$ 153,138.05 ( = ) LAIR
-R$ 35,800.00 -R$ 52,360.00 -R$ 85,331.20 -R$ 102,066.78 -R$ 61,255.22 ( - ) IR + CSLL
R$ 53,700.00 R$ 78,540.00 R$ 127,996.80 R$ 153,100.18 R$ 91,882.83 ( = ) Lucro Lqu
R$ 10,500.00 R$ 10,500.00 R$ 10,500.00 R$ 10,500.00 R$ 10,500.00 ( + ) Deprecia
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - ( - ) Amortiza
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ - (+/-) Capital de
R$ - R$ - R$ - R$ - R$ 69,000.00 ( + ) Valor Resid
R$ 64,200.00 R$ 89,040.00 R$ 138,496.80 R$ 163,600.18 R$ 171,382.83 ( = ) Fluxo de C
R$ 53,500.00 R$ 61,833.33 R$ 80,148.61 R$ 78,896.69 R$ 68,874.92 ( = ) Fluxo de C
PAYBACK -R$ 51,500.00 R$ 10,333.33

Valor depreciado R$ 52,500.00 Fator Temporal -R$ 0.83


Valor venda R$ 80,000.00 R$ 12.00
Lucro R$ 27,500.00 -R$ 9.99
IR R$ 11,000.00
Valor Residual R$ 69,000.00
TMA = 20% Depreciao em 10 anos IR = 40%

( - ) Investimento
( + ) Receita Bruta
( - ) Impostos
( =) Receita Liquida
( - ) CV
( = ) MC
( - ) CF
( = ) LADJIR (EBTIDA) (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
( - ) Depreciao
( - ) Juros ( So considerados despesas dedutveis do IR e este benefcio reduz o custo da d
( = ) LAIR
( - ) IR + CSLL
( = ) Lucro Lquido
( + ) Depreciao (Reposio do bem)
( - ) Amortizao
(+/-) Capital de Giro
( + ) Valor Residual
( = ) Fluxo de Caixa Lquido Operacional
( = ) Fluxo de Caixa Descontado
mortization)

z o custo da dvida)
ano Produo Preo Renda Custo Variavel Unitario

1 5000 30 R$ 150,000.00 10
2 7000 31.2 R$ 218,400.00 11
3 11000 32.448 R$ 356,928.00 12.1
4 13000 33.74592 R$ 438,696.96 13.31
5 8000 35.0957568 R$ 280,766.05 14.641

Fluxo de Caixa Valor Descontado


0 -105000 -105000
1 R$ 150,000.00 R$ 125,000.00
2 R$ 218,400.00 R$ 151,666.67
3 R$ 356,928.00 R$ 206,555.56
4 R$ 438,696.96 R$ 211,562.96
5 R$ 280,766.05 R$ 112,833.58
VPL R$ 807,618.77
TIR 182%
Custo Variavel total

R$ 50,000.00
R$ 77,000.00
R$ 133,100.00
R$ 173,030.00
R$ 117,128.00
Exerccio 2.3

Uma empresa fabricante de plsticos, chamada de Plastik que vem considerando a hiptese de entra
computadores. Ela acredita que pode fazer mouses coloridos que praticamente no existem no mercado
mercado durante algum tempo enquanto os concorrentes no entrem na disputa. A empresa decidiu
confirmou a existncia do segmento de mercado que ainda no estava explorado. A idia utilizar um ga
no esta sendo utilizado. O galpo ser utilizado para instalao de novos equipamentos a serem inst
investimento inicial de R$ 105.000,00. As pesquisas apontaram que a explorao do segmento de me
perodo de 5 anos, a partir da qual, provavelmente, a concorrncia se tornaria muito acirrada. A diret
viabilidade de se explorar o segmento pelo prazo de 5 anos, deixando para depois a analise da possibil
perodo.
Alguns dados que foram coletados para analise foram os seguint

- O valor de revenda dos equipamentos ao final de 5 anos estimado em


- A produo estimada, em unidades, durante o perodo de 5 anos de 5.000; 7.000
- O preo estimado dos mouses no primeiro ano de R$ 30,00 por u
- Devido ao fato do mercado ser muito competitivo, estimado que o preo ser ajustado com a i
- Espera-se que os custos de produo unitrios aumentem em um percentual de apr
- Os custos de produo unitrios do primeiro ano esto estimados em
- A depreciao dos equipamentos feita em 10 anos pelo mtodo
- A empresa esta submetida a uma alquota de IR de 40%.
- O custo de oportunidade da empresa 20% a.a
Determine o fluxo de caixa do projeto, bem como o VPL ,TIR e Pay-
hiptese de entrar no ramo de fabricao de mouses para
xistem no mercado, e que poder explorar esse segmento de
A empresa decidiu ento encomendar uma pesquisa que
ia utilizar um galpo atualmente existente da empresa que
entos a serem instalados. Os equipamentos totalizaro um
o segmento de mercado s seria interessante durante um
o acirrada. A diretoria da empresa decidiu ento estudar a
analise da possibilidade de s e continuar a explorao desse

e foram os seguintes:

os estimado em R$ 80.000,00
s de 5.000; 7.000;11.000;13.000;8.000.
de R$ 30,00 por unidade.
ajustado com a inflao em um percentual de 4% a.a.
percentual de aproximadamente 10% a.a.
to estimados em R$ 10,00.
anos pelo mtodo Linear.
ta de IR de 40%.
sa 20% a.a
o o VPL ,TIR e Pay-Back.
Dados:
crescimento mdio para os prximos trs exerccios na casa dos 15% a.a
Investimento: 120 milhoes
TMA: 20%

0 1 2 3 4
-R$ 120,000,000.00
R$ 120,000,000.00 R$ 128,400,000.00 R$ 137,388,000.00 R$ 147,005,160.00
-R$ 14,400,000.00 -R$ 15,408,000.00 -R$ 16,486,560.00 -R$ 17,640,619.20
R$ 105,600,000.00 R$ 112,992,000.00 R$ 120,901,440.00 R$ 129,364,540.80
-R$ 28,440,000.00 -R$ 30,430,800.00 -R$ 32,560,956.00 -R$ 34,840,222.92
R$ 77,160,000.00 R$ 82,561,200.00 R$ 88,340,484.00 R$ 94,524,317.88
-R$ 8,300,000.00 -R$ 8,300,000.00 -R$ 8,300,000.00 -R$ 8,300,000.00
R$ 68,860,000.00 R$ 74,261,200.00 R$ 80,040,484.00 R$ 86,224,317.88
-R$ 30,000,000.00 -R$ 30,000,000.00 -R$ 30,000,000.00 -R$ 30,000,000.00
0 0 0 0
R$ 38,860,000.00 R$ 44,261,200.00 R$ 50,040,484.00 R$ 56,224,317.88
R$ 9,715,000.00 R$ 11,065,300.00 R$ 12,510,121.00 R$ 14,056,079.47
R$ 29,145,000.00 R$ 33,195,900.00 R$ 37,530,363.00 R$ 42,168,238.41
R$ 30,000,000.00 R$ 30,000,000.00 R$ 30,000,000.00 R$ 30,000,000.00
0 0 0 0
-20000000 0 0 0 0
0 0 0 26250000
-R$ 140,000,000.00 R$ 59,145,000.00 R$ 63,195,900.00 R$ 67,530,363.00 R$ 98,418,238.41
-R$ 140,000,000.00 R$ 49,287,500.00 R$ 43,886,041.67 R$ 39,080,071.18 R$ 47,462,499.23
R$ 3,955,208.27
PAYBACK -R$ 90,712,500.00 -R$ 46,826,458.33 -R$ 7,746,387.15 R$ 39,716,112.08

Fator Temporal R$ 0.16


Meses 12
R$ 1.96
DIAS 30
28.7558476703

FATOR TEMPORAL: 3 ANOS, 1 MS E 28 DIAS


( - ) Investimento
( + ) Receita Bruta
( - ) Impostos
( =) Receita Liquida
( - ) CV
( = ) MC
( - ) CF
( = ) LADJIR (EBTIDA) (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortiza
( - ) Depreciao
( - ) Juros ( So considerados despesas dedutveis do IR e este benefcio reduz o cus
( = ) LAIR
( - ) IR + CSLL -25%
( = ) Lucro Lquido
( + ) Depreciao (Reposio do bem)
( - ) Amortizao
(+/-) Capital de Giro
( + ) Valor Residual
( = ) Fluxo de Caixa Lquido Operacional
( = ) Fluxo de Caixa Descontado
ion and Amortization)

efcio reduz o custo da dvida)


Exerccio 2.4
A Empresa Frutex uma empresa sediada no municpio de Registro no Estado de So Paulo, com sua implanta
20 colaboradores diretos e outros indiretos que do suporte as atividades da empresa, atendendo ao mercado loca
mercados. O presente perfil tem por finalidade mostrar a viabilidade de uma unidade de fabricao de POLPA DE
condicionantes existentes e perspectiva de mercado, o enquadramento do negcio (dados gerais e conceito do p
mercado potencial, a parte econmica e financeira centra ateno nos aspectos de receitas e custos. A viabilidad
tempo necessrio para a amortizao do investimento e o valor presente lquid
O processamento de frutas propicia a comercializao de polpas de frutas congeladas, traz praticidade para o
organolpticas da fruta in natura. Esse tipo de agroindstria est espalhando-se cada vez mais pelo Brasil e, tam
negcio tanto para o produtor rural quanto para o empreendedor que deseja montar sua prpria empresa. O r
ascenso, fato que se deve ao aquecimento econmico e tambm do aumento do poder de compra do consumido
os produtos naturais so mais saudveis e eficazes para a nutrio e sade humana em detrimento de preos por o
os seguimentos que trabalhem na rea alimentcia e tambm rgos governamentais e com grandes empresas par
empresa em seu planejamento estratgico visa liderana de mercado j no seu primeiro ano de vida. Apesar de
concorrentes em sua grande maioria enfrentam problemas estruturais e de fluxo de caixa; o mercado possui um gr
mais fcil a penetrao no mercado; outra questo o alto investimento que a em
Seus resultados permitem
perceber a sua importncia e contribuio para o desenvolvimento econmico do municpio e da regio. E tambm
os prximos trs exerccios na casa dos 15% a.a. A empresa prentende realizar um projeto de exp
Informaes financeiras:
* a alquota do imposto de renda para a empresa de 25%;
* a estrutura de capital da empresa composta de 100% de capital p
o capital prprio composto de aes negogiadas em bolsa de va
* a taxa de retorno do capital prprio est em 20% ao ano;
Informaes referente ao projeto:
* o horizonte do projeto de quatro anos;
* o volume de receitas previsto para o primeiro ano do projeto de R$ 1
* a taxa de crescimento das receitas de 7% ao ano;
* impostos sobre as receitas so de 12%;
* os custos dos produtos vendidos so de 20% das receitas;
* as despesas administrativas so estimadas em R$ 5,5 milhes anuais, devendo permanec
* as despesas comerciais esto estimadas em 3,7% das receita
* as despesas gerais esto estimadas em R$ 2,8 milhes;
* o investimento necessrio em ativos permanentes dever ser de R$ 120 milhes. Tais ativos devero ser deprec
* os ativos permanentes sero revendidos ao final do projeto, a valores de mercado esti
* para o projeto haver investimento em capital de giro no valor de R$ 20 milhes, junto
* no haver reforo de capital de giro durante o projeto.

Questo (A) : monte os fluxos de caixa para a empresa.


Questo (B) monte os fluxos de caixa para os acionistas.
Exerccio 2.4
com sua implantao no ms de Janeiro de 2009. A empresa conta com
o ao mercado local e tambm com previso de exportaes para outros
ao de POLPA DE FRUTAS, considerando-se os recursos necessrios,
ais e conceito do projeto); em seguida feita uma abordagem sobre o
ustos. A viabilidade do projeto definida pela taxa interna de retorno,
or presente lquido do fluxo de caixa
praticidade para o consumidor e conserva as caractersticas qumicas e
pelo Brasil e, tambm, pelos pases vizinhos, tornando-se um grande
pria empresa. O ramo de polpa de frutas natural um mercado em
pra do consumidor que cada vez mais adquire uma conscincia de que
to de preos por outros produtos artificiais. Nossos clientes sero todos
des empresas para que possamos atender seus restaurantes internos. A
de vida. Apesar de ousada a meta altamente favorvel, visto que os
cado possui um grande nmero de pequenos concorrentes, o que torna
stimento que a empresa est fazendo.
em
a regio. E tambm que a empresa projeta um crescimento mdio para
um projeto de expanso que custar R$ 120 milhes.

mpresa de 25%;
100% de capital prprio
as em bolsa de valores;
em 20% ao ano;
eto:
tro anos;
projeto de R$ 120 milhes;
de 7% ao ano;
de 12%;
20% das receitas;
evendo permanecer fixas durante todo o projeto;
m 3,7% das receitas;
R$ 2,8 milhes;
evero ser depreciados segundo suas vidas contbeis, de quatro anos;
es de mercado estimados em R$ 35 milhes;
$ 20 milhes, junto com a compra dos ativos;
rante o projeto.

ara a empresa.
a os acionistas.