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Anlise Tcnica para Iniciantes 1

Sobre o Autor

Andr
Moraes
Analista CNPI da corretora Clear, atua no mercado
desde 2002 como trader profissional e professor de
Anlise Tcnica com foco em operaes de curto e
mdio prazo (Day Trade e Swing Trade).
J foi analista-chefe da XP Investimentos e hoje
comanda a sala de Anlise da Clear, onde orienta
diariamente milhares de investidores com indicaes
no mercado de renda varivel.

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Sumrio

Resumo: O que voc vai aprender


Introduo: O que Anlise Tcnica

1 - Grficos......................................................................................................7
Tipos de Grficos
1.1 Grfico de linha..................................................................................7
1.2 Grfico de barras................................................................................8
1.3 Grfico de candlesticks......................................................................9

2 - Tempos Grficos.....................................................................................11
Tempos Grficos para Day Trade.......................................................11
Tempos Grficos para Swing Trade...................................................12

3 - Teoria de Dow.........................................................................................12
Os preos descontam tudo.................................................................12
O Mercado se Move em Tendncia....................................................13
3.1 Tendncia de Alta..............................................................................13
3.2 Tendncia de Baixa...........................................................................13
3.3 Lateralizao ou Consolidao........................................................14
Tendncia Primria, Secundria e Terciria...................................14
3.4 Tendncia primria...........................................................................14
3.5 Tendncia secundria.......................................................................14
3.6 Tendncia terciria............................................................................14
Fases do Mercado..................................................................................15
3.7 Fases do Mercado de Alta................................................................15
3.8 Fases do Mercado de Baixa.............................................................15
Princpio da Confirmao....................................................................15
Volume e Tendncia..............................................................................15
Reverso de Tendncias......................................................................15
3.9 Piv de alta.........................................................................................16
3.10 Piv de baixa....................................................................................16
Princpio da utilizao dos preos de fechamento........................16

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4- Topos e Fundos........................................................................................17
5- Nmeros de Fora, Suportes e Resistncias.....................................18
6- Linhas de Tendncia...............................................................................21
7- gaps.............................................................................................................23
Gap de rea ou Comum
Gap de Fuga
Gap de Continuao
Gap de Exausto
8- Concluso..................................................................................................26

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O que voc
vai aprender
Tipos de Grficos: O que so e como interpretar em detalhes os grficos de barras, de
linhas e candlesticks, os mais utilizados pelos traders.

Tempo Grfico: o intervalo de tempo que o trader usa para analisar o comportamento
de uma ao. possvel analisar os preos em intervalos de um minuto, quinze minu-
tos, meia hora e uma hora por exemplo. Neste e-book vou ensinar como uso os tempos
grficos em minhas anlises.

Teoria de Dow: Os fundamentos, conceitos e aplicaes da teoria que sustenta a Anli-


se Tcnica moderna, criada por Charles Dow (o mesmo do ndice Dow Jones) e do Wall
Street Journal.

Nmeros de Fora: Como identificar nos grficos os nmeros mais importantes para a
formao do preo de um ativo.

Topos, Fundos, Suportes e Resistncias: Os grficos tm regies importantes para os


preos dos ativos negociados em Bolsa. Voc vai aprender como identificar essas regi-
es e qual a importncia delas para a Anlise Tcnica.

Linhas de Tendncia: Voc vai aprender como identificar a tendncia de um ativo.

Gaps: Movimentos muito fortes de mercado geram regies chamadas gaps. Voc vai
conhecer os principais tipos e como so formados.

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O que Anlise Tcnica
A Anlise Tcnica o estudo, por meio de grficos, das cotaes de um ativo ao longo do
tempo, com o objetivo de identificar os provveis movimentos futuros destas cotaes.

Como os grficos e os preos traduzem com fidelidade o comportamento dos investido-


res, atravs da Anlise Tcnica possvel estimar qual a direo mais provvel do preo
de um ativo em um determinado intervalo de tempo.

Isso possibilita ao investidor identificar os melhores momentos para comprar ou vender


ativos e estimar seus lucros.

Ao contrrio do que muitas pessoas pensam, a Anlise Tcnica no um bicho de sete


cabeas. Se voc entende um grfico de dois eixos, iguais aos que aprendeu a interpretar
quando estava no primeiro grau, vai entender a Anlise Tcnica.

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1 Grficos
O grfico a principal ferramenta para quem utiliza Anlise Tcnica para investir na
Bolsa de Valores. Eles traduzem o comportamento do mercado e servem para avaliar a
participao da massa de investidores que influenciam a formao dos preos. forma-
do pelos eixos X e Y. O eixo X, horizontal, representa o tempo (que ir modificar de
acordo com a periodicidade do grfico) e o eixo Y, vertical, o preo do ativo.

Tipos de Grficos

Grfico de Linha
O mais simples de ser interpretado, o grfico de linha o mais utilizado pelos investido-
res menos experientes. Leva em conta os preos de fechamento do prego, conectando
os pontos de acordo com o perodo escolhido. No contm informaes sobre abertura
e oscilao do preo do ativo dentro do perodo.

Exemplo de grfico de linha

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Grfico de Barras

Representado por uma barra vertical que traz quatro informaes sobre o preo: aber-
tura, fechamento, mxima e mnima do dia. A abertura representada com um trao
horizontal para a esquerda e o fechamento um trao direita. O topo e o fundo da
barra indicam a mxima e a mnima do perodo escolhido, respectivamente.

Barra contm quatro informaes sobre os preo de um ativo em um intervalo de tempo

Lembrando que:
Preo de abertura: o fechamento do primeiro negcio do perodo;
Preo de fechamento: o fechamento do ltimo negcio do perodo;
Preo mximo: o maior preo de um negcio no perodo;
Preo mnimo: o menor preo de um negcio no perodo.

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Agora veja como as barras se posicionam em um grfico:

Grfico de barras com as cotaes do Ibovespa

Grfico de Candlesticks
o mais utilizado pelos traders. Como no grfico de barras, apresenta as quatro infor-
maes essenciais sobre o preo do ativo em um determinado perodo: abertura, fecha-
mento, mnima e mxima.

O candlestick composto por dois elementos: o corpo real e as sombras. O corpo real
formado por um retngulo que contm os preos de abertura e fechamento do ativo. As
sombras superior e inferior so as duas linhas verticais que indicam, em suas extremida-
des, os preos mximos e mnimos atingidos durante o intervalo de tempo selecionado.

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Candlesticks de alta e de baixa

Se o preo de abertura for inferior ao de fechamento, trata-se de um candle de alta e o


retngulo ser vazado. Caso o preo de abertura seja superior ao de fechamento, temos
um candle de baixa, que ser preenchido. Em algumas ferramentas os candlesticks tam-
bm podem ser verdes (alta) ou vermelhos (baixa). Veja como os candlesticks aparecem
em um grfico:

Grfico de candlestick mostra as cotaes dirias de aes preferenciais da Petrobras

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2 Tempos Grficos
Agora que voc j sabe o que so e quais os tipos de grficos mais utilizados pelos tra-
ders, est na hora de aprender como utilizar os Tempos Grficos.

Cada candle no grfico representa um perodo pr-determinado pelo investidor: de um


minuto, cinco minutos, uma hora, uma semana e assim sucessivamente. Quanto menor
for o tempo grfico, maior o zoom que se d no preo. Ou seja: possvel enxergar
movimentos longos ou curtos na cotao de um ativo.

Para operaes Day Trade aquelas nas quais o operador busca o lucro com a variao
de preos no mesmo dia mais comum a anlise de tempos grficos intradirios (ou
intraday), que proporcionam uma viso das oscilaes de preo em 1, 5,10, 15, 30 e 60
minutos.

Nas operaes Swing Trade (que levam mais de um dia para serem finalizadas), utili-
zam-se na maioria dos casos os tempos grficos maiores, como dirio e semanal, para a
tomada de deciso.

Mas ateno: essa relao entre tempos grficos curtos para Day Trade e tempos grfi-
cos longos em Swing Trade a mais comum, mas no exclusiva. Em algumas situaes
os tempos grficos curtos podem ser teis para Swing Trades e longos para Day Trades.

No existe, portanto, uma frmula para a utilizao dos tempos grficos. Ao longo de
minha carreira, no entanto, identifiquei quais as informaes mais teis que eles podem
trazer.

Nas minhas estratgias utilizo sempre trs tempos grficos diferentes entre si para ope-
raes Day Trades e Swing Trades.

Tempos Grficos para Day Trade


Em operaes Day Trade utilizo muito o grfico de cinco minutos como o principal, o de
15 para enxergar a tendncia e o grfico de um minuto como ajuste fino, onde normal-
mente encontramos o preo de entrada da operao e o ponto para colocar o stop (o
valor de sada da operao, caso a tendncia que eu esperava no se confirme).

Operaes Day Trade (Sugesto de Grficos)

1 minuto 5 minutos 15 minutos

Ajuste fino para deciso e stop Principal Confirmao de tendncia

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Tempos Grficos para Swing Trade
No Swing Trade uso muito o grfico dirio, pois acredito que ele fornea o zoom ideal
para as operaes, que duram em mdia dez preges. J o grfico semanal o ideal para
observar a tendncia dos preos, e o de 60 minutos o mais til para definio do stop e
ajuste fino.

Operaes Swing Trade (Sugesto de Grficos)

60 minutos Dirio Semanal

Ajuste fino para deciso e stop Principal Confirmao de tendncia

Estes so os tempos grficos que eu utilizo em minhas indicaes, mas para cada perfil
de investidor possvel que se faa alguns ajustes para se adequar
estratgia utilizada.

3 Teoria de Dow

A teoria de Dow foi desenvolvida por Charles Dow,


fundador do Wall Street Journal e criador do ndice
Dow Jones, ainda no sculo 19. E at hoje a base da
Anlise Tcnica.

A teoria aborda a movimentao dos preos de


aes de acordo com os seguintes fundamentos:

Os preos descontam tudo


Para Charles Dow, todos os fatores que afetam os
preos das aes j esto incorporados a seus pre-
os, exceto o que ele chamou de atos de Deus:
furaces, terremotos, guerras, calamidades e outros
acontecimentos. Mesmo imprevisveis, tais fatos so
rapidamente assimilados ao preo.

Assim, se todas as notcias, informaes e fatos


relevantes que poderiam influenciar na valorizao ou desvalorizao do ativo j esto
embutidos em seu preo, Dow concluiu que possvel avaliar cotaes, estimar preos e
decidir pela compra ou venda de um ativo avaliando apenas as variaes de preos em
funo do tempo. Nenhum outro tipo de estudo necessrio.

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O Mercado se Move em Tendncia
Segundo Dow, o mercado segue tendncias de alta, baixa ou lateralizada (consolida-
o) que se movimentavam como as ondas do mar.

A tendncia de alta se estabelece quando os movimentos de alta so maiores que os mo-


vimentos de baixa, e vice-versa. Se os movimentos so do mesmo tamanho, temos uma
consolidao ou lateralizao e no tendncia.

Tendncia de Alta
formada por topos e fundos ascendentes, assim como as ondas do mar quando a mar
sobe. Cada nova onda avana um pouco mais que a anterior e recua um pouco menos
na areia da praia.

Tendncia de baixa
formada por topos e fundos descendentes, assim como as ondas do mar quando a
mar baixa. Cada nova onda avana um pouco menos que a anterior e recua um pouco
mais nas areias da praia.

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Lateralizao ou Consolidao
O mercado no avana de um determinado topo e no recua de um determinado fundo,
ou seja, ele anda de lado, no possuindo topos e fundos ascendentes,
nem descendentes.

Tendncia Primria, Secundria e Terciria


Tendncias so desdobradas em trs fases: primrias (de prazo mais longo), secundrias
(mdio prazo) e tercirias (curto prazo).

Tendncia primria
a tendncia principal, um movimento longo que pode ser de alta ou de baixa.

Tendncia Secundria
Dentro da tendncia primria, existe uma oscilao menor, chamada de tendncia se-
cundria, na qual o preo passa por uma correo, mas segue subindo ou descendo
segundo a tendncia do momento, seja ela de alta ou de baixa.

Tendncia Terciria
So movimentos menores, que esto presentes dentro da tendncia secundria. Elas se
comportam em relao s tendncias secundrias da mesma maneira que as secund-
rias em relao s primrias. Mostrando uma oscilao ainda menor.

Fases do Mercado
Segundo a teoria de Dow, o mercado tem trs momentos principais na tendncia de alta
e trs momentos principais na tendncia de baixa.

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Fases do Mercado de Alta
Acumulao: O mercado cr que o cenrio pode melhorar, mas as notcias so ruins;
Alta: Notcias e lucro melhorando, nota-se um avano firme;
Euforia: Notcias favorveis, mercado fervilhando e volume crescendo.

Fases do Mercado de Baixa


Distribuio: Investidores mais experientes se desfazem de suas posies;
Pnico: Aumenta muito o nmero de investidores se desfazendo de suas posies;
Baixa/Lenta: Os preos atingem os nveis mais baixos, fazendo com que os investi-
dores que ainda no venderam encerrem suas posies. O volume de negociaes
despenca.

Princpio da Confirmao
O princpio da confirmao estabelece que uma tendncia s estar confirmada se for
corroborada por mais de um ndice (exemplo: cotaes de aes PN e ON). Se ambos os
ndices mostrarem uma tendncia, o investidor pode consider-la confirmada.

O Volume Deve Confirmar a Tendncia


Alm dos ndices, a mudana de tendncia tambm precisa ser confirmada pelo volume
de compras e vendas dos ativos. Este princpio estabelece que na mudana de tendncia
de um ativo seu volume de negociaes aumenta de forma expressiva.

Tendncia de Alta: Volume aumenta quando os preos sobem e diminui quando os


preos caem.

Tendncia de Baixa: Volume aumenta quando os preos caem e diminui quando os


preos sobem.

A Tendncia continua at surgir um sinal efetivo de reverso


A tendncia vigente at que seja substituda por outra oposta. At que a nova tendn-
cia se confirme, considera-se que a tendncia antiga segue em vigor, apesar dos sinais
aparentes de mudana. Ao levar esse princpio em considerao, o investidor evita a
troca prematura de posio.

Um dos sinais que podem identificar uma mudana na tendncia a formao de


pivs.

Os pivs surgem quando os preos fazem um ziguezague contra a tendncia atual, mos-
trando dois topos e um fundo ascendente logo aps uma tendncia de queda, ou dois
fundos e um topo descendente aps uma tendncia de alta.

Assim, o comeo da tendncia de alta dado por um piv de alta, enquanto a tendncia
de baixa iniciada com um piv de baixa.

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Exemplo de piv de alta

Exemplo de piv de baixa

Princpio da Utilizao dos Preos de Fechamento


A teoria de Dow leva em conta apenas os preos de fechamento para anlise. O preo
de abertura, mxima e mnima so desconsiderados. Para analisar um grfico dirio, por
exemplo, considera-se apenas o valor de fechamento do ativo e no a oscilao do preo
durante o dia.

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4 Topos e Fundos

O que faz um preo cair ou subir a relao entre oferta e demanda. Seguindo essa
lgica que so formados os topos e fundos

Topos
Os topos so formados quando existe uma fora maior de compradores, elevando o
preo do ativo at o ponto em que essa fora compradora superada pela fora
vendedora. Neste ponto o preo do ativo para de subir e comea a cair. Este ponto
chamado de topo.

Fundos
Os fundos so formados quando existe uma fora maior de vendedores baixando o
preo do ativo at o ponto em que a fora vendedora superada pela fora
vcompradora. Assim, o preo do ativo para de cair e comea a subir.

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5 Nmeros de Fora, Suportes
e Resistncias
Sempre pergunto a outros investidores: voc se lembra qual o dia em que ganhou mais
dinheiro? E qual o dia em que mais perdeu? As respostas so sempre positivas e cheias
de detalhes. Em seguida costumo perguntar: voc lembra quais operaes realizou
ontem? Ningum lembra.

Os investidores guardam na lembrana grandes marcos, e as cotaes nas quais ganha-


ram muito ou perderam muito se tornam grandes barreiras nas quais ocorre uma
grande briga entre compradores e vendedores, criando suportes e resistncias
(conceitos que veremos a seguir). Veja:

Grfico S&P 500

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O Grfico S&P 500 mostra a evoluo do ndice norte-americano S&P 500 entre
2004 e 2009.

As setas indicam as oito vezes em que o ndice chegou a um nmero de fora prximo
a 1.300 pontos, entre 2004 a 2009. A cada momento em que o ndice chega ao valor,
as foras de compra ou venda o puxam para cima ou para baixo, sempre convergindo
para o mesmo nmero de fora.

O que acontece em seguida mostra como todo o mercado dava importncia


a esse nmero:

S&P 500 entre 2004 e 2009

Aps o rompimento para baixo do ndice, o S&P 500 cai mais de 50%, revelando que a
fora vendedora prevaleceu. Nos meses seguintes, o valor volta a ser testado mais duas
vezes, at ser rompido de novo, dessa vez em alta.

S&P 500 entre 2004 e 2011

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Suportes e resistncias so, portanto, regies grficas formadas pelos nmeros
de fora.

Suportes
So nveis de preos em que a fora vendedora ao longo do tempo no teve fora para
romper em movimentos de baixa. Podemos considerar a regio de suporte como a
rea que o preo est abaixo do mercado, onde o interesse dos compradores forte
o suficiente para superar uma fora vendedora. Ela formada ligando os fundos conse-
cutivos com retas na horizontal.

Resistncias
As resistncias so nveis de preo nos quais a fora compradora ao longo do tempo
no conseguiu superar essa regio e continuar subindo. Uma resistncia a regio
onde o preo est acima do mercado, e por esse motivo a fora vendedora superior
fora compradora. Elas so formadas ligando os topos consecutivos com
retas na horizontal.

O teste destas linhas ou seu rompimento costuma oferecer boas possibilidades de


operao. Quando uma resistncia ou suporte rompido, existe uma tendncia destes
pontos se reverterem, ou seja, um suporte se torna resistncia e vice-versa.

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6 Linhas de Tendncia:
Para identificar a tendncia de uma ativo, utilizamos a linha de tendncia, que forma-
da ligando topos ou fundos consecutivos em uma tendncia de alta ou de baixa.

Linha de tendncia de alta:


formada ligando fundos consecutivos e ascendentes.

Linha de Tendncia de Baixa:


A linha de tendncia de baixa formada pelos topos consecutivos e descendentes.

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O toque nessas linhas ou seu rompimento gera boas oportunidades de entrada em
uma operao. Veja o exemplo:

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7 Gaps

Gap um intervalo de preos que ocorre sem negociao das aes.

gap no grfico

Os gaps so considerados mudanas bruscas nos nveis de preo de um ativo entre o


fechamento e a abertura de dois perodos. Esse intervalo pode acontecer na abertura de
um prego, com o preo aparecendo bem acima ou bem abaixo do candle do dia ante-
rior. Isso ocorre principalmente devido divulgao de um balano, fato relevante ou
notcia que afetem o ativo aps perodo anterior.

Os 4 tipos mais importantes de gaps


De rea ou Comum: ocorre em reas de congesto e normalmente fechado em
poucos dias.

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Exemplos de gaps de rea ou comuns

Fechar um gap significa que, em um segundo momento, h negociaes no nvel de pre-


o do ltimo fechamento antes do gap.

Gap de Fuga: Surge no rompimento de um padro de congesto de preos, tambm po-


dem surgir no rompimento de um suporte ou resistncia, definindo geralmente a direo
do movimento seguinte. um gap muito poderoso, normalmente acompanhado pelo
aumento do Volume e dificilmente so fechados em um curto perodo de tempo.

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Gap de Continuao: Ocorre no meio de uma tendncia de alta ou de baixa, quando o
papel se move com muita fora em qualquer sentido. mais raro que os outros tipos.

Gap de continuao

Gap de Exausto: Ocorre aps uma tendncia de alta ou baixa. No seguido por novas
altas em uma tendncia de alta ou novas quedas em uma tendncia de baixa. Logo aps
esse gap, os preos entram em congesto e o gap fechado.

Gap de exausto

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8 Concluso

Depois de ler este e-book tenho certeza de que voc concorda comigo: a Anlise Tcnica
no nenhum bicho de sete cabeas.

Agora que voc j domina os conceitos bsicos, chegou a hora de se aprofundar no


mundo da Bolsa, passar a investir melhor e ganhar dinheiro de verdade.

No deixe de conhecer os meus treinamentos para dar os prximos passos rumo ao


seu sucesso como trader. Venha comigo aprender mais sobre Gerenciamento de Riscos,
Minicontratos, Day Trade e Swing Trade

Garanto que com conhecimento e dedicao voc estar muito mais perto do seu ob-
jetivo, seja ele a realizao de um sonho que depende do dinheiro, uma renda extra
robusta ou uma carreira como trader. Para mim, ser uma honra acompanh-lo no seu
sucesso!

Um abrao,

Andr Moraes

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