DEFINICION DE DSCR

PRESENTADO POR :

FELIPE PALOMO

ENRIQUE GARCIA

INSTITUTO EUROPEO DE POSGRADO

2017
Definicion de RCSD(

Entendemos por cobertura del servicio de la deuda el disponer de caja suficiente

como para afrontar el pago tanto de los intereses como de la devolucin de la deuda.
Contablemente son las partidas de gastos financieros (cuenta de resultados) y
deuda a corto plazo (balance).

La capacidad de generar caja que tiene una empresa es una muestra de su

solvencia, puesto que a travs del efectivo puede afrontar sus compromisos de
pago. El ratio de cobertura del servicio de la deuda (RCSD) compara el flujo de caja
disponible en un perodo, con el servicio de la deuda (devolucin del principal ms
pago de los intereses).

As, la cobertura del servicio de la deuda nos dice si es capaz de afrontar sus pagos
con acreedores, e indirectamente por tanto, de ser rentable y viable para sus
accionistas. As, podemos calcular la ratio de cobertura del servicio de la deuda
dividiendo el EBITDA entre los gastos financieros y la deuda a corto plazo:

Recordemos que por EBITDA entendemos el resultado antes de intereses,

impuestos, y amortizaciones; y nos sirve como una referencia aproximada del flujo
de caja operativo que genera la compaa.

En cuanto al resultado que pudiera dar el RCSD, valores superiores a uno indican
que la empresa es solvente y puede pagar a sus acreedores. A mayor valor, mayor
solvencia, y mayor efectivo disponible para los accionistas o para realizar
inversiones en el negocio. En caso de ser inferior a uno, ello significa que no genera
suficiente caja como para atender al pago de sus deudas, y es una situacin
 insostenible a largo plazo. Puede que circunstancialmente en un ejercicio se haya
refinanciado la deuda o se haya vendido algn activo para hacer frente al pago.
Pero de seguir as la empresa se descapitaliza (pierde capacidad de negocio) y a
largo plazo quiebra. Una compaa que arroje elevadas rentabilidades para el
accionista (altos ROE, Yield, PER, PBV) pero que tenga un RCSD por debajo de la
unidad es una inversin arriesgada y poco sostenible.

1. Aprender el significado de servicio de la deuda. El servicio de la deuda es la

cantidad de dinero en efectivo que se necesita para pagar los intereses y el principal
que se debe sobre una deuda durante un periodo de tiempo especfico.
Generalmente, se calcula anualmente. Es posible que los negocios o las personas
deban saber el servicio total de la deuda al solicitar un prstamo.[1]
El servicio de la deuda de una persona puede incluir una hipoteca y los prstamos
estudiantiles.
El servicio de la deuda para las empresas incluye el principal y el inters sobre los
prstamos pendientes.
Se dice que una persona o empresa que no puede costear los pagos es "incapaz
de atender el servicio de la deuda".

2.

2
Calcula los pagos mensuales sobre la deuda. En la mayora de los casos, el
prestamista calcula los pagos mensuales cuando se te aprueba un prstamo. Sin
embargo, puedes calcular los pagos mensuales t mismo. Para calcular los pagos
mensuales sobre una deuda, primero calcula la tasa por mes dividiendo la tasa de
 inters anual entre 12. Luego, calcula el pago mensual sobre cada prstamo usando
la siguiente frmula:{\displaystyle A=P{[r(1+r)^{n}]/[(1+r)^{n}-1]}}.
En esta frmula, A = la cantidad por mes, P = el principal (la cantidad del
prstamo), r = la tasa de inters por periodo, y n = el nmero total de pagos.[2]
Por ejemplo, imagina que compraste un auto de $21 000 y pagaste una cuota inicial
de $1000. Tienes que tomar prestados $20 000, as que solicitas un prstamo de
60 meses a una tasa de inters anual del 7,5 %.
Calcula la tasa de inters por periodo (mes) dividiendo 7,5/12 = 0,625 % por mes.
Reemplaza los valores en la frmula: {\displaystyle
A={[0,625(1+0,625)^{6}0]/[1+0,625)^{6}0-1]}}.
En este ejemplo, el pago total mensual sera $400,76.

3
Calcula la cantidad total de los pagos mensuales del servicio de la deuda.Empieza
calculando el pago mensual para cada uno de los prstamos. Encuentra el total de
los pagos mensuales de todos los prstamos sumando todos los pagos mensuales.
Una vez que sepas los pagos totales del servicio de la deuda, puedes calcular el
ratio del servicio de la deuda.
Por ejemplo, imagina que, adems del prstamo de auto de $400,76, tienes el pago
de una hipoteca de $823,45 por mes y un pago de prstamos estudiantiles de
$147,89 por mes.
Tus pagos totales del servicio de la deuda seran $400,76 + $823,45 + $147,89 =
$1372,10.

Mtodo2
 Reunir informacin para determinar el servicio total de la deuda

1
Determina el servicio de la deuda. El servicio de la deuda es el total del principal y
los intereses pagados sobre las deudas a lo largo de un ao. Para una persona,
esto incluye todas las deudas pagaderas en el ao actual. Para una empresa, esto
incluye intereses, cualquier deuda que venza en el espacio de un ao y cualquier
pago del principal sobre las deudas de largo plazo.[3]
La deuda de corto plazo es cualquier deuda que debas pagar en menos de un
ao.[4]
La parte actual de la deuda de largo plazo es la cantidad total de la deuda de largo
plazo que deba pagarse en el ao actual.[5]
Los negocios no reportan el servicio de la deuda en los estados financieros pero
puede reportarse en las notas en un estado financiero.
2
Incluye todas las partes de la deuda que deban pagarse en el ao actual. Esto
incluye todos los pagos de intereses y del principal que se deban en el ao actual.
Los negocios deben considerar los pagos de fondos de amortizacin, los cuales son
reembolsos de fondos que se tomaron prestados de la emisin de un
bono.[7] Tambin suma los pagos de alquiler que se deban pagar en el ao
actual.[8]
3
Incluye en el servicio de la deuda los vencimientos actuales de las deudas de largo
plazo. Los vencimientos actuales quiere decir la parte de la deuda de largo plazo
que se deba pagar en los prximos 12 meses.[9] Usars los vencimientos de los 12
meses anteriores para determinar la capacidad para cubrir el servicio de la deuda
en el ao actual. Usars los vencimientos en los prximos 12 meses a fin de
proyectar tu capacidad para cubrir el servicio de la deuda sobre un nuevo
prstamo.[10]
2.
 4
Decide cmo manejar las lneas de crdito y la deuda rotativa al calcular el servicio
de la deuda. Una empresa puede planificar pagar una lnea de crdito durante el
ao o puede suspender una lnea de crdito que haya sido completamente
extendida.[11]
"Suspender" significa que la lnea de crdito se convierte en un prstamo de
amortizacin.[12]
Un prstamo de amortizacin significa que el saldo del prstamo se reduce con el
tiempo por medio de pagos mensuales que incluyen el principal y el inters.[13]

Ajusta los gastos de intereses y del principal para reflejar los gastos de impuestos
sobre la renta. Los pagos de intereses son desgravables, as que no tendrs que
pagar impuestos sobre la renta sobre ellos. Los pagos del principal no son
desgravables.[14] Tendrs que ajustar la cantidad total del principal debida para
tomar en cuenta los impuestos sobre la renta que se pagarn sobre ella. De otro
modo, subestimas el servicio de la deuda, lo cual, a su vez, sobreestima tu
capacidad para atenderlo.[15]
Haz este ajuste usando la siguiente frmula: inters + (principal / [1 - tasa de
inters]).
Por ejemplo, imagina que un negocio paga impuestos sobre la renta a una tasa del
34 % y tiene un prstamo de $50 000 por 5 aos con un inters del 0,6 %. Este ao,
la empresa pagar $8840 al principal y $2760 en intereses.
Calcula el servicio de la deuda con la frmula anterior usando la ecuacin $2760 +
($8840 / [1 0,34]) = $2760 + $13 394 = $16 154.
6
Verifica el ingreso neto. El ingreso neto operativo es la cantidad de ingreso que
queda despus de que se hayan pagado los gastos de operacin.[16] No incluye
impuestos o intereses. El ingreso neto operativo se considera equivalente al
beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT, por sus siglas en ingls). Puede
encontrarse en el estado financiero de la empresa.[17]
 Los costos de operacin son aquellos gastos en los que incurren las empresas como
resultado de dirigir su negocio. Estos incluyen los sueldos de los empleados y los
fondos dedicados a la investigacin y el desarrollo.[18]