Instrumentos y Operaciones Financieras

Sesin 4: Sistema Financiero y Mercados

Sistema Financiero

Conjunto de elementos econmicos y legales, cuyo objetivo es colocar, de manera

eficiente, los recuersos monetarios (dinero) en una economa.
Son un grupo de mecanismos que ayudan a transferir los fondos econmicos
excedentes (ahorro) a los sectores o proyectara con mayor rentabilidad y riesgo
adecuado.

Elementos de un Sistema Financiero

Marco Legal
Autoridades Financieras (Reguladores)
Instituciones Financieras
Gremios
Organismos de Apoyo (Soporte)

Sistema Financiero Internacional

Complejo
Cinco Sistemas Legales (Propiedad Privada y Mercados)
o Comunal Ingls
o Civil Romano
o Germnico Escandinavo
o Musulmn
o Comunista
Impuestos (Sistemas Tributarios)

Organismos Multilaterales
o OMC
o OCDE
o FMI
o BM
Tratados Comerciales

Reguladores Financieros

Banco Central
Hacienda

Instituciones Financieras

Bancos
Pensiones
Fondos
Cajas de ahorro
Aseguradoras
Bolsa de Valores
Mercado Financiero

Lugar, fsico o virtual, donde se comercializan instrumentos o ttulos financieros

Instrumento Financiero-. Contrato cuyo objetivo es una operacin financiera y se puede

comercializar en el mercado.

Crdito
Acciones
Seguro
Fideicomisos
ETC.

Caractersticas Mercado Financiero

Eficiente-. Asigna el rendimiento de acuerdo al riesgo.

Perfecto-. Asigna precio por oferta y demanda.
Transparentes-. Otorga informacin a todos los participantes.

Tipos de Mercados Financieros

1. Capitales y Deuda
a. Acciones
b. Pagars (Bonos)
2. Derivados (Seguro)
a. FND
b. Opciones
c. Ggggg
3. ForEx
a. Divisas

Bursatilizacin-. Accin que permite que cualquier propiedad pueda cotizar en los mercados
financieros.

Fideicomiso (Trust)-. Modalidad legal en el cual los bienes (activos) estn en custodia de un
agente (banco) en beneficio de un tercero. Son muy verstiles, se pueden manejar como uno
quiera, porque no hay una clausula establecida. Simplemente se ponen en custodia de alguien
que lo administre.
Valor de la Empresa sin Apalancamiento

1. Valor
a. Contable-. Histrico -> Registro. Es el valor de la factura menos la depreciacin.
b. Mercado-. Est en base al dinero que produce el activo. Es el flujo de efectivo
esperado.
2. Rendimiento
3. Riesgo

VF= VP * (r+i)~n , VP= VF/(1+i)~n , VP= VF/(i-g)

WACC-. Considera el ahorro fiscal (1 0.3) en el pasivo.

Cuando se incluye el valor de los pasivos, considerando el beneficio fiscal, hace que la tasa de
inters baje y por lo tanto su valor incrementa.

Beneficio Fiscal: Gasto * Intereses

Principal = &100

Inters = 7% anual

Impuestos = 30%

Gasto por intereses: Principal * Tasa = $100 * 0.07 = $7

Ahorro Fiscal : (Gasto * Intereses) * Tasa de Imppuesto = $7 * 0.3 = $2.10

Total:

Pago al Banco: - $7.00

Ahorro Fiscal: + $2.10

Total: - $4.90 -> = $7.00 *(1-0.30)