Balanza de pagos del Per 2008-2012

BALANZA DE PAGOS DEL PER 2008-2012

La Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de manera resumida el

registro de las transacciones econmicas llevadas a cabo entre los residentes de un pas y
los del resto del mundo durante un perodo de tiempo determinado que normalmente es
un ao.

Por lo que el principal objetivo pragmtico del anlisis de la balanza de pagos es

proporcionar la informacin veraz (o ms aproximada) sobre la situacin y el desempeo
comercial y/o financiero del sector externo de una economa. A fin de facilitar el proceso
de toma de decisiones econmicas (tanto a nivel macro como micro) de los gobiernos y
dems agentes econmicos involucrados, para la obtencin de beneficios para el pas, en
un contexto de economa global. En el Per, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP)
es el que generalmente se encarga de recopilar y elaborar estas estadsticas y datos en sus
respectivos pases, siguiendo las pautas y normas fijadas por el Fondo Monetario
Internacional (FMI) en su Manual de Balanza de Pagos.

El estudio de la balanza de pagos est muy ligado con el anlisis de las polticas
macroeconmicas para preservar el equilibrio externo de la economa nacional, o corregir
los desequilibrios temporales y estructurales que puedan presentarse en las cuentas
externas de una determinada economa; sea por causas externas o internas (o una
combinacin de ambas). Debemos mencionar aqu que las tareas principales del FMI son
la supervisin de la poltica econmica de los pases miembros y el apoyo financiero a
stos, en sus esfuerzos de ajuste externo para acortar la duracin y reducir el grado de
desequilibrio de sus balanzas de pagos. El Fondo es una especie de auditor internacional
del desempeo econmico y financiero de sus miembros, pero tambin es el principal
gestor del soporte financiero multinacional y privado a favor de ellos en coyunturas
difciles

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Balanza DE PAGOS: 2008

En el ao 2008 la cuenta corriente de la balanza de pagos del Per registr un dficit de

3,3 por ciento del PBI. La evolucin de este indicador durante el ao pasado estuvo
marcada por la reduccin en los trminos de intercambio, cuyo deterioro fue ms drstico
en el ltimo trimestre, -ante la agudizacin de la crisis financiera internacional-. El
aumento del precio del petrleo, de los alimentos y de otros insumos importados, como
los plsticos, el hierro y el acero y los productos qumicos influyeron en la primera mitad
del ao sobre este resultado. A ello se sum, en los meses posteriores, la disminucin de
las cotizaciones de los metales bsicos, las cuales se haban incrementado
significativamente en la primera mitad del ao. Asimismo, el ritmo de crecimiento de la
demanda interna contribuy, al aumento de las importaciones de insumos para la
industria, que crecieron cerca al 60 por ciento. Igualmente, alent a la economa local el
inicio de la construccin del proyecto de exportacin de gas natural. Las adquisiciones
orientadas a la manufactura y el transporte aceleraron el incremento de las importaciones
de bienes de capital para la industria, las cuales crecieron a ms de 100 por ciento
mensualmente.

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La balanza comercial tuvo un supervit de US$ 3 090 millones, inferior a la de 2007. La

reduccin del supervit fue acentundose a lo largo del ao, primero por el crecimiento de
las importaciones, y ms adelante por la desaceleracin de los precios de los metales,
principalmente. Aunado a esta evolucin, el dficit por servicios fue superior en 63 por
ciento al de 2007.

En el ao 2008 las exportaciones sumaron US$ 31 529 millones, monto que represent un
aumento de 13,1 por ciento respecto de 2007, y se explica por aumento de precios (5,1
puntos porcentuales) y volumen (8,0 puntos porcentuales). El incremento del volumen de
las exportaciones tradicionales fue de 6,9 por ciento, mientras que el de las no
tradicionales fue de 12,5 por ciento. En el grupo de los productos exportados
tradicionales, se elevaron los volmenes exportados de harina de pescado, caf, cobre,
zinc y oro. Mientras que en el caso de las exportaciones no tradicionales, subieron las
ventas de productos agropecuarios, pesqueros, textiles y qumicos.

Las importaciones fueron de US$ 28 439 millones en el ao 2008, incrementndose en

45,1 por ciento respecto al ao anterior ante las mayores adquisiciones de bienes de
capital (57,6 por ciento) e insumos (39,5 por ciento). Las importaciones de bienes de
consumo fueron mayores en 41,8 por ciento. Los precios de las importaciones aumentaron
en 22,3 por ciento en el ao, y el volumen se increment en 18,5 por ciento. Se
observaron mayores volmenes de importacin, destacando el caso de los bienes de
capital y de los bienes de consumo.

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Balanza DE PAGOS: 2009

PER: RESUMEN DE LA BALANZA DE PAGOS 2009

(Millones de dlares)
TRANSACCIONES 2009
I. CUENTA CORRIENTE 247
1. Balanza comercial 5 873
Exportaciones FOB 26 885
Importaciones FOB 21 011
2. Servicios - 1 112
Exportaciones 3 653
Importaciones 4 765
3. Renta de factores - 7 371
Privado - 7 420
Pblico 49
4. Transferencias corrientes 2 856
II. CUENTA FINANCIERA 1 012
1. Sector privado 1 655
2. Sector pblico 1 032
3. Capitales de corto plazo - 1 675
III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 36
1. Brady
2. Refinanciacin
3. Condonacin de deuda externa
4. Flujo de atrasos netos

IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL

1 045
BCRP (1 - 2)
1. Variacin del saldo de RIN 1 940
2. Efecto valuacin y monetizacin de oro 896
V. ERRORES Y OMISIONES NETAS - 250

FOB: Libre en puerto.

() No Disponible
Fuente: BCRP, Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria
(SUNAT)
Elaboracin: Secretara General de la Comunidad Andina.
Estadstica.

La cuenta corriente de la balanza de pagos retom en 2009 un resultado positivo luego de

un ao de dficit, y alcanz un supervit de US$ 247 millones, equivalente a 0,2 por ciento
del PBI, ante un mejor contexto externo luego de la crisis financiera internacional.

A este resultado contribuy el saldo positivo de la balanza comercial (US$ 5 873 millones
en 2009) que se recuper en los ltimos trimestres del ao impulsado por el repunte de
las exportaciones que se beneficiaron de los mayores trminos de intercambio.

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Asimismo, contribuyeron positivamente las mayores transferencias del exterior que

ascendieron a US$ 2 856 millones en el 2010.

Los dos componentes que restaron a la cuenta corriente fueron el saldo negativo del rubro
de servicios (US$ 1 112 millones) y la renta de factores por US$ 7 371 millones durante
2009.

La cuenta financiera en 2009 fue positiva en US$ 1 012 millones, explicada por los
mayores capitales de largo plazo del sector privado (US$ 1 655 millones) y del sector
pblico (US$ 1 032 millones), compensados por la salida de capitales de corto plazo
(US$ 1 675 millones).

El aumento de capitales de largo plazo del sector privado se explic bsicamente por la
inversin extranjera directa y los prstamos de largo plazo (US$ 4 760 millones y
US$ 946 millones, respectivamente), compensados por la mayor inversin de las AFPs,
bancos y fondos mutuos en el exterior (US$ 3 711 millones).

En el caso del sector pblico, el flujo positivo en US$ 1 032 millones se explica
principalmente por la colocacin de bonos globales por parte del gobierno en el primer y
tercer trimestre de 2009.
Por su parte, del flujo negativo de los capitales de corto plazo (US$ 1 675 millones) slo el
16 por ciento se asocia a menores pasivos bancarios con el exterior.

Balanza DE PAGOS: 2010-2011

CUADRO N 1

Balanza de pagos

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(miles de millones de dlares)

2010 2011 1er trim 2012

Cuenta Corriente -3,782 -3,341 -982

Cuenta Financiera 13,606 9,161 6,612

Financiamiento excepcional 19 33 1

Errores u omisiones 1,348 -1129 1,040

Balanza de Pagos 11,192 4,724 6,671

Variacin de las RIN 10,970 4,711 6,973

Efecto valuacin -222 -13 302

En el cuadro 1 vemos que la cuenta corriente tuvo dficit mientras que la cuenta financiera
tuvo supervit. Esto significa que el ingreso neto de dlares fue positivo en la economa.
En tal sentido la cuenta financiera financi a la cuenta corriente en los ltimos aos.

Si observamos las variaciones de las RIN, stas han sido considerables. Al primer trimestre
del presente ao stas fueron $6,973 millones, cifra superior a la del ao 2011 y casi el
70% de la del ao 2010. Estos aumentos fueron consecuencia de la gran compra de
dlares por parte del ente emisor de dinero.

CUADRO N 2

Ahorro inversin y balanza de pagos

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(porcentaje del PBI)

2010 2011 1er trim 12

Ahorro Nacional 22.8 23.6 24.6

Inversin 25.3 25.5 26.7

Brecha Ahorro Inversin 2.5 1.9 2.1

Cuenta Corriente -2.5 -1.9 -2.1

Cuenta Financiera 8.8 5.2 14.2

Flujo de las RIN 7.3 2.7 14.3

En el cuadro 2 se tiene, en porcentaje del PBI, el ahorro nacional, la inversin, la brecha

ahorro-inversin, las dos cuentas de la balanza de pagos, la cuenta corriente y la cuenta
financiera. Un uso interesante de la balanza de pagos es poder ver si la economa est
siendo financiada por el resto del mundo.

En principio, el ahorro nacional es la renta nacional que no se consume, es decir, el

producto bruto interno menos el consumo privado y el gasto del gobierno. Sin embargo
hoy en da es bien conocido que el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos
representa la brecha ahorro-inversin. Esta brecha es la diferencia entre los recursos de la
economa (ahorros) y la demanda de recursos (inversin). Si la cuenta corriente presenta
dficit entonces al ahorro es insuficiente y el resto del mundo financia parte de la
inversin.

El saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos es la brecha ahorro- inversin

porque en vez de utilizarse el producto bruto interno se utiliza el producto nacional bruto.
La diferencia entre ambos es la renta de factores, es decir, la renta recibida desde el
exterior por los residentes en el pas menos la renta correspondiente a los no residentes.

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Si analizamos las cifras del cuadro 2, el ahorro nacional aument al igual que la inversin.
En el primer trimestre del presente ao el ahorro nacional fue el 24.6% del PBI mientras
que la inversin fue el 26.7%. La cuenta corriente fue negativa en los ltimos aos, siendo
de -2.5%, -1.9% y -2.1% en el ao 2010, 2011 y el primer trimestre del ao 2012,
respectivamente.

Esta situacin trae como consecuencia que se est generando ms deuda en la economa
nacional. Como se sealara en un artculo anterior relacionado a la cuenta corriente en el
presente blog, la renta de factores es la que ms influye para que la cuenta corriente sea
deficitaria.

Tambin se puede apreciar que la cuenta financiera en el primer trimestre del presente
ao fue 14.2% del PBI, cifra muy superior a la del ao 2010 y 2011. La misma tendencia se
dio en el flujo de la RIN.

Como se puede observar, en los aos 2010 y 2011 la economa peruana tuvo un dficit de
ahorro nacional frente a la inversin y que el resto del mundo financi la cuenta corriente
a travs de la cuenta financiera.

BALANZA DE PAGOS: 2012

La cuenta corriente de la balanza de pagos cerr en el 2012 con un dficit de US$ 7 136
millones, monto que representa el 3,6 por ciento del PBI (1,9 por ciento en el ao previo),
ante un menor supervit comercial.

Este dficit de la cuenta corriente pudo ser compensado por la entrada capitales de largo
plazo, asociada al crecimiento de la inversin directa extranjera en el Per y a la colocacin
de bonos en el exterior. Los capitales privados de largo plazo presentaron un flujo de US$
16 349 millones en 2012, monto mayor en US$ 6 729 millones al acumulado
de 2011.

En el cuarto trimestre de 2012, el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos fue de

US$ 1 913 millones, equivalente a 3,6 por ciento del PBI y mayor en US$ 1 119 millones
respecto al del mismo perodo del ao anterior. Este aumento del dficit se explica por los
mayores volmenes importados y en menor medida por el deterioro de los trminos de
intercambio.

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 Balanza de pagos del Per 2008-2012

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