La Estructura Financiera

1.1.Estructura financiera
La estructura financiera se define como la forma en que se financian los activos de
una empresa.
Cada uno de los componentes de la estructura patrimonial: Activo = Pasivo
+ Patrimonio Neto, tiene su costo, que est relacionado con el riesgo: La deuda es
menos riesgosa que el Capital, porque los pagos de intereses son obligaciones
contractuales y en caso de quiebra los tenedores de la deuda tendrn el derecho
prioritario sobre los activos de la empresa. Los dividendos, la retribucin de capital
son derechos residuales sobre los flujos de efectivo de la compaa, por lo tanto son
ms riesgosos que la deuda.
Se puede afirmar que el costo de la deuda deber ser menor que el rendimiento del
capital, porque es menos riesgoso

Grafico N 01: Representa el Balance General

El Balance General se elabora con fines de pago de impuestos y presentacin a
instituciones pblicas. Para fines de toma de decisiones se reestructura el Balance
general. (Ver grfico N 02)

BALANCE GENERAL REESTRUCTURADO

INVERSION FINANCIAMIENTO
DISPONIBLE
(D) DEUDA DE
CORTO
CAPITAL CORRIENTE EXIGIBLE ( E )
PLAZO
REALIZABLE ( DCP)
(R)
DEUDA L/P

CAPITAL
CAPITAL
INMOVILIZADO
PERMANENTE
(CI)
( CP )

Grafico N 02

La inversin y el financiamiento

Las inversiones son los desembolsos que se efectan desde el inicio del proyecto,
los requerimientos del proyecto, el capital de trabajo y otros a fin de dejar el
proyecto en condiciones de operacin normal.

CAPITAL CORRIENTE Y DEUDA DE CORTO PLAZO

DISPONIBLE
(D) DEUDA DE
CORTO
EXIGIBLE ( E )
PLAZO
REALIZABLE ( DCP)
(R)
Capital de Trabajo: Son aquellos recursos que permiten que la empresa pueda iniciar
sus actividades, entre lo que tenemos efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
 Inversin Fija: Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres,
maquinarias y equipos, etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos
de constitucin, etc.), necesarios para la realizacin del proyecto

INVERSION INMOVILIZADO Y CAPITAL PERMANENTE

CAPITAL CAPITAL
INMOVILIZADO PERMANENTE
(CI) ( CP )
 Inversin total: La inversin total del proyecto la obtenemos de la suma de la
inversin fija, los activos intangibles y el capital de trabajo.

El financiamiento es la actividad financiera a travs de la cual se obtiene los

recursos necesarios para la implementacin de una nueva actividad de produccin
de bienes y/o servicios.

Los Recursos Financieros pueden ser monetarios, emisin de acciones, bonos y

crditos bancarios, tambin pueden ser investigaciones, servicios y servicios afines.
Asimismo, por su procedencia pueden ser de origen interno ( moneda nacional ) y
de origen externo ( moneda extranjera). Tambin pueden ser de Fuente Interna o
Fuente Externa. Dependiendo del origen de los recurso Financieros del Proyecto.
Entre las Fuentes Financieras que se pueden utilizar para un proyecto son:

Fuentes Internas: Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos:

el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.
 Fuentes Externas: Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento,
as tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores, leasing, prestamistas,
etc.

El fondo de Rotacin, fondo de maniobra, capital circulante o capital de

trabajo neto se puede definir como los recursos financieros permanentes
(Patrimonio neto+ Pasivo no corriente) que son necesarios para poder llevar a cabo
normalmente las actividades corriente de la empresa, es decir, la parte del activo
corriente financiada con recursos a largo plazo o permanentes.

FONDO DE ROTACION O MANIOBRA

CC
DCP

FR

CP
CI
Tambin se puede afirmar que el fondo de maniobra es una expresin tcnica para
minimizar el riesgo de la inversin.

1.2. Caractersticas de la inversin y del financiamiento.

Caractersticas de la inversin corriente
Constituye el capital de trabajo de la empresa
Grado de disponibilidad. Se denomina grado de disponibilidad a la facilidad
o dificultad de generar liquidez. El capital corriente tiene mayor grado de
disponibilidad.
Periodo de recuperacin (plazo de rotacin). Es el tiempo en que se estaran
recuperando la inversin, eso est vinculado a la rotacin (nmero de veces
que se recupera la inversin en un periodo de determinado) en este sentido el
capital corriente tiene menor periodo de recuperacin.
Rentabilidad. Se concepta como el excedente que resulta de comparar la
liquidez obtenida con el monto de la inversin.
Caractersticas de la inversin inmovilizada
Grado de disponibilidad. Tiene grado de disponibilidad casi nulo pero
indirectamente genera liquidez va depreciacin
Perodo de recuperacin. Es muy lenta o cunado se venda o liquida
Rentabilidad. En La empresa industrial el capital inmovilizado muestra una
buena base para el clculo de la rentabilidad, ms no as en la empresa
comercial.
Riesgo. Tiene mayor riesgo por la permanencia en el tiempo.
Caractersticas del financiamiento
Grado de exigibilidad. Es la mayor o menor exigencia en el pago de la deuda, en
este sentido la deuda de corto plazo tiene mayor grado de exigibilidad, es decir
menor plazo.
Costo de capital o servicio de la deuda:
- Costo de capital real: Se refiere al clculo del inters mediante el uso de la
matemtica financiera.
- Costo de capital terico: Se refiere a los rubros del patrimonio neto, es decir
el capital social, reservas y utilidades.
Esquema de financiamiento: Interno y externo
1.3. Reestructurar el Balance General proyectado.

Con la siguiente informacin elabore el Balance General y realice la

Estructura Financiera.

31/06/2012
Facturas por Cobrar 200,000.00
Muebles y Enseres 240,300.00
Caja 160,500.00
Materia Prima 610,800.00
Edificios y construcciones 1,640,000.00
Letras por Pagar 822,400.00
Bonos Hipotecarios 1,500,000.00
Letras por Cobrar 868,300.00
Cuenta Corriente 453,200.00
Maquinaria y Equipos 1,612,000.00
Intereses por pagar 180,000.00
Acciones 500,000.00
Productos terminados 924,600.00
Gastos de investigacin 125,000.00
Prstamos Bancario 500,000.00
Reserva 450,000.00
Papeles Comerciales 250,000.00
Prstamos al personal 90,000.00
Productos en proceso 422,600.00
Facturas por pagar 612,500.00
Impuesto a la renta 88,400.00
Emisin de bonos 1,500,000.00
Capital social 2,500,000.00

Nota: con la siguiente informacin complementaria elabore el B/G

a. El 15% del valor de las acciones y Bonos se consideran en el corto
plazo
b. Provisin para incobrables (cobranza dudosa) 12% y otras cuentas por
cobrar 8%
c. Provisin para desvalorizacin de existencias 10%
d. Depreciacin para inmuebles, maquinarias y equipos 30% y la
amortizacin de
de intangibles es 10%.
e. 15% de prestamo de terceros se abonan en el corto plazo.

Con la siguiente informacin formule la Estructura Financiera

a. Se ha determinado que el 85% de valore negociables representan
liquidez en el corto plazo
b. El 15% de Inversin en valores es de realizacin inmediata
c. La Cifra de negocios se ha calculado en 12% del stock disponible para
la venta y 20% de stock en almacn