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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

ESCOLA DE ADMINISTRAO
DEPARTAMENTO DE CINCIAS ADMINISTRATIVAS

Antonio Eduardo Soares Matos

COMPOSIO DA TAXA DE JUROS DO CHEQUE ESPECIAL DA CAIXA


ECONMICA FEDERAL

Porto Alegre
2009
Antonio Eduardo Soares Matos

COMPOSIO DA TAXA DE JUROS DO CHEQUE ESPECIAL DA CAIXA


ECONMICA FEDERAL

Trabalho de concluso do curso de graduao


apresentado ao Departamento de Cincias
Administrativas da Universidade Federal do Rio
Grande do Sul, como requisito parcial para a
obteno do grau de Bacharel em Administrao.

Orientador: Prof. Dr. Andr Luis Martinewski

Porto Alegre
2009

2
Antonio Eduardo Soares Matos

COMPOSIO DA TAXA DE JUROS DO CHEQUE ESPECIAL DA CAIXA


ECONMICA FEDERAL

Trabalho de concluso do curso de graduao


apresentado ao Departamento de Cincias
Administrativas da Universidade Federal do Rio
Grande do Sul, como requisito parcial para a
obteno do grau de Bacharel em Administrao.

Orientador: Prof. Dr. Andr Luis Martinewski

Conceito Final.................................................

Aprovado em........ de ..............................de

BANCA EXAMINADORA

____________________________________________________________

____________________________________________________________

____________________________________________________________
Prof. Dr. Andr Luis Martinewski

3
AGRADECIMENTOS

Aos meus pais, por toda a dedicao, amor e carinho, por terem me ensinado
que a vida um aprendizado constante e por sempre confiarem no meu sucesso,
inclusive deixando de lado alguns de seus projetos para realizar os meus.

Aos meus filhos e esposa, inspirao diria para que eu sempre siga em
frente e tenha motivao.

Ao professor Andr Luis Martinewski por ter se disponibilizado a orientar este


trabalho.

Aos amigos que fiz nestes anos de faculdade, tornando estes anos
inesquecveis, e aos amigos que me acompanham desde a infncia, me apoiando
sempre em todos os desafios.

E a todos que de alguma maneira colaboraram na elaborao deste trabalho


e na minha edificao pessoal.

4
RESUMO

O presente trabalho examina os diferentes componentes da taxa de juros


bancrio nas operaes de crdito de cheque especial da instituio financeira
Caixa Econmica Federal. Atravs de um estudo de dados documentais e
bibliogrficos, busca-se verificar a razo da taxa de juros deste produto bancrio ser
to alta. Para chegar a uma concluso, buscam-se entender, luz da teoria, os
principais conceitos sobre crdito, os estudos sobre crdito e spread bancrio no
Brasil. So apresentadas algumas tcnicas de anlise de crdito aplicadas antes da
concesso do crdito. Alm disso, descrito uma hiptese da criao do produto
cheque especial. Por fim, apresentado o impacto dos tributos e de recolhimentos
compulsrios e da inadimplncia na taxa efetiva cobrada dos clientes.

Palavras-chave: Spread, juros bancrio, instituies financeiras.

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LISTA DE ILUSTRAES

FIGURA 1 PROCESSO DE CONCESSO DE CRDITO ATRAVS DO USO DE

MODELOS DE CREDIT SCORING...........................................................................32

QUADRO 1: DECOMPOSIO DO SPREAD BANCRIO PROPORO (%).....54

QUADRO 2: DECOMPOSIO DO SPREAD BANCRIO PONTOS


PERCENTUAIS..........................................................................................................55

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LISTA DE TABELAS

TABELA 1: INCIDNCIA DE JUROS E IOF..............................................................50

TABELA 2: CLCULO DOS JUROS..........................................................................50

TABELA 3: CLCULO DO IOF..................................................................................51

TABELA 4: CLCULO DO SPREAD CHEQUE ESPECIAL.......................................55

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SUMRIO

1 INTRODUO .............................................................................................. 10

1.1 Definio do problema .....................................................................................11

1.2 Objetivo Geral ..................................................................................................12

1.3 Objetivos Especficos.......................................................................................12

2 A EMPRESA ................................................................................................. 14

2.1 Histrico ...........................................................................................................14

2.2 Misso..............................................................................................................16

2.3 Valores.............................................................................................................16

2.4 Viso de Futuro................................................................................................17

3 REVISO BIBLIOGRFICA .......................................................................... 18

3.1 Instituies Financeiras....................................................................................18

3.2 Fundamentos de Taxa de Juros.......................................................................19

3.2.1 Taxa Real de Juros....................................................................................19

3.2.2 Taxa Nominal de Juros ..............................................................................19

3.2.3 Estrutura Temporal da Taxa de Juros........................................................20

3.2.4 Teorias da Estrutura Temporal ..................................................................21

3.3 Spread .............................................................................................................22

3.3.1 Juros e Spread Bancrio no Brasil.............................................................23

3.4 Crdito .............................................................................................................25

3.4.1 Risco de Crdito ........................................................................................25

3.4.2 Anlise De Crdito ........................................................................................27

3.4.3 Poltica De Crdito .....................................................................................28

3.4.4 Tcnicas De Anlise De Crdito ................................................................29

3.5 Despesas Administrativas e Operacionais.......................................................38

8
3.6 Tributos ............................................................................................................38

3.6.1 Depsitos Compulsrios ............................................................................39

3.6.2 Imposto Sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro ou Relativas a


Ttulos e Valores Mobilirios...............................................................................40

3.6.3 Outros Recolhimentos Sobre a Operao Cheque Especial .....................41

4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS...................................................... 44

4.1 Tipo de Pesquisa .............................................................................................44

4.2 Amostra............................................................................................................44

4.3 Coleta de Dados ..............................................................................................46

5 ANLISE DO PRODUTO CHEQUE ESPECIAL ........................................... 47

5.1 Precificao do Cheque Especial.....................................................................47

5.2 Impacto Econmico na Taxa Efetiva do Cheque Especial...............................49

5.3 Impacto das Despesas e Obrigaes na Margem Lquida dos Bancos ...........52

5.4 Spread do Cheque Especial Caixa ..................................................................53

6 CONSIDERAES FINAIS .......................................................................... 57

6.1 Concluses ......................................................................................................57

6.2 Limitaes........................................................................................................58

7 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .............................................................. 59

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1 INTRODUO

Muitas so as cobranas que os clientes fazem das instituies financeiras


em busca de explicaes plausveis para entender porque os juros do cheque
especial de suas contas corrente, seja de pessoa fsica ou jurdica, sejam to altos.

Mesmo clientes que h anos so fieis a instituio financeira ou que


detenham aplicaes (seja em fundos, poupana, certificados de depsito bancrio,
etc.) mesmo sendo superiores ao limite do cheque especial, o que reduziria o risco
de crdito de tal operao bancria, no conseguem uma reduo satisfatria das
taxas impostas pelos bancos, apesar do risco de crdito ser quase nulo nesta
situao, e no refletem, alm dos custos, o risco de inadimplncia. At aplicaes
em CDB (Certificado de Depsito Bancrio) do prprio banco, que se equivale em
termos econmico-financeiros a emprstimos que fazemos aos bancos ao
adquirirmos tais ttulos, j que na prtica funcionam como forma de captao de
recursos dos bancos, financiando sua atividade.

Outro fator que leva o consumidor a informar-se melhor sobre os juros


cobrados pelos bancos o aumento da concorrncia bancria que vem ocorrendo
mais acirradamente nos ltimos anos em busca de novos clientes. Tambm se cita
diminuio da taxa de juros bsica do Banco Central (Taxa SELIC) desde meados
do ano de 2008, que fez com que a demanda populacional em busca de produtos ou
servios bancrios aumenta-se e, muitas vezes esta demanda populacional acaba
por decepcionar-se, devido a pouca reduo nas taxas de juros reais e/ou nas taxas
de juros efetivas praticadas pelas instituies financeiras praticadas.

Cita-se ainda que devido aos efeitos da crise mundial desde 2007, em que
vrios pases vm sofrendo efeitos negativos em sua economia, entre eles o Brasil
(apesar deste estar sofrendo menos que muitos pases emergentes ou at mesmo
os pases desenvolvidos), h uma busca maior dos clientes de informaes sobre as
taxa de juros aplicados pelos bancos em seus produtos ou servios bancrios, para
garantir que sejam menos afetados financeiramente ao ter que utilizar alguma linha
de crdito.

10
Por isso meu trabalho abordar o principal produto de fidelizao de clientes
bancrios e considerado pela maioria da populao o mais caro dos produtos
bancrios (e que conseqentemente leva o cliente a um maior descontentamento
com os bancos), o limite de crdito em conta corrente, tambm conhecido como
cheque especial.

Nas pesquisas e estudos desta monografia foram coletados dados


bibliogrficos de diversos autores ou publicaes. J, as fontes de coleta de dados
documentais foram na Caixa Econmica Federal, agncia Jos do Patrocnio, visto
que fiquei lotado nesta agncia por cerca de quatro anos e onde pude vivenciar
diversas situaes que me motivaram a abordar este tema.

1.1 Definio do problema

As maiores taxas de juros praticadas pelos bancos em todo o conjunto de


taxas de suas operaes de crdito so as do cheque especial, fato que gera
descontentamento e de reclamaes dos clientes e de advertncias por parte do
Banco Central s instituies financeira h muitos anos.

Os motivos apresentados pelos bancos para que pratiquem taxas de juros to


caros no cheque especial so diversos, entre eles est necessidade de manter um
spread alto.

Custos administrativos e operacionais so outros fatores que aumentam as


taxas de juros praticadas, alm de questes macroeconmicas, tais como crises
econmicas, que causa um aumento no risco de crdito, ou ainda aumentos ou
recuos na taxa de juros bsica aplicada pelo Banco Central.

Alm destes custos, h ainda os riscos de inadimplncia, o que pode afetar a


taxa de juros finais praticado pela Caixa Econmica Federal, caso a rentabilidade da
carteira de crdito do cheque especial tenha muitos clientes na situao de
inadimplentes. Neste caso para evitar eventuais inadimplncias ela efetua pesquisas
cadastrais diversas, tais como no SERASA, SPC, entre outros sistemas de crdito
internos e externos, alm da verificao em cadastros restritivos de rgos pblicos

11
para que tal risco seja diminudo ao mximo, e assim, efetuar a concesso do limite
de crdito ao cliente, conforme valor liberado pelo sistema, para posterior anlise
pelo gerente concessor e adequao a necessidade do cliente. Tais pesquisas so
efetuadas de forma automatizada atravs de um sistema corporativo da Caixa
Econmica Federal que efetua toda a anlise de dados inseridos, das condies
objetivas e subjetivas para concesso do crdito pelo banco, dando o resultado se
foi aceita ou no a concesso de crdito, o valor mximo que pode ser concedido
(que pode ser menor conforme deciso gerencial) alm de aplicar um conceito a tal
concesso, que pode ser de risco nulo at de alto risco.

H ainda os custos tributrios, tais como o Imposto sobre Operaes


Financeiras (IOF), os depsitos compulsrios e as reservas legais que as instituies
financeiras devem manter para que possam manter sua atividade conforme
normatizao do Banco Central.

Em virtude de haver tantas variveis que podem ser mensurveis ou no, e


de critrios objetivos ou subjetivos que so includos na formao da taxas de juros
final praticado na concesso de crdito do cheque especial, este estudo tentar
responder a questo: Quais so os custos que compem a formao da taxa de
juros do cheque especial?

1.2 Objetivo Geral

Analisar informaes que a Caixa Econmica Federal utiliza para composio


da taxa de juros final praticados na concesso de crdito no cheque especial aos
seus clientes.

1.3 Objetivos Especficos

Descrever os principais custos que impactam na taxa de juros final


praticadas pela Caixa Econmica Federal no Cheque Especial;

Descrever e analisar outros fatores que impactam na taxa de juros final


praticadas pela Caixa Econmica Federal no Cheque Especial;

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Analisar fatores que podem diminuir a rentabilidade da carteira de
crdito do cheque especial levando ao aumento ou diminuio da taxa de juros.

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2 A EMPRESA

2.1 Histrico

A idia da criao de caixas econmicas no Brasil data de 1830, quando


surgiram tais organizaes nos Estados da Bahia, Pernambuco, Alagoas, Minas
Gerais e Rio de Janeiro. Destas, apenas a de Ouro Preto, no Estado de Minas
Gerais, conseguiu sobreviver por mais tempo. Vrios fatores negativos concorreram
para o desaparecimento dessas instituies. Sua estrutura primitiva, a crise
financeira de poca e a tendncia criao de institutos que satisfizessem aos
reclames de grande parte da coletividade e no apenas a uma parte mnima, foram
os argumentos mais proclamados para a ocorrncia de suas extines. Mesmo
assim, esse primeiro fracasso no frustrou as autoridades daquele sculo, no que
tange ao setor.

Em 22 de agosto de 1860, a Lei dos Entraves deu incio criao da Caixa


Econmica Federal. No dia 12 de Janeiro de 1861 Dom Pedro II assinou o decreto
2.723 que aprovava a criao da Caixa Econmica Federal, cuja finalidade era de
conceder emprstimos e de estimular o hbito de poupar, recebendo pequenas
poupanas das classes menos abastadas, incluindo os escravos, que podiam
economizar para suas cartas de alforria, pagando juros de 6% ao ano, garantidos,
pelo governo imperial, a restituio dos depsitos a ele confiados. Posteriormente,
passou a conceder emprstimos sob penhor.

s 9h da manh de uma segunda-feira, quatro de novembro de 1861, 10


meses depois da assinatura do decreto por D. Pedro II, a Instituio comeou
oficialmente suas operaes no Rio de Janeiro. Na poca o Brasil j tinha quase 10
milhes de habitantes e a populao do Rio de Janeiro j chegava a 250 mil
moradores. Nos primeiros dias de funcionamento, j era possvel identificar algumas
tendncias que mais tarde se consolidariam. A principal que a instituio tinha
surgido para atender populao mais pobre, visto que as somas depositadas pelos
50 primeiros clientes variavam entre 10 mil e 50 mil ris, poca uma boa refeio
no saa por menos de dois mil ris.

Em 1930 a instituio tornou-se gestora de polticas pblicas, especialmente


no controle das atividades econmicas e de fomento, atravs das carteiras de

14
hipoteca, consignaes, cauo de ttulos e contas garantidas, alm de
financiamento de obras pblicas e privadas.

Pela Lei 20.250, de 18 de julho de 1931, foram inauguradas as operaes de


emprstimo em consignao. De onde se v que a experincia da CAIXA com a
modalidade de crdito para pessoa fsica, hoje bastante disseminada entre
funcionrios pblicos, empregados de empresas privadas e aposentados.

Por determinao do governo federal, formalizada no Decreto 24.427, de 19


de julho de 1934, a CAIXA assumira a exclusividade dos emprstimos sob penhor,
com a conseqente extino das casas de prego operadas por particulares.

A carteira hipotecria surgiu logo aps a Revoluo de 1930 e a primeira


hipoteca destinada aquisio de bem imvel, foi assinada em 01 de junho de 1931.
O envolvimento na implementao da poltica habitacional do governo a partir da
crise do sistema financeiro, montado com a finalidade de reduzir o dficit de
moradias, resultou na incorporao do Banco Nacional de Habitao (BNH) em
1986, o que agregou novos desafios e experincia corporao.

Tambm em 1986, a CAIXA incorporou o papel de agente operador do Fundo


de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), antes gerido pelo BNH. Trs anos depois,
passou a centralizar todas as contas recolhedoras do FGTS existentes na rede
bancria e a administrar a arrecadao desse fundo e o pagamento dos valores aos
trabalhadores.

No incio a dcada de 60, durante o governo de Jnio Quadros, a Caixa


assumiu o comando das lotricas. O que representou um avano na execuo de
polticas sociais do Governo, uma vez que parte da arrecadao destinada
Seguridade Social, ao Fundo Nacional da Cultura, ao Fundo Penitencirio Nacional
e ao patrocnio de esportes.

O Programa de Crdito Educativo (atualmente FIES) que tem como objetivo


proporcionar aos universitrios carentes os meios necessrios sua formao
profissional passou a ter sua coordenao executiva na CAIXA no ano de 1976.

A partir de 1989, a CAIXA passou a atuar como Banco mltiplo, aproveitando


a Resoluo n 1.524 do Banco Central do Brasil, de 21 de setembro de 1988, que

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normatizou os requisitos necessrios para as instituies financeiras se tornarem
bancos mltiplos.

Nessa transio, a CAIXA inicia um forte investimento em processos de


padronizao e expanso das operaes, estabelecimento de critrios e objetivos
bem definidos, para orientao das aplicaes, execuo de programas voltados
poltica de pessoal e modernizao de suas agncias e seus equipamentos.

Atravs de todos esses acontecimentos, a CAIXA se transformou numa das


maiores instituies financeiras em atuao no Brasil. Continua priorizando sua
funo social, uma empresa que se preocupa com o lucro na rea comercial para
poder financiar os projetos na rea social, de habitao, saneamento bsico, infra-
estrutura e prestao de servios, para a populao de baixa renda.

Atualmente a CAIXA o maior banco pblico da Amrica Latina e tem a maior


rede de atendimento do Brasil. o nico banco presente em todos os 5.562
municpios brasileiros, com mais de 18,3 mil pontos de atendimento.
Compreendendo mais de 2.400 agncias, 8.900 casas lotricas, 4.100
correspondentes bancrios e 3.000 Postos de Atendimento eletrnicos e Salas de
auto-atendimento.

2.2 Misso

Promover a melhoria contnua da qualidade de vida da sociedade,


intermediando recursos e negcios financeiros da qualquer natureza, atuando,
prioritariamente, no fomento ao desenvolvimento urbano e nos segmentos de
habitao, saneamento e infra-estrutura, e na administrao de fundos, programas e
servios de carter social,

2.3 Valores

Seus principais valores fundamentais so:

Direcionamento de aes para o atendimento das expectativas da sociedade


e dos clientes;

Busca permanente de excelncia na qualidade dos servios oferecidos;

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Equilbrio financeiro em todos os negcios;

Conduta tica pautada nos valores da sociedade;

Respeito e valorizao do ser humano.

2.4 Viso de Futuro

Sua viso de futuro :

A CAIXA ser referncia mundial como banco pblico integrado, rentvel,


socialmente responsvel, eficiente, gil e com permanente capacidade de
renovao.

Manter a liderana na implementao de polticas pblicas e ser


parceira estratgica dos governos estaduais e municipais.

Consolidar sua posio como o banco da maioria da populao


brasileira, com relevante presena no segmento de pessoa jurdica e excelente
relacionamento com seus clientes.

Ser detentora de alta tecnologia da informao em todos os canais de


atendimento e se destacar na gesto de pessoas, reconhecidas em seu mrito,
capacitadas e com desenvolvido esprito pblico.

Manter relacionamentos slidos, coesos e inovadores com parceiros


competentes e de forte compromisso social.

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3 REVISO BIBLIOGRFICA

Para um melhor entendimento desse trabalho, importante a reviso terica


de alguns conceitos inerentes ao assunto que ser desenvolvido, tambm faremos,
em alguns conceitos, um comparativo entre como ele apresentado na teoria e
como ele funciona nas prticas comerciais da Caixa Econmica Federal ou nas
instituies financeiras brasileiras, para sabermos o quanto tais conceitos esto ao
tema do presente estudo.

Os clientes bancrios ao buscar uma linha de crdito de fcil disponibilidade


se deparam muitas vezes com situaes em que necessitam utilizar o cheque
especial por causa da facilidade na utilizao dos recursos, visto que est sempre
disponvel na forma de limite de crdito na conta corrente ou por causa da
necessidade de crdito somente por alguns dias, o que acaba sendo mais prtico e
gil para o cliente. Tambm se cita, muitas vezes, a dificuldade do cliente em
conseguir outras linhas de crdito, restando somente o cheque especial como opo
de crdito para suas necessidades.

Atravs do estudo destes conceitos tentaremos analisar os principais


componentes da taxa de juros do cheque especial.

3.1 Instituies Financeiras

Segundo Gitman(2004), as instituies financeiras so empresas que atuam


como intermedirias, promovendo a canalizao das poupanas de indivduos,
empresas e governo para emprstimos e locaes. Muitas dessas institues
financeiras, direta ou indiretamente, pagam juros pelos fundos nelas depositados;
outras prestam servios em troca de tarifas. Algumas aceitam depsitos de clientes
e emprestam esse dinheiro, a outros clientes ou empresas; h as que investem as
economias de clientes em ativos geradores de rendimentos, tais como imveis,
aes ou ttulos de renda fixa; h ainda aqulas que fazem as duas coisas. As
instituies financeiras so obrigadas pelo governo a atuar dentro de diretrizes
regulamentadoras bem definidas.

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3.2 Fundamentos de Taxa de Juros

A taxa de juros ou retorno exigido representa o custo do dinheiro. Segundo


Gitman(2004, p. 226), a taxa de juros a compensao que um demandante deve
pagar a seu fornecedor. Quando pegamos emprstimos junto a uma instituio
financeira, o custo de sua captao a taxa de juros. Quando os fundos so obtidos
por meio da venda de um direito de propriedade (por exemplo, venda de aes), o
custo para o emitente (demandante) chamado chamado de retorno exigido,
refletindo o nvel de retorno esperado pelo fornecedor dos fundos. Nestes casos, o
fornecedor recompensado pelo fornecimento dos recursos.

3.2.1 Taxa Real de Juros

Na hiptese de que no exista inflao e os fornecedores e demandantes de


fundos sejam indiferentes aos prazos de emprstimos ou aplicaes porque no
tm nenhuma preferncia por liquidez e todos os resultados so conhecidos. Em
qualquer momento, nesta hiptese, haveria um nico custo do dinheiro, chamado de
taxa real de juros. Essa taxa cria um equilbrio entre oferta de poupana e a
demanda de fundos para investimento.

A taxa real de juros varia conforme mudanas de condies econmicas, os


gostos e as preferncias. Um supervit comercial poderia resultar no aumento da
ofertas de fundos e isso poderia resultar em uma taxa de juros mais baixa. J uma
mudana de legislao tributria ou outros fatores poderiam alterar a demanda de
fundos, causando aumento ou queda da taxa real de juros em equilbrio.

3.2.2 Taxa Nominal de Juros

Segundo Gitman(2004, p. 227) a taxa nominal de juros aquela efetivamente


cobrada pelo fornecedor de fundos e paga pelo demandante. A taxa real de juros
difere da taxa real de juros em funo de dois fatores: expectativas de inflao
refletidas em um prmio por inflao e caractersticas dos emprstimos concedidos

19
ou de seus tomadores, tais como riscos de inadimplncia e clusulas contratuais,
refletidas em um prmio por risco.

3.2.3 Estrutura Temporal da Taxa de Juros

Tratando-se de investimentos, para qualquer classe de ttulos de risco


semelhante, a estrutura temporal de taxa de juros relaciona a taxa de juros ou de
retorno ao prazo de vencimento, assim como no caso de linhas de crdito pagas
pelos tomadores para as instituies financeiras.

O retorno esperado at o vencimento de um ttulo, representa a taxa anual de


retorno obtida em um ttulo adquirido em certa data e mantido at a data de
vencimento. A qualquer momento, a relao entre prazo que falta para o vencimento
do ttulo e o retorno esperado at o vencimento representada pela curva de taxa
de juros. Essa curva mostra o retorno esperado at o vencimento de ttulos de
qualidade igual e prazos de vencimento diferentes; uma representao grfica da
estrutura temporal de taxa de juros. Para os ttulos do Tesouro dos Estados Unidos,
tanto a posio como a curva de taxas de juros de taxas de juros mudam com o
tempo. As curvas descendentes refletem custos geralmente mais baixos de
captao no longo do que no curto prazo, indicando que, naquele momento, as
taxas de juros de curto prazo estavam acima das taxas de longo prazo. As curvas
ascendentes, ou curvas de de taxas de juros normais, indicam que os custos de
capato no curto prazo so inferiores aos de captao no longo prazo. Algumas
vezes ocorre uma curva horizontal de juros, ela reflete a existncia de custos de
captao semelhantes para emprstimos tanto de curto prazo como de longo prazo.

Sobre a estrutura temporal das taxas de juros, Gitman (2004, p. 229)


considera:

A forma da curva de taxa de juros pode afetar as decises de financiamento


da empresa. Um administrador financeiro que defronta com uma curva
descendente tende a recorrer com mais freqncia a financiamento mais
barato de longo prazo; quando a curva ascendente, pode preferir usar o
financiamento mais barato de curto prazo. Embora muitos outros fatores
tambm influenciem a escolha do prazo de um emprstimo, a forma da
curva de taxas de juros oferece uma noo til das expectativas quanto s
taxas de juros futuras.

20
3.2.4 Teorias da Estrutura Temporal
As trs teorias mais utilizadas para explicar a forma geral da taxa de juros
so: a teoria das expectivas, a teoria da preferncia, a teoria da preferncia por
liquidez e a teoria da segmentao de mercados.

Segundo a teoria das expectativas, a curva de taxa de juros reflete o que o


investidor espera com relao aos nveis futuros dessas taxas de juros e da inflao.
Taxas futuras esperadas mais altas de inflao resultaro em taxas de juros de
longo prazo mais elevadas; o contrrio ocorre com taxas futuras mais baixas. Essa
explicao amplamente aceita da estrutura temporal pode ser aplicada aos ttulos de
qualquer emitente.

A teoria da preferncia por liquidez explica a tendncia que a curva de taxas


de juros apresenta de ser ascendente. De acordo com essa teoria, para certo
emitente, como o Tesouro dos Estados Unidos, as taxa de longo prazo tendem a se
apresentar mais altas que as taxas de curto prazo. Segundo Gitman(2004, p. 231)
essa crena baseia-se em dois fatos:

1. Os investidores acham que os ttulos de curto prazo oferecem menos riscos


que os de longo prazo e, portanto, se dispem a aceitar taxas mais baixas
nos ttulos de curto prazo. E isso acontece porque os ttulos de curto prazo
so mais lquidos e menos sensveis a variaes gerais das taxas de juros.
2. Os tomadores de recursos geralmente esto dispostos a pagar uma taxa
mais alta por financiamentos de longo prazo do que de curto prazo. Ao
garantir fundos por um perodo mais longo, podem eliminar as possveis
consequncias adversas de precisarem rolar dvidas de curto prazo a
custos desconhecidos para obter financiamentos de longo prazo.

Ainda citando Gitman(2004, p. 231), em relao aos ttulos do tesouro


americano:

Os investidores(fornecedores de recursos) costumam exigir um prmio para


aplicar fundos por prazos mais longos, ao passo que os tomadores
geralmente se dispem a pagar um prmio para obter financiamento em
prazo mais longo. Essas preferncias de fornecedores e tomadores fazem
com que a curva de taxas de juros tenda a apresentar inclinao positiva.
Em termos simples, ttulos com prazos mais longos costumam ter taxas de
juros mais altas que os ttulos de prazos mais curtos.

Por fim, segundo a teoria da segmentao de mercado, o mercado de


emprstimos segmentado por prazo de vencimento, e a oferta e a demanda de

21
emprstimos dentro de cada segmento determinam sua taxa de juros, ou seja, o
equilbrio entre fornecedores e demandantes de crditode fundos de curto prazo,
como os emprstimos para financiamento de necessidades sazonais, que
determinaria as taxas de juros de curto prazo, e o equilbrio entre fornecedores e
demandantes de fundos de longo prazo, como os exigidos para o financiamento
empreendimentos imobilirios, que determinaria as taxas dejuros de longo prazo.
A inclinao da curva de taxas de juros resultaria, assim, da relao geral entre as
taxas que prevalecessem em cada segmento do mercado. Em termos simples, taxas
baixas no segmento de curto prazo e altas no segmento de longo prazo fazem com
que a curva de apresente inclinao positiva. O contrrio ocorre quando as taxas de
curto prazo so altas e as de longo prazo so baixas.

Pode-se afirmar que todas as trs teorias da estrutura temporal so validas e,


baseando-se nelas podemos concluir que, a qualquer momento, a inclinao da
curva de taxas de juros afetada, por:

1. Expectativas de inflao;

2. Preferncias por liquidez;

3. Equilbrio relativo de oferta e demanda nos segmentos de curto e de longo


prazo do mercado.

Curvas positivamente inclinadas resultam de expectativas maiores de inflao,


preferncias de investidores por emprstimos de prazo mais curto e maior oferta de
emprstimos de curto prazo do que de longo prazo em relao demanda.
Comportamentos opostos a esses resultariam em uma curva negativamente
inclinada. Em um momento qualquer, a inclinao da curva de taxas de juros
determinada pela interao das trs foras.

3.3 Spread
A diferena entre as taxas de juros bsicas (de captao) e as taxas finais
(custo ao tomador), a qual se denomina de spread bancrio, um dos fatores que
compem os juros praticados pela Caixa Econmica Federal e pelos bancos em
geral.

22
3.3.1 Juros e Spread Bancrio no Brasil

O primeiro estudo de carter oficial feito pelo BACEN foi o estudo publicado
em outubro de 1999 pelo Departamento de Estudos e Pesquisas (DEPEP) intitulado
Juros e Spread Bancrio no Brasil.

Esta publicao ganhou destaque, pois divulgava oficialmente que as taxas


de juros brasileiras estavam entre as mais elevadas do mundo e que aquilo se
caracterizava, em parte, pelas condies macroeconmicas que marcaram aquele
perodo recente. Outro dado divulgado que as condies macroeconmicas eram
s parte da explicao, visto que o spread, tambm era expressivo, como
demonstravam as taxas de juros cobradas nos emprstimos.

A publicao Juros e Spread Bancrio no Brasil tambm salientava que com


a adoo do regime de metas para a inflao em julho de 1999, criaram-se as
condies institucionais para focalizar a poltica monetria na manuteno da
estabilidade dos preos e que no havia mais necessidade de elevadas taxas de
juros para equilibrar o balano de pagamentos, pois a prpria flutuao da taxa de
cmbio auxiliava na manuteno do equilbrio externo.

Daquele perodo em diante apesar da estabilidade econmica brasileira ter


melhorado em muitos aspectos o spread bancrio e as taxas de juros cobradas nos
emprstimos continuavam altas.

As principais explicaes para os juros adotados no Brasil so a alta


remunerao dos ttulos pblicos, que possibilitam retorno elevado com baixo nvel
de risco; os altos nveis de inadimplncia, incertezas provocadas por instabilidade
econmica, o que pode aumentar o risco em operaes de longo prazo, diminuindo
assim a oferta em tais operaes.

O spread significa a diferena entre as taxas de juros bsicas (de captao) e


as taxas finais (custo ao tomador), ou seja, o custo de captao dos bancos e o
custo cobrado pelos bancos nas operaes de crdito. Porm esta diferena no
significa que seja o lucro de um banco, pois esto agregados no spread os vrios
fatores de custo e a margem do banco.

23
Os fatores de custo se referem aos custos administrativos e operacionais
vinculados atividade bancria; os custos regulatrios da intermediao financeira,
como os depsitos compulsrios e os custos com o sistema de seguro depsito
(FGC); custos com os impostos incidentes sobre a intermediao financeira (diretos
e indiretos); e os custos de inadimplncia, vinculados ao risco existente em toda
atividade creditcia. Descontados todos esses custos sobre o spread resta a
remunerao do capital da instituio financeira, ou seja, a margem de lucro gerada
na intermediao de recursos.

Tambm includo na composio do spread bancrio valores referentes a


rendas a apropriar (juros e multas), que aplicado como indicador do fluxo da
inadimplncia mensal e na formao do spread bancrio.

Existem poucos estudos relacionados sobre a formao da taxa de juros e


spread no Brasil. Os principais estudos hoje so os realizados pelo Banco Central,
iniciados no segundo semestre de 1999, quando foi implantado o sistema de metas
da inflao. Tais estudos tinham como objetivo a identificao da composio do
spread para diagnosticar mecanismos para reduo da taxa de juros e conseqente
aumento do volume de crditos no Brasil..

O Banco Central implementou inmeras medidas para reduo do spread


bancrio, sendo as mais importantes:

1. Reduo dos depsitos compulsrios;

2. Modificao nas regras de classificao de operaes de crdito e


constituio de proviso;

3. Central de Risco de Crdito (dvidas acima de R$5.000,00);

4. Transparncia das operaes bancrias (informaes de taxas de juros e


tarifas no site do BC entre outros);

5. Criao da CCB (Cdula de Crdito Bancrio), mtodo mais simples e


eficaz no trmite judicial;

6. Criao do SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro); Reduo do IOF (de


6% para 1,5% ao ano);

24
7. Portabilidade de informaes cadastrais (transferncia do cadastro a outra
instituio financeira);

8. Emprstimos com consignao em folha de pagamento.

3.4 Crdito
Crdito todo ato de vontade ou disposio de algum de destacar ou ceder,
temporariamente, parte do seu patrimnio a um terceiro, com a expectativa de que
esta parcela volte a sua posse integralmente, depois de decorrido o tempo
estipulado (SCHRICKEL, 1997).

As instituies financeiras, por sua vez, no seguem em sua totalidade este


conceito. No emprestam o seu patrimnio: atuam como intermedirios financeiros.
Captam recursos no mercado, em troca do pagamento de rendimentos, e os
emprestam a uma taxa superior, de acordo com a demanda e seguindo as regras
estabelecidas pelas autoridades monetrias e suas prprias normas.

A concesso de crdito tem sido ao longo dos anos um indispensvel


instrumento de alavancagem da economia. responsvel por parte do crescimento
do padro de vida das pessoas e pelos resultados positivos de grande parte das
empresas.

Entretanto, ao mesmo tempo em que h uma forte expanso do mercado de


crdito, percebido um aumento significativo de estudos sobre os riscos envolvidos,
principalmente o de no pagamento. Indo de encontro ao conceito inicial da palavra
crdito, que deriva do latim credere (confiar, acreditar).

3.4.1 Risco de Crdito


Em seu sentido mais bsico, risco significa a possibilidade de ocorrncia de
fato diferente do esperado, a possibilidade de perda ou dano a determinado bem.
Nessa linha, risco de crdito representa a possibilidade de perda, a incerteza
quanto ao pagamento de uma operao de crdito em sua totalidade e no prazo
acordado.

25
Apesar de intimamente ligados, os conceitos de risco e incerteza diferem de
acordo com Gitman (1987). O risco existe quando quem toma a deciso consegue
estimar, atravs de distribuies probabilsticas objetivas baseadas em dados
histricos, a probabilidade de retorno de uma operao. J no caso da incerteza,
no possvel estimar esse retorno, uma vez que os dados histricos no esto
disponveis.

Para Schrickel (1997), risco significa incerteza, imprevisvel. Isso mostra uma
ligao do risco com o futuro, com a incerteza do que pode acontecer. Numa
operao de crdito, prevista sua quitao num prazo futuro, no havendo certeza
de que isso ocorra.

No sentido financeiro o crdito assume riscos devido possibilidade de


prejuzo financeiro em determinadas operaes porque seus tomadores podem ou
no pagar a totalidade dos valores tomados emprestados.

Como o risco de crdito no pode ser eliminado em sua totalidade, as


instituies estimam o risco de perda e exigem prmios pelo risco, que afetam a taxa
final da operao de crdito.

O risco de inadimplncia, conforme Santos (2000) pode ser determinado por


fatores internos e externos. O risco total de crdito funo direta desses dois
fatores. Entre os fatores internos podem-se elencar profissionais desqualificados;
controles de riscos inadequados, ausncia de modelos estatsticos e concentrao
de crdito com clientes de alto risco. Como exemplos dos fatores externos
destacam-se mudanas macroeconmicas como a alterao de taxa de juros,
flutuaes cambiais, taxa de desemprego e carter do tomador.

Segundo Santos (2000) embora a utilizao desses conhecimentos seja


prtica nas Instituies Financeiras, h limitaes para o seu uso:

a) o ajuste adequado dos modelos de risco na avaliao de ativos para


carteiras de crdito;

b) as informaes imperfeitas fornecidas pelo cliente, que visam melhorar a


capacidade de obteno de crdito; c) a volatilidade do risco pas e suas
conseqncias na economia;

d) a ausncia de informaes sobre o cliente em todo o mercado de crdito.

26
Segundo Schrickel (1997) o risco sempre estar presente em qualquer
emprstimo. No h emprstimo sem risco. Porm o risco deve ser compatvel com
o negcio do banco e sua margem mnima almejada.

Por ltimo, no se deve considerar o risco apenas em relao ao perodo de


tempo presente, mas como funo crescente no tempo. Quanto maiores forem os
prazos de concesso de crdito, mais arriscada ser a operao, uma vez que h
um aumento do nmero de variveis envolvidas.

Segundo a publicao do BACEN, Juros e Spread Bancrio no Brasil


(1999), O risco de crdito depende, dentre outros fatores, do valor e custo da
operao, da capacidade econmica do devedor, de sua reputao, da situao da
conjuntura econmica, sendo que perspectivas de crescimento, estabilidade
econmica, garantias oferecidas e estrutura jurdica vigente (perspectivas do
recebimento de dbitos por via judicial) so muito importantes para que se
minimizem os riscos.

3.4.2 Anlise De Crdito


O principal objetivo de uma anlise de crdito numa instituio financeira o
de evidenciar riscos nas situaes de emprstimo, evidenciar concluses quanto
capacidade de repagamento do tomador... (SCHRICKEL, 1997) Uma operao de
crdito demonstra uma relao de confiana entre credor e devedor, correndo o
credor o risco do prejuzo. Quanto maior for a confiana do credor, maior ser a sua
disposio em conceder emprstimos ao tomador. Considerando os riscos, deve-se
transformar esse grau de confiana em termos numricos.

Citando, novamente, Schrickel (1998, p. 43):

A anlise de crdito envolve a habilidade de fazer uma concesso de


crdito dentro de um cenrio de incertezas e constantes mutaes e
transformaes incompletas. Esta habilidade depende da capacidade de
analisar logicamente situaes, no raro, complexas, e chegar a uma
concluso clara, prtica e factvel de ser implantada.
A anlise de crdito consiste em, atravs de atribuio de valores a um
conjunto de fatores referentes ao avaliado, permitir a emisso de um parecer que
possibilite ter uma idia do provvel comportamento no futuro, tentando desta forma
conceder crdito aos que demonstram condies de honrar seus compromissos.

27
O maior risco numa operao de crdito o desconhecimento do tomador e
da operao a que o crdito se destina, mesmo que existam garantias, pois um
emprstimo baseado em garantias se tornar um mau emprstimo. Uma instituio
financeira rentvel aquela que possui servios e operaes de crdito saudveis e
lucrativas.

Sendo a confiana um pilar bsico na concesso de crdito, ela tambm se


baseia em dois elementos fundamentais:

a) vontade de o tomador cumprir o estabelecido no contrato de crdito; e

b) a habilidade do tomador em faz-lo.

O objetivo maior dos modelos de mensurao do risco de crdito est em


criar estimativas das probabilidades de os crditos serem pagos, permitindo, por
meio do controle das variveis utilizadas, a definio de um critrio que vise
maximizao das receitas ou minimizao das perdas, fornecendo uma base
estatstica satisfatria para comprovao das decises.

3.4.3 Poltica De Crdito

Poltica de crdito est diretamente relacionada com o padro da aplicao


dos recursos da instituio financeira. Seu objetivo bsico o de orientar os
analistas de crdito nas decises de conceder ou no o emprstimo e com que
garantias.

Entretanto, no a poltica que vai decidir o valor do crdito e se ele ou no


liberado. Esta serve como guia, que define e orienta os parmetros da concesso.
Cabe ao concessor a tarefa de decidir da forma que se corram somente os riscos
previstos na poltica de crdito.

necessrio que a poltica de crdito explicite o padro da concesso para


cada tipo de operao. Deve conter os requisitos mnimos que o cliente deve possuir
para cada tipo de operao. Logicamente, quanto mais rgidos forem os critrios na
concesso, menores sero os investimentos nas carteiras de emprstimos,
diminuindo, contudo o risco da inadimplncia. Por outro lado, quanto mais flexveis
forem os critrios, mais a empresa estar exposta ao risco da inadimplncia.

28
Ressalta-se a importncia de outro quesito relacionado ao crdito: a poltica
de cobrana. Quando ocorre uma inadimplncia ela que vai orientar os
procedimentos a serem utilizados para cobrar os devedores.

Alm de definir os aspectos j comentados, a alta administrao tem que


estar atenta s diversas mudanas na economia. Dependendo da gravidade dessas
mudanas, pode ser fundamental alterar critrios na anlise de concesso de
crdito, como prazos mximos e garantias, para manter o equilbrio financeiro da
instituio financeira.

3.4.4 Tcnicas De Anlise De Crdito

Para entendimento do risco de crdito necessrio verificar o processo de


concesso de crdito atravs da avaliao das informaes dos possveis clientes.

As informaes podem ser obtidas em:

Documentos;

Anlise de mercado, estratgica, operacional e/ou tecnolgica;

Informaes de terceiros (referncias pessoais, agncias de


informao, outros bancos, etc.).

Essas informaes so processadas na etapa que se denomina anlise de


crdito, onde, sob orientao da poltica de crdito da instituio financeira, utilizam-
se as mais variadas tcnicas para estabelecer o risco de crdito que a instituio
estaria assumindo se concedesse crdito ao cliente analisado.

As tcnicas mais utilizadas, ou mais tradicionais so:

1) Sistemas de Rating Sistemas de classificao, como o regulamentado pela


resoluo 2682/99 do Banco Central para classificar o risco das operaes de
crdito.

2) Credit Scoring Sistemas de pontuao de crdito;

3) Sistemas Especialistas;

29
3.4.4.1 Rating

Conforme Silva (2003, p. 83), os sistemas de ratings compreendem


classificaes em nveis de risco fundamentado em uma srie de fatores, em que se
atribuem notas a estes determinados quesitos e uma nota final aos conjuntos de
quesitos analisados. Estes dados relacionam-se com a avaliao econmico-
financeira do cliente que ser avaliado, seu grau de endividamento, crditos
inadimplidos, entre outros, determinando, portanto, o risco deste cliente a partir de
dados tcnicos sobre a sua capacidade futura de pagamento e as suas condies
de cumprir com os seus compromissos assumidos. A Caixa utiliza a Resoluo
2682/99 do Banco Central, como balizador de seu sistema de rating.

A resoluo 2682/99 regulamentou os critrios de classificao das


operaes de crdito e regras para constituio de proviso para crditos de
liquidao duvidosa, buscando, desta forma, reduzir o risco de crdito de tais
operaes.

A resoluo determinou que as instituies financeiras e demais instituies


autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil devem classificar as operaes
de crdito, em ordem crescente de risco, nos seguintes nveis:

I - nvel AA;

II - nvel A;

III - nvel B;

IV - nvel C;

V - nvel D;

VI - nvel E;

VII - nvel F;

VIII - nvel G;

IX - nvel H.

Conforme a Resoluo 2682/99, a classificao da operao no nvel de risco


adequado de responsabilidade da instituio detentora do crdito e deve ser

30
efetuada com base em critrios consistentes e verificveis, amparada por
informaes internas e externas e deve contemplar os seguintes aspectos:

I - em relao ao devedor e seus garantidores:

a) situao econmico-financeira;

b) grau de endividamento;

c) capacidade de gerao de resultados;

d) fluxo de caixa;

e) administrao e qualidade de controles;

f) pontualidade e atrasos nos pagamentos;

g) contingncias;

h) setor de atividade econmica;

i) limite de crdito;

II - em relao operao:

a) natureza e finalidade da transao;

b) caractersticas das garantias, particularmente quanto suficincia e


liquidez;

c) valor.

Esta classificao das operaes de crdito de um mesmo cliente ou grupo


econmico deve ser definido considerando aquela que apresentar maior risco.

A instituio deve rever mensalmente a classificao da operao em relao


ao seu risco sendo reclassificado o seu nvel conforme os seguintes critrios:

a) atraso entre 15 e 30 dias: risco nvel B, no mnimo;

b) atraso entre 31 e 60 dias: risco nvel C, no mnimo;

c) atraso entre 61 e 90 dias: risco nvel D, no mnimo;

d) atraso entre 91 e 120 dias: risco nvel E, no mnimo;

e) atraso entre 121 e 150 dias: risco nvel F, no mnimo;

f) atraso entre 151 e 180 dias: risco nvel G, no mnimo;

31
g) atraso superior a 180 dias: risco nvel H;

Destaca-se que deve ser mantida, pelas instituies financeiras, proviso de


recursos suficientes cobertura de crditos de liquidao duvidosa, que deve ser
constitudo mensalmente, no podendo ser inferior ao somatrio abaixo:

I - 0,5% sobre o valor de operaes classificadas como de risco nvel


A;

II - 1% sobre o valor de operaes classificadas como de risco nvel B;

III - 3% sobre o valor de operaes classificadas como de risco nvel C;

IV - 10% sobre o valor de operaes classificados como de risco nvel


D;

V - 30% sobre o valor de operaes classificados como de risco nvel


E;

VI - 50% sobre o valor de operaes classificados como de risco nvel


F;

VII - 70% sobre o valor de operaes classificados como de risco nvel


G;

VIII - 100% sobre o valor de operaes classificadas como de risco


nvel H.

3.4.4.2 Credit Scoring

O credit scoring um processo de atribuio de pontos s variveis de


deciso mediante tcnicas estatsticas, sendo o seu objetivo a classificao dos
solicitantes de crdito de acordo com a sua probabilidade de inadimplncia.
Conforme Santos (2000) um importante recurso para determinar a probabilidade
de o cliente vir se tornar inadimplente no futuro.

Este sistema identifica os fatores mais importantes associados possibilidade


de inadimplncia, determinam a inter-relao entre eles, atribuindo nmeros para
gerar um escore ou pontuao.

32
De acordo com Amorim Neto e Carmona (2003, p. 2) os sistemas de
pontuao de crdito definem a probabilidade de um cliente vir a ser bom pagador
ou mau pagador com base em suas caractersticas. Porm, segundo Souza e
Maia (2000):

bom deixar claro que ele no inibe a possibilidade de se recusar um bom


pagador ou se aceitar um mau pagador, pelo fato de no existir um sistema
que consiga o total de informaes relevantes na classificao do devedor e
mesmo que conseguisse, o seu custo o tornaria invivel.
Sousa e Chaia (2000) ilustram o processo de concesso de crdito atravs do
uso de modelos de credit scoring conforme Figura 1.

Figura 1 Processo de concesso de crdito atravs do uso de modelos de credit scoring

Fonte: Sousa e Chaia (2000).

Os principais sistemas de pontuao de crdito atribuem pesos


estatisticamente predeterminados a alguns atributos dos solicitantes de crdito,
gerando assim, um escore. Quando o escore for maior que um determinado ponto
de corte significa que o crdito pode ser aprovado, se no o reprova. Este ponto de
corte um valor referencial, uma pontuao mnima para a aprovao do crdito, ele
pode ser alterado dependendo da poltica de cada empresa, conforme Silva (2003,
p.79) os critrios estabelecidos, que podero ser mais ou menos flexveis, quem
iro influenciar na definio do ponto de corte apropriado.

33
Conforme Securato (2002, p; 35), de acordo com a pontuao obtida, a
concesso do crdito poder ser automtica ou encaminhada para anlise pelo
comit de crdito, de acordo com a poltica da empresa.

Os modelos de credit scoring so divididos em duas categorias: modelos de


aprovao decrdito, e modelos de escoragem comportamental, conhecidos
tambm como behavioural scoring (CAOUETTE, ALTMAN e NARAYANAN, 2000).

O termo credit scoring , em geral, reservado para a classificao das


solicitaes de crdito de novos proponentes e, geralmente, sem histrico passado
com a instituio.

Conforme Securato (2000, p. 36) o modelo behavioural scoring um sistema


de pontuao com base em anlise comportamental. Neste modelo h uma anlise
do comportamento do cliente em operaes anteriores, podendo ser utilizado,
portanto, para gesto de limite de crdito rotativo, autorizaes de compra acima do
limite etc. Utiliza-se no behavioural scoring variveis como atrasos no ltimo ano,
volume de transao, utilizao mdia do crdito entre outras. Na empresa
analisada adota-se o modelo de escoragem comportamental, dessa forma,
possvel utiliz-lo como instrumento para reviso de limites de crdito conforme
proposto no trabalho.

Conforme Parkinson e Ochs (1998, p. 26), as vantagens do uso de sistemas


de credit scoring so:

- permite revises de crdito consistentes;

- melhor organizao das informaes;

- eficincia no trato de dados fornecidos por terceiros;

- diminuio da metodologia subjetiva; e

- permite uma melhor compreenso e maior eficincia nos processos de


crdito da empresa.

Citando Parkinson e Ochs (1998, p. 26), as desvantagens do credit scoring


so:

- custo alto de desenvolvimento;

34
- modelos com excesso de confiana;

- problemas de valores no preenchidos; e

- interpretao equivocada dos escores.

importante ressaltar que o credit scoring no oferece solues definitivas,


por mais que seja estruturado, ele no determina se o cliente bom ou mau
pagador, apenas classifica o seu grau de risco baseado em um conjunto de
probabilidades estabelecidas atravs de critrios matemticos e estatsticos.

3.4.4.3 Sistemas Especialistas

A poltica de crdito de um banco comercial compreende o estabelecimento


de taxas de juros, prazos, garantias e nvel de risco relacionado a cada tipo de
operao. A anlise do processo decisrio bastante complexa, envolvendo alm
da experincia anterior do analista do banco, instrumentos e tcnicas que possam
auxili-lo nesta tarefa.

Os mtodos quantitativos, bastante utilizados neste tipo de anlise,


consideram registros histricos para decidir a concesso de crdito. Estas tcnicas,
entre as quais se podem citar os Sistemas Especialistas, se empregadas
corretamente, constitui em uma eficiente ferramenta auxiliar dos gestores de crdito.

Sistemas Especialistas so programas que tm a capacidade de adquirir e


processar conhecimentos a partir das informaes obtidas de um especialista, ou
mesmo atravs de dados histricos, em uma determinada rea. Quando
consultados, estes programas fornecem apoio ao usurio disponibilizando os
conhecimentos e as informaes correspondentes.

Um dos principais e mais utilizados sistemas especialistas pelas instituies


bancrias, incluindo a Caixa, o cinco Cs do crdito, que um modo de organizar
as informaes sobre a capacidade de pagamento do cliente, estes so:

Carter: informa as caractersticas das empresas e das pessoas que


esto envolvidas em seu negcio: tradio, estrutura, gesto, histrico
de pagamento etc. Indica a inteno, determinao, vontade do
devedor em cumprir as suas obrigaes assumidas.

35
Capacidade: potencial de honrar os seus compromissos financeiros e
habilidade e/ou competncia em administrar seu patrimnio.

Capital: situao financeira, econmica e patrimonial do cliente:


rentabilidade, fluxo de caixa, estrutura de capital, exposio, entre
outros.

Colateral: garantais disposio do credor: patrimnio, grupo


econmico, avais e fianas etc.

Condio: condies econmicas e financeiras vigentes: segmento;


dependncia etc. Est relacionado com fatores externos e
macroeconmicos que exercem influncia na atividade empresarial.

Segundo Securato (2002, p. 32), os Cs do crdito so grandes balizadores


para os modelos de anlise de crdito. Geralmente, os analistas de crdito do
maior importncia aos Cs de carter e capacidade, j que eles representam os
requisitos fundamentais para a concesso de crdito a um solicitante. A
considerao para os demais Cs (capital, colateral e condio), importante para
a definio do acordo de crdito e tomada de deciso final, a qual depende da
experincia e do julgamento do analista.

No ramo bancrio, antes de avaliar a capacidade de pagamento do cliente


preciso saber o quanto pode honrar ou merece de crdito. Conforme Rosenberg e
Gleit (1994,Curnow et al., 1997), visando discriminar (reconhecer, separar) os
clientes adimplentes dos inadimplentes, feita a seguinte anlise para
reconhecimento de determinados padres (fase da aprendizagem), que podem ser
utilizadas no diagnstico de novos clientes, feita a anlise dos resultados obtidos
e, finalmente, so apresentadas as concluses.

Conforme Rdder et al., (1996) para poder carregar os dados a serem


utilizados na avaliao de crdito as instituies bancrias necessitam identificar
algumas informaes dos clientes antes de iniciar a avaliao de crdito. Tais
informaes dizem respeito ao comportamento bancrio do possvel tomador de
crdito e as respostas que devem ser inseridas no sistema de avaliao especialista
da instituio devem ser respondidas com sim (1) ou no (0).

36
As principais informaes e questionamentos carregados no sistema
especialista, antes de se processar a avaliao de crdito, geralmente so:

Existncia de rendimentos compatveis? (sim/no)

Existncia de patrimnio? (sim/no)

Estabilidade empregatcia h mais de trs anos? (sim/no)

O solicitante cliente? (sim/no)

Inexistncia de crdito insolvente pendente? (sim/no)

Inexistncia de problemas em cadastro restritivo (SPC e SERASA, por


exemplo)? (sim/no)

Existncia de fiador? (sim/no)

Crdito honrado? (sim/no)

Decidida a concesso de crdito ao cliente, as trs questes bsicas que


servem para orientar a definio do limite de crdito so, segundo Rosenberg e Gleit
(1994), (Curnow et al., 1997):

Quanto o cliente merece de crdito (qualidade de risco apresentado e


do porte do cliente);

Quanto pode ser oferecido de crdito ao cliente (capacidade de quem


vai conceder o crdito) e;

Quanto se deve, de fato, conceder de crdito ao cliente (poltica de


crdito adotada).

As vantagens da utilizao de Sistemas Especialistas na administrao de


crdito, entre outras, so (Rosenberg e Gleit, 1994), (Curnow et al., 1997):

Mais merecedores de crdito recebero crdito (ou crdito adicional),


aumentando os lucros;

Mais no merecedores de crdito tero seus crditos negados (ou


reduzidos), diminuindo as perdas;

Os pedidos de crdito podem ser processados rapidamente;

37
As decises so objetivas e no passam por critrios subjetivos;

Menos pessoas so necessrias para administrar o crdito e mais


pessoas com experincia podem se concentrar nos casos mais difceis.

3.5 Despesas Administrativas e Operacionais

Segundo Franco (1996, p. 46) entende-se por despesa, o consumo de bens


ou servios, que, direta ou indiretamente, dever produzir uma receita. Diminuindo o
ativo ou aumentando o passivo, uma despesa realizada com a finalidade de se
obter uma receita cujo valor seja superior diminuio que provoca no patrimnio
lquido.

Conforme a publicao do BACEN, Juros e Spread Bancrio no Brasil


(1999):

A estimativa do impacto das despesas administrativas no spread bancrio


extremamente difcil e controversa visto que h uma grande disperso no
valor dos emprstimos. O custo administrativo um valor relativamente fixo
que tende a ser menos relevante quanto maior o montante da operao de
crdito. Por outro lado, evidente que este custo um elemento que tende
a encarecer os crditos de pequeno valor. Alm desse problema, os
balanos dos bancos no identificam o montante dos dispndios
administrativos alocados a cada uma de suas unidades de negcios, muito
menos por operaes realizadas.

3.6 Tributos

Conforme artigo 3 do Cdigo Tributrio Nacional, tributo toda prestao


pecuniria compulsria, em moeda ou cujo valor nela se possa exprimir, que no
constitua sano de ato ilcito, instituda em lei e cobrada mediante atividade
administrativa plenamente vinculada.

So espcies de tributos:

Impostos;

Taxas;

Contribuies de Melhoria;

Emprstimos Compulsrios;

38
Contribuies Sociais, Parafiscais e Especiais.

Para a obteno da composio do spread bancrio, de fundamental


importncia a identificao dos impostos, taxas e recolhimentos compulsrios que
oneram a intermediao financeira. Essa identificao permitir mensurar e
apresentar neste trabalho o impacto econmico na composio final dos juros
cobrados pelos bancos.

Para melhor entendimento revisaremos somente os tributos envolvidos


diretamente na questo da concesso de crditos comerciais (mais especificamente
o Cheque Especial), visto que as contribuies sociais e trabalhistas podem ser
consideradas despesas administrativas e operacionais.

3.6.1 Depsitos Compulsrios

Os depsitos compulsrios so um dos instrumentos que o Banco Central usa


para controlar a quantidade de dinheiro que circula na economia. O mecanismo
influencia o crdito disponvel para concesso pelas instituies financeiras e as
taxas de juros cobradas em suas linhas de crdito.

Atravs dos depsitos compulsrios, os bancos so obrigados a depositar em


uma conta no Banco Central parte dos recursos captados dos seus clientes nos
depsitos vista, a prazo ou poupana.

Ao reduzir o percentual dos depsitos compulsrios que devem ser


recolhidos, o Banco Central disponibiliza aos bancos mais dinheiro para concesso
de emprstimos. Isso pode influir na reduo dos juros bancrios ou, em crises
econmicas (em que diminui o volume de dinheiro circulando na economia)
aumentar a oferta de crdito para seus clientes.

Os principais recolhimentos compulsrios incidem sobre:

Depsitos vista: Os bancos so obrigados a recolher 42% dos depsitos


vista (dinheiro da conta corrente) feitos pelos seus clientes e depositar no Banco
Central. Sobre esse valor a recolher, dado um desconto de R$ 44 milhes. Ou
seja, os bancos s depositam aquilo que ultrapassa esse valor. Esse dinheiro no

39
remunerado. Hoje equivale a cerca de 20% de todo o recolhimento compulsrio
mantido no Banco Central.

Depsitos a prazo: Os bancos so obrigados a recolher 15% dos depsitos a


prazo (CDB, por exemplo) feitos pelos seus clientes. Parte do recolhimento feito
por meio de ttulos pblicos remunerados (30%). Outra parcela, em espcie, fica
sem remunerao (70%). H um desconto de R$ 2 bilhes no valor a ser recolhido.
Tambm representa cerca de 20% de todo o depsito compulsrio mantido no
Banco Central.

Caderneta de poupana: O Banco Central exige o depsito, em espcie, de


20% do dinheiro que os clientes aplicam na poupana. Nesse caso, o dinheiro
remunerado pelo Banco Central, que paga 3% ao ano, mais correo da taxa
referencial de juros (T.R.) ao banco. Hoje representa de 25% a 30% de todo o
recolhimento compulsrio do Banco Central.

Exigibilidade adicional: Inclui os trs tipos anteriores de depsitos


compulsrios. O banco aplica uma alquota de 5% sobre os depsitos vista, 5%
sobre os depsitos a prazo e 10% sobre poupana. Sobre o valor apurado, h um
desconto de R$ 1 bilho. O recolhimento feito em ttulos pblicos. Equivale
aproximadamente a 25% de todo o recolhimento compulsrio efetuado pelo Banco
Central.

Leasing: O recolhimento sobre depsitos interfinanceiros foi criado no incio


de 2008, com o objetivo de recolher parte do dinheiro gerado pelo aumento das
operaes de leasing. O recolhimento comeou gradualmente, com uma alquota
que inicial de 5% em maio de 2008 e chegou a 25% em janeiro de 2009. O
recolhimento feito em ttulos pblicos. Equivale hoje a cerca de 5% de todo o
recolhimento compulsrio do Banco Central.

3.6.2 Imposto Sobre Operaes de Crdito, Cmbio e Seguro ou Relativas a


Ttulos e Valores Mobilirios

O IOF (Imposto Sobre Operaes de crdito, cmbio e seguro ou relativas a


ttulos e valores mobilirios) foi criado para incidir sobre operaes de crdito
realizadas por instituies financeiras e; por empresas que exercem prestao

40
cumulativa e contnua de servios de assessoria creditcia, mercadolgica, gesto
de crdito, seleo de riscos, administrao de contas a pagar e a receber, compra
de direitos creditrios resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestao de
servios. Estes servios devem ser entre pessoas jurdicas ou entre pessoa jurdica
e pessoa fsica.

O imposto tambm incide sobre operaes de cmbio, operaes de seguro


realizadas por seguradoras, operaes relativas a ttulos ou valores mobilirios,
operaes com ouro, ativo financeiro, ou instrumento cambial.

O fato gerador do IOF a entrega do montante ou do valor que constitua o


objeto da obrigao, ou sua colocao disposio do interessado.

No caso do cheque especial, so duas alquotas incidentes:

Uma de 0,0082% ao dia, cobrada sobre cada saldo dirio devedor.

Outra de 0,38% que incide sobre os incrementos de saldo devedor.

3.6.3 Outros Recolhimentos Sobre a Operao Cheque Especial

Alm do imposto de renda, contribuies sociais e trabalhistas; despesas


administrativas e operacionais, depsitos compulsrios e o IOF, entre outros,
existem, ainda, outros recolhimentos que influem nos juros do cheque especial. Um
dos recolhimentos mais influentes o Fundo Garantidor de Crdito (FGC).

O FGC administrado por um Conselho de Administrao designado pela


Confederao Nacional das Instituies Financeiras (CNF). uma entidade privada,
sem fins lucrativos, que administra um mecanismo de proteo aos correntistas,
poupadores e investidores, que permite recuperar valores mantidos em instituio
financeira, nas seguintes nas hipteses:

Decretao da interveno, liquidao extrajudicial ou falncia de


instituio;

41
Reconhecimento, pelo Banco Central do Brasil, do estado de
insolvncia de instituio que, nos termos da legislao vigente, no
estiver sujeita aos regimes referidos na alnea anterior.

So participantes do FGC as instituies financeiras e as associaes de


poupana e emprstimo em funcionamento no pas que:

Recebem depsitos a vista, a prazo ou em contas de poupana;

Efetuam aceite em letras de cmbio;

Captam recursos atravs da colocao de letras imobilirias e letras


hipotecrias;

So objeto da garantia proporcionada pelo FGC os seguintes crditos:

Depsitos vista ou sacveis mediante aviso prvio;


Depsitos em contas-correntes de depsito para investimento;
Depsitos de poupana;
Depsitos a prazo, com ou sem emisso de certificado (CDB/RDB);
Depsitos mantidos em contas no movimentveis por cheque destinadas ao
registro e controle do fluxo de recursos referentes prestao de servios de
pagamento de salrios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares;
Letras de cmbio;
Letras imobilirias;
Letras hipotecrias;
Letras de crdito imobilirio.

O total de crditos de cada pessoa contra a mesma instituio, ou contra


todas as instituies do mesmo conglomerado financeiro, ser garantido at o valor
mximo de R$ 60.000,00

As Instituies participantes pagam contribuies ordinrias, mensalmente,


resultantes da aplicao da alquota de 0,025% sobre o montante das contas
garantidas, registrado nos balancetes mensais.

42
Se o patrimnio do FGC for insuficiente, em qualquer momento, para a
cobertura da garantia prevista, devem ser utilizados, na seguinte ordem, recursos
provenientes de:

Contribuies extraordinrias das participantes, de ate 50% da alquota


vigente para as contribuies ordinrias

Adiantamento, pelas participantes, de at 12 (doze) contribuies mensais


ordinrias

Outras fontes de recursos, mediante prvio entendimento entre o Banco


Central do Brasil e a administrao do Fundo

Quando o patrimnio do FGC atingir 5% (cinco por cento) do total dos saldos
das contas cobertas pela garantia, no conjunto das Instituies que integram o SFN,
o Conselho Monetrio Nacional poder suspender ou reduzir, temporariamente, as
contribuies.

43
4 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS

Este trabalho se classifica como uma investigao explicativa, que, segundo


VERGARA (2009) tem como principal objetivo tornar algo inteligvel, justificar-lhe os
motivos, neste caso justificar alguns motivos para o cheque especial ter juros to
alto. Portanto, conforme VERGARA (2009), visa esclarecer quais fatores
contribuem, de alguma forma, para a ocorrncia de determinado fenmeno.

Neste trabalho, tentamos explicar quais so algumas das caractersticas e


custos envolvidos no produto cheque especial, porm deixamos de lado alguns
aspectos e caractersticas que o produto cheque especial tem em comum com
outros produtos bancrios. Deixamos de lado, por exemplo, de descrever ou
explicar, alguns custos e tributos, como o imposto de renda, contribuies sociais,
etc., visto que esto includos em todos os produtos bancrios.

4.1 Tipo de Pesquisa

Este trabalho classifica-se como uma pesquisa explicativa, atravs da coleta


de dados documentais e bibliogrficos, onde tenho como principal objetivo
identificar os fatores que determinam ou que contribuem (GIL, 1996) para que as
taxas de juros do cheque especial so to altas, tendo a Caixa Econmica Federal,
agncia Jos do Patrocnio como objeto de estudo.

O tipo de delineamento a ser adotado caracteriza-se por ser de pesquisa


documental e bibliogrfica. Os dados sero, principalmente, sobre aspectos pouco
lembrados na formao da taxa de juros fina, tais como taxas e tributos fiscais, risco
de crdito envolvido (inadimplncia), os custos administrativos e operacionais do
banco, alm da proviso para recolhimentos compulsrios e outros reservas
obrigatrias.

4.2 Amostra

A amostra da populao estudada sero todos os clientes pessoa fsica da


Caixa, que utilizam o limite do cheque especial, no sendo delimitados em outros

44
subgrupos (sexo, renda, bens, etc.), visto que o que queremos analisar a taxa de
juros bsica aplicada pela instituio. A taxa de juros bsica aquela aplicada para
qualquer cliente, seja ele cliente novo ou antigo, no sendo aplicados descontos
sobre a taxa, como nos casos em que o cliente deixa uma garantia real, como bens
alienados ou aplicaes financeiras caucionadas, por exemplo.

Para o cliente possuir o limite de crdito de cheque especial necessrio que


ele seja avaliado por um sistema de avaliao de risco de crdito, que aps a
insero dos dados analisar os dados informados e apresentar o resultado sobre
conceder ou no a linha de crdito.

Para a concesso de crdito no produto cheque especial para clientes pessoa


fsica, necessrio ser maior de 16 anos e ter conta corrente de depsitos vista
em qualquer agncia da CAIXA. Alm disso, solicitada ao cliente a documentao
necessria para anlise de crdito e abertura da conta corrente (caso ainda no seja
correntista) basicamente constituda de:

Carteira de Identidade e CPF;

Comprovante de Residncia;

Comprovante de renda: trs ltimos contracheques, imposto de renda,


Decore, ou outro documento comprobatrio da renda, desde que
previsto no manual normativo,

Ficha Cadastral: onde o cliente deve informar, dados sobre bens de


sua propriedade e de suas operaes de crdito em outros bancos.

Aps a insero dos dados e da anlise pelo sistema de risco de crdito


sistemas (Serasa, dados do Banco Central, histrico em outros bancos e na Caixa,
etc.) gera a avaliao do cliente com seu rating e capacidade de pagamento para o
cheque especial. Depois da anlise (caso a anlise seja favorvel a concesso) o
gerente avalia quanto o cliente necessita e quanto vai ser concedido.

45
4.3 Coleta de Dados

A coleta dos dados de carter de observao simples, no sendo interativa,


visto que somente se est coletando dados para anlise e resoluo do objetivo
geral e dos objetivos especficos propostos.

A coleta de dados considera somente os clientes que tenham sido aprovados


na linha de crdito cheque especial, atravs da observao e das variveis que
impactam na formao da taxas de juros do cheque especial.

Os dados desta pr-anlise sero buscados em manuais normativos,


sistemas internos da Caixa, alm de outros dados, pesquisados em livros, artigos e
em sites da internet, que nos auxiliaro a entender a composio do spread deste
produto bancrio.

46
5 ANLISE DO PRODUTO CHEQUE ESPECIAL

No referencial terico citamos a relao da curva da taxa de com o tempo.


Porm, no caso dos tomadores de crdito pessoa fsica do Brasil, da linha de crdito
Cheque Especial, a relao da curva taxa de juros com o tempo bem diferente da
proposta pelo conceito da estrutura temporal das taxas de juros citadas por Gitman
(2004, p.229), principalmente porque o risco envolvido na operao alto (visto que
na maioria das concesses no existe uma garantia real), os recolhimentos
compulsrios e os tributos so altos, alm da proviso para cobertura de crditos
duvidosos tambm ser alto, pois ele est relacionado no somente a uma populao
especfica (a qualidade da concesso de uma agncia, por exemplo), mas sim a
todo a populao que utiliza esta linha de crdito do banco.

5.1 Precificao do Cheque Especial

Conforme artigo publicado em 2004, pelo Banco Central do Brasil intitulado


Por que a taxa de juros do cheque especial to alta?, de autoria de Victorio Yi
Tson Chu e Mrcio Nakane, sugerido uma explicao para as altas taxas de juros
cobradas no cheque especial.

Segundo Chu e Nakane (2004), como os bancos fazem a precificao do


cheque especial considerando o tempo mdio de utilizao pelo cliente, os autores
sugerem que como os clientes tendem a usar o mnimo de dias possveis o limite do
cheque especial, a taxa de juros deste produto tem que induzir o cliente a utiliz-lo,
por ter custo menor do que uma operao de no mnimo um ms.

Supomos que um correntista recebe no incio de cada ms depsitos


provenientes de salrio que depositado em sua conta corrente. Ele faz retiradas
para cobrir suas despesas. Porm, o cliente medida que vai chegando ao fim do
ms, necessita de crdito para pagar suas despesas, visto que seu salrio no
custeia todas as despesas que ele tem at o fim do ms.

Supondo, que s exista uma linha de crdito pessoal com o prazo mnimo de
um ms e que a liquidao do emprstimo desta linha seja feita na data final do
emprstimo. Neste caso, o correntista ser obrigado a tomar um emprstimo, no

47
incio do ms, que evite que sua conta fique negativa antes do fim do ms, ele
necessitaria de uma linha de crdito que seria precificada por dia, somente pelos
dias que ele necessita-se de crdito e no precificada por ms. O cliente tambm
desejaria que esta taxa da linha de crdito que ele paga por um ms fosse mais
barata do que a que ele paga por ms. Supondo uma taxa de juros de 2% ao ms
para o emprstimo, o custo dos juros de um emprstimo por um ms para o
correntista ser de R$ 2,00 a cada R$ 100,00 utilizados do cheque especial.
Portanto, para o correntista, a soluo do problema de caixa custa R$ 2,00 por ms.
O banco tem conhecimento, observando o emprstimo e o extrato da conta corrente,
que o correntista tem um problema de caixa menor do que um ms e que o cliente,
est disposto a contrair um emprstimo com prazo mnimo de um ms que lhe custa
R$ 2,00 por ms. O banco ento busca desenvolver uma linha de crdito que atenda
ao correntista, o que poderia ser feito atravs de um emprstimo que atenda
somente aos dias que o cliente necessita de crdito, geralmente os ltimos dias do
ms, (no exemplo dado no artigo por Chu e Nakano, uma necessidade de no mnimo
seis dias de durao). Conforme Chu e Nakano (2004), o correntista pode, no
futuro, aumentar o nmero de dias em vermelho (devido a uma subida de preos
sem aumento de salrio, por exemplo) ou diminuir (no caso de receber um aumento
salarial) o perodo com a conta bancria com saldo devedor. Devido a estes fatos,
uma linha de crdito ideal seria um emprstimo com prazo mnimo de um dia, cujo
principal e os juros sero cobrados no incio de cada ms, pois o perodo em que o
correntista recebe o seu salrio.

Ento o banco desenvolve a seguinte idia: se um emprstimo de um ms de


prazo custa 2% a.m., o de um dia seria {[(1,02)^1/30]-1]}= 0,00066=0,066%a.d..

Para os seis dias, a taxa seria = {[(1+0,066% a.d)^6]-1} = 0,3968%, caso os


juros fossem compostos; no caso de juros linear, a taxa de um dia seria
{0,02/30}=0,067%, o que resultaria, para os 6 dias, uma taxa de 6*0,067%a.d.=
0,402%. Porm, o resultado obtido pelo banco seria inferior ao emprstimo de um
ms; no mximo, seu ganho seria de R$ 100*0,402% = R$ 0,402. Obviamente, com
esse ganho , o banco no implantaria esse novo produto.

48
Porm, o banco sabe que o correntista necessita de crdito por 6 dias e para
isso ele paga at R$ 2,00. O banco ento faz a conta inversa, ou seja: qual o nvel
de juros sobre os 6 dias que resultaria em um total pago de juros inferior a R$ 2,00.

Supondo taxa de juros linear, o resultado seria:

{[(1+ i)^6] - 1}*R$ 100,00 < R$ 2,00 i < 0,3306% ao dia = 9,9177 % a.m.

Para o banco, o cheque especial mais vantajoso que um emprstimo de um


ms, pois com a utilizao dos recursos por apenas alguns dias ele obtm o mesmo
ganho que empregando estes recursos por um ms. Assim, o banco precisa induzir
atravs de uma taxa de juros do cheque especial que resulte em um custo de juros
inferior a R$ 2,00 para o perodo em que o saldo da conta fique devedor. Neste
caso, o correntista preferir o cheque especial ao invs de emprstimo pessoal para
perodos inferiores a um ms. Para isso, utilizando o exemplo em que a taxa do
emprstimo pessoal de 2% a.m. e o prazo de utilizao do cheque especial de 6
dias, o correntista estaria disposto a pagar por este ltimo uma taxa de at 9,9%
a.m..

Conforme CHU E NAKANE(2004), o exemplo desenvolvido nesta seo


bastante simplificado, mas a sua lgica geral, ou seja, utilizada tanto pelo bancos
como por correntistas.

5.2 Impacto Econmico na Taxa Efetiva do Cheque Especial

Alm dos juros, incidem sobre a utilizao do cheque especial o IOF.

Para exemplificar, como juros e IOF incidem, analisaremos os clculos da


Tabela 1. Digamos que a sua conta-corrente tenha tido os seguintes saldos em um
perodo de seis dias:

49
Dia Saldo (R$)
1 0,00
2 -1.000,00
3 -3.000,00
4 -2.000,00
5 -3.000,00
6 0,00
Tabela 1: Incidncia de juros e IOF.
Fonte: O Autor
Supondo que o seu banco tenha juros de 9,0% ao ms no cheque especial,
(ou 0,3% ao dia = 9,0% a.m/30), temos os seguintes montantes a serem pagos,
conforme Tabela 2:

Clculo
Dia Valor dos Juros
dos Juros
1 0 x 0,3% 0,00
2 1.000 x 0,3% 3,00
3 3.000 x 0,3% 9,00
4 2.000 x 0,3% 6,00
5 3.000 x 0,3% 9,00
6 0 x 0,3% 0,00
Total 27,00
Tabela 2: Clculo dos juros.
Fonte: O Autor

Supondo que o cliente s utilizou o cheque especial neste intervalo de dias,


acompanhadas dos juros da operao, h tambm a incidncia do IOF.

So duas alquotas:

Uma de 0,0082% ao dia, cobrada sobre cada saldo dirio devedor.

Outra de 0,38%, que incide sobre os incrementos de saldo devedor.

Abaixo, na tabela 3, temos um exemplo da incidncia de IOF.

50
Clculo Clculo
Valor
Dia IOF IOF
Total do IOF
(1a alquota) (2a alquota)

1 0x 0,0082% 0 x 0,38% 0,00

2 1.000 x 0,0082% 1.000 x 0,38% 3,88

3 3.000 x 0,0082% 2.000 x 0,38% 7,85

4 2.000 x 0,0082% 0 x 0,38% 0,16

5 3.000 x 0,0082% 1.000 x 0,38% 4,04

6 0 x 0,0082% 0 x 0,38% 0,00

Total 15,93

Tabela 3: Clculo do IOF.


Fonte: O Autor

Observando a tabela acima, verificamos que a despesa total de IOF de R$


15,93.

Observa-se que a alquota de 0,38% somente incide sobre os acrscimos no


saldo devedor. Sendo assim, nos dias 3, 4 e 5 as duas alquotas de IOF incidem
sobre valores diferentes. Neste caso, o cliente ao diminuir o saldo devedor no dia 4
(de -3.000 para -2.000) e depois voltar a aumentar no dia 5 (de -2.000 para -3.000)
gerou um aumento no valor do IOF a ser pago.

Caso tivesse mantido o saldo devedor em -3.000 no dia 4, a despesa para


esta data seria de R$ 9,00 (3.000 x 0,3% = 9,00) de juros e R$ 0,12 (3.000 x
0,0082% + 0 x 0,38% = 0,25) de IOF e para o dia 5, a despesa seria tambm de R$

51
9,00 de juros e apenas R$ 0,25 de IOF, pois no teria havido o incremento do saldo
devedor.

Assim:

Ao reduzir o saldo devedor no dia 4, o cliente teve uma despesa total


para os dias 4 e 5 de R$ 19,20.

Caso tivesse mantido o saldo constante em R$ -3.000 no dia 4, a


despesa total para os dias 4 e 5 teria sido menor: R$ 22,29.

5.3 Impacto das Despesas e Obrigaes na Margem Lquida dos Bancos

O juro bancrio no Brasil elevado, entretanto, o lucro lquido que os bancos


apuram com emprstimos e financiamentos bem menor do que se imagina,
segundo o "Estudo sobre a Apurao do Spread da Indstria Bancria" realizado
pela FIPECAFI (Fundao Instituto de Pesquisas Contbeis, Atuariais e
Financeiras), um rgo de apoio institucional ao Departamento de Contabilidade e
Atuaria da Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo
(FEA/USP).

O estudo, encomendado pela FEBRABAN (Federao Brasileira de Bancos),


demonstra que, no 1 semestre de 2005, de cada R$ 100,00 de receita financeira
obtida pelos bancos, a margem lquida embolsada pelos seus acionistas foi de R$
8,10.

Para se chegar a esse resultado, os autores calcularam - e deduziram - as


chamadas "despesas de captao", isto , o pagamento de juros aos aplicadores em
geral - grandes empresas, depositantes nas cadernetas de poupana, aplicadores
em Certificados de Depsito Bancrios (CDBs), fundos de investimentos, etc. - as
despesas "diretas", ou seja, aquelas diretamente identificadas com as vrias
modalidades de crdito concedidas, como, por exemplo, os impostos sobre
concesso de crdito (IOC), sobre operaes financeiras (IOF), as despesas de
proviso para devedores duvidosos e o Fundo Garantidor de Crdito (FGC). Por fim,
foram deduzidas as despesas operacionais, como o pagamento de pessoal, outras
despesas operacionais e o pagamento do Imposto de Renda e contribuio social.

52
Assim, de cada R$ 100,00 recebidos de juros pelos bancos nos emprstimos
a pessoas fsicas e jurdicas, a maior parte (R$ 38,00) foi paga aos diversos
aplicadores, restando aos bancos R$ 62,00, que constituem a margem bruta.
Descontadas desse montante as despesas diretamente envolvidas nos
emprstimos, restam R$ 41,50 de margem direta, que ainda tm de cobrir as
despesas operacionais e pagamento de impostos. Como margem lquida final sobra
aos bancos R$ 8,10.

O conceito consagrado pelo mercado considera como spread bancrio


somente a diferena entre a taxa de aplicao e a de captao de recursos
(divididos entre pessoas jurdicas e fsicas), sem levar em conta as despesas das
instituies com tributos e pessoal.

J no estudo da FIPECAFI (que englobou 11 instituies financeiras -


incluindo a Caixa - e que correspondiam por 76,4% do total de crditos concedidos
no Brasil), o spread (calculado sobre o valor total emprestado) determinado para
as trs diferentes classificaes adotadas: bruto, direto e lquido. O primeiro refere-
se diferena entre receitas de aplicao e despesas de captao, no segundo
descontam-se as despesas referentes concesso do crdito propriamente dito
(IOC, IOF, por exemplo) e no terceiro deduzem-se despesas operacionais (pessoal,
IR, por exemplo). Como o que nos interessa a segunda classificao,
comentaremos somente sobre ela.

Conforme este estudo, no primeiro semestre de 2005, os resultados indicam,


um spread 7,6% para as pessoas fsicas. Este estudo concluiu que, no Brasil, o total
do spread bancrio direto (incluindo a mdia entre a pessoa fsica e jurdica)
praticado naquele perodo estudado foi de 5,3%. Os 11 bancos da amostra, divididos
entre grandes bancos privados nacionais, bancos pblicos, bancos estrangeiros e
bancos de pequeno porte, representam 75,8% do ativo total do setor bancrio e
responderam por 76,4% do total dos crditos.

5.4 Spread do Cheque Especial Caixa

Existem diversos fatores que tornam o spread bancrio brasileiro alto, alguns
destes so as obrigaes fiscais, os depsitos compulsrios, os custos

53
administrativos e operacionais, entre outros. Porm destacam-se a alta
inadimplncia e os poucos mecanismos de recuperao de crdito e de retorno de
crditos inadimplidos.

A Caixa aplica as menores taxas de mercado no cheque especial, crdito


pessoal, desconto de duplicatas e capital de giro, segundo pesquisas realizadas pelo
PROCON referentes a 2007 e 2008, porm os juros cobrados pela Caixa poderiam
ser menores, se existissem medidas que garantissem o retorno dos valores
emprestados.

Com relao ao spread, citou o Relatrio da Economia Bancria (2008) do


Banco Central, em que a decomposio do spread aponta que, em mdia, o spread
percentual total sobre os juros de 28,4% e sobre spread proporcional total os
impostos diretos correspondem a 10,93%; os indiretos, a 7,82%; os custos
administrativos representam 13,5%; a inadimplncia, 38%; o FGC consome mais
0,3%; e a margem liquida 26,9%, em relao aos crditos concedidos. Isso se
considerarmos o conceito de que o spread a diferena entre as taxas de juros
bsicas (de captao) e as taxas finais praticadas ao consumidor (custo ao tomador)

Quadro 1: Decomposio do spread bancrio proporo (%)


Fonte: Banco Central do Brasil

54
Quadro 2: Decomposio do spread bancrio pontos percentuais
Fonte: Banco Central do Brasil

Assim, conforme a tabela e utilizando a taxa de juros padro cobrada pela


Caixa, que era de 6,75% a.m. no ms de novembro de 2009, e tomando como base
as mdias percentuais do spread bancrio de todas as instituies brasileiras. Pode-
se supor que o lucro da Caixa nesta operao ou o resduo lquido (como
chamado pelo Banco Central) sobre cada R$100,00 de cheque especial utilizados
pelos clientes por um ms, de:

Valor utilizado cheque especial R$ 100,00

Valor juros mensais R$ 6,75

Spread total R$ 1,92

Custos Administrativos (-) R$ 0,26

Inadimplncia (-) R$ 0,71

Custo do compulsrio (-) R$ 0,07

Tributos e taxas (-) R$ 0,16

Impostos diretos (-) R$ 0,20

Resduo lquido R$ 0,52

Tabela 4: Clculo Spread Cheque Especial.


Fonte: O Autor

Com base nos dados fornecidos pelo Banco Central e supondo que o
resultado apresentado condiz com o spread do cheque especial, nota-se que o lucro

55
lquido da operao baixo, sendo que os lucros das instituies bancrias resultam
de concesses de valores expressivos nesta operao e em grande volume de
contrataes nesta linha de crdito para que a Caixa apresente um lucro total alto.

Na Caixa, as maiores barreiras para reduo dos juros bancrios do cheque


especial, e dos juros bancrios em geral, so a falta de polticas pblicas que
reduzam os riscos de inadimplncia. As cobranas judiciais so demoradas e
burocrticas, sendo os crditos inadimplidos includos no spread bancrio,
aumentando o valor dos juros e repassado os prejuzos dos crditos inadimplidos
para todos os clientes em dia com suas operaes. Para reduzir o spread o cadastro
positivo importante, porm, medidas legais para reduzir o risco mostram-se mais
positivas para reduo da taxa de juros.

56
6 CONSIDERAES FINAIS

6.1 Concluses
A precificao do cheque especial est ligada a muitos fatores, mas
destacam-se cinco pontos: resultado da anlise de crdito, necessidade do cliente,
captao de recursos, obrigaes tributrias e inadimplncia.

A anlise de crdito acaba impactando na taxa de juros cobrada porque existe


uma srie de variveis que impactaro no resultado da avaliao e que faro ou no
o banco a ter uma menor ou maior proviso para cobertura de crditos duvidosos,
alm de aumentar as obrigaes do banco de recolhimentos compulsrios e para o
fundo garantidor de crdito

A necessidade do cliente, que por muitas vezes acaba economizando se sua


necessidade de utilizao de poucos dias ou espordica, o que acarreta em
pagamento de juros menor do que as de operaes taxadas mensalmente, porm
acaba arriscando-se em no conseguir honrar tal obrigao, vindo a tornar-se
inadimplente.

A captao de recursos dos bancos, que basicamente so de aplicaes


financeiras de clientes, que em perodos de crise, acabam diminuindo, encolhendo,
assim, a oferta de crdito e, por conseqncia, aumentando as taxas de juros
cobradas pelos bancos em suas operaes de crdito.

Por fim temos a carga tributria brasileira, que esto entre as mais altas do
mundo, o que acaba aumentando ainda mais a taxa de juros final cobradas dos
clientes e restringindo o crdito.

importante ressaltar que a inadimplncia um fator determinante na alta


taxa de juros aplicada, o que acaba encarecendo as taxas de juros de todas as
operaes bancrias, fato que no ser resolvido sem que haja meios legais de
recuperao de crditos inadimplidos.

Compreender como foi desenvolvido o produto cheque especial e as causas


da taxa de juros do cheque especial ser altas primordial para que possamos
reivindicar a reduo de tais taxas.

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A diminuio dos juros do cheque especial, assim como de outras
modalidades de crdito, aumenta a concorrncia entre as linhas de crdito que
acabaro resultando numa diminuio dos spreads no mercado de crdito bancrio.
Porm, salienta-se, que ainda so poucas as aes dos bancos para aumentar a
concorrncia bancria, atravs de estratgias e polticas que prezem pela reduo
das taxas de juros de suas operaes de crdito.

6.2 Limitaes

Algumas das limitaes encontradas foram as poucas informaes e


publicaes, sobre como estabelecido a formao da taxa de juros do cheque
especial dos bancos brasileiros, inclusive os da Caixa.

Como este produto um dos mais rentveis na Caixa, dados de como ele
precificado, no esto disponveis para consulta em manuais normativos internos,
nem so disponibilizadas informaes para agncias ou superintendncias
regionais, sendo disponibilizadas informaes somente alta gerncia da Caixa (as
superintendncias nacionais), sendo consideradas tais informaes de alto grau de
sigilo.

Outro aspecto importante que o tema proposto neste trabalho sem dvida
pertinente, porm no foi esgotado pelo referido estudo. Anlises mais profundas em
cima de informaes e estudos sobre este produto bancrio no foram possveis
devido limitao da disponibilidade desses dados. Se uma maior quantidade de
dados sobre o tema estiver disponvel, um novo estudo poderia ser realizado a fim
de analisar com maior profundidade outros fatores que influenciam na taxa de juros
do cheque especial, conforme analisado por este trabalho.

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7 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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