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Aliansce Apresenta os seus Resultados e Destaques


Financeiros e Operacionais do 2T10
Rio de Janeiro, 12 de Agosto de 2010 – A Aliansce Shopping Centers S.A. (Bovespa: ALSC3), uma das maiores proprietárias e
administradoras de Shopping Centers do país, anuncia hoje seus resultados do 2º trimestre de 2010. Todas as informações
operacionais e financeiras a seguir, exceto quando indicado de outra forma, são apresentadas em Reais, com base em números
consolidados e de acordo com a legislação societária brasileira.

As informações gerenciais da Companhia, baseadas nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia, foram
elaboradas de forma a refletir e consolidar a participação de 69,62% detida pela Aliansce no Via Parque Shopping, bem como a
exclusão do Shopping Leblon do nosso portfólio, ocorrida em novembro de 2009 para o segundo trimestre de 2009. Para análise
da conciliação entre as demonstrações financeiras consolidadas e as informações gerenciais, vide comentários na seção
Apêndices.

Destaques do segundo trimestre de 2010 e eventos recentes

As informações financeiras destacadas abaixo são gerenciais, baseadas nas demonstrações financeiras consolidadas da
Companhia:

 As vendas nos shopping centers da Companhia tiveram um crescimento de 24,2% no 2T10. As vendas nas mesmas
áreas (SAS) e mesmas lojas (SSS) apresentaram crescimento de 9,3% e 10,0%, respectivamente.

 Lucro líquido apresentou um crescimento de 134,4% comparando ao mesmo período de 2009 alcançando R$ 16,3
milhões.

 Crescimento de 31,7% na receita bruta no 2T10, totalizando R$52,1 milhões.

 No 2T10, o NOI apresentou um crescimento de 32,7% totalizando R$40,2 milhões contra R$ 30,3 milhões do 2T09,
enquanto a margem de NOI alcançou 90,4%.

 EBITDA ajustado apresentou crescimento no 2T10 de 23,3% em relação ao 2T09 atingindo R$31,1 milhões, enquanto a
margem de EBITDA ajustado atingiu 64,0%.

 FFO ajustado apresentou crescimento de 65,8% no 2T10, evoluindo de R$20,3 milhões no 2T09 para R$33,8 milhões. A
margem do FFO ajustado atingiu 69,6% no 2T10.

 Taxa de ocupação dos empreendimentos de 98,1%, não incluindo o Shopping Santa Úrsula, que passa por obras de
revitalização, e o Boulevard Shopping Brasília que está em fase de comercialização.

 No 2T10 os investimentos da Companhia em greenfields e expansões em seus shoppings totalizaram R$48,2 milhões. O
Boulevard Shopping Belo Horizonte, que já conta com 87% da sua ABL comercializada, está dentro do cronograma com
a inauguração prevista para outubro de 2010 e as chaves foram entregues aos lojistas no final de julho para que estes
iniciem as obras. O Shopping Maceió deu seqüência à fase de detalhamento de projetos e esperamos lançar o
empreendimento no 4T10.

 Em 13 de julho de 2010, a Companhia anunciou um acordo para desenvolvimento do Parque Shopping Belém na
cidade de Belém, PA. O projeto conta com uma ABL de aproximadamente 23.000 m² e 170 lojas. A Aliansce terá uma
participação de 50% no empreendimento e será responsável pelo planejamento, comercialização e administração do
shopping. As principais âncoras e megalojas já foram anunciadas e o lançamento do shopping será realizado no dia 19
de agosto. Para maiores detalhes ver seção de Vetores de Crescimento.

1
 Em 27 de julho de 2010, a Companhia adquiriu uma fração adicional de 2,06% do Super Shopping Osasco. Com esta
nova aquisição, a Companhia passa a deter 33,58% do empreendimento e adicionou 363,4 m² de ABL própria ao
portfólio.

2T10/2T09 1S10/1S09
Principais Indicadores 2T10
(R$ mil - exceto
2T09%) 1S10 1S09
Δ% Δ%
Desempenho Financeiro - Informações Gerenciais
Receita Bruta 52.092 39.542 31,7% 102.572 77.748 31,9%
Receita Líquida 48.548 36.922 31,5% 95.189 72.532 31,2%
NOI 40.235 30.327 32,7% 77.360 59.000 31,1%
Margem % 90,4% 90,6% -0,2p.p. 89,1% 89,8% -0,7p.p.
EBITDA Ajustado 31.083 25.216 23,3% 62.132 49.003 26,8%
Margem % 64,0% 68,3% -4,3 p.p. 65,3% 67,6% -2,3 p.p.
Lucro líquido 16.336 6.970 134,4% 24.627 12.527 96,6%
Margem % 33,6% 18,9% 14,8p.p. 25,9% 17,3% 8,6p.p.
FFO Ajustado 33.800 20.388 65,8% 59.478 33.324 78,5%
Margem % 69,6% 55,2% 14,4p.p. 62,5% 45,9% 16,5p.p.
Desempenho Operacional - Informações Gerenciais
Vendas/m² 859,2 780,5 10,1% 819,4 734,5 11,6%
Aluguel/m² 55,6 53,1 4,8% 56,1 53,7 4,5%
SAS/m² (vendas mesma área)¹ 850,3 777,8 9,3% 823,8 731,2 12,7%
SAR/m² (aluguel mesma área)¹ 48,1 45,7 5,3% 48,1 45,4 5,9%
SSS/m² (vendas mesmas lojas)¹ 854,5 776,7 10,0% 823,6 728,9 13,0%
SSR/m² (aluguel mesmas lojas)¹ 48,6 46,8 4,0% 48,4 45,9 5,5%
Vendas 932.480 750.829 24,2% 1.762.673 1.411.524 24,9%
Custo de Ocupação (% vendas) 9,9% 10,3% -0,3p.p. 10,4% 10,8% -0,4p.p.
Inadimplência 1,0% 1,3% -28,4% 2,4% 2,9% -18,8%
Ocupação² 98,1% 98,5% -0,4p.p. 98,1% 98,5% -0,4p.p.
ABL Total Final (m²) 423.290 363.385 16,5% 423.290 363.385 16,5%
ABL Propria Final (m²) 225.638 182.693 23,5% 225.638 182.693 23,5%
ABL que informa vendas (média - m²) 361.748 320.658 12,8% 358.528 320.290 11,9%
¹ Média mensal. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização)
² Não inclui o Shopping Santa Úrsula e Boulevard Shopping Brasília

Nota: Considera o investimento no Via Parque Shopping consolidado na participação de 69,62% e a exclusão de 70% do resultado do 2T09 do Shopping Leblon.

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Mensagem da Administração

No segundo trimestre de 2010, a Aliansce Shopping Centers continuou a registrar excelentes resultados. As vendas em nossos
shoppings da empresa apresentaram um crescimento de 24,2% em relação ao mesmo período de 2009.

As vendas nas mesmas áreas (SAS) e nas mesmas lojas (SSS) também tiveram um ótimo desempenho, com taxa de crescimento
de 9,3% e 10,0%, respectivamente. Esse resultado ainda não incorpora a contribuição do Boulevard Shopping Belém,
empreendimento com menos de um ano de operação, cuja receita bruta representa 13,6% do total da empresa. A taxa de
ocupação dos empreendimentos no final do 2T10 atingiu 98,1%.

No 2T10, a receita bruta consolidada cresceu 31,7%, totalizando R$52,1 milhões. O NOI, aumentou 32,7%, alcançando R$40,2
milhões. No mesmo período, o EBITDA ajustado atingiu R$ 31,1 milhões, crescimento de 23,3%. A margem de NOI alcançou
90,4% e a margem de EBITDA ajustado 64,0%. O FFO ajustado cresceu 65,8% face ao mesmo período do ano passado - de R$
20,4 milhões para R$ 33,8 milhões. No segundo trimestre de 2010 a margem do FFO ajustado atingiu 69,6%, e nosso lucro
líquido foi de R$16,3 milhões.

A Aliansce é a empresa que tem o portfólio mais jovem do setor e com alto potencial de crescimento. A “Nova Geração” de
ativos da empresa, que possui um histórico operacional inferior a cinco anos, representa 43.7% da ABL própria. Este grupo de
ativos apresentou crescimento de 21,2% no SSS em relação ao mesmo período de 2009.

A inauguração do Boulevard Belo Horizonte, marcada para o final de outubro, permitirá que a “Nova Geração” de ativos da
empresa, registre cerca de 50% da ABL própria. O Boulevard Belo Horizonte, já com 90% de sua ABL comercializada, será o
segundo maior shopping da capital mineira.

A Aliansce anunciou em julho de 2010 a compra de um terreno de 58.000m² em Belém (PA) para o desenvolvimento do Parque
Shopping Belém. O evento de lançamento do empreendimento, que terá ABL aproximada de 23.000 m2, acontecerá em 19 de
agosto.

Continuamos dedicados em otimizar o potencial construtivo de nossos empreendimentos, seja para a expansão dos shoppings
ou para desenvolvimento de projetos multi-uso. Até o final de 2011 as expansões trarão um aumento de cerca de 28.000 m² à
ABL própria.

Seguimos empenhados em gerar crescimento com ativos de boa qualidade e reafirmamos nosso compromisso de dar
transparência às nossas iniciativas, permitindo assim que nossos acionistas acompanhem o retorno dos investimentos
realizados. Perseguimos o aumento de eficiência de nossa empresa, visando elevar a geração de valor e o retorno para os
acionistas.

A Administração

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Nosso Portfólio
O portfólio da Aliansce possui além da diversidade geográfica, com shoppings centers localizados em todas as regiões do país,
uma exposição a um público de diversificada faixa de renda.

Com o objetivo de facilitar a compreensão sobre o crescimento da Companhia nos próximos anos, nós dividimos o portfólio em
três grupos com base no tempo de operação ou na fase em que cada ativo se encontra:

ABL Própria por grupo


2T09 2T10

64,1% 48,5%
43,7%
30,8%

5,1% 7,8%

Core Nova Próxima


Geração Geração

Atualmente, a Aliansce possui participação em 13 shoppings em operação e 03 em desenvolvimento (01 em fase de construção
com inauguração prevista para outubro de 2010), totalizando aproximadamente 226 mil m² de ABL própria em operação e 59,5
mil m² de ABL própria em desenvolvimento. A Companhia também atua como prestadora de serviços, no planejamento,
administração e comercialização de 09 shopping centers de terceiros que possuem 137 mil m² de ABL total.
Taxa de Prestação de
Shoppings em Operação Estado % Aliansce ABL ABL Própria
Ocupação Serviços
Shopping Iguatemi Salvador¹ BA 45,55% 57.636 26.252 98,8% AC
Shopping Taboão SP 38,00% 35.566 13.515 99,5% AC
Via Parque Shopping RJ 69,62% 53.937 37.551 99,7% AC
Boulevard Shopping Campina Grande PB 30,52% 17.323 5.287 99,6% AC
Shopping Grande Rio RJ 25,00% 35.801 8.950 99,1% AC
Carioca Shopping RJ 40,00% 23.008 9.203 98,2% AC
Supershopping Osasco SP 31,52% 17.641 5.560 95,2% C
Bangu Shopping RJ 100,00% 46.318 46.318 99,9% AC
Santana Parque Shopping SP 50,00% 26.542 13.271 96,7% AC
Shopping Santa Úrsula SP 37,50% 23.088 8.658 83,6% -
Caxias Shopping RJ 40,00% 25.649 10.260 98,1% AC
Boulevard Shopping Brasília DF 50,00% 16.925 8.462 79,5% AC
Boulevard Shopping Belém PA 75,00% 34.394 25.796 91,4% AC
Loja C&A Feira de Santana BA 100,00% 2.108 2.108 100,0% n/a
Loja C&A Grande Rio RJ 100,00% 2.108 2.108 100,0% n/a
Loja C&A Iguatemi Salvador Naciguat BA 44,58% 5.246 2.339 100,0% n/a
Sub-Total Shoppings em operação 53,31% 423.290 225.638 98,1%
Shoppings em desenvolvimento (Greenfields)
Boulevard Shopping Belo Horizonte MG 70,00% 43.045 30.132 - AC
Shopping Maceió AL 50,00% 35.470 17.735 - AC
Parque Shopping Belém PA 50,00% 23.000 11.500 - AC
Sub-Total Shoppings em desenvolvimento 58,48% 101.515 59.367
Total do portfolio 524.805 285.004
(A) Administração | (C) Comercialização
¹Participação detida através de 2 condomínios - 41,59% do Naciguat e 71,49% do Riguat

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Desempenho de Vendas
As vendas dos shoppings da Companhia mantiveram sua trajetória de
Análise de Vendas 2T10
crescimento no 2T10, apresentando um crescimento de 24,2% em 24,2%
relação ao mesmo período de 2009, atingindo um volume de vendas
no trimestre de R$ 932 milhões. No 1S10 as vendas reportadas pelos
lojistas sustentou o mesmo crescimento do trimestre, atingindo R$ 1,8
bilhões em vendas e uma variação de 24,9% em relação ao 1S09. 10,0%
9,3%
O segundo trimestre do ano foi positivamente influenciado por 5,1%
eventos sazonais como Dia das Mães e dos Namorados, porém sofreu
um efeito negativo no período de Copa do Mundo, em especial nos
dias de jogos do Brasil. Destacamos que os shopping com maior
IPCA SAS SSS Vendas Totais
crescimento de vendas no trimestre foram o Shopping Grande Rio,
Caxias Shopping e Bangu Shopping, com crescimentos de 25,9%, 25,3% e 20,6% respectivamente.

A inauguração do Boulevard Shopping Belém em novembro de 2009 e a maturação dos demais shoppings da “Nova Geração de
ativos” resultaram em um maior crescimento de vendas totais deste grupo, 63,8% no 2T10 versus o 2T09, em relação à variação
positiva dos “Ativos Core” de 10,7% no período.

As vendas das mesmas lojas (SSS) e das mesmas áreas (SAS) da Companhia apresentaram um crescimento no 2T10 de 10,0% e
9,3%, respectivamente. Analisando as vendas das mesmas lojas por grupo, os Ativos Core apresentaram um crescimento de
5,2% e a Nova Geração de ativos aumentou em 21,2%.
SSS (R$/m²)¹
Ativos Core Nova Geração
Vendas (R$ milhões) 5,2%
891,4 21,2%
847,5
932 788,2
650,3
751

666 24,2%

448

2T07 2T08 2T09 2T10 2T09 2T10 2T09 2T10


¹ média mensal

Vendas por shopping 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

(Valores em milhares de reais)


Shopping Iguatemi Salvador 257.591 240.532 7,1% 496.851 462.286 7,5%
Shopping Taboão 74.180 62.770 18,2% 134.980 113.736 18,7%
Via Parque Shopping 86.813 75.112 15,6% 170.626 148.337 15,0%
Boulevard Shopping Campina Grande 45.414 40.663 11,7% 84.651 73.004 16,0%
Shopping Grande Rio 78.469 62.316 25,9% 146.314 116.850 25,2%
Carioca Shopping 59.971 57.906 3,6% 114.195 105.503 8,2%
Supershopping Osasco 43.786 44.645 -1,9% 83.750 80.697 3,8%
Bangu Shopping 86.332 71.559 20,6% 166.240 133.601 24,4%
Santana Parque Shopping 48.737 41.451 17,6% 91.582 75.430 21,4%
Shopping Santa Úrsula 24.991 19.526 28,0% 45.569 40.577 12,3%
Caxias Shopping 43.040 34.350 25,3% 79.716 61.503 29,6%
Boulevard Shopping Brasília 19.865 n/a n/a 34.146 n/a n/a
Boulevard Shopping Belém 63.291 n/a n/a 114.053 n/a n/a
Total 932.480 750.829 24,2% 1.762.673 1.411.524 24,9%
ABL que informa vendas (média) 361.748 320.658 12,8% 358.528 320.290 11,9%

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Destaques Financeiros
Receita Bruta
Composição da Receita - 2T10
A receita bruta apresentou crescimento de 31,7% no 2T10 e 31,9% no
Prestação
1S10 em relação ao mesmo período do ano anterior, devido
de serviços
principalmente à inauguração do Boulevard Shopping Belém ocorrida 10,2%
em novembro de 2009, bem como ao aumento na receita dos
shoppings e ao incremento na receita de serviços e de Taxa de
Aluguéis Aluguel
estacionamentos. Excluindo Boulevard Shopping Belém e o Boulevard transf.
71,5% Mínimo
Shopping Brasília, o crescimento da receita bruta foi de 11,9% no 2T10 0,3%
84,9%
e de 12,3% no 1S10. Estaciona-
mento
11,3%
A inauguração do Boulevard Shopping Belém também impactou no
comportamento do aluguel linear que atingiu R$2,4 milhões no 2T10 e Stands /
CDU
R$4,2 milhões no 1S10. Quiosques
6,0% Aluguel
7,2%
percentual
7,9%

2T10/2T09 1S10/1S09
Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 1S10 1S09
Δ% Δ%
Receitas por Natureza (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Aluguéis 35.245 26.942 30,8% 69.461 53.026 31,0%
Cessão de direito de uso 3.109 2.198 41,4% 6.094 4.253 43,3%
Estacionamento 5.895 3.717 58,6% 10.647 7.489 42,2%
Taxa de transferência 147 115 27,8% 259 298 -13,1%
Prestação de serviços 5.301 4.519 17,3% 11.860 9.107 30,2%
Ajuste aluguel linear - CPC 06 2.395 2.051 16,8% 4.251 3.575 18,9%
Total 52.092 39.542 31,7% 102.572 77.748 31,9%

2T10/2T09 1S10/1S09
Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 1S10 1S09
Δ% Δ%
Receitas por Empreendimentos (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Shopping Iguatemi Salvador 9.210 9.097 1,2% 18.412 17.974 2,4%
Shopping Taboão 2.594 2.729 -4,9% 5.153 5.040 2,2%
Via Parque Shopping 5.746 4.560 26,0% 10.734 9.561 12,3%
Boulevard Shopping Campina Grande 586 538 8,9% 1.146 1.019 12,5%
Shopping Grande Rio 2.062 1.717 20,1% 3.993 3.382 18,1%
Carioca Shopping 2.147 1.594 34,7% 4.164 3.373 23,5%
Supershopping Osasco 1.064 1.120 -5,0% 2.149 2.227 -3,5%
Bangu Shopping 7.565 6.432 17,6% 14.554 12.548 16,0%
Santana Parque Shopping 2.549 2.509 1,6% 4.976 5.201 -4,3%
Shopping Santa Úrsula 655 614 6,7% 1.221 761 60,4%
Caxias Shopping 1.711 1.428 19,8% 3.377 2.712 24,5%
Boulevard Shopping Brasília 820 63 n/a 1.360 126 n/a
Boulevard Shopping Belém 7.088 - n/a 14.024 - n/a
Lojas C&A 599 571 4,9% 1.198 1.142 4,9%
Serviços 5.301 4.519 17,3% 11.860 9.107 30,2%
Ajuste aluguel linear - CPC 06 2.395 2.051 16,8% 4.251 3.575 18,9%
Total 52.092 39.542 31,7% 102.572 77.748 31,9%

6
O Shopping Iguatemi Salvador e o Shopping Taboão tiveram crescimento moderado da receita total no semestre, devido ao
baixo turnover e ao impacto do IGP negativo no reajuste dos aluguéis. Este movimento foi atenuado pelo bom desempenho no
aluguel complementar em função do crescimento das vendas no período. Adicionalmente, o Shopping Taboão teve uma receita
maior de CDU no 2T09 em relação ao 2T10.

O Shopping Grande Rio teve expressivo crescimento na receita total no 2T10 comparado a 2009, reflexo da conclusão da
comercialização das lojas oriundas da expansão durante o segundo trimestre de 2009.

O Bangu Shopping manteve o excelente desempenho já apresentado nos trimestres anteriores, tanto no aluguel mínimo quanto
complementar e quiosques.

As renovações contratuais justificam em grande parte o crescimento da receita total do Via Parque Shopping.

A inauguração do Boulevard Shopping Belém em novembro de 2009 contribuiu no 1S10 e 2T10 com a diluição da participação
relativa da receita de cada shopping no portfólio, representando 13,7% da receita bruta.

No 2T10, as receitas de locação dos shoppings da Companhia tiveram um crescimento de 30,8% em relação aos mesmos
períodos de 2009. No 1S10, o crescimento foi de 31,0%. Além da melhor performance dos shoppings no período, a inauguração
do Boulevard Shopping Belém e do Boulevard Shopping Brasília em 2009 contribuíram para o acréscimo de receita.

Receita de Locação por shopping 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

(Valores em milhares de reais)


Shopping Iguatemi Salvador 8.733 8.662 0,8% 17.481 17.056 2,5%
Shopping Taboão 1.906 1.862 2,4% 3.807 3.645 4,4%
Via Parque Shopping 3.600 3.325 8,3% 7.288 6.870 6,1%
Boulevard Shopping Campina Grande 570 517 10,3% 1.113 990 12,4%
Shopping Grande Rio 1.583 1.375 15,1% 3.100 2.723 13,8%
Carioca Shopping 1.692 1.534 10,3% 3.429 3.060 12,1%
Supershopping Osasco 895 909 -1,5% 1.788 1.783 0,3%
Bangu Shopping 5.549 4.680 18,6% 10.597 9.152 15,8%
Santana Parque Shopping 1.865 1.841 1,3% 3.643 3.700 -1,5%
Shopping Santa Úrsula 453 558 -18,8% 827 705 17,3%
Caxias Shopping 1.119 1.045 7,1% 2.282 2.074 10,0%
Boulevard Shopping Brasília 749 63 1088,9% 1.254 126 895,2%
Boulevard Shopping Belém 5.933 - n/a 11.655 - n/a
Lojas C&A 598 571 4,7% 1.197 1.142 4,8%
Total 35.245 26.942 30,8% 69.461 53.026 31,0%

Custo de Aluguéis e Serviços

As inaugurações do Boulevard Shopping Belém e do Boulevard Shopping Brasília fizeram com que os custos de aluguéis e
serviços apresentassem um crescimento de 42,2% no 2T10 e 37,4% no 1S10 em relação aos mesmos períodos do ano anterior.
Os novos shoppings geraram um aumento direto de R$4,8 milhões nas despesas de depreciação e R$2,5 milhões em custos
operacionais dos shoppings. Pelo mesmo motivo, os custos de estacionamento aumentaram 32,8% no semestre e passaram a
representar 4,1% da receita liquida tanto no primeiro semestre de 2010 quanto no mesmo período de 2009. Os gastos pré-
operacionais apresentaram redução de 41,8%, já os custos com comercialização e planejamento apresentaram um aumento de
107,1% comparando os três primeiros meses de 2010 com o mesmo período do ano anterior.

2T10/2T09 1S10/1S09
Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 1S10 1S09
Δ% Δ%
Custos por Natureza (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Depreciação de propriedades 6.804 4.115 65,3% 13.406 8.033 66,9%
Custos operacionais do shopping 3.557 2.724 30,6% 7.622 5.423 40,5%
Custo de estacionamento 2.295 1.563 46,8% 3.916 2.949 32,8%
Gastos pré-operacionais 876 1.504 -41,8% 2.163 2.935 -26,3%
Custo de comercialização e planejamento 1.379 666 107,1% 2.431 2.212 9,9%
Provisão para devedores duvidosos 704 409 72,1% 1.814 1.269 42,9%
Total 15.615 10.981 42,2% 31.352 22.821 37,4%

7
Lucro Bruto Lucro Bruto (R$ Mil)
63.837
28,4%
O lucro bruto manteve sua trajetória de crescimento tanto no 2T10 quanto no
1S10, alcançando um crescimento de 27,0% e 28,4%, respectivamente. O lucro 49.711
do 2T10 foi de R$32,9 milhões contra R$25,9 milhões no mesmo período do 27,0%
ano anterior, reflexo da entrada em operação de dois novos shoppings
(Boulevard Shopping Belém e Boulevard Shopping Brasília) e da boa 32.933
performance dos empreendimentos como um todo. 25.941

2T09 2T10 1S09 1S10

(Despesas)/Receitas Operacionais

(Despesas)/Receitas Operacionais (R$ mil)¹


mil) As despesas operacionais da Companhia cresceram 646,4% no 2T10 e 92,7%
2T09 2T10 1S09 1S10 no 1S10 em relação aos mesmos períodos de 2009. Excluindo a receita
extraordinária no 2T09 referente a uma ação judicial no valor de R$6,1
milhões, as despesas operacionais aumentaram 31,8% no 2T10 e 18,2% no
1S10.
(7.384)
(9.733)
As despesas gerais e administrativas aumentaram 42,3% no 2T10 e 38,5% no
1S10 quando comparado aos mesmos períodos de 2009, reflexo, em parte,
pelo pagamento no segundo trimestre de 2010 de bônus aos executivos da
(15.716) Companhia.
(18.570)
As despesas com depreciação e amortização apresentaram crescimento de
¹ Valores de 2009 excluem receita extraordinária da ação
judicial 3,9% no 2T10 em relação a 2T09 e de 18,8% no 1S10 devido ao início da
amortização despesas (pré-operacionais) diferidas da Boulevard Shopping Belém e Boulevard Shopping Brasília.

A linha de outras receitas e despesas operacionais reduziu 86,7% em 2T10, , em razão do ganho extraordinário em 2009 na ação
judicial no valor de R$6,1 milhões já mencionado.

Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

(Despesas)/Receitas Operacionais (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)


Despesas administrativas e gerais (9.706) (6.820) 42,3% (16.925) (12.221) 38,5%
Resultado da equivalência patrimonial - 113 -100,0% - 246 -100,0%
Despesa com depreciação e amortização de diferido e intangível (856) (824) 3,9% (1.949) (1.641) 18,8%
Outras (despesas)/receitas operacionais 829
-525 6.227 -86,7% 304 3.980 -92,4%
Total (9.733) (1.304) 646,4% (18.570) (9.636) 92,7%
Ação Judicial - (6.080) -100,0% - (6.080) -100,0%
Total Ajustado (9.733) (7.384) 31,8% (18.570) (15.716) 18,2%

8
Resultado Financeiro
Resultado Financeiro (R$ Mil)
2T09 2T10 1S09 1S10
As despesas financeiras líquidas apresentaram uma redução de R$18,2
milhões ou 93,6% no 2T10 e de R$14,5 milhões no 1S10 em conseqüência (1.247)
do aumento da receita financeira e da marcação do SWAP a mercado (Lei
11.638).
(11.130)
Os recursos levantados na abertura de capital (R$430 milhões) ocorrida no
final de janeiro de 2010 resultaram em um aumento de R$12,5 milhões nas
receitas financeiras. Adicionalmente, as despesas com juros apresentaram (19.492)
uma redução de R$1,4 milhões e a marcação do SWAP a mercado (Lei
11.638) representou um ganho de R$7,3 milhões no 2T10, contra uma perda (25.620)
de R$12,9 milhões no mesmo período de 2009.

Lucro Líquido do Período


Lucro Líquido (R$ Mil) O lucro líquido da Companhia foi R$16,3 milhões no 2T10, um crescimento de
96,6%
134,4% em relação ao 2T09 e margem de 33,6% versus 18,9% no ano
24.627
passado. No 1S10, o lucro líquido atingiu R$24,6 milhões, 96,6% acima do
134,4% 1S09, com uma margem de 25,9%. Este comportamento é conseqüência da
16.336 inauguração de novos empreendimentos ao longo de 2009, da excelente
performance apresentada pelos shoppings no 1S10, pelo fortalecimento da
12.527 estrutura de capital decorrente da abertura de capital ocorrida em 27 de
janeiro de 2010 e pela marcação do SWAP a mercado.
6.970

2T09 2T10 1S09 1S10

NOI

A expansão do portfólio e o amadurecimento dos shoppings inaugurados nos últimos anos fizeram com que o NOI da
Companhia apresentasse um crescimento de 32,7% no 2T10 e 31,1% no 1S10 e, totalizando R$40,2 milhões e R$77,4 milhões,
respectivamente.

9
EBITDA Ajustado

O EBITDA ajustado da Companhia atingiu R$31,1 milhões no 2T10, um crescimento de 23,3% em relação ao 2T09, atingindo
margem 64,0%. No 1S10, o EBITDA ajustado cresceu 26,8% em comparação ao mesmo período de 2009, totalizando R$62,1
milhões com uma margem de 65,3%.

Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%


(valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Receita Líquida 48.548 36.922 31,5% 95.189 72.532 31,2%
(-) Custos (15.615) (10.981) 42,2% (31.352) (22.821) 37,4%
(-) Despesas (9.733) (1.304) 646,4% (18.570) (9.636) 92,7%
(+) Depreciação e amortização 7.660 4.939 55,1% 15.355 9.674 58,7%
(=) EBITDA 30.860 29.576 4,3% 60.622 49.749 21,9%
(+)/ (-) Despesas/ (Receitas) não recorrentes 223 (4.360) -105,1% 1.510 (746) -302,4%
(+) Gastos pré-operacionais 876 1.504 -41,8% 2.163 2.935 -26,3%
(-) Ações judiciais - (6.080) n/a - (6.080) n/a
(+/-) Outros (653) 216 -402,3% (653) 2.399 -127,2%
(=) EBITDA ajustado 31.083 25.216 23,3% 62.132 49.003 26,8%
Margem EBITDA ajustado 64,0% 68,3% -4,3 p.p. 65,3% 67,6% -2,3 p.p.

FFO e FFO Ajustado (AFFO)


O crescimento apresentado no resultado operacional, em função da inauguração e do amadurecimento de novos shoppings,
aliado a estruturação de operações de financiamento de longo prazo (com carência para pagamento de principal e juros) fez
com que o AFFO da Companhia apresentasse um crescimento de 65,8% no 2T10 em relação ao 2T09, passando de R$20,4
milhões para R$33,8 milhões e aumentando a margem de 55,2% para 69,6%. No 1S10, esse crescimento foi de 78,5% em
relação ao mesmo período do ano anterior.

Informações Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

FFO (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)


Lucro Líquido 16.336 6.970 134,4% 24.627 12.527 96,6%
(+) Depreciação e amortização 7.660 4.939 55,1% 15.355 9.674 58,7%
(=) FFO 23.996 11.909 101,5% 39.982 22.201 80,1%
(+)/ (-) Despesas/ (Receitas) não recorrentes 223 (4.360) -105,1% 1.510 (746) -302,4%
(+) Efeito SWAP (7.313) 12.946 n.a (8.138) 10.745 -175,7%
(+) Despesas financeiras não desembolsadas 13.026 4.125 215,8% 20.753 4.555 355,6%
(+)/ (-) Impostos não caixa 3.868 (4.232) -191,4% 5.371 (3.431) -256,5%
(=) FFO ajustado 33.800 20.388 65,8% 59.478 33.324 78,5%
Margem AFFO % 69,6% 55,2% 14,4 p.p. 62,5% 45,9% 16,5 p.p.

CAPEX
O CAPEX investido pela Companhia no 2T10 foi R$48,2 milhões e R$89,2 milhões no semestre. A maior parte dos investimentos
foi realizada nos shoppings Boulevard Shopping Belo Horizonte e Boulevard Shopping Belém, além das expansões nos shoppings
em operação e revitalização do Shopping Santa Úrsula. Para maiores detalhes, ver seção Vetores de Crescimento.

Destaques Operacionais
No 2T10, os indicadores de performance dos shoppings da Companhia continuaram a apresentar melhoria de desempenho, com
aumento do resultado operacional por m², taxa de ocupação, vendas por m² e redução no custo de ocupação dos lojistas.
Abaixo, apresentamos séries históricas e comparativos com trimestres anteriores:

10
Resultado Operacional (NOI/m²)

NOI (R$/m²)¹ No 2T10, o NOI/m² da Companhia manteve sua trajetória de


59,4 crescimento, com uma variação de 20,8% frente ao realizado no 2T09.
52,9
56,0
49,8 49,2 51,2 Destacamos neste crescimento a boa performance dos novos
51,1 empreendimentos que vieram em linha com o crescimento do
46,5
41,7 43,4 portfólio.

1o. Trimestre 2o. Trimestre 3o. Trimestre 4o. Trimestre


¹ média mensal 2008 2009 2010

Aluguel de mesmas lojas (SSR)


SSR (R$/m²)¹
O aluguel das mesmas lojas apresentou um crescimento de 4,0% no 2T10, e
Ativos Core Nova Geração
5,5% no 1S10. Analisando o crescimento do aluguel das mesmas lojas por
grupos, confirmamos, como esperado, um maior crescimento da Nova
Geração de ativos frente aos ativos Core. 3,4%

54,2 5,4%
Considerando que a data de inauguração de 03 ativos ou 73% da ABL 52,4
própria do grupo da Nova Geração (Bangu Shopping, Santana Parque 36,5 38,5
Shopping e Caxias Shopping) ocorreu no 4º trimestre, observamos uma
maior concentração de reajustes no 4º trimestre. Desta forma, entendemos
que o crescimento de SSR do grupo da Nova Geração está sendo
influenciado negativamente pela deflação do IGP no 4T09 (-1,3% de média). 2T09 2T10 2T09 2T10
¹ média mensal
Taxa de Ocupação
Taxa de Ocupação (%)
Terminamos o 2T10 com uma taxa de ocupação em nossos shoppings
98,6% 98,6%
98,1%
de 98,1%, mantendo este indicador em linha com os 2 últimos
98,1% 98,0%
trimestres. Trabalhamos com o cenário de que a taxa de ocupação
voltará a subir ao longo do 2º semestre de 2010, não apenas devido à
inauguração de algumas expansões, mas também pelo impacto
positivo no processo de comercialização neste período que é,
evidentemente, o melhor para o varejo.

2T09 3T09 4T09 1T10 2T10

Custo de Ocupação (%)


Custo de Ocupação (% de vendas)
Ativos Core Nova Geração

Verificamos que os custos de ocupação apresentados anteriormente


incluíram indevidamente, por uma falha no sistema, lojistas que não 10,7% 10,7%
10,0% 9,7%
informam vendas e lojas vendidas. O custo de ocupação foi 10,8% no 1T10 e
não 13,4% apresentado no último relatório e o valor correto no 1T09 foi
11,3% ao invés de 14,7%. É importante ressaltar que conseguimos reduzir
ainda mais o nosso custo de ocupação no 2T10, atingindo 9,9%, uma redução
de 0,4 pontos percentuais sobre o 2T09.

2T09 2T10 2T09 2T10

11
Vetores de Crescimento
Os projetos em expansões e greenfields que se encontram hoje no pipeline da Companhia apontam para um crescimento de
ABL própria de 25,6% ao final de 2011 e 41,5% ao final de 2012. Ao final de 2012, alcançaremos uma ABL própria de
aproximadamente 320 mil m² já contratada.

Evolução ABL Própria contratada Maceió +


Parque Shopping Belém
29.235 319.349

Boulevard BH 19.627
30.132 6.815

225.638
7.903

41,5%

2T10 2010 2011 2012 Final 2012

Expansões Desenvolvimento

Projetos GREENFIELD

Boulevard Shopping Belo Horizonte

Com a inauguração prevista para outubro, o Boulevard Shopping Belo Horizonte já possui 87% de sua ABL comercializada. Por
conta de alterações no projeto da torre comercial, tivemos um acréscimo de obras de infra-estrutura e fachada de
aproximadamente 10 milhões, porém a expectativa é de que este acréscimo será mais que recompensado com o retorno
financeiro que será obtido com a torre de escritórios, onde esperamos uma receita adicional de R$28 milhões na participação
da Companhia. O investimento realizado atingiu no final do 2T10 81% do total projetado, em linha com o cronograma. As
chaves das lojas já foram entregues aos lojistas, para que estes iniciem suas obras.

12
Shopping Maceió

Após a contratação da gerenciadora, o Shopping Maceió deu seqüência ao detalhamento dos projetos, com expectativa de
aprovação na prefeitura ao longo do próximo trimestre. O lançamento do empreendimento está previsto para o 4T10.

Shopping Maceió
Estado AL
ABL 35.470 m²
Lançamento 4T10
Inauguração Prevista 2012
Participação 50%
TIR (a.a.) 17%
% Aliansce
CDU R$ 5,5 milhões
CAPEX R$ 82,1 milhões
% Capex Realizado 17%
NOI 1º ano R$ 7,8 milhões
NOI 3º ano R$ 9,8 milhões

Parque Shopping Belém

Em 13 de julho de 2010, a Companhia anunciou um acordo para desenvolvimento do Parque Shopping Belém na cidade de
Belém, PA. No dia 19 de agosto, faremos o evento de lançamento do shopping e já estamos em negociações com as principais
âncoras e megalojas do empreendimento.

A área total do terreno onde o shopping será construído tem 58.000 m² e possui potencial construtivo que permite a inclusão
de um projeto multiuso no empreendimento, tais como torres comerciais. A região da cidade onde o shopping será construído
vem apresentando altas taxas de crescimento nos últimos anos e é o local onde diversas empresas do setor imobiliário estão
lançando novos empreendimentos residenciais.

O projeto conta com uma ABL de aproximadamente 23.000 m², 170 lojas, sendo 5 âncoras e 5 mega lojas, cinema, área de lazer
e 1.200 vagas de estacionamento. A Aliansce terá uma participação de 50% no empreendimento e será responsável pelo
planejamento, comercialização e administração do shopping.

O projeto reforça nossa atuação na região Norte, especificamente na cidade de Belém, onde em Novembro de 2009
inauguramos o Boulevard Shopping Belém.

Parque Shopping Belém


Estado PA
ABL 23.000 m²
Lançamento Agosto de 2010
Inauguração Prevista 1º semestre de 2012
Participação 50%
TIR (a.a.) 17%
% Aliansce
CDU R$ 5,7 milhões
CAPEX R$ 63,5 milhões
% Capex Realizado 0%
NOI 1º ano R$ 6,7 milhões
NOI 3º ano R$ 7,9 milhões

13
Expansões

Projetos em Andamento

Os projetos com inauguração prevista para os próximos 12 meses irão acrescentar 15.495 m² à ABL própria da Companhia.

ABL % Aliansce (R$ milhões)


Inaugu- ABL % TIR
Projetos em Andamento Estado Própria Cessão de NOI 1º NOI 3º Locação
ração (m²) Aliansce CAPEX (a.a.)
(m²) Direito Ano Ano
Expansão Carioca Shopping RJ 4T10 622 40,00% 249 2,4 0,0 0,3 0,3 100% 15%
Expansão Iguatemi Salvador BA 4T10 4.434 41,59% 1.844 8,3 2,1 1,4 1,5 100% 26%
Expansão Bangu Shopping RJ 4T10 5.810 100% 5.810 22,3 3,2 3,7 4,2 95% 27%
Expansão Campina Grande - Fase 01 PB 2T11 3.579 30,52% 1.092 4,0 0,1 0,5 0,5 65% 16%
Expansão Bangu - Centro Médico RJ 2T11 2.000 100% 2.000 2,8 -0,2 1,1 1,1 50% 40%
Expansão Bangu - Offices RJ 3T11 4.500 100,00% 4.500 7,4 -0,5 2,5 3,0 0% 40%
Total 20.945 15.495 47,2 4,7 9,5 10,6

Expansão Carioca Shopping

Em 2009, o Carioca Shopping iniciou seu processo de revitalização, com foco


principal no 2º pavimento. Aprovamos no 2T10 um investimento total adicional
de aproximadamente R$ 6 milhões com troca de pisos, forros, luminárias, escada
rolante e elevador, além do fechamento de um espaço aberto de laje. A
revitalização contribui para a valorização das lojas, além do acréscimo de ABL
que totalizará 622 m². A ABL da expansão já está 100% locada, sendo 70% já
inaugurada e o restante no 4T10.

Expansão Iguatemi Salvador

Com inauguração prevista para a segunda quinzena de novembro, a expansão do


Iguatemi Salvador inclui uma nova âncora e 2 mega lojas. Este projeto reforça o mix
do shopping, com a entrada da Leader Magazine e Casas Bahia no empreendimento.
Esta expansão acrescentará 4.434 m² de ABL ao shopping. Além da expansão, o
shopping passa por uma revitalização da sua principal praça de alimentação,
conforme perspectiva ao lado, com inauguração prevista para a primeira quinzena de
dezembro. O projeto também inclui um estacionamento deck-parking, acrescentando
300 vagas ao empreendimento, que recebe aproximadamente 600.000 veículos por
mês.

14
Expansão Bangu Shopping

O Shopping já iniciou a construção de mais uma expansão que ao final do 3T11 acrescentará o total de 12.110 m² de ABL ao
shopping. A expansão contemplará 03 fases, sendo a primeira com inauguração prevista para o 4T10.

1ª fase: Com 5.810 m² de ABL e inauguração prevista para o 4T10, a expansão acrescentará 02 novas lojas âncoras ao mix,
Riachuelo e Marisa, 34 satélites e uma nova praça de alimentação.

2ª fase – Centro médico: Com 2.000 m² de ABL e inauguração prevista para o 2T11, a expansão compreende um laboratório, um
centro de imagens e consultórios.

3ª fase – Offices e restaurante: No 3T11, o acréscimo de 4.500 m² ABL se dá através do restante da área do office e um
restaurante. O projeto originalmente de 5.500 m² teve uma redução de sua ABL em 1.000 m², visando melhores oportunidades
de locação e melhor atendimento ao mix do empreendimento.

Expansão Boulevard Shopping Campina Grande

Ainda na fase de detalhamento de projetos da expansão, identificamos através


de pesquisas e uma nova sondagem de mercado, uma maior demanda de área
por parte dos lojistas, possibilitando um aumento no potencial da expansão do
shopping. O projeto foi revisado de forma a atender essa demanda, e a
expansão acrescentará 5.396 m² ao shopping, dividida em 02 fases:

1ª Fase: Com investimento já iniciados e com previsão de inauguração no


2T11, a expansão adicionará 3.579 m² de ABL ao shopping.
2ª Fase: Com previsão de inauguração para o 4T11, acrescentará mais 1.817
m² ao shopping.
As duas primeiras fases da expansão acrescentarão 02 novas lojas âncoras e 47 satélites, além de incluir um estacionamento em
deck-parking, acrescentando 204 vagas ao empreendimento.

Esta atualização de projeto viabilizará também uma 3ª Fase, com previsão de inauguração em 2013, com aproximadamente
5.200 m² de ABL acrescentando um 2º pavimento ao Shopping.

Futuras Expansões

Os projetos com inauguração prevista para o 2º semestre de 2011 e para o ano de 2012 irão acrescentar 18.850 m² à ABL
própria da Companhia.
ABL ABL Própria
Futuras Expansões Estado Inauguração % Aliansce
(m²) (m²)
Via Parque Shopping RJ 3T11 8.000 69,60% 5.570
Caxias Shopping RJ 3T11 5.000 40,00% 2.000
Shopping Grande Rio RJ 4T11 5.000 25,00% 1.250
Shopping Taboão SP 4T11 7.000 38,00% 2.660
Boulevard Shopping Campina Grande - Fase 02 PB 4T11 1.817 30,52% 555
Iguatemi Salvador BA 2T12 8.500 41,59% 3.535
Carioca Shopping - Poupa Tempo RJ 2T12 8.200 40,00% 3.280
Total 43.517 18.850
15
Estudo de Caso – Bangu Shopping

Bangu Shopping- ícone da região

O projeto, inaugurado em 30 de outubro de 2007 com uma ABL total de


42.788 m², foi desenvolvido com o cuidado de se manter todo o conjunto
arquitetônico da antiga Fábrica de Tecidos de Bangu, incorporando a
fachada histórica ao ambiente diferenciado de um Shopping Center.
Aproximadamente 650 mil moradores da região, com grande concentração
nas classes B e C, tinham como única opção de compras o antigo calçadão
do bairro. Este projeto diferenciado resultou em uma forte aceitação do
empreendimento desde o seu lançamento.

Lançamento e Locação

A demanda pela região foi confirmada pelo sucesso comercial do lançamento do empreendimento que fez com que o shopping
tivesse 100% de sua área locada antes da inauguração.

Desde o início, o shopping mostrou-se um sucesso de público e vendas, atraindo um público mensal de aproximadamente 1,6
milhões de consumidores, com um pico de quase 2,5 milhões em dezembro último.

Inauguração da primeira unidade do Rio Poupa Tempo

Antes de completar 20 meses de sua inauguração, em Julho de 2009 o


Bangu Shopping inaugurou sua 1ª expansão, agregando a primeira unidade
do Rio Poupa Tempo em seu mix, com uma ABL de 6.120 m². Esta operação
tem como objetivo facilitar a vida do cidadão, reunindo diversos serviços de
utilidade pública em um só local, proporcionando um atendimento mais ágil
e confortável. São mais de 6 mil atendimentos diários em horário comercial,
aumentando ainda mais o fluxo de consumidores ao empreendimento.

Hoje o Bangu Shopping possui 46.318 m² de ABL, com 8 âncoras, 6 mega


lojas, 1 cinema de última geração com 6 salas de projeção, 12 operações na
praça de alimentação, 4 restaurantes e 155 lojas satélites, contando com 2.500 vagas de estacionamento, em um terreno de
aproximadamente 140 mil m².

16
Excelente desempenho Vendas (R$/m²)
20,8 % 598,00
12,8 %
O desempenho financeiro do Bangu Shopping supera nossas expectativas, atingindo 494,98
uma taxa de retorno acima de 22%, porém ainda com espaço para crescer com as 438,94
futuras expansões.

As vendas declaradas pelos lojistas cresceram nos últimos 12 meses 20,6% e os


indicadores do 2T10 apresentam um SSS de 21,0% e SAS de 21,8%, confirmando a
tendência de alta das vendas.

1S08 1S09 1S10

O NOI do primeiro ano do shopping mostrou-se maior que o projetado, fechando o


ano de 2009 em R$ 23 milhões. A Aliansce espera para 2010, 2º ano completo de NOI (R$ mil)
operação do shopping, um NOI de R$26 milhões. O segundo trimestre deste ano 17,1%
12.623
comprova o crescimento esperado, com o aumento no resultado operacional de
10.782
17,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. 77,9%

6.062

2° expansão do shopping em apenas 03 anos de operação 1S08 1S09 1S10

A segunda expansão do Bangu Shopping tem sua inauguração prevista para o 4T10. Será a segunda expansão do shopping em
apenas três anos de operação. A expansão irá adicionar uma ABL de 5.810 m² ao empreendimento.

Adicionalmente, com expectativa para 2T11 e 3T11, a Aliansce já está trabalhando na inauguração de uma nova expansão do
empreendimento, com a transformação de uma área já construída de aproximadamente 7.500 m² em 6.500 m² de ABL,
agregando ao mix do Bangu Shopping um Centro Médico e Salas Comerciais, além de mais um restaurante.

Aquisição de 30%

O histórico de sucesso e nossas expectativas reforçaram nossa decisão de adquirir, em dezembro de 2009, os 30% adicionais de
participação neste shopping. O valor pago, acrescido do investimento projetado para as expansões de 2010 e 2011, representa
um cap rate de 11,8% no 1° ano. Adicionalmente, esta aquisição reforça a posição da Aliansce como um portfólio jovem de
ativos com grande potencial de crescimento.

17
Endividamento e Disponibilidades

Objetivamos gerir o caixa captado buscando o equilíbrio saudável entre a liquidez e a rentabilidade, tendo em vista o plano de
investimentos da Companhia. Apesar de não termos realizado novas captações no 2T10, a dívida total da Companhia aumentou
devido ao desembolso do financiamento referente ao Boulevard Shopping Belo Horizonte.

O perfil atual da dívida da Companhia


Endividamento
possui um prazo médio de maturação de Composição da Dívida Curto Prazo Longo Prazo
Total
8,5 anos, sendo 92,6% indexada à TR e
Bancos 39.172 125.623 164.795
IPCA.
CCI/ CRI 34.590 425.898 460.488
Obrigação para compra de ativos 7.156 52.347 59.503
Estamos estudando alternativas de
financiamento para alinhar o nosso fluxo DÍVIDA TOTAL 80.918 603.868 684.786
de caixa financeiro buscando substituir Caixa e aplicações financeiras (472.129) (472.129)
parte da nossa dívida atrelada ao IPCA por DÍVIDA LÍQUIDA (391.211) 603.868 212.657
um financiamento de prazo alongado e
condições mais atraentes.

Em 30 de junho de 2010 a Aliansce apresentava uma dívida líquida de aplicações financeiras de R$ 212,7 milhões. Excluindo
minoritários, nossa dívida líquida de aplicações financeiras foi R$157,8 milhões. Incluímos neste total R$ 59,5 milhões referentes
a obrigações por compra de ativos, cujo maior parte é representada pelo saldo a pagar em 2013 pela aquisição de 30% do
Bangu Shopping.
Cronograma de Amortização de Principal - R$ Milhões Perfil da Dívida - Indexadores

TR
70,6%

127,9
IPCA
84,2 CDI 22,0%
74,9 81,0 73,3
70,3 59,1 69,3 6,2%
44,8 51,8
38,3
25,9
Outros TJLP
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
0,5% 0,8%

Cerca de R$324,4 milhões (46,6%) da nossa dívida tem carência de principal e juros ao longo de 2010. Desta forma, as despesas
financeiras não desembolsadas em 2010 (que serão capitalizadas no passivo da Empresa) representam aproximadamente
R$40,6 milhões. Em 2011, as despesas financeiras não desembolsadas deverão totalizar R$25,8 milhões.

Evolução do Saldo Devedor


800
700
Outras
600
TJLP
R$ Milhões

500
CDI
400
IPCA
300
TR
200
100
-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

18
Desempenho da Ação
A Aliansce (ALSC3) encerrou o 2T10 cotada a R$ 11,35 por ação, apresentando uma valorização de 26% em relação a sua estréia
na BM&FBovespa em 29 de janeiro de 2010.

A Companhia vem apresentando um aumento gradativo no seu volume diário médio negociado, no 2T10 o volume médio foi de
R$ 2,9 milhões.

115 14
Composição Acionária atual

Milhões
110 12

105 10

100 8
Free Float GGP
95 6 51,19% 31,44%
90 4

85 2

80 0 Rique
15/4/2010

22/4/2010

29/4/2010

13/5/2010

20/5/2010

27/5/2010

10/6/2010

17/6/2010

24/6/2010
1/4/2010

8/4/2010

6/5/2010

3/6/2010

Empreen-
Adminis- dimentos
Gávea
tradores e Part.
Investim.
Volume (milhões R$) ALSC3 Ibovespa 1,28% 12,75%
3,35%

19
Glossário
ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL
somada às áreas de lojas vendidas.

ABL (Área Bruta Locável): Correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em Shopping Centers,
exceto quiosques e as áreas vendidas.

ABL Próprio: Refere-se à ABL total ponderada pela participação da Aliansce, em cada Shopping.

Cessão de Direito de Uso: Valor cobrado do lojista a título de direito de uso de infra-estrutura técnica do empreendimento,
aplicável aos contratos com prazo superiores à 60 meses.

CPC: Comitê de Pronunciamentos Contábeis.

CRI: Certificado de Recebíveis Imobiliários.

Custo de Ocupação como % das Vendas: Aluguel (mínimo + percentual) + encargos comuns (exclui encargos específicos) +
fundo de promoção.

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Receita líquida – custos e despesas operacionais +
depreciação e amortização.

EBITDA Ajustado: EBITDA + gastos pré-operacionais – ações judiciais + outras despesas/(receitas) não recorrentes.

FFO Ajustado (Funds From Operations): Lucro líquido + depreciação + amortização – despesas e receitas não recorrentes +
Efeito do SWAP + despesas financeiras não desembolsadas + Imposto não caixa.

FIIVPS: Fundo de Investimento Imobiliário Via Parque Shopping.

Inadimplência: É a relação entre o total faturado no mês e o total recebido referente ao mesmo mês, com apuração no último
dia útil de cada mês.

Lei 11.638: Em 28 de dezembro de 2007 foi promulgada a Lei nº 11.638 que tem como finalidade a inserção das companhias
abertas no processo de convergência contábil internacional. Dessa forma, alguns resultados financeiros e operacionais sofreram
alguns efeitos contábeis decorrentes das mudanças definidas pela nova Lei.

Lojas Âncoras: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam
como força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do
Shopping Center.

Lojas Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas
Âncoras e destinadas ao comércio em geral.

NOI (Net Operating Income): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) + resultado do estacionamento -
custos de aluguéis e serviços + custo de comercialização e planejamento + depreciação + amortização + gastos pré-operacionais.

PDD: Provisão para Devedores Duvidosos.

SAR (Aluguel Mesma Área): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano atual versus o anterior. Não inclui
o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização).

SAS (Vendas Mesma Área): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano atual versus o anterior. Não inclui o
Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização).

SSR (Aluguel Mesma Loja): É a relação entre o aluguel faturado para uma mesma operação no ano atual versus o anterior. Não
inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização).

20
SSS (Vendas Mesma Loja): É a relação entre as vendas em uma mesma operação no ano atual versus o anterior. Não inclui o
Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização).

Taxa de Ocupação: Divisão entre a área locada e a ABL total de cada Shopping.

Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos Shoppings durante o trimestre.

Apêndices
Conciliação entre demonstrações financeiras consolidadas e gerenciais

As informações financeiras gerenciais da Companhia foram elaboradas de forma a refletir/ consolidar a participação detida pela
Aliansce no Via Parque Shopping nos semestres findos em 30 de junho de 2010 e 2009 e a cisão ocorrida na Aliansce que levou
a exclusão do shopping Leblon de seu portfólio apenas para o semestre findo em 30 de junho de 2009.

O investimento da Aliansce no Via Parque Shopping é realizado através do Fundo de Investimento Imobiliário Via Parque
Shopping que, para fins contábeis, é apresentado nas demonstrações financeiras consolidadas como investimento financeiro.
Desta forma, os resultados operacionais do shopping não são consolidados no balanço da Aliansce e o investimento é registrado
a valor de mercado conforme determina a Lei 11.638. Para fins de informações financeiras gerenciais, estamos considerando a
participação de 69,62% detida pela Aliansce em 30 de junho de 2010 no Via Parque Shopping durante todo o primeiro semestre
de 2010 e 2009 de modo a permitir a análise comparativa dos resultados.

Foram excluídos da consolidação gerencial os resultados oriundos da participação da Aliansce no Shopping Leblon, detida
através da Cencom e da Frascatti, de forma a refletir a cisão parcial ocorrida em outubro de 2009 nas informações financeiras
gerenciais levantadas em 30 de junho de 2009.

Por fim, as demonstrações gerenciais foram elaboradas a partir de balanços patrimoniais, demonstrações de resultados e
relatórios financeiros das sociedades e empreendimentos juntamente com premissas que a Administração da Companhia
considera razoáveis, e deverão ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras e respectivas notas explicativas
elaboradas para o período.

21
Aliansce 69,62% Shopping Exclusão Resultado Aliansce
Conciliação Demonstração de Resultado Contábil vs. Gerencial
Consolidado Via Parque Frascatti/Cencom Consolidado
Semestre findo em 30 de junho de 2009 2009 - Contábil 2009 - Gerencial
(Valores em milhares de reais)
Receita bruta de aluguel e serviços 68.775 8.973 77.748
Impostos e contribuições e outras deduções (5.162) (54) (5.216)
Receita líquida 63.613 8.919 - 72.532
Custo de aluguéis e serviços (19.330) (3.491) (22.821)
Lucro bruto 44.283 5.428 - 49.711
(Despesas)/Receitas operacionais
Despesas administrativas e gerais (12.227) - 6 (12.221)
Resultado da equivalência patrimonial 3.067 - (2.821) 246
Despesa com depreciação (1.664) - 23 (1.641)
Outras (despesas)/receitas operacionais (245) 6.080 (1.855) 3.980
(11.069) 6.080 (4.647) (9.636)
Resultado financeiro (25.587) 69 (102) (25.620)
Lucro/ (prejuízo) antes dos impostos e participações minoritárias 7.627 11.578 (4.749) 14.456
Imposto de renda e contribuição social (763) - 12 (752)
Participações minoritárias (1.177) - - (1.177)
Lucro Líquido/ (prejuízo) do Exercício 5.687 11.578 (4.737) 12.527

Aliansce Aliansce
Conciliação do EBITDA e EBITDA Ajustado 69,62% Shopping Exclusão Resultado
Consolidado Consolidado
Via Parque Frascatti/Cencom
Semestre findo em 30 de junho de 2009 2009 - Contábil 2009 - Gerencial
(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Receita Líquida 63.613 8.919 - 72.532
(-) Custo de aluguéis e serviços (19.330) (3.491) - (22.821)
(-)(+) (Despesas)/Receitas operacionais (11.069) 6.080 (4.647) (9.636)
(+) Depreciação e amortização 9.392
20.646 305 (23) 9.674
EBITDA 42.606 11.813 (4.670) 49.749
MARGEM EBITDA % 67,0% 68,6%
(+) Despesas não recorrentes 5.334 (6.080) - (746)
EBITDA AJUSTADO 47.940 5.733 (4.670) 49.003
MARGEM EBITDA AJUSTADO % 75,4% 67,6%
Lucro Líquido 5.687 11.578 (4.737) 12.527
(+) Depreciação e amortização 9.392 305 (23) 9.674
(=) FFO 15.079 11.883 (4.760) 22.201
Margem FFO % 23,7% 30,6%
(+)/ (-) Despesas/ (Receitas) não recorrentes 5.334 (6.080) - (746)
(+) Efeito SWAP 10.745 - - 10.745
(+) Despesas financeiras não pagas 4.555 - - 4.555
(+) Impostos não caixa (3.431) - - (3.431)
(=) FFO ajustado 32.282 5.803 (4.760) 33.324
Margem AFFO % 50,8% 45,9%

22
Aliansce Aliansce
Conciliação Demonstração de Resultado Contábil vs. Gerencial 69,62% Shopping Eliminações de
Consolidado Consolidado
Via Parque ajustes/consolidação
Semestre findo em 30 de junho de 2010 2010 - Contábil 2010 - Gerencial
(Valores em milhares de reais)
Receita bruta de aluguel e serviços 94.483 9.895 (1.806) 102.572
Impostos e contribuições e outras deduções (7.322) (61) - (7.383)
-
Receita líquida 87.161 9.834 (1.806) 95.189
-
Custo de aluguéis e serviços (29.753) (3.405) 1.806 (31.352)
-
Lucro bruto 57.408 6.429 - 63.837
(Despesas)/Receitas operacionais
Despesas administrativas e gerais (16.926) 1 - (16.925)
Despesa com depreciação e amortização (1.949) - (1.949)
Outras (despesas)/receitas operacionais (349) 653 - 304
(19.224) 654 - (18.570)
Resultado financeiro (11.174) 44 - (11.130)
-
Lucro/ (prejuízo) antes dos impostos e participações minoritárias 27.010 7.127 - 34.137
-
Imposto de renda e contribuição social (9.106) - (9.106)
-
Participações minoritárias (404) - (404)
-
Lucro líquido/ (prejuízo) do exercício 17.500 7.127 - 24.627

Aliansce Aliansce
Conciliação do EBITDA/ EBITDA Ajustado e FFO/ FFO Ajustado 69,62% Shopping Eliminações de
Consolidado Consolidado
Via Parque ajustes/consolidação
Semestre findo em 30 de junho de 2010 2010 - Contábil 2010 - Gerencial
(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)
Receita líquida 87.161 9.834 (1.806) 95.190
(-) Custo de aluguéis e serviços (29.753) (3.405) 1.806 (31.352)
(-)(+) (Despesas)/Receitas operacionais (19.224) 654 - (18.570)
(+) Depreciação e amortização 15.122 232 -- 15.354
-
EBITDA 53.306 7.315 - 60.622
MARGEM EBITDA % 61,2% 63,7%
(+/-) Despesas não recorrentes 2.163 (653) - 1.510
(+) Gastos pré-operacionais 2.163 - - 2.163
(+/-) Outros - (653) - (653)
EBITDA AJUSTADO 55.469 6.662 - 62.132
MARGEM EBITDA AJUSTADO % 63,6% - 65,3%
Lucro líquido 17.500 7.127 - 24.627
-
(+) Depreciação e amortização 15.122 233 - 15.355
(=) FFO 32.622 7.360 - 39.982
Margem FFO % 37,4% 0 42,0%
(+)/ (-) Despesas/ (Receitas) não recorrentes 2.163 (653) - 1.510
-
(+) Efeito SWAP (8.138) - - (8.138)
-
(+) Despesas financeiras não pagas 20.753 - - 20.753
-
(+) Impostos não caixa 5.371 - - 5.371
-
(=) FFO ajustado 52.771 6.707 - 59.478
Margem AFFO % 60,5% 62,5%

23
Fluxo de Caixa
Aliansce Consolidado
Aliansce Contábil 69,62% Via Parque
Fluxo de Caixa Gerencial

30/6/2010 30/6/2010 30/6/2010

Atividades operacionais
Lucro líquido do exercício 17.500 7.127 24.627
Depreciação e amortização 15.122 233 15.355
Imposto de renda e contribuição social diferidos 5.371 - 5.371
Ajuste SWAP valor de mercado (8.138) - (8.138)
Remuneração baseada em opção de ações 173 - 173
Juros e variações monetárias de empréstimos e financiamentos 20.753 - 20.753

Recursos provenientes do lucro 50.781 7.360 58.141

Redução (aumento) dos ativos 4.832 (7.475) (2.643)


Contas a receber de clientes 1.948 691 2.639
Valores a receber 786 (1.106) (320)
Impostos a recuperar (75) (7) (82)
Adiantamentos (349) 30 (319)
Outros créditos (1.797) (779) (2.576)
Valores recebidos do Via Parque 6.304 (6.304) -
Transações com partes relacionadas (1.985) - (1.985)

Aumento (redução) dos passivos (13.263) (546) (13.809)


Fornecedores (11.472) 85 (11.387)
Impostos e contribuições a recolher (1.646) (137) (1.783)
Outras obrigações (2.292) (505) (2.797)
Receitas diferidas 1.827 11 1.838
Participação de minoritários 320
261.804 -- 320
261.804
Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 42.350 (661) 41.689
Atividades de investimento
Aplicações em títulos e valores mobiliários (404.846) - (404.846)
Aumento em ativo imobilizado (88.904) 2.418 (86.486)
Aumento de ativo intangível (283) - (283)

Caixa líquido consumido nas atividades de investimento (494.033) 2.418 (491.615)

Atividades de financiamento
Aumento de capital 426.585 - 426.585
Aumento (redução) em dividendos a pagar (7.190) - (7.190)
Aumento em financiamentos e empréstimos principal 44.071 - 44.071
Aumento (redução) em financiamentos e empréstimos juros
Redução em certificados de recebíveis imobiliários (5.963) - (5.963)
Redução em obrigações com compra de ativos (30.000) - (30.000)
Contas a receber - CRI 30.000 - 30.000
Redução de transações com partes relacionadas 422 - 422

Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento 457.925 - 457.925

Variação líquida em disponibilidades 6.242 1.757 7.999

Saldo de caixa e equivalente no final do exercício 15.669 3.770 19.439


Saldo de caixa e equivalente no início do exercício 9.427 2.013 11.440

Aumento líquido nas disponibilidades 6.242 1.757 7.999

24
Balanço Patrimonial

Eliminação de Aliansce Consolidado


Aliansce Contábil 69,62% Via Parque
Balanço Patrimonial Gerencial Consolidação Gerencial
30/6/2010 31/3/2010 30/6/2010 31/3/2010 30/6/2010 31/3/2010 30/6/2010 31/3/2010
ATIVO
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 15.669 11.664 657 666 - - 16.326 12.330
Contas a receber 30.212 26.051 1.567 1.771 - - 31.779 27.822
Títulos e valores mobiliários 452.690 481.466 3.113 260 - - 455.803 481.726
Imposto a recuperar 3.542 3.598 79 77 - - 3.621 3.675
Adiantamento a terceiros 2.197 519 38 38 - - 2.235 557
Valores a receber - CCI - - 1.106 - - - 1.106 -
Outros créditos 2.315 1.839 1.001 694 -- -- 3.316 2.533
Total Ativo Circulante 506.625 525.137 7.561 3.506 - - 514.186 528.643
Não circulante
Contas a receber 1.082 1.009 - - - - 1.082 1.009
Títulos e valores mobiliários 145.506 145.506 - - (145.506) (145.506) - -
Valores a receber 172 139 - - - - 172 139
Depósitos judiciais 415 432 - - - - 415 432
Transações com partes relacionadas 20.684 19.848 - - - - 20.684 19.848
Impostos diferidos 5.540 5.908 - - - - 5.540 5.908
Outros créditos 5.890 4.053 - - - - 5.890 4.053
Investimentos: - -
Investimentos 172 172 - - - - 172 172
Imobilizado 961.666 920.277 50.243 53.138 - - 1.011.909 973.415
Intangível 261.842 261.804 - - - - 261.842 261.804
Diferido 25.566 26.337 - - - - 25.566 26.337
Total Ativo Circulante 1.428.535 1.385.485 50.243 53.138 (145.506) (145.506) 1.333.272 1.293.117
Total do Ativo 1.935.160 1.910.622 57.804 56.644 (145.506) (145.506) 1.847.458 1.821.760
PASSIVO
Circulante
Empréstimos e financiamentos 39.172 35.905 - - - - 39.172 35.905
Cédula de crédito imobiliário 34.590 19.426 - - - 34.590 19.426
Fornecedores 9.645 11.436 107 22 - - 9.752 11.458
Impostos e contribuições a recolher 3.336 3.261 346 412 - - 3.682 3.673
Obrigações por compra de ativos 7.156 7.156 - - - - 7.156 7.156
Dividendos a pagar - 7.190 519 - - - 519 7.190
Outros 7.448 6.240 423 3.015 -- -- 7.871 9.255
Total Passivo Circulante 101.347 90.614 1.395 3.449 - - 102.742 94.063
Não Circulante
Empréstimos e financiamentos 125.623 110.456 - - - - 125.623 110.456
Cédula de crédito imobiliário 425.898 430.385 - - - - 425.898 430.385
Obrigações por compra de ativos 52.347 51.069 - - - - 52.347 51.069
Transações com partes relacionadas 32.223 31.481 - - - - 32.223 31.481
Receitas diferidas 49.238 53.304 - - - - 49.238 53.304
Provisões para contingências 10.322 10.057 - - - - 10.322 10.057
Instrumentos financeiros derivativos 4.201 11.514 - - - - 4.201 11.514
Imposto de renda e contribuição social diferida 55.302 51.610 - - (44.044) (44.220) 11.258 7.390
Outras obrigações 3.695 6.538 881 803 - - 4.576 7.341
Total Passivo Não Circulante 758.849 756.414 881 803 (44.044) (44.220) 715.686 712.997
Participações de minoritários 57.737 56.234 - - - - 57.737 56.234
Patrimônio líquido
Capital social 916.342 916.341 96.144 96.144 (96.144) (96.144) 916.342 916.341
Reserva de capital (23.414) (20.620) - - - - (23.414) (20.620)
Reserva Legal 1.514 1.514 - - - - 1.514 1.514
Lucro (prejuízos) acumulados 36.207 23.919 (40.616) (43.752) 81.260 81.064 76.851 61.231
Ajuste de avaliação patrimonial 86.578 86.206 (86.578) (86.206) - -
Total Patrimônio líquido 1.017.227 1.007.360 55.528 52.392 (101.462) (101.286) 971.293 958.466
Total do Passivo e do Patrimônio Líquido 1.935.160 1.910.622 57.804 56.644 (145.506) (145.506) 1.847.458 1.821.760

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Comparação da demonstração financeira consolidada e informações financeiras gerenciais dos Exercícios findos
em 30 de junho de 2009 e 2010:

Demonstraçoes Financeiras Consolidadas 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)


Receita bruta de aluguel e serviços 48.628 35.169 38,3% 94.483 68.775 37,4%
Impostos e contribuições e outras deduções (3.523) (2.596) 35,7% (7.322) (5.162) 41,8%
Receita líquida 45.105 32.573 38,5% 87.161 63.613 37,0%
Custo de alugueis e servicos (15.699) (9.369) 67,6% (29.753) (19.330) 53,9%
Lucro bruto 29.406 23.204 26,7% 57.408 44.283 29,6%
Receitas (despesas) operacionais (10.387) (4.503) 130,7% (19.224) (11.069) 73,7%
Despesas administrativas e gerais (9.706) (6.821) 42,3% (16.926) (12.227) 38,4%
Resultado da equivalência patrimonial - 1.736 -100,0% - 3.067 -100,0%
Despesa com depreciação e amortização (855) (835) 2,4% (1.949) (1.664) 17,1%
Outras receitas (despesas) operacionais 174 1.417 -87,7% (349) (245) 42,4%
Resultado financeiro (1.286) (19.479) -93,4% (11.174) (25.587) -56,3%
Lucro antes dos impostos e participações minoritárias 17.733 (778) -2379,3% 27.010 7.627 254,1%
Imposto de renda e contribuição social corrente (1.653) (1.473) 12,2% (3.735) (4.194) -10,9%
Imposto de renda e contribuição social diferido (3.868) 4.232 -191,4% (5.371) 3.431 -256,5%
Participações minoritárias (96) (933) -89,7% (404) (1.177) -65,7%
Lucro líquido do período 12.116 1.048 1056,1% 17.500 5.687 207,7%

Demonstraçoes Financeiras Gerenciais 2T10 2T09 2T10/2T09 Δ% 1S10 1S09 1S10/1S09 Δ%

(Valores em milhares de reais, exceto os percentuais)


Receita bruta de aluguel e serviços 52.092 39.542 31,7% 102.572 77.748 31,9%
Impostos e contribuições e outras deduções (3.544) (2.620) 35,3% (7.383) (5.216) 41,5%
Receita líquida 48.548 36.922 31,5% 95.189 72.532 31,2%
Custo de alugueis e servicos (15.615) (10.981) 42,2% (31.352) (22.821) 37,4%
Lucro bruto 32.933 25.941 27,0% 63.837 49.711 28,4%
Receitas (despesas) operacionais (9.733) (1.304) 646,4% (18.570) (9.636) 92,7%
Despesas administrativas e gerais (9.706) (6.820) 42,3% (16.925) (12.221) 38,5%
Resultado da equivalência patrimonial - 113 -100,0% - 246 -100,0%
Despesa com depreciação e amortização (856) (824) 3,9% (1.949) (1.641) 18,8%
Outras receitas (despesas) operacionais 829 6.227 -86,7% 304 3.980 -92,4%
Resultado financeiro (1.247) (19.492) -93,6% (11.130) (25.620) -56,6%
Lucro antes dos impostos e participações minoritárias 21.953 5.145 326,7% 34.137 14.455 136,2%
Imposto de renda e contribuição social corrente (1.653) (1.474) 12,1% (3.735) (4.182) -10,7%
Imposto de renda e contribuição social diferido (3.868) 4.232 -191,4% (5.371) 3.431 -256,5%
Participações minoritárias (96) (933) -89,7% (404) (1.177) -65,7%
Lucro líquido do período 16.336 6.970 134,4% 24.627 12.527 96,6%

Nota: Considera o investimento no Via Parque Shopping consolidado na participação de 69,62%, bem como a exclusão do resultado
do shopping Leblon para as demonstrações de 30 de junho de 2009.

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