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Universidade Catolica de Mocambique

Faculdade de Ciencias Sociais e Politicas

Mestrado em Contabilidade e Auditoria

Mercado de Capitais

MERCADO DE CAPITAIS

Docente:

Mestre Amina Mamudo

Discente:

Joo Raimundo Feniasse


Quelimane, Agosto de 2017

Universidade Catolica de Mocambique

Faculdade de Ciencias Sociais e Politicas

Mestrado em Contabilidade e Auditoria

Mercado de Capitais

MERCADO DE CAPITAIS

Docente:

Mestre Amina Mamudo

Discente:

Joo Raimundo Feniasse


ndice
1. Introduo............................................................................................................................3

2. Mercado de Capitais............................................................................................................4

2.1. Importncia do Mercado de Capitais...........................................................................4

2.2. Papeis negociados no mercado de capitais...................................................................4

2.2.1. As aces..............................................................................................................4

2.2.2. Opes sobre aces.............................................................................................5

2.2.3. Debntures............................................................................................................5

2.2.4. Warrants................................................................................................................6

2.2.5. Ttulos conversveis..............................................................................................6

2.3. Financiamentos do Mercado de Capitais.....................................................................7

2.3.1. Financiamentos de Capital de Giro.......................................................................7

2.3.2. Operao de Repasse............................................................................................7

2.3.3. Arrendamento Mercantil.......................................................................................8

3. Concluso..........................................................................................................................10

4. Referncia Bibliogrfica....................................................................................................11
1. Introduo

Para desenvolver seus projectos de qualquer dimenso que seja, as empresas precisam de
recursos para o efeito. Esses recursos pode ser obtido, por meio de captao no chamado
mercado de capitais.

Neste trabalho apresentado os conceitos bsicos referentes a mercado de capitais, principais


activos negociados neste mercado, para alm de formas de financiamento no mercado de
capitais. O objectivo central descrever o bsico sobre a composio e a actuao no mercado
em referncia.

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2. Mercado de Capitais

Sob ponto de vista de Neto (2009), o mercado de capitais um sistema de distribuio de


valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de
empresas e viabilizar seu processo de capitalizao.

Entende-se por isso, que o mercado de capitais assumem o papel de municiador de recursos
permanentes da economia, vistos que so de mdio, longo e prazos permanentes.

2.1. Importncia do Mercado de Capitais


medida que cresce o nvel de poupana, maior a disponibilidade para investir. A poupana
individual e a poupana das empresas constituem a fonte principal do financiamento dos
investimentos de um pas. Tais investimentos so o motor do crescimento econmico e este,
por sua vez, gera aumento de renda, com consequente aumento da poupana e do
investimento, e assim por diante.

No entanto, este esquema da circulao de capital, dinamiza o processo de desenvolvimento


econmico. As empresas, medida que se expandem, necessitam de mais recursos, que
podem ser obtidos por meio de emprstimos de terceiros, reinvestimentos de lucros e
participao de accionistas. Conforme a natureza de cada uma entende-se que as duas
primeiras fontes so limitadas e na prtica as empresas utilizam destas para manter sua
actividade operacional.

Mas pela participao de novos scios a empresa ganha condio de obter novos recursos
no exigveis, como moeda de troca participao no seu capital.

2.2. Papeis negociados no mercado de capitais


Este mercado apresenta-se estruturado ou composto por diferentes papeis que a so
negociados. A seguir so alguns papis negociados neste mercado.

2.2.1. As aces
De acordo Affonso & Goulart (2010), as aces so ttulos de propriedade de uma parte do
capital social da empresa que as emitiu. Assim o accionista um dos proprietrios da
empresa, na proporo do nmero de aces que possui conferindo-lhe o direito de
participao nos resultados da empresa.

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Tipos de Aes
As aces recebem classificaes diferentes de acordo com sua emisso e espcie.
a) Classificao quanto forma de emisso

Nominativas so papis, chamados de certificados, nos quais constam informaes


quanto quantidade e a posse
Escriturais no so emitidas certificados mas sim um registro electrnico.

b) Classificao quanto espcie


Ordinrias a principal caracterstica deste tipo de aco conferir o direito de voto
nas assembleias gerais da empresa. Concede o direito de participar na conduo das
decises administrativas da empresa.
Preferenciais neste tipo o accionista est interessado na distribuio de dividendos
dados como parte dos resultados da empresa.

2.2.2. Opes sobre aces

Conforme Neto (2009), as opes sobre aces representam um direito de compra ou de


venda de aces a um preo previamente fixado e valido por um determinado perodo.

Tipos das opes

Opo de compra (Call): o titular/comprador adquire o direito de comprar o activo-


objecto do contracto, mas no a obrigao, por preo fixo (preo de exerccio), em
data futura acordadas pelas partes (data de exerccio ou vencimento). Para obter o
direito de comprar, paga ao lanador/vendedor um valor chamado de prmio.
Opo de venda (Put): o titular adquire o direito de vender o objecto do contracto,
mas no a obrigao, por preo fixo (preo de exerccio), em data futura acordada
pelas partes (data de exerccio ou de vencimento). Para ceder o direito de venda ao
titular/comprador, o lanador/vendedor recebe prmio.

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2.2.3. Debntures

um ttulo de crdito representativo de emprstimo que uma companhia faz junto a terceiros
e que assegura a seus detentores direito contra a emissora, nas condies constantes da
escritura de emisso.

Como assegura Neto (2009), estes ttulos so emitidos pelas companhias de capital aberto e
destinado ao financiamento (fixo ou giro) ou para alongamento de perfil de endividamento da
empresa

Para emitir uma debnture uma empresa tem que ter uma escritura de emisso, onde esto
descritos todos os direitos conferidos pelos ttulos, suas garantias e demais clusulas e
condies da emisso e suas caractersticas.

Algumas vantagens oferecidas pelas debntures so:

Ser uma opo de financiamento a longo prazo;


Proporcionar a captao de grandes volumes de capital;
Ter custo de captao atraente dado que uma nica operao de emisso de debntures
gera custos menores do que os custos de vrias operaes de mtuos bancrios;
Diminuir a complexidade de administrao de carteira de emprstimos pulverizada;
Atingir investidores de grande capacidade financeira como os institucionais;
Proporcionar a adequao do fluxo de caixa da emitente;
Dar administrao da empresa liberdade quanto s condies da emisso;
Ser um financiamento que, necessariamente, no retm os bens do activo;

2.2.4. Warrants

Neto (2009) afirma que este o ttulo que confere ao titular o direito de negociar um activo,
por um prazo estabelecido e o preo de exerccio.

um ttulo de garantia, emitido pela empresa encarregada da guarda e conservao de


mercadorias, que podero ser vendidas ou negociadas, e que atesta ao seu portador a
propriedade do objecto em custdia. Alm de ser um instrumento de crdito, que permite ao
depositante contrair emprstimo por meio de sua cauo ou desconto.

O que caracteriza este tipo de papel que o prazo de vencimento de warrant de longo prazo.

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2.2.5. Ttulos conversveis

este refere-se uma opo includa como parte de uma emisso de obrigao ou de aco
preferencial e que permite ao titular trocar o ttulo por um determinado nmero de aces
ordinrias.

Tipos de ttulos conversveis

As obrigaes e as aces preferenciais podem ser convertidas em aces ordinrias. O tipo


mais comum de ttulo conversvel a obrigao. Os ttulos conversveis geralmente tm,
tambm, uma clusula de resgate que confere ao emitente o direito de liquidar o ttulo ou
incentivar sua converso quando considerado apropriado.

Obrigao conversvel Uma obrigao que pode ser trocada por um nmero
predeterminado de aces ordinrias.

Obrigao simples Uma obrigao no conversvel, ou seja, sem clusula de


converso.

2.3. Financiamentos do Mercado de Capitais


2.3.1. Financiamentos de Capital de Giro

A administrao do capital de giro refere-se, em essncia, s decises de compra e venda


tomadas pela empresa, bem como s suas mais diversas actividades operacionais e financeiras

Gitman (2010), considera capital de giro, como sendo aquele que representa a poro do
investimento que circula, de uma forma para outra, na conduo normal dos negcios.

De acordo com o mesmo autor este conceito abrange a transio recorrente de caixa para
estoques, destes para os recebveis e de volta para o caixa.

O financiamento do capital de giro geralmente efectuado pelos bancos comerciais e bancos


de investimentos e suas operaes so realizadas em 24 meses de resgate.

A outra forma de financiamento de capital de giro das empresas feito por colocao de
outros papis no mercado, assim considera [CITATION Net09 \p 78 \l 2070 ].

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2.3.2. Operao de Repasse

Forma de concesso de crdito em que a instituio que repassa os recursos recebidos deve
oferecer as mesmas condies ao tomador do crdito, seja esta pessoa fsica ou jurdica.
Assim, a instituio financeira que efectua a operao de repasse no pode cobrar pelo servio
de intermediao financeira, nada alm da comisso de repasse.

2.3.3. Arrendamento Mercantil

O termo arrendamento que tambm designado por leasing concedido ao processo pelo qual
uma empresa pode obter acesso a certos activos imobilizados, em troca de uma srie de
pagamentos contratuais, peridicos e dedutveis do imposto de renda.

Conforme [CITATION Net09 \p 79 \l 2070 ],

A operao de arrendamento mercantil pode ser compreendida como uma forma especial de
financiamento na qual a modalidade praticada mediante a celebrao do contracto de
arrendamento entre o cliente e uma sociedade de arrendamento mercantil, visando a utilizao,
por parte do arrendatrio decerto bem durante um prazo determinado, cujo pagamento feito
na forma de aluguel.

Sobre arrendamento, Gitman (2010) considera dois tipos principais de arrendamento


destacados como os arrendamentos operacionais e os arrendamentos financeiros.

i) Arrendamentos operacionais

Consiste em um contracto pelo qual o arrendatrio concorda em fazer pagamentos peridicos


ao arrendador, geralmente por cinco anos ou menos, para obter os servios de um activo e este
pode ser cancelvel. Se um arrendamento operacional for mantido at o vencimento, o
arrendatrio devolver o activo em questo ao arrendador, que poder arrend-lo novamente
ou vend-lo.

ii) Arrendamento financeiro (ou de capital)

Consiste em um contracto de prazo mais longo do que o operacional. Esse tipo de


arrendamento no cancelvel e obriga o arrendatrio a efectuar os pagamentos pelo uso de
um activo por um prazo determinado e frequentemente usado para activos como terrenos,
prdios e equipamentos de grande porte.

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Um arrendamento financeiro caracterizado por ter os seguintes elementos:

Transferncia da propriedade do bem para o arrendatrio, ao fim do contracto;

Opo de compra do bem a preo especial. Essa opo deve poder ser exercida a um
valor justo de mercado;

Prazo do contracto de arrendamento equivalente a 75% ou mais da vida til estimada


do bem (excepes para bens arrendados na proximidade do final de sua vida til);

No incio do arrendamento, o valor presente dos pagamentos deve ser igual a 90% ou
mais do valor justo de mercado do bem arrendado.

As principais vantagens de arrendamento mercantil para uma empresa arrendatria so:

Permite renovao peridica da mquina da empresa, atendendo as exigncias do


desenvolvimento tecnolgico e mercado;

Evita os problemas e as dificuldades do processo de imobilizao, reduzindo o risco


da empresa;

Permite maior flexibilidade e dinamismo aos recursos financeiros da empresa;

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3. Concluso

Com este trabalho entende-se que mercado de capitais constitui um incentivo inovao
econmica e modernizao que, por sua vez, proporcionam aumento da produtividade,
maior retorno, maior crescimento, maior renda.

Assim conclui-se que o mercado de capitais pode ser considerado como soluo para
empresas que no crescerem por falta de capital e possibilitou que investidores lucrem mais
com o seu capital aplicado no mercado accionrio, portanto directa ou indirectamente o
mercado de capitais trouxe muitos avanos para a sociedade em geral.

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4. Referncia Bibliogrfica

Affonso, N. C., & Goulart, M. A. (2010). Introduo ao Mercado de Capitais. Florianpolis:


UFSC.

Fonseca, J. W. (2009). MERCADO DE CAPITAIS. Brasil: IESDE.

Gitman, L. J. (2010). Princos de Administrao Financeira (12 ed.). So Paulo: Atlas.

Neto, A. A. (2009). Mercado Financeiro (9 ed.). So Paulo: Atlas.

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