Bajo una regla de responsabilidad fiscal estricta, en

4 aos el gasto pblico provincial podra bajar 2

puntos del PBI y el nacional 3,3 puntos del PBI.

INFORME ECONMICO N 396

Autores:
Nadin Argaaraz
Ariel Barraud
Florencia Maldonado
Valentn Mongi

rea de Finanzas Pblicas y Federalismo Fiscal

Instituto Argentino de Anlisis Fiscal
www.iaraf.org / @IarafArg / e-mail: contacto@iaraf.org / Tel. (0351) 4815037
ISSN 2250-7329

1
 Bajo una regla de responsabilidad fiscal estricta, en 4 aos el gasto
pblico provincial podra bajar 2 puntos del PBI y el nacional 3,3 puntos
del PBI.

Es clave para la sostenibilidad fiscal que tanto el gasto pblico provincial como el
nacional disminuyan su peso relativo en los prximos aos. Para bajar el dficit y
paralelamente financiar genuinamente una baja de la tan elevada presin tributaria.

En efecto, en el presente informe se analiza en una primera instancia la situacin de

las Finanzas Nacionales y el impacto en las mismas tras la aplicacin de una regla fiscal.
En segundo lugar se presentarn las principales alternativas propuestas para delimitar
las finanzas de las 24 jurisdicciones argentinas, a los fines de determinar la
contribucin a la baja del Gasto Primario.

El camino que debe seguirse es el contrario al de los ltimos aos. Debiera bajar el
peso del gasto pblico en la economa. Al considerar que la baja del gasto pblico
nominal es inviable, resulta necesario que el gasto crezca, como mximo, a igual ritmo
que la inflacin. Con un PBI real creciente, el peso del gasto podr comenzar a
disminuir.

Sin lugar a dudas, el esfuerzo fiscal es significativo. En la baja del peso del gasto pblico
est la generacin de un espacio fiscal genuino para bajar la presin tributaria y
dinamizar la economa. Pero, paralelamente, hay que reducir tambin el alto peso del
dficit fiscal.

Elementos para el anlisis.

Se parte de la ltima informacin disponible sobre las Finanzas Nacionales y
Provinciales. Se presentan 2 escenarios relevantes alternativos bajo reglas de
responsabilidad fiscal, uno de carcter restrictivo y otro ms laxo (en trminos de
libertad de accin), con el fin de proyectar la posible baja del Gasto Primario en un
plazo de 4 aos.

2
Por un lado, en el Escenario Estricto se restringir el crecimiento del Gasto Primario a
la evolucin del ndice General de Precios. En el caso de Nacin, especficamente, el
Gasto en Seguridad Social crece bajo la lnea de lo establecido en la Ley de Movilidad
Jubilatoria.

Por otro lado, se presenta un Escenario menos rgido. El Gasto Primario Nacional
podr crecer en este escenario por encima de la evolucin del ndice general de
precios, dado que el resto de componentes permanece constante en trminos reales a
excepcin del Gasto en Seguridad Social que crece de acuerdo a los lineamientos de la
Ley de Movilidad Jubilatoria. El gasto en personal crece en trminos reales igual que la
poblacin.

En lo que respecta a las Provincias, se estableci que aquellas jurisdicciones que

presenten Resultado Corriente positivo tendrn liberada la cuenta de Gasto de Capital,
pero debern mantener el Gasto Corriente Primario constante en trminos reales. Sin
embargo, una vez finalizado el 2 ejercicio fiscal, a las provincias que hayan presentado
Resultado Financiero positivo se les liberar la cuenta de Gasto Corriente Primario para
que crezca en lnea con la evolucin nominal del PBI. El gasto corriente que debe
crecer igual a la inflacin es el neto de coparticipacin a municipios. Por otra parte, el
gasto en personal crece en trminos reales igual a la inflacin.

Adicionalmente, se presentan los siguientes supuestos equivalentes a ambos

escenarios:

La inflacin considerada toma un sendero decreciente: 22% para el ao 1,

17% para el ao 2, 12% para el ao 3 y 7% para el hipottico ao 4.
Se consideran 2 posibles tasas de crecimiento real del PBI: 3% y 5%.
Los recursos crecen en lnea con la variacin nominal del producto. Es decir
que crecen por encima de la inflacin prevista.

3
Plano Nacional
Escenario de Regla Fiscal Estricta
Al suponer un crecimiento real del PBI igual al 3%, se observa que al cabo de 4 aos, el
componente Transferencias Corrientes al Sector Privado aporta 0,8 p.p. a la baja del
Gasto Primario en trminos del PBI.

En segundo lugar, se ubica el componente Gasto en Personal, con un aporte a la baja

del peso del gasto correspondiente a 0,4 p.p. En ltima instancia se ubica el Gasto en
Capital, las Transferencias al Sector Pblico y Gasto en Seguridad Social que aportan
0,7 p.p a la baja del Gasto Primario Nacional.

En definitiva, en un plazo de 4 aos el Gasto Primario Nacional bajara 3,3 p.p. del PBI.
Dado un crecimiento real del gasto en seguridad social, se requiere una baja de 0,6 p.p
en otros componentes para que el Gasto Nacional cumpla que la regla impuesta.

Cada acumulada del peso del gasto pblico primario nacional en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 3%.

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

4
En el siguiente grfico se observa la contribucin a la baja del Gasto Primario Nacional
suponiendo una tasa de crecimiento real del PBI igual al 5%. La cada del Gasto
Primario Nacional sera equivalente a 4,8 p.p. del Producto. Como es obvio, un
crecimiento real superior del PBI implicara un mayor margen para reducir el peso del
Gasto Nacional en la economa Argentina.

Se observa que tanto las Transferencias Corrientes al Sector Privado como el Gasto en
Seguridad Social aportan casi la mitad de la baja del Gasto en un escenario de 4
ejercicios fiscales con crecimiento sostenido del producto al 5%. A su vez, al restringir
el crecimiento del Gasto Primario Nacional al del nivel del ndice General de Precios,
tambin se requiere un ajuste en el resto de los componentes del gasto que no sean
seguridad social (0,57 p.p. del PBI).

Cada acumulada del peso del gasto pblico primario nacional en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 5%.

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

5
Escenario de Regla Fiscal Laxa
Bajo un escenario de regla fiscal ms laxa, el peso del Gasto Primario Nacional cuenta
con margen para desviarse de su objetivo. De esta manera, se observa que bajo un
crecimiento sostenido del PBI (3%) el Gasto Primario Nacional bajara solamente 2,14
p.p. su peso.

El principal aporte a la baja sera de Transferencias al Sector Privado (0,8 p.p.), seguido
por el Gasto en Capital (0,3p.p.) y por el Gasto en Seguridad Social y Transferencias al
Sector Pblico (0,2p.p, respectivamente).

Cada acumulada del peso del gasto pblico primario nacional en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 3%.

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

En el siguiente grfico se considera el escenario laxo pero bajo el supuesto de un

crecimiento real del PBI del 5%. La baja del peso del Gasto Primario sera equivalente a
3,8p.p.

Resulta evidente que con un crecimiento del 5% del PBI, el Gasto en Seguridad Social
toma un rol relevante en trminos de contribucin a la baja; tanto en el escenario
estricto como en el escenario laxo.

6
 Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 5%.

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

Plano Provincial
Escenario de Regla Fiscal Estricta
Bajo este escenario el Gasto Pblico Primario real se mantiene constante. Esto significa
que crece al ritmo de la inflacin esperada.

Suponiendo un crecimiento real del PBI del 3%, en el siguiente grfico puede
apreciarse que el principal componente del gasto primario son las erogaciones en
personal, que en el ao base tienen un peso de 8,57% del PBI. A partir de la aplicacin
de la regla fiscal su participacin en el PBI comienza a caer, llegando a tener un peso
de 7,42% en el ao 4.

Los dems componentes del gasto primario tienen una importancia menor en
trminos del PBI, que ronda entre 2% y 2,6% del PBI.

En suma, el peso del gasto pblico primario provincial en el ao base alcanza el 15,76%
del PBI mientras que en el ao 4 se reduce al 13,65% del PBI.

7
 Gasto Pblico Primario Provincial en trminos del PBI bajo una regla fiscal estricta.
Crecimiento real del PBI del 3%.

20%

18%
15,76%
16% 15,15%
14,60%
2,06% 14,10% 13,65%
14% 1,98%
1,91% 1,84%
2,61% 1,78%
12% 2,51% 2,42% 2,34% 2,26%
10%

8%
8,57% 8,24%
6% 7,94% 7,67% 7,42%
4%

2%
2,52% 2,43% 2,34% 2,26% 2,19%
0%
Ao base Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4

Transf. Al Sector Pblico Gasto en Personal

Otros Gastos Corrientes Gasto de Capital

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

Bajo esta regla estricta, se aprecia que la cada acumulada del gasto pblico primario
alcanza los 2,11 p.p. del PBI en el ao 4. Algo ms de la mitad de esta cada est
explicada por el gasto en personal, que cae 1,15 p.p. de manera acumulada.

Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 3%.

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
0,00
-0,33
-0,08 -0,63
-0,50 -0,10 -0,90
-0,10 -1,15
-0,61 -0,15
-0,19
-1,00 -0,18 -0,22

-1,15 -0,27 -0,28

-1,50 -0,27
-0,35
-1,65
-2,00 -0,34

-2,11
-2,50

Gasto en Personal Gasto de Capital

Otros Gastos Corrientes (Primario) Transf. Al Sector Pblico

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

8
Por otra parte, suponiendo un crecimiento real del PBI del 5%, se aprecia una mayor
cada del peso del gasto primario, ya que en el ao 4 alcanza una participacin del
12,64% del PBI. Lo mismo ocurre con los componentes del gasto.

El gasto en personal pasa de representar el 8,57% del PBI al 6,87% del PBI en el ao 4.
En tanto, las transferencias al sector pblico pasan del 2,61% del PBI al 2,09% del PBI.

Gasto Pblico Primario Provincial en trminos del PBI bajo una regla fiscal estricta.
Crecimiento real del PBI del 5%.

20%

18%
15,76%
16% 14,86%
2,06% 14,05%
14% 1,94% 13,31%
12,64%
1,83%
12% 2,61% 1,74%
2,46% 1,65%
2,33%
10% 2,21%
2,09%

8%
8,57% 8,08%
6% 7,64% 7,24% 6,87%
4%

2%
2,52% 2,38% 2,25% 2,13% 2,02%
0%
Ao base Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4

Transf. Al Sector Pblico Gasto en Personal

Otros Gastos Corrientes Gasto de Capital

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

La cada acumulada del gasto primario alcanza los 3,12 p.p. del PBI en el ao 4. La
mayor parte de esta merma est explicada por el gasto en personal, que cae 1,7 p.p.
de manera acumulada. Le sigue el rubro otros gastos corrientes y las transferencias
al sector pblico, con una baja de 0,52 p.p. y 0,5 p.p. respectivamente. Por ltimo, el
gasto de capital acumulara una cada de 0,41 p.p. entre el ao base y el ao 4.

9
 Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 5%.

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
0,00
-0,49
-0,50 -0,12 -0,93
-0,15 -1,33
-0,14 -1,70
-1,00 -0,22
-0,90
-0,28
-1,50 -0,27 -0,32

-1,70 -0,41 -0,41

-2,00
-0,39
-0,52
-2,50
-2,45
-0,50
-3,00
-3,12
-3,50
Gasto en Personal Gasto de Capital

Otros Gastos Corrientes Transf. Al Sector Pblico

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

Escenario de Regla Fiscal Laxa

Bajo este escenario, la regla consiste en que en los dos primeros aos del anlisis (Ao
1 y Ao 2) las provincias que presenten un resultado corriente primario positivo
tendrn liberada la cuenta de gasto de capital, que podr crecer al ritmo del PBI,
mientras que el gasto corriente primario neto1 crecer constante en trminos reales.
En tanto, las provincias que presenten un resultado corriente primario negativo no
debern presentar un incremento del Gasto Pblico Primario real. A partir del ao 3,
tomando el Resultado Financiero del ao 2, las provincias con resultado financiero
positivo podrn incrementar tambin el gasto corriente primario al ritmo del PBI.

Suponiendo un crecimiento real del PBI del 3%, en el siguiente grfico puede
apreciarse que a partir de la aplicacin de la regla fiscal el peso del gasto primario
comienza a caer, pasando de un valor de 15,76% en el ao base a uno de 14,57% en el
ao 4.

1
El gasto corriente primario neto ser entendido como los egresos corrientes primarios excluidas las
transferencias por coparticipacin a municipios y comunas.

10
Gasto Pblico Primario Provincial en trminos del PBI bajo una regla fiscal laxa. Crecimiento
real del PBI del 3%.

20%

18%
15,76% 15,40%
16% 15,08% 14,81% 14,57%
2,06% 2,04%
14% 2,02% 2,02% 2,01%
12% 2,61% 2,51% 2,42% 2,35% 2,30%
10%

8%
8,57% 8,33% 8,11% 7,91% 7,73%
6%

4%

2%
2,52% 2,52% 2,52% 2,52% 2,52%
0%
Ao base Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4

Transf. Al Sector Pblico Gasto en Personal Otros Gastos Corrientes Gasto de Capital

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

La cada acumulada del gasto primario alcanza 1,19 p.p. del PBI en el ao 4. Esto
significa que con una regla laxa el esfuerzo fiscal se reduce prcticamente a la mitad ya
que, como se mencion con anterioridad, una regla estricta contribuye a que la cada
del peso del gasto primario alcance los 2,12 p.p.

Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 3%.

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4

-0,10 -0,24
-0,02 -0,46
-0,30 -0,10 -0,65
-0,36 -0,83
-0,50 -0,03
-0,19
-0,70 -0,04
-0,68
-0,26 -0,04
-0,90
-0,95 -0,32
-1,10

-1,30 -1,19

-1,50

Gasto en Personal Gasto de Capital

Otros Gastos Corrientes Transf. Al Sector Pblico

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

11
Por otra parte, suponiendo un crecimiento real del PBI del 5%, se aprecia una mayor
cada del peso del gasto primario, dado que en el ao 4 alcanzara una participacin
del 13,84% del PBI. Lo mismo ocurre con los componentes del gasto.

Gasto Pblico Primario Provincial en trminos del PBI bajo una regla fiscal laxa. Crecimiento
real del PBI del 5%.

20%

18%
15,76%
16% 15,18%
14,67% 14,24%
2,06% 13,84%
14% 2,03%
2,02% 2,01%
2,61% 2,01%
12% 2,46% 2,33% 2,23% 2,14%
10%

8%
8,57% 8,17% 7,80%
6% 7,47% 7,16%

4%

2%
2,52% 2,52% 2,52% 2,52% 2,52%
0%
Ao base Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4

Transf. Al Sector Pblico Gasto en Personal

Otros Gastos Corrientes (Primario) Gasto de Capital

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

La cada acumulada del gasto primario alcanzara 1,92 p.p. del PBI en el ao 4. La
mayor parte de esta merma est explicada por el gasto en personal, que cae 1,4 p.p.
de manera acumulada. Le sigue el rubro otros gastos corrientes con una baja de 0,47
p.p. Por ltimo, el gasto de capital acumulara una cada de 0,04 p.p. entre el ao base
y el ao 4.

12
 Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. En puntos
porcentuales. Crecimiento real del PBI del 5%.

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
0,00
-0,20 -0,40
-0,40 -0,03 -0,76
-0,15 -1,10
-0,60
-0,58 -1,40
-0,80 -0,04
-1,00 -0,28
-0,04
-1,20 -1,08
-0,38
-1,40 -0,04
-1,60 -1,52 -0,47
-1,80
-2,00 -1,92

Gasto en Personal Gasto de Capital

Otros Gastos Corrientes (Primario) Transf. Al Sector Pblico

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

En los casos analizados anteriormente puede apreciarse que mientras ms laxa es la

regla, se reduce el esfuerzo fiscal necesario para disminuir el peso del gasto pblico
primario, en ambos niveles de gobierno.

Suponiendo un crecimiento real del PBI del 3%, en cuatro aos la cada acumulada del
peso del gasto en el consolidado provincial pasa de 2,11 p.p. del PBI a 1,19 p.p. del PBI.
En tanto, para la nacin estos valores varan de 3,28 p.p. del PBI a 2,14 p.p. del PBI.

Por otra parte, con un crecimiento real del PBI del 5% se observan cadas ms
importantes en el peso del gasto pblico. Al cabo de cuatro aos, la cada acumulada
en las provincias vara de 3,12 p.p. para un escenario de regla estricta a 1,92 p.p. en un
escenario de regla laxa. En el nivel de gobierno nacional la cada acumulada del peso
del gasto disminuye de 4,85 p.p. del PBI a 3,79 p.p. del PBI.

13
 Cada acumulada del peso del gasto pblico primario en trminos del PBI. Nacin y
Provincias. Regla Fiscal Estricta vs Regla Fiscal Laxa. En puntos porcentuales.
Crecimiento Real del PBI del 3%
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
0,00 0,00

-0,50
-0,50 -0,36 -0,41

-0,61 -1,00
-0,68 -0,94
-1,05
-1,00
-0,95 -1,50
-1,15 -1,19 -1,63
-1,50 -2,00 -1,79
-2,14
-1,65 -2,50
-2,00 -2,57
-3,00
Provincias -2,11 Nacin
-2,50 -3,50 -3,28

Regla Laxa Regla Estricta Regla Laxa Regla Estricta

Crecimiento Real del PBI del 5%

Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
0,00 0,00

-0,50 -1,00
-0,58 -0,87
-1,00 -1,39
-0,90 -2,00
-1,08 -1,94
-1,50
-1,52 -3,00 -2,65
-2,00 -1,70 -2,91
-1,92
-4,00
-2,50 -3,80 -3,79
-2,45
-3,00 -5,00
Provincias Nacin -4,85
-3,12 -6,00
-3,50

Regla Laxa Regla Estricta Regla Laxa Regla Estricta

Fuente: IARAF sobre la base de Min. de Hacienda y Finanzas Pblicas

Si el proyecto de ley de responsabilidad fiscal que acaba de ingresar al Congreso

Nacional toma como base los resultados fiscales de 2017 para empezar a aplicar las
reglas a partir de 2018, existe un claro incentivo para que las provincias terminen este
ao registrando un Resultado Corriente Primario positivo y, por esta va, contar con
ms margen para poder realizar un menor esfuerzo fiscal. A su vez, ceteris paribus,
podra presentarse el caso de jurisdicciones que resulten beneficiadas por la
devolucin del 3% de la Precoparticipacin a la hora de la contabilizacin de los
resultados. De esta manera, gracias a un factor exgeno, pueden existir provincias que
muestren un Resultado Corriente positivo a la hora del arranque, que les permita
contar con los beneficios que eso implica al quedar encuadradas bajo un escenario de
regla fiscal menos rgida.

14