MF 3bimestre 2017

MINISTRIO DA EDUCAO
UNIVERSIDADE TECNOLGICA
FEDERAL DO PARAN
CAMPUS PATO BRANCO
MATEMTICA FINANCEIRA
SRIES DE PAGAMENTOS
E
SISTEMAS DE AMORTIZAO
MATERIAL DE APOIO
NOTAS DE AULA - 3o BIMESTRE/2017
PROF. LUIZ CARLOS SCHEITT

Prof. Luiz Carlos Scheitt UTFPR 2
SUMRIO
1 VALOR ATUAL DE UM CONJUNTO DE CAPITAIS .............................................. 03

2 SRIES UNIFORMES ................................................................................. 05
2.1 SRIES UNIFORMES POSTECIPADAS ............................................................ 05
2.2 SRIES UNIFORMES ANTECIPADAS .............................................................. 05
2.3 SRIES UNIFORMES DIFERIDAS ................................................................... 06
3 RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT .............................................................. 06
3.1 RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT EM SRIES UNIFORMES POSTECIPADAS ...... 06
3.2 PROCEDIMENTOS GENRICOS PARA CLCULO DA TAXA .................................. 14
3.3 RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT EM SRIES UNIFORMES ANTECIPADAS......... 15
4 COMPRAS A VISTA C/ DESCONTOS X COMPRAS PARCELADAS S/ ACRSCIMOS .... 24
5 TAXA LQUIDA EM SRIES DE PAGAMENTOS .................................................. 26
6 COEFICIENTES DE FINANCIAMENTOS ............................................................ 27
7 SRIES UNIFORMES DIFERIDAS COM PRESTAES POSTECIPADAS ................... 28
8 SRIES UNIFORMES DIFERIDAS COM PRESTAES ANTECIPADAS ..................... 29
9 RELACIONAMENTO ENTRE FV E PMT EM SRIES UNIFORMES ............................. 40
10 AMORTIZAO DE FINANCIAMENTOS ............................................................ 47
10.1 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO ........................................................... 48
10.2 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC) .............................................. 50
10.3 COMPARAO ENTRE OS SISTEMAS .............................................................. 52
11 CLCULO DAS VARIVEIS PRICE E SAC DE UM PERODO QUALQUER .................. 57
11.1 SALDO DEVEDOR DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE ..................... 58
11.2 AMORTIZAO DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE ........................ 59
11.3 JUROS DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE ................................... 60
11.4 TOTAL DE JUROS NO SISTEMA PRICE ............................................................ 61
11.5 SALDO DEVEDOR DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC ....................... 62
11.6 AMORTIZAO DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC .......................... 64
11.7 JUROS DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC ..................................... 64
11.8 TOTAL DE JUROS NO SISTEMA SAC .............................................................. 64
12 RESPOSTAS DOS EXERCCIOS .................................................................... 72
13 EXERCCIOS COMPLEMENTARES TESTES .................................................... 78
14 BIBLIOGRAFIA UTILIZADA .......................................................................... 81
1. VALOR ATUAL DE UM CONJUNTO DE CAPITAIS

Utilizando o conceito de equivalncia de capitais, podemos fazer a seguinte
definio:
Dado um conjunto de valores monetrios y1 na data 1, y2 na data 2, y3 na data 3, e
assim por diante at o valor yn na data n , chamamos de Valor Atual (VA) desse
conjunto, a uma taxa de juros i, soma dos valores equivalentes desses capitais na
data zero.
Em outras palavras, o Valor Atual (VA) do conjunto o valor que, aplicado na
data zero taxa i, consegue gerar os capitais y1 na data 1, y2 na data 2, y3 na data 3,
e assim por diante at o valor yn na data n.1.
Y1 Y2 Y3 yn-1 Yn
0 1 2 3 . . . n-1 n
VA
Diagrama do Fluxo de Caixa de um Conjunto de Capitais
Algebricamente, teremos:
y1 y2 y3 y n 1 yn
VA 1
2
3
... n 1

(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) n
Frmula do valor atual de um conjunto de capitais
Podemos tambm representar a frmula na forma reduzida:
n yj
VA (1 i )
j 1
j
Frmula do valor atual na forma reduzida
Diante dessas relaes, podemos considerar cada y, tomado individualmente

como um valor futuro (FV). Assim, se calcularmos o valor presente (PV) de cada y e
somarmos na data zero, teremos o valor atual (VA) da srie.
OBS: Essa definio nada mais do que a confirmao de equivalncia de capitais

vistas nos tpicos anteriores. Essa forma geral nos permite fazer a equivalncia de
tantos capitais (valores) quanto queremos.
Vejamos o exemplo:
1) Uma empresa tem dvidas de R$ 2.000,00, R$ 3.000,00, R$ 3.000,00 e R$
5.000,00 que vencem dentro de 1, 2, 3 e 4 meses, respectivamente. Quanto dever
aplicar hoje, taxa de 3% a.m, para conseguir pagar os compromissos nas datas
previstas?
Esquematizao do problema:
R$ 2.000,00 R$ 3.000,00 R$ 3.000,00 R$ 5.000,00
0 1 2 3 4
PV = ?
Diagrama do Fluxo de Caixa do exemplo

Soluo: O valor a ser aplicado hoje, corresponde somatria de todos os PVs dos
valores a pagar nas datas previstas, ou seja:
MODO ALGBRICO
2.000 3.000 3.000 5.000
PV 1
2
3

(1 0,03) (1 0,03) (1 0,03) (1 0,03) 4
PV = 1941,75 + 2.827,79 + 2.745,42 + 4.442,44 = 11.957,40

Portanto, o valor a ser aplicado hoje (valor atual) R$ 11.957,40.
Nas calculadoras financeiras, a manipulao da frmula acima simples. Faremos a

soluo concentrando os valores individualmente na data zero, e somando-os.
CALCULADORA HP-12C (1a parte referente a dvida de R$ 2.000,00)

(f) (clx) ........................................ apaga as memrias financeiras
2.000,00 (CHS) (FV) .............. entra com o valor da dvida (valor futuro)
3 ( i ) ....................................... entra com a taxa de juros mensal
1 ( n ) ....................................... entra com o nmero de perodos (meses)
(PV) 1.941,75 ............................ calcula o valor presente (valor a aplicar)
STO 1 ....................................... armazena na memria 1
OBS: No limparemos as memrias, pois utilizaremos as memrias dos registradores

para guardar os valores encontrados. Nesse caso, substituiremos os valores
armazenados nas memrias financeiras. Note que a taxa ser a mesma para todos os
clculos, portanto no h necessidade de substitu-la.

3.000,00 (CHS) (FV) ............. entra com o valor da dvida (valor futuro)
2 ( n ) ...................................... entra com o nmero de perodos (meses)
(PV) 2.827,79............................ calcula o valor presente (valor a aplicar)
STO 2 ...................................... armazena na memria 2

(PV) 2.745,42............................ calcula o valor presente (valor a aplicar)

(PV) 4.442,44............................. calcula o valor presente (valor a aplicar)
CALCULADORA HP-12C (5a parte referente a soma dos valores atuais encontrados)
RCL 1
RCL 2 +
RCL 3 +
RCL 4 + Resposta: R$ 11.957,40.
Portanto, o valor a ser aplicado (valor atual) de R$ 11.957,40.
Percebe-se que esse modo de resoluo simples, mas no prtico. Se o fluxo

de caixa tivesse maior quantidade de valores, a resoluo seria muito trabalhosa. Por
esse motivo, a calculadora HP-12C est programada para resolver esse tipo de
problema atravs das teclas de fluxo de caixa; tpico que veremos no quarto
bimestre.
2. SRIES UNIFORMES
As sries uniformes, tambm denominadas de Rendas Certas, so um conjunto
de valores iguais que devem ser pagos ou recebidos em perodos iguais. Os
pagamentos ou recebimentos so, geralmente, representados pela sigla PMT que
origina-se do ingls.
PMT Valor do pagamento ou recebimento (Payment = Pagamento).
O fluxo de caixa apresentado a seguir representa uma srie uniforme de N
valores iguais.
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . n-1 n
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme
Geralmente a srie uniforme precisa ser compactada em um nico valor e

posicionada em uma data focal conveniente. Nesta transferncia de valores, sempre
considerada uma taxa de juro por perodo. As datas focais mais utilizadas so zero
(valor presente) e N (valor futuro).
As sries uniformes podem ser divididas em: Sries Uniformes Postecipadas,
Sries Uniformes Antecipadas e Sries Uniformes Diferidas.
2.1 SRIES UNIFORMES POSTECIPADAS So aquelas em que os pagamentos

ocorrem no final de cada perodo. Por exemplo, compras parceladas sem entrada.
Esse sistema tambm chamado de sistema de pagamento sem entrada (0 + n).
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . n-1 n
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Postecipada
2.2 SRIES UNIFORMES ANTECIPADAS So aquelas em que os pagamentos

ocorrem no incio de cada perodo. Por exemplo, compras parceladas com entrada.
Esse sistema tambm chamado de sistema de pagamento com entrada (1 + n).
PMT PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . n-2 n -1
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Antecipada
OBS: Sempre que no for informado o tipo da srie, considera-se do tipo postecipado
(sem entrada).
2.3 SRIES UNIFORMES DIFERIDAS - So aquelas em que os pagamentos

ocorrem aps uma srie de perodos. Estes perodos sem pagamentos so
denominados carncia. Por exemplo, compras parceladas de promoes do tipo:
Compre hoje e comece a pagar no ano que vem
................ Carncia .................. PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 . . . n
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Diferida
3. RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT

Neste caso, a data focal utilizada ser o valor presente (PV)
Essa relao entre PMT e PV encontra inmeras aplicaes prticas. Entre
essas, destacamos os financiamentos, emprstimos pessoais, vendas ou compra de
bens (automveis, eletrodomsticos, aparelhos eletrnicos, imveis, etc...)
3.1 RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT EM SRIES UNIFORMES

POSTECIPADAS
Vejamos os exemplos:
1) Uma empresa tem pagamentos para realizar a seus fornecedores que vencem
dentro de 1, 2, 3 e 4 meses, todas com valor de R$ 5.000,00. Quanto dever aplicar
hoje, taxa de 3% a.m, para conseguir pagar os compromissos nas datas previstas?
R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00
0 1 2 3 4
PV = ?
Soluo: O valor a ser aplicado hoje, corresponde somatria de todos os PVs dos
valores a pagar nas datas previstas, ou seja:
MODO ALGBRICO
5.000 5.000 5.000 5.000

PV 1
2
3

(1 0,03) (1 0,03) (1 0,03) (1 0,03) 4
PV = 4.854,37 + 4.712,98 + 4.575,71 + 4.442,44 = 18.585,49

Portanto, o valor a ser aplicado hoje R$ 18.585,49.
Nas calculadoras financeiras, a manipulao da frmula acima simples.

Primeiramente, faremos a soluo concentrando os valores individualmente na data
zero, e somando-os.
Posteriormente, utilizaremos o modo mais prtico e rpido com auxlio da tecla PMT.

5.000,00 (CHS) (FV) .............. entra com o valor da dvida (valor futuro)
3 ( i ) ....................................... entra com a taxa de juros mensal
(PV) 4.854,37 ........................... calcula o valor presente (valor a aplicar)
OBS: No limparemos as memrias, pois utilizaremos as memrias dos registradores

para guardar os valores encontrados. Nesse caso, substituiremos os valores
armazenados nas memrias financeiras. Note que a taxa e o FV sero os mesmos
para todos os clculos, portanto no h necessidade de substitu-los.
CALCULADORA HP-12C (2a parte referente a dvida do 2 ms com valor de R$

5.000,00 )

5.000,00)

5.000,00)
(PV) 4.442,44 ........................... calcula o valor presente (valor a aplicar)
STO 4 ........................................ armazena na memria 4
CALCULADORA HP-12C (5a parte referente a soma dos valores atuais encontrados)
RCL 1
RCL 2 +
RCL 3 +
RCL 4 + Resposta: R$ 18.585,49.
Portanto, o valor a ser aplicado de R$ 18.585,49.

Percebe-se que esse modo de resoluo simples, mas no prtico. Se o fluxo

de caixa tivesse maior quantidade de valores, a resoluo seria muito trabalhosa. Por
esse motivo, a calculadora HP-12C est programada para resolver esse tipo de
problema atravs da tecla PMT; sendo assim, utilizamos essa tecla para informar
todos os valores futuros (todos devem ser iguais).
Vejamos a soluo utilizando a tecla PMT:
CALCULADORA HP-12C
(f) (clx) ....................................... apaga as memrias financeiras
5.000 (CHS) (PMT) ................ entra com o valor do pagamento
3 ( i ) ....................................... entra com a taxa de juros
4 ( n ) ..................................... entra com o nmero de parcelas
(PV) 18.585,49 ......................... calcula o valor ser aplicado
OBS: A ordem de entrada dos valores no interfere na resposta. Por exemplo,

podemos inserir os valores no n antes do i e vice-versa.
NO ESQUEA: Sempre dever entrar com um dos valores (PV ou PMT), com sinal
negativo, pois essa a regra do fluxo de caixa.
Como foi visto no exemplo anterior, fizemos uma relao entre PV e PMT. Com
o propsito de reforar esse conceito de relao, podemos interpretar esses valores de
outras formas.
Por exemplo:
a) O valor presente sendo um emprstimo a ser devolvido em 4 parcelas mensais
iguais numa taxa de 3% ao ms.
b) O valor presente sendo o valor vista de uma mercadoria, a qual est a venda
em 4 parcelas iguais, numa taxa de 3% ao ms.
Supondo, ento essas duas situaes, e o valor da parcela mensal desconhecida, a
esquematizao do problema fica assim:
PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4
R$ 18.585,49

Nesse caso, o valor do PV conhecido, e o valor do PMT (da parcela) desconhecido.
Ento devemos calcular o PMT.
CALCULADORA HP-12C
18.585,49 (CHS) (PV) ............ entra com o valor presente com sinal negativo
3 ( i ) ...................................... entra com a taxa de juros
4 ( n ) ...................................... entra com o nmero de parcelas
(PMT) 5.000,00 ......................... calcula o valor da parcela
2) Um automvel est sendo financiado em 36 prestaes mensais iguais de R$

1.098,52 pagas no final de cada ms (sem entrada). Considerando que a taxa de
juros cobrada pela empresa vendedora de 2% ao ms, encontrar o preo vista do
automvel:
R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52
0 1 2 3 . . . 35 36
VISTA = PV
Diagrama do Fluxo de Caixa do financiamento

Para resolver esse problema, poderamos considerar cada prestao de R$
1.098,52 tomado individualmente como um Valor Futuro (FV). Assim, se calcularmos
o Valor Presente (PV) de cada uma das 36 prestaes e somarmos na data zero,
encontraremos o Valor Presente da srie, o qual ser o prprio preo vista, ou seja:
1.098,52 1.098,52 1.098,52 1.098,52 1.098,52

PV 1
2
3
... 35

(1 0,02) (1 0,02) (1 0,02) (1 0,02) (1 0,02) 36
Esse procedimento pode se tornar muito cansativo, enfadonho e demorado;

sem contar que a probabilidade de cometer algum erro de clculo muito grande. Por
esse motivo, transformaremos essa frmula numa outra equivalente, muito mais
eficiente e prtica. Outra opo a utilizao de calculadoras financeiras, as quais
trazem tais frmulas programadas para agilizar os clculos.
De forma geral, escreveremos a frmula acima substituindo os valores pelas

respectivas incgnitas:
PMT PMT PMT PMT PMT

PV 1
2
3
... n 1

(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) n
Frmula bsica de uma srie uniforme postecipada

Passo 1: Colocamos o termo comum (PMT) em evidncia e fazendo uma substituio
de varivel 1 i t , teremos:

1 1 1 1 1
PV PMT . 1 2 3 ... n1 n
t t t t t

P .G
Passo 2: Observemos que os valores localizados entre colchetes podem ser somados,
utilizando a frmula da soma de uma progresso geomtrica finita (PG), pois temos
1 1
aqui uma P.G, cujo primeiro termo (a1) e a razo (q) tambm .
t t
A frmula da soma de uma progresso geomtrica dada por:
a1 .(q n 1)
Sn
q 1
Se substituirmos o primeiro termo e a razo da P.G entre colchetes, teremos a

seguinte situao:
1 1 1 1 tn 1 t n
.( n 1) .( n ) n 1 t n
Sn t t t t t
1 1 t 1 t (1 t ).t n
1
t t
1 t n
Portanto a soma da P.G entre colchetes S n , e fazendo novamente a
(1 t ).t n
1 (1 i ) n 1 (1 i ) n
substituio de varivel, temos: S n , a qual, invertendo o
(1 (1 i )).(1 i ) n i.(1 i ) n
sinal da razo, fica:
(1 i ) n 1
Sn
(1 i) n .i
Finalmente, voltando equao original temos:
(1 i ) n 1
PV PMT .
(1 i ) n .i
Frmula que relaciona PV com PMT de uma srie uniforme postecipada
Voltamos, ento, ao exemplo, onde queramos encontrar o preo vista do

automvel. Substituindo os valores diretamente nessa frmula, teremos o preo
vista (PV).
SOLUO ALGBRICA
Logo,
(1 0,02) 36 1
PV 1.098,52. 1.098,52 x 25,488842 28.000,00
(1 0,02) 36 .0,02
Portanto, o preo vista do automvel R$ 28.000,00.
CALCULADORA HP-12C
1.098,52 (CHS) (PMT) ........... entra com o valor da prestao
36 ( n ) .................................... entra com o nmero de prestaes
(PV) 28.000,00 ......................... calcula o valor vista
Atravs de algumas manipulaes algbricas, possvel encontrar equaes

equivalentes quela j demonstrada, ou seja, encontrar uma frmula para determinar
o valor de: PMT e de n. A determinao do valor de i requer o uso de procedimentos
numricos, pois no se consegue extrair uma frmula para i.
(1 i) n .i
PMT PV .
(1 i) n 1
(1 i) n 1 log PMT log( PMT PV .i )

PV PMT. n
(1 i ) n .i log(1 i )
i = Processo Numrico
Variaes da Frmula de Sries Uniformes Postecipadas
OBS: As demonstraes das frmulas do PMT e n no sero feitas. Essas

demonstraes ficam como exerccios para o aluno. Utilizaremos o mesmo exemplo
para fazer a verificao dessas frmulas.
3) Um automvel est sendo financiado em 36 prestaes mensais iguais pagas no

final de cada ms (sem entrada). Considerando que a taxa de juros cobrada pela
empresa vendedora de 2% ao ms, e o preo vista do automvel R$ 28.000,00,
encontrar o valor da prestao:
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . 35 36
R$ 28.000,00

SOLUO ALGBRICA
(1 0,02) 36 .0,02
PMT 28.000. 28.000 x 0,039233 1.098.52
(1 0,02) 36 1
Portanto, o valor da prestao R$ 1.098,52.

CALCULADORA HP-12C
(f) (clx) ......................................... apaga as memrias financeiras
28.000 (CHS) (PV) .................. entra com o preo vista com sinal negativo
(PMT) 1.098,52 ......................... calcula o valor da prestao
4) Um automvel est sendo financiado em prestaes mensais iguais pagas no final

de cada ms (sem entrada). Considerando que a taxa de juros cobrada pela empresa
vendedora de 2% ao ms, o preo vista do automvel R$ 28.000,00, e o valor das
prestaes R$ 1.098,52, em quantas parcelas foi feito o financiamento?
R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52
0 1 2 3 . . . n-1 n
R$ 28.000,00

SOLUO ALGBRICA
Logo,
log 1.098,52 log(1.098,52 28.000 x 0,02) 0,712895
n 36
log(1 0,02) 0,019803
Portanto, o financiamento ser pago em 36 prestaes.
CALCULADORA HP-12C
(f) (clx) .............................................. apaga as memrias financeiras
28.000 (CHS) (PV) ........................ entra com o preo vista
2 ( i ) .............................................. entra com a taxa de juros
1.098,52 (PMT) ................................ entra com o valor da prestao
( n ) 36 ........................................... calcula o nmero de prestaes
5) Uma tv 42 polegadas est a venda, em certa loja, por um preo vista de R$

3.000,00. Essa mercadoria vendida a prazo em 12 prestaes iguais e mensais (sem
entrada) de R$ 308,63. Qual a taxa de juro mensal que o cliente est pagando, caso
opte pelo pagamento a prazo?
R$ 308,63 R$ 308,63 R$ 308,63 R$ 308,63 R$ 308,63
0 1 2 3 . . . 11 12
R$ 3.000,00
Diagrama do Fluxo de Caixa da compra a prazo
O clculo da taxa de juros de uma srie de pagamentos no poder ser

encontrado atravs de uma frmula bsica, ou seja, no podemos isolar i na frmula
do PV. Portanto, utilizaremos um mtodo algbrico de aproximao por tentativa e
erro, ou seja, fazer a simulao de respostas at chegar no valor que torna a
igualdade verdadeira.
SOLUO DO PROBLEMA
(1 i ) n 1
PV PMT .
(1 i ) n .i
PV (1 i )12 1

PMT (1 i )12 .i
3.000 (1 i )12 1

308,63 (1 i)12 .i
(1 i)12 1
9,720377
(1 i )12 .i
De acordo com igualdade acima, a soluo numrica consiste em encontrar um valor

para i que torne a expresso verdadeira, isto , igual a 9,720377.
PV (1 i )12 1
Soluo numrica do problema: 9,720377 e expresso
PMT (1 i )12 .i
Taxa Sugerida Valor da Expresso Comparativo Concluso - Deciso

2,0% 10,575341 > 9,720377 Taxa procurada maior que 2%. Aumentar "i"
10,0% 6,813692 < 9,720377 Taxa procurada menor que 10%. Diminuir "i"
3,0% 9,954004 > 9,720377 Taxa procurada maior que 3%. Aumentar "i"
3,5% 9,663334 < 9,720377 Taxa procurada menor que 3,5%. Diminuir "i"
Simulao de taxas/coeficientes e anlises
De acordo com a tabela acima, percebemos que a taxa est entre 3% e 3,5%.
Se o processo de iterao for continuado, a taxa sugerida vai se aproximando da taxa
procurada. Esse processo pode ser demorado. Entretanto, o uso de interpolao
linear, permite encontrar um valor aproximado para a taxa procurada de forma mais
rpida.
Fator
A
9,954004
E D
9,720377
C B
9,663334
Taxas ( % )
3 x 3,5
x = Taxa Procurada
Grfico da interpolao linear
A taxa procurada ser igual a x. Usando-se as propriedades entre tringulos

semelhantes, ABC ADE, encontra-se o valor de x.
Base do tringulo menor Altura do tringulo menor

Base do tringulo maior Altura do tringulo maior
x 3 9,954004 9,720382

3,5 3 9,954004 9,663334
x 3 0,233622

0,5 0,290670
x 3, 4019
Portanto, a taxa procurada aproximadamente 3,4019% a.m
CALCULADORA HP-12C
3.000 (CHS) (PV) .................... entra com o preo vista com sinal negativo
308,63 (PMT) ............................ entra com o valor da prestao
12 ( n ) ................................... entra com o nmero de prestaes
( i ) 3,40 ................................. calcula o valor exato da taxa
Portanto, a taxa procurada exatamente 3,40% a.m.
OBS: Embora a taxa encontrada seja um valor aproximado, esse valor muito
prximo daquele procurado, portanto pode-se perfeitamente utiliz-lo, desde que a
diferena entre os fatores sejam pequenos.
3.2 PROCEDIMENTO GENRICO EM PROBLEMAS QUE NECESSITAM

ENCONTRAR A TAXA.
1) O procedimento adotado o de aproximaes sucessivas. Os passos esto

colocados a seguir:
(1 i) n 1
2) Sugerir um valor para ( i ), calcular o valor da expresso: e comparar
(1 i) n .i
PV
com o valor j determinado de ;
PMT
PV
3) Se o valor encontrado for igual a , ento a taxa que foi sugerida a taxa
PMT
PV
procurada, e o problema est resolvido. Se o valor for maior que , deve-se
PMT
PV
aumentar o valor de ( i ). Se o valor encontrado for menor que , deve-se
PMT
diminuir ( i ).
(1 i) n 1
4) Com o novo ( i ) recalcular o valor da expresso . A idia bsica
(1 i) n .i
encontrar duas taxas i e i da taxa procurada, de maneira que aproximem o valor da
(1 i ) n 1 PV (1 i ) n 1
expresso de tal forma que: ;
(1 i ).i PMT (1 i ) n .i
5) Satisfeita a condio acima, certamente a taxa procurada estar entre i e i . Para
diminuir a amplitude entre i e i , utiliza-se o conceito de ponto mdio para sugerir
i i
uma nova taxa i e recalcular o valor da expresso (esse procedimento evita
2
que, ao sugerir nova taxa, no se distancie da taxa procurada). Quando a diferena
PV
entre as taxas i e i tender a zero, o valor da expresso tender para e o
PMT
problema estar solucionado. O uso da interpolao linear ajuda a acelerar o processo
de convergncia;
3.3 RELACIONAMENTO ENTRE PV e PMT EM SRIES UNIFORMES

ANTECIPADAS
Esse tipo de exerccio caracterizado como uma srie antecipada, ou seja, os
pagamentos so efetuados no incio de cada perodo (com entrada).
EXEMPLOS:
1) Uma empresa necessita adquirir um equipamento para desenvolver seus projetos.
Esse equipamento est venda, em certa loja em 24 prestaes mensais iguais,
sendo que a primeira parcela dever ser paga no ato da compra. (1 + 23). A taxa de
juros cobrada a prazo de 2,25% a.m. A empresa interessada pretende efetuar o
pagamento vista. Determine o preo vista do equipamento, sabendo que o valor
das parcelas R$ 521,20.
R$ 521,20 R$ 521,20 R$ 521,20 R$ 521,20 R$ 521,20 R$ 521,20
0 1 2 3 . . . 22 23
VISTA = PV
Para resolver esse problema, poderamos considerar cada prestao de R$ 521,20

tomado individualmente como um Valor Futuro (FV). Assim, se calcularmos o Valor
Presente (PV) de cada uma das 23 prestaes, somarmos na data zero, mais a
entrada, encontraremos o Valor Presente da srie, o qual ser o prprio preo vista,
ou seja:
521,20 521,20 521,20 521,20 521,20

PV 521,20 1
2
3
... 22

(1 0,0225) (1 0,0225) (1 0,0225) (1 0,0225) (1 0,0225) 23
Da mesma forma que nas sries postecipadas, esse procedimento pode se

tornar muito cansativo, enfadonho e demorado; sem contar que a probabilidade de
cometer algum erro de clculo muito grande. Por esse motivo, transformaremos
essa frmula numa outra equivalente, muito mais eficiente e prtica. Sem falar nas
calculadoras financeiras, as quais trazem tais frmulas programadas para agilizar os
clculos.
De forma geral, escreveremos a frmula acima substituindo os valores pelas

respectivas incgnitas:
PMT PMT PMT PMT PMT

PV PMT ... n 2

(1 i )1
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) (1 i ) n 1
Frmula bsica de uma srie uniforme antecipada

Atravs de manipulaes algbricas semelhantes quelas vistas na
demonstrao da frmula geral de sries postecipadas, chegamos na seguinte
frmula:
(1 i ) n 1
PV PMT .
(1 i ) n 1 .i
Frmula que relaciona PV com PMT de uma srie uniforme antecipada
OBS: A nica diferena da frmula da srie postecipada j conhecida o expoente do

denominador, o qual de (n) passa para (n 1).
A demonstrao da frmula que relaciona PV com PMT fica como exerccio para
o aluno, visto que poder seguir os passos da demonstrao da frmula de uma srie
postecipada.
Voltamos, ento, ao exemplo, onde queramos encontrar o preo vista do
equipamento. Substituindo os valores diretamente nessa frmula, teremos o preo
vista (PV).
SOLUO ALGBRICA
(1 0,0225) 24 1
PV 521,20. 521,20 x 18,802790 9.800,00
(1 0,0225) 23 .0,0225
Portanto, o preo vista do equipamento R$ 9.800,00.
CALCULADORA HP-12C
( g ) (BEG) ................................... Insere o modo antecipado (com entrada)
521,20 (CHS) (PMT) ............... entra com o valor da prestao
2,25 ( i ) .................................. entra com a taxa de juros
(PV) 9.800,00 ........................... calcula o valor vista
No exemplo que acabamos de resolver, a calculadora foi colocada no modo

antecipado (pagamentos com entrada). Isto percebido, pois aparece escrito no visor
da calculadora a palavra BEGIN (significa incio). Deve-se tomar o cuidado de
observar se a calculadora est no modo antecipado ou postecipado para os clculos de
problemas posteriores. Para voltar ao modo postecipado (sem entrada) basta digitar (
g ) (END), e a palavra BEGIN desaparece do visor.
Quando a calculadora est no modo antecipado (com entrada), SEMPRE estar
escrito a palavra BEGIN na calculadora. No modo postecipado, (sem entrada), a
palavra END no aparece escrita no visor. Basta eliminar o BEGIN do visor. Muita
ateno ao fazer os clculos. Esteja atento a esses fatos.
Do mesmo modo, como feito nas sries postecipadas, atravs de algumas

manipulaes algbricas, possvel encontrar equaes equivalentes quela do PV, ou
seja, encontrar uma frmula para determinar o valor de PMT e de n. A determinao
do valor de i tambm requer o uso de procedimentos numricos, pois no se
consegue extrair uma frmula para i.
(1 i ) n 1 .i
PMT PV .
(1 i ) n 1
PV .i
(1 i ) n 1 log PMT log( PMT )
PV PMT . n 1 i
(1 i ) n 1 .i log(1 i )
i = Processo Numrico
Variaes da Frmula de Sries Uniformes Antecipadas

demonstraes ficam como exerccios para o aluno. Utilizaremos o mesmo exemplo
para a verificao das frmulas.
2) Considere o exemplo ( 1 ), o qual tem o equipamento com preo vista R$

9.800,00. Supondo que a empresa interessada na compra do equipamento faa uma
proposta de pag-lo em 18 prestaes mensais iguais, sendo 1 + 17. Qual seria o
valor das prestaes na mesma taxa mensal de juros?
PMT PMT PMT PMT PMT PMT
1 2 3 . . . 16 17
R$ 9.800,00
SOLUO ALGBRICA
(1 0,0225)17 .0,0225
PMT 9.800. 9.800 x 0,066677 653,43
(1 0,0225)18 1
Portanto, o valor da prestao seria R$ 653,43.
CALCULADORA HP-12C
( g ) (BEG) ................................... Insere o modo antecipado (com entrada)
9.800 (CHS) (PV) ................... entra com o preo vista com sinal negativo
(PMT) 653,43 ........................... calcula o valor da prestao
3) Considere o exemplo ( 1 ), o qual tem o equipamento com preo vista R$

proposta de pag-lo com uma entrada de 20%, mais 17 prestaes mensais iguais.
Qual seria o valor das prestaes na mesma taxa mensal de juros?
R$ 1.960,00 PMT PMT PMT PMT PMT
1 2 3 . . . 16 17
R$ 9.800,00
Nesse caso, nota-se que o valor financiado 9.800,00 1.960,00 = 7.840,00 e no

9.800,00, concluindo que o valor da entrada no entrar no clculo. O fluxo de caixa
pode ser modificado assim:
PMT PMT PMT PMT PMT
1 2 3 . . . 16 17
R$ 7.840,00
Diagrama do Fluxo de Caixa modificado
De acordo com o diagrama do fluxo de caixa acima, a srie postecipada. Os

clculos devero ser feitos no modo END (sem entrada).
SOLUO ALGBRICA
(1 0,0225)17 .0,0225
PMT 7.840. 7.840 x 0,071440 560,09
(1 0,0225)17 1
Portanto, o valor da prestao seria R$ 560,09.
CALCULADORA HP-12C (modo END = sem entrada)

7.840 (CHS) (PV) .................... entra com o valor financiado (valor presente)
2,25 ( i ) ................................... entra com a taxa de juros
17 ( n ) ..................................... entra com o nmero de prestaes
(PMT) 560,09 ............................. calcula o valor da prestao
3) Considere o exemplo ( 1 ), o qual ofertado o equipamento com preo vista R$

proposta de pag-lo em prestaes mensais iguais de R$ 450,00, sendo 1 + n (com
entrada). Qual seria a quantidade de prestaes na mesma taxa mensal de juros?
OBS: Neste caso a incgnita o ( n ), e, possivelmente a resposta no ser um

nmero inteiro, pois a prestao est sendo simulada. Veja a soluo:
SOLUO ALGBRICA (1a PARTE)

PV .i
log PMT log( PMT )
n 1 i
log(1 i)
9800 x 0,0225
log 450 log(450 )
1 0,0225 0,652423
n 29,3215...
log(1 0,0225) 0,022251
Portanto, a quantidade de prestaes seria 29,3215....
Sabemos, entretanto, que no existem financiamentos com 29,322... parcelas (o n

de parcelas dever sempre ser inteiro). Desse modo, 29 parcelas de R$ 450,00 seriam
insuficientes para liquidar a dvida. Entretanto, 30 parcelas ultrapassariam o saldo da
dvida. Para resolver este problema, arredondamos a resposta SEMPRE PARA CIMA.
Por conseguinte, deve-se fazer um ajuste na prestao, de modo que os pagamentos
no sejam superiores ao saldo. Ento, recalculamos o valor da prestao:
2a PARTE: (Ajuste da prestao).

(1 i) n1 .i
PMT PV .
(1 i ) n 1
(1 0,0225) 29 x 0,0225
PMT 9.800 x 9800 x 0,045183 442,79
(1 0,0225) 30 1
Portanto, so 30 prestaes com valor R$ 442,79.
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE:
(f) (clx) ...................................... apaga as memrias financeiras
( g ) (BEG) ................................. Insere o modo antecipado (com entrada)
9.800 (CHS) (PV) ................ entra com o valor financiado (valor presente)
2,25 ( i ) ................................ entra com a taxa de juros
450 (PMT) .............................. entra com valor simulado da prestao
( n ) 30 .................................. calcula o no de prestaes (valor arredondado)
A resposta seria 29,322...
2a PARTE: Calcular o valor exato da prestao

(PMT) 442,79 ....................... faz o ajuste da prestao
Portanto, so 30 prestaes com valor R$ 442,79.
Lembre-se: O arredondamento SEMPRE PARA CIMA. Se o arredondamento fosse

feito para baixo (29), as vinte nove parcelas de R$ 450,00 seriam insuficientes para
liquidar a dvida.
Exerccios Propostos:
E1) O preo vista de uma mercadoria R$ 1.300,00. Se o cliente preferir poder
financiar em 1 + 9. Determine o valor da prestao sabendo que a taxa mensal de
juros cobrada 5%:
E2) Um carro usado est a venda por R$ 5.400,00. O vendedor oferece as seguintes
condies:
40% de entrada e o restante em parcelas iguais de R$ 491,22 com taxa de 4,5% ao
ms. Em quantas parcelas foi feito o financiamento?
E3) Certa pessoa, necessitando de dinheiro procurou um banco para fazer um

emprstimo. A taxa do emprstimo cobrada de 5% ao ms. Feita a transao, a
dvida dever ser liquidada em 18 vezes de R$ 251,11. Qual foi o valor financiado?
E4) A vista R$ 1 200,00: A prazo 10 x R$ 146,48. Qual a taxa?
E5) A vista R$ 640,00: Taxa 4,4%; 1 + 7 de:
E6) A prazo 24 x R$ 230,00 Taxa 2,5% a.m. Encontre o preo a vista:

E7) Um emprstimo no valor de R$ 2.000,00 deveria ser devolvido em 8 vezes, numa

taxa de juros de 5% ao ms. Por motivo desconhecido, o cliente no conseguiu pagar
as 4 primeiras prestaes. No dia do vencimento da 4 prestao o cliente deseja
refinanciar o saldo devedor. Encontre o valor da nova prestao sabendo que, aps
ser calculados os juros, do perodo de atraso, ser acrescentado uma multa de 10%
no saldo devedor:
Considere as seguintes opes dadas pelo credor:
a) 4 vezes.
b) 1 + 3 vezes.
c) R$ 500,00 de entrada e o restante em mais 5 vezes.
E8) Um eletrodomstico cujo preo vista R$ 269,80 era vendido em 8 prestaes

iguais de R$ 44,31. A loja reduziu os financiamentos para 4 prestaes apenas. De
quanto ser a nova prestao para que se tenha a mesma taxa de juros?
E9) Um emprstimo de R$ 3.500,00 deve ser pago em parcelas mensais, com juros
de 4,2% ao ms. O devedor s dispe de R$ 250,00 por ms para pag-lo.
a) Em quantas prestaes poder ser paga a dvida?
b) De quanto sero as prestaes ajustadas?

E10) Um financiamento de R$ 25.000,00 deve ser pago em parcelas mensais e iguais,

com juros de 3,5% ao ms. Sabe-se que o devedor s pode pagar no mximo R$
1.500,00 por ms:
a) Em quantas prestaes ele poder quitar a sua dvida?
b) Qual ser o valor das prestaes ajustadas?
E11) Um financiamento de R$ 13 200,00 ser liquidado em 14 prestaes mensais.

Considerando uma taxa de juros de 3% ao ms, calcular o valor da prestao na
hiptese de serem pagas:
a) Postecipadamente (sem entrada)
b) Antecipadamente (com entrada)
E12) O preo vista de uma moto R$ 7.000,00. A loja oferece a moto financiada em
parcelas mensais fixas, numa taxa de 2,5% a.m. O devedor s dispe de R$ 250,00
por ms para o pagamento do financiamento, e deseja pag-la em 3 anos. Diante
disso, o comprador se prope dar uma entrada como parte do pagamento. Pergunta-
se:
a) Qual o valor que dever dar na entrada?
b) Qual a taxa anual equivalente mensal paga no financiamento?
E13) Certa empresa necessita adquirir uma mquina industrial. Uma loja oferece o
produto, nas condies especificadas abaixo:
vista: R$ 75.000,00, ou 8 parcelas semestrais postecipadas de R$
12.500,00
A empresa interessada props outra alternativa, na qual se compromete a pagar em 5

parcelas anuais antecipadas, na mesma taxa de juros (taxa anual equivalente).
Determine o valor da parcela anual.
E14) Qual o valor presente do fluxo de caixa mensal a seguir a uma taxa de juros de
18% a.a com capitalizao mensal?
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
PV ?
Diagrama do Fluxo de Caixa com perodo mensal
E15) Qual o valor presente do fluxo de caixa mensal a seguir a uma taxa de juros de
15% a.a com capitalizao mensal?
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
R$ 1.500,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
PV ?
Diagrama do Fluxo de Caixa com perodo mensal

4. COMPRAS A VISTA COM DESCONTOS X COMPRAS PARCELADAS SEM

ACRSCIMOS
De modo geral, o comrcio utiliza-se da prtica da venda de mercadorias em
parcelas sem acrscimos, entretanto concede descontos, se o pagamento for a vista.
Essa situao esconde as taxas efetivas cobradas na venda parcelada.
Essas facilidades de compra oferecidas pelo comrcio, buscam atrair os
consumidores a qualquer custo. O pagamento a prazo um dos recursos mais
utilizados, pelos comerciantes, mas nem sempre um bom negcio para o
consumidor; pois, normalmente, em toda venda a prazo, os juros j esto embutidos,
visto que, na maioria das vezes, h desconto no pagamento vista.
Exemplo:
1) Certa loja lana uma promoo nas seguintes condies de pagamentos em suas
mercadorias: 25% DE DESCONTO NO PREO DE ETIQUETA NO PAGAMENTO VISTA,
ou, o preo de etiqueta divido em 4 vezes: (entrada, 30; 60 e 90 dias sem
acrscimos). Encontre a taxa mensal de juros paga pelo cliente que optar pela compra
a prazo.
Tendo em vista o conceito de juros, em que o preo vista menor que o

preo a prazo, analisa-se as opes, comparando os valores do preo vista com os
valores parcelados.
Nesse caso, no h informao de valores das mercadorias, ento simulamos
um valor fictcio, por exemplo: Preo de etiqueta igual a R$ 100,00 (poderia ser
qualquer outro valor, pois a taxa ser a mesma).
R$ 25,00 R$ 25,00 R$ 25,00 R$ 25,00
0 1 2 3
R$ 75,00
Diagrama do Fluxo de Caixa
Utilizaremos o mtodo algbrico de aproximao por tentativa e erro.
SOLUO DO PROBLEMA
(1 i ) n 1
PV PMT .
(1 i) n1 .i
PV (1 i) 4 1

PMT (1 i) 3 .i
75 (1 i) 4 1

25 (1 i ) 3 .i
(1 i) 4 1
3
(1 i ) 3 .i
A soluo numrica consiste em encontrar um valor para i que torne a expresso

verdadeira, isto , igual a 3.
PV (1 i ) 4 1
Soluo numrica do problema: 3 e expresso
PMT (1 i ) 3 .i
Taxa Sugerida Valor da Expresso Comparativo Concluso - Deciso

2,0% 3,883883 >3 Taxa procurada maior que 2%. Aumentar "i"
30,0% 2,816113 <3 Taxa procurada menor que 30%. Diminuir "i"
25,0% 2,952000 <3 Taxa procurada menor que 25%. Diminuir "i"
22,5% 3,026707 >3 Taxa procurada maior 22,5%. Aumentar "i"
23,75% 2,988748 <3 Taxa procurada menor que 23,75%. Diminuir "i"
Simulao de taxas/coeficientes e anlises
De acordo com a tabela acima, percebemos que a taxa est entre 22,5% e
23,75%. Se o processo de iterao for continuado, a taxa sugerida vai se
aproximando da taxa procurada. Esse processo pode ser demorado. Entretanto, o uso
de interpolao linear, permite encontrar um valor muito aproximado para a taxa
procurada de forma mais rpida.
Fator
A
3,026707
E D
3,000000
C B
2,988748
Taxas ( % )
22,5 x 23,75
x = Taxa Procurada
Grfico da interpolao linear
A taxa procurada ser igual a ( x ). Usando-se as propriedades entre tringulos

semelhantes, ABC ADE, encontra-se o valor de ( x ).
Base do tringulo menor Altura do tringulo menor

Base do tringulo maior Altura do tringulo maior
x 22,5 3,026707 3

23,75 22,5 3,026707 2,988748
x 22,5 0,026707

1,25 0,037959
x 23,379469
Portanto, a taxa procurada aproximadamente 23,379% a.m.
CALCULADORA HP-12C
(f) (clx) .............................................. apaga as memrias financeiras
( g ) (BEG) ......................................... coloca a calculadora no modo antecipado
(com entrada)
75 (CHS) (PV) .............................. entra com o preo vista
25 (PMT) ........................................ entra com o valor da prestao
4 ( n ) ............................................ entra com o nmero de prestaes
( i ) 23,3752 ................................... calcula o valor exato da taxa
Portanto, a taxa procurada exatamente 23,375% ao ms.
Obs: A situao enunciada no problema acima comum no dia-a-dia do comrcio.

Analisando esse problema, podemos perceber a maneira enganosa em que oferecida
a mercadoria. O anncio sem acrscimos est, de certa forma, induzindo os clientes
mal informados, comprar a prazo. Essa opo simplesmente desastrosa ao cliente e
excelente ao vendedor: 23,38% a.m de juros nos dias de inflao abaixo de 1% a.m,
caso absurdo.
IMPORTANTE: A operao da calculadora no modo com entrada (BEGIN) s deve ser

efetuada se o valor da entrada for igual o valor do restante das prestaes, caso
contrrio, a operao dever ser feita no modo sem entrada (END).
5. TAXA LQUIDA EM SRIES DE PAGAMENTOS

A taxa lquida assim denominada quando, nas operaes, forem reduzidas
todas as despesas de custos financeiros, ou seja, considerado todas as tributaes
nas operaes comerciais.
A taxa lquida dever ser calculada tendo em vista dois aspectos:
O valor resgatado na data do emprstimo
O valor pago nas parcelas
Exemplos:
1) Um financiamento de R$ 24.000,00 ser pago em 8 prestaes mensais iguais
pagas no final de cada ms (sem entrada). Considerando que a taxa de juros cobrada
pelo banco de 5% ao ms, e considerando que o banco cobra uma taxa de abertura
de crdito (TAC) de R$ 200,00 e 1% de IOF sobre o valor financiado, calcular o valor
das prestaes, e a taxa LQUIDA mensal de juros, sabendo que estas despesas foram
colocadas no saldo devedor:
1a PARTE: (calcular o valor da parcela)

O valor da parcela (PMT) ser calculado pelo saldo devedor total, ou seja:
R$ 24.000,00 + R$ 200,00 + R$ 240,00 = R$ 24.440,00
Esquematizao do Problema
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . 7 8
R$ 24.440,00
Diagrama do Fluxo de Caixa do Financiamento

CALCULADORA HP-12C
1a PARTE: (calcular o valor da prestao)
(f) (clx) ................................ apaga as memrias financeiras
24.440 (CHS) (PV) ......... entra com o saldo devedor (24.000 + 200 + 240)
5 ( i ) ............................... entra com a taxa de juros
8 ( n ) .............................. entra com o nmero de prestaes
(PMT) 3.781,40 ................ calcula o valor da prestao
2a PARTE: (calcular a taxa lquida)

O valor resgatado na data do emprstimo = R$ 24.000,00
O valor pago nas parcelas = R$ 3.781,40
Esquematizao do Problema
R$ 3.781,40 R$ 3.781,40 R$ 3.781,40 R$ 3.781,40 R$ 3.781,40
0 1 2 3 . . . 7 8
R$ 24.000,00
Diagrama do Fluxo de Caixa Modificado

24.000 (CHS) (PV) .................. entra com o valor a vista (valor presente)
8 ( n ) ...................................... entra com o nmero de prestaes
3.781,40 (PMT) .......................... entra com o valor da prestao
( i ) 5,45 .................................. calcula a taxa mensal de juros
Portanto, a taxa lquida de juros 5,45% a.m.
6. COEFICIENTES DE FINANCIAMENTOS
Seguidamente observamos vendedores de empresas, lojas, bancos e comrcio
em geral, utilizarem tabelas com coeficientes financeiros para determinar a prestao
para um produto sob consulta. Com a tabela em mos, o vendedor (funcionrio),
procura o coeficiente financeiro para determinada taxa mensal de juros e determinado
nmero de prestaes. Esse coeficiente multiplicado pelo preo vista do produto,
obtendo-se o valor da prestao. Essa prtica dispensa o uso de calculadoras
financeiras, pois nem sempre o vendedor tem habilidade em calculadoras financeiras.
Esse coeficiente tambm conhecido como fator de recuperao de capital, e,
calculado atravs da utilizao da frmula do PMT de uma srie uniforme postecipada
ou antecipada, adotando-se 1 (um) como valor financiado (PV). Se a compra
(financiamento) for sem entrada, os coeficientes utilizados sero de uma srie
postecipada; se a compra (financiamento) for com entrada, utiliza-se a frmula da
srie antecipada.
Suponhamos, por exemplo, que certa loja vende no prazo (de 1 a 10
prestaes mensais) numa taxa de 5% ao ms qualquer mercadoria da loja.
compreensvel que seria invivel colocar o valor das prestaes em todas as
mercadorias com as 10 possibilidades de venda. Nesse caso, aplica-se a tabela de
coeficientes, simulando os valores de acordo com o preo vista.
(1 i ) n .i
De fato, na frmula PMT PV . , se o PV for 1 (um), a prestao sem
(1 i ) n 1
(1 i ) n .i
entrada, ser
(1 i ) n 1
Considerando essa taxa de juros, por exemplo, se o cliente pretende comprar

uma mercadoria no valor de R$ 580,00 e pag-la em 6 prestaes, o coeficiente a ser
utilizado para encontrar o valor da prestao ser:
(1 i ) n .i (1 0,05) 6 .0,05
PMT PV . 1 . 0,197017
(1 i) n 1 (1 0,05) 6 1
Portanto o valor da prestao : 0,197017 x 580 = 114,27.
CALCULADORA HP-12C
1 (CHS) (PV) .......................... entra com o coeficiente no valor presente0
5 i ........................................... entra com a taxa de juros
(PMT) 0,197017 ........................ calcula o valor do coeficiente
Repetindo o clculo anterior, substituindo o ( n ), podemos construir uma

tabela, de modo que o vendedor tenha em mos, e efetue com facilidade as
simulaes de valores.
Quando quisermos construir uma tabela de coeficientes com entrada (1 + n),
usamos a frmula das sries com entrada. Na HP-12C basta ligar o begin (g 7).
OBS: Geralmente o coeficiente tem 5 ou 6 casas decimais, pois, se fosse utilizado
somente duas casas decimais, por exemplo, o valor da parcela teria uma diferena de
valor, devido o arredondamento no coeficiente. De fato: 0,20 x 580 = 116,00
7. SRIES UNIFORMES DIFERIDAS COM PRESTAES POSTECIPADAS

Nas sries diferidas com prestaes postecipadas, a primeira prestao paga
no final do ltimo perodo da carncia.
Carncia um perodo de tempo onde no ocorre pagamento algum. lgico
que durante a carncia os juros sero cobrados normalmente.
............................. Carncia ................................. PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 . . . n
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Diferida Postecipada com carncia de 3 meses
8. SRIES UNIFORMES DIFERIDAS COM PRESTAES ANTECIPADAS

Nas sries diferidas com prestaes antecipadas, a primeira prestao paga
no incio do ltimo perodo da carncia.
.............. Carncia .............. PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 . . . n
Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Diferida Antecipada com carncia de 3 meses
Exemplos:
1) Um financiamento de R$ 10.000,00 ser pago em 12 prestaes mensais iguais,
numa taxa de 3,75% ao ms. Calcular o valor das prestaes considerando 210 dias
de carncia.
...................................... Carncia ........................................... PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 . . . 18
R$ 10.000,00
Diagrama de um Fluxo de Caixa da Srie Postecipada com carncia de 6 meses
Observe pela figura que o valor financiado dever ser atualizado durante a
carncia para posteriormente encontrar o valor da parcela, visto que durante a
carncia tambm h cobrana de juros.
O fluxo de caixa atualizado se transforma em uma srie postecipada (sem
entrada = 0 + 12):
SOLUO ALGBRICA
1a PARTE:Atualizao do saldo at o 6o ms.
FV PV .(1 i) n
FV 10000.(1 0,0375) 6
FV 10000 x 1,0375 6
FV 10000 x 1,247179 12.471,79
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . 11 12
R$ 12.471,79
Diagrama do Fluxo de Caixa Atualizado

2a PARTE: Clculo das prestaes.

(1 i) n .i
PMT PV .
(1 i ) n 1
(1 0,0375) 12 .0,0375
PMT 12.471,79.
(1 0,0375)12 1
PMT 12.471,79 x 0,105012 1.309,69
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE: Atualizar o valor financiado.
10.000 (CHS) (PV) ............... entra com o valor financiado (valor presente)
3,75 ( i ) ................................. entra com a taxa de juros
6 ( n ) .................................... entra com o nmero de perodos de carncia
(FV) 12.471,79 ........................ calcula o valor atualizado (com juros de 6
meses)
2a PARTE: Calcular o valor da prestao

12.471,79 (CHS) (PV) ........... entra com o valor atualizado (valor presente)
3,75 ( i ) ................................. entra com a taxa de juros
12 ( n ) .................................. entra com o nmero de prestaes
(PMT) 1.309,69 ....................... calcula o valor da prestao
Portanto, o valor das parcelas R$ 1.309,69.
2) Uma grande loja de eletrodomstico faz o seguinte anncio: Leve hoje, e comece
pagar daqui h 90 dias. Certo cliente comprou um computador, cujo preo vista
R$ 2.000,00, em 10 vezes mensais, com parcelas iguais. Qual o valor das parcelas,
considerando a carncia, sendo que a loja trabalha com uma taxa de juros de 4% ao
ms?
.............. Carncia .............. PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 4 5 . . . 12
R$ 2.000,00
Diagrama de um Fluxo de Caixa da Srie Uniforme Diferida

Observe pela figura que o valor vista dever ser atualizado durante a carncia
para posteriormente encontrar o valor da parcela, visto que durante a carncia
tambm h cobrana de juros.
O fluxo de caixa atualizado se transforma em uma srie postecipada (sem

entrada = 0 + 10):
PMT PMT PMT PMT PMT
0 1 2 3 . . . 9 10
R$ 2.163,20
Diagrama do Fluxo de Caixa modificado
OBS: Nesse caso, teramos duas maneiras de resoluo:

Atualizar o valor vista at o 2o perodo e, a partir do valor vista atualizado,
encontrar o PMT de uma srie postecipada (sem entrada).
Atualizar o valor vista at o 3o perodo e, a partir do valor vista atualizado,

encontrar o PMT de uma srie antecipada (com entrada).
Ser feita uma nica soluo, ficando ao aluno, a sugesto de resolv-lo da outra
maneira.
Soluo: Atualizar o valor vista at o segundo perodo e, a partir do valor vista

atualizado, encontrar o PMT de uma srie postecipada.
SOLUO ALGBRICA
1a PARTE:Atualizao do saldo at o 2o ms.
FV PV .(1 i) n
FV 2000.(1 0,04) 2
FV 2000 x 1,04 2
FV 2000 x 1,0816 2.163,20
2a PARTE: Clculo das prestaes.

(1 i ) n .i
PMT PV .
(1 i ) n 1
(1 0,04) 10 .0,04
PMT 2163,20.
(1 0,04) 10 1
PMT 2163,20 x 0,123291 266,70
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE:
2.000 (CHS) (PV) ................. entra com o valor financiado (valor presente)
2 ( n ) ..................................... entra com o n de perodos de carncia
(FV) 2.163,20 .......................... calcula o valor atualizado (com juros de 2
meses)
2a PARTE: Calcular o valor da prestao

2.163,20 (CHS) (PV) ............... entra com o valor atualizado (valor presente)
(PMT) 266,70 ............................ calcula o valor da prestao
Portanto, o valor das parcelas R$ 266,70.
OBS: Sempre usaremos o conceito de que, se no for informada o tipo da srie, ser
considerado o tipo postecipado (o 1o pagamento no final do ltimo perodo de
carncia).
3) Uma grande loja de eletrodomstico faz o seguinte anncio: Leve hoje, e comece
pagar daqui h 120 dias. Certa mercadoria est venda em 15 parcelas mensais de
R$ 159,39, aps a carncia. Um cliente deseja pagar vista tal mercadoria. Quanto
deve pagar por ela, considerando a carncia, sendo que a loja trabalha com uma taxa
de juros de 4,5% ao ms?
.......................................... Carncia ...........................................

x R$ 159,39 R$ 159,39 R$ 159,39 R$ 159,39 R$ 159,39 R$ 159,39
0 1 2 3 4 5 6 7 . . . 17 18
Valor Vista
Diagrama do Fluxo de Caixa da Srie
Observe pela figura que o conjunto de parcelas dever ser compactado na data
3 e posteriormente compactado novamente na data zero.
O fluxo de caixa atualizado se transforma em:
R$ 1.711,78
0 1 2 3
PV = ?
Diagrama do Fluxo de Caixa Modificado
SOLUO ALGBRICA
1a PARTE: Compactar as parcelas na data 3.
(1 i ) n 1
PV PMT .
(1 i ) n .i
(1 0,045)15 1
PV 159,39.
(1 0,045)15 .0,045
PV 159,39 x 10,739546 1.711.78
2a PARTE: Clculo do PV (valor vista).

FV
PV
(1 i ) n
1.711,78
PV 1.500,00
(1 0,045) 3
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE:
159,39 (CHS) (PMT) .............. entra com o valor da parcela
4,5 ( i ) .................................... entra com a taxa de juros
15 ( n ) .................................... entra com o nmero de parcelas
(PV) 1.711,78 ........................... calcula o valor na data 3
2a PARTE: Clculo do PV (valor vista).

1.711,78 (CHS) (FV) ............... entra com o valor futuro com sinal negativo
4,5 ( i ) ...................................... entra com a taxa de juros
3 ( n ) ....................................... entra com o nmero de perodos da carncia
(PV) 1.500,00 ............................. calcula o valor vista
Portanto, o valor vista R$ 1.500,00.

OBS: A resoluo poderia ser feita compactando as parcelas na data 4, utilizando a
frmula do PV antecipada, e, posteriormente, compactar esse valor na data zero,
considerando 4 perodos.
E16) Certa loja tem as seguintes condies de pagamentos: 20% DE DESCONTO NO
PREO DE ETIQUETA NO PAGAMENTO VISTA. Encontre a taxa mensal de juros nos
itens abaixo.
a) O preo de etiqueta divido em 4 vezes: (30; 60, 90 e 120 dias sem acrscimos)
b) 1 + 4 vezes sem acrscimos
c) 120 dias direto sem acrscimos

E17) Certa loja tem as seguintes condies de pagamentos: 15% DE DESCONTO NO

PREO DE ETIQUETA NO PAGAMENTO VISTA. Encontre a taxa mensal de juros nos
itens abaixo.
a) O preo de etiqueta divido em 3 vezes: (30; 60 e 90 dias sem acrscimos)
b) 5% de desconto sobre o preo de etiqueta, dividido em 3 vezes iguais: 1 + 2

(entrada; 30 e 60 dias sem acrscimos)
E18) Um cliente faz um emprstimo em certo banco no valor de R$ 15.000,00 para

pagar em 36 prestaes mensais e iguais. O banco cobra uma taxa de 3,5% ao ms.
Ao efetuar o emprstimo, o cliente teve algumas despesas, as quais foram pagas no
ato do financiamento:
Seguro de vida: R$ 96,00.
IOF (1,5% do valor financiado): R$ 225,00
Despesas com documentao: R$ 80,00
Determine:
a) O valor lquido resgatado pelo cliente:
b) O valor da parcela:
c) A taxa lquida mensal de juros paga pelo cliente:
d) A taxa lquida de juros acumulados nos 36 meses:
e) A taxa lquida anual de juros paga pelo cliente:

E19) Considere o exerccio anterior, com a nica diferena de que as despesas foram
para o saldo devedor, de maneira que o cliente no precisou desembolsar nenhum
valor no ato do emprstimo, determine:
a) O valor lquido resgatado pelo cliente:
b) O valor da parcela:
d) A taxa lquida acumulada dos 36 meses:
E20) O vendedor de sua loja necessita de uma tabela de coeficientes para vendas a
prazo. A taxa de juros mensal cobrada de 6%. Construa a tabela para seu vendedor,
conforme o prazo dado:
OBS: Utilize 6 casas decimais
Nde Com Entrada Sem Entrada

Prestaes
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
Tabela de coeficientes para compras a prazo
Utilize a tabela e coloque o preo a prazo da mercadoria abaixo:

R$ 1.346,00 vista ou:
a) 5 X de R$
b) 1 + 4 de R$
c) 3 X de R$
OBS: Verifique as respostas na HP-12C
E21) Uma pequena empresa financia uma mquina no valor de R$ 4.000,00 no Banco
do Brasil, para pagar em 12 vezes, aps carncia postecipada de 6 meses. A taxa
mensal de juros cobrada pelo banco 4% ao ms. Qual o valor da parcela?
E22) Certo banco oferece financiamentos para pequenas e mdias empresas com
juros de 2% ao ms e carncia antecipada de 4 meses. Uma empresa efetuou um
emprstimo deste tipo, de modo que ir pagar 15 prestaes no valor de R$ 547,57.
Quanto financiou?
E23) Uma micro empresa financiou uma mquina no Banco do Brasil no valor de R$
5.600,00. O juro cobrado de 2,8% ao ms. Fechado o negcio, o banco receber o
dinheiro em 36 vezes mensais iguais cujos pagamentos sero iniciados no vencimento
de 210 dias de carncia. Calcule o valor da prestao.
E24) Complete a tabela de coeficientes para vendas a prazo com juros progressivos,
conforme indicado abaixo: Utilize 6 casas decimais:
taxa No sem entrada com entrada
mensal Prestaes
3% 1
3% 2
3% 3
5% 4
5% 5
5% 6
6% 7
6% 8
6% 9
8% 10
8% 11
8% 12
Tabela de Coeficientes para compras a prazo
E25) Uma mquina industrial est a venda com 10% de desconto no pagamento
vista. Na compra a prazo, o cliente pode optar por uma das opes abaixo: Encontre a
taxa de juros dos itens a; b e c e diga qual seria a opo na compra a prazo com
menor taxa de juros:
a) Preo de tabela divido em 1 + 1 (sem acrscimos), sendo a primeira na entrada e
a segunda aps um ano da compra
b) O preo de tabela dividido em 6 vezes (sem acrscimos) sendo as parcelas

bimestrais.
c) O preo de tabela divido em 4 vezes (sem acrscimos sendo as parcelas

trimestrais).
E26) Um carro usado no valor de R$ 6.000,00 ser comprado com 30% de entrada e
o restante financiado com juros de 3,2% ao ms, sendo que a primeira parcela s
ser paga 6 meses aps a compra. O cliente s poder assumir prestaes de no
mximo R$ 300,00.
Em quantas prestaes poder ser pago a dvida?
De quanto ser o valor de cada prestao?
Quanto pagar de juros em R$ no total?
E27) Um cliente faz um emprstimo em certo banco no valor de R$ 60.000,00 para

adquirir uma casa prpria para pagar em 90 prestaes mensais e iguais. O banco
cobra uma taxa de 1,25% ao ms. Ao efetuar o emprstimo, o cliente teve algumas
despesas:
Seguro de vida: R$ 30,00 mensalmente (fixo todo ms).
IOF de 1% sobre o valor do emprstimo: R$ 600,00 (descontado no ato do
emprstimo).
Taxa de abertura de crdito: R$ 200,00 (financiado junto com o valor do
emprstimo).
Determine:
a) O valor lquido creditado na conta do cliente
b) O valor da parcela (includo o seguro de vida):
d) A taxa lquida total de juros paga pelo cliente:

E28) Uma financeira apresenta o coeficiente de 0,027487 para clculo do valor da

prestao de financiamentos de caminhes em 48 prestaes mensais antecipadas.
Certo cliente props os pagamentos em 24 prestaes trimestrais postecipadas.
Encontre o coeficiente a ser utilizado na nova prestao, preservando-se a mesma
taxa de juros (taxa equivalente)?
OBS: Utilize 6 casas decimais
E29) Certa empresa necessita adquirir uma mquina industrial. Trs lojas ofereceram
o produto, nas condies especificadas abaixo:
Analise as propostas de cada uma das lojas, calculando as taxas efetivas de juros
mensais e anuais na venda a prazo e aponte a melhor opo.
LOJA A: R$ 100.000,00. Esse valor pode ser dividido em 32 parcelas

trimestrais postecipadas sem acrscimos. Se for pago vista tem desconto de
25% (sobre os R$ 100.000,00).
LOJA B: R$ 93.750,00. Esse preo pode ser dividido em 17 parcelas

semestrais antecipadas, sem acrscimos. Se for pago vista tem desconto de
20% (sobre os R$ 93.750,00).
LOJA C: R$ 75.000,00 vista, ou, 8 parcelas anuais postecipadas no valor de

R$ 12.000,00.
E30) Joo emprestou a um amigo R$ 2.500,00 numa taxa de 3% ao ms. Passados 6

meses, pagou-lhe R$ 1.000,00; aps esse pagamento, passaram-se mais 8 meses.
No final desse prazo, Joo props o pagamento do saldo devedor em 10 pagamentos,
sendo (1 + 9). Encontre o valor da parcela.
9. RELACIONAMENTO ENTRE PMT E FV EM SRIES UNIFORMES

Neste caso, a data focal utilizada ser o VALOR FUTURO (FV)
Essa relao entre PMT e FV encontra inmeras aplicaes prticas. Por
exemplo, suponhamos uma pessoa que deseja constituir um capital no futuro. Para
isso, efetua investimentos peridicos, durante um determinado prazo.
O valor futuro ou montante de uma srie de pagamentos ou recebimentos
uniformes ser igual soma dos montantes de cada prestao em uma determinada
data futura, calculados pela mesma taxa de juros. Veja o exemplo:
a) Uma pessoa pretende formar um capital com o fim de adquirir uma casa prpria.
Para tanto, efetua depsitos de R$ 200,00, mensalmente, em um banco que est
remunerando o capital numa taxa efetiva de 1,5% ao ms. Quanto ter acumulado na
data do:
1o depsito?
2o depsito?
3o depsito?
4o depsito?
12o depsito?
FV = ?
0 1 2 3 11 12
. . .
R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00
Diagrama do Fluxo de Caixa relacionando PMT e FV
SOLUO ALGBRICA
10 depsito? R$ 200,00
20 depsito? R = R$ 403,00
FV PV .(1 i ) n
FV 200.(1 0,015)1 200 203 200 403
30 depsito? R$ 609,05
FV PV .(1 i) n
FV 200.(1 0,015) 2 200.(1 0,015)1 200 206,05 203 200 609,05
40 depsito? R$ 818,18
FV PV .(1 i ) n
FV 200.(1 0,015) 3 200.(1 0,015) 2 200.(1 0,015)1 200 209,14 206,05 203 200 818,18
120 depsito? R$ 2.608,24
FV PV .(1 i ) n
FV 200.(1 0,015)11 200.(1 0,015)10 200.(1 0,015) 9 ... 200.(1 0,015) 2 200.(1 0,015)1 200
FV 2.608,24
Podemos simplificar esses clculos utilizando uma frmula reduzida que relaciona PMT
e FV, veja:
(1 i ) n 1
Se FV PV .(1 i) n e PV PMT . , ento :
(1 i ) n .i
(1 i) n 1 n (1 i) n 1
FV PMT . .(1 i ) PMT .
(1 i ) n .i i
Portanto, chegamos seguinte frmula:
(1 i ) n 1
FV PMT .
i
Frmula que relaciona PMT com FV de uma srie uniforme
SOLUO ALGBRICA UTILIZANDO A FRMULA ENCONTRADA
(1 0,015)12 1
FV 200. 2.608,24
0,015
Portanto, o valor acumulado na data do 12o depsito R$ 2.608,24.
Podemos representar a evoluo do capital atravs de uma tabela.
CALCULADORA HP-12C
(f) (clx) ...................................... apaga as memrias financeiras
200 (CHS) (PMT) ................. entra com o valor do depsito
12 ( n ) .................................. entra com o nmero de depsitos
(FV) 2.608,24 ........................ calcula o valor do montante (valor acumulado)
Do mesmo modo, como feito anteriormente, nas relaes entre PMT e PV,
atravs de algumas manipulaes algbricas, possvel encontrar equaes
equivalentes quela do FV, ou seja, encontrar uma frmula para determinar o valor de
PMT e de n. A determinao do valor de i tambm requer o uso de procedimentos
numricos, pois no se consegue extrair uma frmula para i.
i
PMT FV .
(1 i) n 1
(1 i ) n 1 log( PMT FV .i ) log PMT

FV PMT . n
i log(1 i )
Processo numrico
Variaes da Frmula de Sries Uniformes com PMT e FV

demonstraes ficam como exerccios para o aluno.
b) Certa pessoa pretende acumular um capital a fim de comprar um veculo usado de

R$ 16.000,00. Sabe-se que ele poder aplicar no mximo R$ 200,00 por ms. O
banco paga juros de 1% ao ms. Quanto tempo dever poupar, e quanto ser o valor
exato das parcelas aplicadas?
R$ 16.000,00
0 1 2 3 n-1 n
. . .
R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00
Diagrama do Fluxo de Caixa de incgnita 'n'
SOLUO ALGBRICA (1a PARTE: Encontrar n)
log( PMT FV .i ) log PMT

n
log(1 i )
log 360 log 200
n 59,072
log 1,01
Portanto, a quantidade de depsitos dever ser 60, pois temos que arredondar
o valor sempre para cima (ver pg. 18). Por outro lado, dever ser feito um ajuste no
valor do depsito.
2a PARTE: Ajustar o valor do depsito.

0,01
PMT 16000. 16000 x 0,0122444 195,91
(1 0,01) 60 1
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE:
16.000 (CHS) (FV) ................ entra com o valor do montante
200 (PMT) ............................... entra com valor simulado do depsito
( n ) 60.................................... calcula o no de depsitos (valor arredondado)
2a PARTE: Calcular o valor exato dos depsitos

(PMT) 195,91 ........................... faz o ajuste do valor do depsito
Portanto, devero ser feitos 60 depsitos de R$ 195,91.
c) Considerando o exemplo ( b ) qual o valor acumulado caso o depsito fosse

exatamente de R$ 200,00?
FV = ?
0 1 2 3 59 60
. . .
R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00 R$ 200,00
Diagrama do Fluxo de Caixa com 60 depsitos de R$ 200,00
SOLUO ALGBRICA
(1 i ) n 1
FV PMT .
i
(1 0,01) 60 1
FV 200. 200 x 81,669670 16.333,93
0,01
CALCULADORA HP-12C
200 (CHS) (PMT) ................... entra com o valor do depsito
60 ( n )..................................... entra com o no de depsitos
(FV) 16.333,93 ......................... calcula o montante aps 60 depsitos
Portanto, o valor acumulado seria R$ 16.333,93.
E31) Certa pessoa pretende acumular um capital a fim de comprar um veculo usado
de R$ 6.000,00. Sabe-se que ele poder aplicar no mximo R$ 100,00 por ms. O
banco paga juros de 1% ao ms. Quanto tempo dever poupar, e quanto ser o valor
exato das parcelas aplicadas?
E32) Um empresrio pretende ter disponvel, dentro de 1 ano, um capital de

20.000,00, para ampliar sua empresa. Quanto dever depositar mensalmente em um
banco que paga uma taxa pr-fixada de 1,6% ao ms?
E33) Certa pessoa est programando suas frias que acontecero daqui h 10 meses.
Ela fez uma estimativa que precisar de R$ 1.500,00. O rendimento de aplicaes em
certo banco de 1,8% ao ms. Determine o valor dos depsitos que dever ser feito
mensalmente, para que aps 10 meses se tenha o valor pretendido:
E34) Uma pessoa resolveu fazer seu plano de aposentadoria prpria, onde deposita
R$ 50,00 mensais em um banco a 2,8% ao ms. Quanto ele ter acumulado aps 12
anos e quanto ele poder sacar ao ms por 10 anos?
E35) Determine a taxa que foi aplicado R$ 120,00 mensalmente, acumulando um

montante de R$ 2.000,00 em 10 meses?
E36) Faa o seu plano de aposentadoria particular, conforme seja a sua idade e suas
pretenses financeiras como aposentadoria:
Obs: Considere uma taxa de juros de 1% ao ms.
E37) Um banco remunera seus depsitos a 1% am. Um investidor planeja efetuar 18

depsitos mensais e iguais. Determinar o valor dos depsitos a serem feitos a fim de
que produzam R$ 50.000,00 daqui h 4 anos.
E38) Um banco remunera seus depsitos na taxa de 1,2% a. m. Um investidor efetua

nessa instituio 24 depsitos mensais consecutivos e iguais de R$ 800,00. Aps
esses depsitos, passa a efetuar 12 depsitos trimestrais de R$ 2.400,00. Quanto ter
acumulado no final do ltimo depsito?
E39) Uma pessoa pretende formar um capital com o fim de adquirir uma casa prpria.
Para isso, efetua depsitos de R$ 180,00, mensalmente, em um banco que est
remunerando o capital numa taxa efetiva de juros de 2% ao ms. Quanto ter
acumulado aps 3 anos?
E40) Uma pessoa deseja constituir, daqui h 60 meses, um capital no valor de R$

12.000,00, com o objetivo de comprar um carro novo. Quanto dever investir
mensalmente, com depsitos iguais, em um banco que est pagando juros numa taxa
de 1,5% ao ms?
E41) Certo consrcio de 60 parcelas no valor de R$ 500,00 fornece uma carta de

crdito no valor de R$ 25.000,00. Suponha uma pessoa que no queira fazer este
consrcio e decida investir mensalmente o valor de R$ 500,00 numa instituio
financeira que remunere o capital investido numa taxa de 0,75% ao ms. Pergunta-
se:
a) Quantos depsitos de R$ 500,00 sero necessrios para ter o valor da carta de
crdito? Quantas parcelas pouparia? Faa o ajuste dos depsitos.
b) Quanto teria acumulado em 60 depsitos?
E42) Uma pessoa pretende formar um capital com o fim de adquirir uma casa prpria.
Para isso, uma construtora entrega uma casa pronta no final de trs anos num valor
de R$ 80.000,00. A empresa tem os seguintes planos:
Identifique a taxa de juros mensais ganha em cada caso e aponte a melhor opo.
PLANO A - 36 parcelas de R$ 1.600,00
PLANO B 6 parcelas semestrais de R$ 9.000,00
PLANO C 3 parcelas anuais de R$ 17.000,00
E43) Certa pessoa resolveu fazer seu plano de aposentadoria particular depositando
mensalmente R$ 200,00 em uma instituio financeira que acertou uma taxa fixa de
0,65% ao ms. Sabe-se que esta pessoa tem 20 anos e pretende depositar todo ms,
at aos 40 anos, a fim de efetuar retiradas mensais.
a) Quanto poder sacar no final do prazo?
b) Quantas retiradas de R$ 1.000,00 poder fazer? Faa o ajuste das retiradas.
c) Quantas retiradas de R$ 2.000,00 poder fazer? Faa o ajuste das retiradas.

E44) Certa pessoa resolveu fazer seu plano de aposentadoria particular depositando
mensalmente em uma instituio financeira que acertou uma taxa fixa de 0,7% ao
ms. Sabe-se que esta pessoa tem 25 anos e pretende depositar todo ms, at aos
50 anos, a fim de comear retirar R$ 1 500,00 por ms at aos 70 anos. Quanto
dever depositar por ms, durante o perodo de 25 anos a 50 anos?
E45) Um executivo, prevendo sua aposentadoria, resolve efetuar, durante 4 anos,

depsitos mensais iguais taxa de 1,5% a.m. O valor acumulado dever permitir 5
retiradas anuais de R$ 50.000,00, ocorrendo a primeira 2 anos aps o ltimo
depsito. De quanto devem ser os depsitos mensais?
10. AMORTIZAO DE FINANCIAMENTOS
Ao contratar um financiamento (emprstimo), a ser pago mediante prestaes

peridicas, o devedor pode identificar, a cada prestao que paga, qual o valor
destinado ao pagamento de juros e qual valor destinado amortizao do capital.
Esse plano de amortizao do financiamento informa sobre os pagamentos a
serem feitos durante o contrato, sobre os valores do juro e da amortizao
compreendidos em cada pagamento, bem como a evoluo do saldo devedor.
Todas as prestaes podem ser decompostas em duas parcelas: juros e
amortizao. Assim temos:
PRESTAO = AMORTIZAO + JUROS
Amortizao o pagamento efetivo da dvida (valor sem juros).

Os tipos de financiamentos mais utilizados no Brasil so o Sistema Francs
(tambm conhecido como Tabela Price), o Sistema de Amortizao Constante (SAC),
O Sistema de Amortizao Crescente (SACRE).
No estudo dos sistemas de amortizao, busca-se identificar, em qualquer

tempo, o estado da dvida, isto , a decomposio do valor de uma prestao em juro
(remunerao do capital), amortizao (valor destinado ao pagamento da dvida) e
saldo devedor imediatamente aps o pagamento da prestao.
10.1 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO

O sistema francs de amortizao, tambm conhecido como TABELA PRICE, o
mais utilizado nas transaes comerciais a prazo, principalmente no crdito direto ao
consumidor. A caracterstica bsica desse sistema a de ter prestaes constantes
(PMT1 = PMT2 = PMT3 = ... = PMTn).
A funo da amortizao restituir o capital emprestado de tal forma que a
soma de todas as amortizaes dever ser igual ao valor do financiamento.
No sistema Francs, as prestaes iniciais contm uma grande parcela de juros,
a qual vai caindo geometricamente medida que a dvida vai sendo saldada. A
amortizao, ao contrrio, apresenta crescimento geomtrico ao longo dos perodos.
A planilha a seguir ilustra um financiamento de valor X a ser pago pelo
Sistema Price, contratado a uma taxa de juros de i% e a ser saldado em N
prestaes.
Perodo Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor

0 X = SD0
1 PMT1 J1 = i * SD0 A1 = PMT1 - J1- SD1 =SD0 A1
n PMTn Jn = i * SDn-1 An = PMTn - Jn- SDn =SDn-1 An
EXEMPLO: Uma empresa negociou, com uma instituio financeira, um financiamento

de R$ 30.000,00 pelo sistema francs de amortizao a uma taxa de juros de 2,5%
ao ms a ser pago em 8 prestaes mensais. Elabore a planilha de financiamento:
Calculadora HP-12C
30.000 (CHS) (PV) ................. entra com o valor financiado (valor presente)
2,5 ( i ) ..................................... entra com a taxa de juros
(PMT) 4.184,02 ......................... calcula o valor da prestao
Aps determinado o valor da prestao, a planilha de amortizao pode ser

facilmente elaborada como mostra o exemplo:

0 R$ 30.000,00
1 R$ 4.184,02 R$ 750,00 R$ 3.434,02 R$ 26.565,98
2 R$ 4.184,02 R$ 664,15 R$ 3.519,87 R$ 23.046,11
3 R$ 4.184,02 R$ 576,15 R$ 3.607,87 R$ 19.438,24
4 R$ 4.184,02 R$ 485,96 R$ 3.698,06 R$ 15.740,18
5 R$ 4.184,02 R$ 393,50 R$ 3.790,52 R$ 11.949,66
6 R$ 4.184,02 R$ 298,74 R$ 3.885,28 R$ 8.064,38
7 R$ 4.184,02 R$ 201,61 R$ 3.982,41 R$ 4.081,97
8 R$ 4.184,02 R$ 102,05 R$ 4.081,97 (R$ 0,00)
TOTAL R$ 33.472,16 R$ 3.472,16 R$ 30.000,00
Para o exemplo em anlise, o grfico a seguir mostra a evoluo das parcelas do juro
e da amortizao.
SOLUO USANDO A HP-12C
f CLX
-30.000 PV
Clculo da Prestao 2,5 i%
8 N
PMT R$ 4.184,02
Juro 1 f AMORT R$ 750,00
1 linha Amortizao x <> y R$ 3.434,02
Saldo Devedor RCL PV R$ 26.565,98
Saldo Devedor RCL PV R$ 0,00
Sistema PRICE - composio das prestaes
R$ 5.000,00
Prestao
R$ 4.000,00
R$ 3.000,00
R$ 2.000,00
R$ 1.000,00 Juros Amortizao
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Perodo
10.2 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC)

A principal caracterstica desse sistema, como o prprio nome j diz, a de
amortizao constante, isto :
SD0
a a1 a2 a3 ... an
N
Frmula do clculo da amortizao no SAC
onde:
a = amortizao
SD0 = Saldo devedor inicial (valor financiado)
N = nmero de prestaes
Uma vez que a amortizao constante, a cada prestao, o saldo devedor
decresce sempre do mesmo valor (amortizao). Comparativamente ao sistema Price,
o SAC apresenta prestaes iniciais superiores e, por conseqncia, o saldo devedor
decresce mais rapidamente. A planilha a seguir ilustra o desenvolvimento de um
financiamento de valor X, contratado a uma taxa de juros i% a ser saldado em N
prestaes pelo sistema de amortizao constante:

0 X = SD0
1 P1 = A1 + J1 J1 = i * SD0 A1 = SD0/N- SD1 =SD0 A1
... ..... ..... ..... .....
n Pn = An + Jn Jn = i * SDn-1 An = SD0/N- SDn =SDn-1 An
EXEMPLO:
Uma empresa negociou, com uma instituio financeira, um financiamento de
R$ 30.000,00 pelo sistema de amortizao constante (SAC) a uma taxa de juros de
2,5% ao ms a ser pago em 8 prestaes mensais. Elabore a planilha de
financiamento:

0 R$ 30.000,00
1 R$ 4.500,00 R$ 750,00 R$ 3.750,00 R$ 26.250,00
2 R$ 4.406,25 R$ 656,25 R$ 3.750,00 R$ 22.500,00
3 R$ 4.312,50 R$ 562,50 R$ 3.750,00 R$ 18.750,00
4 R$ 4.218,75 R$ 468,75 R$ 3.750,00 R$ 15.000,00
5 R$ 4.125,00 R$ 375,00 R$ 3.750,00 R$ 11.250,00
6 R$ 4.031,25 R$ 281,25 R$ 3.750,00 R$ 7.500,00
7 R$ 3.937,50 R$ 187,50 R$ 3.750,00 R$ 3.750,00
8 R$ 3.843,75 R$ 93,75 R$ 3.750,00 R$ 0,00
TOTAL R$ 33.375,00 R$ 3.375,00 R$ 30.000,00
Para o exemplo em anlise, o grfico a seguir mostra a evoluo das parcelas, do juro
e da amortizao:
sistema SAC - Composio das prestaes
R$ 4.500,00
R$ 4.000,00
R$ 3.500,00
Prestao
R$ 3.000,00
R$ 2.500,00
R$ 2.000,00
R$ 1.500,00 Juros Amortizao
R$ 1.000,00
R$ 500,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Perodo
10.3 COMPARAO ENTRE OS SISTEMAS

Do ponto de vista de custo de capital, os dois sistemas se equivalem. Pelo
conceito de equivalncia de fluxos de caixa, isso pode ser verificado. Dois fluxos de
caixa so ditos equivalentes quando, ao serem descontados a uma mesma taxa, por
um mesmo perodo, produzirem o mesmo valor presente. Em ambos os sistemas, o
valor presente do fluxo de desembolso ser igual ao valor do financiamento.
Planilha de Comparao entre os dois Sistemas
Prestao Amortizaao Amortizao Saldo Devedor Saldo Devedor

N PRICE Prestao SAC Juros PRICE Juros SAC PRICE SAC PRICE SAC
0 R$ 30.000,00 R$ 30.000,00
1 R$ 4.184,02 R$ 4.500,00 R$ 750,00 R$ 750,00 R$ 3.434,02 R$ 3.750,00 R$ 26.565,98 R$ 26.250,00
2 R$ 4.184,02 R$ 4.406,25 R$ 664,15 R$ 656,25 R$ 3.519,87 R$ 3.750,00 R$ 23.046,11 R$ 22.500,00
3 R$ 4.184,02 R$ 4.312,50 R$ 576,15 R$ 562,50 R$ 3.607,87 R$ 3.750,00 R$ 19.438,24 R$ 18.750,00
4 R$ 4.184,02 R$ 4.218,75 R$ 485,96 R$ 468,75 R$ 3.698,06 R$ 3.750,00 R$ 15.740,18 R$ 15.000,00
5 R$ 4.184,02 R$ 4.125,00 R$ 393,50 R$ 375,00 R$ 3.790,52 R$ 3.750,00 R$ 11.949,66 R$ 11.250,00
6 R$ 4.184,02 R$ 4.031,25 R$ 298,74 R$ 281,25 R$ 3.885,28 R$ 3.750,00 R$ 8.064,38 R$ 7.500,00
7 R$ 4.184,02 R$ 3.937,50 R$ 201,61 R$ 187,50 R$ 3.982,41 R$ 3.750,00 R$ 4.081,97 R$ 3.750,00
8 R$ 4.184,02 R$ 3.843,75 R$ 102,05 R$ 93,75 R$ 4.081,97 R$ 3.750,00 (R$ 0,00) R$ 0,00
TOTAL R$ 33.472,16 R$ 33.375,00 R$ 3.472,16 R$ 3.375,00 R$ 30.000,00 R$ 30.000,00
Comparao entre as prestaes PRICE - SAC
R$ 4.500,00
R$ 4.000,00
R$ 3.500,00
R$ 3.000,00
Prestao
R$ 2.500,00
R$ 2.000,00 PRICE
SAC
R$ 1.500,00
R$ 1.000,00
R$ 500,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Perodo
EXERCCIOS:
E46) O preo vista de uma TV R$ 1.500,00. Poder ser pago em 3 prestaes
mensais e iguais, sem entrada. A taxa cobrada 7% ao ms. Construa a planilha do
financiamento:
N Prestao Juros Amortizao Saldo Devedor
Total
E47) Ao fazer um emprstimo de R$ 1.000,00, vou pagar em 6 prestaes iguais e

consecutivas, pagando a primeira prestao 30 dias aps o emprstimo. A taxa
cobrada pelo banco 6,5% ao ms. Construa a planilha do financiamento.
Total
E48) Na compra de um carro no valor de R$ 10.000,00, o cliente paga R$ 6.000,00

vista e financia o restante em 12 prestaes mensais e iguais, numa taxa de 2,8% ao
ms. Construa a planilha do financiamento.
Total
E49) (Cx. E. Fed) Um industrial, pretendendo ampliar as instalaes de sua empresa

solicita R$ 200 000,00 emprestados a um banco, que entrega a quantia no ato. Sabe-
se que os juros sero pagos anualmente, taxa de 10% ao ano, e que o capital ser
amortizado em 4 parcelas anuais, pelo Sistema de Amortizao Constante (SAC). Os
juros pagos por esse emprstimo devero totalizar a quantia de:
a) R$ 40 000,00
b) R$ 45 000,00
c) R$ 50 000,00
d) R$ 55 000,00
e) R$ 60 000,00
Total
E50) (Receita Fed. adaptada) Um banco oferece emprstimos nas seguintes

condies:
l taxa nominal de 6% a.a com capitalizao semestral (lembre-se que a taxa efetiva
3% a.s)
ll prestaes semestrais
lll sistema de amortizao constante ou sistema francs.
Para um emprstimo de R$ 12 000,00, determine os valores a serem pagos em
cada sistema e faa a planilha dos financiamentos, supondo 6 prestaes:
PRICE
Total
SAC
Total
E51) Um automvel est a venda por R$ 15.000,00 vista, mas poder ser pago em
4 vezes sem entrada, aps 3 meses de carncia postecipada, numa taxa de 3% ao
ms. Faa a planilha do financiamento.
PRICE
Total
SAC
Total
E52) (B. Brasil/99) Na tabela abaixo, que apresenta algumas clulas sem valores
numricos, os dados referem-se a um emprstimo bancrio de R$ 10 000,00,
entregues no ato e sem prazo de carncia, taxa de juros de 12% ao ano, para
pagamento em 6 meses pela tabela Price.
Meses Saldo Amortiza Juros Prestao

devedor o
0 10 000,00 0 0 0
1 8 374,52
2 83,75
3 5 074,64 1 658,15 67,33
4 3 399,91 1 674,73 50,75
5
6 0
Com relao a essa situao, julgue os itens abaixo:

I O valor da quinta prestao ser superior a R$ 1 700,00?
II Imediatamente aps ser paga a segunda prestao, o saldo devedor ser inferior
a R$ 7 000,00?
III O valor correspondente aos juros pagos na sexta prestao ser inferior a R$
20,00?
53) Uma empresa tomou um financiamento de R$ 60.000,00 sob as seguintes

condies: taxa de juros de 10% ao ano; amortizao da dvida em 5 anos pelo
sistema SAC; encargos de R$ 500,00 anuais (valor includo em cada parcela). Pede-
se:
Montar a planilha de amortizao
No saldo amortizao juros amort + encargos parcela
devedor juros
0
1
2
3
4
5
E54) Um emprstimo de R$ 20.000,00, contratado a juros de 2,5% ao ms, ser pago

em 6 prestaes mensais, pelo sistema SAC, com carncia antecipada de 3 meses.
Construa a planilha do de amortizao do emprstimo.

0
1
2
3
4
5
5
6
7
8
Total
11. CLCULO DAS VARIVEIS DA PLANILHA PRICE E SAC DE UM PERODO

QUALQUER
Seguidamente nos deparamos com situaes em que necessitamos saber os
valores de um financiamento num perodo qualquer (saldo devedor, juros de uma
parcela, etc...). Esses dados podem ser calculados sem a construo da planilha, fato
que nos auxilia a ter respostas mais rpidas, evitando certo trabalho.
Exemplo:
Um financiamento de R$ 30.000,00 deve ser amortizado em 60 prestaes mensais. A
taxa de juros desse financiamento de 18% ao ano capitalizada mensalmente.
Determinar, sem elaborar a planilha, os seguintes valores, nos sistemas PRICE e SAC
a) Juros e amortizao da 50a prestao
b) Saldo Devedor aps pago a 30a prestao
c) O total de juros em R$ pagos no financiamento
11.1 SALDO DEVEDOR DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE

Supondo uma srie de n prestaes postecipadas, em um t-simo perodo
qualquer, o nmero de prestaes ainda no pagas ser igual a n-t. Dessa maneira,
o saldo devedor do t-simo perodo ser igual ao valor presente (PV) das prestaes
devidas. Portanto, para encontrar o saldo devedor imediatamente aps o pagamento
de determinada prestao, basta encontrar o valor presente das parcelas restantes.
De fato, se partirmos de uma srie inicial integral, sem pagamento de nenhuma
prestao, verificamos que o Valor Presente (PV) o prprio saldo devedor na data
zero. Mas, se quisermos encontrar o PV de parte da srie considerada, o PV dessa
data ser exatamente o saldo devedor das prestaes restantes. Portanto:
1 i n 1
PV PMT n SD 0
1 i 1
Ento, PV SD0
Assim temos:
1 i n 1
SD0 PMT n
1 i i
1 i n1 1
SD1 PMT
1 i i
n 1
1 i n 2 1
SD2 PMT
1 i i
n 2
.
.
.
1 i nt 1
( I ) SDt PMT
1 i i
n t
Onde:
SD0 = Saldo Devedor na data zero (inicial).
SD1 = Saldo Devedor no perodo um (aps o pagamento da 1 prestao).
SD2 = Saldo Devedor no perodo dois (aps o pagamento da 1 e 2 prestao).
.
.
.
SDt = Saldo Devedor num perodo t qualquer (aps o pagamento de n t

prestaes).
1 i n i
Sabendo que PMT PV n , e substituindo o PMT na equao (I)
1 i 1
1 i n i
acima por PV n , teremos:
1 i 1
1 i n i 1 i n t 1
SDt PV n t
1 i 1 1 i i
n
SDt PV
1 i t 1 i n t 1
1 i n 1
1 i n (1 i) t
( II ) SDt PV
1 i 1
n
1 i n (1 i) t
SDt PV n
1 i 1
Frmula do clculo do saldo devedor de uma prestao t qualquer no PRICE
11.2 AMORTIZAO DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE

O valor da prestao em um t-simo perodo qualquer igual soma da
amortizao desse perodo mais os juros respectivos, calculados com base no saldo
devedor do perodo anterior t-1.
PMT At J t , sendo que J t SDt 1 i
Ento:
At PMT J t
At PMT SDt 1 i
1 i n i
At PV SDt 1 i
1 i 1
n
1 i n i 1 i n (1 i ) t 1
At PV PV i
1 i 1
n
1 i n 1

1 i n 1 i n (1 i) t 1
At PV i

1 i n 1
(1 i ) t 1
( III ) At PV i
1 i 1
n
(1 i)t 1
At PV i n
1 i 1
Frmula do clculo da amortizao de uma prestao t qualquer no PRICE
11.3 JUROS DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA PRICE
O valor da prestao a soma da amortizao mais os juros:
PMT At J t
Ento:
J t PMT At
1 i n i (1 i ) t 1
J t PV n PV i n
1 i 1 1 i 1
1 i n (1 i ) t 1
( IV ) J t PV i
1 i n 1
1 i n (1 i ) t 1
J t PV i
1 i n 1
Frmula do clculo dos juros de uma prestao t qualquer no PRICE
11.4 TOTAL DE JUROS NO SISTEMA PRICE
O total de juros dado pela diferena entre o valor total pago o valor financiado:
J TOTAL PMT n SD0
Frmula do clculo de juro total no PRICE
SOLUO PRICE
MTODO ALGBRICO
1) Juros da 50a prestao
1 0,01560 (1 i) 501
J 50 30.000 0,015
1 0,01560 1
0,369089
J 50 450
1,443220
J 50 450 0,255740
J 50 115,08
2) Amortizao da 50a prestao

(1 0,015) 501
A50 30.000 0,015
1 0,015 1
60
2,074130
A50 450
1,443220
A50 450 1,437155
A50 646,72
Resposta da letra a:
Juros = R$ 115,09
Amortizao = R$ 646,71
3) Saldo Devedor aps pago a 30a prestao

1 0,01560 (1 0,015) 30
SD30 30.000
1 0,01560 1
0,880140
SD30 30.000
1,443220
SD30 30.000 0,609844
SD30 18.295,33
Resposta da letra b:
Saldo devedor aps o pagamento de 30 prestaes R$ 18.295,33.
4) O total de juros em R$ pagos no financiamento
O total de juros dado pela diferena entre o valor financiado e o valor total pago:
Valor financiado = R$ 30.000,00
Valor total pago = 60 * 761,80 = R$ 45.708,00
J TOTAL 761,80 60 30.000
J TOTAL 45.708 30.000 15.708,00
Resposta da letra c:
Total de juros =R$ 15.708,00
CALCULADORA HP-12C
1a PARTE: Calcular o valor da prestao. Sempre teremos que inserir os valores nas
teclas financeiras para posteriormente calcular os valores solicitados.
(f) (clx) ..................................... apaga as memrias financeiras
18 ENTER 12 ( i ) .................. entra com a taxa de juros
(PMT) 761,80 .......................... calcula o valor da prestao
OBS: Aps inseridos os valores nas teclas financeiras, as operaes nmerofN

mostra os juros de cada prestao. Por exemplo, 1fN mostra os juros da 1a
prestao.
CUIDADO: Ao repetir a operao 1fN, a calculadora mostrar os juros da 2a
prestao e assim sucessivamente. Toda vez que se fizer a operao 1fN, sero
mostrados os juros da prestao seguinte, em seqncia. Por outro lado, se fizer a
operao 2fN, por exemplo, sero mostrados os juros acumulados das duas
prestaes seguintes, e, se fizer em seguida 3fN, sero mostrados os juros
acumulados das trs prestaes seguintes, e assim, sucessivamente.
2a PARTE: Calcular os juros e a amortizao da 50 prestao.

49 f (N) 15.000,63 ........... calcula o juro acumulado das 49 prestaes
iniciais
1 f (N) 115,09................... calcula o juro da 50a prestao
X Y 646,71 ........................ mostra a amortizao da 50a prestao
Resposta da letra a:
Juros = R$ 115,09
Amortizao = R$ 646,71
Total = R$ 761,80
3 PARTE: Para calcular o saldo devedor aps o pagamento da 30 prestao, deve-se
inserir os valores iniciais nas teclas financeiras, pois eles foram modificados com as
operaes feitas anteriormente. Portanto:
(f) (clx) ..................................... apaga as memrias financeiras
18 ENTER 12 ( i ) .................. entra com a taxa de juros
60 ( n ) .................................. entra com o nmero de prestaes
(PMT) 761,80 .......................... calcula o valor da prestao
30 f (N) 11.149,32 ........... calcula o juro acumulado das 30 prestaes

iniciais.
RCL (PV) 18.295,32 .............. mostra o saldo devedor das prestaes
restantes.
3a PARTE (Total de juros). Inserir novamente os valores iniciais nas teclas financeiras.
18 ENTER 12 ( i ) ................... entra com a taxa de juros
(PMT) 761,80 ........................... calcula o valor da prestao
60 f (N) 15.708,04 ........... calcula o juro acumulado das 60 prestaes.
Resposta: O total de juros R$ 15.708,04.
RESPOSTA SISTEMA PRICE

Juros da 50a prestao = R$ 115,09
Amortizao da 50a prestao = R$ 646,71
Saldo Devedor aps pago a 30a prestao = R$ 18.295,32
Total de juros = R$ 15.708,00
11.5 SALDO DEVEDOR DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC

O saldo devedor k conseguido eliminando as amortizaes feitas nestes
perodos k. Assim temos:
SDk = SD0 A * k
ONDE:
SD0 = Saldo Devedor inicial (valor financiado).
SDk = Saldo Devedor do ms k
A = Valor da Amortizao do financiamento (sempre constante, ou seja, A = SD0/N)
K = ms em que se deseja calcular os valores
SDk = SD0 A * k
Frmula do clculo do saldo devedor K no SAC
11.6 AMORTIZAO DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC
As quotas de amortizao so constantes e calculadas dividindo-se o valor do

principal inicial pelo nmero de perodos de pagamento.
SD0
A
N
Frmula do clculo da amortizao no SAC
onde:
A = amortizao
SD0 = Saldo devedor inicial (valor financiado)
N = nmero de prestaes
11.7 JUROS DE UM PERODO QUALQUER NO SISTEMA SAC
De acordo com a planilha de amortizao, os juros de um determinado ms k

so calculados sobre o saldo devedor k 1, assim temos:
Jk = SDk-1 * i%
Frmula do clculo de juros de uma parcela K no SAC
11.8 TOTAL DE JUROS NO SISTEMA SAC
Clculo do total de juros:

Os juros totais de um financiamento, no sistema SAC, formam uma progresso
aritmtica. Deste modo, basta apenas aplicar a frmula da soma de P.A.
n
J t ( J1 J n ) *
2
Frmula do clculo de juro total no SAC

SOLUO NO SISTEMA SAC
1) Clculo do saldo devedor k - 1

SD49 = 30.000 49 * 500 = 5.500,00
2) Clculo dos juros do ms k

J50 = 5.500 * 0,015 = 82,50
3) Clculo da amortizao do ms k.
A amortizao sempre constante, ou seja, A = SD0/N
30.000
A50 500
60
4) Clculo do saldo devedor aps paga a 30a prestao

SD50 = 30.000 30 * 500 = 15.000,00
5) Clculo do total de juros:
60
J t ( 450 7,50) * 13.725,00
2
RESPOSTA SISTEMA SAC

Juros da 50a prestao = R$ 82,50
Amortizao da 50a prestao = R$ 500,00
Saldo Devedor aps pago a 30a prestao = R$ 15.000,00
Total de juros = R$ 13.725,00
A seguir, mostramos as planilhas PRICE e SAC com todas as informaes detalhadas

do financiamento acima.
Valor Financiado = R$ 30.000,00
Prazo = 60 meses
18%
Taxa = 18% ao ano capitalizado mensalmente = 1,5% ao ms.
12
EXERCCIOS:
E55) Um financiamento de R$ 24.000,00 deve ser amortizado em 96 prestaes

mensais. A taxa de juros desse financiamento de 24% ao ano capitalizado
mensalmente. Determinar, sem elaborar a planilha, os seguintes valores, nos
sistemas PRICE e SAC
a) Juros da 60a prestao
b) Amortizao da 50a prestao
c) Saldo Devedor aps pago a 40a prestao
d) O Total de juros
E56) Um emprstimo de R$ 3.500,00 deve ser pago em 22 parcelas mensais de R$

246,85.
a) Qual a taxa mensal de juros do emprstimo?
b) Qual o total amortizado da dvida aps a 11 prestao?
c) Se somar o juro da 9 e 10 prestao, qual ser o valor?

d) Qual o valor amortizado na 16 prestao?
e) Quanto dever pagar para quitar a dvida na data do pagamento da 16a prestao?
E57) Certo cliente financiou uma motocicleta, cujo valor vista de R$ 5.000,00, em
60 meses de R$ 161,77. Aps pagar 16 parcelas props uma substituio das parcelas
restantes a fim de pag-las em mais 24 parcelas somente. Determine:
a) O valor da nova parcela mensal, preservando a mesma taxa de juros:
b) O valor em dinheiro que o cliente economizar nesta renegociao?
E58) Na compra de um carro zero km, um emprstimo de R$ 15.000,00 dever ser

amortizado em 96 parcelas mensais fixas, numa taxa de 1,99% a.m. Nestas
condies, responda as perguntas abaixo:
a) Qual o valor das parcelas?
b) Qual o juro a ser pago na 50a parcela?
c) Qual o valor amortizado na 63a parcela?

d) Qual o saldo devedor depois da metade das parcelas serem pagas?
e) Caso o devedor resolva quitar a dvida na 50a parcela, quanto ter que pagar?
f) Qual o valor em R$ de juros que economizar nesta antecipao?
g) A tabela abaixo representa parte da planilha de amortizao do financiamento.

Complete os quadros em branco:
43
44
45
46
47
48
49
50
E59) Certo cliente financiou uma motocicleta, cujo valor vista de R$ 7.200,00, em
36 meses pelo sistema SAC. A taxa contratada foi 2,5% ao ms Aps pagar 16
parcelas props uma substituio das parcelas restantes a fim de pag-las em mais
10 parcelas somente pelo sistema PRICE. Qual a amortizao extraordinria que o
cliente dever fazer juntamente com a 16a prestao para ficar com apenas mais 10
parcelas de valores exatamente iguais a 1a parcela?
60) Um emprstimo pessoal de R$ 10.800,00 com taxa de juros de 2% ao ms

dever ser liquidado em 48 parcelas pelo sistema de amortizao constante (SAC).
Pede-se
a) O valor da 24a parcela
b) A taxa de juros anuais efetiva
c) A taxa de juros total do financiamento
d) saldo devedor aps ser paga a 10a parcela
e) O juro pago na ltima parcela
f) O total de juros em reais do financiamento
E61) Uma empresa contrai um financiamento numa taxa efetiva de juros de 15% ao
semestre capitalizado mensalmente, para pagar em 24 prestaes postecipadas
mensais iguais no valor de R$ 2.124,69 cada. Imediatamente aps o pagamento da
oitava prestao, por estar em dificuldades financeiras, a empresa consegue com o
financiador uma reduo da taxa de juros de 15% para 12% ao semestre capitalizado
mensalmente e um aumento no prazo restante de 16 para 24 parcelas mensais.
Calcule o valor da nova prestao do financiamento.
12. RESPOSTAS DOS EXERCCIOS

E1) R = R$ 160,34
E2) R=8
E3) R = R$ 2.935,37
E4) R = 3,8%
E5) R = R$ 92,56
E6) R = R$ 4.113,55
E7) R = R$ 754,13 R = R$ 718,22 R = R$ 502,17
E8) R = R$ 78,75
E9) R = 22
R = R$ 246,85
E10) R = 26 prestaes
R = R$ 1.480,13
E11) a) R$ 1.168,55 b) R$ 1.134,51
E12) a) R$ 1.110,94
b) 34,49%
E13) R$ 19.229,38
E14) R$ 16.361,26
E15) R$ 18.118,97
E16) a) 9,56% b) 12,59% c) 5,74%
E17) R = 8,59%
R = 12,26%
E18) R = R$ 14.599,00
R = R$ 739,26
R = 3,6898%
R = 268,55%
R = 54,466%
E19) R = R$ 15.000,00
R = R$ 759,03
R = 3,6848%
R = 267,91%
R = 54,3762%
E20)
N c/entrada s/entrada
1 1,000000 1,060000
2 0,514563 0,545437
3 0,352934 0,374110
4 0,272256 0,288591
5 0,223959 0,237396
6 0,191852 0,203363
7 0,168995 0,179135
8 0,151921 0,161036
9 0,138700 0,147022
10 0,128177 0,135868
E21) R = R$ 539,29
E22) R = R$ 6.630,00
E23) R$ 293,76
E24)
taxa N sem entrada com entrada

3% 1 1,030000 1,000000
3% 2 0,522611 0,507389
3% 3 0,353530 0,343233
5% 4 0,282012 0,268583
5% 5 0,230975 0,219976
5% 6 0,197017 0,187636
6% 7 0,179135 0,168995
6% 8 0,161036 0,151921
6% 9 0,147022 0,138700
8% 10 0,149029 0,137990
8% 11 0,140076 0,129700
8% 12 0,132695 0,122866
E25) a) 25% a.a b) 20,07% a.a c) 18,58% a.a , sendo a letra c

a menor taxa
E26) 24 parcelas
R$ 296,59
R$ 2.918,19
E27) a) R$ 59.400,00
b) R$ 1.148,00
c) 1,36% a.m
d) 237,07%
e) 17,59% a.a
E28) 0,064231
E29) Loja A: 1,85% a.t 0,61% a.m 7,59% a.a

Loja B: 2,96% a.s 0,49% a.m 6,01% a.a
Loja C: 5,84% a.a 0,47% a.m (melhor opo)
E30) R$ 286,21
E31) R = 48 parcelas de R$ 98,00
E32) R = R$ 1.525,04
E33) R = R$ 138,25
E34) R = R$ 93.454,53 e R$ 2.715,51
E35) R = 10,93%
E37) R$ 1.891,24
E38) R$ 69.284,13
E39) R = R$ 9.358,99
E40) R = R$ 124,72
E41) a) 43 parcelas de R$ 494,83. Economizaria dezessete parcelas

b) R$ 37.712,07
E42) Plano A = 1,8% a.m = 23,81% a.a

Plano B = 15,61% a.s = 33,65% a.a
Plano C = 48,89% a.a, sendo o plano C a melhor opo para o cliente
E43) R$ 114.918,73 b) 213 parcelas de R$ 998,06

c) 73 parcelas de R$ 1.982,16
E44) R$ 171,50
E45) R$ 1.815,29
E46)
E47)
E48)
E49) letra c
E50)
PRICE
SAC
E51)
PRICE
SAC
E52) l sim ll - sim lll sim
E53)
o
N saldo devedor amortizao juros amort + juros encargos parcela
0 R$ 60.000,00 R$ - R$ - R$ - R$ - R$ -
1 R$ 48.000,00 R$ 12.000,00 R$ 6.000,00 R$ 18.000,00 R$ 500,00 R$ 18.500,00
2 R$ 36.000,00 R$ 12.000,00 R$ 4.800,00 R$ 16.800,00 R$ 500,00 R$ 17.300,00
3 R$ 24.000,00 R$ 12.000,00 R$ 3.600,00 R$ 15.600,00 R$ 500,00 R$ 16.100,00
4 R$ 12.000,00 R$ 12.000,00 R$ 2.400,00 R$ 14.400,00 R$ 500,00 R$ 14.900,00
5 R$ - R$ 12.000,00 R$ 1.200,00 R$ 13.200,00 R$ 500,00 R$ 13.700,00
E54)
E55)
PRICE
a) R$ 293,09
b) R$ 222,50
c) R$ 18.906,92
d) R$ 30.173,39
SAC
a) R$ 185,00
b) R$ 250,00
c) R$ 14.000,00
d) R$ 23.280,00
E56) a) 4,20% a.m b) R$ 1.360,66 c) R$ 210,33 d) R$

185,08
e) R$ 1.285,59 + R$ 246,85 = R$ 1.532,44
E57) a) R$ 239,73 b) R$ 1.364,36
E58) a) R$ 351,52 b) R$212,28 c) R$ 179,89 d) R$ 10.803,87

e) R$ 10.528,11 + R$ 351,52 = R$ 10.879,63 f) R$ 5.641,81
E59) R$ 674,22
E60) a) R$ 337 ,50 b) 26,82% a.a c) 158,71% d) R$ 8.550,00

e) R$ 4,50 f) R$ 5.292,00
E61) R$ 1.466,53
13. EXERCCIOS COMPLEMENTARES - TESTES
1) Uma casa pode ser financiada em dois pagamentos. Uma entrada de R$

150.000,00 e uma parcela de R$ 255.333,44 dezoito meses aps a entrada. Um
comprador prope mudar o esquema de pagamentos para seis parcelas iguais, sendo
a primeira parcela paga no ato da compra e as demais vencveis a cada trimestre.
Sabendo-se que a taxa contratada de 24% ao ano capitalizado a cada trimestre.
Ento, o valor de cada uma das parcelas ser igual a:
a) R$ 63.311,01
b) R$ 64.708,00
c) R$ 59.233,45
d) R$ 67.109,67
e) R$ 70.140,01
2) Na compra de um carro em uma concessionria, no valor de R$ 25.000,00, um

cliente d uma entrada de 20% e financia o saldo devedor em 48 prestaes mensais
a uma taxa de 2% ao ms. Considerando que a pessoa financia ainda o valor total do
seguro do carro e da taxa de abertura de crdito, que custam R$ 1.300,00 e R$
200,00 respectivamente, nas mesmas condies, ou seja, esses valores includos no
saldo devedor, determine a taxa lquida mensal paga pelo cliente.
a) 2,39% a.m
b) 2,37% a.m
c) 2,36% a.m
d) 2,29% a.m
e) 2,00% a.m
3) Certa empresa necessita adquirir uma mquina industrial. Das lojas pesquisadas,
escolheu-se a melhor oferta, cujos dados so os seguintes:
O preo prazo R$ 93.750,00. Esse preo pode ser dividido em 36 parcelas

bimestrais antecipadas, sem acrscimos. Se for pago vista tem desconto de
20% (sobre os R$ 93.750,00).
Analise a proposta apresentada, calculando a taxa efetiva de juro mensal na venda a
prazo e assinale a alternativa correta.
Obs: Utilize 3 casas decimais na sua resposta.
a) 0% a.m
b) 0,628% a.m
c) 0,667% a.m
d) 0,669% a.m
e) 1,338% a.m
4) Certa empresa concede emprstimos a seus funcionrios numa taxa de 3% a.m. A

devoluo sempre acontece em prestaes mensais iguais postecipadas. Alm da taxa
de juros mensais, a empresa cobra uma taxa administrativa de 2% sobre o valor
financiado. Esse valor acrescentado no saldo devedor. Determine o coeficiente
utilizado para um emprstimo que ser pago em 24 parcelas
a) 0,060228
b) 0,058474
c) 0,057328
d) 0,059047
e) 0,059644
5) Uma financeira apresenta o coeficiente de 0,017391 para clculo do valor da

prestao de financiamentos de caminhes em 96 prestaes mensais antecipadas.
Certo cliente props os pagamentos em 18 prestaes semestrais postecipadas
Encontre o coeficiente a ser utilizado para o reclculo da prestao, preservando-se a
mesma taxa de juros (taxa equivalente).
a) 0,31303
b) 0,10244
c) 0,10085
d) 0,09536
e) 0,09407
6) Certa empresa concede emprstimos a seus funcionrios numa taxa de 3% a.m. A

devoluo sempre acontece em prestaes mensais iguais postecipadas. Alm da taxa
de juros mensais, a empresa cobra uma taxa administrativa de 2% sobre o valor
financiado. Esse valor acrescentado no saldo devedor. Assinale a taxa lquida mensal
para um emprstimo que ser pago em 12 vezes.
a) 5,35% a.m
b) 5,00% a.m
c) 3,40% a.m
d) 3,33% a.m
e) 3,17% a.m
7) Uma empresa fez um financiamento numa taxa de juros de 15% ao semestre

capitalizado mensalmente, para pagar em 72 prestaes postecipadas mensais iguais
no valor de R$ 2.166,06 cada. No dia do pagamento da 36 prestao, a empresa
props a liquidao do financiamento. Determine o saldo devedor.
a) R$ 51.024,25
b) R$ 5.978,16
c) R$ 51.892,99
d) R$ 57.002,41
e) R$ 20.975,75
8) Um industrial, pretendendo ampliar as instalaes de sua empresa solicita R$

90.000,00 emprestados a um banco, que entrega a quantia no ato. Sabe-se que o
emprstimo ser devolvido em 60 parcelas mensais pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC), taxa de 1% ao ms. De acordo com os dados, o valor total de
juros pagos em R$ no financiamento ser de:
a) R$ 30.120,04
b) R$ 27.450,00
c) R$ 13.500,00
d) R$ 27.000,00
e) R$ 30.000,00
9) Um terreno no valor de R$ 90.000,00 ser pago em 120 parcelas mensais pelo

sistema SAC, numa taxa de juros de 1% ao ms. No dia do pagamento da 60
parcela, o devedor quitou o financiamento. Ento o valor em R$ (juros) economizados
no financiamento :
a) R$ 40.725,00
b) R$ 19.426,49
c) R$ 13.725,00
d) R$ 27.000,00
e) R$ 12.250,00
10) Um industrial, pretendendo ampliar as instalaes de sua empresa solicita R$

90.000,00 emprestados a um banco, que entrega a quantia no ato. Sabe-se que o
emprstimo ser devolvido em 60 parcelas mensais pelo Sistema de Amortizao
Constante (SAC), taxa de 1% ao ms. De acordo com os dados, o valor da 30
parcela ser de:
a) R$ 1.500,00
b) R$ 1.965,00
c) R$ 1.515,00
d) R$ 2.400,00
e) R$ 1.950,00
Questo Resposta
1 A
2 C
3 C
4 A
5 B
6 D
7 A
8 B
9 C
10 B
14. BIBLIOGRAFIA UTILIZADA
1) SHINODA, Carlos. Matemtica Financeira para usurios do Excel. So Paulo. Atlas,

1998.
2) LAUREANO, Jos Luiz & OLMPIO, Vissoto Leite. Os Segredos da Matemtica

Financeira. So Paulo. Editora tica, 1987.
3) PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemtica Financeira: Objetiva e Aplicada. 5

Edio. So Paulo. Editora Saraiva, 1998.
4) HEWLETT PACKARD COMPANY. Manual do proprietrio e guia para soluo de

problemas, 1998.
5) ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica Financeira e suas Aplicaes. So Paulo:

Atlas,1992.
6) SOUZA, Alceu & CLEMENTE, Ademir. Matemtica Financeira Fundamentos,

Conceitos e Aplicaes. So Paulo: Atlas, 2000.
7) GUERRA, Fernando. Matemtica Financeira Atravs da HP 12C. Florianpolis:

Editora da UFSC, 1997.
8) SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica Financeira; Aplicaes Anlise de

Investimentos. So Paulo: Editora Prentice Hall, 2001.
9) CRESPO, Antonio Arnot. Matemtica Comercial e Financiera Fcil. Editora Saraiva,

2002.
10) IEZZI, Gelson; HAZZAN, Samuel; DEGENSZAJN, David. Fundamento de

Matemtica Elementar; Matemtica Comercial; Matemtica Financeira e
Estatstica Descritiva. Volume 11. Editora Atual, 2005.
11) RIBEIRO, Manoel. Lies de Matemtica Comercial e Financeira. Editora

Premius, 2003.
12) SOUZA, Maria Helena S & SPINELLI, Walter. Matemtica Comercial e

Financeira. Editora tica, 1998.
13) VELTER, Francisco & MISSAGIA, Luiz Roberto. Aprendendo Matemtica

Financeira. Editora Campus, 2006.
14) FARO, Clvis de. Fundamentos de Matemtica Financeira: Uma Introduo ao

Clculo e Anlise de Investimento de Risco. Editora Saraiva, 2006.
15) COSTA, Ansio Castelo Branco. Matemtica Financeira Aplicada. 2a Edio.

Editora Thomson, 2005.

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MINISTRIO DA EDUCAO

PROF. LUIZ CARLOS SCHEITT

1 VALOR ATUAL DE UM CONJUNTO DE CAPITAIS .............................................. 03

1. VALOR ATUAL DE UM CONJUNTO DE CAPITAIS

Diagrama do Fluxo de Caixa de um Conjunto de Capitais

Frmula do valor atual de um conjunto de capitais

Podemos tambm representar a frmula na forma reduzida:

Frmula do valor atual na forma reduzida

Diante dessas relaes, podemos considerar cada y, tomado individualmente

OBS: Essa definio nada mais do que a confirmao de equivalncia de capitais

R$ 2.000,00 R$ 3.000,00 R$ 3.000,00 R$ 5.000,00

Diagrama do Fluxo de Caixa do exemplo

PV = 1941,75 + 2.827,79 + 2.745,42 + 4.442,44 = 11.957,40

Nas calculadoras financeiras, a manipulao da frmula acima simples. Faremos a

CALCULADORA HP-12C (1a parte referente a dvida de R$ 2.000,00)

OBS: No limparemos as memrias, pois utilizaremos as memrias dos registradores

CALCULADORA HP-12C (2a parte referente a dvida de R$ 3.000,00)

CALCULADORA HP-12C (3a parte referente a dvida de R$ 3.000,00)

CALCULADORA HP-12C (4a parte referente a dvida de R$ 5.000,00)

Portanto, o valor a ser aplicado (valor atual) de R$ 11.957,40.

Percebe-se que esse modo de resoluo simples, mas no prtico. Se o fluxo

PMT PMT PMT PMT PMT

Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme

Geralmente a srie uniforme precisa ser compactada em um nico valor e

2.1 SRIES UNIFORMES POSTECIPADAS So aquelas em que os pagamentos

PMT PMT PMT PMT PMT

Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Postecipada

2.2 SRIES UNIFORMES ANTECIPADAS So aquelas em que os pagamentos

PMT PMT PMT PMT PMT PMT

Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Antecipada

2.3 SRIES UNIFORMES DIFERIDAS - So aquelas em que os pagamentos

................ Carncia .................. PMT PMT PMT PMT

Diagrama de um Fluxo de Caixa de uma Srie Uniforme Diferida

3. RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT

3.1 RELACIONAMENTO ENTRE PV E PMT EM SRIES UNIFORMES

R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00 R$ 5.000,00

Diagrama do Fluxo de Caixa do exemplo

5.000 5.000 5.000 5.000

PV = 4.854,37 + 4.712,98 + 4.575,71 + 4.442,44 = 18.585,49

Nas calculadoras financeiras, a manipulao da frmula acima simples.

CALCULADORA HP-12C (1a parte referente a dvida de R$ 2.000,00)

OBS: No limparemos as memrias, pois utilizaremos as memrias dos registradores

CALCULADORA HP-12C (2a parte referente a dvida do 2 ms com valor de R$

CALCULADORA HP-12C (3a parte referente a dvida do 3 ms com valor de R$

CALCULADORA HP-12C (4a parte referente a dvida do 4 ms com valor de R$

Portanto, o valor a ser aplicado de R$ 18.585,49.

Percebe-se que esse modo de resoluo simples, mas no prtico. Se o fluxo

Vejamos a soluo utilizando a tecla PMT:

OBS: A ordem de entrada dos valores no interfere na resposta. Por exemplo,

PMT PMT PMT PMT

Diagrama do Fluxo de Caixa do exemplo

2) Um automvel est sendo financiado em 36 prestaes mensais iguais de R$

R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52 R$ 1.098,52

Diagrama do Fluxo de Caixa do financiamento

1.098,52 1.098,52 1.098,52 1.098,52 1.098,52

Esse procedimento pode se tornar muito cansativo, enfadonho e demorado;

De forma geral, escreveremos a frmula acima substituindo os valores pelas

PMT PMT PMT PMT PMT

Frmula bsica de uma srie uniforme postecipada

Se substituirmos o primeiro termo e a razo da P.G entre colchetes, teremos a

Finalmente, voltando equao original temos:

Frmula que relaciona PV com PMT de uma srie uniforme postecipada

Voltamos, ento, ao exemplo, onde queramos encontrar o preo vista do

Portanto, o preo vista do automvel R$ 28.000,00.