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2.

Mercados
Financeiros e
Empresas
Disciplina de Anlise Financeira

Prof. Dr. Luciano Rossoni


Aula anterior...
Lgica Financeira segue a
lgica racional.
O que racionalidade?
Qual a relao entre
racionalidade e finanas?
Homo Economicus
Como investir de forma
produtiva? Maximizando a
renda e minimizando os
recursos.
Nada mais que Retorno
(Produo)/Investimento
(Recursos)
Questes da Aula Anterior
1. Quais as trs principais reas de atuao do gestor
financeiro?
2. Qual sua responsabilidade?
3. Qual a entidade mxima de uma companhia de capital
aberto?
4. Quais as duas principais funes dentro de um
departamento de finanas?
5. Qual o objetivo da administrao financeira?
6. Como eu maximizo a riqueza?
Como maximizar a riqueza?
A importncia do fluxo de caixa: o valor das aes da empresa
determinado pela habilidade que ela tem de gerar fluxos de
caixa no presente e no futuro.
Trs fatores determinam os fluxos de caixa:
1 (Q) Quantidade de unidades vendidas
2 (ML) Margem de lucro operacional lquido
3 (I) Necessidades de Capital e de Investimento
Qual o melhor investimento? (Q*ML)/I = Retorno sobre o
Investimento
Exerccios da Aula Anterior
Investimento A Investimento B Investimento C
Investimento: R$3.000.000 Investimento: R$200.000 Investimento: R$5.000.000
Produo: 1.100.000 por ano Vendas Mensais: R$ 20.000 Retorno anual: 12%
Preo de Venda Unitrio: R$18,00 Custos Mensais: R$17.000 Retorno em cinco anos:
Custo Unitrio: R$17,50 Perodo: 5 anos 12% x 5 = 60%
Perodo: 5 anos
Margem de Lucro Mensal = Retorno nominal = R$
Margem de Lucro Unitria = R$0,50 Vendas Custos = R$3.000 3.000.000 (considerando
Margem de Lucro Anual = 1.100.000 Margem de Lucro Anual = que o valor de retorno anual
x R$0,50 = R$ 550.000,00 R$3.000 x 12 = R$36.000 no foi reinvestido)
Margem de Lucro do Perodo: Margem de Lucro do Perodo: R$
R$550.000,00 X 5 anos = 36.000,00 X 5 anos = R$180.000
R$2.750.000
Retorno (%) = Margem de Lucro /
Retorno (%) = Margem de Lucro / Investimento x 100 = 90%
Investimento x 100 = 91,66%
Decises de Investimento
Alm do retorno sobre o investimento, o que
mais considerar nas opes de investimento?
Exerccio 2
Levando novamente em considerao os investimentos A e B, analise ambos
considerando os seguintes cenrios:
Cenrio 1 Aumentar o investimento em 20% nas instalaes, o que geraria
uma reduo de custo de 10%
Cenrio 2 Aumentar o preo de venda em 10%, reduzindo o total de vendas
em 10%
Qual soluo a mais interessante para cada um dos investimentos? A
soluo original, a do cenrio 1 ou a do cenrio 2?
A Comprar uma fabricante de sandlias de dedo por R$3.000.000,00, que
produz 1.100.000 sandlias por ano, cujo preo de venda mdio por unidade
R$ 18,00 e custo mdio por unidade de R$ 17,50
B Comprar uma fbrica de balas por R$ 200.000,00 cujo valor das vendas
mensais de R$ 20.000,00 e os custos totais mensais so de R$ 17.000,00
2. Mercados Financeiros e Empresas
Objetivo: apresentar os agentes que compem o
mercado financeiro e sua relao com as
companhias.
Questes:
O que so mercados financeiros?
Quais as modalidades?
Qual a dinmica entre mercado e empresas?
2. Mercados Financeiros e Empresas
Mercados Financeiros
Tipo de venda
Colocao Privada: venda direta de aes e de obrigaes a
investidores e fundos de penso
Oferta Pblica (Ex. IPO, Oferta Secundria): venda para o pblico em
geral, normalmente em bolsas de valores.
Mercados Primrios e Secundrios
Enquanto no primrio a negociao feita por empresas e governos, na
secundria feita entre terceiros. Ex. bancos, investidores, fundos.
Ofertas pblicas e colocaes privadas ocorrem nos mercados
primrios.
Corretoras: agentes essenciais no mercado secundrio.
Bancos X Corretoras
Mercados Secundrios: Dois tipos
Mercado de Balco
Mercado cujas negociaes no so centradas num local fsico
e especfico. Negociaes so feitas diretamente entre
corretoras e preo das aes e dos ttulos no so
necessariamente divulgados. Ex. Nasdaq no passado. Mais
comum a negociao de ttulos de dvida.
Mercado de Bolsa
Mercado cujas transaes, especialmente de aes de
empresas, so pblicas, gerando uma srie de indicadores. Ex.
NYSE e BM&F Bovespa.
Para casa:
Qual a estrutura do Sistema Financeiro Nacional?
http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/Investidor_Estrangeiro/o_mer
cado_de_valores_brasileiros/Estrutura_Funcionamento.html
Referncias
Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., Lamb, R. (2015). Administrao
Financeira, 10th edio. [Cap. 1, p. 1-21]. Retirado de
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788580554328/
Gitman L. J. (2014). Princpios de administrao financeira. So Paulo:
Pearson.
Brigham, E. F. et al. (2001). Administrao financeira: teoria e prtica [Cap.
4, p. 130-143]. Atlas.