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SEMANA 4
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INDICE
CONTENIDO
ANLISIS DEL BALANCE FINANCIERO ............................................................................................ 3
1. INTRODUCCION ..................................................................................................................... 3
2. BALANCE FINANCIERO........................................................................................................... 3
3. ESTRUCTURA DEL BALANCE .................................................................................................. 4
4. ORDENANCION DEL BALANCE FINANCIERO .......................................................................... 7
5. ANALISIS DEL BALANCE FINANCIERO .................................................................................... 9
6. RATIOS ................................................................................................................................. 10
REFERENCIAS ............................................................................................................................... 17
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ANLISIS DEL BALANCE FINANCIERO
1. INTRODUCCION
Las empresas en el desarrollo de sus actividades van originando una serie de hechos econmi-
cos y financieros, los que son registrados por la contabilidad y se les denomina hechos conta-
bles.
Los hechos contables que son anotados en los libros diarios y traspasados a los mayores van
dando origen a los diferentes estados financieros, los cuales son:
a) Balance Financiero.
b) Estado de Resultado.
c) Estado de Flujo de Efectivo.
2. BALANCE FINANCIERO
El balance financiero, nos muestra el estado en que se encuentra la empresa en periodo de-
terminado, en otras palabras, es una fotografa de la empresa en un periodo de tiempo de-
terminado (Bosch, J. & Vargas, L. 2007).
Plantear que es una fotografa en un periodo de tiempo determinado, expresa que muestra la
situacin financiera en una fecha determinada. Las empresas, por lo general, al mostrar su
situacin financiera lo realizan al 31 de diciembre de cada ao, esta situacin dada muestra
como est la empresa en ese ao.
Para entenderlo de mejor manera se dir que el ao contable comprende de enero a diciem-
bre de cada ao, esto es cuando la empresa muestra su balance al 31 de diciembre de 2010.
Por tanto, la empresa presenta su situacin financiera por el periodo que corresponde a enero
de 2010 a diciembre 2010.
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Dicha situacin financiera se compone de los bienes, derechos, deudas y capital que tiene la
empresa en ese periodo dado. Los bienes y derechos integran el activo, el pasivo y el patrimo-
nio (incluye el capital), expresan de qu forma se financi la empresa para obtener esos acti-
vos., ya sea endeudndose con terceros o endeudndose con los dueos.
ACTIVOS PASIVOS
Bienes: Lo que la empresa tiene. Deudas: Lo que la empresa debe.
Derechos: Lo que a la empresa le deben. Patrimonio: Aportes de los dueos o propieta-
rios (tambin conocido como capital)
Si se mira desde otro punto de vista, se puede decir, que los activos reflejan las inversiones
que la empresa ha realizado, en cambio el pasivo ms el patrimonio, nos muestran de dnde
obtuvo el financiamiento para llevar a cabo esas inversiones.
Por lo tanto, el balance mostrar la situacin patrimonial que tiene la empresa a la fecha de
elaboracin del balance.
Las principales caractersticas del balance, segn Bosch y Varga (2007), son:
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ACTIVO PASIVO
Activo Circulante Pasivo Circulante
Caja xx Proveedores xx
Banco xx Cuentas por pagar xx
Clientes xx Sueldos por pagar xx
Mercaderas xx Impuestos por pagar xx
Total Activo Circulante xx Total Pasivo Circulante xx
Esta presentacin de la estructura del balance slo se ha puesto como ejemplo algunas cuen-
tas, sin lugar a duda, que las cuentas que el balance contenga va depender del tipo de empresa
a la cual estemos enfrentado, pero su estructura va seguir siendo el mismo.
Como se ha expresado anteriormente, el total del activo siempre va ser igual al total del pasi-
vo, y sta ltima va ser la suma del pasivo ms el patrimonio. Ahora bien, al revisar los totales
se ver que se cumple con la ecuacin contable.
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Se entender por activo en el balance a los recursos que cuenta la empresa para realizar o
materializar sus fines. En un balance los activos pueden ser tanto tangibles (muebles, compu-
tadores, mercaderas, entre otros) como intangibles patentes, marcas, software computa-
cional, entre otros (Rivero, 1990).
Los pasivos son los medios por los cuales se obtuvo el financiamiento para poder invertir en
activos, y ellos pueden ser de forma externa o por recursos propios. Las externas las podemos
considerar como los crditos otorgados por los proveedores, crditos otorgados por los ban-
cos, etc. Recursos propios haremos referencia a la inversin que se realiza con aportes de los
dueos de la empresa, lo que llamamos capital que constituye el patrimonio.
ACTIVO PASIVO
Activo Circulante Pasivo Circulante
Caja 10.000 Proveedores 50.000
Banco 80.000 Cuentas por pagar 1.000
Clientes 70.000 Sueldos por pagar 70.000
Mercaderas 30.000 Impuestos por pagar 10.000
Total Activo Circulante 190.000 Total Pasivo Circulante 131.000
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Como se puede observar en este ejemplo, el total del activo que es 440.000, es igual al pasivo
circulante ms el pasivo de largo plazo (ste ltimo representa la fuente de financiamiento
externo, es decir, el endeudamiento con terceros ya sean instituciones financieras, proveedo-
res, instituciones estatales u otra), ms el patrimonio que representa el financiamiento obte-
nido en forma propia por aportes de los dueos o propietarios de la empresa. Todo ello suma
440.000.
De mayor ACTIVO
a Activo Circulante
Menor liquidez Activo Fijo
Otros Activos
En el caso de los pasivos se ordenan de acuerdo a su exigibilidad, lo que implica una organi-
zacin de mayor exigibilidad a menor exigibilidad.
De mayor PASIVO
a Pasivo Circulante
Menor exigibilidad Pasivo de Largo Plazo
Patrimonio
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ACTIVOS PASIVOS
Mayor exigibilidad a
Menor exigibilidad
Total Activo Circulante 1.100.000 Total Pasivo Circulante 940.000
Mayor liquidez a
Menor liquidez
Este ordenamiento expresa, por parte de los activos, aquellos mbitos en los que se obtiene
dinero en forma ms rpida. As por ejemplo, la cuenta caja es la cuenta de mayor liquidez,
porque el dinero se encuentra disponible en forma inmediata; la cuenta que lo sigue es el ban-
co, debido a que la empresa puede contar con ese dinero, no lo tiene en forma inmediata ya
que debe efectuar un retiro del banco. Las cuentas por cobrar, se encuentra ms abajo, ya
que para transformarlo en dinero es necesario primero realizar las acciones de cobranza, al
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igual que las mercaderas, hay que venderlas para poder obtener el dinero. El activo fijo es el
menos lquido, ya que al pertenecer al activo inmovilizado, no es de fcil venta; puesto que de
concretarse es de ms largo plazo.
Los pasivos, en cambio, se van ordenando en forma tal, que mientras la deuda sea ms ur-
gente en cancelar se hace ms exigible. Es as que, en el caso de los proveedores, hay que
estar pendiente de cancelarle en los plazos estipulados, debido que sin su crdito se hace dif-
cil tener una continuidad de las operaciones; as como los sueldos de los trabajadores es im-
portante cancelarlos, cumpliendo con su obligacin hacia stos de modo que puedan seguir
dando curso al giro de la empresa. El menos exigible que es el patrimonio, ya que sta es una
deuda con los dueos, que ser cancelada al momento que ellos se retiren del negocio.
b) Activo Fijo
Nos indica con qu activos fijos contamos, muebles, equipos computacionales, terre-
nos y cul es su valor.
Otros activos.
Nos dice si existen derechos de llaves y cul es su valor.
Si existen inversiones en otras empresas y cul es su valorizacin.
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Por el lado de los Pasivos
a) Cul es el valor de nuestra deuda de corto plazo, pasivo circulante.
Cunto le debemos a nuestros proveedores.
Cunto le debemos a los trabajadores.
Cunto debemos en impuestos.
Cunto le debemos a nuestros acreedores.
Pasivo de largo Plazo, cul es nuestra deuda de largo plazo.
Patrimonio, cul fue el aporte de los dueos y cunto a generado la empresa en utili-
dades.
Los informes financieros por si solos, al administrador, no le dice mucho y para ello debe
realizar un anlisis ms detallado, mediante la aplicacin de porcentajes, denominados Ratios.
6. RATIOS
Los ratios son un cociente que relacionan distintas magnitudes dentro de la estructura del
balance (Rivero, 1989).
La dificultad que de ellas pueden emanar respecto de su interpretacin va a depender del sec-
tor donde se encuentre la empresa (nos referimos al sector econmico) y del tipo de empresa.
Hay que tener presente que puede ser una empresa que est creciendo (en general son em-
presas que estn recin en el mercado) o bien que se encuentra consolidada (empresas que
llevan una larga trayectoria en el mercado); es por ello que no constituyen una verdad absolu-
ta, pero son una herramienta fundamental que ayuda al administrador financiero a tomar de-
cisiones.
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a) Anlisis vertical: Es una herramienta del anlisis financiero, que busca medir las variaciones
experimentadas en la estructura del balance; como son las de inversin, el activo y la es-
tructura de duda capital -que es el pasivo ms el patrimonio- (Rivero, 1989).
b) Anlisis Horizontal: Esta es una herramienta que busca medir las variaciones de la estructu-
ra del balance al igual que el vertical, pero con respecto al periodo anterior (Rivero, 1989).
Tanto el anlisis horizontal y/u vertical se aboca a analizar las estructuras del balance para as
compararlo con el ao anterior, para ello lo divide en las siguientes estructuras:
Estructura de Inversiones
Activo Circulante
Activo Fijo
Para realizar este estudio, es necesario, tomar cada componente y expresarlo en forma de
porcentaje.
Es la capacidad de pago o solvencia que tiene la empresa para enfrentar sus deudas de corto
plazo (Rivero, 1989).
Este ratio nos muestra qu tan capaz es la empresa de enfrentar su deuda de corto plazo con
los activos ms lquidos.
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Prueba Acida = (Activo Circulante-Existencias)/Pasivo Circulante
Este ratio nos muestra la capacidad que tiene la empresa para enfrentar su deuda de corto
plazo, sin considerar las existencias o mercaderas.
Este ratio se aboca a la estructura de inversin, y muestra la relacin del activo circulante ante
el activo total, entrega que participacin tiene como estructura de inversiones.
Estos ratios muestran en qu estructura se encuentra ms fuerte la inversin, esto quiere decir
que, si tenemos que el activo fijo est compuesto por el 60% del total del activo fijo, dentro
de la estructura de inversin el que predomina es el activo fijo.
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6.3.-RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
Los ratios de endeudamiento se refieren a la estructura deuda capital, y si lo observamos en el
balance financiero, corresponde a los pasivos.
Estos Ratios nos muestran dentro de la estructura del pasivo y el patrimonio la esfera donde
predomina la fuente de financiamiento. Entendindose que sta puede ser a travs del pasivo
circulante o del pasivo del largo plazo (que son fuentes externas que se obtuvieron de un en-
deudamiento con los proveedores, con instituciones financieras, etc. o por el patrimonio, que
es la fuente de recursos propios correspondientes a los aportes efectuados por los dueos).
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Otros Activos Patrimonio
Derecho Llave 250.000 Capital 500.000
Inversiones Otras Empre-
sas 300.000 Utilidades Acumuladas 610.000
Para los Ratios que vamos a desarrollar ms adelante, vamos a utilizar el Balance Financiero ao X1
Por cada peso que la empresa debe, al corto plazo, lo puede cubrir con 1,17 pesos, por lo que tiene
liquidez para llevar a cabo sus inversiones
La empresa sin considerar sus existencias, por cada peso de deuda puede cubrir 0,96 pesos.
Por lo tanto, no tiene mucha liquidez para hacer frente a su deuda de corto plazo.
Ratios de estructura
Los datos los tomaremos del balance financiero del ao X1.
Como se observa las inversiones realizadas en relacin al total del activo se enfocan ms al
activo circulante ya que este corresponde al 41,51%, mientras el activo fijo corresponde al
37,74% del activo total. Esto muestra que la estructura de inversin se encuentra con una
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mayor participacin sobre el activo total en el activo circulante, por lo que las inversiones se
centran mayormente en el activo circulante l.
Ratios de Deuda
Pasivo
Circulante /
(Pasivo + = (940.000/(1.540.000+1.110.00))*100 54,97%
Patrimonio)*100
Pasivo de Largo
Plazo / (Pasivo + = (600.000/(1.540.000+1.110.000))*100 22,64%
Patrimonio)*100
Patrimonio /
(Pasivo +
= (1.110.000/(1.540.000+1.110.000))*100 41,89%
Patrimonio)*100
Como se observa la deuda de corto plazo representa el 54, 97% del total y la de largo plazo
corresponde al 22,64%; mientras que el financiamiento de los dueos alcanza el 41,89%. En-
tonces con estos datos, se puede afirmar, que la empresa financia sus inversiones mayorita-
riamente con deuda de terceros al corto Plazo en un 54, 97%, seguido de un financiamiento
interno o de los dueos de un 41,89%.
El anlisis Vertical se realiza de la misma forma, pero se compara con el del ao anterior. ste
puede arrojar si la empresa tuvo mayor o menor liquidez o si se endeudo, ms o menos, que el
presente X1.
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Con este ejemplo podemos desprender que, el ao anterior, la empresa presento ms liquidez
que este ao. Esto se puede a tribuir a varias causas, como por ejemplo, hubo una mayor ven-
ta lo que provoco que el activo circulante fuera mayor.
Asimismo, muestra que descontando las existencias obtuvo una mayor liquidez (cuando
hablamos de liquidez nos estamos refiriendo a la capacidad de tener efectivo) y esto, tambin
se puede deber, a que se tena menos existencia. Entindase por esto que se mantuvo en
stock, en bodega, una cantidad menor de mercaderas y en el ao X1 se obtuvo un mayor
financiamiento para obtener mayor cantidad de existencia, o bien, puede haber pasado que
se elevo el stock (mantiene guardado en bodega una cantidad mayor de mercadera), siendo
ineficiente en ello.
Existen muchos ms ratios que por su extensin no los abordamos en este captulo, pese a ello
los que hemos enumerado permiten conocer este tipo de anlisis. De modo que con este
mtodo se puede inducir a un anlisis situacional de la empresa.
Al analizar los ratios de deuda se puede observar si se tiene un mayor grado de endeudamien-
to o un menor grado de endeudamiento comparando el ao X1 con el ao anterior. Esto puede
estar influenciado porque se obtuvieron mayores o menores deudas producto que realizo
mayores inversiones o no realizo inversiones. As por ejemplo, un aumento en la deuda de
largo plazo se puede deber a la compra de un terreno con crdito hipotecario, lo que provoco
que aumentara el activo y, a la vez, la deuda de largo plazo. Para incurrir en esa compra que es
una inversin, se debi buscar una fuente de financiamiento que se obtuvo, seguramente, a
travs de un crdito hipotecario de largo plazo en una institucin financiera.
Existen muchos ms ratios que pueden ir profundizando el estudio, pero siempre las respues-
tas van a depender del tipo de empresa a la que le estamos realizando el anlisis.
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REFERENCIAS
Bosch, J. & Vargas, L. (2007). Contabilidad Bsica. Santiago: Soelco.
http://www.chilecont.cl/
http://normativaifrs.cl/index.php
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