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Universidade Federal de Pernambuco

Centro de Cincias Sociais Aplicadas


Curso de Administrao
Nome:_________________________________________________________________

1 Exerccio Administrao Financeira 1 Turma AN

1 Como investidor na Bolsa, voc est preocupado com a possibilidade do Governo aumentar a
taxa Selic. O ganho dos investidores atualmente com este tipo de ativo est em 8% (desconsidere o
desconto de impostos), e a mdia do mercado tem sido por volta de 14%. Voc possui uma ao de
beta igual a 2,0, que est sendo negociada a R$ 15,00, cujo preo-alvo voc acredita ser R$ 12,00 (os
dividendos desta ao crescem a 3%). Suponha que a ao continue sendo negociada a R$ 15,00,
mesmo com a alta da Selic. Pergunta-se: at quanto o Governo pode subir a Selic, para que sua ao
continue valendo a pena? (2,0 pontos)

2 Se o mercado for eficiente, sempre que a taxa de juros oferecida por um ttulo for maior que a
taxa de ttulos de risco semelhante oferecida pelo mercado, este ttulo ser vendido com gio. Est
correta esta afirmao? (responda no mximo em 4 linhas) (1,5 pontos)

3 - Se a correlao entre dois ativos for negativa perfeita, o desvio-padro da carteira formada por
eles ser... (1,0 ponto)
( ) Igual a zero ( ) igual a 1 ( )igual a -1 ( )impossvel dizer sem os dados

4 - Suponha que a taxa livre de risco, RF, seja atualmente igual a 8%, que o retorno do mercado, Rm,
seja de 12% e que o ativo A tenha beta, A, de 1,20. Supondo que, por causa de eventos recentes, os
investidores tenham se tornado mais avessos ao risco, descreva como o deslocamento da Linha de
Mercado de Ttulos no conjunto de eixos do CAPM. (2,0 pontos)

5 Dado o grfico abaixo de retornos histricos de uma ao, responda qual beta se aproxima dos
dados apresentados (1,5 pontos): ( )beta=0,5 ( )beta=1,2 ( )beta=2,0
26
24
22 Ri
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2 Rm
0
-12 -10 -8 -6 -4 -2 -2
-4 0 2 4 6 8 10 12
-6
-8
-10
-12
-14
-16
-18
-20
-22
-24
6 A ao do exerccio 5 (utilize o beta acima) pagou dividendos de R$ 3,00 em 2004. Em 2008
(ltimo dividendo pago) a mesma ao pagou dividendos de R$ 3,15. Durante este perodo estes
dividendos cresceram a taxas constantes. Dado que a caderneta paga retorno de 5% ao ano, e que a
bolsa de valores dever pagar o dobro disso, qual o preo-alvo desta ao? (2,0 pontos)