11/09/2017 Bateria de exerccios de anlise de investimentos da FGV Decision | Aprenda Matemtica

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Bateria de exerccios de anlise de

investimentos da FGV Decision
dez 17, 2011 | Matemtica Geral

Deixo disponvel alguns exerccios de

anlise de investimentos da FGV
Decision, todos com respostas em
destaque, para testar seus
conhecimentos nessa rea to cabulosa.
Lembre-se de que existem diversos
mtodos de anlise de investimentos,
tais como o VPL, a TIR e o Payback. Cada
um com suas peculiaridades. O valor
presente lquido, ou VPL, traz todos os
uxos positivos valor presente
(descontado a uma determinada taxa mnima de atratividade, ou TMA, ou simplesmente
custo de capital) e depois abatemos o investimento inicial. Se positivo, projeto aceito. Se
negativo, projeto rejeitado; quanto maior, melhor. J a Taxa Interna de Retorno, ou
simplesmente TIR, a taxa que faz com que o VPL que zerado. sempre comparada
com a TMA. Se for superior TMA, projeto aceito. Se inferior, projeto rejeitado; quanto
maior, melhor. Finalmente, o Payback to-somente mede o tempo de retorno do capital
investido. Quanto menor, melhor. Mas dessa vez, para no puxar muito, camos s no
VPL e na TIR, certo?

1. Encontre o VPL e a TIR do uxo de caixa genrico expresso abaixo, sob forma de
tabela, sabendo que a taxa de juros de 12,68% a.a.

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VPL = 86.204,96

TIR = 2,28 % a.m.

2. Cristina precisa avaliar um novo investimento que, segundo suas estimativas, vai gerar
os seguintes uxos de caixa anual: $7.000; $6.000; $5.000; $4.000; $3.000; $2.000;
$1.000. O investimento ser de $18.000 e ele trabalha com uma taxa mnima de
atratividade de 15% ao ano.

a) Qual a TIR e o VPL do projeto ?

Resp. 17,26 % a.a. e $930,54

b) O que signi ca um VPL positivo para o projeto ?

Resp. Signi ca que o investimento inicial ser remunerado a 15% ao ano e gerar um
ganho extra, calculado na data zero, de $930,54

c) O projeto vivel ?

Resp. Sim

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3. Jari precisa avaliar um novo negcio com investimento inicial de $8.000 e vida til de 3
anos. Ele fez as seguintes estimativas para o uxo de caixa anual: $2.000; $3.500; $5.000.
A taxa mnima de atratividade de 15% ao ano.

a) Qual a TIR e o VPL do projeto?

Resp. 12,85% e -$326,79

b) O que signi ca um VPL negativo para o projeto ?

Resp. Signi ca que o investimento inicial ser remunerado a uma taxa menor do que
15% ao ano, ou seja, comparando-se com a TMA, o projeto tem rentabilidade inferior.

c) O projeto vivel ?

Resp. No

d) Qual o valor mximo para o investimento inicial que torna o projeto vivel ? Resp.
$7.673,21

4. Um empresrio adquiriu um sistema gerenciador de informaes de clientes e

pedidos para agilizar o processamento de pedidos de sua empresa, pagando R$ 40.000 a
vista. Aps um ano de utilizao do sistema, constatou-se um aumentou no nvel de
servio e aumento na participao da empresa no mercado, que se traduziu em um
aumento no faturamento, resultando em um acrscimo mdio de 8% nos lucros, devido
ao dinamismo das entregas e a con abilidade percebida pelos clientes que passaram a
ter acesso em tempo real sobre o status do andamento de suas encomendas atravs do
site da empresa na Internet. Sabendo que o faturamento mdio mensal da empresa ao
longo do ano anterior a aquisio do software era de R$ 250.000 e que o lucro girava em
torno de 45% da receita e que o CDB vem apresentando ao longo dos ltimos dois anos
uma rentabilidade de 12% a.a. Pede-se:

a) Monte a DFC da operao.

PMT = 250.000 x 45% x 8%

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PMT = 9.000

b) Qual a rentabilidade percebida pelo empresrio ao nal do perodo de 01 ano aps a

aquisio do software?

A rentabilidade pode ser percebida de vria formas. Dentre as quais a TIR.

Para isso basta calcular a TIR do uxo elaborado no item a)

PV = -40.000

PMT = 9.000

N = 12 meses

Calcular o i na HP 12c:

i = 19,97% a.m. (Note que uma rentabilidade extremamente alta!)

c) Na sua opinio, a aquisio do sistema foi um bom negcio do ponto de vista

nanceiro? Por qu?

Baseando-se na resposta do item b), nota-se que a rentabilidade bastante maior do

que a TMA (Taxa Mnima de Atratividade) 19,97% a.m. >> 0,9489% a.m. (12% a.a.
equivalente).

d) Calcule o Valor Presente Lquido da operao de compra do sistema.

CF0 = 40.000

CFj = 9.000

Nj = 12

i = 0,9489 % a.m.

VPL = 61.623,64 (NPV)

e) Calcule a taxa interna de retorno da operao.

TIR = 19,97% a.m. (IRR)

5. A Harris Company est avaliando a proposta de aquisio de uma empilhadeira. O

preo bsico da mquina de R$ 107.500 e seriam necessrios mais R$ 12.500 em
modi caes, adequando-a ao uso espec co na empresa. A mquina seria vendida por
R$ 55.000 aps 03 anos. A compra da empilhadeira no teria nenhum efeito sobre as
receitas, mas espera-se que ela represente para a empresa uma economia mensal em
termos de custos operacionais brutos de impostos da ordem de R$ 4.000,
principalmente de mo-de-obra. A alquota marginal de imposto de renda da Harris de
35%. Despreze a depreciao.

Pede-se:

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a) elabore o DFC da operao de compra da mquina.

PMT = 4.000 x (1-0,35) = 2.600

A venda da empilhadeira pelo valor residual no tributada pelo IR, pois caso fosse
estaramos diante de uma caso de bitributao, j que o IR j foi pago na compra da
mquina.

b) Sendo a taxa mnima de atratividade igual a 12% ao ano capitalizada mensalmente

(taxa nominal), voc acha que a mquina deveria ou no ser adquirida? Por qu?

Para responder essa pergunta, temos que calcular a TIR ou o VPL.

Calculando o VPL:

120.000 < g > CF0

2.600 < g > CFj

35 < g > Nj

57.600 < g > CFj

1% a.m. < i >

< f > NPV

VPL = 3.279,61 (VPL negativo) logo no um bom investimento e sendo assim a

empilhadeira no deve ser adquirida dessa maneira.

Calculando a TIR:

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< f > IRR

TIR = 0,8816 % a.m. (TIR < TMA) logo no um bom investimento e sendo assim a
empilhadeira no deve ser adquirida dessa maneira.

Feitoria, pessoal! Vou parar para no extenuar vocs. Percebe-se que a matria acima
exige um razovel domnio de contedos espec cos de Matemtica Financeira. Soluo?
Sentar, baixar a cabea, e estudar Espero ter auxiliado, dentro do possvel Abrao a
todos!

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