Los ADR como instrumento de inversin y de financiamiento.

Juan Carlos Soto Ortega

Finanzas de Corto Plazo

Instituto IACC

20 de mayo de 2017
 Desarrollo

Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente las caractersticas de los ADR,

indicando su forma de conseguirlo y las principales dificultades que enfrenta una empresa al

emitir estos instrumentos.

Antes de realizar el esquema veamos la definicin de ADR:

ADR son las siglas en ingls de American Depositary Receipt, los mismo que Recibo del
Depositario Americano, fueron remitidos por primera vez en 1927 y representan las acciones de
una compaa extranjera negociadas en USA en dlares, pero que representan un nmero fijo
de acciones de una corporacin domiciliada fuera de USA, y que adems les da derecho a los
accionista a todos los dividendos y ganancias sobre el capital.
El uso de los ADR permite a los inversionistas norteamericanos comprar acciones de compaas
extranjeras que cotizan en otros mercados, pero con la facilidad de que pueden adquirirlas en
los Estados Unidos en forma de un ADR.

Emisin de los ADR:

En la emisin de los ADR intervienen dos bancos estadounidenses:

Banco emisor: compra las acciones extranjeras y realiza todos los tramites para posteriormente

ofrecerlas en USA.

Banco depositario: Emite y cancela los ADR, teniendo relacin permanente con los
inversionistas.
Caractersticas de los ADR

Se trata de valores emitidos a nombre del titular,

La venta/compra en USA se hace conforme a las leyes norteamericanas
Deben registrarse en la SEC (Securities and Exchange Comisin)
Estarn depositados en el Depsito Central de USA.
De esta manera, los ADR pueden listarse en cualquiera de los mercados financieros europeos y
americanos, tales como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y la Bolsa de Valores
Americana (AMEX), y el Nasdaq.
 Tipos de ADR

Dentro de los ADR podemos encontrar diferentes tipos, por una parte los emitidos sobre
acciones existentes y por otra los emitidos sobre acciones nuevas:
ADR emitidos sobre acciones existentes:
ADR de Nivel 1: Es la manera ms rpida y fcil mediante la cual las empresas extranjeras
pueden ofrecer sus acciones en USA. No estn listados en la bolsa de USA, pero como pueden
ser adquiridos por gente de USA, requieren estar registrados ante la SEC.
ADR de Nivel 2: S estn listados en una bolsa de USA. Por lo que tambin estarn registrados
ante la SEC.
ADR emitidos sobre acciones nuevas:
ADR de Nivel 3: Oferta Pblica Primaria, permite a la empresa emitir nuevas acciones y
colocarlas mediante ADR entre inversionistas estadounidenses. Son listados en las bolsas
norteamericanas.
Regla 144 A: Igual que el nivel 3, pero los ADR no estn listados en las bolsas estadounidenses,
sino que son colocados entre inversionistas institucionales. Estos ADR solo podrn venderse al
pblico no institucional una vez pasados dos aos tras su colocacin.
GDR: Oferta Global, la compaa coloca sus acciones en los mercados internacionales, se puede
hacer de manera pblica o privada.
 Ventajas
Agranda el mercado de acciones de
la empresa, lo que puede
estabilizar el precio
Mejora imagen de la empresa, sus
productos y sus instrumentos
financieros en Estados Unidos
Permite la entrada al mercado
estadounidense a un bajo costo
Compras en el mercado de valores
estadounidenses en dlares
Estos ttulos te permiten comprar
acciones de compaas extranjeras
sin necesidad de que tengas que
comprarlas en la bolsa de valores
forneas
No tienes que preocuparte en
hacer conversiones de moneda
extranjera, ya que el banco
depositario se encarga de hacer la
conversin de los dividendos a
dlares antes de envirtelos, el
banco depositario tambin se
encarga de hacer los arreglos para
votar de acuerdo a tus
instrucciones
Las empresas nacionales pueden
cotizar acciones directamente en
Wall Street.
Desventajas
Destacan los riesgos cambiarios y de
inflacin, el riesgo cambiario, como los ADR
pagan los dividendos de dlares, si la
moneda local se fortalece con relacin al
dlar, tus rendimientos aumentaran ya que
las ganancias en el extranjero podrn
acceder a una mayor cantidad de dlares, y
si al contrario el tipo de cambio debilita con
relacin al dlar, tus rendimientos
disminuirn.
Puede representar un mayor costo para la
empresa al verse obligada a brindar la
informacin que requiere la Comisin de
Valores de estados Unidos (SEC)
El riesgo poltico es el asociado con el
movimiento en el precio de los ADR
originado en la inestabilidad poltica del
pas de origen de la empresa que los emite

Cmo se relaciona el precio de un ADR y su contraparte local?

Para saber cual es el precio de un ADR en Chile, es necesario aplicar un factor de conversin

entre el valor de ADR en Estados Unidos y la cotizacin local, que varia segn la empresa que

cotice.

El calculo a realizar es el siguiente:

Precio Local=(Precio del ADR/Factor de Conversion) x (Precio Dlar Observado)

A continuacin presento una tabla en la cual se mostrara empresas cotizante en Chile y su

respectivo ADR:
 Bibliografa

Juan Carlos Soto Ortega

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