PROBLEMAS A RESOLVER MODELO CAPM y TEORA DE APT

1. La tasa libre de riesgo es de 6% y los rendimientos del mercado de 10%, quee

rendimiento requerirae n los inversiones de las siguientes inversiones? A ( =
0,53) ; B (B = 1,35) ; C (C = 0,85) ; D (D = 1,05)

2. E, con una beta de 1,2 se estae vendiendo actualmente en 50 $/acc. y pagarae un

dividendo de 2,50 $ este an o. Se espera que tenga un precio de 54 $/acc. a fin de
an o. rf = 7%, rm = 13%. Calcule el rendimiento requerido. Comprarea ese
activo?

3. Suponga que tiene la situacioe n del cuadro.

a) Si la tasa libre de riesgo es 8%, son correctos estos valores de los

instrumentos?
b) Si considera correcto uno de los precios de los activos, que deberea suceder
con el otro en el mercado?

4. Examine la siguiente informacioe n para dos instrumentos financieros. Quee

activo tendrae la mayor prima de riesgo?

Instrumento A Beta 0,5

Instrumento B Beta 1,5

5. Obtenga el riesgo de una cartera compuesta en 1/3 por el activo A cuyo riesgo
es 20% y 2/3 del activo B cuyo riesgo es 10%. Trabaje con = +1, 0 y -1.
Explique sus conclusiones.

6. Grafique la curva del mercado para Beta 0,6 ; 1 y 1,4 rf= 8% rm= 12%, y luego
para rm=11% Quee sentido (implicacioe n) tiene la pendiente de la lenea? Por
quee no hay puntos fuera de la lenea siempre que el mercado sea perfecto y las
expectativas homogee neas?

7. CAPM. XX.SA contempla invertir en un proyecto totalmente financiado

mediante la emisioe n de acciones comunes, con un del proyecto igual a 0,8. La
empresa normalmente se dedica a proyectos bastante distintos a este, por lo
que el de la empresa es de 2. Usted calculo la TIR y le dio 12%. Se sabe que el
rf= 5% y rm=10%. Acepta el proyecto? El riesgo relevante al calcular el costo
del capital (TREMA) de un proyecto es el de sus flujos de efectivo o el de los
flujos de los instrumentos financieros (acciones, bonos) que la empresa emite
para financiamiento?
8. Conforme al CAPM, si conocemos que el beta del activo A es 1,05 Cuae l serea la
rentabilidad esperada del portafolio de mercado y el beta de los otros dos
activos, B y F?
Rendimiento Esperado
Accin A 20%
Accin B 15%
Bonos del Tesoro (F) 5%

9. Cuae l es el rendimiento esperado del portafolio de mercado en un momento en

que el rendimiento de las letras del Tesoro es de 5% y una accioe n con una beta
de 1,25 tiene un rendimiento esperado de 14%?

10. Cuae l es la tasa de retorno esperada por un inversor sobre una accioe n que tiene
una beta de 0,9 cuando el rendimiento del mercado es del 15%, y las Letras del
Tesoro rinden un 7%?

11. Una accioe n tiene a = 0,8 y E(ra) = 13% anual. La rentabilidad del activo libre
de riesgo es 4% anual.
Si el de una cartera formada por estos dos activos es 0,6 cuae l serae el peso de
cada activo? Rta: 0,75 del activo a y 0,25 del libre de riesgo.

12. Si el de una cartera formada por estos dos activos es 0,6 cuae l serae el peso de
cada activo? Rta: 0,75 del activo a y 0,25 del libre de riesgo.
1. Cuae l es la prima de riesgo de mercado?
2. Cuae l es la rentabilidad deseada para una inversioe n con un beta de 1,5?
3. Si el mercado espera una rentabilidad de 11,2% de la accioe n X, cuae l es la
beta de esta accioe n?

13. Determine la Beta de la accioe n A, basae ndose en la siguiente serie de

rentabilidades:
Retornos de la Accin A Retorno del
Mercado
6% 5%
15% 12,5%
- 4,2% - 3,5%
9% 7,5%

14. Determinar el costo de capital propio que exigirae n los accionistas de una
empresa que cotiza en bolsa cuyo beta es de 1,02. Usted dispone de la siguiente
informacioe n referida a tasas libres de riesgo y al rendimiento esperado del
mercado son:
RENDIMIENTO
PLAZO TASA
DEL MERCADO
1 ao 3,5% 10%
5 aos 5% 12%
10 aos 6,5% 15%
15 aos 8% 18%
Si usted piensa mantener sus inversiones en esa compan ea por 15 an os. Cuae l
serae el rendimiento esperado de las mismas?
15. Suponga que usted hubiera invertido 30.000 doe lares en las cuatro siguientes
acciones.
Ttulo Cantidad Invertida Beta
Acciones A $5.000 0.75
Acciones B $10.000 1.10
Acciones C $8.000 1.36
Acciones D $7.000 1.88

La tasa libre de riesgo es de 4% y el rendimiento esperado de la cartera de mercado es

de 15%. Basndose en el CAPM cul ser el rendimiento esperado de la cartera?. ( El
beta de la cartera es un promedio ponderado del beta de los activos que lo integran)

16. Con los siguientes datos:

Accin Rentab. Esperada (en%) de Rentab. Esperada (en %) de
la accin si la rentab. de la accin si la rentab. de
mercado es -10% mercado es +10%
A 0 +20
B -20 +20
C -30 0
D +15 +15
E +10 -10
Cul es la beta de cada una de las acciones del cuadro?

17. Teniendo en cuenta que Rf = 10%, Rm = 16% y el retorno sobre la accin C es 18%:
a) Determinar la beta implcita para la accin.
b) Cul ser el retorno de la accin si su beta es 0,75?

18. Se est considerando invertir en la accin de la Cia Z, se espera que Z gane un retorno del
16%, su beta es de 1,4 , la tasa libre de riesgo es 8% y el rendimiento esperado del
mercado es 14%. Se debera invertir en Z?

19. Con referencia al problema anterior, qu se debera hacer si la beta de Z es 1,2? Los
dems datos no cambian.