CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

SEGN SU DERECHO INCORPORADO

Ttulos jurdico-obligacionales o cambiarios: Se definen como aquellos que incorporan un

derecho de crdito. Ej. Cheque, letra de cambio.

Ttulos jurdico-personales o de participacin: Estos se definen como aquellos que atribuyen

a su titular una determinada posicin en el mbito de una entidad organizada. Ej.
Las acciones de una S.A.

Ttulos jurdico-reales o de tradicin: Vienen definidos como aquellos que incorporan la

posesin y en muchos casos la disponibilidad de unas determinadas mercancas. Ej. Un
resguardo de depsito en almacenes generales.

SEGN LA CIRCULACIN

Ttulos nominativos: Se definen como aquellos que designan como titular a una persona
determinada, persona cuya titularidad se recoge en el propio ttulo valor. El ejemplo ms claro
lo constituye el cheque nominativo. Estn sometidos a un rgimen de transmisin restrictivo
ostentando un grado de transmisibilidad de grado mnimo. La principal restriccin operativa
que se impone a la transmisibilidad es la que se concreta en el deber de comunicacin de la
transmisin ya que para que surta efectos deben cumplirse ciertos deberes de comunicacin.

S el ttulo valor nominativo est emitido individualmente, la comunicacin debe dirigirse al deudor, s
no, este puede negarse a pagar al nuevo acreedor. S por el contrario el ttulo valor nominativo est
emitido en serie, la comunicacin deber emitirse al emisor.

Estos ttulos son transmisibles pero su rgimen legal es complejo. La ley exige que la transmisin se
ponga en conocimiento del deudor. Cuando los ttulos hayan sido emitidos en masa la notificacin de
cesin deber realizarse a la entidad emisora para que la anote en el libro de registro.

Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?

Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos, la misma que
puede constar en el mismo ttulo o en un documento que lo reforme.

Basta, pues, el acuerdo de partes para que la transferencia del titulo valor nominativo sea vlido. Sin
embargo, para que sta tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la cesin de derechos
deber ser comunicada a este ltimo para su anotacin en la matrcula respectiva.

Ttulos valores a la orden: Son aquellos que designan como titular a una persona determinada
pero permiten la designacin de otros titulares en el propio documento. Ej. Letra de cambio:
aqu aparece un titular originario llamado librador si bien este puede transmitir a travs del
endoso a un nuevo tomador. Esto representa una transmisibilidad de grado medio.

Son ttulos nominativos en los que el titular del derecho puede ser sustituido por otro titular sin
necesidad de comunicacin al deudor. Para acreditar el derecho basta que la persona poseedora del
titulo demuestre ser la persona designada por el primer titular. Esto es as porque para transmitir los
ttulos a la orden es suficiente con que el titular (transmitente) ordene al deudor que pague a quien el
designe (endoso). Los ttulos a la orden estn concebidos para circular (letra de cambio).

Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?

Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte del
enajenante del titulo (llamado endsante) al adquirente del ttulo valor (llamado endosatario). No
obstante, podr prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario,
ambas empresasde sistema financiero, existiera previamente un pacto de truncamiento.

El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos que tiene como una de sus
finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor, reimplantndolo
por otra formalidad mecnica o electrnica, de lo que se deber' mantener constancia fehaciente.

Ttulos valores al portador: Son aquellos que legitiman como titular al mero poseedor siempre
que exista "justa causa determinante de la transferencia posesoria" (legtima al poseedor
causal). Los ttulos valores se transmiten a travs de la mera transferencia posesoria siempre
que esta obedezca a una causa lcita.

La clusula al portador significa simplemente que el poseedor (tenedor) esta facultado para exigir al
deudor el cumplimiento de la obligacin. Es la forma traslativa ms sencilla y eficaz. El deudor est
obligado a realizar la prestacin a quien acredite la posesin del titulo. Para transmitir los ttulos es
suficiente la propia entrega. La solidez de estos ttulos tiene un destacado reflejo en el principio de
irreivindicabilidad. Significa que el legtimo dueo del titulo no podr entablar reclamacin frente a
quien hubiera adquirido su posesin de buena fe. El tenedor de un titulo al portador goza
de accin ejecutiva frente al obligado al pago desde el momento en que la obligacin esta vencida.

Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?

Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o
tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin
de derechos, que constituyen los medios por los que se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos,
respectivamente.

POR LA FORMA DE EMISIN

Efectos de comercio, que se emiten aisladamente (cheque) y

Valores mobiliarios o ttulos de inversin, que se agrupan en emisiones (accin y obligacin).

POR LA NATURALEZA DE SU EMISOR

Ttulos pblicos y

Ttulos privados.

POR SU CONEXIN JERRQUICA

Ttulos principales y

Accesorios

La jerarqua, las aptitudes y las funciones del documento permiten una forma ms fcil de circulacin de los
derechos. En efecto, en lugar de ceder tales derechos, se transmite el documento como una cosa mueble, el
que tendr incorporado el derecho consignado en l, con lo cual l circula ms fcilmente (y ms an en los
ttulos al portador, lo cual se ampliar al tratarse sobre la legitimacin y las reglas o leyes de esa circulacin).

EL PAGAR
El pagar cambiario nace en la baja edad media con la fisonoma propia de
otros documentos notariales que contenan el reconocimiento de haber obtenido una suma de dinero
y la consiguiente promesa de restituirla. El pagar se mantuvo en las legislaciones como lo que fue
desde su origen, como una promesa de pago: el emitente del pagar no ordena a nadie que pague sino
que se obliga l mismo a pagar.
El pagar es un ttulo por medio del cual una persona se obliga a pagar a la orden de otra persona una
cantidad de persona en una fecha determinada. El pagar es una promesa de pago y siendo un ttulo a
la orden es transmisible por medio de endoso.

PAGAR

Qu es el pagar?

El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en virtud del cual una
persona (denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir persona (tomador o beneficiario) una
cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. A diferencia de la letra de cambio, en este ttulo valor
siempre es el emitente del pagar quien asume la condicin de obligado principal, es decir quien debe pagar
el impone al tomador.

Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.

El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin contenida en el ttulo valor.

Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:

Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.

Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso, constituyndose de esta
manera en el nuevo beneficiario del ttulo.

Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el pago del
pagar.

Base legal

L.T.V.: an. 158.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin debe contener el pagar para que sea valido?

El pagar debe contener la siguiente informacin:

La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones equivalentes.

La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es necesaria y

esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier duda o confusin respecto a
la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de pagars cuyo vencimiento es a la vista o a cierto
plazo desde su emisin].

Asimismo, el indicacin del lugar de emisin es importante porque precisa la plaza o localidad en donde
comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito esencial. En consecuencia. De no haberse
sealado el lugar de emisin, se presumir que ste corresponde al domicilio del girador.
 La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de ste.
conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente admitidos. Asimismo,
deber sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagar consta de un pago nico o de
pagos fraccionados, o sea, por amadas.

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir, debe
sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor. beneficiario que podr transferir el documento
mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la oportunidad debida.

La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este requisito se busca
determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es a la vista. a fecha(s) fija(s') o a
cierto plazo(s) desde su emisin, segn se trate de pago nico o en armadas.

La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste. Este requisito, al igual
de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en caso de faltar dicha indicacin
se tendr como lugar de pago la sealada junio al nombre del emteme o, en su defecto, el domicilio
real de ste.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien tiene la calidad
de obligado principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original o, sobre todo. a un eventual
endosatario identificar quin debe asumir la responsabilidad del pago del ttulo valor.

Qu puede hacer el tenedor si se ha dejado de pagar una cuota parcial del pagare?

Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o aradas las mismas
que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el emisor haya consignado en el titulo
valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado dejara de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor
podr optar por i) dar por vendidas todas las cuotas y exigir el pago total de titulo valor o ii) exigir el pago de la
cuota vencida en cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima armada.

Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago integro del titulo valor, deber solicitar
al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a que en el titulo valor se haya
consignado la clusula de liberacin de protesto, si por el contrario opta por exigir el pago de la armada
vencida en las siguientes cuotas que se devengan no ser necesario que proteste el titulo valor por cada
cuota incumplida.

Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe pagarse por cuotas
solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.

Base Legal

L.T.V. Art. 158

VENCIMIENTO

Cundo es exigible el pagar?

El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el emitente podr optar
por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a
cierto plazo desde su emisin. El pagar vencer a fecha si el importe deber cancelarse mediante un pago
nico. O a fechas fijas, si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.

El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor presente el titulo valor
al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio el tenedor deber presentar el pagar
dentro del plazo previsto por el emitente o en defecto de dicha indicacin, en un plazo no mayor al ao desde
es emitido el pagar. Por ultimo el pagar vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha
sealado que ser exigible una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la emisin del titulo
valor.

OBLIGACIONES DEL EMITENTE

Que obligaciones asume el emitente?

Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el aceptante de una letra
de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber cumplir es la de pagar el importe del ttulo valor a
su vencimiento. Si incumpliera dicha obligacin, el tenedor tendr contra el emitente y sus garantes accin
cambiara directa por los siguientes importes:

El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.

Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren pactado, o en su defecto, los intereses
legales

Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la cobranza frustrada, as
como los costos y costas judiciales o arbitrales.

Base legal:

L.T.V.:Arts.92, 158 y 161

PAGO

Deben anotarse en el ttulo valor los pagos parciales?

Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se realice por armadas o cuotas, cada vez que el
emitente efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia en el ttulo valor. Lo mismo deber
hacerse en caso de que sea una empresa del sistema financiero la que verifique la realizacin de los pagos
por armadas.

Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos parciales
efectuados.

Cmo deber acreditarse el pago total del pagare?

Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el enrlenle que efecta el pago total del pagar puede
optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia puesta por e! tenedor de que ha
sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a proceder conforme a lo solicitado por el emitente:
o, ii) puede acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber realizarse en
presencia de ambas panes.

Base legal:

L.T.V.: ans. 17 y 64".

CLUSULA DE INTERESES

Puede pactarse intereses en el pagar?

En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de paso dinerario como es el pagar, puede acordarse
el pago de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As como reajustes y comisiones.
Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula especial de pago de intereses y reajustes [ver
065], en la cual se convenga la lasa de inters compensatorio que devengar hasta la fecha de vencimiento
del ttulo valor; as como las tasas de inters compensatorio y moratorio que se generarn durante el periodo
de mora.