CAP.

3 ESTADOS FINANCIEROS Y ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Informe para los accionistas
Toda corporacin da diversos usos a los registros e informes estandarizados de sus
actividades financieras. Se deben elaborar peridicamente informes para los organismos
reguladores, los acreedores (prestamistas), los dueos y la administracin. Los lineamientos
que se emplean para elaborar y actualizar los registros e informes financieros se conocen
como principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP, por las siglas de generally
accepted accounting principles). Estas prcticas y procedimientos contables son
autorizados por un organismo regulador de la profesin contable, el Consejo de Estndares
de Contabilidad Financiera (Financial Accounting Standards Board, FASB).
Carta a los accionistas
La carta a los accionistas es el documento principal de la administracin. Describe los
acontecimientos que han producido el mayor efecto en la empresa durante el ao. Adems,
normalmente analiza la filosofa administrativa, asuntos de gobierno corporativo, las
estrategias y acciones, as como los planes para el ao siguiente.
Los cuatro estados financieros clave
Los cuatro estados financieros clave que, de acuerdo con la SEC, deben reportarse a los
accionistas son: 1. el estado de prdidas y ganancias o estado de resultados, 2. el balance
general [en Mxico se le conoce como estado de situacin financiera], 3. el estado de
patrimonio de los accionistas y 4. el estado de flujos de efectivo. En esta seccin se
presentan y analizan brevemente los estados financieros del informe para los accionistas
de 2012 de Bartlett Company, un fabricante de sujetadores de metal.
Estado de prdidas y ganancias
El estado de prdidas y ganancias o estado de resultados proporciona un resumen
financiero de los resultados de operacin de la empresa durante un periodo especfico.
Balance general
El balance general presenta un estado resumido de la situacin financiera de la empresa en
un momento especfico. El estado sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra su
financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo que aportan los
dueos).
La deuda a largo plazo representa la deuda cuyo pago no se vence en el ao en curso. El
patrimonio de los accionistas representa los derechos de los propietarios sobre la
compaa. El rubro de acciones preferentes muestra el producto histrico obtenido de la
venta de acciones preferentes ($200,000 en el caso de Bartlett Company).
Estado de ganancias retenidas
El estado de ganancias retenidas es una forma abreviada del estado del patrimonio de los
accionistas. A diferencia del estado del patrimonio de los accionistas, que muestra todas las
transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un ao especfico, el
estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un ao especfico,
y cualquier dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las ganancias retenidas entre
el inicio y el fin de ese ao.
Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo
especfico.
Notas de los estados financieros
Dentro de los estados financieros publicados hay notas explicativas relacionadas con las
cuentas relevantes de los estados. Estas notas de los estados financieros proporcionan
informacin detallada sobre polticas contables, procedimientos, clculos y transacciones
subyacentes en los rubros de los estados financieros.
Anlisis de series temporales
El anlisis de series temporales evala el desempeo con el paso del tiempo. La
comparacin del desempeo actual y pasado, usando las razones, permite a los analistas
evaluar el progreso de la compaa.
Razones de liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia
de la posicin financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que puede pagar
sus cuentas.
 CAP. 4 FLUJO DE EFECTIVO Y PLANEACIN FINANCIERA
Anlisis del flujo de efectivo de la empresa
Un viejo refrn de finanzas afirma: El efectivo es el rey. El efectivo, la parte vital de la
empresa, es el ingrediente principal en cualquier modelo de valuacin financiera.
DEPRECIACIN
Para efectos de informacin fiscal y financiera, las empresas generalmente no pueden
deducir como gasto el costo total de un activo que estar en uso por varios aos. En vez de
ello, se pide a las empresas que cada ao deduzcan una parte de los costos de los activos
fijos de los ingresos. Esta distribucin histrica del costo a travs del tiempo se llama
depreciacin.
Valor depreciable de un activo
De acuerdo con los procedimientos bsicos del MACRS, el valor depreciable de un activo (el
monto que se depreciar) es su costo total, incluyendo los costos de instalacin. Incluso si
se espera que el activo tenga algn valor residual al final de su vida til, la empresa puede
hacer deducciones de depreciacin, sin problema, por un monto igual al costo inicial total
del activo.

Vida depreciable de un activo

El tiempo en el que se deprecia un activo se conoce como vida depreciable.
Mtodos de depreciacin
Para propsitos de informacin financiera, se pueden utilizar diversos mtodos de
depreciacin (lnea recta, doble saldo decreciente y la suma de dgitos de los aos). Para
propsitos fiscales, los activos de las primeras cuatro clases de bienes del MACRS se
deprecian aplicando el mtodo del doble saldo decreciente, usando la convencin de medio
ao (esto significa que la depreciacin de medio ao se considera en el ao en que se
compr el activo) y cambiando al mtodo de lnea recta cuando sea ventajoso.
Clasificacin de entradas y salidas de efectivo
De hecho, el estado de flujos de efectivo resume las entradas y salidas de efectivo durante
un periodo especfico.
Elaboracin del estado de flujos de efectivo
En la elaboracin del estado de flujos de efectivo se usan los datos del estado de prdidas
y ganancias del periodo, junto con los balances generales de inicio y fin de periodo.
Interpretacin del estado
El estado de flujos de efectivo permite al gerente financiero y a otras partes implicadas
analizar el flujo de efectivo de la empresa.
Flujo de efectivo operativo
El flujo de efectivo operativo (FEO) de una empresa es el flujo de efectivo que esta genera
con sus operaciones normales, es decir, al fabricar y vender su produccin de bienes y
servicios.
Flujo de efectivo libre
El flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa representa el monto del flujo de efectivo que
est disponible para los inversionistas, es decir, los proveedores de deuda (acreedores) y
capital (propietarios), despus de que la empresa satisface todas sus necesidades
operativas y paga sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos.
Planes financieros a largo plazo (estratgicos)
Los planes financieros a largo plazo (estratgicos) establecen las acciones financieras
planeadas de una empresa y el efecto anticipado de esas acciones durante periodos que
van de 2 a 10 aos.
Planes financieros de corto plazo (operativos)
Los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican las acciones financieras a corto
plazo y el efecto anticipado de esas acciones. La mayora de estos planes tienen una
cobertura de 1 a 2 aos.

Planeacin de efectivo: Presupuestos de caja

El presupuesto de caja, o pronstico de caja, es un estado de entradas y salidas de efectivo
planeadas de la empresa. Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto
plazo, dedicando especial atencin a la planeacin de los excedentes y faltantes de efectivo.
Pronstico de ventas
La entrada clave en el proceso de planeacin financiera a corto plazo es el pronstico de
ventas. Esta prediccin de las ventas de la empresa durante cierto periodo se elabora
generalmente en el departamento de marketing.
Pronstico externo: Pronstico de ventas que se basa en las relaciones observadas entre
las ventas de la empresa y ciertos indicadores econmicos externos clave.
Entradas de efectivo Las entradas de efectivo incluyen todas las entradas de efectivo de
una empresa durante un periodo financiero especfico.
Ventas pronosticadas Este rubro inicial es simplemente informativo. Se incluye como una
ayuda para calcular otros rubros relacionados con las ventas.
Ventas en efectivo Las ventas en efectivo de cada mes representan el 20% del pronstico
de ventas totales de ese mes.
Recaudacin de cuentas por cobrar Estos rubros representan el cobro de cuentas por
cobrar (C/C) generadas por las ventas en meses anteriores.
Planeacin de las utilidades: Estados financieros pro forma
Mientras que la planeacin de efectivo se centra en el pronstico de flujos de efectivo, la
planeacin de las utilidades se basa en los conceptos de acumulacin para proyectar la
utilidad y la posicin financiera general de la empresa.
Cap. 5 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El papel del valor del tiempo en las finanzas
El valor del dinero en el tiempo se refiere al hecho de que es mejor recibir dinero ahora que
despus.
Herramientas computacionales La obtencin de los valores presentes y futuros implica
efectuar clculos que consumen mucho tiempo.
Calculadoras financieras Las calculadoras financieras contienen numerosas rutinas
financieras pre programadas. Aprender a usar estas rutinas puede hacer del clculo de los
valores presentes y futuros una labor muy sencilla.
Patrones bsicos de flujos de efectivo El flujo de efectivo (entradas y salidas) de una
empresa se describe por medio de su patrn general. Se define como un monto nico, una
anualidad o un ingreso mixto.
Monto nico: Un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna fecha futura.
Como ejemplo tenemos $1,000 actuales y $650 que se recibirn al cabo de 10 aos.
Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo peridicos e iguales. Para cumplir nuestros
objetivos, trabajaremos principalmente con los flujos de efectivo anuales. Un ejemplo es
pagar o recibir $800 al final de cada uno de los 7 aos siguientes.
Ingreso mixto: Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un ingreso de flujos
de efectivo peridicos y desiguales que no reflejan algn patrn especfico. Como ejemplo
tenemos los dos siguientes flujos de efectivo A y B.
Valor futuro de un monto nico Los conceptos y clculos bsicos del valor futuro y valor
presente tienen que ver con montos nicos, ya sea montos presentes o futuros.
Tipos de anualidades Existen dos tipos bsicos de anualidades. En una anualidad ordinaria,
el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.
Obtencin del valor presente de una anualidad anticipada Tambin se puede calcular el
valor presente de una anualidad anticipada. Este clculo se realiza fcilmente ajustando el
clculo de la anualidad ordinaria
Ingresos mixtos
Existen dos tipos bsicos de ingresos de flujos de efectivo: la anualidad y el ingreso mixto.
Mientras que una anualidad es un patrn de flujos de efectivo peridicos e iguales, un
ingreso mixto es un conjunto de flujos de efectivo peridicos y desiguales que no reflejan
un patrn en particular.
Valor presente de un ingreso mixto El clculo del valor presente de un ingreso mixto de
flujos de efectivo es similar al clculo del valor futuro de un ingreso mixto.
Capitalizacin semestral La capitalizacin semestral de los intereses incluye dos periodos
de capitalizacin al ao. En vez de que la tasa de inters pactada se pague una vez al ao,
la mitad de la tasa de inters establecida se paga dos veces al ao.
Capitalizacin trimestral La capitalizacin trimestral del inters incluye 4 periodos de
capitalizacin al ao. Una cuarta parte de la tasa de inters establecida se paga 4 veces al
ao.
Amortizacin de prstamos El trmino amortizacin del prstamo se refiere a la
determinacin de los pagos iguales y peridicos del prstamo. Estos pagos brindan a un
prestamista un rendimiento de intereses especfico y permiten reembolsar el principal del
prstamo en un periodo determinado.